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《高级财务管理(二)》2022-2023期末试题及答案高级财务管理(二) 2022-2023期末试题及答案试题1. 请解释什么是财务风险管理。
(10分)2. 简要说明企业如何评估和管理市场风险。
(15分)3. 解释资金成本，并说明其在财务决策中的作用。
(10分)4. 请列举和解释三种不同的债券类型。
(15分)5. 简述股票市场的特点，并解释为什么投资者会选择投资股票。
(10分)6. 解释什么是项目风险评估，并提供一个项目风险评估的实例。
(15分)7. 描述企业的四个长期财务决策，并解释其重要性。
(20分)8. 简要说明资本预算分析的概念和步骤。
(10分)9. 解释财务杠杆效果，并说明对企业决策的影响。
(15分)10. 请解释什么是财务报告分析，以及为什么对企业很重要。
(10分)答案1. 财务风险管理是指企业通过识别、量化和管理各种与财务活动相关的风险来最大限度地保护企业的财务利益的过程。
2. 企业评估和管理市场风险的过程包括市场分析、竞争分析、需求预测、产品定价策略制定等，以便了解市场的变化和风险，并制定相应的措施来减少和管理这些风险。
3. 资金成本是资金的使用成本，包括借款利率、股东要求的回报率等。
在财务决策中，资金成本被用来评估和比较不同项目的投资回报率和风险。
4. 三种不同的债券类型包括公司债券、政府债券和可转债。
公司债券是由公司发行的债券，政府债券是由政府发行的债券，可转债是可以在一定条件下转换为公司股票的债券。
5. 股票市场的特点包括股票的流动性高、交易便利、价格波动大等。
投资者选择投资股票是因为股票具有较高的回报潜力，可以参与企业的经营决策，还可以享受分红等权益。
6. 项目风险评估是指评估项目实施过程中可能发生的风险，并制定相应的风险管理策略。
例如，一个房地产开发项目可能面临市场需求波动、建造成本上升、政策变化等风险。
7. 企业的四个长期财务决策包括投资决策、融资决策、股东权益分配决策和风险管理决策。
高级财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题（每小题1分，共10分）1．D 2．B 3．C 4．B 5．A6．C 7．A 8．D 9．B10.C二、多项选择题（多选或漏选均不得分。
每小题3分．共15分）11. ABCDE 12. BCD 13.ABDE 14. ABCDE 15.CD三、判断题（每小题1分，共15分）16.× 17. √ 18. √ 19.× 20. √四、计算题（列出计算公式可酌情给分，共30分）31．解：（本题10分）该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率=10%×120% =12% （4分）该企业资本报酬率32.解：（本题10分）2010-2014年A企业的贡献股权现金流量分别为：- 6000( - 3000 -3000)万元-500(3000-3500)万元2000(7000-5000)万元3000(9000-6000)万元3800(10000-6200)万元2014年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400(7000-5600)万元。
（以上各步骤共计6分）A企业2010-2014年预计股权价值五、简答题33、答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
34、答：（1）要关注集团公司风险水平（2）实行筹资权的集中化管理（3）发挥企业集团筹资的各种优势35、答：所谓平衡计分卡就是立足于企业的战略规划，通过对创造企业未来良好业绩的驱动因素的分析和衡量，从财务、客户、内部生产经营以及学习与成长等四个方面综合衡量和评价企业的经营业绩。
《高级财务管理》期末试卷一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.财务的本质是（ ）A. 财务活动 C •财务关系2•针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下, 对公司现金流出和流入的影响分别是（3. 风险按其产生的根源划分为（A. 可控制风险和不可控制风险B.客观风险和主观风险4•各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采 用（）标准。
B. 每股市价 0.每股账面净资产5•在购并一体化整合中，最困难的是（ ）的整合。
6•在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。
B. 会计分期假设 D. 整体利益最大化B •资金运动 D •生产关系A.木币升值时，流出增加, 流入增加 B •木币升值时，流出增加, 流入减少 C.本币升值时，流出减少, 流入增加 D.本币升值时，流出减少, 流入减少C.宏观风险和微观风险D. 口然风险和人为风险A.市盈率C.每股收益 A. 管理一体化B. 财务一体化C. 文化一体化D •作业一体化 A.时间价值 C.持续经营A.购并一体化整计划B.购并资金融通计划C.目标公司价值评估D.购并目标规划&在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。
A.控制或降低财务风险B.控制或降低经营风险C.增加利润与现金流入量D.占领市场与扩大市场份额9.下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态的是（）oA.资金安全率与安全边际率均大于零B.资金安全率与安全边际率均小于零C.资金安全率大于零，而安全边际率小于零D.资金安全率小于零，而安全边际率大于零10.假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%,实际资本报酬率为35%,则剩余贡献（剩余税后利润）为（）。
A.5000B. 3000C. 2000D. 1000二、多项选择题（共5题，每题3分，共15分）1.财务现象包括（）等内容。
高级财务管理习题库及参考答案1、下列具有独立法人地位的财务机构是（）A、财务公司B、母公司财务部集团财务总部C、内部银行或结算中心D、事业部财务部答案：A2、对于衰退期企业来说，预算的起点应当是（）A、成本B、现金流量C、销售D、利润答案：B3、下列（）的内部转移价格，须有公开有效的产品市场存在，同时也要考虑内部产品与外部产品在运输包装等方面的差异。
A、以标准成本为基础确定B、以市场价格为基础确定C、以实际成本为基础确定D、以计划成本为基础确定答案：B4、有利于发挥各个编制部门主观能动性的预算编制程序是（）。
A、自下而上式B、自上而下式C、上下结合式D、上下并行式答案：A5、下列关于二板市场的特征，说法不正确的是（）。
A、上市公司股本相对较小B、股票发行实行指标管理C、全流通市场D、上市对象是中小企业及新兴的高科技企业答案：B6、理性理财假设的派生假设是:A、理财分期假设B、市场公平假设C、风险与报酬同增假设D、资金再投资假设答案：D7、根据预算编制所依据的业务量的数量特征，预算编制方法可分为（）。
A、固定预算和弹性预算B、增量预算和零基预算C、资本预算和财务预算D、定期预算和滚动预算答案：A8、进行公司整体估价时，使用的折现率是:A、普通股资本成本B、债权资本成本C、加权平均资本成本D、优先股资本成本答案：C9、业绩评价指标体系中，将财务指标与非财务指标融于一体的体系是（）。
A、帕利普分析体系B、EVA指标分解体系C、平衡计分卡体系D、杜邦分析体系答案：C10、企业整个预算的编制起点是（）。
A、销售预算B、产品成本预算C、直接材料预算D、生产预算答案：A11、上下级关系明确，内部结构简单，便于统一领导和指挥是（）组织结构的优点。
A、直线制B、控股制C、矩阵制D、事业部制答案：A12、管理层收购的优点不包括:A、有助于实现经营权和所有权分离B、有助于降低代理成本C、能有效激励和约束管理层D、提高资源配置效率答案：A13、工作量大，预算期与会计期脱节，难于考核评价是（）预算编制方法的缺点。
2023高级财务管理期末试题及答案大学《高级财务管理》期末试题一、名词解释：(每小题4分，共16分)1.财务控制制度即遵循财务战略、财务政策与基本财务目标，通过有效和制度形式强化对子公司及其他成员企业的财务活动的监测、督导与控制，是完善企业集团治理机制，克服目标逆向选择倾向，提高财务资源配置与使用效率的重要环节。
2.投资质量标准是企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
3.比较优势效应是借用外部力量或通过对外部一切有用资源优势的整合弥补，而使企业集团自身内部有限的资源能够取得竞争中的最大优势和最高效率的运转。
4.剩余股利政策是指在企业或企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。
二、判断题：(每小题1分，共15分)1. 2. 3. 4. 5.6. 7. 8. 9. 10.11. 12. 13. 14. 15.三、单项选择题：(每小题1分，共10分)1.B2.C3.D4.C5.A6.D7.B8.D9.C lO.A四、多项选择题：(多选或漏选均不得分。
每小题2分，共14分)l。
ACDE 2.CD 3.ABDE 4.BCDE 5.BCE6.ADE7.BDE五、简述题：(共15分)1.(本题7分)财务结算中心是隶属于母公司及其财务部的职能机构，财务公司与财务结算中心相比具有三大区别：(1分)(1)财务公司具有独立的法人实体地位，而财务结算中心本身不具有法人地位。
(2分)(2)财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。
(2分) (3)在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系;在分权财务体制下，母公司财务部对财务公司发挥制度规范和业务指导的作用。
(2分)2.(本题8分)无论从投资角度还是从资本结构的角度，资本预算对整个集团都有着及其重要的战略意义：(1)从投资的角度，资本性投资项目通常都是基于实现母公司战略目标而提出的，体现着母公司的战略发展意图。
《高级财务管理》题集一、选择题（每题2分，共20分）1.在企业财务管理中，以下哪项不属于财务风险管理的内容？A. 市场风险B. 信用风险C. 运营风险D. 技术风险2.下列关于资本结构的描述中，错误的是：A. 资本结构是指企业权益资本与债务资本的比例关系B. 优化资本结构可以降低企业资金成本C. 债务资本越多，企业的财务风险越大D. 资本结构与企业价值无关3.下列关于财务预算的表述，正确的是：A. 财务预算只包括现金预算和利润预算B. 财务预算是企业全面预算的重要组成部分C. 财务预算的编制不需要考虑市场情况D. 财务预算一经确定，不得调整4.在进行投资决策时，下列哪项不是必须考虑的因素？A. 投资项目的预期收益B. 投资项目的风险程度C. 投资项目的时间价值D. 投资项目经理的个人喜好— 1 —5.关于财务分析的表述，以下哪项是错误的？A. 财务分析可以评价企业的偿债能力B. 财务分析可以评价企业的盈利能力C. 财务分析只关注历史数据，不考虑未来趋势D. 财务分析可以为企业决策提供有用信息6.下列关于内部收益率（IRR）的描述，正确的是：A. IRR越高，投资项目的经济效益越好B. IRR越低，投资项目的风险越小C. IRR与投资项目的现金流量无关D. IRR是一个静态评价指标7.下列关于财务杠杆的表述，错误的是：A. 财务杠杆可以放大企业的收益B. 财务杠杆也会放大企业的风险C. 财务杠杆系数越大，财务风险越小D. 合理利用财务杠杆可以提高企业价值8.下列哪项不属于企业价值评估的方法？A. 市盈率法B. 市净率法C. 现金流量折现法D. 成本加成法9.在编制现金流量表时，下列哪项活动产生的现金流量应归类为经营活动现金流量？— 2 —A. 购买固定资产B. 发行股票C. 支付职工薪酬D. 偿还银行贷款10.下列关于杜邦分析体系的表述，正确的是：A. 杜邦分析体系只关注企业的盈利能力B. 杜邦分析体系的核心指标是权益净利率C. 杜邦分析体系不考虑企业的财务风险D. 杜邦分析体系无法反映企业的资产管理效率二、填空题（每题2分，共20分）1.企业财务管理的目标是实现企业价值的_______。
---------------------考试---------------------------学资学习网---------------------押题------------------------------高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。
（√）2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。
（√）3.降低交易费用是企业并购的动因之一。
（√）4.企业集团的财务管理更加突出战略性。
（√）5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。
（×）6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。
（×）7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。
（√）。
8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。
（×）9.企业集团最基本的联结纽带是资本。
（√）10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。
（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分）1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
A. 横向并购B.纵向并购C.混合并购D. 控股合并2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
这种并购形式属于（）。
A. 控股合并B.吸收合并C.新设合并D. 混合并购3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A. 资产重估B.股份回购C. 帕克曼防御策略D. 出售“皇冠上的珍珠”4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。
高级财务管理试题库与答案一、单项选择题1. 企业价值最大化的目标在于（）。
A. 股东财富最大化B. 利润最大化C. 企业价值最大化D. 企业社会责任最大化答案：C2. 以下哪项不属于财务管理的主要内容？（）A. 投资决策B. 融资决策C. 股利决策D. 企业战略决策答案：D3. 某公司拟进行一项新项目投资，预计投资额为1000万元，预计项目寿命期内每年现金净流量为200万元。
假设项目寿命期为5年，则该项目的净现值为（）。
A. 200万元B. 800万元C. 1000万元D. 1200万元答案：A4. 在融资租赁中，租赁期满后，租赁资产的所有权归（）。
A. 承租人B. 出租人C. 融资租赁公司D. 第三方答案：A5. 下列财务指标中，反映企业盈利能力的是（）。
A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 存货周转率答案：C6. 某公司拟发行股票融资，预计发行价格为10元/股，发行费用为2元/股。
若公司预计明年盈利1000万元，拟分配的股利为500万元，则股票融资的资本成本为（）。
A. 5%B. 10%C. 15%D. 20%答案：C7. 在贴现现金流量法中，不需要考虑的时间因素是（）。
A. 货币时间价值B. 投资风险C. 通货膨胀D. 税率答案：D8. 某公司拟进行一项新项目投资，预计投资额为1000万元，预计项目寿命期内每年现金净流量为200万元。
假设项目寿命期为5年，则该项目的内部收益率为（）。
A. 20%B. 40%C. 60%D. 80%答案：B9. 下列财务决策中，属于风险性决策的是（）。
A. 设备更新决策B. 产品定价决策C. 资本结构决策D. 投资项目选择决策答案：B10. 在金融市场活动中，属于直接融资的是（）。
A. 企业发行股票B. 企业发行债券C. 银行贷款D. 企业间债券融资答案：D二、多项选择题1. 企业价值最大化的目标包括（）。
A. 股东财富最大化B. 利润最大化C. 企业价值最大化D. 企业社会责任最大化答案：AC2. 财务管理的主要内容不包括（）。
高级财务管理题库（附答案）一、单选题（共37题，每题1分，共37分）1.按( )计算的资本增值指标比较客观，它主要依据财务报告数据，不仅资料容易取得，而且相对真实、可靠。
A、票面价值B、持续经营价值C、市场价值D、账面价值正确答案：D2.可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是( )。
A、滚动预算B、弹性预算C、固定预算D、零基预算正确答案：A3.EBITDA是衡量公司业绩的有用指标，该指标增加了公司之间的可比性，且与现金流量有着紧密的联系，它代表( )。
A、息、税前利润B、息、税、折旧、摊销前利润C、税前利润D、息、税、折旧前利润正确答案：B4.某公司20x7年年初资本为200万元，年末资本提高至300万元，该公司正常利润率为25%，该公司20x7年资本增值额为( )。
A、25万元B、75万元C、150万元D、50万元正确答案：D5.资本存量控制是资本存量经营的内容之一，下列( )不属于资本存量控制的程序。
A、对闲置资本进行处理B、资本存量决算C、资本存量预算D、资本存量差异的确定正确答案：B6.在最严格的意义上，股东持有公司股份期间，从公司收到的唯一现金流是 ( )。
A、自由现金流B、股票的市场价值C、股利D、股票价格的增长正确答案：C7.战略执行过程控制是由确定标准、评价业绩、纠正偏差构成的( )系统。
A、战略控制B、制度控制C、管理控制D、预算控制正确答案：C8.预算目标分解的原则是( )。
A、公平性B、正式性C、权、责、利相匹配D、合理性正确答案：C9.经济利润小于0时，资本投人的变动与经济效益( )。
A、反比B、成正比C、不一定D、无关正确答案：A10.以下股权激励形式中，属于不需要激励对象支付成本的实股激励方式是( )。
A、股票期权B、股票赠与计划C、期股D、股票购买计划正确答案：B11.下列有关净资产折股标准的表述，有误的一项是( )。
A、股票溢价倍数应小于折股倍数B、原国有股与新股之比不应低于净资产评估确认值与新股东出资额之比C、折股比率不得低于65%D、原国有股东股份当量市场价值至少应等于净资产评估值正确答案：A12.在市场有效的情况下，市场价值是对企业( )的准确反映和估计。
高级财务管理 答案一、判断题：（每小题1分，共15分）9、⨯ 10、⨯11、√ 12、⨯ 13、√ 14、⨯ 15、√二、单项选择题：（每小题1分，共10分）1、C2、B3、D4、A5、B三、多项选择题：（多选或漏选均不得分。
每小题3分，共15分）1、ABCDE2、ACD3、ACDE四、计算及分析题：（列出计算公式可酌情给分，共30分）1．解：（本题10分）该企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率＝10%×1.5＝15% （5分）该企业资本报酬率 ＝〔资产收益率＋股权资本负债×（收益率资产－利息率负债）〕×（1－所得税率）＝[15%＋13×(15%-10%)]×(1-30%)＝17.5% （5分）2．解：（本题20分）（1）营业现金流量纳税保障率 ＝所得税＋增值税税＋增值税营业现金净流量＋所得=[（3500－2700）+400+300]/（400+300） =2.14 （4分）维持当前现金流量能力保障率 ＝额必需的维持性资本支出营业现金净流量=800/ 560=1.43 （4分）营业现金净流量偿债贡献率 ＝到期债务本息性资本支出营业现金净流量－维持（4分）＝(800-560)/360=66.67%自由现金流量比率＝营业现金净流量股权自由现金流量=[800-560-280-80×(1-30%)]/800=-12% （4分）（2）从2005年的各项财务指标来看，反映出企业的经营状况良好。
但自由现金流量比率为－12%，说明该公司发生了财富损失，需要进一步提高收益的质量，提高现金流入水平，控制现金流出水平，控制财务风险。
（4分）五、案例分析题：（共30分）要点提示：1．在企业集团整个并购过程中，需要解决的关键问题有：）并购目标的规划、目标公司的搜寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范。
（6分）2．就本案例而言，KK 集团公司收购甲工厂，可能遭遇的风险或陷阱主要来自于信息错误，包括所披露的财务与非财务数据资料的真实性与全面性，其中也包括是否存在或有负债等。
---------------------考试---------------------------学资学习网---------------------押题------------------------------高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。
（√）2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。
（√）3.降低交易费用是企业并购的动因之一。
（√）4.企业集团的财务管理更加突出战略性。
（√）5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。
（×）6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。
（×）7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。
（√）。
8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。
（×）9.企业集团最基本的联结纽带是资本。
（√）10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。
（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分）1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
A. 横向并购B.纵向并购C.混合并购D. 控股合并2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
这种并购形式属于（）。
A. 控股合并B.吸收合并C.新设合并D. 混合并购3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A. 资产重估B.股份回购C. 帕克曼防御策略D. 出售“皇冠上的珍珠”4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。
A. 收购收购者B.交叉持股计划C. 股份回购D. 寻找“白衣骑士”5.下列不属于并购风险的是（）。
A. 市场风险B.利率风险C.经营风险D. 投资风险6. _______是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比率）的新股。
A. 可转换债券B.认股权证C.看涨期权D. 看跌期权7.下列说法不正确的是（）。
A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。
B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系。
C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现。
D.价值评估的一般对象是企业整体的价值。
8. 企业集团财务管理的基础是（）。
A.计划B.组织C.协调D. 控制9. ______是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流量总和A. 股利自由现金流量B.股权自由现金流量C.公司自由现金流量D. 债权自由现金流量10. 完全内部价格法中的内部价格直接以（）为基础指定。
A. 实际成本B.标准成本C.市场价格D. 目标成本11.企业集团采取集权管理的缺点在于（）。
A. 管理者距离生产和经营最前沿较远，容易作出武断的决策。
B.上下级沟通慢，信息分散化和不对称的现象较常见。
C. 虽然一般事项决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了。
D. 下属单位容易各自为政，忽视整体利益。
12.下列哪一项属于企业集团财务控制中的事后控制？（）A.组织结构控制B.预算执行控制C.内部结算中心控制D. 内部审计控制13.平衡计分卡中衡量企业财务绩效的典型指标是（）。
A.顾客满意程度B.新产品上市时间C.新顾客的获得D. 经济附加值14. 国际企业投资管理中区分直接投资和间接投资的标志是（）。
A．投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。
B．投资者是否在国外兴办合资企业。
C．投资者是否在国外进行证券投资。
D．投资者是否是大型的企业集团。
15. 国际合作投资的优点是：（）A.所需时间比较短，审批手续简单。
B.可以通过内部转移价格合理避税。
C.外国投资者可以获得东道国对本国企业的优惠政策。
D.资金筹集、运用和分配上拥有自主权，不会受到其他干涉。
三、简答题（共30分，共5小题，每小题6分）1. 简述企业并购中在进行目标公司选择时发现目标公司的渠道有哪些？答：（1）利用公司自身的力量。
即用公司内部人员通过私人接触或自身管理经验发现目标公司，或者通过证券市场、过报刊杂志、专业网站、产权交易所（系统）等发现某些具有收购价值的企业（如某些ST公司或市价被严重低估的企业）；（2）借助公司外部力量。
即利用投资银行、会计师事务所、资产评估公司、管理咨询公司等专业金融机构为并购公司选择目标出谋划策。
2. 什么是事业部制的组织结构？答：事业部制结构（M型结构）是在集团母公司下面设立若干个自主营运的业务部门——事业部。
这些事业部可以按产品、地区、服务甚至生产程序来划分，每一事业部包含了相关的若干个子公司或其他集团成员。
事业部制结构的基本关系是公司的决策分两个层次：战略决策层和运作决策层3.简述企业集团财务公司的主要作用。
答：（1）对内起到集中集团自身财力、发展重点项目或工程的作用。
（2）对外可以通过金融手段为企业集团投资项目筹集到资金。
（3）财务公司通过买方信贷、卖方信贷和消费信贷等多种形式促进销售、合理利用浮游现金、加快资金周转率。
4. 简述经济增加值的基本原理答：经济增加值（EVA）是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的所有资金成本后的真实经济利润。
EVA指标背后的逻辑是，企业所运用的每一分钱，无论是募股资金还是债务资金——也就是说无论来自股权投资还是债权投资者——都有其成本。
只有企业创造的利润超出这些成本后有余额，才是真正为投资者创造了财富。
5.简述企业集团预算编制的过程。
答：预算的编制是整个预算管理体系的基础和起点。
整个过程为：①先由高层管理者提出企业总目标和部门分目标；②各级责任单位和个人根据一级管理的原则据以制定本单位的预算方案，呈报分部门；③分部门再根据各下属单位的预算方案，制定本部门的预算草案，呈报预算委员会；④预算委员会审查各分部预算草案，进行沟通和综合平衡，拟定整个组织的预算方案；⑤预算方案再反馈回各部门征求意见。
经过自上而下、自下而上的多次反复，形成最终预算，经企业最高审批后，称为正式预算，逐级下达各部门执行。
四、论述题（共10分，共1小题，每小题10分）什么是内部转移价格？论述内部转移价格的形式及每种形式的优缺点。
答：（1）内部转移价格指企业集团各成员企业之间相互提供产品或劳务时由于结算的需要而选定的价格标准。
（2）内部转移价格主要有下面三种形式：1)以实际成本为基础确定内部价格：按内部产品的实际生产成本，也可以以此为基础加上一定的利润比例，来确定内部价格。
优点：资料容易取得、客观缺点：会把产品提供方在成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不便于业绩考评、也不利于促进集团成员对生产成本的控制。
2)以标准成本为基础确定内部价格：按以标准价格为基础确定内部价格，也可以加上一定的利润比例。
优点：避免了下游子公司的采购成本随上游子公司生产效率变动的不科学性，消除了成绩相互共享或不足相互转嫁的可能性，而且具有稳定、使用方便的特点。
缺点：对标准成本制定的科学性要求很高。
3)以市场价格为基础确定内部价格：按以市场价格为基础确定内部价格优点：考虑产品市场本身的波动，确定的内部价格比较公允，可以促使供方积极加强成本管理，参与市场竞争，以提高生产效率。
缺点：市场价格容易波动准确性与可靠性受影响，甚至有些产品无市场价格作为参考，市场价格作为内部转移价格有很大的限制。
五、计算分析题（共20分，共1小题，每小题20分）远洋公司2000年的息税前净收益为5.32亿元，资本性支出为3.10亿元，折旧为2.07亿元，销售收入为72.30亿元，营运资本占销售收入的20% ，所得税率为40%，国库券利率为7.5% 。
预期该公司在今后5年内将以8%的速度高速增长，β为1.25，税前债务成本为9.5%，负债比率为50%。
5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为5%，β为1，税前债务成本为8.5%，负债比率为25%，资本性支出可以由折旧来补偿。
市场平均风险报酬率为5%。
已知：（P/F, 9.725%,1）=0.9114, （P/F, 9.725%,2）=0.8306, （P/F, 9.725%,3）=0.7570, (P/F, 9.725%,4）=0.6897, （P/F,9.725%,5）=0.6287要求：估计该公司的整体价值。
答：（1）估计公司高速成长期现金流量FCF=息税前利润×（1-税率）+折旧–资本性支出-营运资本净增加额FCF?5.32?(1?8%)(1?40%)?2.07(1?8%)?3.10(1?8%)?72.30?20%?8%?1.18（亿元）2001（亿元）1.261.25?2.41-3.62-FCF?3.72?2002FCF?4.02?2.60-3.91-1.35?1.36（亿元）2003FCF?4.34?2.81-4.22-1.46?1.47（亿元）2004FCF?4.69?3.03-4.56-1.58?1.58（亿元）2005（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）。
高速成长阶段的股权资本成本=7.5%+1.25×5%=13.75%高速成长阶段的WACC=13.75%×50%+9.5%×（1-40%）×50%=9.725%（3）计算公司高速成长期的股权自由现金流的现值。
V?1.18(P/F,9.725%,1)?1.26(P/F,9.725%,2)?1.36(P/F,9.725%,3)?1.47(P/F,9.72 5%,4)?1.58(P/F,9.725%,0?1.18?0.9114?1.26?0.8306?1.36?0.7570?1.47?0.6897 ?1.58?0.6287?1.07?1.05?1.03?1.01?0.99?5.15（亿元）（4）估计第6年的公司自由现金流量5FCF?4.69?（1?5%）-72.30?（1?8%）?5%?20%?3.86（亿元）2006（5）计算公司稳定增长期的WACC稳定成长阶段的股权资本成本=7.5%+1×5%=12.5%稳定成长阶段的WACC=12.5%×75%+8.5%×（1-40%）×25%=10.65%（6）计算稳定增长期的公司自由现金流量的现值3.86?(P/F,9.725%,5)V??42.961%)5%?(10.65）计算公司自由现金流量的现值总和。
