CPI、PPI、核心CPI对通货膨胀的指示作用——基于1996—2008年季度数据的实证研究

2008年至今中国通货膨胀深层次原因简析宋亦明（政府管理学院国际政治经济学12班）伴随着中国经济的高速增长，2008年以后中国经济开始了新的一轮通货膨胀。

此次通货膨胀历时较长、影响巨大，对处在快速发展的中国经济有深远影响。

研究此次通货膨胀对于吸取宏观调控经验，把握当前宏观经济局势有重要的指导意义。

为此，笔者查阅大量资料，搜集诸多文献数据，从较为主流的视角，对2008年以后的通货膨胀情况做简要梳理、对造成此次通货膨胀的深层次原因做简要分析。

一、2008年以来中国通货变化情况的简单梳理2007年以来中国的通货膨胀率就保持在较高水平，2007年中央经济工作会议提出2008年中国宏观调控的主要目标为“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。

这表明中央已经认识到自2007年以来中国的通货膨胀问题日益严重。

但2008年初中国的通货膨胀率更是联创新高，紧缩性的财政和货币政策投放的力度迅速加强。

但直到金融危机爆发前，中国的通货膨胀仍然保持在高位。

[附图1：2008年1月到2012年9月居民消费价格指数走势图][1]金融危机的爆发和扩展成为拐点并带来了短暂的通货紧缩，紧缩之后伴随而来的是政府4万亿的扩张性投资和中国人民银行宽松的货币政策。

这些政策短期之内很好地应对了金融危机，拉动了内需。

但是政策还在保持影响力，在物价结构性增长等其他因素的综合作用下，扩张性的财政和货币政策直接导致了新一轮的通货膨胀并且持续了相当的时间。

2011年初到2012年末，居民消费价格指数（后用CPI表示）长期保持在高位，在政府长期宏观政策组合拳的作用下，在2012年之后CPI才保持在5%一下，通货膨胀才得到初步遏制。

二、2008年以来中国通货膨胀所体现的特点[1]此轮通货膨胀持续时间长，影响巨大。

此轮通货膨胀始于2007年，但是在2008年初达到第一个高峰，虽然中间穿插全球金融危机，但是受政策等因素影响在2010年年末重归高位。

通货膨胀类指标
通货膨胀类指标是用于衡量经济中通货膨胀程度的一组指标。

以下是一些常见的通货膨胀类指标：
1. 消费者物价指数（CPI）：CPI是衡量一篮子商品和服务的价格变动的指标，用于衡量消费者物价的通胀情况。

2. 生产者物价指数（PPI）：PPI是衡量生产者购买和销售的商品和服务的价格变动的指标，用于衡量生产者物价的通胀情况。

3. 核心CPI：核心CPI排除了食品和能源等价格波动较大的因素，更准确地衡量通胀情况。

4. 货币供应量：通货膨胀与货币供应量之间存在密切关系，因此监测货币供应量的变化可以反映通胀的趋势。

5. 通货膨胀率：通货膨胀率是用百分比表示的价格水平上升的速度，通常以年度百分比变化率来表示。

6. 平均工资增长率：通货膨胀会影响工资的实际购买力，因此平均工资增长率也可以用来衡量通货膨胀的影响。

这些指标可以帮助经济学家、政府和投资者评估经济中的通货膨胀风险并制定相应的经济政策和投资策略。

PPI与CPI关系的实证研究摘要：文章选取1996年1月~2011年2月间我国月度CPI和PPI数据进行了实证分析。

结果表明CPI和PPI间存在长期均衡关系，即协整关系，且CPI 与PPI呈正相关关系，而且系数较大，表明PPI对CPI具有显著影响。

格兰杰因果检验表明，CPI与PPI间具有相互促进作用。

但从短期来看，CPI的变动受自身的影响较大，且与PPI呈负相关关系。

关键词：PPI；CPI；协整；误差修正；格兰杰因果通货膨胀可以被描述为经济社会在一定时期内价格水平持续地和显著地上涨。

为了控制通货膨胀对宏观经济的冲击，各国都把价格稳定作为宏观经济政策的主要目标之一。

近几年中国经济再度面临着通货膨胀的威胁，从2006年底开始，中国的CPI再度攀升。

2007年3月，CPI涨幅突破3%的警戒线；到2007年7月，CPI增速达到5.6%，创出新高。

进入2011年，CPI继续上升。

当前的通货膨胀所面临的国际环境比以往任何一次都复杂，最主要的是全球经济失衡和美元不断贬值的趋势以及2007年已经发生的美国次贷危机。

中国现在所面对的人民币升值和通货膨胀压力，从全球的角度讲，都离不开美元被刻意贬值的结果。

美国通过美元贬值向全球输出了通货膨胀压力，推动了国际市场上石油、矿产品等初级产品价格以及农产品价格的持续上涨，具体表现为PPI的上涨。

因此研究PPI与CPI关系，具有一定的理论和实际价值。

1文献综述国外许多学者认为PPI可以作为预测通货膨胀的先行指标（Silver and Wallace，1980；Cushing and Furlong and Ingenito，1996；Mahdaviand Zhou，1997；Doroodian and Roy Boyd，2003；Kyrtsou and Labys，2006）。

国内学者对于PPI和CPI之间的关系也进行了大量研究，并依据其样本期间和研究方法得出了不尽相同的结果。

PPI再超CPI
胡景北
【期刊名称】《财经》
【年(卷),期】2008(000)013
【总页数】1页(P104)
【作者】胡景北
【作者单位】同济大学中德学院
【正文语种】中文
【中图分类】F
【相关文献】
1.PPI:当前我国通货膨胀的先行指标——基于PPI引导CPI变动的研究 [J], 萧松华;伍旭
2.CPI、PPI、核心CPI对通货膨胀的指示作用——基于1996—2008年季度数据的实证研究 [J], 成豫婷;李辰
3.通胀压力明显宏调仍是重头考虑到CPI高位运行。

而PPI对CPI传导又存在时滞，未来通胀形势仍然复杂。

[J], 刘勘
4.增值税减税对CPI、PPI的影响分析 [J], 韩克恩;王璐;陈文焱;张瑛飞
5.中国二月份CPI、PPI双降CPI六年来首度告负 [J],
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通货膨胀练习题一单项选择题1. 下列关于通货膨胀的表述中,不正确的是 ;A ．通货膨胀是物价持续上涨 B. 通货膨胀是物价总水平的上涨C ．通货膨胀是指所有商品的价格都上涨 D. 通货膨胀是纸币流通所特有的2 ．通货膨胀发生时,债权人将 ;A ．增加收益 B. 造成损失C ．不受影响 D. 短期损失长期收益更大3 ．我国目前主要是以反映通货膨胀的程度;A ．居民消费价格指数 B. 生产者价格指数C ．批发物价指数 D. GNP 平减指数4 ．成本推动说解释通货膨胀时的前提是 ;A ．总需求给定 B. 总供给给定C ．货币需求给定 D. 货币供给给定5 ．对于需求拉上型通货膨胀,调节和控制是个关键;A ．社会总需求 B. 收入分配C ．财政收支 D. 经济结构6 ．下列各项政策中, 可以解决通货膨胀中收入分配不公的问题;A ．限价政策 B. 指数化政策C ．减税政策 D. 增加供给的政策7. 通货膨胀对社会成员的主要影响是改变了原有收入和财富分配的比例;这是通货膨胀的 ;A ．强制储蓄效应 B. 收入分配效应C ．资产结构调整效应 D. 投资产出效应8. 通货膨胀对策中,通过公开市场业务出售政府债券属于 ;A. 紧缩性财政政策B. 改善供给C. 收入指数化政策D. 紧缩性货币政策9. 通货膨胀对策中,压缩财政支出属于 ;A. 改善供给B. 紧缩性收入政策C. 收入指数化政策D. 紧缩性财政政策10. 通货膨胀对策中,冻结工资和物价属于 ;A. 控制需求B. 改善供给C. 收入指数化政策D. 收入政策11. 下列不属于通货紧缩有害的方面;A. 储蓄增加的同时个人消费相应减少B. 实际利率上升,债务人负担加重C. 实际利率上升,投资吸引力下降D. 促进企业在市场竞争中为占领市场分额而运用降价促销战略;12. 下列不是通货膨胀的成因;A. 银行信用膨胀B. 财政盈余C. 工资上涨过快D. 总需求过度增加13. 下列说法是错的;A. 物价水平的持续下降意味着实际利率的上升,投资项目的吸引力下降B. 物价水平的持续下降意味着货币购买力不断提高,从而消费者会增加消费,减少储蓄;C. 通货紧缩可能引发银行业危机;D. 通货紧缩可能引发经济衰退;二多项选择题1 ．有关通货膨胀描述正确的是 ;A ．在纸币流通条件下的经济现象B ．货币流通量超过货币必要量C ．物价普遍上涨D ．货币贬值E ．生产过剩2 ．度量通货膨胀的程度,主要采取的标准有 ;A ．消费物价指数B ．生产物价指数C ．生活费用指数D ．国内生产总值平减指数3 ．在完全竞争市场上,不可能产生的通货膨胀类型是 ;A ．需求拉上的通货膨胀 B. 结构性通货膨胀C ．工资推进型通货膨胀 D. 利润推进型通货膨胀4 ．由供给因素变动形成的通货膨胀可以归结为两个原因 ;A ．工资推进B ．价格推进C ．利润推进D ．结构调整5 ．治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策,主要手段包括 ;A ．通过公开市场购买政府债券B ．提高再贴现率C ．通过公开市场出售政府债券D ．提高法定准备金率E ．降低再贴现率6 ．根据形成原因可将通货膨胀分为 ;A ．需求拉上型通货膨胀B ．结构型通货膨胀C ．成本推动型通货膨胀D ．供求混合推进型通货膨胀7 ．治理通货膨胀的对策包括 ;A ．宏观扩张政策B ．宏观紧缩政策C ．增加有效供给D ．增加收入政策E ．指数化方案8 ．隐蔽型通货膨胀的形成条件包括 ;A ．市场价格发挥调节作用B ．严格的价格管制C ．过度的供给D ．过度的需求E ．价格双轨制9 ．通货膨胀的各种效应包括 ;A ．产出效应B ．强制储蓄效应C ．收入分配效应D ．资产结构调整效应三判断题1 ．使用 GDP 平减指数衡量通货膨胀的优点在于其能度量各种商品价格变动对价格总水平的影响;2 ．需求拉上说解释通货膨胀时是以总供给给定为前提的;3 ．工资—价格螺旋上涨引发的通货膨胀是需求拉上型通货膨胀;4 ．所谓通货膨胀促进论是指通货膨胀具有正的产出效应;5 ．一般说来通货膨胀有利于债权人而不利于债务人;6 ．需求拉上论认为通货膨胀的原因在于产品成本的提高,因而推动着物价上涨;7 ．通货膨胀得以实现的前提是现代货币供给的形成机制;8 ．通货紧缩时物价下降,使货币购买力增强,使居民生活水平提高,对经济有利;9 ．隐蔽型通货膨胀没有物价的上涨,因此无法用指标来衡量;10 ．凯恩斯学派赞同需求拉上论,而货币学派则主张成本推进论;11 ．采用向商业银行、企业和个人发行债券的方法弥补财政赤字,一般不会扩大货币总量,引发通货膨胀;12 ．普遍、持续的物价下降意味着单位货币购买力的不断上升,对投资者来说意味着投资成本降低,对经济发展是有利的;答案一单项选择题二多项选择题8. BD三判断题1. √2. √3.×4.√5. ×6. ×7.√ 8.× 9. × 10. × 11. √ 12.×货币政策练习题一单项选择题1.货币政策诸目标之间可能一致的是 ;A.物价稳定与经济增长B.经济增长与充分就业C.经济增长与国际收支平衡D.物价稳定与充分就业2.作为货币政策目标的物价稳定是指 ;A.个别商品价格固定不变B.商品相对价格稳定C.一般物价水平固定不变D.一般物价水平相对稳定3.作为货币政策目标的充分就业是指不存在 ;A.自愿失业B.非自愿失业C.摩擦性失业D.季节性失业年3月生效中华人民共和国中国人民银行法将我国货币政策的最终目标确定为 ;A.充分就业和经济增长B.稳定币值和充分就业C.稳定币值和国际收支平衡D.稳定币值并以此促进经济增长5.下面不适于作为货币政策的中介目标的是 ;A.汇率B.超额准备金C.利率D.基础货币6.中央银行直接控制并能够通过金融途径影响经济单位的经济活动、进而影响货币政策目标的经济手段被称为 ;A.货币政策工具B.货币政策中介目标C.货币政策传导机制D.货币政策最终目标7.对经济运行影响强烈而不常使用的货币政策工具是 ;A.信用配额B.公开市场业务C.再贴现政策D.存款准备金政策8.一般性货币政策工具是对货币供应量或信用总量进行调节和控制的政策工具,如就是一般性货币政策工具;A.窗口指导B.优惠利率C.再贴现政策D.基础货币9.控制货币供应量的有效措施是 ;A.提高存款准备率B.减少税收C.中央银行在公开市场上购进有价证券D.增加政府投资10.中央银行提高存款准备率,将导致商业银行信用创造能力的 ;A.上升B.下降C.不变D.不确定11.中央银行在金融市场上大量购进有价证券,意味着货币政策 ;A.放松B.紧缩C.不变D.不确定12.现代市场经济条件下,最具有灵活性的货币政策工具是 ;A.法定存款准备率B.再贴现率C.公开市场业务D.道义劝说13.最具有强制性的货币政策工具是 ;A.法定存款准备率B.再贴现率C.公开市场业务D.窗口指导14.货币政策的主要制定者和执行者是 ;A.财政部B.中央银行C.政策性银行D.商业银行年,中国人民银行督促商业银行加强信贷管理,防止一些地区出现房地产泡沫;这一做法属于 ;A.消费信贷控制B.证券市场信用控制C.不动产信用控制D.公开市场操作16. 中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具被称为选择性货币政策工具,如就是选择性货币政策工具;A.窗口指导B.优惠利率C.再贴现政策D.基础货币17.中央银行的窗口指导是 ;A.间接信用控制B.直接信用控制C.一般性货币政策工具D.行政管理手段18.中国人民银行买进外汇,会引起货币供应量 ;A.增加B.数倍增加C.减少D.数倍减少19.通过提高货币供应增长速度来刺激总需求的增长,影响总需求与总供给的对比变化,以达到充分就业或经济增长等目的的政策是 ;A.紧缩货币政策B.扩张货币政策C.紧缩财政政策D.扩张财政政策20.主张采取“相机抉择’的办法调节社会有效需求、维持经济稳定的经济学家是 ;A.弗里德曼B.凯恩斯C.马克思D.费雪21.内部时滞是指作为货币政策操作主体的中央银行制定和实施货币政策的全过程,包括 ;A.操作时滞和市场时滞B.操作时滞和决策时滞C.认识时滞和决策时滞D.市场时滞和操作时滞22.从中央银行采取行动到政策对经济过程发生作用所耗费的时间称A.内部时滞B.外部时滞C.认识时滞D.决策时滞二多项选择题1.从世界各国来看,货币政策的最终目标主要包括 ;A.稳定物价B.促进经济增长C.充分就业D.社会稳定E.国际收支平衡2.衡量社会就业充分与否不考虑 ;A.非自愿失业B.自愿失业C.摩擦性失业D.季节性临时失业E.岗位转换导致的临时失业3.货币政策要兼顾两个目标存在困难;A.物价稳定与充分就业B.物价稳定与经济增长C.经济增长与国际收支平衡D.经济增长与充分就业4.中央银行调高利率的政策效果是 ;A.货币需求量下降B.货币供给量上升C.通货膨胀受到抑制D.居民收入水平上升E.股票价格指数下跌5.中央银行调低利率的政策效果是 ;A.货币需求量上升B.货币供给量下降C.刺激经济增长D.物价水平下降E.股票价格指数上升6.当经济发生衰退时,可采取的宏观调控措施有 ;A.增加税收B.减少税收C.降低利率D.中央银行购进有价证券E.扩大政府公共支出7.中央银行选择中介目标和操作目标时,应当遵循的原则有 ;A.可控性B.可测性C.相关性D.抗干扰性E.目标性8. 是货币政策的中间目标;A．超额准备金 B.基础货币 C.利率 D.汇率 E.货币供应量9.货币政策时滞以中央银行为界限可分为 ;A.内部时滞B.外部时滞C.认识时滞D.行动时滞E.分析研究时滞10.财政政策和货币政策都是一国重要的经济政策,其共性表现在等方面;A.都作用于本国的宏观经济方面B. 都作用于本国的微观经济方面C. 均为国家所制订D.都是为实现本国既定的经济发展战略目标服务的11.公开市场操作具有很多的优点;下列关于公开市场操作的优点的描述正确的是 ;A.最有弹性B.可以灵活准确地达到预定目标C.中央银行处于主动地位D.操作可逆12.存款准备金政策力度大,见效快,但是有很多缺点;下列关于存款准备金政策的缺点的描述正确的是 ;A.不能作为日常的货币政策操作工具B.中央银行处于被动地位C.如果商业银行超额准备很低,会引起流动性问题D.缺乏弹性13.选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具,下列属于选择性货币政策工具的是 ;A.消费信贷控制B.信用分配政策C.证券市场信用控制D.优惠利率三判断题正确的画√,错误的画×1.市场经济条件下,国家对经济实施宏观调控的手段使货币政策,不是财政政策;2.货币政策和财政政策是国家对经济实施宏观调控的两大主要手段;3.我国货币政策的主要制定者和执行者是政策性银行;4.我国货币政策的主要制定者和执行者是中国人民银行;5.一国货币政策的最终目标主要包括稳定物价、促进经济增长、充分就业和国际收支平衡;6.一国货币政策的目标是发行货币、维护货币流通秩序、打击伪造货币的犯罪;7.货币供应量是中央银行货币政策的的重要调控对象;8.货币需求量是中央银行货币政策的的重要调控对象;9.中央银行调高利率的政策效果之一是货币需求量下降;10.中央银行调低利率的政策效果之一是更多的资金流向股票市场;11.中央银行买卖证券一般只能在证券发行市场上买卖;12.货币供给是内生变量是指货币供给由中央银行的货币政策决定;13.在经济危机时期,保持物价稳定和充分就业是货币政策的首要目标;14.在经济萧条时应采取扩张性的财政政策,而在通货膨胀时应采取紧缩的货币政策;15.各国中央银行在进行宏观经济调控时,主要凭借的还是行政手段;16.对货币政策目标而言,稳定物价与充分就业通常是一致的;17.无论在何种经济环境下,基础货币都是最佳的货币政策中介目标;18.货币政策在任何情况下,其对宏观经济的调控都是有效的;19. 如果中央银行要阻止经济衰退,可以提高法定存款准备金率;20.当中央银行要控制通货膨胀时,可以降低法定存款准备金率;21.利用公开市场业务实施货币政策,中央银行具有完全的主动权;22.在各类货币政策工具中,公开市场操作最频繁;23.利用证券市场控制手段,可以抑制证券投机行为;24.利用不动产信用控制,可以控制房地产泡沫;25.规定商业银行的流动性比率,是限制信用扩张的直接管制措施之一;提高流动比率,可以起到限制信用扩张的作用;26.中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券,央行通过发行央行票据可以投放基础货币,央行票据到期则体现为回笼基础货币;27.中央银行进行公开市场操作不仅可以调节货币供应量,还可以影响利率;当中央银行在公开市场上买入政府债券时,一方面会使货币供应量增加,另一方面,会使市场利率下降;28.菲利浦斯曲线说明了稳定物价与经济增长之间的矛盾;29.中央银行贴现率的变化可以作为同业拆借利率和其它市场利率变化的信号,这说明贴现率的调整一定会对未来市场利率变化的方向产生影响;30.商业银行证券买卖业务与中央银行的证券买卖业务很不相同;中央银行的证券买卖业务范围大、规模小;31.行动时滞是指制定政策的时滞,即从认识到需要改变政策,到提出一种新的政策所需耗费的时间;32.外部时滞包括认识时滞和行动时滞;答案一单项选择题二多项选择题三判断题1.×2.√3.×4.√5.√6.×7.√8.×9.√ 10.√11.× 12.× 13.× 14. √ 15.× 16.× 17.× 18. × 19.× 20.×21.√ 22.√ 23.√ 24.√ 25.√ 26.× 27.√ 28.× 29.√ 30.×31.× 32.×外汇与国际收支练习题一单项选择题1、以下是错误的;A、外汇是一种金融资产B、用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性C、外汇必须以外币表示D、用作外汇的货币必须具有充分的可兑性2、美元对英镑按计价;A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、应收标价法3、以整数单位的外国货币为标准,折算为若干数额的本国货币的标价法是 ;A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法D、应收标价法4、在直接标价法下,一定单位的外币折算的本国货币增多,说明本币 ;A、升值B、贬值C、不变D、不确定5、在间接标价法下,汇率数值的上下波动与相应的外币的价值变动在方向上 ,而与本币的价值变动在方向上 ;A、一致相反B、相反一致C、无关系D、不确定6、当一国货币对外贬值时, ;A、出口减少B、进口增加C、国内物价下降D、产出增加7、通常情况下,一国的利率水平较高,则会导致 ;A、本币升值,外币升值B、本币升值,外币贬值C、本币贬值,外币升值D、本币贬值,外币贬值8、通常情况下,一国国际收支发生顺差时,外汇汇率就会 ;A、上升B、下降C、不变D、不确定9、一国价格水平上涨,会导致国际收支 ,该国的货币汇率 ;A、顺差上升B、顺差下降C、逆差上升D、逆差下降10、各国中央银行往往在外汇市场通过买卖外汇对汇率进行干预,当外汇汇率时,卖出外币,回笼本币;A、过高B、过低C、不一定D、都不是二判断题1、根据1996年我国颁布的外汇管理条例,外汇包括外币在内,但比外币的范围更广;2、一国是否有能力实行本币的自由兑换取决于稳定的国际收支和是否充足的外汇准备;3、以整数单位的外国货币为标准,折算为若干数额的本国货币的标价法是间接标价法;4、在直接标价法下,一定单位的外币折算的本国货币增多,说明本币升值;5、在间接标价法下,一定数额的本币兑换成更多的外汇,说明本币升值;6、从各国的政府行为来看,提高利率往往成为稳定本国货币汇率、防止其大幅度下跌的重要手段;7、直接标价法和间接标价法之间存在着一种倒数关系;答案一单项选择题1、B2、A3、A4、B5、B6、D7、B8、B9、D 10、A二判断题1、√2、×3、×4、×5、√6、√7、√。

更多信息请点击：/zt/2009/economicdata//fortune/2009-01/22/content_10695 261.htm/s2009/jjsj12/这些网页里面有08提所有的宏观经济数据及调控政策如是没有连网，我把这些页面下载下来了，文件夹里面也有这个，你注意看下。

统计局：2008年GDP增长9.0% CPI涨幅5.9%（注意在09年12月将GDP修改为9.6%）国家统计局22日发布的数据显示，2008年中国国内生产总值为300670亿元，比上年增长9．0％。

其中四季度中国经济同比增长6．8％，中国万元GDP能耗下降4．21％。

国家统计局局长马建堂说，2008年中国经济总体呈现增长较快、价格回稳、结构优化、民生改善的发展态势。

2008年中国经济对世界经济增长的贡献率超过20％。

初步核算，全年国内生产总值300670亿元，比上年增长9.0%。

分季度看，一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%。

分产业看，第一产业增加值34000亿元，增长5.5%；第二产业增加值146183亿元，增长9.3%；第三产业增加值120487亿元，增长9.5%。

1. 农业生产继续稳定发展，粮食实现连续五年增产。

全年粮食总产量达到52850万吨，比上年增产2690万吨，增长5.4%，连续5年增产。

2.工业生产增长放缓，企业利润增速回落。

全年规模以上工业增加值比上年增长12.9%，增速比上年回落5.6个百分点。

分所有制看，国有及国有控股企业增长9.1%；集体企业增长8.1%；股份制企业增长15.0%；外商及港澳台投资企业增长9.9%。

分轻重工业看，重工业增长13.2%，轻工业增长12.3%。

分地区看，东、中、西部地区分别增长11.6%、15.8%和15.0%。

规模以上工业企业产销率达到97.7%。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润24066亿元，同比增长4.9%。

经济危机以后CPI与PPI动态传导机制转变的实证研究摘要：运用DCC模型和非线性Granger因果检验，对CPI和PPI的动态传导机制进行研究。

结果发现：（1）2008年前后两者的相关关系存在着明显差异，分段检验证实两者的传导关系的确发生了转变；（2）经济危机后政府主导的投资计划可能导致了价格传导机制的显著变化，以往研究结论不一致主要源于选取区间不同，根本原因在于宏观经济环境变化所导致的价格传导方向的转变；（3）目前存在着通缩的威胁，这是对前期通胀的调整，经济将会在未来一段时间处于“低物价、低增长”的新常态。

关键词：价格传导机制；DCC模型；非线性Granger因果检验DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2015.11.08中图分类号：F8225；F0641 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2015）11-0035-04Abstract：This paper analyzes the dynamic transmission mechanism between CPI and PPI by Dynamic Conditional Correlation（DCC）model and nonlinear Granger causality test. Results show that after 2008 the correlation between them has significantly increased due to government overinvestment；thechange of the transmission mechanism implies that the reason of previous academics contradiction is different timezones choosing. Direction change of the transmission mechanism is due to changes in investment policies which should come into notice.Key words：price transmission mechanism；DCC model；nonlinear Granger causality test引言CPI同PPI的动态传导机制一直以来是经济学者关注的热点。

历次通胀通缩看逃不掉的经济周期公司标准化编码 [QQX96QT-XQQB89Q8-NQQJ6Q8-MQM9N]从中国历次通胀通缩看逃不掉的经济周期2016-01-13 07:03:14来源：作者：宗华烨森德研究所高级研究员森德究所高级研究员宗华烨撰文指出，改革开放以来，中国经历了多次通货膨胀和通货紧缩，理论上，我们将物价普遍持续上涨或下跌认定为通胀或者通缩，经济学界对通胀和通缩还没有一致的界定方法。

本文，笔者将CPI物价指数连续上涨或下跌两个季度以上作为通胀或通缩的衡量，判断出中国改革开放以来经历了五次通胀和三次通缩，时间都持续长达一年以上。

这篇文章具有一定参考意义。

根据统计局最新的数据，中国第三季度的GDP增速是%，已经跌破了7%。

虽然比预期要高上%，但是在这新增的%里，有多少是过剩的产能，有多少是并不能带来任何收益的投资，又有多少是经过展期的债务，都是个很大的未知数，如果刨去这些部分，那么真实的GDP增速，可能已经令人相当不乐观了。

增速下降并不是一个令人恐惧的问题，令人恐惧的问题是面对增速的下降我们的政府会不会再次采用像上一届政府的4万亿投资那样误国十年的政策。

宽松政策除了为以后的经济埋下更大的隐患之外不能解决任何问题，因为新增出来的货币并没有真正流向消费端和最需要资金的中小企业。

如果印钞票能挽救整个国家的经济，那么津巴布韦就是这个星球上最强大的金融帝国了。

我们一再提醒，经济的运行就像这个星球的春夏秋冬一样，冬天并不可怕，可怕的是不敢直面冬天已经来临。

已经到了直面冬天，拿出勇气面对我们这几十年积累下的种种问题的时候了。

作为一个伴随着这个国家成长起来的人，我惊叹这个国家三十年来的奇迹，也坚信我们这个一路咬着牙，含着血和泪走过的民族一定是可以熬过这个冬天的。

改革开放以来，中国经历了多次通货膨胀和通货紧缩，理论上，我们将物价普遍持续上涨或下跌认定为通胀或者通缩，经济学界对通胀和通缩还没有一致的界定方法。