证券利率互换交流 副本

利率互换交易协议三篇《合同篇一》合同编号：____________甲方：____________（以下简称“甲方”）地址：____________代表人：____________乙方：____________（以下简称“乙方”）地址：____________代表人：____________鉴于甲方和乙方均为具有独立法人资格的金融机构，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国金融法》等相关法律法规，双方本着平等、自愿、公平、诚实信用的原则，就甲方与乙方之间进行利率互换交易（以下简称“交易”）事宜，达成如下协议：1.1 利率互换：甲方将固定利率支付给乙方，乙方将浮动利率支付给甲方的金融衍生产品。

1.2 固定利率：甲方按照本协议约定的固定利率计算并支付给乙方的利息。

1.3 浮动利率：乙方按照本协议约定的浮动利率计算并支付给甲方的利息。

1.4 交易本金：双方约定的进行利率互换的初始本金，为人民币____________元。

1.5 交易期限：自本协议签署之日起至____________年____________月____________日止。

第二条利率互换安排2.1 利率确定：本协议项下的固定利率为____________%，浮动利率为____________%。

2.2 利息支付：双方同意，在每个支付日，甲方应支付给乙方固定利率计算出的利息，乙方应支付给甲方浮动利率计算出的利息。

2.3 支付日：本协议项下的利息支付日为每个____________（季度/半年/年）的____________日。

2.4 利率调整：双方同意，在本协议期限内，如遇市场利率变动，可按照____________（双方协商/甲方/乙方）确定的方式进行利率调整。

第三条信用风险管理3.1 信用评级：双方应保持自身的信用评级，如发生信用评级下降或其他可能影响交易履行的情况，应及时通知对方。

3.2 信用支持：双方同意，在本协议期限内，如需信用支持，应提前____________个工作日与对方协商，并按照双方约定的方式。

利率互换及其交易策略介绍利率互换是一种金融衍生品，它允许两个交易方交换固定利率支付和浮动利率支付，以达到风险管理或投资目的。

利率互换交易是大型金融机构和公司进行的一种常见交易策略，以下将详细介绍利率互换及其交易策略。

一、利率互换的基本原理利率互换的基本原理是通过交换固定利率支付和浮动利率支付，使交易双方能够获得利率的差额。

交易双方在协商后确定利率互换的期限、本金和利率。

在交易过程中，固定利率支付方每期支付固定利息，而浮动利率支付方每期支付浮动利率，其计算基于市场上的利率指标，如LIBOR。

这种交换使得交易双方可以获得预期的利率盈利或对冲风险。

二、利率互换的类型1. 固定利率对浮动利率互换 (Fixed to Floating Interest Rate Swap)这是利率互换中最常见的类型。

交易双方中，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。

固定利率的一方获益于利率上升，浮动利率的一方获益于利率下降。

2. 浮动利率对浮动利率互换 (Floating to Floating Interest Rate Swap)这种类型的利率互换中，交易双方支付不同的浮动利率。

这种交换适用于不同货币之间的利率互换，以及利率浮动范围更广的交易。

3. 固定利率对固定利率互换 (Fixed to Fixed Interest Rate Swap)这种类型的利率互换中，交易双方支付不同的固定利率。

这种交换适用于不同币种之间的利率互换，或者当交易双方期望市场上的利率将在不同时间上升或下降时。

三、利率互换的交易策略1.对冲风险利率互换可以用于对冲利率波动风险。

例如，公司可能认为未来利率将上升，因此通过固定利率对浮动利率互换购买固定利息，以锁定低息债务。

2.減少财务成本利率互换可以使公司降低财务成本。

例如，公司可能拥有固定利率的债务，但更喜欢支付浮动利息。

通过利率互换，公司可以与其他方交换利息支付方式，从而减少财务成本。

3.投资获利利率互换也可用于投机目的。

权益类证券收益互换交易业务流程1、业务介绍权益类证券收益互换交易业务是指客户与证券公司签署协议，约定在未来某段时间内双方针对挂钩的权益类资产的收益与约定利率进行互换的交易行为。

权益类证券包括股票、指数和ETF基金等。

互换的内容包括权益类证券收益、约定利率。

本互换交易业务将根据客户需求灵活定制挂钩标的、收益条款、终止条件等。

客户通过信用交易或者提交履约保障品的方式，使资金收益具有杠杆效应。

2、业务种类高杠杆融资看涨：融资看涨资金杠杆，持有时间根据客户操作需求。

融券卖出看跌：融券看跌资金，杠杆买入股票，实现多空策略（长短仓策略），持有时间根据客户操作需求。

3、业务特点杠杆比例高：最高可实现5倍杠杆。

产品条款灵活：满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。

投资品种范围广：股票、指数和ETF基金。

4、费用结构融资和融券利息：基准年利率8%（浮动）交易佣金费率：由营业部自行与客户商议5、参与期限1天到1年6、收益分配衍生投资部60% 营业部40%7、参与流程8、权益类证券收益互换业务详细操作流程《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议》（简称“交易主协议”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议之补充协议》（简称“补充协议”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易风险揭示书》（简称“风险揭示书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易知识测试》（简称“互换交易知识测试”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易客户背景调查》（简称“客户背景调查”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换意向交易申请》（简称“意向交易申请”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易申请书》（简称“交易申请书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易确认书》（简称“交易确认书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止申请书》（简称“交易提前终止申请书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止确认书》（简称“交易提前终止确认书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易结算通知单》（简称“结算通知单”）。

《银行企业利率互换协议》甲方（银行）：名称：法定代表人：地址：联系电话：乙方（企业）：名称：法定代表人：地址：联系电话：鉴于乙方有进行利率互换交易的需求，甲方具备提供利率互换服务的能力和资质，为明确双方的权利和义务，根据《中华人民共和国民法典》《全国银行间债券市场债券交易管理办法》等相关法律法规及交易惯例，经双方协商一致，订立本协议。

一、定义与解释1. “利率互换”是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算方法，相互交换利息支付的交易。

2. “固定利率支付方”是指在利率互换交易中，按照约定的固定利率向对方支付利息的一方。

3. “浮动利率支付方”是指在利率互换交易中，按照约定的浮动利率向对方支付利息的一方。

4. “名义本金”是指在利率互换交易中，用于计算利息支付的本金金额，该本金金额仅用于计算利息，不发生实际的资金交割。

5. “利率确定日”是指用于确定浮动利率的日期。

6. “支付日”是指交易双方进行利息支付的日期。

二、交易详情1. 交易双方：甲方为[具体角色，如固定利率支付方/浮动利率支付方]，乙方为[具体角色，与甲方相对应]。

2. 名义本金：人民币（大写）[具体金额]元整（小写：￥[具体金额数字]）。

3. 固定利率：[具体固定利率数值]%（年利率）。

4. 浮动利率：以[具体基准利率名称，如Shibor（上海银行间同业拆放利率）]为基础，加/减[具体利差数值]%（年利率）。

5. 交易期限：自[起始日期]至[结束日期]。

6. 利率确定日：[具体确定方式，如每月/季/年的特定日期]。

7. 支付日：[具体支付频率和日期，如每季度末月的[具体日期]]。

三、交易流程1. 交易确认：双方在达成利率互换交易意向后，应通过书面或电子方式进行交易确认。

交易确认书应明确交易的各项细节，包括但不限于交易双方的角色、名义本金、固定利率、浮动利率、交易期限、利率确定日、支付日等。

交易确认书一经双方签署，即具有法律约束力。

利率互换练习题在金融市场中，利率互换是一种重要的金融衍生品，用于管理利率风险、实现利率调整和投资组合管理。

作为金融从业者，在理解和应用利率互换方面有一定的挑战。

为了帮助读者更好地理解和掌握利率互换的概念和运作方式，本文将提供一些利率互换练习题，并附上详细解答，以供读者学习和参考。

练习题一：固定利率互换假设有两家公司，公司A和公司B，它们希望进行一笔利率互换交易，以锁定固定利率。

公司A拥有一个5年期的固定利率债券，票面利率为5%，其中利息每年支付一次。

公司B拥有一个5年期的浮动利率债券，参考基准利率为6个月LIBOR。

公司A希望通过利率互换交易将其固定利率变为浮动利率，公司B则希望通过交易将其浮动利率变为固定利率。

交易双方达成以下协议：- 互换期限为5年；- 交换利率的计算基础是6个月LIBOR；- 交易双方每6个月结算一次差额。

问题1：利率互换的交换利率是多少？解答1：由于公司A希望将其固定利率变为浮动利率，因此公司A 支付的利率为6个月LIBOR，即交换利率为6个月LIBOR。

问题2：公司A和公司B每次应支付的利息金额是多少？解答2：公司A支付的利息金额为债券票面金额乘以固定利率，即：每次支付的利息金额 = 债券票面金额 * 固定利率公司B支付的利息金额为浮动利率债券的票面金额乘以交换利率，即：每次支付的利息金额 = 浮动利率债券的票面金额 * 交换利率练习题二：浮动利率互换假设有两家银行，银行A和银行B，它们希望进行一笔浮动利率互换交易，以管理利率风险。

银行A拥有一个10年期的浮动利率债券，参考基准利率为3个月EURIBOR。

银行B拥有一个10年期的固定利率债券，票面利率为4.5%，其中利息每年支付一次。

交易双方达成以下协议：- 互换期限为10年；- 交换利率的计算基础是3个月EURIBOR；- 交易双方每3个月结算一次差额。

问题1：利率互换的交换利率是多少？解答1：由于银行A希望将其浮动利率变为固定利率，因此银行A支付的利率为固定利率债券的票面利率，即交换利率为4.5%。

2023年-2024年证券从业之金融市场基础知识练习题(二)及答案单选题（共45题）1、从交易品种上看，人民币利率互换浮动段参考利率的选取不包括（）。

A.上海银行间同业拆放利率B.7天回购定盘利率C.一年期定期存款利率D.深圳银行间同业拆放利率【答案】 D2、（2018年真题）国家为弥补财政预算赤字实际发行的债券称为（）。

A.赤字国债B.特别债券C.国家建设债券D.重点建设债券【答案】 A3、证券公司的实际控制人是指能够在法律上或事实上支配证券公司股东行使( )的法人、其他组织或个人。

A.股东权利B.管理权利C.分配权利D.指挥权利【答案】 A4、下列关于我国债劵市场的说法，正确的有()A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 A5、对风险管理的有效性进行检验的方法包括（）。

A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】 C6、我国证券基金行业的自律性组织是( )。

A.证券交易所B.中国证券投资基金业协会C.中国证券业协会D.中国证监会【答案】 B7、下列关于科创板重点服务的行业领域的说法中，正确的有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】 A8、狭义的有价证券指的是( )。

A.商品证券B.货币证券C.金融证券D.资本证券【答案】 D9、证券金融公司向证券公司转融通的期限一般不得超过( )个月。

A.1B.2C.3D.6【答案】 D10、以下关于存款准备金制度说法正确的是（）。

A.①②③B.①②④C.②③④D.①③④【答案】 D11、公开发行的债券，在销售期内售出的债券面值总额占拟发行债券面值总额的比例不足（）的，发行失败。

A.30％B.40％C.50％D.70％【答案】 C12、运用信用打分模型进行信用风险分析的过程是（）。

A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④【答案】 D13、在（）办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金，在（）注册取得基金销售业务资格并已成为中国证券投资基金业协会会员的机构可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。

上海2017年基金从业资格：互换合约之利率互换考试试卷本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。

每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.证券交易所通过连续__方式形成证券交易价格。

A．拍卖B．协商C．公开招标D．公开竞价2.甲公司与乙公司签订建设工程合同，由乙公司承建甲公司办公大楼的建设工程；合同签订后不久，甲公司所在地发生特大地震，原拟建办公大楼的土地已经洼陷，甲公司损失惨重，拟取消办公大楼建设计划。

根据合同法律制度的规定，下列说法正确的是__。

A．乙公司有权要求甲公司重新选定建设地点，继续履行建设工程合同B．甲公司有权通知乙公司解除合同，但应当向乙公司承担违约责任C．只有经乙公司同意，甲公司才能解除合同D．甲公司有权通知乙公司解除合同，且无须承担任何违约责任3.下列各项中，__不是基金营销特殊性的主要体现。

A．服务性B．专业性C．持续性D．广泛性4.金融衍生工具的特征有__。

A．跨期性B．杠杆性C．联动性D．高风险性5. 下列属于我国基金交易费用的有__。

A．印花税B．开户费C．过户费D．经手费6. 根据(证券投资基金运作管理办法)规定，股票基金的股票投资比重必须在__以上；债券基金的债券投资比重必须在__以上。

A．60%；80%B．80%；60%C．60%；60%D．80%；80%7. “马萨诸塞投资信托基金”是世界上第一个__。

A．开放式基金B．封闭式基金C．公司型基金D．契约型基金8. 承购包销和__等方式。

A．私募发行B．招标发行C．私下发行D．网上发行9. 下列债券基金中信用风险及利率风险最高的是__。

A．高久期高信用债券基金B．高久期低信用债券基金C．低久期高信用债券基金D．低久期低信用债券基金10. 基金信息披露义务人的信息披露活动存在__的现象时，将被责令改正，警告，并处罚款。

A．信息披露文件不符合中国证监会相关基金信息披露内容与格式准则的规定B．信息披露文件不符合中国证监会相关编报规则的规定C．未按规定履行信息披露文件备案、置备义务D．年度报告的财务会计报告未经审计即予披露11. 首次公开发行的股票以__方式确定股票发行价格。

《证券公司衍生品交易确认书》甲方（交易一方）：姓名：__________________身份证号码：__________________ 联系地址：__________________联系电话：__________________乙方（交易另一方）：姓名：__________________身份证号码：__________________ 联系地址：__________________联系电话：__________________丙方（证券公司）：公司名称：__________________法定代表人：__________________ 注册地址：__________________联系电话：__________________鉴于甲乙双方在丙方的协助下，于[交易日期]达成了一项衍生品交易（交易编号：[具体编号]），为明确交易细节，确认各方权利与义务，根据相关法律法规及交易协议，特制定本交易确认书。

一、交易基本信息1. 交易品种：本次衍生品交易的品种为[具体衍生品名称，如股指期货期权、利率互换期权等]。

2. 交易名义本金/规模：本交易的名义本金为人民币[X]元（若为其他类型衍生品，注明相应规模衡量标准）。

3. 交易期限：自[起始日期]起至[到期日期]止，共计[X]天/月/年。

二、交易价格与费用1. 交易价格：本次交易的成交价格为[具体价格表述，如期权费为每份[X]元，或互换利率为[X]%等]。

2. 交易费用：甲方应向丙方支付的交易手续费为人民币[X]元。

乙方应向丙方支付的交易手续费为人民币[X]元。

其他费用（如有，如结算费用、信用支持费用等）：[详细说明费用项目、金额及承担方]。

三、结算安排1. 结算方式：本次交易采用[现金结算/实物交割/其他约定结算方式]。

2. 结算时间：首次结算时间为[具体日期1]，结算内容为[说明首次结算的款项或资产情况]。

后续结算按照[约定的结算周期，如每月/季度末等]进行，结算时间为每个周期的[具体日期]，结算内容为[详细阐述各周期结算的项目及计算依据]。

中信证券股票收益互换交易业务实施方案WORD版本下载可编辑目录一、方案概述和试点准备工作 (4)（一）业务背景 (4)（二）中信证券准备工作 (5)（三）方案设计原则 (7)（四）业务模式及性质 (8)（五）法律关系分析 (13)（六）方案基本要素 (16)（七）业务特色及创新点 (18)（八）业务风险防范 (19)二、部门设置及决策体系 (20)（一）业务决策体系 (20)（二）部门及岗位设置 (21)三、实施方案要素 (24)（一）客户适当性管理 (24)（三）标的证券管理 (27)（四）协议框架设计 (29)（五）交易执行管理 (31)（六）结构开发及定价 (32)（七）风险对冲管理 (36)（八）财务会计核算 (39)（九）交易盯市及履约保障 (40)（十）业务结算托管 (42)（十一）违约及处置措施 (44)（十二）净资本扣减和风险资本准备 (45)（十三）信息披露和报告制度 (46)（十四）异常情况处理 (47)（十五）客户服务与投资者教育 (49)（十六）基本业务流程 (52)四、业务开展计划 (54)（一）客户选择 (54)（二）业务规模 (54)（三）业务风险评估 (55)（四）目标客户分析 (55)（五）业务资金来源 (57)（六）业务准备情况 (57)五、风险管理与隔离机制 (58)（一）风险管理制度的设计原则 (58)（二）风险管理架构 (59)（三）主要风险类型和控制措施 (60)（四）压力测试机制 (67)（五）应急管理制度 (68)（六）业务隔离制度 (69)六、业务技术系统 (70)（一）系统概述与架构 (70)（二）业务管理系统功能 (71)附件一：业务表单 (77)附件1.1 《中信证券股票收益互换交易申请书》 (77)附件1.2 《中信证券股票收益互换交易撤销申请书》 (80)附件1.3 《中信证券股票收益互换交易提前终止申请书》 (81)附件1.4 《中信证券股票收益互换交易提前终止确认书》 (82)附件1.5 《中信证券股票收益互换交易结算通知单》 (83)附件二：管理制度 (84)附件2.1 《股票收益互换交易业务管理制度》 (84)附件2.2 《股票收益互换交易业务操作流程》 (98)附件2.3 《股票收益互换投资者适当性管理办法》 (111)附件2.4 《股票收益互换业务风险管理制度》 (114)附件2.5 《股票收益互换交易业务隔离墙制度》 (127)附件2.6 《股票收益互换交易业务异常事件处理预案》 (133)一、方案概述和试点准备工作（一）业务背景股票收益互换是指证券公司与符合条件的客户约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金和收益率定期交换收益的行为。

（完整版）利率互换及其交易策略介绍利率互换及其交易策略介绍⼀、利率互换简介利率互换（Interest Rate Swap, IRS），是指交易双⽅约定在未来的⼀定期限内根据约定数量的名义本⾦，在合同期指定的⼀系列特定⽇期按照不同的计息⽅式交换利息的交易。

最常见的利率互换是固定利率与浮动利率的互换，在⼀系列指定⽇期，⼀⽅须⽀付浮动利率，另⼀⽅则⽀付固定利率。

⽽在实际结算时，双⽅只⽤交付差额，⽐如在某⼀指定⽇期，浮动利率⼤于固定利率，那么⽀付浮动利率的交易⽅⽀付（浮动利率－固定利率）*名义本⾦。

利率互换的基本原理是基于⽐较优势。

⽐较优势理论的核⼼是指：由于筹资者信⽤等级不同，所处地理位置不同，对于不同⾦融⼯具使⽤的熟练程度不同，取得资⾦的难易程度不同等原因，在筹资成本上存在着⽐较优势。

这种⽐较优势的存在使筹资者能够达成相互协议，在各⾃领域各展所长，然后相互交换债务，从⽽达到降低筹资成本或对冲利率风险的⽬的。

例如：A公司是信⽤评级为AAA级的⼤型公司，其固定利率融资成本为7%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.4%；B公司是信⽤评级为BBB的中⼩型公司，它的固定利率融资成本为8.5%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.7%。

表1：A公司与B公司固定、浮动融资利率利差从上表可以看出，⽆论是固定利率融资还是浮动利率融资，A公司都拥有绝对优势，但B公司在浮动利率融资上具有⽐较优势。

现假设A公司需要浮动利率资⾦，B公司需要固定利率资⾦，双⽅都需要发挥⾃⼰的相对优势，并通过利率互换将这种优势转会化为实际经济利益。

因此，A公司按7%的固定利率筹措资⾦，B公司按LIBOR+0.7%的浮动利率筹措资⾦然后进⾏利率互换。

于是A和B达成如下互换协议：图1：A公司与B公司利率互换⽰意图即A向B⽀付LIBOR-0.2%的利率，B向A⽀付7.1%的利率以达成该利率互换协议。

在此协议下，B的融资成本为7.1%+LIBOR+0.7%-(LIBOR-0.2%)=8%，低于其本⾝8.5%的成本；A的融资成本为LIBOR-0.2%+7%-7.1%=LIBOR-0.3%，低于其LIBOR+0.4%的成本。

《证券公司互换交易协议》甲方（交易一方）：姓名：__________________身份证号码：__________________联系地址：__________________联系电话：__________________乙方（交易另一方）：姓名：__________________身份证号码：__________________联系地址：__________________联系电话：__________________丙方（证券公司）：公司名称：__________________法定代表人：__________________注册地址：__________________联系电话：__________________鉴于甲方与乙方拟进行互换交易，丙方作为中介机构为双方提供交易平台及相关服务，根据《中华人民共和国民法典》及其他相关法律法规和监管规定，经友好协商，甲乙丙三方就互换交易事宜达成如下协议：一、交易概述1. 交易类型：本次互换交易的类型为[具体互换类型，如利率互换、货币互换、信用违约互换等]，旨在通过交换双方约定的现金流来实现特定的风险管理或投资目标。

2. 交易名义本金：本互换交易的名义本金为人民币[X]元。

名义本金是用于计算双方互换现金流的基础金额，并非实际交换的资金数额。

二、交易条款1. 互换期限：本次互换交易的期限自本协议生效之日起计算，至[具体到期日]止。

在互换期限内，双方将按照约定的时间节点进行现金流的交换。

2. 交换频率：双方同意按照[具体交换频率，如每月、每季度、每年等]进行现金流的交换。

交换日期为每个交换周期的[具体日期，如每月的第[X]日、每季度末月的最后一日等]。

3. 现金流计算与支付：根据互换交易的类型和条款，甲方与乙方各自承担的现金流计算方式如下：甲方应支付的现金流计算公式为：[详细列出甲方支付现金流的计算公式，包含相关变量及计算方法，例如基于某种利率指标乘以名义本金等]。

第十一章互换第一节互换概述知识点一互换的概念及类型（掌握）一、互换的概念 互换（Swap）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

互换可以说是一系列远期合约的组合。

二、互换的种类（一）商品互换 商品互换是指所交换的现金流与某种商品价格相关，基本类型有固定价格换浮动价格的商品价格互换和商品价格与利息的互换。

（二）权益类互换 权益类互换也称股权互换，是指互换双方中，至少有一方支付由某只股票或某种股票指数的收益决定的现金流，另一方支付的现金流可以由固定利率、浮动利率或另一只股票或股票指数的收益来决定。

（三）信用违约互换 信用违约互换（CDS）是最常用的一种信用衍生品，CDS实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。

（四）总收益互换 总收益互换是按照特定的固定利率或浮动利率互换支付利率的义务。

在总收益互换中，信用保障的卖方或总收益支付方将从信贷资产或“参照信用资产”处获得的收益全部转移给交易对手，即信用保障的买方或总收益接受方，而得到一个事先约定的利率回报，该利率可以是浮动利率或固定利率。

举例：A银行给甲公司发放10亿元贷款，期限5年，利率12%，贷款期间，银行担心企业信用风险增加，与信用保障卖方签订总收益互换，约定信用保障卖方向银行支付固定利率13%，银行向信用保障卖方支付固定利率15%与贷款市值下跌百分比的差值，如支付期贷款市值下跌10%，则银行向信用保障卖方支付15%-10%=5%，收取信用保护卖方支付的13%的固定利息。

差出的13%-5%=8%用来弥补贷款市值下跌10%的损失。

知识点二互换的应用（了解）一、利率互换主要用于管理利率风险二、货币互换主要用于管理汇率风险三、商品互换主要用于管理商品价格风险四、权益类互换主要用于管理股票或股票组合风险第二节利率互换知识点一利率互换概述（掌握）一、利率互换的概念 利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。

一、利率互换的定义利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。

互换实质上改变了交易双方的债务结构。

利率互换双方只结算利息差额，因此风险比较低。

时间跨度一般是2－15年之间，有时在15年以上。

二、宝洁公司的简介宝洁公司始创于1837年，是世界最大的日用消费品公司之一。

在日用化学品市场上知名度相当高，宝洁公司经营的产品包括洗发、护发、护肤用品、化妆品、婴儿护理产品、妇女卫生用品、医药、食品、饮料、织物、家居护理及个人清洁用品。

三、互换的背景和原因1993年11月，宝洁公司向美国信孚银行（后为德意志银行收购) 购买具有对赌成分的利率互来降低融资成本。

但1994 年2 月联邦备委员会提高了联邦基金利率，美国国债收益率随之上升，到1994 年4 月，宝洁接到了1 ．57 亿美元的税前交易账。

1994年 1 0 月，宝洁以美国信孚银行未就交事项披露重要信息（比如如何计算同情景下利率互换的支付额) 、错误提示交易风险、违背受托及顾问关系等由向辛辛那提市联邦法院提起诉讼，认为信孚银行并未履行信息披露义务，对宝洁有违反诚信的诈欺行为，主张与信孚银行的两项交易无效，请求免除因金融衍生交易所导致的债务以及惩罚性违约金。

宝洁公司在利率互换中的损失并不是个例，联邦纸板公司、吉布森礼品公司、空气化工公司同样在于信孚银行的交易中遭受大量损失。

这些事件导致公司的董事会对公司进行场外衍生品交易的重视，并重新对其风险管理战略进行审视。

四、互换分析和结果交易标的：2亿美元起始日期：1993年11月2日交易期限：5年对价方式：1. 每六个月，信孚银行向宝洁公司支付固定利率5.3%2. 每六个月，宝洁公司向信孚支付浮动利率：30天商业票据利率的日平均利率– 75bps + 利差交易利差：前6个月为零，以后期间固定在以1994年5月4日设定的利差利差=MAX｛0，［98.5×≥5年期CMT利率/5.78%－30年期国债价格］/100｝分析结果：5年期CMT:6.71%30年国债价格：86.843利差：27.50%支付的利率：CP + 27.50% - 0.75% = CP + 26.75%（年利率）每期要多支付：2675万美元；每年要多支付：5350万美元宝洁的避险操作：在1994年2月美联储上调利率之前，1994年1月双方修订了互换协议，利差决定时间变更为1994年5月19日，比原来预期美联储调息时间1994年5月17日晚了两天。

利率互换名词解释利率互换（Interest Rate Swap，IRS）是指两个参与方之间交换固定利率债券与浮动利率债券支付流的一种金融衍生工具。

在利率互换交易中，双方约定在未来一段时间内交换固定利率和浮动利率支付流的金额。

具体来说，利率互换是一项合同协议，其中一方（即固定利率方）同意支付固定利率，而另一方（即浮动利率方）同意支付根据某个基准利率（如LIBOR）浮动的利率。

利率互换的基本原理是为了降低资金成本和利率风险。

通过利率互换，固定利率方可以将长期债务转换为短期债务，从而减少利息支付成本。

浮动利率方则可以降低对利率波动的敏感性，从而减轻利率波动对债务成本的影响。

利率互换的交易通常分为两个阶段。

首先，双方协商约定资金交换的条件，包括交换金额、利率、利率计算基准及支付频率等。

其次，双方按照约定条件执行利率互换。

在交换期限结束时，双方根据协议规定进行最后一次利息支付，并解除利率互换合同。

利率互换有多种类型，包括固定利率互换（Fixed-for-Fixed Interest Rate Swap）、浮动利率互换（Floating-for-Floating Interest Rate Swap）和固浮利率互换（Fixed-for-Floating Interest Rate Swap）等。

利率互换在金融市场中具有广泛应用。

它可以被用作风险对冲工具，帮助公司管理和减少利率风险。

它也可以作为投资工具，用于投机和套利。

此外，利率互换还可以用于调整债务结构、降低债务成本以及满足特定的资金需求等。

需要注意的是，利率互换是一种衍生工具，具有一定的风险。

参与方需要仔细评估利率风险和对冲策略，以确保利率互换的有效性和适应性。

同时，参与方还需谨慎选择合作方，进行充分的尽职调查和风险管理。

总的来说，利率互换是一种金融衍生工具，通过交换固定利率和浮动利率支付流的金额，帮助参与方降低利息费用、降低利率风险，并满足特定的资金需求。