课后练习题 答案(1)

第三章 练习题

1．某公司拟购置一项设备，目前有A 、B 两种可供选择。Ａ设备的价格比Ｂ设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A 、B 设备的经济寿命均为6年，利率为8%，该公司在A 、B 两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？

[答案：]

如果选择A 项目，则多支付投资额50000元，而可以每年节约保养费用1000元，

-37714.622910000-5000068%P/A 1000050000-=⨯+=⨯+），，（ 所以，A 方案不可选。

2．某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？

[答案：]

10

-10)

1(1

i i)(1-16000 107%P/F 107%P/A 6000i +⨯+⨯=⨯），，）（，，（ 41.24526582.00236.76000元=⨯⨯=

3．某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？

[答案：]

元，，7095.855

6%F/A 40000

A ==

4．某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙

公司、丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如表3-4所示：

表3-4 某企业集团预期收益及其概率资料

要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择 [答案：]

230.250.5200.340E =⨯+⨯+⨯=甲 240.25-0.5200.350E =⨯+⨯+⨯=）（乙 80.230-0.520-0.380E =⨯+⨯+⨯=）（）（丙

12.490.223-50.523-200.323-40222=⨯+⨯+⨯=）（）（）（甲σ 19.470.224-5-0.524-200.324-50222=⨯+⨯+⨯=）（）（）（甲σ

0.5432312.49

==

甲q 0.8112419.47==乙q

选择甲方案。

第四章 练 习 题

某企业2007年度资产负债表如下：

××公司资产负债表 （2007年12月31日）

万元

该企业2007年的销售收入为1600万元，2008年该企业在不增加固定资产的情况下，销售收入预计将达到2000万元，若该企业2008年预计税后利润为60万元，留用比例为30％，请确定该企业2008年对外筹资数量。

[答案：]

预计资产负债表

留存收益E=E 0+ΔE=100+60*30%=118万元 外部筹资额=1100-1068=32万元 或者：

对外筹资额=400[2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%-7.5%]-60*30%=50-18=32

第五章 练习题

1.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，当时市场利率为12%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。

（1）单利计息，到期一次还本付息； （2）每年付息一次，到期一次还本。

答案： （1）元）

（727.020.4039180012%18

10%10001000P 8

=⨯=+⨯⨯+= （2）

）

，，（），（812%P/A 10%100012%P/F 1000 P ⨯⨯+=元900.664.96761000.40391000=⨯+⨯=

2.某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题： （1）计算每年年末等额支付的租金额；

（2）如果租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租

金额。

[答案：]

（1）元），，（14311.274.1925

60000

1020%P/A 60000A ===

（2）元），，（113145.3030

60000

14.3030600001918%P/A 60000A ==+=+=

第六章 练习题

1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。

要求：计算该债券的资本成本。 （1）10.23%1100

25%-115%1000K =⨯⨯=）

（

（2）

88

1

)1(1000K 125%-115%100 1100K t t

+++⨯⨯=∑

=）（）（

%42.9=K

2．银行由于业务经营的需要，需借入三年期资金为150万元。银行要求其维持15%的补偿性余额，借款年利率12%。假定所得税率为25%。

要求：（1）公司需向银行申请的借款金额为多少才能满足业务需要？ （2）计算该笔借款的实际资本成本 答案： （1）

万元47.176%)

151(15

=-

（2）15.128%150

15.88

15025%-112%176.47K ==⨯⨯=

）（

3．某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，

以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。

要求：计算该公司的加权平均资本成本。 答案：

普通股21.67%5%1000100-2.50.4

K S =+= 长期借款7.5%0.2%-125%-110%K D ==）（）

（

债券9.31%50-150025%-112%1500K B =⨯⨯=）

（

加权平均资本成本

15.128%30%9.31%20%7.5%50%21.67% WACC =⨯+⨯+⨯=

4. 某公司拥有长期资金500万元，其中长期借款200万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。预计随筹资额增加，各种资本成本的变化如下表：

资金种类 新筹资额 资本成本 长期借款 50万元及以下 6％ 50万元以上 8％ 普通股 80万元及以下 12％ 80万元以上 14％

要求：计算各筹资总额突破点及相应各筹资范围的边际资本成本。 答案：

筹资总额突破点125

50W 1== 13380

W 2==