国际金融学_中央财经大学_6 第5讲开放条件下的外部平衡_(6.3.1) 5.3PPT

国际金融学
第8讲开放经济条件下的汇率政策
主要内容：
8.1汇率制度的分类及变化
8.2 固定汇率制度和浮动汇率制度的比较
8.3 影响汇率制度选择的因素
8.4 外汇市场干预的类型和效力
8.5 人民币汇率制度的衍变
8.1汇率制度的分类及变化
汇率制度分类
(Exchange Rate Regime)是指一国货币当局对其货币汇率的变动所做的一系列安排或规定
中央财经大学金融学院《国际金融学》固定汇率制度浮动汇率制度无独立法定货币货币局
硬钉住传统的钉住安排
稳定化安排
爬行钉住安排
类似爬行的安排水平带内的钉住安排
软钉住浮动安排自由浮动安排浮动。

国际金融学第6讲开放条件下的政策目标与政策工具1990年代初泰国经济严重失衡，面临内忧外患内部失衡出口大幅下跌，泰国经济增速明显下滑外部失衡国际收支产生大规模逆差，泰铢面临巨大贬值压力对策实行扩张性货币政策、降低利率来刺激经济增长对策实行紧缩性货币政策、提高利率，维持钉住美元的固定汇率实际政策√×政策冲突内忧外患1997年7月2日：泰国中央银行不得不宣布放弃已经坚持14年之久的泰铢钉住美元的汇率制度，实行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢对美元贬值幅度高达30%以上。

由此爆发轰动全球并深刻波及东南亚的泰国金融危机。

料来源：Sachs （1998）本讲探究的问题☐在开放经济条件下，内部平衡和外部平衡的主要表现形式是什么？☐如何解决这两个目标之间可能存在的冲突和矛盾？☐如何搭配使用各种政策来解决内外均衡目标之间的冲突？导读：本讲主要内容☐开放经济宏观政策目标☐开放经济宏观政策工具☐内外均衡的冲突☐内外均衡冲突的调整原则☐内外均衡政策搭配及案例分析导读：本讲重难点问题☐和封闭条件相比，开放条件下可供使用的宏观调控政策目标和工具有何区别？☐如何理解开放条件下内部平衡和外部平衡目标的内在联系？☐如何解决内外部平衡两个目标之间可能存在的冲突和矛盾？☐如何搭配使用各种政策来解决内外均衡目标之间的冲突？参考资料☐教材章节张礼卿（主编），《国际金融学》（第二版），高等教育出版社，第6章☐拓展阅读易纲，张磊，《国际金融》，上海人民出版社，第17章。

Jeffrey Frankel, 2005, On The Renminbi: The Choice Between Adjustment under A Fixed Exchange Rate And Adjustment under A Flexible Rate.☐开放经济宏观政策目标⏹ 1、开放经济条件下宏观经济政策目标⏹ 2、内部平衡和外部平衡之间的关系☐ 1、开放经济条件下宏观经济政策目标开放经济条件下，一国宏观经济政策目标包括内部平衡和外部平衡两方面。

国际金融学第6讲开放条件下的政策目标与政策工具☐内外均衡政策搭配⏹1、支出转换与支出调整政策搭配：斯旺模型⏹2、财政政策与货币政策搭配：蒙代尔“政策分派”理论⏹3、案例分析☐ 1、支出转换与支出调整政策搭配：斯旺模型经济学家T.Swan提出：利用支出增减型政策谋求内部均衡而利用支出转换型政策谋求外部均衡。

支出增减政策：消费、投资、政府支出；支出转换政策：实际汇率（直接标价法）。

☐ 1、支出转换与支出调整政策搭配：斯旺模型非对称失衡（D 点）支出增减政策实现内部均衡，支出转换政策实现外部均衡对称失衡（A 点）：仅仅依靠一种政策同时实现内外均衡Ⅳ：顺差 通货膨胀EⅠ：逆差 通货膨胀Ⅱ：逆差 失业Ⅲ：顺差 失业EBe贬 值升 值国内支出IBB DCA支出调整政策与支出转换政策的具体搭配区间经济状况支出调整政策支出转换政策I 通胀/ BOP逆差紧缩贬值II 失业/BOP逆差扩张贬值III 失业/BOP顺差扩张升值IV 通胀/BOP顺差紧缩升值对搭配理论的说明上述仅仅是搭配的两个范式，而且假定经济衰退独立于通货膨胀，而实践要复杂的多。

例如，可能存在滞涨。

2、财政政策与货币政策搭配：蒙代尔“政策分派”理论蒙代尔“政策分派”理论认为，考虑到资本流动这一因素，货币政策用来解决外部平衡而财政政策用来解决内部平衡更为有效。

如果匹配错误，会导致更大经济波动与失衡。

在实现外部均衡上货币政策之所以比财政政策更有效，关键在两者对利率的影响相反。

2、财政政策与货币政策搭配：蒙代尔“政策分派”理论区间经济状况财政政策货币政策I 失业/ BOP顺差扩张扩张II 通胀/BOP顺差紧缩扩张III 通胀/BOP逆差紧缩紧缩IV 失业/BOP逆差扩张紧缩☐ 3、案例分析⏹案例一：泰国在1990年代金融危机前面临国内经济紧缩，国际收支逆差，汇率存在贬值压力情形。

当局可以采取什么政策措施调节内外失衡呢？⏹案例二：2002年中国面临内部通缩，外部顺差；2004年内部通胀，外部顺差。

国际金融名词解释之内部均衡和外部平衡外部均衡——在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。

米德冲突——在固定汇率制下，政府只运用开支培养政策而引起内部均衡和外部均衡的冲突问题。

数量匹配原则——要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。

丁伯根原则——为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策;为达到几个目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济政策。

最优指派原则——如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。

有效市场分类原则——每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。

支出增减型政策——指改变社会需求或支出总水平的政策，方根包括财政政策和货币政策。

支出转换政策——指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，方根包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。

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国际金融学第6讲开放条件下的政策目标与政策工具☐内外均衡的冲突调整原则⏹1、宏观经济政策调节原则：丁伯根原则⏹2、财政政策和货币政策搭配：蒙代尔政策搭配理论1、丁伯根原则荷兰经济学家简•丁伯根（Jan. Tinbergen ）最早提出将政策目标和政策工具联系在一起的模型，指出要实现若干独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的工具。

简•丁伯根（Jan. Tinbergen ）简•丁伯根1903年生于荷兰海牙，主要从事于把统计应用于动态经济理论,1969年与拉格纳-弗里希共同获得首届诺贝尔经济学奖家。

☐ 1、丁伯根原则荷兰经济学家简•丁伯根（Jan. Tinbergen）最早提出将政策目标和政策工具联系在一起的模型，指出要实现若干独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的工具。

⏹两个政策目标，两个政策工具时T1=a1I1+ a2i2，T2=b1I1+ b2I2其中，T为宏观经济目标，I为政策工具。

只要a1/b1±a2/b2 ，即两个政策工具线性无关，两种工具对不同目标有不同影响。

☐ 1、丁伯根原则⏹注意：这一结论可以进行推广。

⏹如果经济具有线性结构，决策者有N个目标，只要至少有N个线性无关的工具就可以实现N个目标；该结论对经济政策理论具有深远意义：合理配合。

⏹理论评述假定决策当局可以集中控制各种政策，实现政策配合，不满足实际情况没有说明每种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现，因而不能满足实际需要。

☐ 2、蒙代尔有效市场分类原则⏹1968年蒙代尔提出了“政策分派”（Policy Assignment）理论，认为考虑到资本流动这一因素。

⏹“有效市场分类原则”强调每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大的影响力的工具，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。

如果工具指派不合理，则经济会因产生波动而距离均衡点越来越远。

⏹根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在实现内外平衡目标上的不同效果，提出了以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的政策指派方案。

国际经济学_中央财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.大国情况下，一般而言，下列哪些条件满足时，该国征收进口关税会带来更高的关税转嫁（）参考答案:进口需求弹性比较大_征税商品的出口供给弹性比较小2.目前有关垄断和市场竞争等WTO没有专门的协议。

参考答案:正确3.目前劳工标准纳入了WTO的谈判范畴。

参考答案:错误4.绿色贸易保护壁垒尤其会对发展中国家带来更大的负面影响的原因是（）参考答案:发展中国家缺乏资金和技术规避绿色贸易壁垒_发达国家和发展中国工业进程的不同，发展中国家面临的绿色贸易壁垒更多_发展中国家履行各类绿色标准的成本高，带来较大的出口成本5.国际收支的弹性分析法研究一国货币（）时经常账户差额的变化情况。

参考答案:贬值6.关于外部规模经济产生原因的论述正确的选项是（）参考答案:专门化的供应商_知识外溢_共享劳动力市场7.关于贸易发展的新趋势，不正确的说法是（）参考答案:农产品依然是世界贸易的主要商品8.以下不属于“新”新贸易理论的基本内容的是（）参考答案:企业之间完全竞争9.以下哪些是幼稚产业保护理论的争议点（）参考答案:利益集团的固化_存在比关税更优的措施_抑制了企业的创新_幼稚产业的选取10.以下对超保护贸易政策和重商主义表述正确的有（）参考答案:都重视出口重要作用_出口拉动宏观经济都可能不可持续11.以下对超保护贸易政策表述正确的有（）参考答案:属于进攻型的贸易保护政策_加强产业对国内外市场的垄断12.实施战略性贸易保护政策可能面临的问题有（）参考答案:在现实运用中受到了多边规制的约束_容易形成与政府利益的固化_容易遭到对方的报复_政府需要对世界市场中的寡头实力、竞争方式等有充分的信息13.有关战略性进口政策表述正确的有（）参考答案:国内市场无潜在进入者时存在“最优关税”_征收关税的目的就是为了从出口商那里抽取垄断利润_国内市场有潜在进入者时存在“最优关税”14.下列哪一个不是WTO的例外条款（）参考答案:国民待遇15.以下哪些是弹性分析模型给出的若干简化假设（）参考答案:两国初始的国际收支是平衡的。