C14055课后测验 中国利率市场化模式选择及前景分析

我国利率市场化改革的前景展望第一篇：我国利率市场化改革的前景展望我国利率市场化改革的前景展望一、进一步拓展货币市场的深度和广度竞争有序、品种丰富、统一高效的货币市场是利率市场化改革的重要基础。

为此，在未来几年要采取有力措施，进一步加强货币市场建设，充分发挥货币市场功能，建立起我国以场外市场为主体、场内市场为补充的统一、高效、开放的货币市场，并以此提高金融机构流动性管理水平和市场化方式筹资能力。

一是要继续扩大市场主体，提高市场成员的广泛性，促进社会资金广泛、高效、充分的流动；二是要增加市场交易品种和交易工具，满足不同层次投资者的需求，丰富市场内涵，特别是要研究并适时推出利率互换、利率期权、利率掉期和利率远期协议等衍生交易品种，为投资者提供规避利率风险的工具；三是加强市场中介制度建设，推动市场经纪业务发展，完善做市商制度，提高市场流动性，四是要完善市场基础设施建设，提高交易系统效率，提高市场透明度，特别是要全面推广债券柜台交易系统，扩大市场网络的覆盖面；五是要促进银行间市场和交易所市场的相互融通，并促进各个子市场(如票据市场、大额存单市场等)的均衡发展，为形成统一的权威的市场基准利率创造有利条件。

二、进一步健全金融机构内部定价机制，成本约束机制和风险防范机制目前，我国商业银行已初步建立了利率定价机制，强化了内部利率管理部门职能，明确了管理的原则、决策程序、授权管理办法等内部规章制度，建立了法人集中统一的利率管理机制。

如外币利率，各商业银行建立的外币贷款利率和大额存款利率定价机制，主要是以国际金融市场同业拆借利率(LIBOR)为基准，同时适当考虑其他因素决定加(减)点利差(或浮动幅度)来确定。

各银行总行通过对不同分行实行差别管理、分类授权等手段进行控制，风险由总行集中规避。

但和利率市场化改革的要求相比仍有一定的距离。

特别是在利率定价和利率风险管理方面，经验仍显不足，制度有待完善。

为此，应引导并督促商业银行加大投入，重视并充分利用新的电子信息设备，采集、分析各种数据信息，建立科学的成本定价、内部授权、利率风险预警等先进管理制度。

我国利率市场化改革问题与前景（一）我国利率管理体制改革沿革——1993年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》。

——1995年《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场改革的基本思路。

——1996年6月1日放开银行间同业拆借市场利率。

——1997年6月银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。

——1998年放开了政策性银行金融债券市场化发行利率，放开了贴现和转贴现利率。

——1999年9月成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行。

——2000年9月21日实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；2002年3月实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。

——2002年扩大农场信用社利率改革试点范围；统一中外资外币利率管理政策。

——2004年1月1日起扩大金融机构贷款利率浮动区间。

——中国人民银行决定实行再贷款浮息制度。

从2004年3月25日起，对期限在1年以内、用于金融机构头寸调节和短期流动性支持的各档次再贷款利率，在现行再贷款基准利率基础上加0.63个百分点。

——改变贷款利率计结息办法，从2004年1月1日起，人民币各项贷款的计息结息方式，由借贷双方协商确定。

——2006年4月28日起，中国人民银行上调金融机构贷款基准利率。

(二）我国利率市场化改革的原因随着金融市场的开放，利率市场化已经成为了金融市场改革的主要内容。

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定，它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为引导，各种利率保持合理利益和分层有效传导的利率体系。

利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志之一。

【摘要】“利率市场化”这一词是在上世纪6、70年代由麦金农教授提出，80年代末90年代初在我国开始实行，经历了近20年的实施，货币市场已基本实现了利率市场化，外币利率市场化也基本完成，仅剩下能够影响银行净息差水平的存款利率上限和贷款利率下限还受到一定的管制。

利率市场化的进一步实施将对金融机构、公民本身均产生较大的影响，对于金融机构而言，着重体现在竞争性市场中的自主定价权等方面，对于公民而言，一是个人信息将成为个人贷款利率的主要评定因素进而影响到贷款利率的差异化；二是利率市场化将通过影响公民的消费进行加深资源配置的合理程度。

利率市场化实施后也会出现部分弊端，不仅会提高利率波动的幅度以及频度，在不断的市场竞争中也会导致银行的无序竞争，进一部加大银行利率风险和信用风险。

【关键词】自主定价权差异化资源配置弊端“利率市场化”是上世纪六七十年代由麦金农教授所提出，最初从西方国家开始兴起，在1993年中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》中提出了中国利率改革的长远目标“建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系”，继而利率市场化开始走入中国。

一、“利率市场化”的含义利率市场化是指在市场经济中，利率水平及其结构由经济主体自主决定的过程。

具体而言，就是在中央银行通过公开市场操作影响市场准基金率的条件下，通过市场的需求与供给影响借贷款利率以及其他金融产品的定价。

二、目前我国的“利率市场化”现状目前，债券市场利率、同业拆借利率和贴现利率均已经基本实现了市场定价，货币市场已基本实现了利率市场化，外币利率市场化也基本完成，仅剩下了能够影响银行净息差水平的存款利率上限以及贷款利率下限还受到一定程度的管制。

现阶段，存款利率上限是基准利率的1.1倍，贷款利率下限是基准利率的0.7倍。

虽然我国的贷款利率还并未完全放开，从商业银行执行的贷款利率来看，我国的贷款利率的利率市场化已经基本实现。

我国推行利率市场化分析与探讨利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化实际上就是将利率的决策权交给金融机构由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平最终形成以中央银行基准利率为基础以货币市场利率为中介由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制利率市场化是我国金融产业应对加入WT0的重要步骤之一也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志之一一、我国利率市场化的环境分析（一）我国利率市场化的内部环境分析利率市场化是我国金融体系和国民经济发展到一定阶段的产物可以说利率市场化的过程就是创造利率市场化环境的过程政府对利率的控制最终将会阻碍金融部门的发展放开利率要求有一定的前提条件要有充分的政策准备否则即使可以很容易地放开利率但却会损害到整个金融系统的安全因此放开利率必须认真研究分析内部环境1、宏观环境经济基本稳定但财政连年赤字宏观稳定存在隐患发展中国家的经验表明利率市场化改革要求有一个稳定的宏观经济环境按照国际货币基金组织和世界银行专家们的意见只有在一国宏观经济稳定和银行监管充分有效并同时存在时才可以迅速实现利率市场化而我国财政赤字严重2001年为1400亿元2002年达到1600亿元而且前现实中政府以企业名义在商业银行体系中的借贷也是有可观的数字2、金融体制改革在建立适应市场宏观调控监管体系、构造市场主体方面取得很大进展如逐步统一了银行同业拆借市场放开银行同业拆借市场利率形成一个全国统一拆借市场利率但商业化的银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未完全形成金融监管体系尚不够完善成功的利率市场化改革必须要有良好的银行体系作保证而我国的专业银行商业化进程尚未完成加上中央银行的金融监管制度不完善就可能造成银行不能适应市场化改革或改革后利率大幅度上扬无法达到改革的预期目的3、国有企业改革的深化企业对利率市场化的承受能力不断提高但部分国有企业经营状况不佳预算软约束尚未消除4、受亚洲金融危机的影响加上自身长期积累下来的体制与结构弊端目前国内市场普遍存在需求不足政府已将利率调到相当低的水平即使通货膨胀率为零实际利率也已低到很难刺激投资、促进消费的程度（二）我国利率市场化的外部宏观环境分析20世纪70年代以来国际金融市场上利率市场化已成趋势美国于1986年3月成功地实现了利率市场化日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化台湾、新企业、完善的金融市场是一国实现利率市场化必须具备的基本条件从理论上说为防范市场化后利率过度上升带来的各种风险改革的最佳时机应是资金供应较为均衡、宏观经济形势较为稳定和通货膨胀较低的时候而我国目前储蓄存款高达6万亿元再如到2001年12月底证券公司的保证金下调到3792亿元2002年3月再一步下调到2831亿元2002年5月微有回升达4094亿元这说明我国资金短缺的问题并不象其他发展中国家那样严重宏观经济形势来看我国的宏观经济形势一直是看好的国民生产总值高速发展通货膨胀近年基本没有因此现在加快推行利率市场化的步伐是非常合适的也是为我国加入“世贸”后进一步融入国际经济环境适应国际惯例的一个有力措施三、推行利率市场化仍需解决的问题及对策从拉美国家利率市场化失败的教训来看在放开利率的过程中必须建立一套适宜而谨慎的管理制度制定高质量的监管标准进行严格而有效的监督以便于利率放开后金融机构成功发挥作用利率作用的传导顺利实现要求众多经营性金融机构和一般企业对利率变动必须灵敏反应并迅速作出调整决策因此利率市场化后微观基础的构造重点是国有银行商业化和一般企业的真正企业化市场化利率的形成离不开一个统一完善的金融市场市场化各种风险的防范和化解也离不开一个多元化的金融市场利率市场化也需要汇率、资本项目放开等一系列配套改革措施换而言之我国目前要完全实现利率市场化还存在一定的不完善之处主要是表现在国有企业对资金的依赖与其经济效益的不佳；国有商业银行的治理结构不完善目前中国的整个金融体制中国有部门仍占有绝对比重在这种条件下市场主体的经营机制无法与市场价格很好地对接起来；金融市场尚不够规范、完善汇率政策等尚不配套等等为此应该1.完善中央银行制度强化金融监管作用利率市场化后中央银行不再直接决定金融机构存贷款利率而是参照货币市场和宏观经济状况的变化情况通过制定再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率以及公开市场操作等来有效地影响市场利率水平这就要求中央银行必须建立起相应的决策程序和独立的决策机构进一步提高中央银行的宏观调控能力2.构建起真正的商业银行在利率市场化中商业银行既要充当中央银行货币政策中介又要依据货币政策意图调控企业和居民的行为商业银行的这一中介地位决定了它们必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体否则无法起到中介作用对此我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐才有可能实现商业银行的市场化运作3.加快国有企业改革由于国有企业负债率过高债务负担过重放开贷款利率后将会使这部分国有企业难以承受利息负担甚至会危及生存解决这个问题的关键是适应利率市场化改革的步伐全面推进国有企业改革4.推进汇率制度的改革随着我国加入世贸组织我国经济将会快速融入全球经济中世界经济一体化对我国经济的影响将会更加显著在一个开放的经济中汇率制度和利率制度是相互关联的因此为了有效地推进利率制度的改革我们同时要考虑进行外汇制度的改革5.大力发展金融市场进一步发展和完善我国的货币市场建立规范、发达的证券市场建立起金融期货市场尤其是利率期货市场以便有效地进行利率风险管理6.加快建立存款保险制度利率市场化之后无论是国有商业银行还是一些新兴的中小型商业银行及其他金融机构都将同样面对市场风险为了降低利率市场化过程中的金融风险维护金融系统的稳定加快建立存款保险制度不失为一项明智之举。

中国利率市场化的困境研究和对策分析摘要：自1996年同业拆借利率市场化拉开了中国利率市场化的序幕后，中国的利率市场化改革在我国逐步推进。

随着利率市场化的不断深化，阻碍市场化的制约因素逐渐显现出来，改革陷入了困境。

本文研究分析了中国特有的国情，从微观经济主体市场化程度不高、金融市场发展不健全、中央银行制度不完善、商业银行利率风险防范中存在的问题以及良好的信用环境缺失五个方面分析了利率市场化改革的困境。

基于分析得出的改革存在的障碍，本文提出了健全金融市场，完善金融监管制度、国有企业改革、商业银行改革、完善中央银行制度以及建立存款保险制度的五方面对策。

关键词：利率市场化；障碍；对策Barrier of the Development of Interest Rate Liberalization in China and Its CountermeasuresAbstract: Since 1996, the liberalization of interbank interest rate has opened the prelude to China’s interest rate liberaliza tion and China has taken it to its course. With the deepening reform, barrier of interest rate liberalization emerged, making the reform into a corner. This paper analyzes the negative factors of the interest rate liberalization, according to China's unique national conditions, from five different aspect, including nonstandard micro-economic mainstay of the market level, imperfect financial market, incomplete central bank system, difficulty of reducing interest rate risk of commercial bank and the lack of good credit environment f. Based obstacles discussed above, this paper also presents several suggestions to promote interest rate liberalization reform, including perfecting financial market, improving financial regulatory system, promoting the progress of State-owned enterprise reform, improving the corporate governance of commercial banks, improving the central bank system and establishing and strengthen the deposit insurance system.Keywords: Interest rate liberalization; Barrier; Countermeasures一、引言（一）研究背景利率，作为单位时间内资金的价格，表明了单位货币在一定时期内的利息水平。

中国利率市场化研究中国利率市场化研究近年来，中国的金融体系已经面临着改革与转型的任务。

其中一个重要的议题就是利率市场化。

利率市场化是指让市场决定利率，通过供求关系的变动来调整利率水平的机制。

中国的利率市场化改革旨在推动金融市场更加开放、透明和竞争，从而提高金融机构和企业的市场化程度，增强金融系统的稳健性和适应性。

中国的利率市场化改革可以追溯到改革开放以来的改革历程。

过去，中国的宏观调控主导了利率的形成和调整过程，银行利率主要由央行直接控制。

然而，这种管制的利率体制存在着很多弊端，它严重阻碍了金融机构的竞争力和效率，也限制了市场资源的有效配置。

因此，中国决定推进利率市场化改革，以逐步放开利率管制，让市场起决定性作用。

在推进利率市场化改革的过程中，中国面临着一些挑战和困难。

首先，从体制层面来说，利率市场化改革需要建立一个符合市场规律的利率调节机制，完善利率市场的基础设施和规范。

这需要制定相应的法律法规，建立健全的市场监管和风险管理机制，保障市场的公平、公开和透明。

其次，从实际操作层面来说，利率市场化改革需要逐步放开存贷款利率管制，建立起符合市场需求的利率形成机制。

这需要银行和金融机构适应新的市场环境，提高风险评估和审慎监管能力，确保金融市场的稳定运行。

最后，从经济层面来说，利率市场化改革需要平稳过渡，避免剧烈波动对经济造成不良影响。

这需要恰当的政策引导和监控措施，确保利率的合理波动范围，并根据经济形势和政策需要进行及时调整。

尽管利率市场化改革存在一定的困难和挑战，但它带来的潜在收益和机会是巨大的。

利率市场化改革能够提高金融机构的竞争力和效率，降低金融成本，提高金融资源的配置效率，从而促进经济的健康发展。

同时，利率市场化改革还能够推动金融创新和产品多样化，满足不同层次的金融需求，增强金融体系的适应性和应变能力。

然而，要实现利率市场化改革的目标，仍然需要政府的积极引导和监管。

政府需要在市场化的过程中发挥平稳过渡和稳定市场的作用，加强与金融机构的沟通和合作，形成共同推进的合力。

C14055课后测验中国利率市场化模式选择及前景分析一、单项选择题1. 我国金字塔式的多层次金融市场体系已经基本构建完备，在下列产品中，风险和收益与其他三项不在同一层次的产品是：( ) A. 活期备用金 B. 债券型基金C. 无风险固定收益国债D. AAA级企业债您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.02. 下列关于央行传统数量型中介目标的说法中，不正确的是( )A. 根据国际经验，我国央行面临从数量调控转向价格调控的问题，传统数量型调控政策在现实中遇到前所未有的挑战。

B. 货币形式多样化使得货币供应量的统计变得困难和模糊。

C. 央行以M2作为中介目标，但M2无法反应真实的资金需求。

D. 金融脱媒使得M2高估了实际的货币增速。

您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.03. 金融体系存在诸多重大缺陷，其中不包括下列哪一项？ ( ) A. 金字塔结构的资本市场体系使得资本市场缺乏活力。

B. 融资过度依赖银行体系导致中小企业融资难。

C. 国有大型银行在整个银行体系中的占比过高，导致金融风险过度集中。

D. 金融监管框架面临调整，分业监管的框架与混业经营的市场现实不匹配。

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.04. 下列关于货币政策权与监管权的说法中，不正确的是( )A. 金融风险总体水平等于金融机构杠杆率乘以产品配置风险水平，其中杠杆率取决于监管状况而产品配置风险水平则取决于货币政策。

B. 央行作为金融系统的最后贷款人，必须将金融系统的总体风险水平控制在安全范围之内。

C. 在分业监管的模式下，各行业监管者都有放松监管的倾向，从而产品配置风险水平急剧提高。

D. 央行为了控制总体风险水平，在产品配置风险水平提高的情况下只能收紧货币政策，迫使金融机构降低杠杆率。

您的答案：A题目分数：10 此题得分：10.0二、多项选择题5. 我国利率市场化所面临的风险有哪些？A. 如不能较好管控热钱对我国经济金融体系的冲击，则利率市场化很难以较低成本顺利进行。

我国利率市场化改革分析摘要：利率市场化是我国市场经济长足发展的必经之路，其对宏观经济的影响是在供给侧结构性改革的大背景下全面深化改革相关理论及实践所重点研究的问题。

利率市场化自上世纪80年代末90年代初在我国实施以来，已经过近30年的长期发展，如今我国利率市场化改革基本已进入最后阶段。

本文首先介绍了利率市场化的概念及其发展进程，进而通过回顾和总结利率市场化对我国宏观经济的影响的相关实证研究，在此基础上，尝试性的对利率市场化改革提出相关建议。

关键词：利率市场化;宏观经济;影响一、引言目前，在供给侧结构性改革的背景下，我国金融体制改革正处于白热化阶段。

利率市场化改革不仅是金融市场能长期良性发展的客观要求，尤其在伴随着资本账户开放，其也是宏观经济稳定运行的前提条件之一；另外，从微观角度，利率市场化也为实体经济提供了新的发展动力，在促进解决企业的融资问题并进一步完善其融资体系的过程中有着举足轻重的地位。

因此，回顾并总结利率市场化对我国宏观经济的影响的相关实证研究对利率市场化的实践之路具有重要作用。

本文尝试性的对我国利率市场化改革提出相关具有建设性的建议，以期对我国金融市场发展以及金融体制改革有一定的参考价值。

二、利率市场化的概念及改革进程“利率市场化”这一概念是由美国经济学家罗纳德•麦金农于上世纪60年代提出，在80年代末90年代初被引入我国并开始实施。

根据中国人民银行官方定义，利率市场化是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

目前，我国利率市场化经过近30年的长足发展，其基本已进入最后的冲刺阶段。

尤其从进入2015年以来，利率市场化改革进程明显加快。

2015年，人民银行连续5次下调存贷款基准利率并取消存款利率上限，放开存款利率上限，这显然是利率市场化迈出的关键一步。

中国利率市场化的利与弊[摘要]利率市场化是建设社会主义市场经济体制、发挥市场配置资源作用的重要内容，是加强我国金融间接调控的关键，是完善金融机构自主经营机制、提高竞争力的必要条件。

因此，稳步推进利率市场化已成为我国下一步深化金融改革的重要任务之一。

通过积极寻求有关利率市场化的理论依据并科学借鉴已实施利率市场化国家和地区的经验，对于提出我国利率市场化的具体实施思路以及客观分析当前所需外部条件具有十分重要的意义。

在当前利率市场化的思路和方案已经基本明晰的前提下，当务之急是积极创造条件以推进利率市场化改革的进程，防范和化解利率市场化进程中蕴藏的各种风险。

在市场经济体制下，利率作为资金的价格，在现代经济生活中发挥着极为重要的作用。

随着社会主义市场经济的发展和经济全球化的趋势，稳步推进利率市场化已成为我国下一步深化金融改革的重要任务之一。

相比其他商品的价格改革，利率市场化需要更高层次的市场组织的培育和发展，需要更完善的金融市场体系，因此，我们应该积极寻求有关我国利率市场化进程的理论支持，借鉴发达国家利率市场化的成功经验，努力创造条件，逐步推动我国利率市场化进程。

一、利率市场化的理论基础利率市场化的理论框架是指对利率市场化应该达到的目标，需要具备的基本条件，应当采取的顺序、时机的把握和策略的选择等所做的理论描述。

改革开放前，我国一直实行的计划经济，指令性计划占绝对支配地位，市场性调节成分极少，利率也只能是这种指令性计划的工具，完全受国家计划的影响而变动。

所以，我国没有完善成熟的利率市场化理论，没有利率市场调节的经验，只能学习和借鉴西方利率理论和西方国家利率自由化和市场化的经验。

(一)发达国家利率理论综述利率理论是西方经济学中一个重要组成部分，从利率理论的发展来看，一般以古典利率理论、凯恩斯流动偏好利率理论、新古典的可贷资金利率理论和新古典综合派的IS-LM利率理论等几种主要理论的演变过程为主线。

1.古典利率理论。

中国利率市场化的背景、现状和展望一、背景首先了解什么是利率市场化?较为一致的观点有两种：一是政府放开对存货款利率的直接行政管制，解除对银行存贷款利差的保护，靠市场供求决定资金的价格；二是由市场主体自主决定利率形成，即在市场竞争较充分的情况下，任何单一的市场主体都不能成为利率的决定者。

实际上，这两种观点是一个问题的两个方面。

利率市场化是由政府推进的一项改革，政府放开利率管制的过程就是由市场主体经过竞争机制决定利率的过程，其目标是将利率的决定权交给金融机构，由后者根据资金状况和对市场动向的判断来自主调节利率，最终形成以中央银行基准利率为基础、以金融市场利率为中介、由供求关系决定金融机构存贷款利率的体系和利率形成机制。

其次是为什么要推进利率市场化?从各国经济发展经验看，利率管制往往造成实际负利率，导致资金利用效率低下，抑制了经济增长。

由于资金价格受到了行政性压低，一方面金融体系吸收国内储蓄的能力被削弱，造成了资金供给不足；另一方面，过低的利率又刺激企业对资金的过度需求，造成资金需求远远大于资金供给的局面。

在这种情况下，容易形成资金分配的固化，弱势的中小企业很难获得资金，被排除在金融体系之外。

改革就是要减少人为因素对金融的影响，充分发挥金融市场在资金分配上的功能，消除金融抑制，以促进国民经济的发展。

第二次世界大战后，世界各国普遍采取利率管制的政策。

政府管制利率的直接目的在于经过行政方式压低资金成本以推动经济的增长，以及经过限制竞争来保持金融系统的稳定。

上世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解以及石油危机的冲击，各国饱尝通货膨胀高企和经济增长停滞之苦，开始放弃过多干预市场的政策，由此展开了利率市场化改革。

美国自1980年开始利率市场化改革，于1986年废除了对存款利率进行管制的Q规则；日本自1977年允许商业银行承购国债上市销售，至1994年放开全部利率管制；90年代末，印度、印尼、韩国等国也在IMF(国际货币基金组织)的推动下进行了利率市场化改革。