财务预测和计划ppt课件

财务预测和计划
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公式：
可持续增长率基 销期 售销 增售 加额 额
留存率销售净利率 （1负债额/股东权益） 资产总额/销售额[收益留存比（ 率1负债/股东权益] ）
分子分母同时乘以售 （额 销/总资产额）：
可持续增长率
收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额） 1收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额）
（3） 如某一年的4比率一个或多个数值比上年下 降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长 率
（4）4率中，销售净利率和资产周转率，体现企
业利用资产获取现金的能力，决定于企业的综
合实力，收益留存率和权益乘数是财务政策选
择的结果，取决于决策人对风险和收益的权衡。
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第二节 利润规划与本量利分析
第四章财务预测和计划
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第一节 财务预测
广义财务预测和狭义的财务预测 一、财务预测概述 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法
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（一）根据销售总额确定融资 需求
1.计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股 东权益
2.计算预计股东权益
预计股东权益=上年末股东权益+预计股东权益增 加（留存收益增加）
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假设：财务结构不变，即负债和所有者权益同比例增 加则有：
负债的增加=所有者权益增加额×（负债/股东权益）
=[留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售增
加额）] ×（负债/所有者权益）
(4)
将（2）（3）（4）代入（1）得：
（销售增加额/本期销售额）×本期资产总额=留存率 ×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售增加额） +留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售 增加额）×（负债/所有者权益）
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3.内含增长率
• 定义：仅靠内部融资的增长实现的销售增长率。 称为仅靠内部融资的增长率，也称为内含增长 率。
• 计算：令结论公式（1）式为0，即可求得内含 增长率。
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4.外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的影响因素有： （1）销售的增长 （正） （2）股利支付率（正） （3）销售净利率（反）
预备知识：成本性态分析 一、本量利的基本公式 （一）损益方程式 1.基本的损益方程式：t=(p-b)x-a 2.损益方程式的变换形式： （1）数量x=(a+t)/(p-b)=[a+t1/(1-T)]/(p-b) （2）单价=p=[(a+t)/x ]+b=(a/x+b)+(t/x)
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（3）单位变动成本b=p-(a+t)/x （4）固定成本a=（p-b）x-t （5）包含期间成本的损益方程式 t=(p-b-单位变动销售和管理费用)x-（固定产品
A.资产额=不相关资产基年总额+预计销售额×资 产销售百分比
B.负债额=不相关负债基年总额+预计销售额×负 债销售百分比
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×公司 资产负债表
2003年12月31日
资产
金额（万元）负债及股东权益 金额（万元）
流动资产 400
短期借款
100
长期资产 600
应付票据
50
应付账款
100
长可持续增长率
1.企业实现增长方式： （1）依靠内部资金实现的增长-内含增长率 （2）依靠外部融资实现的增长 （3）平衡增长 2.可持续增长的含义： 3.假设条件
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4.计算公式
销售增长一倍（在资产周转率不变的条件下），资产 增长一倍（在资产负债率不变的条件下）负债增长 一倍，因此，净资产增长一倍，所以销售和净资产 同步增长。
收益留存比率股东权益净利（率推论公式） 1收益留存比率股东权益净利率
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（五）可持续增长率和实际增 长率的关系（4点）
（1）若某一年的经营效率和财务政策与上年相 同，则实际增长率就是上年的可持续增长率
（2） 如某一年的4比率一个或多个数值增加， 则实际增长率就会超过上年的可持续增长率
（1）÷新增销售额，将（2）（3）代入公式得：
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结论公式：
（1）外部融资销售增长比=资产销售百分比-负 债销售百分比-[（1+增长率）÷增长率]×（1-股 利支付比率）×销售净利率
（2）外部融资额=新增销售额×外部融资销售增 长比
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2.公式的应用
• 预计融资额 • 调整股利政策 • 预计通货膨胀对融资的影响
留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股 利支付比率）
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3.计算预计销售额下的资产和负债
（1）预计销售额下的相关项目的金额=预计销售 额×各相关项目的销售百分比
（2）各相关项目销售百分比的确定 A.判断原理 B.计算公式：相关项目基年额/基年销售额
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（3）确定计划销售额下资产和负债
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率=净资产增长率=新增所有者权益/期初 所有者权益=（新增留存收益/净收益）×（净收益/ 所有者权益）=收益留存率×所有者权益收益率
=收益留存率×资产周转率×销售净利率×期初权益期 末总资产乘数
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（2）根据期末股东权益计算的 可持续增长率
资产的增加额=股东权益的增加额+负债的增加额 （1）
假定：资产周转率不变即资产随销售正比例增加， 则：
资产增加额/本期资产总额=销售增加额/本期销售 额
资产增加额=（销售增加额/本期销售额）×本期
资产总额
（2）
假设：销售净利率不变，则：
所有者权益增加额=留存率×（净利润/销售额）×
（基期销售额+销售增加额） （3）
=新增销售额（资产销售百分比-负债 销售百分比）- 销售额×销售净利率 ×（1-股利支付比率）
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（三）进一步讨论
1.外部融资销售增长比 （1）外部融资额=新增销售额（资产销售百分比
-负债销售百分比）- 销售额×销售净利率× （1-股利支付比率） （2）新增销售额=基期销售额×销售增长率 （3）销售额=基期销售额×（1+销售增长率）
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负债合计
500
股本
300
资本公积
100
留存收益
100
股东权益合计 500
合计
1000
合计
1000
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（二）根据销售增加量确定融 资需求
融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增 加
=资产销售百分比×新增销售额-负债销售百分比 ×新增销售额-[销售额×销售净利率×（1-股利 支付比率）]