企业估值案例分析：京东值多少钱
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关于京东的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述京东作为中国领先的电子商务平台之一，自2004年成立以来，经历了快速的发展与变革。
本报告旨在通过对京东近年来的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，以期为投资者、管理层及利益相关者提供决策参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年底，京东的总资产为X亿元，其中流动资产占比较高，达到Y%。
流动资产主要包括现金及现金等价物、应收账款、存货等。
非流动资产主要包括长期投资、固定资产、无形资产等。
- 现金及现金等价物：京东的现金及现金等价物逐年增加，表明公司具备较强的短期偿债能力。
- 应收账款：应收账款占比较高，需关注其回收风险。
- 存货：存货占比较高，可能与公司业务规模扩大有关，但需关注存货周转率，以评估存货管理效率。
（2）负债结构分析京东的负债主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
- 短期借款：短期借款逐年增加，可能与公司业务扩张有关，但需关注其偿债压力。
- 应付账款：应付账款逐年增加，表明公司具备一定的议价能力。
（3）股东权益分析京东的股东权益逐年增加，表明公司盈利能力较强，为股东创造了价值。
2. 利润表分析（1）营业收入分析京东的营业收入逐年增长，表明公司业务规模不断扩大。
- 主营业务收入：主营业务收入占比较高，为公司盈利的主要来源。
- 其他业务收入：其他业务收入逐年增长，表明公司多元化发展战略初见成效。
（2）毛利率分析京东的毛利率逐年提升，表明公司盈利能力增强。
（3）费用分析- 销售费用：销售费用逐年增加，可能与公司业务扩张有关。
- 管理费用：管理费用逐年增加，可能与公司规模扩大、管理成本上升有关。
- 财务费用：财务费用逐年减少，表明公司财务状况有所改善。
（4）净利润分析京东的净利润逐年增长，表明公司盈利能力较强。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析京东的经营活动现金流量逐年增长，表明公司经营活动产生的现金流入能够满足公司日常经营需求。
企业价值评估报告京东
企业价值评估报告京东1. 背景介绍京东（JD）是中国最大的自营式电商平台之一，成立于2004年。
公司总部位于北京市，旗下拥有京东商城、京东金融、京东物流等多个业务板块。
京东以“让天下没有难做的生意”为使命，努力为消费者提供优质的商品和服务，成为中国电商行业的领军企业之一。
2. 经营状况2.1 财务数据分析根据京东最新的财务报告，截至2020年，公司总收入为人民币7461亿元，同比增长21.8%。
净利润为人民币933亿元，同比增长180%。
京东的财务状况稳定，并且呈现出持续增长的趋势，这主要得益于公司在电商领域的强大竞争力和广泛的用户基础。
2.2 用户增长情况京东在过去几年里不断扩大自己的用户基础。
数据显示，截至2020年底，京东的活跃用户数量达到4.8亿人，同比增长23.6%。
尤其是京东在一二线城市的用户增长较快，占到了总用户数量的大部分。
3. 价值评估3.1 市值评估目前，京东在纳斯达克交易所上市，市值超过5000亿元人民币。
京东拥有庞大的用户基础，强大的供应链和物流系统，以及丰富的商品资源，这些都是企业价值的核心所在。
3.2 品牌价值评估京东是中国知名的电商品牌之一，凭借品牌战略的成功落地和持续的市场推广，成功塑造了良好的品牌形象。
根据《2021中国品牌价值研究报告》，京东的品牌价值达到1504亿元，位居中国电商行业第一。
3.3 技术创新评估京东一直致力于技术创新，在人工智能、大数据、物流等领域取得了很多突破。
例如，京东的无人机、无人车、无人机场等技术应用，大大提升了物流效率和用户体验。
这些技术创新使得京东在行业内具备了竞争优势，为企业创造了更多的价值。
4. 发展前景展望4.1 电商行业潜力中国电商市场自2000年以来呈现出持续增长的态势，未来几年内仍具备较大的发展潜力。
消费者对于线上购物的接受度不断提高，加之快速发展的物流行业，将进一步推动电商行业的发展。
作为中国电商行业的领军企业，京东有望充分利用市场机会，进一步拓展自身的业务。
京东公司企业价值评估方法探究 工商管理专业
京东公司企业价值评估方法探究摘要近年来，随着互联网创业热潮的兴起，互联网企业的上市、并购、分拆、融资等经济活动不断涌现。
作为股权定价和交易的核心环节，互联网企业具有一定的特殊性，传统的企业价值评估理论和方法在应用上受到了很多限制，不能真实客观地反映企业价值。
本文以互联网企业北京京东有限公司为研究对象，对企业价值及企业价值相关理论做了相应的阐述，通过市销率法以及现金流量法对京东公司进行价值评估，继而得出京东公司的企业价值，最终针对评估方法应用中存在的问题及原因进行分析研究，并为完善企业价值评估方法提供相应的建议。
本文期望可以通过应用市销率法和现金流量法对京东公司进行价值评估并得出更加科学准确的结果，同时期望能够为其他类似企业提供参考和借鉴。
［关键词］价值评估；京东公司；评估方法Research on the Enterprise Value Evaluation Method of CompanyABSTRACTIn recent years, with the upsurge of Internet entrepreneurship, economic activities such as listing, mergers and acquisitions, spin-offs, and financing of Internet enterprises have emerged constantly. As the core link of equity pricing and trading, Internet enterprises have certain particularity, and the traditional theories and methods of enterprise value evaluation are limited in application, which can not truly and objectively reflect enterprise value.In this paper, Beijing Co., Ltd., an Internet company, is taken as the research object, and the relevant theories of enterprise value are expounded accordingly. The value of Company is evaluated by the sales rate method and cash flow method, and then the enterprise value of Company is obtained. Finally, the problems and reasons existing in the application of the evaluation method are analyzed and studied, and corresponding suggestions are provided for perfecting the enterprise value evaluation method. This paper expects to evaluate the value of Company by applying the sales rate method and cash flow method and get more scientific and accurate results, at the same time, it also expects to provide reference for other similar enterprises.[Keywords:] Value evaluation; Corp;evaluation methods目录一、企业价值评估相关理论 (1)（一）企业价值相关理论 (1)1.企业价值的内涵 (1)2.企业价值的类型 (1)3.企业价值的影响因素 (2)（二）企业价值评估相关理论 (2)1.企业价值评估的内涵 (2)2.企业价值评估的特点 (3)3.企业价值评估的作用 (3)二、京东公司价值评估方法案例分析 (4)（一）公司概述 (4)（二）评估方法的应用 (4)（三）评估结果 (9)三、京东公司价值评估方法应用中存在的问题及原因分析 (9)（一）存在问题 (9)1.市销率法的局限性 (10)2.现金流量法应用的局限性 (10)（二）原因分析 (12)1.市销率估值法具有不确定性 (12)2.现金流量法具有不稳定性 (12)四、完善企业价值评估方法的建议 (12)（一）多种估值方法联合应用 (12)（二）加强企业价值评估方法体系研究 (12)（三）改进企业价值评估方法的可操作性 (12)五、结论 (14)参考文献 (13)京东公司企业价值评估方法探究随着资本主义市场和经济全球化的深入发展，以及企业大量并购的出现，企业价值评估越来越受到人们的重视。
公司估值案例研究
公司估值案例研究本文将对一家公司的估值案例进行研究。
该公司是一家在互联网领域运营的公司，主要业务为在线购物平台。
我们将从公司的历史业绩、竞争环境、财务数据等多个方面，来分析该公司的价值。
一、公司历史业绩该公司成立于2010年，起初只是一个小规模的电子商务平台，随着互联网行业的快速发展，该公司逐渐扩大业务范围。
在过去几年中，该公司在国内电子商务市场上一直保持着较高的增长率，逐渐成为了业界的佼佼者。
在公司的历史业绩中，最让人印象深刻的是其快速的市场增长。
在短短几年时间内，该公司的全网销售额已经超过了十亿元，其市场份额也有了显著的提升。
同时，公司还成功进行了数次融资，这不仅为其提供了更多的资金，同时也吸引了大量的客户和投资者。
二、竞争环境电子商务是一个竞争非常激烈的行业，公司所处的市场竞争环境与其它同品牌竞争同为市场竞争环境的公司相似。
此类公司一般都可以通过提供具有竞争力的产品或服务在市场上站稳脚跟。
然而，对于电子商务来说，市场增长很大程度上取决于平台上商品的丰富性和低价竞争力。
因此，公司在市场竞争中的表现与其低价竞争力和商品丰富性有很大关系。
在电子商务的领域中，阿里巴巴、京东等巨头一直是竞争对手，并且它们也在不断加强自己的市场份额。
然而，该公司仍然能够保持一定的市场增长，其中的原因是因为他们专注于建立自己的品牌和服务。
同时，公司还通过不断优化供应链和提高物流速度等措施，让商品价格更有竞争力和体验更好。
三、财务数据为了更好地估值公司，我们还需要考虑公司的财务数据。
以下是该公司的主要财务指标：2019年净收入：1.8亿净利润：1.2亿总资产：1.8亿净资产：1.1亿现金：3000万2020年净收入：2.6亿净利润：1.8亿总资产：2.2亿净资产：1.8亿现金：3500万通过财务数据可以看到，该公司的业务绩效在过去两年中有了显著的提升，同时也有一定的现金流量。
根据公司现有的资产和负债情况，我们可以通过估值方法来计算出该公司的估值。
京东上市案例
京东上市案例一、背景介绍京东作为中国最大的自营电商平台之一，于2014年5月22日在美国纳斯达克交易所上市，成为中国电商企业中第二家在美国上市的公司。
此次上市，不仅是京东的重要里程碑，也是中国电商行业的重要事件。
二、上市过程1. IPO京东在2014年5月21日进行了IPO（首次公开募股），发行价为19美元/股，募集资金为16.7亿美元。
IPO后，京东的市值达到了约300亿美元。
2. 股票表现京东上市后，股票表现一度不佳，但在2015年开始逐渐回升。
截至2021年，京东的股票价格已经超过了IPO时的发行价，市值也已经达到了约1200亿美元。
3. 上市后的影响京东上市后，不仅为公司带来了更多的资金，也为公司的品牌形象和国际化进程带来了积极的影响。
此外，京东上市也为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴。
三、上市的意义1. 提高公司知名度京东上市后，公司的知名度得到了大幅提升，成为了国际市场上备受关注的中国电商企业之一。
这也为公司的品牌形象和国际化进程带来了积极的影响。
2. 增加公司资金IPO募集的资金为公司提供了更多的资金支持，使得公司能够更好地扩大业务规模、提升服务质量和研发能力，进一步提高公司的市场竞争力。
3. 推动行业发展京东上市为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴，也为其他电商企业提供了更多的发展机会和思路。
此外，京东上市也为中国企业走向国际市场提供了重要的示范和引领。
四、总结京东上市是中国电商行业的重要事件，不仅为京东带来了更多的资金和知名度，也为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴。
未来，京东将继续致力于提升服务质量和研发能力，为消费者提供更好的购物体验，为中国电商行业的发展做出更大的贡献。
京东 上市估值(京东上市估值多少)
京东上市估值(京东上市估值多少)京东上市估值多少？作为中国最大的B2C电商平台之一，京东在过去的十几年里成为了越来越多中国消费者的首选。
在这些年里，京东以其强大的供应链管理、完善的物流配送、优质的客户服务以及不断创新的商业模式，在中国电商市场上取得了一系列的成就。
在这个背景下，很多人对京东的上市估值非常关注。
那么，京东上市估值到底有多少呢？首先，我们需要知道的是，京东的上市估值是一个非常复杂的问题，不仅涉及到公司的业绩、市场前景、行业竞争等多种因素，还受到市场投资者的情绪和预期的影响。
因此，对于京东的上市估值，我们不能简单地给出一个具体的数字，而需要综合考虑多方面的因素。
首先，我们来看一下京东的业绩。
从2018年的财报数据来看，京东的净利润为25.22亿元，同比增长了116.7%。
而在2019年第一季度，京东的净利润更是达到了71.97亿元，同比增长了170.7%。
这些数据表明，京东的业绩在不断提升，具有很强的增长潜力。
其次，我们需要考虑京东所处的市场前景。
近年来，中国电商市场的规模呈现出快速增长的趋势，预计到2020年将达到11.8万亿元。
而作为中国电商领域的重要参与者，京东在这个市场中的地位十分重要。
此外，随着消费者对电商平台的需求逐渐升级，京东也在不断提升自己的服务水平，这为其未来的发展提供了更加坚实的基础。
再次，我们需要考虑到京东的行业竞争。
在中国电商市场中，京东的主要竞争对手是阿里巴巴和拼多多。
这两家公司分别在电商和社交电商领域占据了重要的地位。
但是，京东在供应链管理、物流配送等方面的优势，使其在行业竞争中具有一定的优势。
最后，我们需要考虑到市场投资者的情绪和预期。
在中国A股市场中，京东的上市已经引起了广泛的关注。
很多投资者对京东的前景非常看好，认为其具有很强的成长性和投资价值。
因此，京东的上市估值也受到了市场情绪和预期的影响。
综合考虑以上多方面因素，我们可以得出结论，京东的上市估值应该在500亿美元以上。
资本运营案例分析
资本运营案例分析1案例一：京东资本运营分析京东，作为中国电商行业的巨头之一，其资本运营策略一直是业内外关注的焦点。
通过对其资本运营案例的分析，我们可以深入了解京东如何利用资本运作实现快速发展。
京东的资本运营策略一直以长期价值为导向，注重基础设施建设和物流体系建设，以提升用户体验和扩大市场份额。
2007年，京东开始自建物流体系，通过在各大城市建立仓储中心和配送网络，为消费者提供快速、便捷的配送服务。
这一战略决策使得京东在电商行业中迅速崭露头角，同时也为其提供了差异化的竞争优势。
除了物流体系建设，京东还注重技术创新和研发投入。
例如，京东研发了“智慧物流”系统，通过大数据、人工智能等技术手段优化仓储管理和配送路线，提高物流效率。
此外，京东还加大了对人工智能、大数据等领域的投资，以提升其技术实力和核心竞争力。
除了自身发展需要，京东还善于利用资本运作进行战略布局和产业整合。
例如，2014年京东收购了腾讯电商业务，从而获得了大量的优质流量资源和社交媒体资源，进一步巩固了其在电商行业的地位。
此外，京东还投资了饿了么、永辉超市等企业，以拓展其业务领域和整合产业链上下游资源。
案例二：阿里巴巴资本运营分析阿里巴巴作为中国互联网行业的领军企业之一，其资本运营策略同样具有典型意义。
通过对其资本运营案例的分析，我们可以了解阿里巴巴如何通过资本运作实现全球化战略和生态系统建设。
阿里巴巴的资本运营策略以全球化为核心，通过对外投资和并购实现业务拓展和市场份额扩大。
例如，阿里巴巴投资了东南亚电商巨头Lazada、印度移动支付平台Paytm等企业，以拓展其在东南亚和印度市场的业务。
此外，阿里巴巴还收购了饿了么、高德地图等企业，以整合其在本地生活服务和地图导航领域的资源。
除了对外投资和并购，阿里巴巴还善于通过战略合作实现业务拓展和生态系统建设。
例如，阿里巴巴与沃尔玛、肯德基等企业达成战略合作协议，共同开发新业务和拓展市场份额。
此外，阿里巴巴还投资了蚂蚁金服、菜鸟网络等企业，以加强其在金融、物流等领域的实力和资源整合能力。
京东估值300亿美元是怎么算出来的？
如果按照京东董事局主席兼CEO刘强东昨天在媒体发布会上公布的数字，即京东2013年的营收将超过1000亿元人民币（姑且按1000亿元计算，合160亿美元），那么这家过去几年一直受困于各种质疑的公司，比如资金链断裂，管理失控等，目前的价值可能已经攀升至300亿美元。
这意味着，这家在三年前还被认为无足轻重的搅局者（我还记得当福布斯中文版在2011年第一期的杂志率先将刘强东作为封面人物，并以“下一个马云”为题时，很多人表示的质疑，毕竟当时京东只是一家年营收刚刚超过100亿元的小角色），已经成为中国仅次于BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）的第四大市值互联网相关公司，目前百度市值为600亿美元，腾讯为1100亿美元，阿里巴巴的普遍预期介于1000亿美元至1500亿美元之间（均值为1250亿美元）。
300亿美元的估值，具体是这样来的：第一，如果京东IPO，非常可能也会选择在美国市场，那么，在同一市场，投资者在评估京东时，会参照和其业务有高度相似性的亚马逊。
亚马逊在2007年的营收为148亿美元，和2013年的京东处于同一水平，其2007年～2013年的营收增长率分别为38.3%，29.7%，27.6%，39.6%，41%，27%，21%（其中2013年第四季度的数字取亚马逊预告业绩的平均值计算），过去7年的复合增长超过30%，市销率分别为2.03，1.55，1.77，2.02，1.87，1.69，2.03，平均为1.85。
但市销率还要考虑到长期的增长速度，迄今京东的增长要远高于亚马逊，比如其去年同比增长为200%以上，而今年也会在70%左右，根据艾瑞的预测，未来三年中国网购整体交易额的增长速度介于20～40%之间，那么，京东在未来三年依靠中国市场保持40%左右的复合增长，仍然是可期的。
而三年后的增长，可能要取决于京东国际化的进展，迄今中国还没有一家大型互联网公司成功完成国际化。
但一个值得关注的问题是，这一点似乎并没有影响到美国市场对同样将业务完全建立在中国市场的百度的估值：百度2012年营收增长速度为53%，而谷歌为32.5%，按照2012年营收，目前谷歌和百度的市销率分别为7.4和17。
京东跨界,万变不离其宗
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上个月，科技部火炬中心发布了《2017 中国 独角兽企业发展报告》，成立于 2013 年的京东金 融以 76.9 亿美元的估值位列第十五位。而在京东金 融成立前一年，京东云建立。
刘强东曾经这样描述京东的战略：“未来几年， 京东集团将聚焦在三个领域进行开拓。这三个领域 是电商、金融和技术：电商包含京东商城、京东到 家；金融包含京东金融和正在申请的京东保险；技 术以云技术和京东智能为主，这几个业务都是高度 相关的。”在京东面向第二个十二年的战略规划中， 明确了京东将全面走向技术化，大力发展人工智能 和机器人自动化技术，将过去十二年以传统方式构 筑的优势全面升级。金融、技术在京东发展战略中 扮演着极为重要的角色。
京东布局云计算、AI 等技术业务，是为了构建 更加智慧的零售生态。京东强调智慧供应链，智能 门店、无人门店，离不开大数据、云计算、AI、生 物识别、物联网等技术支撑，包括京东金融背后也 需要大量的技术支持服务。有了技术，供应商可以 更加精准备货、精准营销，消费者可以更加便捷购物， 传统零售开始变得智慧。在刘强东构想的“无界零售” 蓝图中，目前大部分人的工作完全可以用“人工智 能 + 机器人”的方式解决，利用技术优化零售的成本、 效率和体验，彻底重构零售中人、货、场的分布和 组合，打造真正的无界零售。这就是技术之于京东 的意义。
从 2004 年成立开始，京东在互联网零售领域 不断深耕，发展到今天，成为仅次于 BAT 的存在。 同样是做平台，京东和阿里巴巴有本质的区别。京 东习惯自称是中国最大的零售商。或许，在京东的 眼里，阿里并不是一家零售商。如果细致分析，阿 里是典型的互联网公司，是大数据公司，这点和京 东有本质的不同，京东归根到底，还是一个零售商， 零售是它的灵魂。
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大企业投资独角兽的案例
大企业投资独角兽的案例
以下是一些大企业投资独角兽的案例：
1. Alphabet投资Waymo：谷歌母公司Alphabet旗下的风险投资部门GVR 投资了自动驾驶汽车初创公司Waymo。
在2017年，Waymo的估值达到了175亿美元，使其成为了全球最有价值的初创公司之一。
2. 腾讯投资蚂蚁集团：中国的互联网巨头腾讯投资了金融科技独角兽蚂蚁集团。
蚂蚁集团是全球最大的金融科技公司，其估值在2018年达到了1500亿美元。
3. 软银投资WeWork：日本的软银集团投资了共享办公空间公司WeWork。
在2019年，WeWork的估值达到了470亿美元，使其成为了全球最有价值的初创公司之一。
然而，由于WeWork的上市失败和其业务模式的问题，其估值在2020年大幅下滑。
4. 京东投资拼多多：中国的电商巨头京东投资了社交电商独角兽拼多多。
拼多多的估值在2018年达到了380亿美元，使其成为了中国最有价值的初创公司之一。
以上案例表明，大企业投资独角兽不仅可以获取投资回报，还可以获取独角兽的创新技术和商业模式，帮助企业自身的转型和升级。
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企业估值案例分析：京东值多少钱企业估值案例分析：京东值多少钱?人的一生能有多少次赶上好的投资机会?如果，你在苹果iMac 平板显示器台式机发布时的2002 年9 月，以15 美元的价格买入几手苹果股票并坚定持有，到现在你的收益是42.9 倍。
如果你在2004 年6 月腾讯赴香港上市就投资，它的股价从4.5 美元一路攀升到现在的248 美元，你的收益率是3100% 。
如果你在百度2005 年8 月上市时投资，那么，你的每股66 美元将一路涨到718 美元的高点，收益是1080% 。
财富总是跟巨大的创新机会捆绑在一起。
原本一个老迈的传统行业要积累几十年的财富，新兴产业可能只需要几年时间。
扎克伯克从2004 年2 月在哈佛校园里推出Thefacebook ——Facebook 的前身开始，这个破天荒的社交网络模式横扫全球。
2012 年5月18 日，Facebook 以160 亿美元的规模上市，扎克伯克在短短8 年时间，成为全球第四大首富。
投资同样也是如此，一个企业如果能用科技创造利润增长，它就能为股东创造价值。
1999 年时，IBM 的主打产品2.5 英寸磁盘驱动器开始走上了泛滥货品化之路。
所幸IBM 迅速在高端市场创建了一项咨询加系统整合得到了高级业务，这种重视创造力的改变，让它的利润随之而来。
好吧，我们现在知道，互联网现在最热门的是社交和电子商务。
那么，电子商务有两个大公司：阿里巴巴和京东。
阿里巴巴2012 年 6 月在港股退市了，马云似乎暂时还没什么上市的打算。
所以，当京东传来上市的消息，让很多投资人非常兴奋——他们甚至有一种八卦心态：京东要么是电商业最大的奇迹，要么是中国电商的丑闻。
它未来是给人们带来巨大财富的腾讯或百度吗? 剖析京东投资价值估值模型究竟是什么1 那个叫“现金流量贴现”的价值模型想先知道京东值多少钱，不如先了解一下，一家公司的价值是怎么计算的。
这听起来是个技术性很强的工作——它确实有那么些技术含量。
所幸一些很聪明的人帮我们想出了一些方法。
其中一个聪明人叫约翰•博尔•威廉斯，在1942年的时候，他提出了一个公司的投资价值模型，他写了本书，叫做《投资价值理论》，里面提到了一个非常有用的估值理论——现金流量贴现模型理论，也叫DCF 法。
约翰•博尔•威廉斯给出了价值计算的数学公式。
这个公式非常复杂，中间变量也非常多。
但归根结底，我们只需要知道，这套理论的依据是股票的价值等于这个股票未来现金流的折现率，也就是说，今天任何股票、债券或公司的价值，取决于这个资产在整个剩余使用寿命期间，预期能够产生的以适当的利率贴现的现金流入和流出。
你可以这么理解，从投资角度，一个人的投资价值怎么计算? 大致可以说，是他工作年限所产生的净收入，这个我们也称为现金流，我们只要计算一下，这个人工作40 年的现金流就行了。
公司与人的不同是，伟大的公司可以存在很长时间，比如100 年，然而，一家公司总是在最初的时候发展速度更快，进入成熟期后发展速度也会进入一个相对缓和的发展周期，而发展期产生的价值效应更为明显。
这个公式的大致做法，就是把预计进入平台期的时间周期找出来，比如10 年，然后再给这个公司10 年之后的发展速度一个稳定的成长比率，比如每年增速10% 。
这样大致能计算出这家公司未来某一年的现金流。
然后倒回来，计算之前每一年的现金流。
倒回到今年，就知道现在这家公司值多少钱。
一个公司每年获得的现金流除了用以维持公司的运营、缴税以及支付资本性支出之外，所剩下的现金就被称为自由现金流。
不过比较麻烦的是，这些自由的现金就是可以用来发还给投资人，也可以加大公司运营规模的那部分，这部分价值也要妥善估计，另外，你要预估未来现金流，这不是一个很容易客观的事，毕竟谁也无法预期一家公司还能有多长时间的寿命，它在什么情况下会被并购，它所在的行业什么时候会被新技术冲击或者代替。
只是相对而言，这个方法考虑到了公司的长期成长，总的来说还算是一个不错的衡量一个公司价值的方法。
2 这也是价值投资依据我们都听说过价值投资鼻祖格雷厄姆的一些名言，比如我们要投资价格比价值低的股票。
这听起来很靠谱，但我们大多数人都不知道这个价值是怎么回事，又如何与现在的股价进行比较呢?格雷厄姆的学生，股神巴菲特在衡量一个公司的价值时，也经常用到约翰•博尔•威廉斯这个方法。
不过巴菲特在计算现金流时有自己的方法，在他看来，现金流其实就是税后利润+资本折旧+摊销-其他资本性支出-可能增加的运营所需资金，他也把这个叫做“股东收益”。
只是，这个“股东收益”在计算时基本还只是个模糊性的数字，投资者不能准确判断公司具体可能增加多少运营资金。
3 为什么可以用做成长股估值像自由现金流这种估值方法，对于开始投入比较大、公司运营中投入相对少的企业比较有价值，对于制造业的价值判断作用就相对比较小，这是因为制造业每年的运营资本所需资金变化量太大了。
京东这样的成长型公司，就是处于这一类型，目前京东处在高速发展阶段，它在前几年的发展速度非常快，而且，它的资金有很大一部分作为投入。
不过值得注意的是，对于估值，并非只有现金流量贴现这一种方法，比如我们最通常听到的P/E（市盈率，价格/利润）、P/S （价格/销售额），也都是衡量一个公司价值的好方法。
只是它们的区别是，现金流量贴现在估值体系中叫做绝对估值法。
而市盈率法、市销率法等，都属于相对估值法，也叫可比公司法。
可比公司法大致的思路就是，挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值。
怎么计算京东的价值好了，知道一个公司价值的计算思路，我们看看京东该如何计算。
不过必须得事先说明一下的是，因为京东目前是非上市公司，财务数据比较有限，我们重在方法，目前创新类公司最常用的是同类公司比较法，如果从基本面出发，就是绝对估值法。
比较估值法，全球通常使用的估值方法有三种：P/E（市盈率，总市值/全年净利润），P/S（市销率，总市值/主营业务收入）和P/B（市净率，总市值/ 企业净资产），近几年前两种用得较多，尤其是P/S ，更适合还处于阶段亏损的成长股。
我们可以先理解一下市盈率，比如一个公司股票的发行价格是10 元，这只股票每年能赚上 1 元的利润，那么这个公司的市盈率是，10/1 ，也就是10 倍。
也就是说，这个投资者经过10 年就可以赚回原来投资的本钱。
投资者只要在市场中寻找那些市盈率最低的股票，然后买入就是最明智的选择。
其中，估值的最大问题在于如何确定预测市盈率。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ 某个行业的平均历史市盈率是40 倍，预测市盈率大概是30 倍左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣。
只是由于股票的收益每年都在变化，这也是市盈率这种方法的缺点。
因为京东商场目前没有盈利，PE 法不合适。
用市净法也不是非常妥当，因为这类公司的每股净资产可能低于面值，变现值、清算值不高，同行业内公司的净资产收益率也可能相差较大。
所以，要对京东商城IPO 时的股票进行估值，主要考虑的方法应该是比较另类的市销率法、客户价值法等。
京东是零售企业，用市销率法比较更方便简单。
京东发布的2011 年年报称其收入为212 亿元人民币（33.5 亿美元），如果包括平台（公司只提供网络平台，由商家自行销售）上的收入则为269 亿元。
京东商城称，2012 年预计收入为450 亿元，2013 年预计收入为700 亿元，2015 年收入预计为1900 亿至2200 亿元。
根据市销率法来估值，公式是——总市值=市销率X主营业务收入可比当前B2C 电子商务上市公司：麦考林，唯品会等非百货类电商估值相对偏低，而京东商城由于规模较大，其发展模式与亚马逊最为相近，走的都是大而全的全品类百货道路。
根据中国电子商务研究中心分析，若参考亚马逊PS=1x（以亚马逊市销率为1 倍基准），京东2013 年的收入估值为大约100 亿美元左右较为合理。
但考虑到亚马逊的毛利率长期稳定在20% 多，已实现盈利，以它为参照，京东商城的估值势必要打折。
可比公司主要是亚马逊、当当等——亚马逊2011 年销售收入约为480 亿美元，目前市值约为959 亿美元，市销率约为2 倍。
当当目前市值接近 4 亿美元，2011 年销售收入为35.5 亿元人民币，约合5.61 亿美元，市销率约为0.7 倍。
如果取2011 年市销率为 1 倍，那么京东商城2013 年的估值就是2 到3倍，乘以700 亿元营业额，约为110 亿美元，在公司不盈利的情况下，估值会打一个折扣，即110 亿美元乘以0.6 至0.7 的系数，因此京东上市的估值在66 亿到80 亿美元左右较为合理。
考虑到国内B2C 市场竞争激烈，要完成洗牌还得三五年。
此外，由于IPO 需要对投资者有一定让利，以便二级市场有上涨空间，一般IPO 询价结果应该有10%至20%折让，京东总体估值会降至50 至80 亿美元左右。
图1 如果用绝对估值法，我们就参考麦肯锡价值评估体系中分析亚马逊高成长股的思路——第一步：选择未来发展周期是10 年历史财务数据对预测未来的作用极小，基本没什么太大帮助。
因此我们打算着手于未来增长。
看高成长公司，重点是看公司未来市场规模、利润率水平以及达到这些经营所需要的投资。
这就需要选取一个较远的时间点作为预测的起始点。
我们估计，大多数成长公司都属于初创公司，公司经济状况至少要在10 到15 年后才趋于稳定。
我们为京东选择的时间周期是10 年，我们认为，未来这个时点其财务绩效已趋于稳定。
第二步：确定前10 年的增长能力京东增长速度很快，从2004 年到2011 年，京东商城的年销售额从1000 万元人民币增长到280 亿元人民币，年均复合增长率高达217.27% 。
图2不过要考虑的是，公司目前处于高成长，但我们要预估一下，这种不稳定状况发展到可持续、中等增长速度时，该行业和公司会变成什么样子。
一般来说，对电商类公司，我们会考虑使用衡量经营绩效的指标——如市场渗透率、每客户平均收入和可持续的毛利率来界定未来状况。
问题的关键是，电商销售市场有多大，京东将在这个市场中占据什么规模，除了要对网上销售市场进行趋势预测，最重要的是对竞争对手抢占份额的估计。
这一点得主要根据现有的竞争格局进行判断。
根据中国电子商务研究中心最新发布的《2011 年度中国B2C 电子商务市场调查报告》，2012 年第一季度中国网络购物市场交易规模达2336 亿元，较2011 年第一季度同比增长42.8% ，然而较2011 年第四季度环比减少3.5% ，但总体来说，网络零售市场的潜力仍然较大。