外债风险管理指标分析

一国外债总体适度和安全的标准在当今全球化的经济环境下，各国之间的经济联系日益紧密。

作为一个国家，外债是一种常见的金融工具，有助于填补国内的投资和储蓄之间的差距，推动经济增长。

然而，国家面临着应对外债的风险，因此需要建立一定的标准来确保外债总体适度和安全。

本文将从多个角度探讨一国外债总体适度和安全的标准。

一、宏观经济指标考虑到一国外债总体适度和安全的标准，宏观经济指标是至关重要的。

国际货币基金组织（IMF）提出了一系列指标，包括外债与国民生产总值（GDP）比例、外债收入比、外债服务比和净外债余额等。

这些指标可以帮助国家评估自身的外债水平是否健康，并提供了一定的参考标准。

对于发展我国家来说，外债与GDP比例通常被认为是一个重要的参考指标，而对于发达国家来说，外债服务比可能更为关键。

二、外债结构和来源外债的结构和来源也是评估一国外债总体适度和安全的重要指标。

外债可以分为长期外债和短期外债，分别来自国际金融市场和双边或多边债权人。

长期外债通常用于资本项目，如基础设施建设和工业投资，而短期外债则主要用于应对短期经济压力。

一国外债结构的合理性和外债来源的多样性能够提高国家对外债风险的抵御能力。

三、政府债务管理政府债务管理也对一国外债总体适度和安全起着关键作用。

一个成熟的债务管理体系可以帮助国家更好地管理外债，确保其不会成为经济发展的负担。

合理的债务管理政策应该包括债务发行、再融资、偿还和再投资等方面，以及相关的风险管理工具的使用。

在这国际金融组织和其他国际组织都提供了一系列的指导意见和最佳实践，可供国家参考和借鉴。

一国外债总体适度和安全的标准是一个复杂而多维的问题，需要综合考虑宏观经济指标、外债结构和来源、政府债务管理等多方面的因素。

对于每个国家来说，建立一个合理的外债管理体系，提高金融监管能力，加强政策的协调性和一致性，才能更好地确保外债总体适度和安全。

对于一国外债总体适度和安全的标准，国家应该根据自身的实际情况，合理制定政策和措施，以防范外债风险，促进经济的持续稳定发展。

中国外债风险现状分析作者：周鑫来源：《大经贸》2016年第07期为弥补国家财政建设资金不足问题，外债成为中国经济建设的重要资金来源。

但外债存在一定的风险性，并影响着经济的发展，因此只有在对中国外债风险状况进行综合分析，才能对症下药，解决外债中存在的实际问题，最终促进我国经济的良好发展。

一、中国外债的规模风险改革开放至2015年，随着国民经济的高速发展，我国利用外债的规模也在不断扩大。

1992年我国的外债余额仅为693.2亿美元，到2014年达到历史最高值17799亿美元，2015年外债余额有所下降为14162亿美元。

影响我国外债余额下降的主要原因为国际市场的动荡和金融危机，以2008年金融危机为例，由于世界金融市场的大动荡，牵连到我国的经济，政府采取了积极的财政政策和货币政策来抑制通货紧缩，并进一步调整外债结构，控制借贷数量，最终导致2008年我国外债余额有所下降。

随着中国改革开放和加入世界贸易组织，我国利用外资进一步加大，外债余额呈现上升趋势。

世界银行在20世纪80年代末提出了衡量外债风险的三大指标：负债率、债务率和偿债率。

下图为1992-2015三大指标走势图：（一）偿债率作为反映偿付能力和流动性的外债指标，偿债率为外债本金加利息与货物和服务出口外汇收入之比，安全线为20%。

由上图可以看出，我国偿债率一直保持在安全线以下，并且总体上呈下降趋势，1999年达到高峰，为11.2%，但总体上保持平衡，稳定在3.2%左右。

这些数据都可以证明我国的外汇收入充足，不会因为偿还到期外债而发生外汇缺口，即目前我国借债还款能力较强，出现债务危机的可能性较小。

（二）负债率负债率为一国外债年末余额与国内同期国内生产总值的比值。

国际货币基金组织将49.7%的负债率设置为相对安全。

目前国际上比较公认的安全线设置为20%，由上图可以看出，我国一直处于安全线以下，表明我国偿债能力处于安全水平。

（三）债务率债务率为一国外债余额比上同期（一般为一年）商品和劳务收入的值，用来测算外债的可持续性，通常世界上公认的参考值为100%。

政府债务风险分析政府债务风险分析政府债务风险分析最近，我们对全市政府债务事情进行了一次全面调查，调查结果表明：目前，各级政府负债差不多特别沉重，单位负债比较普遍，亟需引起各级党委政府的高度重视，并切实采取有效措施努力加以防范和解决。

一、债务现状从调查的事情看，我市政府负债数大面广，形势严重，突出表如今以下四个方面：1、负债数额大。

截止20xx 年12月31日止，全市政府债务总额达到121.94亿元。

从债务来源看，外债6.90亿元，占5.65，国内债务115.04亿元，占94.34；从债务主体看，本级政府负债75.24亿元，占61.70，行政事业单位负债26.43亿元，占21.67；公益事业部门（企业）负债20.25亿元，占16.61；从债务层次看，市本级负债34.51亿元，占28.30；区县（市）负债87.43亿元，占71.70。

2．逾期债务多。

截止20xx年12月31日止，全市逾期债务达到86.4亿元，占债务总额的70.85。

从逾期年限看，逾期1年以下的8.65亿元，占7.09，逾期1-3年的19.87亿元，占16.29，逾期3-10年的44.64亿元，占36.60，逾期10年以上的13.24亿元，占10.86；从债务逾期主体看，政府债务逾期63.37亿元，占51.97，行政事业单位债务逾期15.79亿元，占12.95，公益事业部门（企业）债务逾期7.24亿元，占5.94。

3、债权数额小。

从统计数据看，全市政府债权惟独9.65亿元，为债务总额的7.91，债权债务严峻别对称，而且，9.65亿元政府债权中，呆帐有3.86亿元，真正有效债权惟独5.79亿元。

4、还债压力重。

20xx年，我市普通预算收入惟独21.52亿元，面对高达121.94亿元的政府债务总额，财政承受压力之大可想而知，即使剔除拖欠、挂帐及逾期债务后，当前要偿还的债务仍有27.55亿元，其中20xx-20xx年须偿还的债务本金分别有6.35亿元、3.42亿元、2.87亿元、2.57亿元、2.05亿元，财政偿债压力特别大。

· ·2019年第20期(总第639期) 科学咨询/科技管理为公司非效率投资程度，由表可知会计稳健性(AC i，t-1)的回归结果在1%层的统计水平下显著，这与本文假设1的预测是一致的，即在我国上市公司中，会计稳健性与企业投资效率是存在相关性的。

另外，对于本文假设2的有关预测，结果显示会计稳健性(AC i，t-1)的回归系数为-0.165，可知会计稳健性与企业非效率投资水平负相关，即对于存在非效率投资情况的企业，其会计稳健性越强，企业的非效率投资水平越低，这与本文假设2的预测也是一致的。

另外，自由现金流(Fcf i，t-1)和管理费用率(AEC i，t-1)的回归结果都是与非效率投资在1%的统计水平下显著负相关，表明公司拥有更多自由现金流的时候会提高企业的投资效率，并且当公司内部管理费用率越高的时候，越能够提高企业的投资效率。

总资产周转率(Tur i，t-1)与非效率投资回归结果并不显著，可见总资产周转率对企业投资效率的影响不大。

表6 会计稳健性影响投资效率模型的回归结果注：*、**、***表示双尾检验分别在10%、5%、1%层上显著四、结论与启示本文重点关注上市公司投资效率是否与其公司内部会计稳健性相关，可以充实投资效率与会计稳健性的影响性相关的理论文献。

由于创业板和中小板上市公司普遍投资行为频繁，投资规范程度较低，较可能出现非效率投资情况，研究以2014年～2016年三个会计年度属于创业板和中小板的上市公司为研究对象，共701家公司样本，三年共2103个样本量。

经过实证研究的方法，本文具体可以得出以下几个结论：1.我国上市公司存在较普遍的非效率投资情况，并且在非效率投资行为中投资不足的情况较多，但投资不足的程度较轻，另外，非效率投资行为中投资过度的情况较少，但是一旦发生投资过度则会产生较严重的影响。

2.我国上市公司会计稳健性程度与投资效率水平具有显著的相关性，在其他因素一定的情况下，会计稳健性程度越低，非效率投资水平越高，会计稳健性程度的提升可以提高投资效率。

中国外债风险分析及风险规避对策研究一、引言中国作为全球第二大经济体，其外债规模和风险对国内经济稳定具有重要影响。

因此，本文旨在对中国外债风险进行深入分析，并提出相应的风险规避对策。

二、中国外债概况截至目前，中国外债总额已超过X万亿美元，占国内生产总值的X%。

主要外债来源包括国际金融机构、外国政府和企业以及国际资本市场。

其中，短期外债占比较高，约为总外债的X%。

三、中国外债风险分析1. 外债规模风险中国外债规模庞大，一旦浮现外部冲击，可能导致还款压力增加、汇率风险加剧等问题。

2. 币种风险外债主要以美元计价，一旦人民币贬值，将导致偿还外债的成本上升，对国内经济造成不利影响。

3. 利率风险如果国际利率上升，中国外债的利息支出将增加，增加国内财政负担。

4. 偿付能力风险中国外债的偿付能力受到国内经济增长、外汇储备、贸易顺差等因素的影响。

一旦这些因素浮现不利变化，中国的偿付能力可能受到挑战。

四、风险规避对策1. 外债结构优化通过增加长期外债比例，减少短期外债规模，降低外债风险。

2. 货币政策调控加强对人民币汇率的管理，稳定币值，降低币种风险。

3. 利率风险管理建立有效的利率风险管理机制，包括利率衍生品市场的发展和利率风险对冲工具的运用。

4. 提高偿付能力加强国内经济结构调整，提高经济增长质量，增加外汇储备，促进贸易平衡，提高偿付能力。

五、结论中国外债风险是一个需要高度关注的问题。

通过对外债风险的深入分析及相应对策的制定，可以有效降低外债风险，保障国内经济的稳定发展。

同时，政府、金融机构和企业应加强合作，共同应对外债风险，确保中国外债的可持续性。

国外地方政府债务规模控制与风险预警情况介绍政府的风险程度，或地方经济增长对政府举债的依赖程度。

指标值越大，说明风险越高；反之亦然。

对一国政府的外债，国际公认的负债率警戒线为2O%，高于此值即被认为进入风险区。

但对地方政府举借的内债，各国基于其特定的国情，指标口径不同，警戒线数值迥异。

如美国规定负债率（州政府债务余额/州内生产总值）警戒线在13%-16%之间；加拿大规定负债率不得超过25%。

债务率反映地方政府通过动用当期财政收入满足偿债需求的能力，该指标是对地方政府债务总余额的控制。

目前国际上对各国地方政府债务率没有统一标准，但从各国实践看，该指标大多在100%左右。

如美国规定债务率（州或地方政府债务余额/州或地方政府年度总收入）为90%-120%；新西兰要求地方政府债务率小于150%；巴西规定借款额不得超过资本性预算的规模，州政府债务率（债务余额/州政府净收入）小于200%，市政府债务率（债务余额/市政府净收入）小于120%；俄罗斯规定地方政府借款额不得超过“俄联邦体制下各自预算体系的收入总额”；哥伦比亚规定债务率（债务余额/经常性收入）按要求不得超过80%。

新增债务率反映地方政府当期财政收入增量对新增债务的保障能力，这是对地方政府债务增量的控制指标。

巴西规定新增债务率（新增债务额/政府净收入[1]）小于18%；日本规定新增债务率不得超过9%，同时，对当年地方税的征收比率不足90%或赛马收入较多的地方政府，限制发债。

担保债务比重反映地方政府的担保风险。

哥伦比亚规定地方政府用作借款担保的收入额占担保借款总额的比例为150%；巴西规定担保债务比重（政府担保余额/经常性净收入）必须低于22%。

偿债率反映地方政府当期财政收入中用于偿还债务本息的比重；利息支出率反映地方政府通过动用当期财政收入支付债务利息的程度。

将地方政府借款需求同偿债能力挂钩，可以有效遏制其扩大债务规模的冲动，同时能够在较大程度上避免地方政府出现债务危机时对中央政府的“倒逼”行为。

城投公司的境外发债风险管理措施分析作者：张琛来源：《南北桥》2024年第12期［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.051［摘要］近年来，随着我国资本项目开放步伐加快，债券市场国际化水平持续提升，在这个过程中，我国企业在国际资本市场的融资活动日益活跃，特别是在离岸人民币发行方面取得了显著成果，提高了我国企业在国际金融市场的地位。

本文旨在通过深入研究城投公司境外发债特点、原因、风险，提出城投公司的境外发债风险管理措施，以期为我国城投公司提供有益参考。

［关键词］城投公司；境外发债；风险管理措施［中图分类号］F20 文献标志码：A境外债券，是中资企业在离岸市场发行的债券，主要特点是中资企业在国际市场上筹集资金，承诺按照约定的期限和利率偿还本金和利息。

城投公司应充分发挥自身优势，积极参与国际金融市场，为我国经济社会发展作出贡献。

1 城投公司境外发债基本情况1.1 监管框架城投公司境外发债的监管框架可以分为境内和境外监管两个层面，境内监管严格，而境外监管则相对宽松。

首先，境内监管。

城投公司境外发债的境内监管主要涉及发改委、外管局等部门，依据相关法规和政策文件对城投公司的境外发债进行监管。

目前，城投公司在境外发债时，需要遵循境内监管部门的规定，完成相关备案手续，严格遵守相关法规，确保债券发行的合规性，包括对债券发行规模、利率、期限等方面的限制。

其次，境外监管。

境外监管主要由债券发行所在地的监管机构负责，如美国证监会、欧洲证券等。

相较于境内监管，境外监管较为宽松，债券发行无须经过严格审批，只需要遵循债券发行规则，并做好信息披露工作，境外监管侧重于对债券发行人的信息披露要求，确保市场透明［1］。

1.2 发债模式境外债券的发债模式分为直接发债和间接发债。

直接发债的方式相对简单，但其税负相对较高，企业在募集资金后，需要将全部资金调回境内。

尽管税负较高，但直接发债的资金使用较为规范，符合我国监管政策的要求。

论我国外债管理的现状、问题与对策外债管理对于我国的经济发展和金融稳定具有重要意义。

近年来，我国外债规模不断扩大，外债管理面临着一系列问题和挑战。

本文将对我国外债管理的现状、问题与对策进行分析。

一、我国外债管理现状1. 外债规模持续扩大：近年来，我国外债规模逐年增长，已成为全球最主要的债务国之一。

外债规模的扩大在一定程度上推动了国内经济的发展，但也带来了债务风险和偿债压力。

2. 外债结构逐步优化：我国外债结构在过去几年得到了一定程度的优化，国际商业银行贷款比重逐渐降低，债券融资比重上升。

此外，外债期限结构也逐步改善，中长期债务占比提高。

3. 外债管理制度不断完善：我国自20世纪80年代开始建立外债管理制度，经过多年的发展，逐步形成了以外债总量管理、外债结构管理和外债营运管理为核心的管理体系。

二、我国外债管理问题1. 债务风险较高：随着外债规模的扩大，我国债务风险也在逐渐上升。

一旦国内外经济形势发生变化，可能导致债务违约风险增大。

2. 偿债压力增大：随着外债规模的扩大和利率上升，我国偿债压力逐年增大。

这会对国家财政和外汇储备带来压力，影响经济稳定。

3. 外债管理体制改革滞后：当前我国外债管理体制改革仍滞后于经济发展和金融市场的需求，难以有效应对复杂多变的国际经济形势。

4. 监管协调不足：我国外债管理涉及多个部门和监管机构，部门之间的协调不足，可能导致监管真空和重复监管。

三、我国外债管理对策1. 完善外债管理制度：进一步改革完善外债管理制度，建立适应社会主义市场经济和公共财政条件下的外债管理体制，提高外债管理的科学性和有效性。

2. 优化外债结构：继续优化外债结构，降低债务风险。

提高债券融资比重，控制国际商业银行贷款规模，优化债务期限结构。

3. 加强外债风险管理：建立健全外债风险预警机制，加强对外债风险的监测和评估，提高应对债务风险的能力。

4. 提高偿债能力：通过提高国家财政实力、加强外汇储备管理、优化债务结构等措施，提高我国的偿债能力。