中小企业融资结构研究

企业融 资结构 与企业 价值 、 中 小 企 业 融 资 结 构 与 公 司
为 中小 企 业融 资 方式 的优 先顺 序 依 次为企 业 内部 积 累、 各种商 业信 用 或债 务 、 银行 债务 、 股权 ， 这种顺序并 非企业偏 好所致 ， 而是外部环境 强迫使 然。 另一种则认 为中国中小企业 融资顺序 不支持融 资优 序理 论。 例如 ，
、
贷， 与理 论 中先债务后权 益 的顺序 矛盾。
有 发债 能 力的企 业却 选择 发 行权 益 （ Ｈ ｅ ｌ ｗ ｅ ｇ ｅ＆ Ｌ ｉ ａ ｎ ｇ ， １ ９ ９ ６ ； 胡竹 枝 ， ２ ０ ０ ５ ） ， 由此 可 知 ， 融 资 次 序 并 非
融 资优 序 理论 （ Ｐ Ｏ Ｈ） 常 常 被 一 些 经 济 学 家 作 为 研 究中小 企业融 资结构 问题 的理 论框 架。
被所 有 的中 小企 业 所 遵循 。对 此 ， Ｇ ａ ｒ ｍａ ｉ ｓ ｅ （ １ ９ ９ ７ ） 的 解释是 ： 如 果风 险资 本家 比企业 主掌握 有 更准 确 的信
关键词 ：中小企业；融资结构 ；融资次序 ； 企业价值；公司治理
中 图分 类 号 ： Ｆ ’ ２ ７ ５ 文献标识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：１ ６ ７ ２ — ０ ５ ４ ７ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ５ － ０ ０ ５ ６ － ０ ６
世界 各国都存 在 中小企业 融 资难 现 象 ， 对 这 一 现 象的 大量 研 究表 明企 业 融 资显 著 地 受 到规 模 因素 的 制约（ Ｍｉ ｅ ｈ ａ ｅ ｌ ａ ｓ ， Ｃ ｈ ｉ ｔ ｔ ｅ ｎ ｄ ｅ ｎ等 ， ２ ０ ０ ２； 叶康 涛 、 陆正 飞 ， ２ ０ ０ ４： 章 晓伟 ， ２ ０ １ ０ ） 。 中 小 企 业 的 融 资 行 为 及 其 面 临

[11]杨海燕.中小企业融资难问题研究及对策[J].-中国证券期货,2010,(8).
[12]王晓梅.夏岩磊，中小企业融资问题实证研究[J].一个分析框架,2010,(7).
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Berman &Kraus则指出尽管存在非对称信息，但通过选择适当的融资工具，信息有可能无成本、有效率地传递给投资者。如选择负债比例是企业传递的无成本信号，Berman与Kraus指出如果投资者从最坏的角度(worst-case)来评价企业的融资策略，则任何类型企业的融资方式都将被准确定价达到帕累托最优。同时他们认为存在多参数私人信息的情况下，特别是对自然资源类项目进行融资时，企业与客户、供应方签订长期合约能有效揭示私人信息，因而长期供应合同在融资决策中有重要作用。这一论点对融资实践操作有重要意义。
林毅夫认为，现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构，并不能最大限度地支持中国经济发展。金融体系的功能在于为实质经济的发展而服务，中国当前金融体系的改革，除了要解决现有银行的呆坏账和资本市场的泡沫及过度投机等诸多弊端外，这一问题也需要得到重视。在中国当前和未来一段时期内，劳动力密集型的中小企业，是投资回报率最高、最有竞争力的企业组织形态，而中小企业的发展需要相应的金融体系来配合。由于信息和交易成本的问题，中小企业成本最低的金融服务来自中小金融机构。因此，从发展的角度看，中国应建立以中小金融机构为主的金融体系。
汪红、张咏梅、常巍（2007）则认为，中小企业融资难的一个重要原因是受其自身发展特点的限制,难以提供金融机构所需的抵押或担保。
金德前（2007），指出我国中小企业融资对策的重心之一在于中小企业自我形象的塑造，要不断地提高中小企业信息化水平和提高企业自身的信用水平。同时也提出了中小企业应积极拓宽融资渠道。中小企业融资除了目前的内源性融资和向金融机构贷款外，应积极吸纳民间和海外的资金。在民间融资上，可以通过个人担保或信用担保机构来获取。而在海外融资上，应积极吸取国外金融机构或跨国公司等其他方面的资金。

支持和引导个体 私营等非公有制经济发展 的若 干意见》 等相关 的法 律
法规 ，这只是按行业和所有制性质分别制定政 策法规 ，缺乏一部统 一 规范的 中小企业立法 ，造成各种所有制性质 的中小企业法律地位 和权 利的不平等。
三 、解决中小企 业融资难 的对策 （ 一） 积极开拓多种融资渠道 从各国中小企业 发展历 史来看 应鼓励 中小企业 从多种 渠道 融资。 中小企业最主要的融资机构就是银行 ，首先 支持 银行业机构开 展中小
（ 一 ）融资渠道单一 我 国中小企业 主要融资渠道有 民间融 资、融 资租赁 、银行贷款 和
股票股权上市等方式但在实践 中在直接融资方 面中小企业信贷支持 机 构的缺位和多元化债务融资工具 的缺乏 ，使 中小企业难 以通过资本 市
的 需要 。
行追求贷款规模 效益 和风 险平衡 又不 愿为 中小企 业提供 贷款 。据 统 计 ，目前阶段我国 占企业 总量 ０ ． ５ ％ 的大型企业 拥有 ５ ０ ％ 以上 的贷款 份额 ，而 占 ８ ８ ． １ ％ 的小型企业的贷款份额不足 ２ ０ ％。
（ 二 ）缺少 为中小企业服务的金融机构 目前看来 ，国有商业银行为中小企业提供全方位金融服务的力度在 逐渐增大，但仍远远落后于中小企业发展所需要的资金需求量。而随着 改革的深入与经济结构的调整 ，却也没有能够建立专门为 中小企业 服务 的金融机构 。我国的中小金 融机构无 论从数量 到规模 ，都不能 实际满 足 中小企业 的融资需求 。从 数量 上美 国有大约 ８ ２ ０ ０家 社区性 中小商 业银行为 中小企业服务 ，而我 国大大小小 的银行 总共还 不到 １ ５ ０家 ， 金融机构太少很难满足需求。从 规模上讲 ，城市 商业 银行 、股份制银
行 、城市信用社等都可以纳入中小银行范 畴。但农村 信用社 ，由于受 其规模实力 、业 务范 围等 因素制 约 ，这些 信用社 本身 的生 存都 成 问 题 ，更加没有实力来支持 中小企业融资 。而作为 主旨为非国有经济 服 务 的民生银行 ，由于受到规模和资金的 限制 ，其对 中小企业融资 的服 务远 没有预期 中那么充分这样 ，中小企业 融资渠道便愈发变窄 。

银 行市 场化 改 革与股 权分 置 改革 的深入 开展 ，创 建企 业债券 市场
二 、中小 企业 融 资结 构面 临 的主要 问题 第一 ，有价证 券融 资 和债 券融 资 的结构 比例 较 小。 我 国股 票市 场 的发展 比较 晚一 些 ， 尽 管 在 国内存 在一 些较 大 的股 市场 。但 是 在政 府对 股票 市场 实施 隐 性担保 契 约 的前提 下 。 我 国的股 票市 场 发生 了逆 向选 择 的情 况 ，走 向股 票市 场 的大 多数
ｆ ～ ， ＭＯＤＥ ＲＮ
金 融 保 险 固 Ｅ ｃ Ｎ ｌ Ｊ Ｔ Ｌ Ｔ Ｅ Ｒ ｕ Ｒ Ｐ Ｒ Ｅ ｓ Ｅ
中小企业融资结构研究
文， 庄淑 娥
影响 中小企 业 发展 的主 要 障碍 是融 资 比较 困难 ，出现融 资难 现 象 的原 因是很 多的 ．尤 其是 不 能够 忽略 中小企 业 融资 结构 对融 资产 生 的影响 。本 文论 述 了中小 企业 融 资结构 的 内涵 ，分析 了 中 小 企业 融 资结 构面 临 的主 要 问题 ，并 在此 基础 上提 出 了健全 中小
的。我 国发行 的债 券 主要集 中在 一些 具有 垄 断地 位 的大 型基 础性
的行业 。 因此 ，政府应 当给 企业 提供 更加 广 泛的 融资渠 道 ，创建
一
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
在 概念 上涵 盖 了 中小企 业从 初期 到成 熟 期等 各个 时期 的企 业 ，因 此 。中小企 业 的融 资结 构是 比较 复 杂 的 ，且 具有 阶段 性 的特点 ：
简 单地 说 ，中小企 业 资金 来源 的 比例 与结构 就是 中小 企 业的 融 资结 构。跟 一般 性 的企 业 无异 ，中小 企业 的资 金来 源 主要 有两 类 ，即债 务 资金 与股 权 资金 ， 债 务 资金 主要 有金 融 机构 的长 、短

我国中小企业融资问题研究我国中小企业融资问题研究随着中国经济的快速发展，中小企业已成为经济发展的重要力量，但在融资方面与大企业存在明显的差距。

本文将深入探讨我国中小企业融资问题的原因和解决途径。

一、我国中小企业融资问题的现状中小企业融资问题一直是制约其发展的瓶颈。

根据中国银保监会发布的数据，截至2021年3月末，我国中小微企业贷款总额为43.94万亿元，同比增长30%，但仍面临融资难融资贵等问题。

而根据中国银行业协会发布的数据，截至2020年底，我国中小企业融资难问题仍然较为突出。

具体表现在以下几个方面：1、融资渠道窄中小企业的融资主要依靠银行贷款和自有资金，而其他融资渠道，如发债、股权融资等对中小企业的门槛较高，不易获得。

2、融资成本高由于中小企业缺乏抵押品等担保条件，银行贷款的风险较高，因此银行借款的贷款利率也较高。

此外，中小企业还面临信用评级低、贷款期限短等问题，导致融资成本较高。

3、融资难度大由于中小企业的规模相对较小，且缺乏对市场和政策的敏感度，所以很难获得融资机构的关注和贷款信用。

4、融资法律法规不完善我国的中小企业融资法律法规体系还不够完善，尤其是对于中小企业的特殊融资需求制定相关的法规规章还不够完备，这使得中小企业在融资中面临更多的不确定性和风险。

5、缺乏有效的信息披露机制中小企业在信息披露上要受到限制的，对于股票和债券发行上以及上市融资方面的流程跟大企业有所不同，制约了投资者对于中小企业的投资。

二、我国中小企业融资问题的原因1、金融体系结构不完善现行的金融体系主要集中在大型银行、证券公司和保险公司等大型金融机构。

这种金融机构以获利为基础，对于中小型企业来说，授信门槛较高、贷款利率高、融资成本高，面临融资难问题。

2、市场环境不利由于市场环境不利，中小企业的生存环境不得不趋于荒芜。

同样的，中小企业在市场中的位置较弱，处于弱势地位，投资者与金融机构极难接受。

3、中小企业内部不足部分中小企业内部管理不严格，不符合市场的需求。

我国中小企业融资结构与问题研究我国中小企业融资结构与问题研究一、引言随着我国市场经济的发展和全球化进程的深入，我国中小企业迅速发展，中小企业在促进国民经济发展、缓解就业压力、推进技术创新和产业结构优化升级等方面所起的作用不容忽视。

然而，在我国中小企业迅速发展的同时，我国中小企业存在融资结构不合理与融资难的问题，阻碍了我国中小企业的发展。

如何解决中小企业融资结构不合理和融资难问题，促进我国中小企业健康发展逐渐成为中小企业家和政府关注的焦点。

融资问题贯穿我国中小企业发展过程的始终，融资结构不合理导致中小企业融资问题屡见不鲜。

本文以丽江玉龙旅游股份有限公司为例，研究该企业2009年至2013年的融资结构，探索该企业融资结构存在的问题，并针对该企业融资结构存在的问题寻找解决融资问题的对策。

二、融资结构理论综述二、融资结构理论综述融资结构①是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。

按资金来源分类，中小企业的资金来源可分为内源融资与外源融资。

内源融资包括保留盈余与折旧融资；外源融资包括股权融资与债务融资,其中，股本和资本公积构成了股权融资；短期借款、长期借款、应付债券、应付账款、应付票据和其他应付款等构成了债务融资。

关于企业融资理论，比较著名的有：静态权衡理论、融资次序理论、代理理论和企业生命周期理论。

本文以企业生命周期理论为依据，研究我国中小企业融资结构与问题。

企业生命周期理论②，将企业的发展与成长划分为发展、成长、成熟与衰退四个阶段，企业生命周期理论与企业发展过程密切相关。

根据这一理论，中小企业在成立和成长时期，面临较高的经营风险，因此将内源融资作为主要的融资方式。

当企业进入成长和成熟期时，企业的融资方式就会发生变化，由单一的内源融资转为内源融资与外源融资相结合。

①来自网络资料三、我国中小企业融资结构与问题分析——以丽江玉龙旅游股份有限公司为例（一）企业的基本情况丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月18日，是由原丽江玉龙雪山旅游索道有限公司2001年6月30日经审计后的净资产74,323,048元按照1：1的比例折合股份74,323,048股，整体变更设立的股份有限公司。

中小企业融资问题研究国内外文献综述目录中小企业融资问题研究国内外文献综述 (1)（一）国外研究现状 (1)（二）国内研究现状 (2)参考文献 (4)融资是一个企业赖以生存与发展所必不可少的环节，但是目前中小企业正在面临融资成本过高、融资渠道较狭窄和融资风险较高等融资问题。

因此，无论是在学术界还是企业运营管理中都得到了普遍的关注。

通过在知网、百度学术、谷歌学术等学术网站进行检索发现，国内外学者针对中小企业融资问题的研究成果较为丰富。

（一）国外研究现状在最近几年的时间里，自从互联网金融被越来越多人所熟知，全球的很多专家学者都基于互联网金融，对中小企业的融资工作开展了更深一步的分析和研究。

Jiang Miao（2020）分析了互联网金融融资模式的典型模式——众筹模式，分别介绍了众筹模式的概念、融资流程以及存在的风险，在此基础上提出了中小企业如何运用众筹模式提高融资效率，以及在融资过程中加强风险控制。

Kaya Orçun和Masetti Oliver（2019）总结出在互联网金融的背景下，中小企业赖以生存的最关键因素之一是信用，研究表明，信誉差的中小企业比信誉好的企业更容易失去银行贷款。

Loha Hashimya（2021）认为互联网金融平台通过大数据等手段和发布借贷相关信息，可以降低资金双方融资成本和信息不对称程度，减少逆向选择的可能性，从而提高了融资效率。

Richard和Micheline（2019）以为小微企业融资难的主要起因在于信息不对称，因为小微企业的规模较小、体制不完善、缺乏信誉，将导致银行无法衡量小微企业的信贷风险，因此小微企业很难获取银行的贷款。

他们提出了财务抑制假说，认为这是产生民间金融出现的根本原因。

Okwiri（2019）提出在地区经济环境中，除了正规融资这种方式之外，民间融资的方式可以作为补充，只不过不同融资方式的监督手段需要有差异性。

他认为，非正规金融在正式金融无法运行的地区可以产生效果的主要原因就是“熟人借款”。

我国中小企业融资方式研究，不少于1000字中小企业是国民经济的重要组成部分，是促进经济增长和促进就业的关键因素。

然而，由于其融资渠道狭窄、融资成本高以及信息不对称等原因，中小企业在融资上面临较大的困难，影响了其发展和壮大。

因此，探究中小企业的融资方式是一项十分重要的课题。

我国中小企业融资方式主要有以下几种：一、自筹资金自筹资金是指企业通过收回投资、积累利润、摊薄成本等内部渠道筹集资金。

自筹资金具有灵活性高、成本低、便于管理等优点。

但是自筹资金规模、增长速度较慢，不能完全满足中小企业的发展需要。

二、银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款借入资金。

银行贷款具有融资规模大、期限长、利率低等优点。

但是对于中小企业来说，银行贷款的融资门槛较高，银行往往要求企业提供抵押品或担保，而中小企业的抵押品是相对较少的，担保难度较大。

三、股权融资股权融资是指企业向公众出售股权来获取资金。

股权融资具有融资规模大、期限长、企业无偿付压力等优点。

同时，股权融资还能拉近企业与股东的距离，提高企业的知名度和形象。

但是股权融资的成本比较高，一方面需要操作冗长、费时费力，另一方面与股东之间的利益关系不易处理。

四、债券融资债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金。

债券融资具有融资规模大、期限长、通常需要较少的保证人和抵押品等优点，但是也存在风险，如信用风险和流动性风险。

五、政府出资和政策扶持政府出资和政策扶持是指中央或地方政府为中小企业提供资金或其他援助，以促进中小企业的成长和发展。

政府的援助包括财政支持、税收优惠、优先政策等。

在中小企业融资过程中，中小企业需要找到最合适的融资方式。

中小企业应根据自身的实际情况，包括企业规模、资产规模和特点、市场和行业等情况，选择最合适的融资方式并加以创新。

此外，政府和金融机构应根据中小企业的特点和需求，加大对中小企业的融资支持和扶持力度，并着眼于解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的融资和成长。

中小企业融资问题研究国内外文献综述1国外研究现状在西方经济学的研究对象中，国外许多专家和学者针对企业融资的问题进行了大量的实证研究和理论分析。

中小企业的融资在国外研究者的研究中，被归类于中小企业选题中，针对中小企业的融资，不同的专家和学者，从不同视角提出了不同的论点：Meyers在分析中小企业的融资方式后，提出中小企业在融资过程中的信息不对称问题比较明显。

比如在创业早期阶段，中小企业中的很多企业并未获得外部审计的财务报告，企业盈利能力难以预测和估算。

因此，中小企业在融资时，为快速满足资金筹措需求，会优先选择内部融资渠道，如果选择外部融资渠道，就需要优先选择债务融资方式。

Storey在分析金融机构与中小民营企业的融资冲突时, 提出中小企业以银行等金融机构的贷款作为最大的债务性融资渠道。

但因为中小企业自身的资质和发展水平偏低，金融机构提供给中小企业的贷款融资支持力度偏低。

Hairs&Raviv认为企业融资结构是中小企业收入流分配和企业控制权分配的依据，其指出，中小企业之所以很难得到金融信贷支持，主要源于在信息不对称的信贷市场中，中小企业存在道德风险及逆向选择问题。

Félix Corredera-Catalán等表示中小企业在制度、管理等方面存在的问题导致其在成长的不同阶段面对的融资问题不同。

对于中小企业融资问题的梳理，可从融资和负债角度出发，而不仅限于融资方面。

Liang Kaier认为融资渠道受制、融资制度不完善、政府关注度不高等都是中小企业难的主要原因。

融资难已经威胁到中小企业的生存与发展。

Barthelmess Benedik等表示中小企业融资需要面对的问题并不仅仅是融资本身，还包含中小企业自身的生存与发展条件问题，融资只是为中小企业注资，保障资金链，但其最终要解决的是，依赖于什么获得市场竞争实力。

2国内研究现状国内在针对中小企业融资困境问题展开分析时，主要从现实角度分析中小企业融资难的原因。

科技型中小企业融资问题研究【摘要】科技型中小企业是推动经济发展的重要力量，但其融资问题一直是制约其发展的主要障碍。

本文通过对科技型中小企业融资问题的研究，分析了当前融资现状和困难原因，并探讨了解决途径和创新模式。

在政策建议部分，提出了一些可行的政策措施，如加大政府支持力度、拓宽融资渠道等。

通过对科技型中小企业融资问题的深入探讨，可以帮助企业更好地解决融资难题，促进其发展壮大。

在未来，需要进一步加强研究，推动融资模式的创新，提高企业融资效率，为科技型中小企业的持续发展提供更好的支持和保障。

【关键词】关键词：科技型中小企业、融资问题、研究背景、研究意义、现状分析、困难原因、解决途径、创新模式、政策建议、研究总结、未来展望1. 引言1.1 研究背景科技型中小企业在当今社会中起着越来越重要的作用，它们不仅是推动科技创新的重要力量，也是创造就业机会、促进经济发展的关键支柱。

由于其规模较小、创新周期长、风险高等特点，科技型中小企业在融资方面面临着诸多困难和挑战。

对科技型中小企业融资问题进行研究，有助于更好地解决其融资难题，促进其持续健康发展。

随着科技的不断进步和产业结构的日益优化，科技型中小企业融资问题逐渐成为学术界和业界关注的热点之一。

通过深入研究科技型中小企业融资问题，可以帮助了解其融资现状、探究融资困难的原因、探讨解决途径、分析创新模式以及提出政策建议，从而为科技型中小企业更好地融资提供理论支持和实践指导。

本文旨在对科技型中小企业融资问题进行深入分析和探讨，以期为促进科技型中小企业的可持续发展做出贡献。

1.2 研究意义科技型中小企业在当前经济环境中扮演着至关重要的角色，它们是推动经济增长、促进创新发展的重要力量。

由于其规模较小、资源相对匮乏的特点，科技型中小企业在融资方面面临着诸多困难和挑战。

研究科技型中小企业融资问题具有重要的意义。

科技型中小企业的融资问题直接关系到其生存和发展。

融资困难将影响企业的研发能力、市场竞争力以及经营稳定性，进而影响企业的长期发展和可持续性。

国中小企业融资机制研 究
谢 琼 娅
（ 州 大 学 商 学 院 河 南 郑 州 郑 ４ ００ ） ５ ０ １
摘 要 ：改 革 开放 政 策为 我 国 中小 企 业 特 别 是 新 兴 中 兴 企 业 的发 展 创 造 了 良好 的 环 境 。 与 此 同时 ， 小 企 业 的发 展 在 我 国经 济 的 改 革 中 和发展过程 中发挥 了重要 的作用 ， 在一定程度上成 了我国经济增 长的引擎。然而 中小企业的发展仍 面临着许 多问题 ， 尤其是融 资困难 问题 ， 主要体现在银行体 系的落后 、 金融机构支持的不足 、 障制度 的缺乏等 。如何解决我 国中小企业融资难 ， 保 已经是迫在 眉睫的问题 。文章将 从 宏 观 方 面 、 观 方 面和 信 息 不对 称 三 方 面 分 析 中小 企 业 融 资 现状 及 融 资 困境 形 成 的 原 因 ， 后提 出相 应 的 解 决 中小 企 业 融 资 困难 的 对 策 。 微 最 关键 词 ：中 小 企业 ； 资 ； 息 不 对 称 ； 策 融 信 对 中 图分 类号 ：８ ２． Ｆ３ ２ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ３— ９ ２（０ ０）７－ ３ ９— ２ １７ ０ ９ ２ １ ０ ０ ５ ０ 业 主制 和 合 伙 制 ， 有 建 立 起 规 范 的 公 司制 ， 有 者 和 经 营 者 的 行 为很 没 所 难得到约束 ， 企业经营存在较大 的风险 ； ２ 经 营管理不 规范 ： （） 与具有完 整 的规 章 制 度 进 行 规 范 管 理 的 大 企 业 相 比 ， 小 企 业 的 经 营模 式 和 管 理 中 在许多方面都是不规范的 ， 尤其是财务 管理方面 ， 常 出于 近期利益 ， 经 会 计处理 的随意性强 ；３ 企 业资本缺 乏 ： 多数 中小企业 固定资 产少 ， （） 大 流 动资产变化快 ， 无形资产难以量化 ， 银行无 法获得所 需的抵押 物 ， 这是信 用 不 足 的基 础 性 原 因 。 ２、 内源融资能力不足 排 在 主 要 发 达 国 家第 一 位 的 资 金 来 源 不 是 股 票 债 券 ， 不 是 银 行 贷 也 款， 而是 企 业 的 内 源 融 资 ， 也就 是 内部 积 累 资 金 。发 达 国 家 内 源 融 资 的 比 重一般都在 ５ ％ 以上 ， ０ 越是市 场化程 度高 的国家 ， 内源融 资的重要 性越 高、 比例越大 ， 就连印度企 业 的内源融 资 比例 也达 到 了４ ． ％ 。即使在 ０５ 实行主办银行制的 日本 ， 企业 的 自我 积累在融 资结构 中的份额也 在快速 提高。而我国企业 内源比重不足 １３ 相 比之 下远远落后 于发达国家 ， ／， 尤 其是是中小 企业 内源融 资严重 匮乏 ， 自我 积 累能 力低下 ， 不到 日本 ７ 还 ０ 年代 的水平 。造成这 种现 象有历 史的原 因 ， 也有 体制政 策方 面的原 因。 这 种 状 况使 我 过 中 国 中小 企 业 发 展 后 劲 不 足 ， 企 业 的 长 远 发 展 造 成 了 给 很大 的障碍 。要知道 ， 解决 中小企业的融资问题 ， 归根到底 还在 于企业 自 身， 没有企业 的可持续发展 ， 无论外界机 构如何 帮助 ， 资难的问题始 终 融 是存 在的。 三 、 决 中小 企 业 融 资 困 难 对 策 解 （ ） 善 企 业 经 营 管 理 一 改 我 国中小企业发展的资金缺乏有时并 不能完 全归咎 于金融机构不适 其贷款中很大一部分仍然还是贷给 了大中型企业 。本该为 中小企业服 务 当的行为 ， 而是 民营中小企业 自身缺乏融资能力， 没有详细 的企业发展规 的资金转 向了其他的地方 ， 这使得中小企业 的融资 困境更加严重 。 划或战略 ， 缺乏融资信息。中小企业发展 之初 ， 仅资金缺乏 ， 不 而且 自身 直接融资可分为股权 融资和债券融 资。在股权 融资方 面， 些 中小 经营管理水平低下 ， 一 企业 财务 制度不 规范等 许多 自身缺 陷非常 突出 ， 因 企业 可通过股份制改革发行股票直接进入 股市融资 ， 的可通 过收购股 此 ， 有 解决企业融资是一个很困难的问题 。另外 ， 当一部分 中小企业家族 相 权控制上市公司达到借壳上 市的 目的。２ ０ ０ ４年 ５月在深圳 上市 的中小 式管理情况 比较严重 ， 没有运用现代企业 管理方法 和手段 ， 权不清晰 ， 产 板市场在一定程度上缓解 了中小企 业的融 资需 求 ， 成为 了我 国中小企业 生产经营风险大 ， 信息上难以沟通 （ 信息不 对称 问题 突 出） 也给金 融部 ， 直接融资的重要渠道 ， 相对 于广大 中小企业的融资需求 ， 这一市场的容量 门开展信贷业 务加大 了难度 。因此 ， 要加强 中小企业的 内源融资能力 ， 必 极其 有 限 。 须做到一下几点 ： 一 ， 第 必须规 范中小企业 的企业制度 ， 明确企业 的产权 二 、 国 中 小 企 业 融 资 困境 的成 因 我 关系 ， 这是最 必要 的前提 。第二 ， 必须加强企业管理。企业的管理 不仅要 （ ） 一 宏观 原 因 有短期 的 目标 ， 更重要 的是要有企业的长期发展战略 ， 不能只顾 眼前的利 １ 金 融体 制改 革 不 够 深 入 、 益； 要加强企业的财务管理 ， 使企业 财务规 范化。第三 ， 须强化企业 的 必 在我金融体制改革不够深入的情况下 ， 金融 抑制严重 ， 实际利率被 压 自我积 累机制 ， 提高企业 自我积累能力。要建立健全企 业财务管理制 度 ， 的很低 ， 能真 是 地 反 映 资 金 的 稀 缺 程 度 和供 求 状 况 。 目前 ， 国 的金 融 尤其应该 明确规定企业有关成本分配 、 本管理等 财务制度 并严格予 以 不 我 成 抑制对中小企业融资 的影响首先表现为信贷 市场上 的抑制 。信贷市场受 贯彻 ； 同时还要建立企业的折旧留存制度 ， 使企业通过 自身积累获得用 于 抑制主要源于金融结构与经济结构的矛盾 。传统金融结构与现代经济结 扩 大 再 生 产的 资 金 。 构不对称 。虽然近几年来各种针对 中小企业贷款 的中小银行如雨后春 笋 （ ） 二 发展 中心 企 业 贷款 的主 导银 行 般出现 ， 是仍然是在不公平的竞争环境 中艰苦发展 ， 金实力 不足 ， 但 资 无 中小企业要进一步发展 ， 须要突破企业 自自 必 资金瓶颈的制约 ， 充分 法 满 足庞 大 的 中小 企 业 融 资 需 求 。 利用外源融资。银行贷款具 有利率低 、 收档板等优点 ， 中小企业有极 税 对 ２ 政 府 没 有 充 分 发 挥作 用 、 大 的吸引力。同时为成长性 良 的中小企业 提供信贷 支持 ， 好 也是 银行 自 首先 ， 专门 中小企业 提供融资服务 的机构 不健全 ： １ 缺乏统 一的 中 身发展的需要 。但是强把 中小企业贷款业务作为大型商业银行的主要业 （） 小企业服务管理机构 ；２ 专 门扶植 中小企业 的中小金融结构 发展缓慢 ； 务确实有些 不合 理 。浙 江 大学 经济 学 院教 授 史 晋Ｊ 在一 个 专访 中说 （） ｉ Ｊ （） ３ 基层政策性 中小 企业担 保机 构不健 全 ， 中小企 业担 保难 问题 突 出； 过—— 如果要这些大银行来放太多 的精力在 中小企业贷 款上 ， 这是 金融 （） ４ 高水平 、 权威性强的社会 中介机 构发展缓慢 ， 中小 企业 信用评估体 系 资源配置 的浪费和金融机构定位的错位 ： 这些银行 ， 无论资源 、 道， 渠 还是 不健全 。其次 ， 传统体制 的惯性作用 和政 策制定 者固有 的思维定式依 然 贷款 的经验 和风险控制模式 ， 已经 和一个相对 稳定的大 中型企业 客户 都 强烈 ， 许多政 策的制定仍然 以所有制性 质为基础 ， 而导致 国有企业享 有 群 相适应 ， 从 如果要求把它们 的精力转 向中小企业 ， 尤其是小 企业 ， 是浪 费 政府的“ 破产保护 ”使 银行对 国有企业 的贷 款风 险远小于 中小 企业 （ ， 中 和错位 ， 应该通过丰富和完善金融生态来解 决中小企业 的贷款难 的问题 。 小企业 以民营企业为主 ） 。这种不公平的政策地位 使 中小企业 在融资 中 也就是说 ， 要发展 中小企业贷款的主导银行 ， 核心 的是鼓励非国有 的或 最 必然处于劣势 。在税收政策上 ， 国有企业 可以先缴后退 ， 国有企业无此 是 民间资本为主的中小金融机构 ， 非 这些中小金融机构包括城市商业银行 、 待遇； 中小企业特别是个体私营企业往往是小额纳税人 ， 增值税发票难 以 社 区银行 、 村镇银行 、 小额贷款公司和担保公 司。这些机构 ， 无论规模 、 草 抵扣， 实际纳税增加 ， 严重削弱了非 国有 中小企业 的内部积累能力 。 根性和经验 ， 都和中小企业 有天然的亲 和力。根据大 型商业银行 多数追 （ ） 观 原 因 二 微 逐 高 中端 客 户 的 实 际 ， 小 金 融 机 构 可 以把 自 己 的服 务 对 象 定 位 于 中低 中 １ 中小 企 业 自身 信 用 缺 失 、 端的客户群 ， 即中小企业客户， 发挥 自身管理层次少 、 信息沟通快 、 决策灵 在 目前 中小企业主要资金来 源于银行 的条件下 ， 企业 自身信 用能力 活 、 与企业沟通便利 的优势 ， 同样具有经营

我国中小企业融资现状与发展研究当前，我国中小企业在经济发展中扮演着不可替代的角色。

中小企业是中国经济发展的重要支柱，在就业、创新以及服务业方面都有着广泛的贡献。

然而，中小企业普遍存在的问题是融资难、融资成本高、融资渠道单一等问题。

因此，探讨我国中小企业融资现状以及发展研究具有重要的现实意义。

一、我国中小企业融资现状1. 融资成本高中小企业融资成本相对较高以及时间周期较长。

衡量企业融资成本的指标主要是利率。

目前，我国中小企业融资利率普遍高于大型企业。

不同的金融机构对中小企业融资提供了不同的融资方式，但普遍具有贷款难、贷款利率高、还款压力大等特点。

2. 融资渠道窄现阶段，我国中小企业融资难的问题依然突出。

中小企业无法直接在国家银行贷款，也无法通过股权融资实现资金的扩张。

中小企业的融资渠道主要为商业银行、担保公司、政府担保贷款、金融租赁、信托公司、私募债券和上市融资等。

3. 融资方式单一目前，我国中小企业融资成功的比率较低，主要原因是融资渠道不够丰富。

大部分的融资仍然依赖于传统的贷款模式，融资方式单一。

这种融资模式的局限在于融资成本高难度大波动性大等。

二、我国中小企业融资发展研究1. 政府资金支持中央政府要尽快制定中小企业金融政策，解决中小企业的融资问题。

政府在经济发展中对于中小企业的支持也要大幅提高。

这要体现在财政、信贷、担保等方面。

同时，政府可以探索多种途径对中小企业提供组合融资服务，以确保中小企业的财务稳定和可持续发展。

2. 互联网+金融随着互联网的发展，金融科技不断迭代，互联网金融已成为中小企业融资的重要平台。

中小企业可以选择P2P网络借贷平台进行借贷，这种借贷模式相对传统的银行贷款模式更加灵活、快捷。

另外，由于互联网金融的平台化和标准化，可以更好地规避资金风险，使得出借人和借款人之间的交易更加安全可靠。

3. 股权融资股权众筹这种新型融资方式是近年来新兴的一种融资模式。

通过股权融资，中小企业可以向社会募集资本。

科技型中小企业融资问题研究毕业论文一、研究背景及意义科技型中小企业的发展是推动国家科技创新能力持续提升的重要力量。

以我国为例，科技型中小企业模式的引进和实践不仅能够提高我国自主创新能力，还可以带动技术创新和产业结构调整，加速科技和经济的紧密结合，实现经济转型和可持续发展。

然而，科技型中小企业在创新和成长过程中，面临着资金周转缺口严重、融资难度大等多方面困境。

为此，探讨科技型中小企业融资问题的解决方案，对加速我国科技中小企业研发能力、促进技术创新、推动产业发展具有重要的实践意义。

二、研究现状科技型中小企业的融资问题普遍存在。

目前，国内外有不少研究关注科技型中小企业融资问题，其中主要从融资渠道、融资需求、融资方式等多个维度展开探讨。

在融资渠道方面，科技型中小企业面临的融资难题主要是銀行贷款利率高，融资渠道单一、融资周期长等问题。

同时，科技型中小企业还存在较大的信用风险、信息不对称等问题，进一步加大了融资难度。

在融资需求方面，科技型中小企业往往需要更多的资金投入用于技术研发、人才招聘、宣传推广等方面，但由于缺乏传统企业的资产抵押品，往往难以获得银行贷款，使得科技型中小企业的融资需求得不到满足。

在融资方式方面，除了依靠传统的银行贷款外，科技型中小企业还可以通过创业投资、风险投资、科技创业板、股权众筹等方式获得融资。

但与此同时，这些融资方式对于科技型中小企业的发展也存在着一些产生阻碍的不利因素，如融资成本过高、投资人的回报要求高、股权分配问题等。

三、融资问题的解决方案针对科技型中小企业融资问题，需要综合考虑创新创业的特点，在融资渠道、融资需求、融资方式等方面提供多维分散的多元化支持。

1.多元化融资渠道。

科技型中小企业应通过符合自身发展需求特点的渠道融资，融资渠道的多元化能够降低对于单一融资来源的依赖，减小企业面临的融资风险。

例如，建立科技创业板、发展股权众筹等新型融资方式。

2.建立多样化的技术储备。

科技型中小企业应该将技术团队打造成为企业的核心竞争力，供应侧改善对于技术成果的市场需求能够提供可靠的资金来源。

中小企业融资问题研究的论文精选浅谈关于中小企业融资问题的研究摘要：融资是指资金从剩余部门流向不足部门的一种现象，代表着购买力从资金总超前储蓄的一方向超前投资的一方进行的转移。

企业融资是中小企业发展的关键，不同阶段，不同类型的中小企业融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同。

我国中小企业融资的基本方式主要有综合授信、买方贷款、自然人担保贷款等九种。

作者从经济、制度、企业等三个方面分析了中小企业融资困难的原因，并提出了一定的改善措施。

关键词：中小企业融资问题风险贷款租赁一、企业融资的基本概念近年来，企业融资成为一个炙手可热的话题，其中尤以中小企业融资方面的讨论和关注越来越多。

融资是资金融通的简称，它是指资金从剩余部门流向不足部门的一种现象，也是资金总超前储蓄的一方向超前投资的一方进行的转移，代表着购买力的转移。

企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。

企业融资具有一定的风险性。

这里，我们探讨一下企业融资成本与融资风险。

企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。

企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。

融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。

企业融资结构的契约理论。

二、中小企业融资的特点企业融资是中小企业发展的关键，中小企业融资有自己鲜明的特点。

不同阶段，不同类型的中小企业融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同。

我国中小企业发展周期可以分为：种子阶段，创业阶段，成长阶段，成熟阶段。

在企业的种子阶段，投资者是根据创业者的技术新发明、新设想来提供资金，企业的前景笼罩在风险之中，除非投资者对创业者极度信任，或者对相关的技术非常了解，否则将很少有人冒风险;在企业的创业阶段，其大部分资金主要用于开拓市场，形成一定规模的生产能力，因此这一阶段同时需要固定的资金和流动的资金，并且需要的资金多，往往很难从银行取得相应的贷款，其资金主要来源于政府财政投资、风险投资和担保贷款;在企业的成长阶段，企业已经具备了批量生产的能力，企业的品牌形象也进一步得到了稳固，企业筹集资金的地位由被动变为主动，有了更多的融资自由，可以采用较多的融资组合;在企业的成熟阶段，企业具备一定的生产、销售规模，也具备了一定的融资能力，主要从商业银行筹集大笔信贷资金，也可以通过在证券市场发行股票或债券等形式融资。

《中小企业融资难的原因及决策研究》篇一一、引言中小企业作为我国经济发展的重要力量，对于促进就业、创新和经济增长具有不可替代的作用。

然而，融资难一直是制约中小企业发展的重要瓶颈。

本文将深入探讨中小企业融资难的原因，并研究相应的决策措施，以期为解决中小企业融资问题提供有益的参考。

二、中小企业融资难的原因1. 信用体系不健全中小企业的信用记录和财务状况往往不够完善，缺乏足够的信用保证，导致金融机构对其信贷审批持谨慎态度。

此外，一些中小企业的法人治理结构不够规范，影响了其信用评级，增加了融资难度。

2. 融资渠道有限中小企业的融资渠道相对有限，主要依赖于银行贷款、股权融资和债券融资等传统方式。

然而，银行等金融机构对中小企业的贷款审批较为严格，股权和债券市场对中小企业的准入门槛较高，导致中小企业难以获得足够的融资支持。

3. 政策支持不足虽然政府出台了一系列支持中小企业发展的政策措施，但政策执行力度和覆盖面仍有待提高。

同时，政策宣传和解读的渠道不够畅通，导致一些中小企业无法充分了解和利用政策资源，增加了其融资难度。

三、解决中小企业融资难的决策研究1. 完善信用体系建立健全中小企业信用体系是解决融资难问题的关键。

政府应加强与金融机构的合作，完善企业信用信息共享平台，提高中小企业的信用评级透明度。

同时，鼓励中小企业加强自身信用建设，规范法人治理结构，提高信用评级。

2. 拓宽融资渠道政府应鼓励金融机构创新金融产品和服务，为中小企业提供更多元化的融资方式。

例如，发展互联网金融、供应链金融等新型融资模式，降低中小企业融资成本。

此外，还应鼓励中小企业通过股权、债券等资本市场进行融资，提高其融资能力。

3. 加强政策支持政府应加大政策支持力度，提高政策执行效率和覆盖面。

通过减税降费、财政补贴、贷款贴息等方式，降低中小企业的经营成本和融资成本。

同时，加强政策宣传和解读，帮助中小企业充分了解和利用政策资源。

4. 建立融资担保机制建立完善的融资担保机制是缓解中小企业融资难问题的重要举措。

中小企业融资现状和问题研究中小企业是我国经济的重要组成部分，也是我国就业的主要来源。

由于其资金需求大、风险高等特点，中小企业往往在融资方面面临着诸多问题。

本文将对中小企业融资现状和问题进行研究，并就如何解决这些问题提出一些建议。

一、中小企业融资现状中小企业融资的主要渠道包括自有资金、银行贷款、股权融资和债务融资等。

根据相关数据显示，中小企业在融资方面仍然面临较大的困难。

1. 自有资金不足许多中小企业刚刚起步时，自有资金往往不足以满足企业的发展需求。

尤其是高新技术行业和创新型企业，其研发投入和市场推广等方面的资金需求更是巨大。

很多中小企业倾向于通过外部融资来解决资金问题。

2. 银行贷款难获得由于中小企业的资信状况、抵押物不足等原因，银行往往对中小企业的贷款申请持保守态度。

当前银行贷款利率较高，对中小企业的融资成本也造成了较大的压力。

3. 股权融资渠道狭窄在A股市场上市的公司往往规模较大，中小企业很难通过IPO的方式进行股权融资。

私募股权融资虽然成为了中小企业融资的一种重要方式，但由于监管不严、信息不对称等问题，中小企业在进行股权融资时仍面临着很多困难。

4. 债务融资压力大部分中小企业为了获得资金，采取了较高风险的债务融资方式，这也给企业带来了不小的财务压力。

由于缺乏规范化的债务融资渠道，中小企业在进行债务融资时也经常遇到各种问题。

1. 信息不对称信息不对称是中小企业融资中的一个主要问题。

由于中小企业的规模相对较小，信息披露和透明度不高，这导致了企业与投资机构之间的信息不对称。

投资机构往往难以准确评估中小企业的价值和风险，从而导致了融资难题。

2. 融资成本高中小企业在融资时往往面临着较高的融资成本。

银行贷款利率较高、债务融资的利息支出等都会造成企业财务负担加重，降低了企业的盈利能力和竞争力。

3. 监管不健全对于中小企业而言，监管不健全也是一个较大的问题。

缺乏完善的融资监管制度，容易导致资金的流向不明、融资风险不可控等问题，给中小企业融资带来了较大的不确定性。

保障 。
税 、 人所得税 、 个 资本利得 税之间的税 差 部融资， 而风险较 高的投资项 目则倾 向于 作为博弈 与 企业 融 资结 构 的 关 系） 破 产 成 本 学 派 外部融资。信 息非均衡条件下 ， 和
关键词 ： 新型 中小企业 ： 创 融资 ； 融资
资结构 对象 的投 资者可预 见外部 融资项 目～般 的影响问题） ，这两个分支又归结为以梅 风险较高，因此倾 向于不 向该项 目投 资。 耶斯等人为代表的平衡理论 （ 要研 究企 信 息不完 善主要表现 为创新 型 中小 企业 主
推广和应用能力 ， 有新 商业模式创造 和实 控制权理论 、 号理论等。 型 中小企业和外 部投资者 都难 以有效评 信 施能力 。我 国 １ ２万家创新 型中小企业为 第二 上述融 资结构 理论尽 管分析视 角有 估企业面临的财务风 险和市 场风 险；
国家 贡 献 了超 过 ５ ％的创 新 成 果 ， 及 的 较大差别 ，但暗含着共 同的假设前提 ： ０ 涉 研 个 层 面 的 风 险 主 要 源 于 严 重 的 信 息 非 均 产 业 包 括 生 物 医 药 、 能源 、 新 新材 料 、 动 究对象为成熟企业 。 熟企业未来现金流 衡 。 对 称 的 风 险 收益 关系 更 加 重 了信 息 移 成 不 互联网、 信息技术等 。我 国蓬勃发展 的高 可预期且相对稳定， 有可预期的公司治理 不对 称 的程 度 。
我国创新型中小企业融资结构优化研究
口文 ／ 魏 薇
提要
融 融资结构优化是企业融资问 业最终 目标的实现 。 资结构优化 是企业 或相 同风险水平 下加权 平均成 本率最低
本文尝试对创 的方案为最优 。 根据财务杠杆原理计算各 题研究的核心内容。 独特的融资特征决定 融资问题研究的核心 内容。 新型 中小企业 的融 资结构优化 问题 进行 融 资方案的财务 杠杆利益 与财 务风险 的 了创新型 中小企 业的融 资结构分析 范式 不 同于传 统企 业。 文提 出创新型 中小企 分析。 本 二 、 关 理 论 回顾 与评 析 相 业融资结构优化分析应 以技 术创新 、 产品