民间票据转让纳入合法监管呼声高

遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>浅析民间票据贴现问题一、民间票据市场产生的背景和成因虽然近些年来国家一直强调中小企业在经济增长中的作用，呼吁支持中小企业的成长，在这一理念的指导下，《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》和《国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见》相继颁布，但事实上，中小企业的融资难问题仍没有得到较好的解决。

国有企业及一些大型企业表面上与中小企业的地位平等，但实际上，金融机构出于风险考虑，还是更倾向于将贷款发给前者，而对后者，则要求较多，这直接导致了中小企业的融资困难。

随着金融机构紧缩票据贴现规模，无法满足企业的贴现需求，企业的生存状况更加恶化。

企业为寻求生路，遂转向民间贴现市场。

同时，中国人民银行为了规范商业汇票相关业务操作，于1997年颁布的《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》在第十九条中规定了持票人向金融机构申请贴现时，不仅需要提交贴现申请书和所持汇票，还要有与其前手之间的增值税发票，甚至还需要商品交易腹有诗书气自华合同复印件。

这表明，根据规定，金融机构贴现要求较高，审查严格，从而导致了贴现的效率较低。

与之对比，民间票据贴现一般是一手交钱，一手交票，无需严格的程序，效率较高，能满足市场快速运转的需求。

再者，民间票据市场相较于金融机构的贴现率较低，可以降低企业贴现的成本。

传统上普通民众倾向于将储蓄存入银行，但CpI上涨幅度大于同期银行利率，若还是把钱存进银行只会导致购买力的下降，许多民众意识到了这个问题，出于资本逐利的本性，转而寻求更有利的投资。

一方有需求，另一方有供给，二者结合在一起，就形成了民间票据贴现市场。

二、民间票据贴现行为合法性问题民间票据贴现行为是否合法的关键在于――我国是否坚持票据的无因性，或者说，没有基础债权债务关系转让票据是否有效。

票据无因性原则是世界多数国家所承认和坚持的票据法基本原则，但我国现行《票据法》并未对此做出明确规定，而是在第十条第一款中规定：“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。

民间票据贴现涉诉问题的司法应对作者：杨平洪来源：《群文天地》2013年第02期摘要：近年来，票据作为市场经济中资金清算的重要支付工具，在商品交易、资金融通等方面已大量使用和流通。

随着票据活动日益频繁，大量银行承兑汇票通过民间市场贴现，在经济较为发达的江浙等地民间票据贴现的规模更大。

民间票据贴现涉诉问题，专业性、技术性较强，票据纠纷案件法律关系复杂，并呈现出类型新、标的大、涉案人员多、处理难的特点。

在司法实践中，理清民间票据贴现涉诉问题涉及的法律关系，对民间票据贴现涉诉问题进行归类从而正确适用法律解决纠纷，是解决民间票据贴现涉诉问题的正确路径。

关键词：票据；市场经济；司法；问题一、民间票据贴现的概念贴现是指票据持有人以未到期的票据向银行兑取现款，银行从票面额中扣除自兑现日起至到期日止的利息将余额支付给持票人的资金融通行为。

票据贴现是票据流通中的一个重要环节，为了规范票据流通，维护金融市场秩序和票据关系人的合法权益，我国法律法规对票据贴现进行了严格的规定。

民间票据贴现，一般指的是票据的贴现行为违反相关法律法规的规定，不到银行等相关金融机构办理贴现，而是在民间通过票据的买卖、倒卖、借贷等手段进行票据贴现。

二、民间票据贴现涉诉问题的纠纷类型民间票据贴现所引发的纠纷，往往案件涉案标的额大，牵涉人员众多，社会影响巨大，并且民间票据贴现未按照《票据法》的规定进行票据流通。

因此，民间票据贴现引发的纠纷，既有票据纠纷，也有非票据纠纷。

在票据纠纷中，根据原告的请求权基础，又可分为因行使《票据法》上的票据权利引起的纠纷和行使《票据法》上的非票据权利所引起的纠纷。

司法实践中，民间票据贴现涉诉纠纷的常见类型主要有：票据借贷型纠纷、票据买卖型纠纷、票据损害赔偿纠纷等。

（一）借贷型民间票据贴现纠纷民间票据贴现所引发的纠纷中，民间借贷占有一定的比例，此类纠纷系非票据纠纷。

这类纠纷中原、被告形成借贷合意后，原告将银行承兑汇票作为金钱的替代物交付给被告，被告给原告出具借条，原告以民间借贷纠纷起诉。

遇到债权债务问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>债权转让模式会被叫停吗现在的P2P经常出问题，很多的网贷平台都是采用的债权转让模式，如果投资人想要将自己的资金提取出来，平台就会将这部分债权转让给其他的投资者，这种模式经常出问题，以后会被叫停吗？接下来由赢了网的小编为大家整理了一些关于债权转让模式会被叫停吗方面的知识，欢迎大家阅读!《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称意见稿)公布之后，笔者接到很多咨询电话，大家最关注的问题就是债权转让类的产品现在还能不能做的问题。

纵观整个意见稿，意见稿并未对该问题做出直接的规定，可以说有些遗憾，但从其字里行间也透露出一些信息。

那债权转让类产品到底能不能做?业内也有很多的声音，债权转让模式作为一种创新自诞生之日起就伴随着极大的争议，笔者现结合意见稿的规定，谈谈我的认识和理解。

笔者基本观点是：基于债权转让模式(专业放款人模式)的特点及实际操作中的问题，一旦出现大量投资人投资无法兑付的问题，该模式被认定为非法集资在法律上不会有太大的障碍，并且，从目前监管层给出的信号，这种模式未来很有可能会被叫停，其他债权和权益转让类产品可能会保留一定的市场空间。

一、债权转让类产品的前世今生P2P作为一个舶来品，自宜信和拍拍贷将P2P引入中国后，P2P在中国得到了飞速的发展。

P2P在中国发展的过程中，国内P2P平台并未完全复制国外的模式，而是在借鉴的基础上进行了创新。

目前国内网贷平台从运营模式上来看可以分为两种模式，分别为“点对点”模式(纯平台模式)和债权转让模式(多对多)。

(一)点对点模式(纯平台模式)此种模式为最传统的P2P网贷，在这个模式中，网贷平台扮演的是居间人的角色，其为投资人和借款人提供撮合和对接服务。

在这种模式中，其基本的法律主体包括三个：投资人(出借人)、借款人、网贷平台。

从法律关系的角度来看，投资人与借款人之间是借贷法律关系，网贷平台为投资人与借款人之间借贷关系的建立提供居间服务，其基本法律关系是民间借贷+中介。

最高人民法院对十三届全国人大二次会议第7389号建
议的答复
文章属性
•【公布机关】最高人民法院
•【公布日期】2019.07.30
•【分类】其他
正文
对十三届全国人大二次会议第7389号建议的答复您提出的关于将“非法放贷”纳入刑法第二百二十五条非法经营罪规制，制定立案标准及司法解释的建议收悉，经商最高人民检察院、公安部，现答复如下：民间借贷一定程度上满足了社会多元融资需求，促进了多层次信贷市场的完善。

但实践中也存在很大风险，近年来实践中不断出现当事人通过虚增债务、伪造证据、恶意制造违约、收取高额费用等方式非法侵占财物的套路贷诈骗等新型违法犯罪行为，也出现了一些黑恶势力非法高利放贷、暴力讨债的现象，严重侵害了人民群众的人身财产权益，扰乱了金融市场秩序，影响社会稳定。

我们认为，将民间非法放贷纳入刑法第二百二十五条非法经营罪规制，并制定立案标准及司法解释的建议，是对于防范化解金融风险、解决民间借贷纠纷所引发大量违法犯罪问题的有益探索。

最高人民法院也非常重视该问题，2018年10月会同最高人民检察院、公安部、司法部等相关单位对非法放贷问题开展了联合调研，形成了两高两部《关于办理非法放贷刑事案件适用法律若干问题的意见》的初稿，目前正在办理会签，有望于近期出台。

感谢您对人民法院工作的关心和支持。

2019年7月30日。

中国人民银行关于票据“不得转让”记载事项有关问题的复函
正文：
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于票据“不得转让”记载事项有关问题的复函
（银函[2008]353号）
招商银行股份有限公司：
《招商银行关于江苏南大苏富软件股份有限公司诉我行南京分行等机构有关问题的请示》（招银发[2008]665号）收悉。

经研究，现就有关问题函复如下：
一、根据《中华人民共和国票据法》第二十七条、《支付结算办法》（银发[1997]393号文印发）第三十条、《最高人民法院关于审理票据纠纷案件若干问题的规定》（法释（2000）32号）第六十三条的规定以及票据操作实践中的惯例，出票人在票据上记载“不得转让”的，应该记载在票据的正面。

二、根据《中华人民共和国票据法》第九条的规定，原记载人更改票据上除票据金额、日期、收款人名称以外的其他记载事项，更改时应当由原记载人签章证明。

票据业务实践中，需要原记载人签章证明时，由于票据票面有限、不敷记载，由原记载人出具书面证明是票据实践中的惯例。

二○○八年十一月十日
——结束——。

中国人民银行关于银行票据风险案件的通报文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2013.06.18•【文号】银发[2013]148号•【施行日期】2013.06.18•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文中国人民银行关于银行票据风险案件的通报（银发〔2013〕148号）中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行，深圳市中心支行；国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，中囯邮政储蓄银行：2012年，某地方性银行发生一起重大票据案件，造成巨额资金损失和恶劣社会影响。

目前该案件已移送司法机关，涉案银行对相关责任人进行了行政处分。

现将有关情况通报如下：一、案件情况2012年2月初，涉案银行对其下属某支行行长（犯罪嫌疑人）进行离任审计时，发现该支行大量已贴现票据丟失，犯罪嫌疑人失踪。

次日，涉案银行向公安机关报案，涉案票据及相关账户被依法予以扣押和冻结。

7天后，犯罪嫌疑人被公安机关抓获，并以涉嫌挪用资金罪被刑事拘留。

经查实，自2011年初起，犯罪嫌疑人操纵5家企业在本银行开立一般存款账户，掌握相关账户的预留印鉴并实际控制账户。

犯罪嫌疑人利用职务便利，指使客户经理到全国各地寻找票源，然后通过制作虚假背书、虚构贸易背景、伪造交易合同及增值税发票复印件等，将票据转让给受犯罪嫌疑人控制的5家企业，并以上述企业名义向本银行申请贴现。

银行办理票据贴现业务时，故意不按规定制作背书。

之后，犯罪嫌疑人利用银行内部实物票据管理漏洞，违规挪用已贴现票据，通过伪造印章和交易合同，将票据质押给民间借贷人或转让给其他企业，非法获取票据资金。

此外，犯罪嫌疑人通过伪造印章和开户资料，以本银行名义在其他银行私开同业往来账户，将部分票据与其他银行作回购式转贴现后的票据资金划入该账户，用于赎回回购转贴现合同到期的票据或将质押票据解除质押。

还有部分资金被转入由其个人控制的账户，通过民间借贷等方式进行资金运作，获取非法收益。

2024年我国近代票据立法研究论文一、票据立法的历史背景中国的票据立法，源远流长。

自古以来，票据作为商业交易的重要工具，在促进商品流通、资金周转中发挥着不可或缺的作用。

随着近代中国经济的转型和市场的逐渐开放，传统的票据制度和规则已经无法满足日益复杂的商业需求。

因此，我国近代的票据立法，正是在这样的历史背景下应运而生。

二、票据立法的演变过程从清末到民国时期，中国的票据立法经历了从无到有、从简单到复杂的演变过程。

清末时期，随着外国资本的进入和新型商业模式的出现，政府开始关注票据的法制建设。

民国时期，票据立法得到了进一步的发展和完善，逐渐形成了一套相对完整的票据法律体系。

在这一过程中，我国票据立法不仅借鉴了西方国家的先进经验，还结合本国的实际情况，对票据的种类、格式、流通、背书、承兑、保证、付款等各个方面进行了详细的规定。

这些规定为后来的票据业务发展奠定了坚实的基础。

三、票据立法的主要内容我国近代的票据立法主要包括以下几个方面：票据的种类和格式：规定了票据的基本种类，如汇票、本票、支票等，并对各种票据的格式、内容、填写方式等进行了详细的规范。

票据的流通和背书：明确了票据的流通规则，包括票据的转让、背书、承兑等程序。

同时，对背书的连续性、有效性等也做出了具体规定。

票据的承兑和保证：规定了承兑的程序和条件，明确了承兑人的权利和义务。

同时，对票据的保证也进行了相应的规定，以确保票据的信用和流通性。

票据的付款和追索：详细规定了票据的付款程序、付款人的责任、拒绝付款的条件等。

同时，对票据追索权的行使也进行了明确的规定，以保护持票人的合法权益。

四、票据立法的影响与意义我国近代的票据立法，不仅为商业交易提供了有力的法律保障，还促进了商业信用的建立和发展。

通过规范票据的流通和使用，有效地减少了商业纠纷和欺诈行为的发生，维护了市场的秩序和公平。

此外，票据立法还推动了金融市场的健康发展。

随着票据业务的逐渐规范化、法制化，金融市场的融资渠道得到了拓宽，资金流通效率得到了提升。

民间票据中介互联网化该如何监管由于正规票据市场存在融资障碍，以及商业银行存在管理漏洞，在经济发达的江苏、浙江、广东等地区，出现了众多专门以买卖银行承兑汇票、买入银行承兑汇票并到银行贴现、银行承兑汇票代理贴现为业的“民间票据中介”。

近年来，经济新常态及其对票据市场发展产生的深远影响，特别是互联网金融的飞速发展，出现了互联网票据理财等新业务，传统的民间票据中介以新的形式逐渐延伸到互联网领域，呈现出显著的互联网化特征。

民间票据中介互联网化呈现出与传统民间票据中介一些显著的不同：一是从区域性向全国性转变。

传统的民间票据中介，往往是在特定的省甚至是特定的市、县范围内活动，活动的范围相对较窄，影响力也相对较小。

而随着民间票据的互联网化，在吸引不特定对象的同时，也使整个业务范围突破的地域的限制，对于全国各地有融资需求的企业都能够满足需要，只有存在不同地区的利差，网络民间票据中介的规模也会越来越大。

二是从特定性向非特定性转变。

传统的民间票据中介多是通过特定关系人的介绍或交易中的口口相传而得以从事买卖票据、票据贴现等业务，业务对象范围相对比较窄。

而随着民间票据中介的互联网化，互联网所具备的广泛性、快速扩散性等特点，使票据中介可以吸引到大量有融资需求的不特定的对象，从而导致业务量快速扩展，呈现出显著的非特定性特点。

三是从个体性向机构性转变。

传统的民间票据中介许多是自然人为主体的个人票据中介。

而由于互联网的匿名性和不安全性，单纯的个人中介往往不能得到中小企业等的信任，因此大量存在的是贴现公司或机构性中介。

前者如“××银行承兑汇票贴现公司”。

此类公司的业务手段虽然公开，“承兑汇票贴现”是其行业或经营特点，但是根据《企业名称登记管理规定》的规定，这类行业或经营特点由于没有法律法规的规定，难以获得企业名称登记，所以存在空间十分有限，即使由于审核不严获得了注册，但其业务范围也不能光明正大地存在;后者通常是名为“投资管理公司”、“财务公司” 、“咨询公司”的机构性中介，一般都经过工商部门注册登记，但是对其从事的票据中介业务进行了隐藏。

浙江省首例买卖银行承兑汇票涉嫌非法经营罪的法律意见书(2011-06-14 10:25:59)转载标签：票据贴现票据买卖非法经营罪非法资金支付杂谈【编者按】由于地球人都知道的原因，将案涉犯罪嫌疑人用了化名。

张新军律师民间“票据贴现”未入刑，刑事拘留与法无据——余某涉嫌非法经营罪被刑事拘留一案法律意见书上海深度律师事务所律师朱鑫鹏、上海建纬律师事务所杭州分所律师张新军接受犯罪嫌疑人余某家属之委托，为其在侦查阶段提供法律帮助。

接受委托后，我们向承办警官了解了涉案罪名，会见了犯罪嫌疑人。

现根据我们了解的案情和相关法律，提出以下法律意见，供司法机关参考。

一、案情简介从2007年6月至2010年4月。

余某以公司名义从其他公司购买银行承兑汇票，然后加一定利息后转让给他人，从中赚取利息差。

到案发时，共购买银行承兑汇票约170亿元；赚取毛利约300万元。

二、余某买卖承兑汇票行为的性质1、余某买卖票据的行为属于“票据贴现”按照中国人民银行《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》第二条规定：“贴现是指商业汇票的持票人在汇票到期日前，为了取得资金贴付一定利息将票据权利转让给金融机构的行为。

”余某收购的所有汇票均是未到期汇票，均是低于票面金额买进（贴付一定利息），支付现金给出让人，然后到金融机构去贴现或到其他非金融机构去贴现，取得现金。

其主体、客体、行为特征完全符合行政法规规定的“票据贴现”概念。

因此，余某的行为属于“票据贴现”行为。

2、余某的行为不属于“资金支付结算”行为（刑法225条第3款）按照中国人民银行《支付结算办法》（银发［1997］393号）第三条规定：“本办法所称支付结算是指单位、个人在社会经济活动中使用票据、信用卡和汇兑、托收承付、委托收款等结算方式进行货币给付及其资金清算的行为。

”余某买卖票据的目的是为了赚取利息差，即不是为了“给付货币”，也不是为了“资金清算”。

结算是基于在经济活动中，双方存在真实的交易关系或债权债务关系。

票据证券化的法律困境与突围作者：陈杰李昊然来源：《理论观察》2022年第03期摘要：我国的票据市场化和法制化事业起步较晚且先天不足，1995年《中华人民共和国票据法》（以下简称“票据法”）的颁布开启了票据的法制化进程，之后票据法律体系尽管在一定程度上得到了完善，但与实务发展总难以统一步调，常滞后于市场参与方的实际诉求。

在票据证券化的发展过程中，这种抵牾显得尤为显著，其中，从票据ABS到标准化票据的路径，在充分体现这种困境的同时，也展现了在实务中突围的尝试和努力。

关键词：票据ABS;标准化票据;票据法中圖分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1009 — 2234（2022）03 — 0125 — 03票据作为市场主体的一项重要的支付和融资工具，近年来在我国经济生活中正发挥着愈发重要的作用，同时，随着票据电子化的普及和票交所的设立，票据市场作为当代金融市场的一个重要组成部分，也愈发积极和活跃，特别是作为一项基础资产如何以证券化的途径增强流动性，也在被各类金融市场主体不断探索和发展。

而另一方面，与其他类型的基础资产相比，票据本身即具有文义性、要式性、无因性、流通性、设权性等特征，其证券化产品往往很难与票据法律体系相适应。

在票据证券化的发展过程中，特别是从票据ABS到标准化票据的发展路径当中，这种困境和突围，以及其所展现出的法律局限性，尤为值得探讨。

2016年全国首单票据收益权资产证券化产品——“华泰资管-江苏银行融元1号资产支持专项计划”在上海证券交易所发行，〔1〕作为一种票据ABS模式，它采用了“收益权转让+票据质押”的业务框架，以“票据收益权”作为基础资产，原始持票人与计划管理人（SPV）之间形成了基础资产买卖关系和票据质押关系。

因为根据“票据法”第十条的规定“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。

票据的取得，必须给付对价，即应当给付票据双方当事人认可的相对应的代价。

中国银监会办公厅关于当前农村中小金融机构票据业务风险监管提示的通知文章属性•【制定机关】中国银行业监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2009.04.23•【文号】银监办发[2009]162号•【施行日期】2009.04.23•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】其他金融机构监管正文中国银监会办公厅关于当前农村中小金融机构票据业务风险监管提示的通知（银监办发〔2009〕162号）各银监局（西藏除外）：今年一季度，全国农村中小金融机构票据贴现累计新增743亿元，同比增长124%， 3月末贴现余额达到3140亿元，同比增长88.7%，占各项贷款余额的7.6%，占比分别比2007年和2008年同期高出3.2个百分点和2.7个百分点。

从今年一季度情况看，农村中小金融机构票据业务增速虽明显低于其他银行业金融机构，但业务规模扩张速度依然过快，潜藏的各类风险问题应引起高度关注。

现将主要风险点和监管工作要求提示如下。

一、主要风险点（一）部分省份业务扩张过快。

江苏、山东、广东、重庆、上海、河南、北京、河北和安徽等省（市）票据贴现余额位居全国前列，3月末业务规模均已突破百亿。

广西、厦门、内蒙古、江西、上海、辽宁、浙江、青岛、大连、江苏、河南、宁波、重庆、山东、湖南等省（区、市）今年以来贴现业务持续迅猛增长，3月末同比增幅超过100%。

重庆和上海农商行一季度新增票据贴现占各项贷款增量的比例超过50%。

（二）贴现资金流向不合理。

一是直接贴现资金流向大客户趋势开始有所显现，集中度风险隐患加大。

二是部分农村中小金融机构新增贴现资金较多流入高风险行业和国家限控行业，不仅大大加剧信用风险程度，而且严重偏离支农方向。

三是转贴现业务占比较高，资金大多在银行体系内部循环，难以对实体经济发挥有效刺激作用。

（三）为抢占市场无序竞争。

目前大部分农村中小金融机构资金较为充裕，在缺乏有效贷款项目的情况下，银行业金融机构之间在票据融资市场上的竞争日益激烈。

遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>票据市场游走灰色地带业内呼吁修法加强监管“唯一风险是银行倒闭”，这是很多互联网票据理财平台的宣传语。

较低的资金门槛、较高的收益率，票据理财一度被业内人士看好，并预言其将成下一个余额宝。

然而，此前曝出的某某在线兑付事件，对票据理财敲响了警钟。

杭州是票据的主要集散地。

媒体近日了解到，杭州多家互联网金融平台对于上线票据理财产品日趋谨慎。

一位接触过多家互联网票据平台的人士告诉媒体，很多线上票据平台，前身都是做线下交易业务，或有关联企业做线下票据业务。

据了解，当前线下的票据市场，又多处于灰色地带，从业人员要想从中赚钱，就要进行买断、包装。

上海普兰金融服务有限公司董事长李XX近日表示，目前，票据市场有的业务属于违规创新。

为此，她呼吁相关部门对《票据法》作出修改。

线上票据平台多有线下背景1月21日，大公信用数据有限公司在其发布的《互联网金融票据质押融资信用风险报告》中称，互联网票据质押融资平台数量不断增长，模式不断创新，融资规模越来越大。

截至2014年10月，互联网票据融资规模达10万亿元，接近线下全国总票据市场规模的5%。

前述接触过互联网票据平台人士告诉媒体，很多线上票据平台，前身都是做线下交易的，或者有关联企业在做线下票据业务，“其实，这也是顺理成章的。

如果本身没有一定的积累，如验票能力、收票能力，线上也玩不转。

”一位以线下纸票为主、每天成交量达4亿～5亿元的票据中介告诉媒体，正在考虑推出线上业务。

而线下的票据市场，又多处于灰色地带。

一位曾经从事过“倒票”业务的人士告诉媒体，正规的交易赚不了多少钱。

据他介绍，在“倒票”过程中，一般会有一个相关联的中间过渡公司作为包装户。

“倒票”人从企业把票收进来，同时准备好相关合同，一起转给包装户，然后再由包装户去银行贴现，赚取中间利差。

为了顺利实现这个过程，一般情况下会有七八个不同类别的公司，比如农产品公司、金属公司等，然后将银行贴现的钱从这些公司账户提取到个人账户，再用这些钱继续去买票，不断快速、循环操作。

最高人民检察院关于印发最高人民检察院第十批指导性案例的通知文章属性•【制定机关】最高人民检察院•【公布日期】2018.07.03•【文号】•【施行日期】2018.07.03•【效力等级】司法指导性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】检察机关正文关于印发最高人民检察院第十批指导性案例的通知各省、自治区、直辖市人民检察院，解放军军事检察院，新疆生产建设兵团人民检察院：经2018年6月13日最高人民检察院第十三届检察委员会第二次会议决定，现将朱炜明操纵证券市场案等三件指导性案例（检例第39－41号）作为第十批指导性案例发布，供参照适用。

最高人民检察院2018年7月3日朱炜明操纵证券市场案（检例第39号）【关键词】操纵证券市场“抢帽子”交易公开荐股【基本案情】被告人朱炜明，男，1982年7月出生，原系国开证券有限责任公司上海龙华西路证券营业部（以下简称国开证券营业部）证券经纪人，上海电视台第一财经频道《谈股论金》节目（以下简称《谈股论金》节目）特邀嘉宾。

2013年2月1日至2014年8月26日，被告人朱炜明在任国开证券营业部证券经纪人期间，先后多次在其担任特邀嘉宾的《谈股论金》电视节目播出前，使用实际控制的三个证券账户买入多支股票，于当日或次日在《谈股论金》节目播出中，以特邀嘉宾身份对其先期买入的股票进行公开评价、预测及推介，并于节目首播后一至二个交易日内抛售相关股票，人为地影响前述股票的交易量和交易价格，获取利益。

经查，其买入股票交易金额共计人民币2094.22万余元，卖出股票交易金额共计人民币2169.70万余元，非法获利75.48万余元。

【要旨】证券公司、证券咨询机构、专业中介机构及其工作人员违背从业禁止规定，买卖或者持有证券，并在对相关证券作出公开评价、预测或者投资建议后，通过预期的市场波动反向操作，谋取利益，情节严重的，以操纵证券市场罪追究其刑事责任。

【指控与证明犯罪】2016年11月29日，上海市公安局以朱炜明涉嫌操纵证券市场罪移送上海市人民检察院第一分院审查起诉。

民间票据贴现市场的风险
民间票据贴现市场是在一定的社会、经济背景下产生的，它是我国民间融资的一种补充形式，活跃了我国票据市场，促进了票据的宣传与推广，尤其是在一定程度上拓宽了中小企业融资渠道，缓解了它们融资难的问题。

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民间票据贴现市场是在一定的社会、经济背景下产生的，它是我国民间融资的一种补充形式，活跃了我国票据市场，促进了票据的宣传与推广，尤其是在一定程度上拓宽了中小企业融资渠道，缓解了它们融资难的问题。

但是，民间票据市场活跃的同时也存在着一定的风险。

1、虚假票据风险
由于票据本身具有较强的流通性和融资性，受利益驱动，一些不法人员或企业可能会持虚假票据参与民间票据贴现。

在民间贴现辨别真伪票据手法单一，不能通过银行查询复查系统查询，只能通过电话查询、票据鉴别仪和经验判断识别的情况下，票据受理人面临较高的风险。

2、责任纠纷风险
民间票据贴现双方采取价格面谈、直接成交的方式，手续简单、
方便快捷。

但是由于没有相应的合同基础，容易产生责任纠纷。

尤其是遇到有瑕疵的票据、假票、克隆票时相关法律纠纷更难以解决，致使成本上升。

况且，我国目前实行严格的金融市场行政许可证制度，票据贴现是金融机构的业务之一，民间票据贴现是非法行为，不受法律的保护。

3、洗钱风险
票据在民间贴现也是以背书的形式转让，且背书具有一定的连续性，依然可以到银行进行贴现，而银行也不会发觉。

因此，民间票据贴现具有一定的隐蔽性。

它的兴起，为洗钱等违法犯罪活动了一个很好的渠道，增大了银行反洗钱的难度，不利于金融秩序的稳定。

民间票据中介相关犯罪问题探析银行承兑汇票是商业汇票的一种，是指由出票人签发和申请，经银行同意承兑后，银行保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的汇票。

银行承兑汇票具有期限短、风险低、周转快等特点，在日常经济活动中被广泛使用，由此逐渐形成一个活跃的民间票据市场，并出现很多以个人或企业名义，以买卖银行承兑汇票、帮助他人票据贴现等为经营内容的民间票据中介。

民间票据中介的存在，对解决中小企业融资难问题、繁荣票据市场起到一定的积极作用，但也带来诸多问题。

本文旨在对民间票据中介相关的犯罪问题进行研究，并对如何规范其发展提出些许建议。

一、民间票据中介产生的原因民间票据中介的产生不是偶然现象，它是随着商品经济的不断发展、票据市场行为的不断复杂化而出现的，它满足了人们的利益需求是其产生的最直接、最根本原因。

（一）民间有现实需求1.部分企业和个人贴现难《支付结算办法》第七十四条规定：“在银行开立存款账户的法人以及其他组织之间，必须具有真实的交易关系或债权债务关系，才能使用商业汇票。

”因此，商业银行普遍规定只对法人和其他组织持有的银行承兑汇票进行贴现。

然而在现实经济生活中，一些个体工商户甚至个人本身即处于弱势地位，如果付款单位只向这些个体工商户或个人提供银行承兑汇票，这些个体工商户或个人接收后难以向银行申请贴现，甚至因为其自身没有对公账户，等到银行承兑汇票到期后向银行要求托收都十分困难。

此外，一些商业银行尤其是大型商业银行在办理贴现业务过程中实行选择性贴现，即只对全国性的大型商业银行及部分实力雄厚、信誉较好的地方性商业银行的银行承兑汇票进行贴现，只对一定金额以上的银行承兑汇票进行贴现，这些措施加剧了小额银行承兑汇票及中小银行承兑的银行承兑汇票的贴现难问题，而民间票据中介则没有这些限制。

2.银行贴现要求高我国《票据法》等相关法律法规规定银行承兑汇票必须具有真实的贸易背景，银行办理贴现业务需要企业提供营业执照、企业代码证书、法定代表人及经办人身份材料、交易合同、增值税发票、贷款卡、授权委托书、确认书、贴现凭证、贴现申请书等材料，基层行只有贴现初审权，还需分行审批，至少需要10个工作日才能完成贴现。

一手带行谈票据监管：存在即合理---中国百姓金融网关键词：银行承兑汇票贴现，银行贴现，承兑汇票，承兑汇票贴现，一手带行，稳定口子我国票据法案规定，票据交易一定要有真实的贸易背景。

这个硬伤使得票据中介公司的身份有些尴尬。

加之票据行业诈骗案件不断，导致有一些企业有票也不敢贴。

其实，票据行业是建立在诚信的基础上的，没有诚信，就没有经营。

整个行业整体还是井然有序的，只是行业内部鱼龙混杂，“一粒老鼠屎，坏了一锅粥”。

近日，百融网记者采访了杭州滨江区的某家一手带行，该带行的一位业务人士告诉记者，“我们最怕就是有人乱搞市场，把企业做坏掉。

最后企业客户连我们一手带行的人都害怕合作”。

针对票据行业的违法乱纪现象，近日，银监会下发了《关于加强银行承兑汇票业务监管的通知》，重拳出击银行票据违规，统一授权管理承兑汇票。

央行也叫停部分银行的贴现业务。

对于监管层的频繁动作，上述带行人士表示“虽然目前的监管力度加大了，但是总是有银行还在做的，就是现在转贴不是很好找，价格肯定要往上走了”。

记者在采访中还了解到，银行压缩票据贴现规模，但是一手带行的额度仍然与之前相差无几。

上述人士也证实了这一点，目前他所在带行的额度与之前也差不多，该人士同时表示“有政策一直都有对策的，总是有办法的，只是想办法和找办法比较辛苦点”。

票据中介机构一直渴望有一个合法的身份，目前监管部门已经表明要整顿民间票据市场，但也只是处于“投石问路”的阶段，是福是祸尚未可知。

对银监会要求加强票据贴现业务管理的政策，该带行人士表现得相当乐观，他认为银监会要加强对票据市场的管理还需要一个过程，但存在总是有合理的地方，让市场去说明。

银监会与央行近日的举措除了带动利率走高外，暂时并未造成不良影响，所以票友们对此不必过于忧虑，目前票据市场“三天一小骗，三月一大骗”，票据监管方面的加强或能肃清行业乱象，从而还给广大票友一个诚信有序的票据贴现市场。

对票据中介业务罪与非罪的思考王冬冬【摘要】本文从近年来发生的两个票据中介案例入手,对票据中介行为是否构成犯罪从理论和司法实践上进行分析,进而深入到对票据无因性理论的思考,最后提出了对金融管理部门向司法机关移送该类案件工作的启示.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)002【总页数】2页(P59-60)【关键词】票据中介;非法经营;票据无因性【作者】王冬冬【作者单位】中国人民银行长沙中心支行,湖南长沙410005【正文语种】中文银行承兑汇票从其诞生以来，以风险低、期限短、周转快等特点，广受市场青睐。

近年来，全国各地出现了众多专门以银行承兑汇票买卖、代理贴现为业的票据中介，他们对我国票据市场产生着越来越大的影响，甚至影响着票据发行、流通、贴现和转贴现市场以及贴现率的高低，而由此产生的问题也越来越多，民、刑事案件频发。

实践中，公安部门对民间买卖银行承兑汇票行为进行处理时，往往会请求金融管理部门对该类行为进行行政认定，以便对展开司法行动提供支持。

案例一：林甲、林乙夫妇有一子林丙，林丙伙同丁甲在福建泉州等地以低于银行贴现率的价格收购银行承兑汇票，再通过快递等方式将票据寄给林甲。

林甲将收购的票据通过丁乙以高于银行贴现率的价格出售给长沙、湘潭等地不同的购票者，或通过夏某及其公司将即将到期的票据直接在银行贴现、承兑。

经调查，2011年3月至2014年3月，林氏夫妇累计交易35亿元。

案例二：2011年4月至2013年5月，臧某、黄某夫妇等人以经营建材为名先后注册成立3家空壳公司，对外宣传可以办理“票据贴现”，臧某等人在收到银行承兑汇票的持票人的贴现要求后，按票面金额支付给持票人，并根据票据到期日期的远近，比照银行贴现率收取一定的利息，待票据到期后，办理承兑。

如何对以上案例中的行为进行评价？自2009年《刑法修正案(七)》出台后，司法界就存在罪与非罪两种截然对立的观点。

一种观点认为：该类行为构成“非法经营罪”。

浅议我国民间票据市场产生的成因随着我国市场经济的不断发展，票据市场迅速发展壮大，在拓宽企业融资渠道、改善金融资产结构、提高货币政策能力、促进社会需求等方面发展着重要作用。

然而，随着经济的发展，传统的票据贴现已经无法满足企业的融资需求，民间票据市场应运而生，民间票据市场的繁荣与各类违规现象的结合滋生了票据纠纷的大量产生，对社会经济带来负面影响。

我国民间票据市场产生的成因主要有三个方面：一、金融制度方面的原因。

我国金融制度是指以中国人民银行为核心的金融制度，其在设立上不能符合现票据市场的需求。

银行等金融机构因为存贷款的数额限制和国家对金融机构进行政策性的干预，导致银行承兑和贴现的汇票在数量上和数额上都有限制，票据市场上的票据票面价值不能够在需要之时被及时办理贴现来获取资金，故票据市场迫切需要寻求其他融资手段。

银行贴现在办理的程序上要求比较规范，手续要求比较复杂，审查比较严格，而民间票据买卖手续简便、审查不规范，民间票据买卖通常存在于固定的人群中，一般通过亲属朋友、业务往来以及“票据掮客”建立相对比较稳定的客户群，无需提供较为复杂的书面材料。

因此，催生了民间票据市场的存在。

二、利益驱使的原因。

一些资金较为雄厚的企业，以较高的贴现率从票据市场上买入票据，而后又用购入的票据用于自身企业的购买原材料等支出使其票据流入流通领域，从两个渠道赚取票据差价，有的企业票据业务周转资金已占据企业资金流动量的80%以上。

甚至有的企业或个人专用利用票据进行营利活动，成为“票据掮客”。

因国家宏观调控后，银行紧缩政策的进一步施行，银行贷款量减少，而人民银行的规章中对银行承兑汇票的考核管理从贷款栏目中转出，银行承兑汇票业务不再属于贷款类的考核内容，因此，各银行纷纷加大了银行承兑汇票的发放力度。

有的银行甚至发放2000万元贷款时，以1000万元现金和1000万元银行承兑汇票的形式发放贷款，个别银行甚至要求该1000万元现金以保证金形式存入银行，直接发放2000万元银行承兑汇票的形式发放贷款，增加了银行承兑汇票的市场供应量。