公司理财作业（二）答案
1、将在5年后收到8500美元。你计划以8.25%的利率将其进行投资，直到你有了12500美元。那麽你一共要等多少年？答案：8500*（1+0.0825）n=12500
得n介于4与5之间，用内差法，n=（1.4706/1.4864）+4=4.99年
5+4.99=9.99年所以大概一共要等10年。
2、假设你计划购买一辆价格为35000美元的新车，首期支付5000美元，余下的车款在今后10年内每年年末等额支付，年利率为13%，复利计算。每年支付多少？如果按月等额支付，每月应付多
少？
答案：如果按照每年支付：35000-5000=30000元
查年金现值表，得系数为5.43315
年金=30000/5.43315=5528.69元
如果按照每个月支付：
现值为30000元，每个月的利率为0.13/12=0.0108
通过计算得到年金现值系数为67.08037年金=30000/67.08037=447.86元
3、假设有两家银行可向你提供贷款。一家银行的利率为12%，按月计息；另一家银行的利率为12.2% ，按半年计息。哪家银行的利率条件更为有吸引力？
对于第一家银行：
实际年利息=（1+0.12/12）12-1=12.68%对于第二家银行:
实际年利息=(1+0.122/2)2-1=12.57%
相比较, 第二家的实际年利率低,所以第二家的利率条件更有吸引力
4、计算期望报酬率和标准差
有两只股票L和U，预计下一年景气情况和各种情况下两只股票的预计报酬率如下表：
经济情况和股票报酬率
经济状况发生
概率
状况发生时的
报酬率
股票L股票U
萧条0.50 -20.00%30.00%
景气0.50 70.00%10.00%
要求：（1）计算两只股票的期望报酬率和标准差；
（2）如果无风险利率为8%，则
两只股票的期望风险溢酬
各为多少？
（3）两只股票报酬率的标准差系数各为多少？
期望报酬率标准差
股票L股票U股票L股票U
25.00%20.00%45.00%10.00%
风险溢酬
股票L股票U
17.00%12.00%
标准差系数
股票L股票U
1.80 0.50
5、考虑有关两个证券的下列信息。哪一个的整体风险较大？哪一个的系统风险较大？哪一个的非系统风险较大？哪一个的风险溢酬较高？
标准差贝塔系数证券A40%0.50
证券B20% 1.50答：证券A的整体风险较大，但是它的系统风险却小很多。由于整体风险是系统风险和非系统风险的和，所以证券A 的非系统风险必定较大。最后，根据系统风险原理，尽管证券B的整体风险较小，但是它的风险溢酬和期望报酬率都较高。
6、假设无风险报酬率是4%，市场风险溢酬是8.6%，某一只股票的贝塔系数是1.3.根据CAPM，这只股票的期望报酬率是多少？如果贝塔系数变为2.6，期望报酬率将变成多少？
答案：
无风险报酬率市场风
险溢酬
贝塔
系数
期望
报酬
率
4%8.60% 1.315.18%
4%8.60% 2.626.36%
7、Mullineaux公司1年前发行了11年期，票面利率为8.25％的债券。债券每半年付息一次。假如这些债券的要求收益率是7.10％，面值1000元，那么债券的当前价格是多少？
答案： 1081.35元
8、Taza公司预期在今后4年支付如下
的股利：12、10、6和2元。此后，公司保证永远保持6％的股利增长率。假如股票的要求收益率是16％，股票的当前价格是多少？答案：34.43元
9、某人刚买入新发行的面值为1000元，10年到期的债券若干。债券息票利率为12%，每半年支付一次利息。假定他一年后出售债券（即他得到了两次息票支付），预计出售时持券人要求收益率为14%，问债券售出的价格为多少？答案：899.45元
10、皇家荷兰石油公司正在考虑投资一个新油田的开发项目，需要的净初始投资为25亿欧元。项目在其4年的存续期内的现金流将为:
单位：10亿欧元
年度01234现金流-25311814-4.4如果公司的资本成本是15%，该项目等于公司的平均风险。
要求：
[1]计算该项目的净现值NPV，并回答是否应接受该项目？
[2]计算该项目的获利能力指数，并回答是否应接受该项目？
答案：[1]净现值NPV＝22.26﹥0，应该接受该项目
[2]获利能力指数PI＝1.81﹥1，应该接受该项目
11、某公司有一投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金6万元。预计该项目投产后年度的销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元。各年度的付现成本为：第一年10万元，第二年15万元，第三年10万元，第三年末的项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元，公司设备采用直线法折旧，资金成本为10%，所得税率40%。
•要求：根据资料计算该投资方案的净现值，并作出是否进行投资的决策。
答案：
<期末项目现金流入：
经营现金流量
37.2 营运资本回收 6 期末现金流量 43.2
11%1012.43%1012.25%1012.1960-32=+++++=）（）（NPV ＞0
该项目可投资
12、某企业年初一次性投资500000元于某生产线,并垫支了100000元流动资本。该生产线有效期5年，期末净残值额预计为50000元，企业采用直线法计提折旧。该设备投产后专门生产A 产品。第1-2年年产100000件，第3-5年年产120000件。已知A 产品单位售价12元，单位变动成本8元，年固定成本总额21万元。企业所得税率30%，资金成本率12%。
要求：用净现值法计算并评价该生产线的投资可行性。
答案：现金流量表
0 1 2 3 4 5
- 60，0000 16，0000 16，0000 21，6000 21，6000 36，6000
NPV=169101.2元 净现值为正，故可对该生产线进行投资。
