1、某企业拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率3％，债券年利率为
5％，两年期，每年付息，到期还本，所得税率为20％；优先股500万元，筹资费率为4％，年股息率7％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4％，试计算该筹资方案的综合资金成本。
2.资本成本计算分析题
某公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的债券；该债券还有五年到期，当前市价1051.19；假设新发行长期债券时可以采用私募方式，不用考虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需承担每股2元的发行成本；
（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元∕股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股
（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价为6%；
（5）公司所得税税率：40%
要求：
（1）计算债券的税后资本成本；
（2）计算优先股资本成本；
（3）计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；
（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
3.计算分析题：
某公司需要筹集120万元的资金，使用期限为7年，有两个筹资方案可供选择：
（1）向银行借款，名义利率是12%，补偿性余额为20%，7年后到期时一次还本付息（单利计算）
（2）委托证券公司代为发行债券，债券面值为1000元，承销差价（即留给证券公司的
发行费用）为每张票据73.52元，票面利率是18%，每年付息一次，7年到期一次还本。发行价格根据当时预期的市场利率确定。假定当时的预期市场利率为12%，不考虑所得税的影响
要求：（1）计算第二个方案的债券发行价格应该是多少？
（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，那个筹资方案的成本
（总的现金流出）较低？
（3）如果考虑时间价值，那个方案的成本较低？
