项目的资金结构
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项目的资金结构PPT课件
2.根据资金来源不同分为：
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
26
(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
30
2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
31
3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
26
(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
30
2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
31
3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
项目融资资金结构
合伙协议 收 购 新 F公司 B公 司 T公 司 C公 司 西 10% 10% 兰 50% 30% 二亿元 钢 可转换公司 铁 债券 联 100% 合 100% 100元 企 控股公司 普通股 业 的 管理公司 新西兰钢铁联合 企 业 合（F的子 公司） 资金 资 抵押+ 担保 公 贷款协议 司 结 构 国际银团
第 五 章
项 目 的 资 金 结 构
5.2 项目准股本资金 资金来源 ⒉可转换债券 (Convertable Notes)
⑴含义：可转换债券在其有效期内只需支付利息,但是,在一个特定 的时期( 通常为债券到期日或者某一段时间 )内,债券持有人有 权选择将债券按照规定的价格转换成为公司的普通股。如果债券 持有人不执行期权,则公司需要在债券到期日兑现本金。 ⑵特点 ①可转换债券的发行没有任何公司资产或项目资产作为担保； ② 债券利息一般也比同类贷款利息要略低一点。这种形式对于债券 持有人的吸引力在于如果公司或项目经营良好,公司股票价格或 项目资产价值高于现己规定的转换价格, 则债券持有人通过转换 可以获得资本增值;相反,如果公司或项目经营结果较预期为差, 债券持有人仍以在债券到期日收回债券面值。 国外一些项目融资结构中的投资者,出于法律上或税务上的考虑 希望推迟在法律上拥有项目的时间,常常采用可转换债券形式安 排项目的股本资金。
第 五 章
项 目 的 资 金 结 构
5.2 项目准股本资金 特点
⒈债务本金的偿具有灵活性； ⒉从属性债务在项目资金优先序列中要低于其它 的债务资金,但是高于股本资金; ⒊项目公司破产时,在偿还所有的项目融资贷款 和其它的高级债务之前,从属性债务将不能被 偿还 ;
第 五 章
项 目 的 资 金 结 构
第 五 章
5、项目资金结构
第三方资金
在项目融资过程中,有时与某个项目开发有 关的一些政府机构和公司出于其政治利益或 经济利益等方面的考虑,也会为项目提供类 似的股本资金。 这类资金通常被称为第三方资金,它直接构 成了对项目股本资金的一种补充式支持。 如 愿意购买项目产品的公司、愿意为项目
提供原材料的公司、工程承包公司、政府机 构、以及世界银行和地区开发银行等。这些
5.1.1
股本资金
项目中的股本资金投入实际上就是一种
风险投资,它构成了项目融资的基础。投
资者增加股本资金投入，可以增加项目
的经济强度，提高项目的风险承受能力。
在债务偿还序列中排在最后一位。
（一）股本资金的作用
（1）股本金的投入可提高融资项目的抗风 险能力。 （2）决定投资者对项目的关心程度。
出口信贷 是出口国政府为了鼓励本国商品 出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取 的对本国出口商给予利息补贴并提供信贷担保， 以解决本国出口商资金周转困难或满足国外进 口商对本国出口商支付贷款需要的中长期贷款 方式。 其特点是： （1）投资周期较长，风险较大。出口信贷期
限都在1年以上，甚至达到5年以上，投资周转慢，相 应的投资风险比较大。 （2）投资领域侧重于出口的大型设备。其目 的是满足“出口”所需，为本国产品（主要是成套设 备）与技术的出口提供直接或间接的服务。 （3）利率较低。出口信贷利率的收取和信贷条 件与国内一般的融资有明显的区别，它的中长期贷款 利率明显低于国内市场利率，差别由国家补贴。
先股。(P46 4.1股票市场融资)
1.普通股——参与项目公司管理、股息与分红， 与项目盈利息息相关。 2.优先股——以规定的股息率支付红利，并在资 产清理和支付红利上有优先于普通股的权力。
项目资金结构习题答案
项目资金结构习题答案项目资金结构习题答案项目资金结构是指项目资金来源的组成和比例，它是项目经济分析的重要内容之一。
在实际的项目经济分析中，常常会遇到一些关于项目资金结构的习题。
下面将通过一些具体的习题来解答和探讨项目资金结构的相关问题。
习题一：某项目需要总投资1000万元，其中自筹资金占30%，银行贷款占40%，其他资金占30%。
请计算自筹资金、银行贷款和其他资金的金额。
解答：自筹资金 = 1000万元× 30% = 300万元银行贷款 = 1000万元× 40% = 400万元其他资金 = 1000万元× 30% = 300万元习题二：某项目需要总投资800万元，其中自筹资金占比为40%，银行贷款占比为30%，其他资金占比为30%。
已知自筹资金为200万元，其他资金为240万元，求银行贷款的金额。
解答：银行贷款 = 800万元 - 200万元 - 240万元 = 360万元通过以上两个习题可以看出，项目资金结构的计算主要是根据已知的总投资和各项资金占比来计算各项资金的金额。
对于自筹资金和其他资金，可以直接按照占比计算得出。
而对于银行贷款，则需要用总投资减去已知的自筹资金和其他资金的金额。
习题三：某项目需要总投资1200万元，其中自筹资金占比为30%，银行贷款占比为40%，其他资金占比为30%。
已知自筹资金为300万元，银行贷款为400万元，求其他资金的金额。
解答：其他资金 = 1200万元 - 300万元 - 400万元 = 500万元在这个习题中，已知的是总投资、自筹资金和银行贷款的金额，需要求解的是其他资金的金额。
同样地，通过总投资减去已知的自筹资金和银行贷款的金额，可以得到其他资金的金额。
通过以上三个习题的解答，我们可以看到项目资金结构的计算并不复杂，只需要根据已知的信息进行简单的计算即可。
在实际的项目经济分析中，项目资金结构的合理性对项目的可行性和经济效益有着重要的影响。
项目的资金结构
项目的资金结构
BUSINESS
项目的资金结构
1,项目资金结构的概念
2,项目各方对资金结构的要求
3,项目资金结构的确定
项目资金结构的概念
建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利, 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利,如股份公 司的普通股和优先股. 司的普通股和优先股.负债是企业所承担的以货币计量 需要资产或劳务偿付的债务, 的,需要资产或劳务偿付的债务,一般分为优先债务和 附属债务.另外, 附属债务.另外,项目的资金结构中还包括一部分中间 资金. 资金.
文字可编辑businessbusiness目录点击添加标题点击添加标题点击添加标题点击添加标题businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本businessbusiness01020304添加标添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本会议基调年会视频
项目资 金结构
谢谢观赏
BUSINESS
项目的资金结构
1,项目资金结构的概念
2,项目各方对资金结构的要求
3,项目资金结构的确定
项目资金结构的概念
建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利, 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利,如股份公 司的普通股和优先股. 司的普通股和优先股.负债是企业所承担的以货币计量 需要资产或劳务偿付的债务, 的,需要资产或劳务偿付的债务,一般分为优先债务和 附属债务.另外, 附属债务.另外,项目的资金结构中还包括一部分中间 资金. 资金.
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项目资 金结构
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资金结构分析
3、资金结构的计算：
（1）EBIT-EPS方法 该方法是以企业每股营盈余最优为目的，利用每股收益的 无差别点来分析 以 EP S 1 代表股票融资时的EPS， EP S2代表负债时EPS ，则： =[(EBIT - I1 ) (1-T) - D1 ]/ N1 EP S 1 EP S2 =[(EBIT- I 2) (1-T) - D 2 ]/N 2 令 EP S = EP S2 ，有： 1 [(EBIT- I1 ) (1-T)-D1 ]/ N1=[(EBIT- I 2)(1-T)- D 2 ]/ N 2
资金结构分析
九重奏 2016-5-4
1、什么是项目资金结构？ 2、资金结构所需的考虑的因素？ 3、怎样确定项目资金结构？
1、项目资金结构：
项目的资金结构就是项目中股本资金、 准股本资金和债务资金相互之间比例 关系，即权益和债务的比例。 项目的资金结构不仅决定着项目的资 金成本和运营期间财务风险的大小， 而且也影响到项目利益相关着之间的 利益均衡机制，因此是项目融资决策 中非常重要的一个问题。
（5）项目规模
对于规模相对较小的项目，项目发起人或者投资者有足够的资 金实力，如果对项目有足够的信心时，可以考虑投入更高比例 的权益资本；而对于一些大型的项目如英法海峡隧道这样投资 过百亿美元的项目，发起人虽然可以通过各种途径吸引国际投 资者投入，但是债务融资仍然占到了大部分。
（6）项目经济寿命期 股本资金是项目中使用期限最长的资金，而债 务资金的使用则是有固定期限的，就需要根据项目 的经济寿命期和现金流状况来决定项目的长期贷款 情况。
债券融资的优势
X EBIT-EPS方法示意图
EBIT
（Hale Waihona Puke ）测算法测算法是是通过测算企业不同资本结构下企业 价值的变动，进而计算出企业价值最大化时的 资本结构。（此方法主要适用于上市公司） 测算法的关键在于，解决不同债务比例下企业 负债和权益的资本成本上升的问题。 对于负债的资本成本问题，可考虑采用资信评 级的方法，确定不同债务比例下企业不同的资 信水平，以评价企业的债务等级，据此判断企 业债务的利率水平；而对于权益资本成本，可 以先考虑公司股票在历史上不同负债比例不同 的β 值 ，再按照现在企业的状况，考虑企业可 能采用不同负债比例进行修正，得到反映不同 负债比例时不同财务风险的β 值，最后按照资 本资产定价模式计算出权益资本成本。
项目的资金结构
认股权证
认股权证是一种赋予持有者在未来购买公司股票的权利的证券。通过发行认股权证，企业可以吸引投资 者并筹集资金，同时为投资者提供未来获得公司股份的机会。
05
项目资金结构的评估与优化
资金结构的评估方法
1 2
财务比率分析
通过计算各种财务比率，如负债比率、流动比率、 速动比率等，评估项目的偿债能力和流动性。
混合融资是指企业通过多种融资方式结合，以获 得所需的资金。它是一种综合性的融资方式，将 债务和权益融资相结合，以满足企业的资金需求 。
降低风险
通过合理配置债务和权益融资的比例，企业可以 降低财务风险和经营风险，实现风险和收益的平 衡。
灵活性
混合融资可以灵活地结合债务和权益融资，根据 企业的特定需求和风险偏好来定制融资方案。
项目的资金结构
• 项目资金结构概述 • 项目的股权融资 • 项目的债务融资 • 项目的混合融资 • 项目资金结构的评估与优化
01
项目资金结构概述
定义与重要性
定义
项目的资金结构是指项目筹集资金的 方式、来源及其比例关系。
重要性
资金结构决定了项目的融资成本、风 险分配和资金使用灵活性，对项目的 经济效益和可持续发展具有重要影响 。
• 增强财务灵活性：混合融资可以提供更多的财务 灵活性，使企业能够更好地应对市场变化和不确 定性。
混合融资的优缺点
管理难度增加
01
混合融资涉及多种融资方式，需要企业加强财务管理和风险管
理，以确保财务状况的稳健。
风险承担能力要求高
02
混合融资涉及债务和权益融资，需要企业具备较强的风险承担
能力和资本实力。
债务融资的途径与方式
途径
企业可以通过向银行贷款、发行债券、商业 票据等方式进行债务融资。
认股权证是一种赋予持有者在未来购买公司股票的权利的证券。通过发行认股权证，企业可以吸引投资 者并筹集资金，同时为投资者提供未来获得公司股份的机会。
05
项目资金结构的评估与优化
资金结构的评估方法
1 2
财务比率分析
通过计算各种财务比率，如负债比率、流动比率、 速动比率等，评估项目的偿债能力和流动性。
混合融资是指企业通过多种融资方式结合，以获 得所需的资金。它是一种综合性的融资方式，将 债务和权益融资相结合，以满足企业的资金需求 。
降低风险
通过合理配置债务和权益融资的比例，企业可以 降低财务风险和经营风险，实现风险和收益的平 衡。
灵活性
混合融资可以灵活地结合债务和权益融资，根据 企业的特定需求和风险偏好来定制融资方案。
项目的资金结构
• 项目资金结构概述 • 项目的股权融资 • 项目的债务融资 • 项目的混合融资 • 项目资金结构的评估与优化
01
项目资金结构概述
定义与重要性
定义
项目的资金结构是指项目筹集资金的 方式、来源及其比例关系。
重要性
资金结构决定了项目的融资成本、风 险分配和资金使用灵活性，对项目的 经济效益和可持续发展具有重要影响 。
• 增强财务灵活性：混合融资可以提供更多的财务 灵活性，使企业能够更好地应对市场变化和不确 定性。
混合融资的优缺点
管理难度增加
01
混合融资涉及多种融资方式，需要企业加强财务管理和风险管
理，以确保财务状况的稳健。
风险承担能力要求高
02
混合融资涉及债务和权益融资，需要企业具备较强的风险承担
能力和资本实力。
债务融资的途径与方式
途径
企业可以通过向银行贷款、发行债券、商业 票据等方式进行债务融资。
项目资金结构
贷款
借款人
资金
证券
证券 金融市场
性质： 国家财政资金 企业自留资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 社会公众资金 3 目的：股本（股本与准股本）与债权
17
4.3 股本资金的筹集
股本资金——有限 形式：普通股或优先股 早期：投资者购买项目公司股票 目前：项目公司直接上市 第三方资金：政府机构和公司出于政治或经济利
11
因素3——税务安排的影响
分红预提税和利息预提税中后者应用最为广泛。 利息预提税 从源课税原则：不管纳税人的国际属于哪一个国家，也不
管在哪国，只要收入来源于某个国家，该国就有权对他在 该国取得的收入课税。
利息预提税：非本国居民在司法管辖地获取利息进行征税 借款人缴纳 贷款利息的10%-30% 向境外支付总额中扣除，或在应付总额上增加一个附加成
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
5
因素1——股本资金与债务资金的比例关 系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
本。
12
避免利息预提税的方法
在避免双重征税条约国借款 债务资金公众化——发行欧洲债务、欧洲期票、美国
商业票据等 境外融资转化为境内融资
国际金融市场——国内银行（安排外汇贷款）——本 国借款人 避税港成立项目子公司 避税港：无税或低税的国家和地区 项目子公司——向贷款人支付利息——免税 项目子公司发行债券，母公司担保——筹集资金贷给 母公司。
项目资金结构
项目中的股本资金投入实际上就是一种风险投资, 它构成了项目融资的基础，投资者增加股本资金投入， 可以增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。
精选.
9
4.2.1 股本资金
• 在项目融资中股本资金所起到的作用可以归纳为以下 三个方面：
（1）可提高融资项目的抗风险能力
项目预期的现金流量（在偿还债务之前）在某种意义上讲是固定。项目承受债务越 高，现金流量中用于偿还债务的资金占用比例就越大，贷款银行所面对的潜在风险 也就越大
• 准股本金在项目资金优先序列中低于其他债 务资金，但高于股本金。
精选.
12
4.2.2 准股本资金
• 准股本资金用作为一种准备金形式，用来支付项目 建设成本超支、生产费用超支以及其它贷款银行要 求投资者承担的资金责任。
• 对于项目投资者，为项目提供从属性债务要比提供股本资 金具有以下几个方面的优点：
按资本金的来源可以将其分为：
•国家财政拨款 •企业利润留存 （公积金、未分配利润） •发行股票（股份有限公司筹集权益资本的方式） •外国资本直接投资（中外合资经营、中外合作 经营）
债务资金：通过负债筹集的资金。
按照所筹资金可使用的长短，负债筹资分为 长期债务筹资和短期债务筹集两类。
向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信
用，是债务筹资的基本形式
精选.
4
4.1 项目资金结构的确定
• 在项目融资模式确定以后，如何确定项目的资金结构就成 为项目融资结构整体设计工作的下一个关键环节。一般来 讲,项目融资的资金结构由两大部分组成:股本资金和债务 资金。
•在项目的资金结构确定过程中,主要应考虑三个因素
债务资金和股本资金的比例关系 项目资金的合理使用结构
精选.
9
4.2.1 股本资金
• 在项目融资中股本资金所起到的作用可以归纳为以下 三个方面：
（1）可提高融资项目的抗风险能力
项目预期的现金流量（在偿还债务之前）在某种意义上讲是固定。项目承受债务越 高，现金流量中用于偿还债务的资金占用比例就越大，贷款银行所面对的潜在风险 也就越大
• 准股本金在项目资金优先序列中低于其他债 务资金，但高于股本金。
精选.
12
4.2.2 准股本资金
• 准股本资金用作为一种准备金形式，用来支付项目 建设成本超支、生产费用超支以及其它贷款银行要 求投资者承担的资金责任。
• 对于项目投资者，为项目提供从属性债务要比提供股本资 金具有以下几个方面的优点：
按资本金的来源可以将其分为：
•国家财政拨款 •企业利润留存 （公积金、未分配利润） •发行股票（股份有限公司筹集权益资本的方式） •外国资本直接投资（中外合资经营、中外合作 经营）
债务资金：通过负债筹集的资金。
按照所筹资金可使用的长短，负债筹资分为 长期债务筹资和短期债务筹集两类。
向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信
用，是债务筹资的基本形式
精选.
4
4.1 项目资金结构的确定
• 在项目融资模式确定以后，如何确定项目的资金结构就成 为项目融资结构整体设计工作的下一个关键环节。一般来 讲,项目融资的资金结构由两大部分组成:股本资金和债务 资金。
•在项目的资金结构确定过程中,主要应考虑三个因素
债务资金和股本资金的比例关系 项目资金的合理使用结构
第4章项目资金结构精品文档
在这个项目的投资活动中，中信公司采用了有限 追索的项目融资模式。在当时世界纸浆业处于萧条 的背景下，中信公司通过精心的融资设计，最终成 功得完成了这个贷款总额5700万加元、期限10年 的项目融资，并且实现了100%融资的目标。
• 由于塞尔加纸浆厂不是一个新建项目，没有大 量减免税收优惠（如固定资产加速折旧、投资 扣减等）可供利用，并且从投资的第一天起， 项目投资者就可以获得一定现金流量，所以， 中信公司在融资模式的选择上，没有以税务问 题作为一个主要的考虑因素，而是采用了结构 相对简单的通过项目公司直接安排融资的模式， 组织了一个期限为10年、总金额5700万加元 的有限追索项目贷款，见图.
• （1）贷款协议的主要内容
– 贷款目的 – 贷款金额 – 贷款期限和还款计划表 – 贷款利率 – 提款程序和提款先决条件 – 借款人在提款时的保证 – 保证性条款 – 财务性条款 – 利息预提税的责任 – 违约责任
• （2）商业银行贷款的资产抵押或担保协议
2、银团贷款
• 银团贷款，也称辛迪加（Syndicated Loan）， 是指由一家银行牵头，组织多家银行参加，共同 对一个项目提供贷款
贷款申请条件：
• （1）借款人必须是中国相关经办行认可的进 口商或银行、进口国财政部或其他政府授权机 构。借款人须资信良好，具有偿还全部贷款本 息及支付相关贷款费用的能力。
• （2）出口商必须是独立的企业法人，具有中 国政府授权认定的实施出口项目的资格，具备 履行商务合同的能力。
担保和保险：
• 要求借款人提供可接受的还款担保，必要时提 供进口国国家主权级担保。是否需要办理出口 信用保险，依据借款人国别风险而定。
信贷条件：
（1）货币种类：贷款货币为美元或认可的其他货币
• 由于塞尔加纸浆厂不是一个新建项目，没有大 量减免税收优惠（如固定资产加速折旧、投资 扣减等）可供利用，并且从投资的第一天起， 项目投资者就可以获得一定现金流量，所以， 中信公司在融资模式的选择上，没有以税务问 题作为一个主要的考虑因素，而是采用了结构 相对简单的通过项目公司直接安排融资的模式， 组织了一个期限为10年、总金额5700万加元 的有限追索项目贷款，见图.
• （1）贷款协议的主要内容
– 贷款目的 – 贷款金额 – 贷款期限和还款计划表 – 贷款利率 – 提款程序和提款先决条件 – 借款人在提款时的保证 – 保证性条款 – 财务性条款 – 利息预提税的责任 – 违约责任
• （2）商业银行贷款的资产抵押或担保协议
2、银团贷款
• 银团贷款，也称辛迪加（Syndicated Loan）， 是指由一家银行牵头，组织多家银行参加，共同 对一个项目提供贷款
贷款申请条件：
• （1）借款人必须是中国相关经办行认可的进 口商或银行、进口国财政部或其他政府授权机 构。借款人须资信良好，具有偿还全部贷款本 息及支付相关贷款费用的能力。
• （2）出口商必须是独立的企业法人，具有中 国政府授权认定的实施出口项目的资格，具备 履行商务合同的能力。
担保和保险：
• 要求借款人提供可接受的还款担保，必要时提 供进口国国家主权级担保。是否需要办理出口 信用保险，依据借款人国别风险而定。
信贷条件：
（1）货币种类：贷款货币为美元或认可的其他货币
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项目资金结构的确定
落实项目的资金结构是前期工作的重要组成部分,最后形成的直接结 落实项目的资金结构是前期工作的重要组成部分, 构应该能够满足政府,权益投资者和债务投资者的要求, 构应该能够满足政府,权益投资者和债务投资者的要求,否则项目将 无法实施. 无法实施. 在项目融资模式确定以后,如何确定项目的资金结构就成为项目融资 在项目融资模式确定以后, 结构整体设计工作的下一个关键环节.一般来讲, 结构整体设计工作的下一个关键环节.一般来讲,项目融资的资金结 构由两大部分组成:股本资金和债务资金. 构由两大部分组成:股本资金和债务资金. 在项目的资金结构确定过程中,主要应考虑债务资金和股本资金的比 在项目的资金结构确定过程中, 例关系, 例关系,项目资金的合理使用结构以及税务安排对融资成本的影响等 三个因素对项目资金结构的影响,多方权衡后合理确定. 三个因素对项目资金结构的影响,多方权衡后合理确定.
zzzzzzzzz 所有者权益
项目资金结构
负 债 中间资金
求偿权最低 高风险
优先债务 附属债务
灵活性强
回报介于前两者之间
项目各方对资金结构的要求
项目的资金直接影响权益投资者,债务投资者, 项目的资金直接影响权益投资者,债务投资者, 和所在国政府的风险和回报, 和所在国政府的风险和回报,各方对资金结构的 要求是不同的, 要求是不同的,确定合理的资金结构有助于降低 资金成本,减少风险和促成项目成功. 资金成本,减少风险和促成项目成功.
投资者
债务投资 者
政 府
项目各方对资金结构的要求
权益资本的资金成本=无风险报酬率+成本(1-负债比率)×权益资本成本
通过分析可以看出,项目资金结构取决于债务资金成 本和权益资金成本,后两者则分别取决于债务投资者 和权益投资者所承担的风险,因此降低和合理分配两 者风险是降低项目资金成本,获得理想资金结构的有 效途径.
项目资 金结构
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第二小组:丁兵伟,苏雪朋, 第二小组:丁兵伟,苏雪朋,胡 丁金刚,李建光,王运广, 冰,丁金刚,李建光,王运广, 许斌
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项目的资金结构
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项目的资金结构
1,项目资金结构的概念
2,项目各方对资金结构的要求
3,项目资金结构的确定
项目资金结构的概念
建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 建设项目使用的资金主要有所有者权益和负债两大类. 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利, 所有者权益是指投资人对企业净资产的权利,如股份公 司的普通股和优先股. 司的普通股和优先股.负债是企业所承担的以货币计量 需要资产或劳务偿付的债务, 的,需要资产或劳务偿付的债务,一般分为优先债务和 附属债务.另外, 附属债务.另外,项目的资金结构中还包括一部分中间 资金. 资金.