外汇和外汇汇率案例分析共40页文档
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外汇交易案例hkon
案例 3
香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1$＝7.8HK$，投资者按此汇率卖出10万 $。 3个月后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3个月前卖出10万$期汇交易的合同。 交割后，获得78万HK$，买卖相抵，唾手可得1万HK$投机利润。
3． 补充2004.3至今的汇率数据。以你推测，未来12月里欧元兑美元汇率可能有怎样变化？
思考与讨论
三.经济风险度量案例
一家中国跨国公司D，在本国和加拿大同时开展业务。 以人民币该公司在中国的销售收入计价，在加拿大的销售收入以加元计价。 公司财务部门对下一年度的利润前景进行了预测，预测损益表如下所示。 损益表中各项目的数值是在C$1=RMB￥5.7的汇率基础上得出的。
② 在巴黎市场卖出欧元，买入英镑 115030÷1.6975＝67764 £
① 在纽约市场卖出美元，买入欧元 100000×1.1503＝115030 €
某日香港外汇市场，美元存款利率10％，日元贷款利率7.5％，日元对美元即期汇率为：1 USD＝140 J￥，远期6个月汇率为1 USD＝139.40 J￥。 根据上述条件，套利者做套利交易有无可能？若有可能，套利者以1.4亿日元进行套利，利润多少？
分析三种情况
美元对欧元汇率由1 USD＝1.2 €上升至 1 USD＝1.25 €， 此时该进口商应放弃行使期权， 在市场上按1 USD＝1.25 €汇率直接购买120万€，且只需支付120万÷1.25＝96万$， 加上期权费1万$，共支出97万$。 这比执行期权支出100万$降低成本3万$。
（3）将105万$按远期汇率兑换成日元 105万$×139.40＝14637万 J￥
外汇与汇率 案例
（外汇与汇率）案例案例一：20世纪七八十年代西方国家对美元汇率的两次联合干预1973年美国开始实行浮动汇率制度。
到20世纪70年代后半叶，由于美国经济处于高通货膨胀、高失业率和低经济增长率的处境，卡特政府为了刺激经济，决定采取扩张性的财政政策和货币政策，外汇市场因此开始不断抛售美元，使美元的汇价一路下跌。
面对美元跌势，卡特政策决定干预外汇市场。
1978年10月底，卡特政府宣布了一项反通货膨胀计划，但对美国未来的货币政策并没有明确的表示，因此，美元反而在外汇市场上狂泻。
面临马克和日元升值的巨大压力，德国和日本两国的中央银行被迫进行不改变自己政策为前提的大规模干预，买美元抛本国货币，但收效甚微。
1978年11月1日，卡特总统宣布美国财政部和中央银行将直接对外汇市场进行干预，稳定美元汇率。
由于前一星期的反通货膨胀、计划使外汇市场大失所望，卡特这次宣布的干预包含两项重要的政策转变。
第一，货币政策将紧缩。
第二，美国中央银行将调用300亿美元干预外汇市场，平衡美元的外汇价格。
计划宣布后，外汇市场果然受到震动，对其货币紧缩政策更是十分警觉。
在11月1日上午9:13，美元对马克的汇价立刻从前一天的最低点上升37.25%，达到1.83马克；几分钟后，随着中央银行抛出6900万马克、1900万瑞士法郎后，美元对马克的汇价又上升1%，对瑞士法郎的汇价也上升到1.567瑞士法郎。
在针对日元动用了500万美元之后，美元对日元的汇价也升至187.5日元。
在这一天外汇市场收市时，美元对主要外汇的汇价平均上升了7%—15%。
在以后的两个星期内，外汇市场仍有抛美元风，以试探美国等中央银行干预外汇市场的决心，但美国联邦储备委员会联合德国、日本和瑞士中央银行，一次又一次地在市场上干预。
到11月底，美国干预市场的总额达350亿美元，使美元明显回升。
但是，在12月初，外汇市场开始怀疑美国是否真正采取倾向紧缩性政策，又开始抛美元，使美元再度下跌。
外汇与外汇汇率(PPT46页)
外汇与外汇汇率
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
1
第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
8
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
4
§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
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第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
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1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
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§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
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§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
外汇及汇率-PowerPoint演示文稿
爱情，亲情，友情，让人无法割舍。20.12.282020年 12月28日星期 一1时16分54秒20.12.28
外汇与汇率
谢谢大家！
三 汇率
1、含义 又称汇价，是两国货币之间的兑换比例
或：用一国货币表示另一国货币的价格， 它表示的是一种比率关系
2、表示方法
1）直接表示法：
本币汇率
即用一定数量的本国货币（一般是100
单位）来表示外币的价格
2）间接表示法：
外汇汇率
即用一定数量的外国货币（一般是100
单位）来结算成一定数量的本国货币
精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。2020年12月28日 星期一 上午1时 16分54秒01:16:5420.12.28
让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2020年12月上 午1时16分20.12.2801:16December 28, 2020
这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020年12月28日星 期一1时 16分54秒01:16:5428 December 2020
D霸权主义和强权政治是解决发展问题的 主要障碍
04-3-15
4、上述观点体现的哲学道理是： A
A一切从实际出发； B坚持因果联系的客观性原理； C坚持内外因的辩证关系原理；
D坚持矛盾的观点；
04-3-15
2002年，我国成为接受外资最多的国家，分析钱 往中国跑的原因及经济意义
原因： 国际方面： •这是经济全球化发展趋势的必然结果。 •国际资本要追求利益最大化。 国内方面： •我国政局稳定，经济增长强劲，劳动力成 本低，是理想的投资场所。
6、 中国政府关于人民币汇率问题的态度 1）2003年10月19日，国家主席胡锦涛在曼谷举行 的亚太经合组织领导人峰会上指出，中国实行以 市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度
外汇与汇率WORD版
一外汇(Foreign exchange)1 确切含义:动态:一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程,通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系.静态:国际汇兑活动的支付手段和工具2通常概念:以外币表示的,用于国际结算的一种支付手段.所有的外币资产=外汇3 外币资产的等同于外汇的条件(1) 自由兑换性:此外币资产能自由地兑换成本币资产(2) 普遍接受性:此外币资产在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用(3) 可偿性:外币资产是可以保证得到偿付的4 我国外汇范围:(1)外国货币;(2)外币支付凭证:票据,,存款凭证(3)外币有价证券;(4)特别提款权(SDR),欧洲货币单位(5) 其他外汇资产二汇率(Exchange rate)1含义:不同货币之间兑换的比率或比价.2 汇率标价方式(direct / indirect quotation)3 汇率种类及各自含义（？我国的汇率制度）如何根据汇率的变化判断本币(外币)升值或贬值汇率的两种表达方式判断下列$或￥的贬值(depreciation)或升值(appreciation)情况(本币: ￥)直接标价法$100=￥$100=￥830 或$100=￥825间接标价法￥100=$12.150 ￥100=$11.000或￥100=$13.500总结：不同汇率标价法中,货币升贬值的判断直接标价法中:汇率上升,外币升值,本币贬值汇率下降,外币贬值,本币升值间接标价法中:汇率上升,本币升值,外币贬值,汇率下降,本币贬值,外币升值二战后，美元为世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准（即美元为外币）。
三汇率的种类四几种不同种类汇率的应用(一) 基础汇率与套算汇率（美元为外币）1 套算汇率的计算：直标法与间标法的不同套算Eg：如果：$ 1 =￥8.272 ，$1=FFr 5.675则：1 ￥= ？FFr 或1 FFr =？￥（或）如果：$ 1 =￥8.272 ￡1 = $ 1.6812则：￡1 =？￥2 套汇（Arbitrage）活动:两角(直接)套汇与三角(间接)套汇1 汇率的套算(通常以$为外币(1) 直接标价法下$ 1 =￥8.272 $1=FFr 5.675￥1=FFr 5.675/8.272 =FFr 0.686FFr 1=￥8.272/5.675 =￥1.458(2) 间接标价法下$ 1 =￥8.272 ￡1 = $ 1.6812￡1 = 1.6812 X ￥8.272 = ￥13.9069国际外汇市场中,除英国、美国等少数为间接标价法以外,其余国家的汇率标价多为直接标价法.套汇活动:两角套汇与三角套汇（1）两角套汇（直接套汇：direct arbitrage）概念：利用某一货币汇率在不同市场上的公开差异获利。
第四章 外汇与汇率
间接标价法
间接标价法是以一定单位的本国货币为标准， 计算折合多少单位的外国货币。
美、英等国采用间接标价法
例如： 1 USD ＝84.43－84.76 J¥
1 USD = 0.9544 －0.9581C$
间接标价法下货币的升值与贬值
思考：美元从$1=HK$7.75到$1=HK$7.78
意味着什么？ 答：美元升值，港币贬值
共付美元：251.5万
251.5万美元相当于黄金： 251.5万×23.22=5839.83万格令
若美国出口商采用黄金支付，计算支出的黄金额：
50万英镑的货款相当于黄金 50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令 若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令
案例：纸币制度下的汇率决定
3、即期汇率与远期汇率
按外汇买卖成交后交割时间的长短划分： 即期汇率（spot exchange rate) 在两个工作日以内办理交割所使用的汇率
远期汇率（forward exchange rate)
约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的
汇率
远期升水与贴水
直接标价法下
远期汇率高于即期汇率，外汇升水 远期汇率低于即期汇率，外汇贴水
买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇 时使用的汇率。 卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇 时使用的汇率。 中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均 价。
在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行
在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值 较大。
外汇与外汇汇率案例分析PPT课件( 42页)
举例1如某日欧洲市场的美元汇率行情即期和远期eurodollar即期汇率spotrate11035551个月远期汇率onemonthrate111001333个月远期汇率threemonthrate111602756个月远期汇率sixmonthrate1058568012个月远期汇率oneyearrate10483575?路漫漫其悠远?其二是不直接标出远期汇率只报出远期汇率与即期汇率的差价远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况
巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了 （5.7615－5.7505=0.011）的本币法郎。
例2 某日伦敦市场报价如下:
GBP1=USD 1.8870 /1.8890
GBP1=USD1.8890是英镑兑美元的买入价格。表示 伦敦银行买入1.8890美元需要支付1英镑，那么买 入1美元需要支付1/1.8890英镑。
12个月远期汇率（one year rate)
1.0483 / 575
• 其二是不直接标出远期汇率，只报出远期汇率与即期汇 率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况。
• 升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par）表示 两者相等。
练习2:设某日外汇市场行情如下： 日本东京：USD1=JPY130.0110/20 英国伦敦：GBP1=USD1.4880/90 香港：USD1=HKD7.7800/10 试指出USD/JPY的美元卖出价格,GBP/USD的美元卖出价
格以及USD/HKD美元的买入价格。
学会看懂银行的即期外汇牌价
银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。
例如：86点表示86/10000＝0.0086
巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了 （5.7615－5.7505=0.011）的本币法郎。
例2 某日伦敦市场报价如下:
GBP1=USD 1.8870 /1.8890
GBP1=USD1.8890是英镑兑美元的买入价格。表示 伦敦银行买入1.8890美元需要支付1英镑，那么买 入1美元需要支付1/1.8890英镑。
12个月远期汇率（one year rate)
1.0483 / 575
• 其二是不直接标出远期汇率，只报出远期汇率与即期汇 率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况。
• 升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par）表示 两者相等。
练习2:设某日外汇市场行情如下： 日本东京：USD1=JPY130.0110/20 英国伦敦：GBP1=USD1.4880/90 香港：USD1=HKD7.7800/10 试指出USD/JPY的美元卖出价格,GBP/USD的美元卖出价
格以及USD/HKD美元的买入价格。
学会看懂银行的即期外汇牌价
银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。
例如：86点表示86/10000＝0.0086
汇率风险案例分析
汇率风险案例分析汇率风险案例分析本节将使用具体案例来说明企业该如何选择风险管理的组合以及使用风险管理组合的效果。
案例一：使用贸易融资与即远期结售汇的组合优化风险管理方案交易背景国内某生产企业，所生产的产品大部分用于出口，生产所需原材料中有部分需要进口，而其它成本与费用均在国内产生。
企业的财务报告货币为人民币。
某年3 月1日，企业的财务规划显示，3个月后企业将有一笔100万美元的支出用于生产所需的原材料进口，6个月后将有500万美元的出口收入，其它美元支出暂无。
由于担心美元兑人民币汇率波动而造成企业的汇兑成本上升，企业希望对其外汇收支进行汇率风险的管理，并希望尽量降低风险管理成本。
根据企业的收支结构，企业既有美元的收入，也有美元的支出，但时间上不相匹配，并且美元收入的金额远远大于美元支出的金额，多余的美元需要结汇用于国内支出，因此企业可以使用掉期来解决外汇收支在时间上不匹配的问题，而剩余的外汇收入可以使用远期结汇来锁定结汇汇率。
当然，为了降低风险管理的成本，企业还可以使用贸易融资与即远期结售汇相结合的方式实现提前收汇、锁定汇率、降低成本的目的。
以下计算涉及如下数据：人民币利率3个月1.71 %, 6个月2.07 %, 美元LIBOR3个月4.92 %, 6个月5.04125 %,客户贸易融资利率LIBOR+ 50BP,计算结果的货币单位为百万人民币，负值代表支出。
方案一：100万美元的远期对远期掉期，400万美元的远期结汇。
0 -1X 7.96967.8829 X 4+7.8829 XI3月1日现金流量6月1日现金流量9月1日现金流量万案500万美元的6个月出口押汇，100万美元的即期对远期掉期,400万美元即期结汇，融资利息部分叙做远期售汇，出口收入美元用于出口押汇的本金还款。
6月1日现金流量—1X 7.9895 9 月 1 日现金流量一5X( 5.04125 %+ 0.50 %)+ 2X 7.9224方案三：100万美元的远期对远期掉期，400万美元的6个月出口押汇,400万美元的3个月远期结汇，融资利息部分叙做远期售汇，出口收入美元用于出口押汇的本金还款。
外汇与汇率 案例
（外汇与汇率）案例案例一：20世纪七八十年代西方国家对美元汇率的两次联合干预1973年美国开始实行浮动汇率制度。
到20世纪70年代后半叶，由于美国经济处于高通货膨胀、高失业率和低经济增长率的处境，卡特政府为了刺激经济，决定采取扩张性的财政政策和货币政策，外汇市场因此开始不断抛售美元，使美元的汇价一路下跌。
面对美元跌势，卡特政策决定干预外汇市场。
1978年10月底，卡特政府宣布了一项反通货膨胀计划，但对美国未来的货币政策并没有明确的表示，因此，美元反而在外汇市场上狂泻。
面临马克和日元升值的巨大压力，德国和日本两国的中央银行被迫进行不改变自己政策为前提的大规模干预，买美元抛本国货币，但收效甚微。
1978年11月1日，卡特总统宣布美国财政部和中央银行将直接对外汇市场进行干预，稳定美元汇率。
由于前一星期的反通货膨胀、计划使外汇市场大失所望，卡特这次宣布的干预包含两项重要的政策转变。
第一，货币政策将紧缩。
第二，美国中央银行将调用300亿美元干预外汇市场，平衡美元的外汇价格。
计划宣布后，外汇市场果然受到震动，对其货币紧缩政策更是十分警觉。
在11月1日上午9:13，美元对马克的汇价立刻从前一天的最低点上升37.25%，达到1.83马克；几分钟后，随着中央银行抛出6900万马克、1900万瑞士法郎后，美元对马克的汇价又上升1%，对瑞士法郎的汇价也上升到1.567瑞士法郎。
在针对日元动用了500万美元之后，美元对日元的汇价也升至187.5日元。
在这一天外汇市场收市时，美元对主要外汇的汇价平均上升了7%—15%。
在以后的两个星期内，外汇市场仍有抛美元风，以试探美国等中央银行干预外汇市场的决心，但美国联邦储备委员会联合德国、日本和瑞士中央银行，一次又一次地在市场上干预。
到11月底，美国干预市场的总额达350亿美元，使美元明显回升。
但是，在12月初，外汇市场开始怀疑美国是否真正采取倾向紧缩性政策，又开始抛美元，使美元再度下跌。
2019年最新-第一章 外汇与汇率(08金融)-精选文档
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元，1英镑=1.8644/1.8649美元，计算 英镑与日元之间的汇率
因此，1英镑=194.0095/194.1174日元
当两种货币的标价方法一致时，要将 分隔符左右的相应数字交叉相除； 当两种货币的标价方法不同时，应当 将分隔符左右的相应数字同边相乘。
若远期汇率的报价小数在前，大数在后，
则表示单位货币远期升水。
例：美元与新加坡元的即期汇率为 1.6403/1.6410，若某银行三个月远期外汇 报价为200－210，
则表示该行愿意以1.6603(1.6403+0.0200)新加 坡元的价格买入三个月远期美元 以1.6620(1.6410+0.0200)新加坡元的价格卖出 三个月远期美元。
第一章 外汇与汇率
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇及汇率标价法 汇率的种类 汇率的决定与调整 汇率的变动
Web Exercise
国际外汇市场行情可以查阅伦敦金融时报网 站：ft 人民币汇率行情可以查阅外汇管理局网站 或中国银行网站bank-of-china 有关汇市评论可以查阅下列网站：
10、若2019年6月6日我国A公司按当时汇率 USD1=EUR0.8395向德国B商人报出销售花 生的美元价和欧元价，任其选择，B商人决 定按美元计价成交，与A公司签订了数量为 1000吨的合同，价值为750万美元。但到了 同年9月6日，美元与欧元的汇率却变为 USD1=EUR0.8451，于是B商人提出按6月6 日所报欧元价计算，并以增加0.5%的货价作 为交换条件。你认为A公司能否同意B商人的 要求吗？为什么？
4、美元/日元 103.4/103.7 英镑/美元 1.3040/1.3050 请问：某进出口公司要以英镑支付 日元，那么该公司以英镑买进日元的 套汇价是多少？
第二章外汇汇率与汇率制度案例
升势
（六）政治因素 政权更跌、战争、某领导人的身体状况、某领导人 辞职等因素都会影响汇率。 （七）汇率政策 为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。 为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国 际地位，往往高估本币汇率。
1
除了理论中的困顿，次贷危机更来自于全 球经济、金融失衡的现实土壤，其机理在于： 坐拥国际储备货币发行权的美国通过财政赤字 和贸易赤字，将美元转化为其他国家和地区的 外汇结余，然后再利用美国房地产吸收这些流 动性，而这种用砖头回收美元的逻辑，其本质 是将他国美元货币财富转化为美国国民财富。 由于许多国家和地区缺乏投资渠道和多元 化策略，最后采取的方式只能是将大量资金投 入到美国本土市场并不惜采用低息竞争策略， 美国国内则乐于通过双赤字弥补消费/储蓄缺口， 两者结合导致世界基础货币迅速膨胀。
计算⑴英镑兑人民币的变化幅度： （12.4363/12.8963－1）＝－3.57％
⑵人民币兑英镑的变化幅度： （12.8963/12.4363－1）＝3.70％ 计算结果表明：英镑贬值了，人民币升值了。
11
三、汇率变动的影响因素
㈠宏观经济形势 一国宏观经济形势很健康，发展很快，很稳 定，那么该国货币的币值就坚挺； 反之，下滑的经济形势对汇率会产生贬值的 影响。 美国对汇率有重大影响的主要经济指标：全国采 购经理指数；耐用品订单；国内生产总值；设备 使用率；失业率；先导指数等。（见书75页）
正视华尔街“海啸”多警醒少自悲 始于去年4月的美国次贷危机愈演愈烈， 终致华尔街发生一场金融大“海啸”。 当地时间9月14日，求救未果的美国第四 大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保 护，加上已被收购的贝尔斯登和美林证券，曾 经风光无限的美国五大投资银行中的三家，已 在短短半年内相继倒于这场危机。 次贷危机持续时间之长、波及范围之广、 蔓延速度之快、危害程度之深，已经远远超过 初期预计，美联储前主席格林斯潘认为，美国 正在陷入“百年一遇”的金融危机之中,由其 引发经济衰退的可能性正在增大，并且还将导 致其他主要金融机构倒闭。
第二章 外汇与汇率 案例
第二章外汇与汇率案例1、韩国退出钉住汇率制度的原因、过程和教训1997年12月，韩国爆发严重的金融危机，在这次危机中，韩国被迫退出实行了30多年的钉住汇率制度。
韩国金融危机的标志是韩元的大幅贬值：1997年1月韩元对美元的汇价为844：1，11月中旬下跌到1100：1，12月底又下跌到2060：1，跌幅高达59％。
韩国金融危机的导火索是外债偿付危机：1997年12月24日，韩国的外债总额高达2000亿美元，其中短期外债660亿美元，还有200——300亿美元的债务须在1997年底偿还，而当时韩国中央银行可用于偿付外债的外汇储备只有300亿美元。
当韩国无法偿还到期债务时，外债偿付危机爆发，并引起货币危机。
韩国汇率制度的演变过程可分为五个阶段。
第一阶段：固定汇率制度（1956——1964年）；第二阶段：单一钉住美元制度（1964——1980年）；第三阶段：钉住一篮子货币制度（1980——1990年）；第四阶段：市场平均汇率制度（1990年——1997年）；第五阶段：自由浮动汇率（1997年至今）。
韩国金融危机的标志是货币危机，导火索是外债危机。
也就是说，韩国的外债偿付危机是韩国货币危机、从而韩元退出钉住制度的直接原因。
因此，要分析韩国退出的机理，需要首先说明韩国外债危机的起源。
韩国外债危机主要起源于韩国经济金融对外债的严重依赖，这一依赖主要是通过以下路径产生的：一是政府主导型金融体制下企业的高负债经营，大量的企业亏损和银行坏账，造成了金融和企业部门的外债依赖。
二是出口导向型经济增长模式，为了扩大出口，韩国实行钉住汇率制度，20世纪90年代上半期，由于美元持续升值，韩元不得不随美元走高，经常项目逆差进一步扩大，为了弥补这一逆差，产生了外贸易部门的外债依赖。
金融部门和外贸部门双重外债依赖，酿成外债偿付危机，最后演化为货币危机。
（一）金融和企业部门的外债依赖1、企业的高负债经营二次世界大战后，韩国政府选择了以重工业为主的发展战略。
外汇与汇率案例
外汇与汇率案例【篇一：外汇与汇率案例】1973年代表全球固定汇率体系的布雷顿森林体系彻底瓦解，1976年国际货币基金组织（imf）签订达成的《牙买加协议》确定了浮动汇率制度的合法地位。
在各国普遍采取浮动汇率制度和放松金融管制的背景下，全球汇率波动日益剧烈，其中不乏经典的外汇市场案例，对我们如何管理外汇风险具有良好的借鉴与指导意义。
“广场协议”导致日元升值1984年，美国的经常项目赤字达到创纪录的1000亿美元，美国与各国，尤其是与主要逆差来源国日本之间的贸易摩擦加剧。
为此，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
1985年9月，美国、日本、联邦德国、法国、英国等5个发达国家的财长及央行行长，在纽约广场饭店举行会议，决定五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有序地下跌，以增加美国产品的出口竞争能力，解决美国巨额的贸易赤字，史称“广场协议”。
“广场协议”导致美元持续大幅度贬值，其中受影响最大的是日元。
1985年9月，日元汇率还在1美元兑250日元上下波动；而在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，最低曾跌到1美元兑120日元。
随后，日本经济进入十多年低迷期，被称为“失落的十年”。
虽然日本经济持续萧条的根源在于经济结构的自身缺陷和日本政府错误的经济政策，但“广场协议”无疑也是日本经济持续萧条的重要因素之一。
索罗斯狙击泰铢1996年，外国短期资本大量流入泰国房地产、股票市场，导致其楼市、股市出现了明显的泡沫，泰国资产被严重高估，国际金融大鳄们预测泰铢会贬值，开始在金融市场上寻找错误的汇率定价中的获利机会。
1997年2月初，以索罗斯为主的国际投资机构向泰国银行借入高达150亿美元的数月期限的远期泰铢合约，而后于现汇市场大规模抛售。
当时泰铢实行与美元挂钩的固定汇率制，索罗斯的狙击导致泰铢迅速贬值，多次突破泰国中央银行规定的汇率浮动限制，引起市场恐慌。
泰国央行为维护泰铢币值稳定，买入泰铢，但只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗，便宣告“弹尽粮绝”，最后只得放弃已坚持14年的泰铢钉住美元的汇率政策，实行有管理的浮动汇率制。