应收账款资产证券化融资方案

应收账款证券化的三种模式应收账款证券化的三种模式近年来，随着金融创新的不断发展，应收账款证券化成为了各大企业和金融机构的重要工具之一。

通过将应收账款转化为流动性较高且可进行交易的金融工具，企业可以更好地优化资金运营，提高现金流和盈利能力。

本文将介绍应收账款证券化的三种主要模式。

一、信用证证券化信用证证券化是指将银行的信用证业务与证券化技术相结合，将信用证债权进行拆分和重组，发行出信用证相关的证券产品。

该模式的主体是商业银行，其参与者包括信用证申请人、信用证开证行、信用证受益人和信用证的付款行。

在信用证证券化模式中，商业银行将已开出的信用证债权进行包装和管理，再通过发行信用证相关证券产品进行融资，从而实现应收账款的快速变现。

信用证证券化模式的优势在于降低了企业的资金成本和融资难度，提高了企业的融资效率和现金流量。

二、应收账款票据化应收账款票据化是指将企业的应收账款转化为商业票据，然后将这些票据进行拆包和再包装，形成应收账款票据资产支持证券。

该模式的主体是金融机构，其参与者包括票据业务申请人、票据承兑人（通常是经过评级的金融机构）和票据持有人。

在应收账款票据化模式中，企业将自己的应收账款出售给金融机构，由金融机构将这些应收账款包装成票据，再发行出应收账款票据资产支持证券进行融资。

该模式在提高企业的资金运营效率和现金流量的同时，还可以为来自金融机构的投资者提供较高的投资回报。

三、资产证券化资产证券化是指将企业的应收账款等各类资产转化为证券化产品，通过发行证券化产品进行融资。

该模式的主体可以是企业自身、金融机构或特殊目的公司（SPC），其参与者包括资产证券化申请人、证券化机构、承销机构和投资者等。

在资产证券化模式中，企业将自己的应收账款等资产转化为证券化产品，并通过发行这些证券化产品进行融资。

债权人可以通过购买这些证券化产品来获取资金回报，而企业则通过出售这些证券化产品来实现应收账款的变现。

该模式的优势在于满足了不同投资者的需求，提供了灵活多样的融资方式。

特锐德应收账款资产支持证券专项计划说明书特锐德应收账款资产支持证券专项计划一、基本情况特锐德应收账款资产支持证券专项计划（以下简称“本计划”）是由特锐德股份有限公司（以下简称“特锐德”或“出让人”）发起，并由上海证券交易所有限责任公司（以下简称“上交所”）审核通过的应收账款资产支持计划，专门为广大投资者提供收益增值机会的金融工具。

本计划的目的是通过将出让人的应收账款项目进行资产证券化，向投资者发行资产支持证券，融资资金用于发行人的经营活动，同时最大限度地保障投资者的合法权益。

二、证券简介1. 证券名称：特锐德应收账款资产支持证券专项计划A级资产支持证券、B级资产支持证券2. 证券代码：A类证券（XXXXXX）、B类证券（XXXXXX）3. 证券规模：计划募集资金总额为X亿元，其中A类证券募集资金X亿元，B类证券募集资金为X亿元。

4. 发行方式：本计划的A类证券和B类证券均向合格投资者公开发行。

5. 证券评级：本计划的A类证券和B类证券将分别获得AAA和AA评级。

6. 证券期限：本计划的A类证券和B类证券期限为X年，到期日为XXXX年XX月XX日。

三、资产概况1. 资产类型：本计划的资产来源为出让人的应收账款项目。

2. 资产转让：出让人通过不动产抵押、质押股权等方式对其名下应收账款项目进行资产转让，确保其归集及转让合法有效。

3. 资产质量：本计划的资产在进行评估和审核后，保证拥有较高的收益和流动性，资产质量得到保障。

4. 资产处置：如果本计划发生资产违约等情况，出让人将采取合理措施，加强资产管理和监控，尽最大努力维护投资者的权益和资产的价值。

四、风险提示1. 信用风险：投资者需要了解到，本计划的证券可能存在信用风险，即出让人或其他参与方无力或不愿意履行相应义务，给投资者带来潜在损失。

2. 流动性风险：证券可能存在流动性风险，即投资者不能按照自己的意愿及时买入或者卖出证券，从而无法实现预期资金流动性安排。

融资方案设计之应收账款ABS应收账款资产证券化，有助于为企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资难具有重要意义。

2017年12月15日，上交所、深交所、机构间报价系统同时发布了企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”，进一步明确了应收账款资产证券化的挂牌要求。

此处的应收账款是指企业因履行合同项下销售商品、提供劳务等经营活动的义务后获得的付款请求权，但不包括因持有票据或其他有价证券而产生的付款请求权，且权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利的应收账款，是发行资产证券化的优良资产。

一、应收账款资产证券化发行方案（一）参与主体由原始权益人、计划管理人、担保人、托管人、差额补足承诺人等，以及其他为应收账款资产证券化提供服务的机构组成。

1.原始权益人，通常为企业，指资产证券化交易中把证券化资产即应收账款转让出去并获得融资的主体，主要负责确定将来证券化的应收账款，组建资产池，并按约定将其完全转让。

原始权益人应当符合下列条件：（1）生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家经济政策；（2）内部控制制度健全；（3）具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险；（4）最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或者其他重大违法违规行为；（5）最近两年不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或者其他失信单位，并被暂停或限制进行融资的情形。

重要债务人（如有）最近两年内不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、重大税收违法案件当事人或涉金融严重失信人的情形。

（6）法律、行政法规和中国证监会规定的其他条件。

2.计划管理人，将专项计划的认购资金用于购买基础资产，并管理专项计划资产、分配专项计划利益。

计划管理人须具备客户资产管理业务资格，基金管理公司子公司须由证券投资基金管理公司设立且具备特定客户资产管理业务资格，并符合以下条件：（1）具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施，能有效控制业务风险；（2）最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚有下列情形之一的，证券公司不得担任计划管理人：（1）证券公司持有原始权益人10％以上的股份；（2）原始权益人持有证券公司10％以上的股份；（3）根据协议安排，在未来12月内存在上述情形之一的；（4）证券公司与原始权益人之间存在其他重大关联关系，可能损害受益凭证持有人合法权益的。

供应链金融下游融资方案
供应链金融是指通过金融手段，为供应链上的下游企业提供融资支持，帮助其解决资金短缺问题。

下游融资方案可以根据不同的需求和情况制定，以下是一些常见的供应链金融下游融资方案：
1. 应收账款融资：下游企业可以将已经形成的应收账款出售给金融机构，以获取资金。

金融机构会根据应收账款的信用质量和期限进行融资，并向下游企业提供相应的融资额度。

2. 采购融资：下游企业可以通过与金融机构签订采购融资协议，由金融机构代为支付供应商的货款，下游企业再按约定的期限偿还金融机构。

这样可以帮助下游企业延长付款期限，减轻其短期资金压力。

3. 存货融资：下游企业可以将存货质押给金融机构，获得相应的融资额度。

金融机构会根据存货的品质、数量和市场价值等因素进行质押融资，并向下游企业提供相应的融资支持。

4. 订单融资：下游企业可以通过与金融机构签订订单融资协议，将未来的订单作为融资的抵押物，获得资金支持。

金融机构会根据订单的合同金额、可信度和履约能力等因素进行融资，并向下游企业提供相应的融资额度。

5. 资产证券化：下游企业可以将其应收账款、存货或订单等资产打包成证券，发行给投资者，从而获得资金。

投资者在购买这些证券
后，可以获得相应的利息或回报，同时下游企业也能获得资金支持。

这些下游融资方案可以根据具体情况进行综合应用，以满足下游企业的不同融资需求。

同时，金融机构在提供融资支持时，也需要对下游企业的信用质量、资金需求和风险控制进行全面评估，以确保融资安全和可持续发展。

建筑企业应收账款资产证券化(ABS)建筑企业应收账款资产证券化研究近年来，随着中央企业的做强做大，企业经营规模不断扩大和经济效益迅速增长的同时，中央企业“两金”规模也在持续增长。

其中，中央建筑企业的“两金”占全部中央企业“两金”总量的四分之一。

由于不能及时收回项目应收账款，导致企业大量资金被占用，降低了资产回报率，资金成本逐步增加，严重影响企业经济运行发展质量。

因此，如何更好地提升中央建筑企业财务风险防范能力，盘活低效无效资产，不断优化资产结构，切实推动企业提升资产运营质量和效率，促进中央企业提质增效升级，中央建筑企业的“两金”压控，特别是应收账款的压控，已成为中央建筑企业在国有企业改革中急需解决的重要问题。

资产证券化概述资产证券化是一种融资方式，指将缺乏即期流动性的资产，但该资产具有可预期的收入、有稳定的未来现金流，通过借助内外部结构化设计进行信用增级，并以此为偿付基础在资本市场上发行可以流通的资产支持证券，以获取资金。

应收账款资产证券化是以应收账款为基础资产，以其未来现金流为偿付基础，设定资产支持专项计划(SPV)。

资产管理公司通过归集企业的应收账款，并打包形成资产包，整体转移给资产支持专项计划，实现应收账款与原始债权人法人层面的风险隔离。

通过结构分层设计及外部信用增级，提高债券评级，实现应收账款的卖断出表。

应收账款管理现状及实施资产证券化意义近年来，由于建筑市场资金短缺，建设单位对建筑企业的资金承受能力上要求更加苛刻，以及企业内部基础管理工作薄弱，致使企业计价确权和回款不及时。

应收账款规模持续增加，应收账款周转率低，资产流动性差，资金利用效率偏低，项目垫资不断增加，现金流持续为负，项目创效能力不足，导致债务风险累积，危及企业经济安全和健康发展。

本文选取了2017年度A股市场年报营业收入在1000亿元以上的八家代表性建筑企业，对其相关财务指标进行了分析。

从表2-1中可以看出，这八家企业的营业收入和资产总额都非常可观。

目录摘要 (1)1 绪论 (3)1.1研究背景和意义 (3)1.1.1 研究背景 (3)1.1.2 研究意义 (4)1.2国内外研究现状 (4)1.2.1 国内研究现状 (4)1.2.2 国外研究现状 (5)1.3研究内容及方法 (5)1.3.1 研究内容 (5)1.3.2 研究方法 (6)2 相关理论概述 (7)2.1资产证券化 (7)2.1.1 资产证券化概念 (7)2.1.2 资产证券化特点 (7)2.2应收账款资产证券化 (8)2.2.1 应收账款概念 (8)2.2.2 应收账款资产证券化的概念 (8)2.3未来现金流理论 (8)2.4信用增级理论 (9)2.4.1 信用增级原理 (9)2.4.2 信用增级方式 (9)3 京东白条应收账款资产证券化概况分析 (9)3.1京东集团简介 (9)3.2京东白条应收账款资产证券化实施背景 (10)3.3京东白条应收账款资产证券化实施动因 (11)3.3.1 增加资产流动性 (11)3.3.2 降低成本 (12)3.4京东白条应收账款资产证券化实施过程 (12)3.4.1 资产证券化基础资产的构成 (12)3.4.2 资产证券化的信用增级方式 (13)3.4.3 交易过程及结构 (14)3.5京东白条应收账款资产证券化实施收益结果 (15)3.5.1 京东白条应收账款资产证券化实施结果 (15)3.5.2 京东白条应收账款资产证券化实施收益 (15)4 京东白条应收账款资产证券化存在的问题及完善建议 (17)4.1京东白条应收账款资产证券化存在的问题 (17)4.1.1 提前偿还风险 (17)4.1.2 资产支持证券流动性不足 (18)4.1.3 存在刚性兑付问题 (18)4.2对于存在问题的完善建议 (18)4.2.1 企业需要建立提前偿还风险防控措施 (18)4.2.2 政府需要推进资产证券化市场的发展 (19)4.2.3 企业自身需完善应收账款资产证券化模式 (19)5 结论及未来展望 (19)5.1研究总结 (19)致谢.............................................................................................. 错误!未定义书签。