金融危机后我国发展虚拟经济新思路

国际金融危机背景下我国虚拟经济与实体经济发展问题研究吴德礼;李惠彬;徐仕政
【期刊名称】《南方金融》
【年(卷),期】2009(000)008
【摘要】随着国际金融危机的蔓延和发展,虚拟经济与实体经济的发展问题日益成为学界关注和讨论的热点.本文从理论层面探讨了虚拟经济与实体经济的关系,分别从股票市场、债券市场、期货市场与物质产业部门等方面分析我国虚拟经济与实体经济的发展现状,通过协整分析和格兰杰因果关系检验方法对两者的相互关系进行分析,进而提出并剖析存在问题,最后结合我国实际.从四方面提出促进虚拟经济与实体经济有序发展的对策建议.
【总页数】6页(P16-20,30)
【作者】吴德礼;李惠彬;徐仕政
【作者单位】国家开发银行广东省分行,广东,广州,510620;重庆大学经济与工商管理学院,重庆,400030;国家开发银行广东省分行,广东,广州,510620
【正文语种】中文
【中图分类】F015
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2008年爆发的国际金融危机是由2007年美国的次贷危机引发的，两者之间的关系颇令人瞩目。

总值0.78万亿美元的次贷本身对一个大国应该说并不算什么大问题，但是通过证券化（次债MBS，达到1.2万亿美元）、担保债务凭证抵押（CDO，达到6.4万亿美元）、信贷违约掉期（CDS，达到68万亿美元），竟然使总金融资产达到了2008年全世界GDP 的120%。

这样一个传导、演化的机制，与经济全球化、金融化，虚拟经济过度膨胀，虚拟经济与实体经济严重失调有关，也涉及美国经济的增长模式、运行机制，以及全球的货币体系等方面的深层次问题，其中，金融衍生品产生的杠杆化起了重要的作用。

金融衍生品的作用和风险金融市场的基本功能是实现资本在不同实体经济部门之间的优化配置。

通过发行、交易虚拟资本，调节资金流向，使社会资本流向前景好、发展潜力大、经济效益好的行业或企业，使没有发展前景的企业因资金匮乏而自生自灭。

同时，金融市场通过资产管理重组等产权交易，还可以实现存量资本的再次优化配置，提高社会资本的利用效率。

如此，也带动了劳动力、技术、自然资源的优化配置。

金融衍生品为实体经济发展拓宽了融资渠道，为企业低成本规模扩张提供了便利渠道，有助于规模经济的发展，提高整个经济运行效率。

证券化的办法，实质就是把商业银行的风险转移到资本市场来，由风险承受能力更高的投资人持有。

由于资本市场的定价能力更强，透明性更高，投资人的多元化程度更高，因此能更准确地判定里面暗含的风险。

对于商业银行来说，这是盈利模式的转化，从赚取存贷利差变成了中间业务收入。

虚拟经济可以使有风险的实体资产转化为更安全保值的金融资产，虚拟资本的多样、可转换、高流动性质，使企业能够以较低风险实现实体资本存量的积累。

各种金融工具分散实体经济部门运作风险，可以有效减少经济的波动。

同时，自身的增长也拉动GDP的增长，提供大量白领就业机会，带动相关服务业的发展。

另一方面，虚拟经济本身蕴藏了巨大的风险。

浅谈虚拟经济在应对全球性金融危机的过程中，首先要采取积极的政策措施，以扩大内需为主，确保中国经济实现8%以上的稳定增长，这是非常重要的。

与此同时，为防止金融危机，实现中国经济的长期发展，还必须通过美国金融危机爆发的经验教训，认真总结虚拟经济的发展规律，采取积极主动的政策措施，努力把房地产市场、股票市场的泡沫形成和泡沫崩溃防患于未然，使虚拟经济服务于实体经济，与实体经济保持协调的发展。

为此，本文提出一些不成熟的观点，以期抛砖引玉，引起学术界的讨论和思考。

一、虚拟经济是根据实体经济发展的需要而产生的美国这次金融危机的爆发虽然很突然，却是美国虚拟经济泡沫崩溃的必然结果。

雷曼兄弟公司破产不到一个星期，就迅速引发了美国的金融海啸并迅速波及到世界各地，足见美国和全世界的虚拟经济泡沫已经达到了相当严重的程度。

如果说上世纪90年代初日本泡沫经济崩溃还没有引起人们对研究虚拟经济的足够重视的话，那么这次美国泡沫经济崩溃就应该引起人们对研究虚拟经济的高度重视了。

那么，什么是虚拟经济呢？所谓虚拟经济就是金融经济，也可以说是钱的经济，即用钱赚钱的经济。

与实体经济是通过工农业和相关服务业的生产经营活动创造价值相比，虚拟经济是通过金融资本活动即通过金融商品交易赚钱。

虚拟经济是根据实体经济发展的需要而产生的。

究其原因，乃因为在资金所有者和资金需要者分离的情况下，为了实现资金从资金所有者到资金需要者的流动，必须建立金融机构和金融市场，开发和普及金融商品。

为此，一开始是以银行为中介发展起了间接金融，然后又发展起来了以资本市场为渠道的直接金融。

在间接金融中，资金所有者是通过存款利息等从银行获得资金运用收入或投资收入的。

在直接金融中，资金所有者是通过股票利息从企业获得资金运用收入或投资收入的。

随着间接金融特别是直接金融的发展，为使资金所有者有更多的资金运用对象，获得更多的资金运用收益，金融衍生商品特别是金融创新商品创新越来越多，虚拟经济也就愈益发达起来了。

浅析世界经济危机后中国经济的发展随着2024年全球金融危机的爆发，世界各国经济普遍陷入衰退和低增长的阶段。

然而，中国却成功地在这个困难的时期中实现了较为稳定和迅速的经济增长，成为全球经济复苏的主要引擎。

本文将就中国经济危机后的发展进行浅析。

首先，中国政府采取了一系列积极应对措施，帮助经济渡过了危机时期。

中国政府迅速推出了一揽子经济刺激计划，包括加大基础设施建设、减税降费、提供贷款支持等，以刺激内需和扩大投资。

此外，中国还放宽了金融政策，协助企业解决资金困难，促进了经济的发展。

这些措施有力地缓解了经济下行压力，为中国经济提供了新的动力。

其次，中国经济结构的调整和转型也为经济增长提供了强大动力。

中国政府意识到依赖出口和投资的经济模式的局限性，决定加快推进经济结构的转型升级。

通过加大对消费和创新的支持力度，推动了中国经济从规模型向质量型增长的转变。

例如，中国政府鼓励创新科技企业的发展，支持高技术产业的培育，推动新兴产业的壮大，提高了整体生产效率和经济竞争力。

最后，中国政府大力推进开放，为经济发展注入了新的活力和动力。

在危机后的发展中，中国政府深化了市场化，鼓励民间投资，加强政府效能，提高了经济的竞争力和活力。

例如，通过推出一系列的自贸试验区、自贸港等举措，为经济的高质量发展提供了更大的市场空间和更便利的营商环境。

综上所述，世界经济危机后，中国经济通过积极应对措施、经济结构转型、参与全球合作和开放等方式，实现了相对稳定和迅速的发展。

中国在危机后的发展中取得的成就不仅有利于中国自身的发展，也为全球经济的复苏和增长作出了重要贡献。

然而，纵观中国经济的发展，也应该看到其中的挑战和问题，如债务问题、人口老龄化等，需要进一步的研究和解决方案。

我国虚拟经济发展思路探讨我国虚拟经济是指以互联网、信息技术为基础，通过虚拟网络平台进行的经济活动。

随着互联网的迅猛发展，虚拟经济在我国正处于快速发展的阶段，对于我国经济的转型升级具有重要的意义。

在虚拟经济的发展过程中，我们需要探讨适合我国国情的发展思路，以促进虚拟经济的健康发展。

首先，我们需要加强信息基础设施的建设。

虚拟经济的发展依赖于互联网和信息技术，因此，我们应该加大对网络基础设施的建设投入，提高网络覆盖率和网络速度，以满足虚拟经济的需求。

同时，我们还应该加强网络安全能力的建设，加强网络信息的保护，确保虚拟经济的安全稳定运行。

其次，我们需要创新虚拟经济的发展模式。

虚拟经济是传统经济的延伸和拓展，通过互联网和信息技术的应用，可以改变传统经济的生产、流通和消费方式。

因此，我们应该鼓励创新，培育新的经济业态和模式，推动虚拟经济的发展。

例如，我们可以推动共享经济的发展，在旅游、交通、住房等领域提供虚拟化的分享服务，以降低社会成本，提高资源利用效率。

再次，我们需要加强虚拟经济的监管和管理。

虚拟经济的发展带来了新的管理挑战和监管难题，我们应该加强对虚拟经济的监管和管理。

首先，我们要建立健全虚拟经济的法律法规，明确虚拟经济的权责制度，维护虚拟经济的正常发展秩序。

其次，我们要加强对虚拟经济的监测和评估，及时发现虚拟经济风险和问题，采取相应的措施加以解决。

最后，我们要加强对虚拟经济从业人员的培训和教育，提高他们的综合素质和专业技能，为虚拟经济的发展提供有力的人才支持。

最后，我们要加强国际合作，推动虚拟经济的国际化发展。

虚拟经济具有跨地域、跨国界的特点，需要加强国际合作来推动其发展。

我们应该加强与其他国家和地区的交流与合作，分享经验和技术，扩大虚拟经济的市场空间。

同时，我们还应该积极参与虚拟经济的国际规则制定，维护我国的利益和权益。

综上所述，我国虚拟经济的发展思路应该包括加强信息基础设施建设、创新虚拟经济的发展模式、加强虚拟经济的监管和管理以及加强国际合作。

浅谈促进我国虚拟经济发展及对策虚拟经济，是指相对独立于实体经济的虚拟资本的经济活动。

虚拟资本一般指以有价证券形式（如债券、股票）存在的未来预期收益的资本化。

虚拟经济是以一定形式对实体经济的反映，它的发展总体上对实体经济发展有积极的促进作用，但如果发展过度也会产生消极的负面影响。

1 虚拟经济的特点与功能以虚拟资本为核心、以金融系统为主要循环依托的直接以钱生钱的虚拟经济，其特点可以归纳为以下几点：复杂性、介稳性、高风险性、依附性、周期性、增长性、无形性等。

这样，以虚拟资本为核心、以金融系统为依托的虚拟经济，在国民经济发展过程中的功能可以归纳为以下五点：1.1聚集资本功能。

虚拟经济通过各种存款凭证和有价证券等虚拟资本形式，经由以银行为主体的各类金融机构，将分散在个人和单位手中的资金聚集起来，以进行较大规模、收益较高的经济活动。

1.2循环流通功能。

所谓的虚拟经济，是指与以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，总而言之，就是直接以钱生钱的经济活动。

由此可知，虚拟经济的实质就是循环流通。

倘若一旦停止了其循环流通活动，就无所谓虚拟经济了。

据统计，全世界虚拟资本日平均流动量高达1.5万亿美元以上，大约是世界日平均实际贸易额的50倍。

1.3引导资金功能。

从历史上看，虚拟经济的前期存在形态是生息资本，而当生息资本一旦社会化以后，就可以引导资金从不能用于生产、流通等实体经济活动的人和单位手中，转移到能将其用于实体经济活动的人和单位手中。

当各种有价证券进一步市场化以后，不仅能使人和单位手中的有价证券可以随时变现，而且大大提高了引导资金向预期收益较好的产业流动的目的性和速度，从而进一步提高资金使用的效率。

1.4扩张经济功能。

国民经济要发展，各类企业要扩大，其基本前提就是必须要有资金，而资金的来源不外乎两个方面：一是向银行等金融机构间接融资。

另一个则是通过发行各类有价证券直接融资。

企业通过各类有价证券直接筹措到的资金，除了用于原有的技术改造之外，其余大部分或绝大部分，都是用于扩大其生产经营规模方面。

从金融危机看我国虚拟经济与实体经济的发展上世纪70年代后，股票、债券和各种金融创新产品等虚拟经济迅速发展，并与实体经济发生分离，对社会经济造成了巨大的灾难。

如何在充分发挥虚拟经济对实体经济发展促进作用的同时，汲取东南亚和美国金融危机的教训，对促进我国经济的健康良好发展具有重要的现实意义。

一、虚拟经济与实体经济的辩证关系在现代市场经济中，社会经济活动总是由虚拟经济成分和实体经济成分组成。

实体经济是指人类生产、服务、消费和流通的物质和精神产品等经济活动。

虚拟经济是指在货币、证券、股票、金融衍生品等虚拟资本的交易活动基础上形成的相对脱离实质经济的一种经济活动，具有高流动性、不稳定性、高风险性和高投机性的特征。

虚拟经济与实体经济是相互独立的两个经济范畴，二者是相互依存，相互制约的关系。

实体经济是虚拟经济发展的基础，虚拟经济的产生源于实体经济发展内在的内需，同时也反作用于实体经济。

但是，经济运行最有效的状态就是均衡。

一旦虚拟经济落后于实体经济，市场将会出现“金融抑制”的后果，造成经济萎缩；反之，虚拟经济的过度发展或超前发展，则会产生虚拟经济将实体经济“挤出”市场的现象，对实体经济造成巨大破坏。

二、虚拟经济与实体经济的实例分析20世纪80年代以后，各国虚拟经济与实体经济的背离成为了金融危机爆发的根源，主要表现在股市和房产市场的严重泡沫化。

（一）亚洲金融危机主要源于股市和房地产市场的过度膨胀股市市场价格剧烈震荡。

东南亚国家采取的高利率、高汇率“双高”政策，汇率被严重高估，吸引了大量外资以维持本国经济的高增长，刺激了股票、债券等金融资产为代表的“虚拟经济”的不断膨胀。

金融危机前，泰国股指从150点升至1600点，马来西亚由700点涨到1200点，印度尼西亚由不到100点涨到600点，但金融危机爆发后，上述国家的股指出现了大幅下降，跌幅分别达80.66%、63.67%和32%。

同时，房地产市场也出现了“急涨急跌”现象。

08年金融危机给新经济带来的启示
1、警惕虚拟经济“过度化”和实体经济“空心化”。

金融作为现代经济的核心，不仅以实体经济为基础，而且有力地推动了实体经济的发展。

为了使虚拟经济和实体经济良性互动，有必要将虚拟经济和实体经济的发展程度保持在合理的范围内。

然而，以金融衍生品为主的虚拟经济并不总是与实体经济同步发展。

众所周知，2008年美国次贷危机的重要原因是虚拟经济走得太远，其发展严重脱离了实体经济。

2、警惕美国“转嫁”本国经济危机。

因为今天的世界仍然处于美元本位的时代，也就是说，整个世界都是以美国国家的信用标准为基础的。

通过印钞，美国可以从国外进口商品，留下美元。

他们不必像新兴经济体那样，通过努力工作赚取大量外汇，然后才能购买所需的外国商品。

现在，近60%的美元在海外，40%在美国。

过度的货币将导致市场所需的货币量完全超过实际需求。

一旦供应过剩，货币就会贬值，但货币的“价格”是以汇率的形式表示的。

当货币变得“不值钱”时，随之而来的是通货膨胀和物价上涨。

当货币贬值成为持续趋势时，国内外投资者将努力持有美元等外币资产以保值。

因此，大量的本地货币将被兑换成外币，这将导致资本外流和严重的恶性通货膨胀。

人们的生活成本将大幅上升，经济增长将放缓甚至停滞，破产和失业将接踵而至。

一旦美国经济形势好转，它将开始加息。

全球美元将回流到美
国，所有国家的货币都将被抛售。

市场上的美元将变得“稀缺”，美元将自然升值，其他国家的货币将贬值。