株冶集团整体上市并购重组

案例编号：

案例名称：株冶集团整体上市并购重组

适用课程：《高级财务会计理论与实务》

选用课程：适用于会计专业硕士、工商管理MBA、注册会计师等财务会计理论与实践课程。

编写目的：企业合并战略与方法讨论。

知识点：企业合并重组、公司上市运作、企业合并的会计处理方法

关键词：企业合并、公司上市、同一控制、债务重组

案例摘要：株洲冶炼集团有限责任公司（株冶集团）于2007年3月对集团原有资产进行辅业改制，将改制后的优质资产换取株冶火炬金属股份有限

公司（上市代码：600961）的股权，实现集团整体上市目标。整体上

市后，集团变成投资性的控股公司，没有经营性的实物资产。本案例

旨在引发学员对集团重组上市战略、重组过程前的资产剥离、资产评

估以及按新《企业会计准则》对企业合并进行会计处理等具体问题的

讨论。

提供单位：湖南大学MPAcc中心。

案例作者：陈敏，湖南大学会计学院副教授，负责本案的撰写及校审；孙创，株治集团财务部经理，负责本案例资料提供及数据整理。

编写时间：2009年3月20日。

株冶集团整体上市并购重组

一、“株冶集团”上市背景

株冶集团（株洲冶炼集团有限责任公司）于2004年部分优良资产实现上海上市（锌系统），其后，由于原来都是企业办社会，为实现集团整体上市，必须对集团为上市资产进行辅业改制、主辅分离，把三产、医院、学习、食堂、等从母公司分离出去，剩下盈利性的经营资产，2007年3月，集团以该资产换取株冶火炬金属股份有限公司（上市代码：600961—2007年整体上市后改为株洲冶炼集团股份有限公司）的股权，以实现集团整体上市目标，整体上市后，集团变成投资性的控股公司，没有经营性的实物资产。

1、株冶火炬

株冶火炬公司是经湖南省人民政府湘政函（2000）208号文批准，由湖南火炬有色金属有限公司的原股东株洲冶炼厂（现更名为株洲冶炼集团有限责任公司）、湖南经济技术投资担保公司、株洲全鑫实业有限责任公司、株洲市国有资产投资经营有限公司、中国有色金属工业长沙公司（现为湖南有色金属控股集团有限公司）、西部矿业有限责任公司、会理锌矿（现更名为四川会理锌矿有限责任公司）、江西省七宝山铅锌矿、吴县市铜矿（现更名为苏州市小茅山铜铅锌矿）、乐昌市铅锌矿（现更名为乐昌市铅锌矿业有限责任公司）等十名投资者以发起方式设立。上述发起人分别以其原持有的湖南火炬有色金属有限公司的股权，以湖南火炬有色金属有限公司2000年9月30日止经审计的净资产307,457,914.53元，按1：1比例折股变更为股份有限公司。公司于2000年12月13日在湖南省工商行政管理局登记注册，注册号4300001004959，注册资本为307,457,900.00元，注册地址为株洲天元区滨江一村17栋208、209号。2003年9月27日，株冶集团与东方资产管理公司签署《株洲冶炼集团有限责任公司债权转股权协议》。协议约定：东方资产管理公司以对株冶集团的44,824,639.57美元（折合人民币371,569,367.25元）的债权作为出资、株冶集团以剥离非经营性资产及部分长期投资资产后的经评估确认的净资产作为出资共同设立一家有限责任公司（即债转股公司），株冶集团将所持有的除湖南株冶火炬金属股份有限公司(以下简称“株冶火炬”)、香港火炬金属有限公司的股权及技术中心资产之外的经营性资

产和长期投资均投入债转股公司。2003年12月30日，债转股公司即湖南株冶有色金属有限责任公司（以下简称“株冶有色”）进行工商登记注册，注册资本为76,857万元，其中株冶集团占该公司出资比例51.655%、东方资产管理公司占该公司出资比例48.345%。经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]124号文核准，株冶火炬公司于2004年8月13日在上海证券交易所向社会公开发行人民币普通股（A股）12,000万股，并于2004年8月30日在上海证券交易所上市流通。株冶火炬公司已于2004年11月1日变更了工商登记，变更后的注册资本为427,457,914.00元。

2、株冶集团

株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称本公司或公司）原名湖南株冶火炬金属股份有限公司（以下简称株冶火炬公司）。2004年8月20日，根据湖南省人民政府湘政函[2004]146号《关于同意设立湖南有色金属控股集团有限公司的批复》，湖南省人民政府国有资产监督管理委员会将株冶集团的全部股权作为出资投入新设立的湖南省有色金属控股集团有限公司（以下简称“有色控股”）。

为实现有色控股整体重组改制、海外发行上市方案，株冶有色采用分立方式剥离其持有的不宜进入上市范围的部分对外投资、无形资产、债权等共计14,000.5万元。分立后存续公司--株冶有色的注册资本为65,390.2万元，其中株冶集团持股比例为51.655%，东方资产管理公司持股比例为48.345%。

株冶集团在完成上述非主业剥离后进行改制。根据有色控股与东方资产管理公司于2005年6月签订的《株洲冶炼集团有限责任公司增资协议》，东方资产管理公司以其持有的分立后的株冶有色全部股权向完成剥离后的株冶集团增资，增资后，株冶集团改制为有色控股和东方资产管理公司共同持股的有限责任公司，变更后的注册资本为87,288.8万元，东方资产管理公司持股比例为36.686%，有色控股持股比例为63.314%。株冶有色随后办理了注销手续。

2007年3月20日，经中国证券监督管理委员会证监发行字（2007）57号文核准株冶火炬公司非公开发行新股10,000万股，公司注册资本变更为527,457,914.00元。同时，株冶火炬公司名称变更为株洲冶炼集团股份有限公司。

公司经营范围为：国家法律法规允许的产业投资；冶炼、销售有色金属产品、矿产品及其副产品；生产、销售工业硫酸、二氧化硫烟气；研究、开发、生产、

销售政策允许的金属新材料；设计、生产、销售工艺美术品；经营商品和技术的进出口业务（国家法律法规禁止和限制的除外）。

3、株治集团与实际控制人之间的产权及控制关系图

二、资产负债剥离原则及收入费用确认方法

为进行资产重组，株冶集团委托信永中和会计师事务所对集团资产进行评估并模拟2004年度、2005年度和2006年度财务报表。假设拟认购股份之资产相关业务架构及其运行在2004年初业已存在,且作为一个独立的运营主体一直持续经营；以资产、负债在相关期间的财务报表、账簿记录为基础，按新《企业会计准则》、株冶火炬拟定的会计政策及有关规定进行差异调整后编制。具体编制原则为：

1、调整编制的模拟财务报表，所选用的会计政策与株冶火炬最近一期财务报表采用的会计政策保持一致，如存在不一致的已予以调整。

调整编制的各会计期间的模拟财务报表，以实际发生的交易或事项为依据，以历史成本计价原则和收入与相关成本、费用配比原则为编制基础。

2、调整编制的各会计期间的模拟财务报表，以资产认购方案为依据，对纳入拟认购股份之资产范围内的资产、负债和收入、成本与费用进行划分，确定纳入模拟财务报表的资产、负债和收入、成本与费用。在对原企业的资产、负债和收入、成本与费用项目进行划分时，同一账项在报告期内的各会计期间或时点采用的调整方法一致。