期权和股票的区别

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2016年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
2014年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
2013年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
2013年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真
题（回忆版，含部分答案）
2012年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题
2011年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
2016年上海交通大学安泰经济与管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）
（一）金融学
1．计算狭义货币乘数、广义货币乘数、狭义货币供应量、广义货币供应量；影响货币乘数的因素，什么是货币乘数；影响我国货币乘数的特殊因素。

2．股票期权给资本市场带来的影响。

（1）给出股票期权定义、作用，再指出衍生品市场在资本市场中的作用。

（2）分析股票期权对公司造成的影响，从管理层股权激励与市值管理方面分析对资本市场的影响。

（3）结合一下员工持股与2016年的股市波动，谈一谈如何发挥稳定资本市场作用以及衍生品对资本市场的冲击。

3．IS-LM模型。

4．（1）双降的内容。

（2）双降的宏观经济背景。

（3）双降的经济意图。

（4）双降对老百姓的影响。

（二）公司理财
一、选择题
1．求债券市场价格。

2．求股票的期望收益率。

股票期权和限制性股票的九大差异作者：李曜来源：《董事会》2008年第10期针对股票期权和限制性股票的诸多差异及其对企业的影响，笔者认为限制性股票优于股票期权，特别是在国有控股上市公司中，更应该选择限制性股票股票期权与限制性股票，是我国上市公司股改完成后实施股权激励的两种主要方式，在中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法》、国资委、财政部颁布的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》中，明确界定了两种主流的股权激励方式。

两种激励方式的各自特点、优劣在哪里？采取股权激励的不同方式有何趋势？不同类型的公司是否存在着倾向性选择？有哪些需要从监管政策上进行改进的地方？● 权利义务的对称性不同。

股票期权是典型的权利义务不对称激励方式，这是由期权这种金融工具的本质属性决定的。

期权持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。

限制性股票的权利义务则是对称的。

激励对象在满足授予条件的情形下获得股票之后，股票价格上涨，限制性股票的价值增加;反之股票价格下跌，限制性股票的价值下跌。

股票价格的涨跌会增加或减少激励对象的利益。

● 激励与惩罚的对称性不同。

由于权利和义务对称性的不同，激励与惩罚的对称性也不同。

股票期权并不具有惩罚性，股价下跌或者期权计划预设的业绩指标未能实现，受益人只是放弃行权，并不会产生现实的资金损失。

而限制性股票则存在一定的惩罚性。

在激励对象用自有资金或者公司用激励基金购买股票后，股票价格下跌将产生受益人的直接资金损失。

限制性股票通过设定解锁条件和未能解锁后的处置规定，对激励对象进行直接的经济惩罚。

● 等待期、禁售期和锁定期等规定。

股票期权在授予后存在等待期（一年以上），然后进入可行权期。

一般设计为分次行权（可为匀速或加速行权）。

目前我国上市公司均增加设置了可行权条件（如设置一些财务指标门槛等）。

一旦行权认购股票后，股票的出售则不再受到限制，只需符合《公司法》、《证券法》对高管出售股票等的有关规定。

股权和期权区别有哪些_期权和股权的区别是什么股权和期权区别有哪些_期权和股权的区别是什么大家在日常的工作和生活中，可能会听到关于期权和股权相关的内容。

那期权和股权的含义分别是什么呢?下面是整理的股权和期权区别有哪些，希望能够帮助到大家。

股权和期权区别有哪些1、概念不同股权：指有限责任公司或者股份有限公司股东，通过履行出资义务对公司享有的人身、财产权益的一种综合性权利;期权：期权获得的权利是合同买方通过支付一定的权利金购买期权合同，从而享有决定是否按照约定履行合同的权利。

2、限制不同股权：股权通过出资购买股票直接取得相应的股东权利;期权：期权想要获得股权，需要先购买涉及股票的期权，在行使权力获得相应股份后才获得股东权利。

3、权利不同股权是股东的权利，股权享有的是对公司的人身和财产权益的一种综合性权利，期权买方享有按照合同约定的价格行使交付的权利。

4、退出机制不同股权，退出机制分为赎回和保留;期权，是对冲、行使和放弃行使权。

5、特点不同股权：股权同时具有非财产性和财产性、可分割性和可转让性。

期权：损益具有不对称、非线性。

期权买方损失有限(权利金)，收益无限，期权的卖方相反，收益有限(权利金)而亏损无止境。

期权股和原始股有哪些区别原始股就是公司上市之前发行的股票。

在中国的证券市场上，“原始股”是赢利和发财的代名词。

在中国股市初期，在股票的一级市场以发行价向社会公开发行的企业股票，投资者若购买了数百股，等到之后上市，如果涨至数十元，就可一发一笔小财，如果购买数千股，就可发一笔大财，若是资金充足，购得数万股或数十万股，等到日后上市，便可以获得很大利润利润。

这便是大家在中国股市赚到的第一桶金了。

期权又被称为选择权，是在期货的基础上产生出的一种衍生性的金融投资工具。

是指在未来的一定时期可以买卖的权利，买方向卖方支付一定数量的金额后，可以在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物品，但不需要负有必须买进或卖出的义务。

期货与现货、股票以及期权的区别期货交易与现货交易具有相同点：它们都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等。

期货与现货的区别大概有6个不同点：★1、买卖的直接对象不同。

现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。

期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。

★2、交易的目的不同。

现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。

期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。

★3、交易方式不同。

现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。

期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。

一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。

★4、交易场所不同。

现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。

期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。

★5、商品范围不同。

现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。

主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。

★6、结算方式不同。

现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。

期货交易实行每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏，结算价格是按照成交价加权平均来计算的。

期货和股票的区别大概有一下几点：★1、期货的保证金交易方式将你股市资金的功能至少放大十倍，一万块钱的股票，你得交易一万才能买到；一万块钱的期货你只需要交10％即一千块钱就能买到。

所以你一万的资金，可以当十万来投资。

★2、期货可以做空，在同一张K线图上，股票只能做上涨挣钱。

下跌只能等待。

期货下跌可以做空，先高价10块卖出，然后跌下来5块低价买回来，一样挣到了5差价。

股权激励计划中的股票期权与限制性股票的法律区别？一、引言股权激励计划是公司为了激励员工，提高公司业绩和核心竞争力，将公司股权或股权收益分配给特定员工的一种激励方式。

在股权激励计划中，股票期权和限制性股票是两种常见的激励工具。

本文将分析股票期权与限制性股票的法律区别，并通过具体案例进行说明。

二、股票期权与限制性股票的法律区别1. 定义及性质股票期权：股票期权是指公司授予员工在未来一定期限内，以预先确定的价格购买公司一定数量股票的权利。

股票期权本身不具有价值，仅是一种权利，员工可以选择是否行使该权利。

限制性股票：限制性股票是指公司直接授予员工一定数量的股票，但股票的转让、出售等权利受到一定期限的限制。

在限制期内，员工不得转让、出售股票，限制期结束后，员工可以自由处置股票。

2. 授予条件股票期权：公司可以根据员工的职位、工作业绩、服务年限等因素，决定是否授予股票期权。

股票期权的授予通常需要满足一定的条件，如公司业绩、员工个人业绩等。

限制性股票：限制性股票的授予通常与员工的职位、工作业绩、服务年限等因素相关，但相较于股票期权，限制性股票的授予条件更为严格。

公司需要综合考虑员工的贡献、公司业绩等因素，以确保激励效果。

3. 行权价格股票期权：股票期权的行权价格通常为授予期权时的市场价格或低于市场价格的一定比例。

限制性股票：限制性股票的授予价格通常为授予时的市场价格或低于市场价格的一定比例。

4. 行权期限股票期权：股票期权的行权期限通常为授予后的3-5年，员工需在行权期限内行使权利，否则期权作废。

限制性股票：限制性股票的转让限制期限通常为授予后的1-3年，限制期结束后，员工可以自由转让、出售股票。

5. 税务处理股票期权：股票期权在行权时，员工需按照行权价格与市场价格之间的差额缴纳个人所得税。

限制性股票：限制性股票在授予时，员工需按照授予价格与市场价格之间的差额缴纳个人所得税。

三、案例分析案例1：某科技公司股票期权激励计划某科技公司为了激励核心技术人员，实施股票期权激励计划。

股票期权与限制性股票股权激励方式的比较研究概述股权激励是指通过向员工或管理层提供股票或股票期权作为激励计划的一种方式。

股票期权是一种将股票价格的未来上涨潜力转化为员工或管理层个人收益的金融工具。

而限制性股票则是一种将公司股票授予员工，但在特定条件满足之前无法享受股权的方式。

本文将比较股票期权和限制性股票股权两种激励方式的优缺点。

一、股票期权激励方式股票期权是指向员工或管理层授予以特定价格购买公司股票的权利，称为行权权利。

行权权利最常见于公开交易的公司股票。

股票期权激励方式的主要特点如下：1. 激励效果强：股票期权激励方式主要通过将未来股价上涨的潜力转化为员工个人收益，从而提高员工积极性和工作动力。

2. 灵活性高：股票期权可以根据员工个人表现和公司业绩情况进行调整和发放，可以根据公司需要进行灵活的管理和激励。

3. 潜在风险：股票期权存在行权价格高于股票市价的风险，当员工行权购买股票后，如果股票价格下跌，员工可能会遭受损失。

4. 员工留存难度：一旦员工离职，在规定的行权期限内行权之前，股票期权会失去价值，这可能导致员工意欲离职或不愿再接受股票期权激励。

二、限制性股票股权激励方式限制性股票股权激励方式是指将公司的股票授予员工，但在特定条件满足之前，员工无法享受股权。

限制性股票股权激励方式的主要特点如下：1. 长期稳定性：限制性股票股权激励方式的最大优势是通过长期锁定期来确保员工稳定留任，在员工继续为公司发展做出贡献的同时享受股权收益。

2. 风险控制：限制性股票激励方式能够在员工获取股权之前规定一定的解除限制条件，可以有效控制员工行为风险。

3. 员工不确定性：员工无法在股票授予之后立即享受股权，需要等待解除限制条件，这可能导致员工对未来收益的不确定性，从而影响其积极性和激励效果。

4. 管理复杂性：限制性股票股权激励方式需要公司进行管理和监督，以确保员工满足限制条件后及时获得相应股权。

比较分析股票期权和限制性股票股权激励方式都有各自的优缺点，下面是对两种方式进行的比较分析：1. 激励效果：股票期权激励方式通过转化未来股价上涨潜力为个人收益，激励效果明显；而限制性股票股权激励方式在员工解除限制条件后才能享受股权，员工对未来收益的不确定性可能影响其激励效果。

ESOP（股权激励）股权激励主要工具比较股权激励的主要工具有股票期权和限制性股票两大类。

股票期权指的是上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，而限制性股票则是激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票。

其中限制性股票又因相关规定的不同分为第一类限制性股票和第二类限制性股票。

接下来将对这三种激励工具进行差异比较。

1权利义务不同股票期权持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。

限制性股票激励对象在满足授予条件的情形下获得股票之后，股票价格的涨跌会直接影响激励对象的利益。

2激励对象区别股票期权和第一类限制性股票都要求单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女不得成为激励对象。

第二类限制性股票则扩大了可激励对象的范围，上述人群也可纳入激励。

3出资时点不同股票期权激励对象满足行权条件并行权时，履行出资义务。

第一类限制性股票在公司授予时，激励对象就需要进行出资购买。

第二类限制性股票激励对象满足归属条件并办理股票登记时，履行出资义务。

且允许员工分批次出资，降低了员工出资压力和风险，同时也可避免因员工离职导致频繁回购的情况。

4等待期、禁售期等规定不同股票期权在授予后存在等待期(通常为一年以上)。

第一类限制性股票激励对象获得股票后存在一定时期的禁售期。

第二类限制性股票激励对象在授予后、每个归属条件达成时方获得股票。

5定价机制区别股票期权的行权价格规定不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者:（一）股权激励计划草案公布前一个交易日的公司股票易均价；（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

而第一类限制性股票的授予价格相关规定是不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：（一）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%。

期权和股权的区别？
期权和股权的区别：1、概念完全不同。

股权是指企业所有者给予员⼯在规定的年限内以购买⼀定数量的企业股票，从⽽有机会分享公司发展的收益。

期权是指企业所有者让员⼯获得期待权性质的股份的收益权，但股份所有权与表决权仍然由公司原股东享有，让员⼯可以早享有收益权，但收益与绩效考核密切挂勾。

2、激励的核⼼与作⽤不同。

股票期权激励的核⼼是可以⽆偿获得股票期权。

期股激励的激励的核⼼激励对象可以及早享有收益权，但收益与绩效考核密切挂勾，不存在放弃⾏权的情况。

3、股票期权⼀般是⼀种⽆义务的权利。

期股激励⼀般是有义务的权利。

4、股票期权持有者只有期待兑实现实股的权利，没有其他股份权利。

期股持有者则不同，享有股份收益权等权益，但股份所有权与表决权则不享有。

5、股票期权激励与公司业绩有联系并没有必然联系。

⽽期股激励则与公司业绩及激励对象的绩效考核有必然联系。

近期有创业者在问，到底在创业初期该给员工配原始股、还是期股或是期权呢？三者有什么区别？又如何区别对待呢？?首先，我们先区分一下三者的概念：原始股（注册股）根据《中华人民共和国公司法》第三条的规定：有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。

顾名思义，就是在公司新设时，记载于公司章程里的股东已认缴的出资额即为原始股（注册股）。

此类股权更适用于彼此志同道合、有高度信任、能够承担创业风险的一群为梦想而战的人。

期股期股是企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度，其实行的前提条件是公司制企业里的经营者必须购买本企业的相应股份。

具体体现在企业中，就是企业贷款给经营者作为其股份投入，经营者对其有所有权、表决权和分红权。

其中所有权是虚的，只有把购买期股的贷款还清后才能实际拥有；表决权和分红权是实的（也可以由企业与经营者协议另行约定），但是分得的红利不能拿走，需要用来偿还期股。

要想把期股变实，前提条件必须是把企业经营好，有可供分配的红利。

如果企业经营不善，不仅期股不能变实，本身的投入都可能亏掉。

期股的优势是：在企业所有者（股东）授权委托企业经营者（职业经理人）经营企业时候，能够实现彼此双方的利益趋于一致性。

因为在传统的职业经理人制度里，所有者和职业经理人利益不一致，职业经理人是在任期内要完成一定的绩效目标方可拿到相应的年薪和绩效奖励。

所以职业经理人为了利益最大化是不会考虑企业长远发展的，而对于企业所有者来说，更多考虑的是企业发展的长远性。

中国的职业经理人制度来源于欧美，但是在中国不具备美国职业经理市场的监督和考核机制，所以中国的职业经理人更难和企业的所有者建立良好的信任机制和长久机制。

所以，期权的设计就可以让两者的利益关系趋于一致性。

首先，期股的购入方式具有多样性，既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，还可以通过年薪收入（或特别奖励）中的延迟支付部分转化而成。