证券投资基金概述(ppt 73页)
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第一章证券投资基金概述PPT课件
风险乘数M的确定是操作中的关键
❖风险放大乘数的设定水平反映了基金管理人的投资能力。风险资产乘数M 如选取过高，则风险资产投资比例越大，若风险资产在短时间内急剧缩水， 投资组合价值很容易击穿安全垫，难达到保本目的。但如果风险资产乘数 设置过低，则收益性资产不足，基金收益性差。
❖一般来讲，当基金前期收益越多，净值水平越高时，下跌至保障本金水平 的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时风险乘数M的选择余地更 大，基金可选取较大的M博取高收益，当然，也可以选取较小的M以落袋 为安。反之，当基金前期收益越少，下跌至保障本金水平的余地越小，即 基金承受风险的能力越小，此时基金的操作也会更加保守。
综合类上市公司中，若其在某一行业类别中的业务收入占主营业务收入的50％
以上，则该上市公司归入相应行业类别基金投资范围。
7
8
伞形基金——消失的创新
❖ 2003年，湘财荷银（现泰达宏利）、招商基金率先发行了伞 形基金，而后，嘉实基金、华宝兴业、融通基金、景顺长城 等公司都有跟随发行。但2003年10月份景顺长城发行的景顺 长城优选股票、景顺长城恒丰债券（后转化成景顺货币）、 景顺长城动力平衡伞形基金成为这类基金的绝唱。
❖除了美国，保本基金在欧洲、香港、日本等地区都到了较好的发展，根据欧 洲投资基金联合会(EFAMA)公布的资料，保本基金近年来在欧洲发展较快， 并且对个人投资者具有较强的吸引力。截至2010年9月30日，在除爱尔兰和荷 兰 地 区 外 的 UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，可转让证券集合投资计划)市场中，3603只保本基 金的资产规模已达到1990亿欧元，数量占到全部基金数量的11%，资产规模 占到4%。
第8章基金管理ppt课件
我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、 基金管理人与基金托管人是基金的当事人。
→基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资 产的所有者和基金投资收益的受益人。
→基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职 责是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在 有效控制风险的基础上位基金持有人争取最大的投资收益。 基金管理人在基金运作中处于核心地位，基金产品的设计、 基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能 大多由基金管理人承担。在我国，基金管理人只能由依法 设立的基金管理公司担任。
二、证券投资基金的特征
㈠集合理财、专业管理:基金将众多投资者 的资金集中起来，委托基金管理人进行共 同投资。通过汇集众多投资者的资金，形 成具有一定规模的投资体，有利于发挥资 金的规模优势，降低投资的成本
㈡组合投资、分散风险:基金管理人可以通 过构建投资组合对基金资产进行分散化投 资，降低非系统性风险。
⒉封闭式基金的交易及交易价格
⑴封闭式基金的上市申请及审批 上市申请及主管机关审批的主要内容包括： 基金的管理和投资情况；基金管理人提交 的上市可行性报告；信息披露的充分性； 内部机制是否健全，能否确保基金章程及 信托契约的贯彻实施等。上述材料必须真 实可靠，无重大遗漏。
。
⑵封闭式基金的交易规则。
㈤独立托管、保障安全:基金管理人负责基金的投 资运作，本身并不负责基金财产的保管。基金托 管人作为独立的第三方具体承担基金财产保管的 义务.
三、证券投资基金的类型
⒈按照运作方式不同，划分为封闭式基金和开放 式基金
→封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定 不变（法定情形除外），基金份额可以在依法设 立的证券交易所交易，基金份额持有人不得申请 赎回的一种基金。
→基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资 产的所有者和基金投资收益的受益人。
→基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职 责是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在 有效控制风险的基础上位基金持有人争取最大的投资收益。 基金管理人在基金运作中处于核心地位，基金产品的设计、 基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能 大多由基金管理人承担。在我国，基金管理人只能由依法 设立的基金管理公司担任。
二、证券投资基金的特征
㈠集合理财、专业管理:基金将众多投资者 的资金集中起来，委托基金管理人进行共 同投资。通过汇集众多投资者的资金，形 成具有一定规模的投资体，有利于发挥资 金的规模优势，降低投资的成本
㈡组合投资、分散风险:基金管理人可以通 过构建投资组合对基金资产进行分散化投 资，降低非系统性风险。
⒉封闭式基金的交易及交易价格
⑴封闭式基金的上市申请及审批 上市申请及主管机关审批的主要内容包括： 基金的管理和投资情况；基金管理人提交 的上市可行性报告；信息披露的充分性； 内部机制是否健全，能否确保基金章程及 信托契约的贯彻实施等。上述材料必须真 实可靠，无重大遗漏。
。
⑵封闭式基金的交易规则。
㈤独立托管、保障安全:基金管理人负责基金的投 资运作，本身并不负责基金财产的保管。基金托 管人作为独立的第三方具体承担基金财产保管的 义务.
三、证券投资基金的类型
⒈按照运作方式不同，划分为封闭式基金和开放 式基金
→封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定 不变（法定情形除外），基金份额可以在依法设 立的证券交易所交易，基金份额持有人不得申请 赎回的一种基金。
第四章 证券投资基金《投资学》PPT课件
第二节 证券投资基金的种类
一、按照证券投资基金的组织形式分类
▪ （一）公司型投资基金
▪ （二）契约型投资基金
文本
文本
文本
文本
（一）公司型投资基金
公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。
当的比例分配给投资者。不同的国家、不同的投资
基金的收益分配方案都不尽相同。
文本
文本
文本
文本
第四节 中国投资基金的发展概况
一、中国投资基金发展历程
阶段 1
阶段 2
1992— 文本 1997年文的本
摸索阶段
1997年之 文本后的规范 文本
阶段
二、中国发展投资基金的现实意义
为中小投资者拓宽了投资渠道
有利于证券市场的稳定
文本
文本
文本
文本
有利于证券市场的发展
三、中国投资基金的品种创新
LOF投资基金
文本
文E本TF投资基金文本
文本
同跨两级市场
LOF和ETF 的相似点：
理论上都存在套利机会 折溢价幅度小
文本
文本
文本
文本
费用低、流动性强
适用的基金类型不同
LOF和ETF 的差异点：
申购和赎回的标的不同
文本
文本 套利操文作本 方式和成文本本不同
投资基金的局限性： ➢ 投资基金只是进入证券市场的众多方式之一，
只对中小投资者具有吸引力。
➢ 投资于不同的基金其收益亦不相同。
➢ 基金投资者还将面临基金经营者的道德风险。
《投资基金概述》PPT课件
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第一节 证券投资基金的概念与内涵
证券投资基金费用包括
❖基金管理人的管理费率：
❖基金托管人的托管费率：
❖不收取委托手续费
❖交易佣金:基金交易佣金为 成交金额的0.25%，不足５ 元的按５元收取。
❖免征印花税
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第一节 证券投资基金的概念与内涵
二、证券投资基金的特点
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第一节 证券投资基金的概念与内涵
基金投资组合的有关规定
➢一个基金投资与股票、债券的比例，不得低于其资产 总值的80%；
➢一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金 资产净值的10%；
➢同一家基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行 的证券，不得超过该证券的10%；
➢欲要对比，先要可比
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第一节 证券投资基金的概念与内涵
QFII
❖ Qualified Foreign Institutional Investor
❖ 它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本 项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开 放资本市场的一项过渡性的制度。
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中文名称
托管行名称
花旗环球金融集团
渣打上海分行
瑞士信贷第一波士顿 花旗银行上海分行
摩根士丹利
香港上海汇丰银行
美林国际
汇丰银行上海分行
香港上海汇丰银行
中国建设银行
日兴资产管理
交通银行
渣打银行香港有限公司 中国银行
雷曼兄弟国际（欧洲） 中国农业银行
野村证券株式会社
花旗上海分行
2024年第三章证券投资基金
§ 不动产基金、创业基金、贵金属基金、认 股权证基金、对冲基金
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第三章证券投资基金
四、按基金的收益风险目标划分
§ 积极成长型基金目标在于追求最高的资本 增值，通常投资于高成长潜力的某些新兴 行业的刚创建的小公司股票。
§ 成长型基金以资本长期增值为目标，重点 投资有较大升值潜力的公司和成长性新兴 行业。
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第三章证券投资基金
3、LOF与ETF的比较 § 相同点： （1）同跨两级市场 （2）理论上都存在套利机会 （3）折溢价幅度小
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第三章证券投资基金
§ 差异点： （1）基金类型不同 （2）申购和赎回的标的不同 （3）套利操作方式和成本不同
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第三章证券投资基金
§ ⑤交易费用不同。 § ⑥基金份额资产净值公布的时间不同。 § ⑦投资风险不同。
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第三章证券投资基金
三、按基金的投资标的不同来划分
§ 股票基金是指专门投资于股票或者说基金 资产的大部分投资于股票的基金类型。
§ 债券基金是指主要投资于各种国债、金融 债券及公司债的基金类型。
§ 基金当事人之间的相互关系建立在信托关系基础上
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第三章证券投资基金
二、基金管理费、基金托管费和税收
1、基金管理费 § 基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基
金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是 管理人为管理和操作基金而收取的报酬。 2、基金托管费 § 基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向 基金收取的费用，比如银行为保管、处置基金信 托财产而提取的费用。 3、税收 § 一般情况下，基金税费包括所得税、交易税和印 花税三类
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第三章证券投资基金
四、按基金的收益风险目标划分
§ 积极成长型基金目标在于追求最高的资本 增值，通常投资于高成长潜力的某些新兴 行业的刚创建的小公司股票。
§ 成长型基金以资本长期增值为目标，重点 投资有较大升值潜力的公司和成长性新兴 行业。
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第三章证券投资基金
3、LOF与ETF的比较 § 相同点： （1）同跨两级市场 （2）理论上都存在套利机会 （3）折溢价幅度小
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第三章证券投资基金
§ 差异点： （1）基金类型不同 （2）申购和赎回的标的不同 （3）套利操作方式和成本不同
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第三章证券投资基金
§ ⑤交易费用不同。 § ⑥基金份额资产净值公布的时间不同。 § ⑦投资风险不同。
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第三章证券投资基金
三、按基金的投资标的不同来划分
§ 股票基金是指专门投资于股票或者说基金 资产的大部分投资于股票的基金类型。
§ 债券基金是指主要投资于各种国债、金融 债券及公司债的基金类型。
§ 基金当事人之间的相互关系建立在信托关系基础上
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第三章证券投资基金
二、基金管理费、基金托管费和税收
1、基金管理费 § 基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基
金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是 管理人为管理和操作基金而收取的报酬。 2、基金托管费 § 基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向 基金收取的费用，比如银行为保管、处置基金信 托财产而提取的费用。 3、税收 § 一般情况下，基金税费包括所得税、交易税和印 花税三类
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第一章 证券投资基金概述ppt课件
2 证券投资基金市场的参与主体
市场 参与 主体
当事人
服务机构
监管自 律机构
基金份额持有人
基金管理人 基金托管人
销售机构 注册登记机构 律师会计师事务所 咨询公司与评级机
构 监管机构 证券交易所 行业自律机构
5 证券投资基金的起源与发展
• 起源： 英国的投资信托公司 1868年英国成立海外及殖民 地政府信托基金 1873年苏格兰美国投资信托
第一章 证券投资基金概述
主讲教师： 杨成义 北京科技大学经济管理学院
本章大纲
1
概念特点
2
参与主体
3
法律形式
4
基金运作方式
5
起位作用
8
Q&A
1 证券投资基金概念和特点
• 1.1 证券投资基金的概念
通过发售基金份额，将众多投资者的 资金集中起来，形成独立财产，由基金托 管人托管，基金管理人管理，以投资组合 的方式进行证券投资的一种利益共享，风 险共担的集合投资方式。
发展 20世纪转移到美国 1824.3 马萨诸塞投资信托基金 2005年全球基金规模17.8万亿
全球基金业发展的趋势和特点
– 美国占据主导地位，其他 国家发展迅速
– 开放式基金成为证券投资 基金的主流产品
– 基金市场竞争加剧， 行业集中趋势突出
趋势 和特点
– 基金的来源发生 了重大变化
6 我国基金业的发展概况
1.2 投资基金的特点
集合理财、专业管理 1
组合投资、分散风险 2
利益共享、风险共担. 3
严格监督、信息透明 4
5
独立托管、保障安全
1.3 基金与其他工具的比较
股票、债券
第十三章投资基金0424共73页
2、按基金投资的对象分 股票基金、债券基金和货币市场基金
3、其它基金类型 指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基 金 、期权基金 、套利基金或套汇基金 和保 本基金
ETF与LOF
交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund），也称交易所交易基 金，简称ETF。上市交易型开放式基金（Listed Open-end Fund），简 称LOF。
三、证券投资基金的分类
（一）按募集与流通方式分类 （二）按规模是否固定分类 (三)按组织形式分类 （四）按国际特点分类 （五）其它分类
（一）按募集与流通方式分类
1、私募基金和公募基金
私募基金，是指以非公开方式向特定投资者 募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基 金；
公募基金，是指以公开发行方式向社会公众 投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券 投资基金。
产品类型 管理费用 投资组合透明度 申购赎回
申购赎回费用 两个交易渠道之 间的连通
ETF
绝大多数为指数型股票基金 低，如国外指数型ETF产品 费率多为0.1%~0.6% 高，每日公告投资组合 采用组合证券换取基金份额 的方式
低，不超过0.5%
套利交易当日即可完成
LOF
多样 高，如我国内地现有积极管理型股票基金 费率一般为1.5% 低，每季度公告持股前10名
较小
较大
(三)按组织形式分类
1、公司型证券投资基金 在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独 立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或类似 法人机构）。
2、契约型证券投资基金 在组织上是按照信托契约原则，通过发行带有受益凭证性 质的基金证券而形成的证券投资基金组织；在证券上是指 由证券投资基金管理公司作为基金发起入所发行的证券投 资基金证券。
3、其它基金类型 指数基金 、雨伞基金 、对冲基金 、期货基 金 、期权基金 、套利基金或套汇基金 和保 本基金
ETF与LOF
交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund），也称交易所交易基 金，简称ETF。上市交易型开放式基金（Listed Open-end Fund），简 称LOF。
三、证券投资基金的分类
（一）按募集与流通方式分类 （二）按规模是否固定分类 (三)按组织形式分类 （四）按国际特点分类 （五）其它分类
（一）按募集与流通方式分类
1、私募基金和公募基金
私募基金，是指以非公开方式向特定投资者 募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基 金；
公募基金，是指以公开发行方式向社会公众 投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券 投资基金。
产品类型 管理费用 投资组合透明度 申购赎回
申购赎回费用 两个交易渠道之 间的连通
ETF
绝大多数为指数型股票基金 低，如国外指数型ETF产品 费率多为0.1%~0.6% 高，每日公告投资组合 采用组合证券换取基金份额 的方式
低，不超过0.5%
套利交易当日即可完成
LOF
多样 高，如我国内地现有积极管理型股票基金 费率一般为1.5% 低，每季度公告持股前10名
较小
较大
(三)按组织形式分类
1、公司型证券投资基金 在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独 立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或类似 法人机构）。
2、契约型证券投资基金 在组织上是按照信托契约原则，通过发行带有受益凭证性 质的基金证券而形成的证券投资基金组织；在证券上是指 由证券投资基金管理公司作为基金发起入所发行的证券投 资基金证券。
证券投资基金ppt课件
定义
证券投资基金是指通过集合投资者的资金 ，由专业的基金管理人进行投资运作，以 实现保值增值目标的投资工具。
专业管理
基金由专业的基金管理人进行运作，他பைடு நூலகம் 具备丰富的投资经验和专业知识。
分散风险
通过投资于多种证券，基金能够分散风险 ，降低单一证券的波动对整体投资组合的 影响。
集合投资
证券投资基金将众多投资者的资金集合起 来，形成规模效应，降低投资成本。
债券型基金
债券型基金是指主要投资于债券 市场的基金，其风险和收益相对 较低。
混合型基金
混合型基金是指同时投资于股票 和债券的基金，其风险和收益介 于股票型和债券型基金之间。
证券投资基金的起源与发展
起源
证券投资基金起源于19世纪的英国，最初是为了集合投资者的资金进行股票投 资而设立的。
发展
随着时间的推移，证券投资基金逐渐发展壮大，成为全球范围内重要的投资工 具之一。在20世纪70年代以后，随着金融市场的不断开放和金融创新的涌现， 证券投资基金的发展更为迅速，其规模和品种不断扩大。
证券投资基金的投资策略
投资目标
证券投资基金的投资目标通常包括资本增值和收益稳 定两个方面。
投资组合
证券投资基金的投资组合需要根据市场环境和基金类 型进行合理配置，包括股票、债券、现金等。
投资决策
证券投资基金的投资决策需要考虑多种因素，包括宏 观经济、行业趋势、公司基本面等。
证券投资基金的收益与风险
02
CATALOGUE
证券投资基金的运行机制
证券投资基金的设立
01
02
03
设立条件
证券投资基金的设立需要 满足一定的条件，包括注 册资本、管理人员、投资 人员等要求。
第一章 投资基金概述 《证券投资基金》ppt课件
1.1.1 基金的概念
▪ 基金的本质内涵是按照信托契约或股份公司的 要求,通过发行受益凭证或公司股份的方式,将 社会上的闲散资金集中起来,委托给专门的投资 机构按基金目标及组合投资原理进行分散投资, 获得的收益由投资者按投资比例分享并承担相 应风险的一种集合投资制度。
1.1.1 基金的概念
1.1.1 基金的概念
目前,我国的基金行业自律机构是中国证券投资基 金业协会。
1.3 基金的产生与发展
1.3.1 基金的产生
▪ 基金的产生已经有100多年的历史，它起源于 英国，发展于美国，进而在世界各地流行和发 展起来。
▪ 基金的最初表现形式是国家基金，历史上记载 的最早基金可以追溯到1822年荷兰威廉一世 国王在比利时布鲁塞尔创立的、专门投资于外 国政府债券的信托基金。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
1)基金与股票、债券等有价证券的比较 基金与股票、债券等金融工具的相同之处是它们
都是有价证券,具有期限性、流动性、收益性和 风险性等有价证券的特征。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
基金与股票、债券具有明显的区别，主要表现在 以下几个方面：
（1）反映的经济关系不同 （2）所筹资金的投向不同 （3）收益与风险大小不同
▪ 目前公认为世界上第一个比较正式的基金是 1868年英国成立的“国外及殖民地政府信托 基金”。
1.3.2 基金的发展
▪ 进入20世纪后，世界基金业发展的舞台转移 到美国。
▪ 第一次世界大战后，美国从英国引进了证券投 资信托基金制度。
▪ 1921年，美国成立了第一家投资基金组织 “美国国际证券信托基金。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
区别
产品
性质不同
第3章-证券投资基金-(2)ppt课件
2.《实施准则第6号》（2004）删除:基金当年收益应先弥补上 一年亏损后，才可进行当年收益分配；基金投资当年亏损， 则不应进行收益分配。
3.2009年初，中国证监会对基金管理公司发布了《证券投资基 金收益分配条款的审核指引》：基金管理公司在设计带有分 红条款的基金产品时，应当在基金合同及招募说明书中约定 每年基金收益分配的最多次数和每次收益分配的最低比例。 基金合同中不能约定‘基金投资当期出现净亏损，则不进行 收益分配’等容易产生歧义的条款。
19
3.2.3按投资基金投资标的分类
基金分类，可推动专业分工、降低风 险，也可满足投资者多样性投资需求 1）股票基金 2）债券基金 3）货币市场基金:短期证券 4）指数基金 5）不动产基金
20
6）创业基金:风险基金,未上市公司 7）贵金属基金 8）期货基金 9）期权基金 10）认股权证基金 11）对冲基金:
1）固定型投资基金 2）融通型投资基金 3）半固定型投资基金
24
3.2.6 根据投资来源和运用地域分类
1)国内投资基金：国内资金、国内市场 2）国际投资基金：国内资金、国外市场
（QDII:合格境内机构投资者）
3）离岸基金：国外资金、国外市场 4）海外基金：国外资金、国内市场(QFII)
25
除了上述几种类型的基金， 证券投资基金还可按是否收费将 其划分为收费基金和不收费基金； 根据投资币种不同，将其划分为 美元基金、英镑基金、日元基金、 欧元基金等。以及投资于其他基 金的基金中基金（fund of fund） 等等。
4.2013年6月新的<<中华人民共和国证券投资基金法>>:公开募 集基金的基金合同应当包括基金收益分配原则、执行方式。
32
3.4 中国投资基金的发展
3.2009年初，中国证监会对基金管理公司发布了《证券投资基 金收益分配条款的审核指引》：基金管理公司在设计带有分 红条款的基金产品时，应当在基金合同及招募说明书中约定 每年基金收益分配的最多次数和每次收益分配的最低比例。 基金合同中不能约定‘基金投资当期出现净亏损，则不进行 收益分配’等容易产生歧义的条款。
19
3.2.3按投资基金投资标的分类
基金分类，可推动专业分工、降低风 险，也可满足投资者多样性投资需求 1）股票基金 2）债券基金 3）货币市场基金:短期证券 4）指数基金 5）不动产基金
20
6）创业基金:风险基金,未上市公司 7）贵金属基金 8）期货基金 9）期权基金 10）认股权证基金 11）对冲基金:
1）固定型投资基金 2）融通型投资基金 3）半固定型投资基金
24
3.2.6 根据投资来源和运用地域分类
1)国内投资基金：国内资金、国内市场 2）国际投资基金：国内资金、国外市场
（QDII:合格境内机构投资者）
3）离岸基金：国外资金、国外市场 4）海外基金：国外资金、国内市场(QFII)
25
除了上述几种类型的基金， 证券投资基金还可按是否收费将 其划分为收费基金和不收费基金； 根据投资币种不同，将其划分为 美元基金、英镑基金、日元基金、 欧元基金等。以及投资于其他基 金的基金中基金（fund of fund） 等等。
4.2013年6月新的<<中华人民共和国证券投资基金法>>:公开募 集基金的基金合同应当包括基金收益分配原则、执行方式。
32
3.4 中国投资基金的发展
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认购费（1.2%-1.5，指数1.2%, ETF, LOF 0.3%） 申购费（销售费，广告费，营销支出，1.5％－2％） 赎回费（可变化） 基金交易转换费（同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支 付的费用，低于认购、申购，一般1％以下 ） 管理费 托管费（不向投资者收取）
货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式 渠道：银行最贵，网络银行7折，基金网站4-6折，证券交易网站4折，基金超市4 折，第三方支付平台4折
契约型基金：基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公
司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过 信托投资契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系： 委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托 财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般 是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基 金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（英，日，台，港， 德）
例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6％，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到 的申购份额？
赎回：
赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率 赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费 赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。
例：你赎回某开放式基金，9677.41份基金单位，赎回费率为0.5％，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的 赎回金额为？
2013,09,30首只创业板指数分级基金上市（1:1），A ：一年定存 +3.5%；B：2倍杠杆
分级基金的套利举例
在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份 A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基 金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例 购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母 基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。而 在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额 的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额 的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份 额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A 、B份额，获取套利收益。
基金的种类
1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低 于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承 受较高风险、追求高收益的积极型投资者。
2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的 上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要 适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。
封闭型基金
– 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求 相对较低，有时期的限制
“探索“三网合一”的有效途径， 提高现代传播力”
分级基金
分级基金
我国现有的分级基金
主动型： 兴业合润分级 （4：6）---3级 国投瑞银瑞福分级（1：1）---2级 长盛同庆可分离交易基金（4：6） ---2级 国泰估值优势可分离交易基金（1：1） ---2级 被动型： 国投瑞银瑞和300分级（1：1） ---2级 国联安双禧中证100分级（4：6）---3级------中证100：指数；A ： 一年定存+3.5%；B：杠杆
3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较 低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、 保守型投资者。
4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票； 具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流 动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。
5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存 款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求 本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。
投资基金的性质
基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质
投资基金组织架构
公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目
的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基 金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持 有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定 的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（美国，英国）
如何选择基金费率
举例：
收益率计算
收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值 为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后单位净值 例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单 位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每 基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？
开放式基金的税、费
税：所得税；交易税；印花税 基金费率对业绩的影响
均无
投资者期初投资10,000元，可有三种选择，三种基金费前年投资收益率均为12%，
但费用结构各不相同。请注意低成本的基金A具有高收益的优势，而且，投资期越长， 这种差异就越明显。
如何选择基金费率
短期投资：选择前端收费 两年以上的投资：选择后端收费
– 资产净值（NAV）= （资产市值 – 负债）/ 已售在外股份
一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万 元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500 万股，求其资产净值？ NAV = （1.2亿 – 500万）/ 500万股份 = 23元 / 股
第三章 证券投资基金
投资基金的定义
投资基金的定义
– 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益 和风险，并交纳一定管理费
– 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债 券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基 |LOF|ETF|QDII
开放式与封闭式投资基金
开放型基金
– 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资 资产流ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性强，没有期限，风险小
投资基金的运作机制
开放式基金的申购与赎回
（1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算： （2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；
申购：
申购费用=申购金额×申购费率 净申购金额 = 申购金额-申购费用 申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值
货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式 渠道：银行最贵，网络银行7折，基金网站4-6折，证券交易网站4折，基金超市4 折，第三方支付平台4折
契约型基金：基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公
司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过 信托投资契约而建立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系： 委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托 财产，投资者依照契约享受投资收益。契约型基金筹集资金的方式一般 是发行基金受益券或者基金单位，这是一种有价证券，表明投资人对基 金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（英，日，台，港， 德）
例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6％，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到 的申购份额？
赎回：
赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率 赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费 赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。
例：你赎回某开放式基金，9677.41份基金单位，赎回费率为0.5％，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的 赎回金额为？
2013,09,30首只创业板指数分级基金上市（1:1），A ：一年定存 +3.5%；B：2倍杠杆
分级基金的套利举例
在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份 A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基 金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例 购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母 基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。而 在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额 的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额 的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份 额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A 、B份额，获取套利收益。
基金的种类
1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低 于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承 受较高风险、追求高收益的积极型投资者。
2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的 上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要 适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。
封闭型基金
– 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求 相对较低，有时期的限制
“探索“三网合一”的有效途径， 提高现代传播力”
分级基金
分级基金
我国现有的分级基金
主动型： 兴业合润分级 （4：6）---3级 国投瑞银瑞福分级（1：1）---2级 长盛同庆可分离交易基金（4：6） ---2级 国泰估值优势可分离交易基金（1：1） ---2级 被动型： 国投瑞银瑞和300分级（1：1） ---2级 国联安双禧中证100分级（4：6）---3级------中证100：指数；A ： 一年定存+3.5%；B：杠杆
3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较 低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、 保守型投资者。
4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票； 具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流 动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。
5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存 款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求 本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。
投资基金的性质
基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质
投资基金组织架构
公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目
的、投资于特定对象（如有价证券，货币）的股份制投资公司。这种基 金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持 有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委托特定 的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（美国，英国）
如何选择基金费率
举例：
收益率计算
收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值 为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后单位净值 例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单 位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每 基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？
开放式基金的税、费
税：所得税；交易税；印花税 基金费率对业绩的影响
均无
投资者期初投资10,000元，可有三种选择，三种基金费前年投资收益率均为12%，
但费用结构各不相同。请注意低成本的基金A具有高收益的优势，而且，投资期越长， 这种差异就越明显。
如何选择基金费率
短期投资：选择前端收费 两年以上的投资：选择后端收费
– 资产净值（NAV）= （资产市值 – 负债）/ 已售在外股份
一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万 元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500 万股，求其资产净值？ NAV = （1.2亿 – 500万）/ 500万股份 = 23元 / 股
第三章 证券投资基金
投资基金的定义
投资基金的定义
– 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益 和风险，并交纳一定管理费
– 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债 券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基 |LOF|ETF|QDII
开放式与封闭式投资基金
开放型基金
– 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资 资产流ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性强，没有期限，风险小
投资基金的运作机制
开放式基金的申购与赎回
（1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算： （2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请；
申购：
申购费用=申购金额×申购费率 净申购金额 = 申购金额-申购费用 申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值