金融学 移动平均线 12.1

移动平均线移动平均线（Moving Average Line）是金融市场分析中广泛使用的一种技术指标。

它基于一定时间周期内的价格数据计算出来的移动平均值，用于平滑价格波动并辅助短期趋势判断。

在投资和交易决策中，移动平均线提供了一种相对简单但可靠的指标，对市场的分析和预测具有一定的参考价值。

在金融市场中，价格的波动是一种自然现象，受到众多复杂因素的影响，包括供需关系、市场情绪、资金流动等。

这种波动使得价格走势不稳定，往往难以确定价格的短期趋势。

移动平均线作为一种平滑价格波动的指标，通过计算一定时间周期内的价格均值，剔除了价格的短期波动，使得价格的趋势更加明显。

移动平均线的计算方法非常简单，一般包括简单移动平均线（Simple Moving Average，SMA）和指数移动平均线（Exponential Moving Average，EMA）两种。

简单移动平均线的计算方法是对一定时间周期内的价格进行加总，并除以该时间周期的数量。

例如，计算5日简单移动平均线时，需要将过去5个交易日的收盘价相加，然后除以5。

这样就得到了当前的5日简单移动平均线。

指数移动平均线则引入了权重因子，更加注重近期价格的变动。

计算方法是将前一日的指数移动平均线乘以一个平滑系数，并加上当日的收盘价乘以另一个平滑系数。

这样就可以得到当前的指数移动平均线。

常用的平滑系数包括2/(N+1)和1/N，其中N表示时间周期。

移动平均线的应用包括趋势判断、交叉信号和支持阻力位的确定等。

首先，移动平均线可以用于判断价格的趋势。

当价格位于移动平均线之上时，说明市场呈现上升趋势；当价格位于移动平均线之下时，说明市场呈现下降趋势。

移动平均线的趋势判断可以帮助投资者更好地把握市场走势，避免在价格反转之前错失交易机会。

其次，移动平均线的交叉信号也是投资者关注的重要指标。

当短期移动平均线（如5日或10日）向上穿过长期移动平均线（如20日或50日）时，通常被视为买入信号；反之，当短期移动平均线向下穿过长期移动平均线时，通常被视为卖出信号。

《金融学》教案大纲及习题解答第一章：金融学导论1.1 金融学的定义与意义金融学的概念金融学的研究对象与内容金融学的重要性1.2 金融市场与金融体系金融市场的概念与类型金融体系的组织结构金融市场与金融体系的关系1.3 金融学的应用领域企业金融个人金融宏观金融第二章：金融市场与金融工具2.1 金融市场的概念与类型金融市场的定义金融市场的类型与特点金融市场的作用与功能2.2 金融工具与金融产品金融工具的定义与分类金融产品的特点与功能金融工具与金融产品的选择与运用2.3 金融市场的参与者金融市场的主体与客体金融市场的投资者与融资者金融市场的服务机构第三章：金融市场的基本原理3.1 供求关系与价格机制金融市场的供求关系价格机制的作用与影响市场均衡与市场失灵3.2 金融市场的基本原理与应用金融市场的效率与有效性金融市场的风险与收益金融市场的信息与信号传递3.3 金融市场的微观结构金融市场的交易机制金融市场的信息不对称问题金融市场的交易成本与效率第四章：金融机构与金融体系4.1 金融机构的概念与类型金融机构的定义与特点商业银行与其他金融机构的比较金融机构的职能与作用4.2 金融体系的组织结构金融体系的构成要素金融体系的层次结构金融体系的监管与调控机制4.3 金融体系的功能与目标金融体系的基本功能金融体系的宏观调控目标金融体系的微观审慎监管目标第五章：金融市场与宏观经济5.1 金融市场与经济增长金融市场对经济增长的影响金融市场的规模与经济增长的关系金融市场的结构与经济增长的关系5.2 金融市场与货币政策货币政策的概念与目标金融市场在货币政策传导中的作用货币政策对金融市场的影响5.3 金融市场与金融稳定性金融稳定性的概念与意义金融市场在金融稳定性维护中的作用金融市场风险管理与监管的策略与措施《金融学》教案大纲及习题解答第六章：商业银行与存款货币银行6.1 商业银行的组织结构与运营模式商业银行的定义与特点商业银行的组织结构与管理体系商业银行的运营模式与业务流程6.2 存款货币银行的存款创造与信贷扩张存款创造的概念与机制信贷扩张的过程与影响存款货币银行的风险管理与信贷政策6.3 商业银行的金融服务与产品商业银行的存款与贷款产品商业银行的支付结算服务商业银行的金融服务创新第七章：资本市场与证券交易7.1 资本市场的概念与类型资本市场的定义与特点股票市场与债券市场的比较资本市场的功能与作用7.2 证券交易与投资分析证券交易的基本流程投资分析的方法与工具投资者偏好与投资组合的选择7.3 资本市场的效率与有效性资本市场效率的定义与衡量资本市场的有效性假说资本市场效率与有效性的实证研究第八章：金融衍生品市场8.1 金融衍生品的概念与类型金融衍生品的定义与特点期货、期权和掉期的比较金融衍生品市场的功能与作用8.2 金融衍生品的定价与风险管理金融衍生品的定价原理金融衍生品的风险类型与风险管理策略金融衍生品市场的风险监管与调控8.3 金融衍生品市场的应用与影响金融衍生品在企业金融中的应用金融衍生品在个人理财中的应用金融衍生品市场对金融体系的影响第九章：国际金融与外汇市场9.1 国际金融市场的概念与类型国际金融市场的定义与特点国际资本市场与国际外汇市场的比较国际金融市场的作用与影响9.2 外汇市场的运行机制与交易策略外汇市场的组织结构与交易机制外汇市场的汇率决定与变动外汇市场的交易策略与风险管理9.3 国际金融市场的关系与影响国际金融市场之间的联系与互动国际金融市场对国内经济的影响国际金融市场风险的识别与应对第十章：金融监管与金融政策10.1 金融监管的概念与目标金融监管的定义与意义金融监管的目标与原则金融监管的机构与体系10.2 金融政策的概念与工具金融政策的定义与类型货币政策与财政政策的比较金融政策的工具与传导机制10.3 金融政策的效应与评估金融政策的宏观经济效应金融政策的微观经济效应金融政策的评估方法与指标《金融学》教案大纲及习题解答第十一章：金融创新与金融科技11.1 金融创新的定义与类型金融创新的含义与动力金融创新的产品与服务金融创新的风险与监管11.2 金融科技的发展与应用金融科技的概念与特点数字货币与区块链技术金融科技在金融服务中的应用11.3 金融创新与金融监管的关系金融监管对金融创新的影响金融创新对金融监管的挑战金融监管与金融创新的平衡策略第十二章：金融风险与管理12.1 金融风险的定义与类型金融风险的概念与特征市场风险、信用风险和流动性风险的比较金融风险的管理与控制12.2 金融风险评估与度量金融风险评估的方法与模型金融风险度量的指标与工具金融风险评估的实践应用12.3 金融风险管理的策略与工具金融风险管理的框架与程序金融风险规避、分散与转移金融风险管理的创新与挑战第十三章：企业金融与公司财务13.1 企业金融的概念与功能企业金融的定义与目标企业金融的资本结构与投资决策企业金融的融资与理财策略13.2 公司财务的理论与实践公司财务的基本原则与目标公司财务的财务报表分析与估值公司财务的资本预算与资本结构13.3 企业金融与公司财务的挑战与趋势企业金融与公司财务的国际化企业金融与公司财务的可持续发展企业金融与公司财务的创新与发展第十四章：个人金融与理财规划14.1 个人金融的概念与内容个人金融的定义与意义个人资产与个人负债的管理个人金融产品的选择与运用14.2 理财规划的理论与方法理财规划的基本原则与步骤理财规划的工具与技术理财规划的实际操作与案例分析14.3 个人金融与理财规划的挑战与趋势个人金融市场的变化与趋势理财规划在个人金融中的应用个人金融与理财规划的创新与发展第十五章：金融伦理与职业道德15.1 金融伦理的概念与重要性金融伦理的定义与特点金融伦理在金融行业中的重要性金融伦理的挑战与问题15.2 职业道德的标准与原则职业道德的内涵与要求职业道德的实践与遵守职业道德的监督与教育15.3 金融伦理与职业道德的发展趋势金融伦理与职业道德的改进与完善金融行业职业道德建设的措施与方法金融伦理与职业道德的未来发展重点和难点解析本文档详细地编写了《金融学》教案大纲及习题解答，涵盖了金融学的基本概念、原理和应用。

金融实训中交易策略一二三级指标交易指标是在价格图表上以线条呈现的数字，可以帮助交易者识别市场中的特定信号和趋势。

有各种类型的交易指标，包括领先指标和滞后指标。

领先指标是预测未来价格走势的预测信号，而滞后指标则着眼于过去的趋势并表明未来势头。

你可以用你的知识和风险偏好作为衡量标准，决定哪种交易指标最适合你的策略。

三个交易指标是布林线、指数平滑异同移动平均线MACD和相对强弱指数RSI。

1、根据Investopedia，布林线是由John Bollinger开发的。

它是一种价格包络线。

价格包络线是指围绕移动平均线的通道0.2的比率代表在移动平均线上下20的包络线。

价格包络线决定了价格区间水平。

布林线是在价格的简单移动平均线上下的标准差水平上绘制的包络线。

它们根据相关价格的波动性进行调整，因为布林线之间的距离是基于标准差的。

这个交易指标的两个参数是天数和标准差。

天数的默认值是20，标准偏差是2，用户也可以自行设定参数。

布林线有助于确定价格在相对基础上是高还是低。

布林线是成对使用的，包括上轨线和下轨线，并与移动平均线一起使用。

布林线并不能单独使用，一般是和其它指标结合。

2、MACD是一种震荡指标。

震荡指标是一种技术分析指标，它在一个波段内随时间变化在一条中心线上下；MACD在零上和零下波动。

它既是一个趋势跟踪指标，也是一个动量指标。

MACD的基本策略之一是看MACD线在柱状图中处于零的哪一边。

如果MACD线持续在零点以上，则该股很可能有上升的趋势。

如果MACD线持续低于零，则该股可能会出现下降趋势。

当MACD高于零时，会出现潜在的买入信号，而当它低于零时，会出现潜在的卖出信号。

3、RSI是另一种类型的震荡指标，但与MACD不同的是，它在0和100之间变动，提供的信息也与MACD不同。

解释RSI的一种方法是，直方图中的指标高于70代表高估，马上会有调整；而指标低于30代表低估，即将反弹。

价格经常会持续达到70甚至更高。

ema12计算实例宝子们，今天咱们来唠唠ema12的计算实例哈。

这ema12呢，其实就是一种指数移动平均线，在很多金融分析或者数据处理的场景里都特别有用呢。

咱们先来说说啥是ema12哈。

简单来讲，它就是一种加权平均数，不过这个权重是按照指数规律来分配的。

就好比你有一群好朋友，但是你和每个朋友的亲密程度不一样，所以在做一些决定的时候，他们的话语权也就不一样，ema12里的数据也是这样，不同时间的数据权重不一样。

那咱们就开始计算实例吧。

假设我们有一组股票价格的数据，比如说10天的价格，分别是10元、11元、12元、10.5元、11.5元、10.8元、11.2元、10.3元、10.9元、11元。

第一步呢，我们得先计算出简单移动平均线（SMA）。

这个SMA12就是把这12个数据加起来然后除以12。

不过咱们这只有10个数据哈，为了方便理解，咱们就假装这是前10个数据，后面还有2个默认是前面的平均数（这里只是为了简单计算说明哦）。

那这10个数据加起来就是10 + 11+ 12 + 10.5 + 11.5 + 10.8 + 11.2 + 10.3 + 10.9 + 11 = 109.2元。

如果是12个数据的话，那就是109.2加上两个10.92（109.2÷10 = 10.92），总共就是131.04元。

那SMA12就等于131.04÷12 = 10.92元。

接下来就是计算ema12啦。

这里有个公式呢，EMA（今天）=α×（今天的价格）+（1 - α）×EMA（昨天）。

这个α的值和12有关，α = 2÷（12 + 1）≈0.1538。

咱们就从第11天开始计算哈。

假设第11天的股票价格是11.5元。

那ema12（第11天）= 0.1538×11.5+（1 - 0.1538）×10.92。

先算乘法，0.1538×11.5 =1.7687，（1 - 0.1538）×10.92 = 0.8462×10.92 = 9.2423。

博迪《金融学》（第2版）笔记和课后习题详解（修订版）完整版>精研学习䋞>无偿试用20％资料全国547所院校视频及题库全收集考研全套>视频资料>课后答案>往年真题>职称考试第1部分金融和金融体系第1章金融学1.1复习笔记1.2课后习题详解第2章金融市场和金融机构2.1复习笔记2.2课后习题详解第3章管理财务健康状况和业绩3.1复习笔记3.2课后习题详解第2部分时间与资源配置第4章跨期配置资源4.1复习笔记4.2课后习题详解第5章居民户的储蓄和投资决策5.1复习笔记5.2课后习题详解第6章投资项目分析6.1复习笔记6.2课后习题详解第3部分价值评估模型第7章市场估值原理7.1复习笔记7.2课后习题详解第8章已知现金流的价值评估：债券8.1复习笔记8.2课后习题详解第9章普通股的价值评估9.1复习笔记9.2课后习题详解第4部分风险管理与资产组合理论第10章风险管理的原理10.1复习笔记10.2课后习题详解第11章对冲、投保和分散化11.1复习笔记11.2课后习题详解第12章资产组合机会和选择12.1复习笔记12.2课后习题详解第5部分资产定价第13章资本市场均衡13.1复习笔记13.2课后习题详解第14章远期市场与期货市场14.1复习笔记14.2课后习题详解第15章期权市场与或有索取权市场15.1复习笔记15.2课后习题详解第6部分公司金融第16章企业的财务结构16.1复习笔记16.2课后习题详解第17章实物期权17.1复习笔记17.2课后习题详解。

第3篇货币均衡与宏观政策第12章利率的决定及作用12.1复习笔记一、利率及其种类1．利率及其系统利率是指在借贷期满所形成的利息额与借贷资本金的比率。

不同的利率及相互之间的关系构成利率系统。

2．利率的种类（1）基准利率与无风险利率基准利率是指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。

利率＝机会成本补偿水平＋风险溢价水平利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。

在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。

由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险的利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。

基准利率在实际中有不同表现，在西方，传统上曾指再贴现率；在我国，则指中国人民银行对商业银行等金融机构的存贷利率。

现在已有变化，各国不尽相同。

【例12.1】基准利率[山东大学2016金融硕士；西南大学2016金融硕士；中央财经大学2010研]答：基准利率是指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率，也叫中心利率。

在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。

它的变化传递出央行银根紧缩与松动的信息，是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心，在多种利率并存的条件下起决定性作用。

中央银行改变基准利率，直接影响到商业银行的借款成本的高低，限制或鼓励信贷规模，从而影响其他金融市场的利率水平。

因此，把握各种利率的变化趋势就要首先了解这种关键性利率的变动趋势。

在西方国家通常是指央行再贴现率或短期资金市场利率，如美国的联邦基金利率。

在我国，主要是指中央银行对各金融机构的再贷款利率。

（2）实际利率与名义利率①定义：实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。

②二者关系：名义利率的计算公式可以写成：r＝（1＋i）（1＋p）－1，其中，r 为名义利率，i 为实际利率，p 为借贷期内物价水平的变动率。

30分钟-MA120交易模型概述本文档介绍了一种简单而有效的交易模型，名为30分钟-MA120交易模型。

该交易模型基于技术分析方法，旨在帮助交易者识别中长期趋势并进行交易决策。

模型原理30分钟-MA120交易模型的核心指标是移动平均线（Moving Average，MA）。

具体而言，我们使用的是120周期的移动平均线，表示过去120个30分钟的价格平均值。

当价格低于MA120时，表明市场处于下跌趋势；当价格高于MA120时，表明市场处于上涨趋势。

交易者可以通过观察价格与MA120之间的关系，判断市场的整体趋势。

交易规则根据30分钟-MA120交易模型，我们制定了以下交易规则：1. 当价格从下方上穿MA120时，形成金叉，表明市场开始上涨，交易者可考虑买入。

2. 当价格从上方下穿MA120时，形成死叉，表明市场开始下跌，交易者可考虑卖出。

3. 在进行买入或卖出操作时，建议设置止损和止盈位，以控制风险。

需要注意的是，该交易模型的目标是捕捉中长期趋势，不适用于短期交易或高频交易。

实例分析下面是一个实例分析，演示如何使用30分钟-MA120交易模型进行交易决策。

在图表中，蓝色线代表价格，红色线代表MA120。

1. A点处，价格从下方上穿MA120，形成金叉，交易者买入。

2. B点处，价格从上方下穿MA120，形成死叉，交易者卖出。

3. C点处，价格再次从下方上穿MA120，形成金叉，交易者再次买入。

4. D点处，价格再次从上方下穿MA120，形成死叉，交易者再次卖出。

通过以上实例分析，我们可以看到30分钟-MA120交易模型在捕捉中长期趋势方面的应用。

总结30分钟-MA120交易模型是一种简单而有效的交易策略，适用于识别中长期趋势和进行交易决策。

交易者可以根据价格与MA120之间的关系进行买卖操作，并设置止损和止盈位来控制风险。

在实际应用中，交易者需结合其他分析工具和风险管理策略，以提高交易效果。

移动平均线-MA（黄金技术指标分析）移动平均线简介市场经济中，要赚钱无非是降低成本或者提高收入，以期获得较高利润。

就金市而言，也就是要高沽低渣，做多单的时候，希望买时越低越好，卖时越高越好。

做空单的时候，希望买时越高越好，卖时越低越好。

然而，金价上窜下跳，并非个人的意志所能决定。

因而，广大投资者，尤其是大众散户，一定要吃准大势，顺水行舟则可，逆势操作往往鸡飞蛋打。

那么，如何研判大势呢?在技术分析各项指标中，移动平均线是运用得最多、准确性也相对最好的指标之一。

要了解移动平均线，首先要掌握移动平均数。

所谓移动平均，首先是算术平均数，如1到10十个数字，其平均数便是5.5;而移动则意味着这十个数字的变动。

假如第一组是1到10，第二组变动成2到11，第三组又变为3到12，那么，这三组平均数各不相同。

而这些不同的平均数的集合，便统称为移动平均数。

移动平均这一概念是建立在著名的道·琼斯理论上的。

道·琼斯理论虽已名扬天下，但理论毕竟有点玄，而移动平均将这套理论加以数字化，从数字的变动中去预测未来金价短期、中期、长期的变动方向，更易为广大投资者所接受。

移动平均线的种类当我们将每日不同大小的移动平均数标于图表上，连接起来，便得到一条上下起伏的曲线，这便是著名的移动平均线。

移动平均的种类很多，但总的来说，可分为短期、中期、长期三种。

短期移动平均线主要是5日和10日的。

5日的是将5天数字之和除以5，求出一个平均数，标于图表上，然后类推计算后面的，再将平均数逐日连起，得到的便是5日平均线。

由于上证所通常每周5个交易日，因而5日线亦称周线。

由于5日平均线起伏较大，震荡行情时该线形象极不规则，无轨迹可寻，因而诞生了10日平均线，此线取10日为样本，简单易算，为投资大众参考与使用最广泛的移动平均线。

它能较为正确地反映短期内金价平均成本的变动情形与趋势，可作为短线进出的依据。

第二类是中期移动平均线。

首先是月线，采样为24、25或26日，该线能让使用者了解金价一个月的平均变动成本，对于中期投资而言，有效性较高，尤其在金市尚未十分明朗前，能预先显示金价未来变动方向。

如何理解移动平均线含义何时进场买入，何时清仓合理止盈的选择会直接影响到我们最终的收益，而均线波段操作的方法就是为投资者决策买入卖出时间点的一种策略。

下面是我为大家整理的关于如何理解移动平均线含义，期望对您有所挂念。

欢送大家阅读参考学习!移动平均线含义移动平均线操作法中的均值就是我们平常所说的MA，移动平均线(Moving Average)。

它是指肯定交易时间内指数价格的平均值。

常用的均线有MA5、MA10、MA30、MA60、MA120、MA250等等。

举个例子：MA5:就是5日移动平均线。

交易日T的MA5计算方法就是把在交易日T前5个交易日的指数收盘价加起来除以5得出来的平均值。

同理我们可以得出每个交易日的MA5值，把这些数值连起来得到5日移动平均线。

选择移动平均线移动平均线的计算原理很简洁，但是在投资买卖点的决策中是极其重要的参考指标，它经常被用于猜测市场的趋势。

移动平均线最根本的思想是消退价格随机波动的影响，追踪价格波动的趋势。

我们需要依据自己的投资目标来确定如何选择参考均线。

比方制定一个短期投资方案，你可以选择短中期移动均线作为参考指标，中长期的投资方案就应当关注周期更长的均线。

移动平均线是跟踪行情的曲线，从本性上说就具有滞后性(其它的技术指标也是如此)，也就是说，移动平均线对市场行情的反响总是落后的，移动平均线的时间周期越长，反响越滞后。

小贴士：短期移动平均线：指一个月以下的移动平均线。

MA5、MA10是常用的短期移动平均线。

用于反映市场价格短期内的波动趋势。

短期均线通常波动起伏较大，过于敏感。

中期移动平均线：指一个月以上、半年以下的股价波动趋势。

常用20日线、40日线，60日线。

中期均线走势既不过于敏感，又有沉稳的一面，因此最常被投资人使用。

长期移动平均线：指半年以上的股价波动趋势。

比拟常用的是120日线与240日线。

120日线代表的是半年的股价波动趋势，又叫半年线;240日线代表的是一年的股价波动趋势，又叫年线。

金融统计符号在金融领域，统计符号是用来表示各种金融数据和指标的重要工具。

这些符号不仅有助于清晰地表达数据，还有助于其他人更容易地理解金融市场的运行情况。

本文将介绍一些常用的金融统计符号，以及它们在金融领域的应用。

1. 百分比（%）百分比是金融领域中最常用的统计符号之一，用于表示金融数据的相对变化。

例如，如果一项金融指标增长了10%，则表示该指标相对于其基础水平增加了10%。

百分比也常用于比较不同时期的金融数据，例如同比增长率或环比增长率。

2. 点（P）点是用于衡量股价变动的重要统计符号之一。

在股票市场中，通常使用百分比或点来表示股价的变动。

例如，如果一只股票上涨了5点，则表示该股票相对于其前一交易日的收盘价上涨了5个基点。

3. 移动平均线（MA）移动平均线是用于衡量股票或其他金融资产价格趋势的重要工具。

它是由一组特定时间段内的数据点计算得出的平均值构成的。

不同的时间段可以产生不同的移动平均线，其中短期平均线通常用于识别短期趋势，而长期平均线则用于识别长期趋势。

4. 标准差（σ）标准差是用来衡量金融数据波动性的统计符号，是描述数据分布形态的常用指标。

在投资组合优化、风险评估和资产配置等领域中，标准差具有广泛应用。

5. 相关性（Correlation）相关性是用来衡量两个或多个变量之间相关程度的重要统计符号。

在金融领域中，相关性可用于评估不同金融指标之间的相互关系，从而帮助投资者更好地理解市场动态。

6. 回归分析（Regression Analysis）回归分析是一种统计学方法，用于研究两个或多个变量之间的关系。

在金融领域中，回归分析可用于预测金融数据、评估投资策略的有效性以及分析市场动态。

7. 资产收益率（Asset Return）资产收益率是用来衡量投资资产收益水平的统计符号。

它通常是指一定期间内资产产生的净收益，通常以百分比或绝对金额的形式表示。

资产收益率是评估投资组合表现和制定投资策略的重要指标。

《⾦融学（第⼆版）》讲义⼤纲及课后习题答案详解⼗⼆章CHAPTER 12CHOOSING AN INVESTMENT PORTFOLIOObjectivesTo understand the process of personal investing in theory and in practice.To build a quantitative model of the tradeoff between risk and reward.Outline12.1 The Process of Personal Portfolio Selection12.2 The Trade-off between Expected Return and Risk12.3 Efficient Diversification with Many Risky AssetsSummaryThere is no single portfolio selection strategy that is best for all people.Stage in the life cycle is an imp ortant determinant of the optimal composition of a person’s optimal portfolio of assets and liabilities.Time horizons are important in portfolio selection. We distinguish among three time horizons: the planning horizon, the decision horizon, and the trading horizon.In making portfolio selection decisions, people can in general achieve a higher expected rate of return only by exposing themselves to greater risk.One can sometimes reduce risk without lowering expected return by diversifying more completely either withina given asset class or across asset classes.The power of diversification to reduce the riskiness of an investor’s portfolio depends on the correlations among the assets that make up the portfolio. In practice, the vast majority of assets are positively correlated with each other because they are all affected by common economic factors. Consequently, one’s ability to reduce risk through diversification among risky assets without lowering expected return is limited.Although in principle people have thousands of assets to choose from, in practice they make their choices from a menu of a few final products offered by financial intermediaries such as bank accounts, stock and bond mutual funds, and real estate. In designing and producing the menu of assets to offer to their customers theseintermediaries make use of the latest advances in financial technology.Solutions to Problems at End of Chapter1. Suppose that your 58-year-old father works for the Ruffy Stuffed Toy Company and has contributed regularly to his company-matched savings plan for the past 15 years. Ruffy contributes $0.50 for every $1.00 your father puts into the savings plan, up to the first 6% of his salary. Participants in the savings plan can allocate their contributions among four different investment choices: a fixed-income bond fund, a “blend” option that invests in large companies, small companies, and the fixed-income bond fund, a growth-income mutual fund whose investments do not include other toy companies, and a fund whose sole investment is stock in the Ruffy Stuffed Toy Company. Over Thanksgiving vacation, Dad realizes that you have been majoring in finance and decides to reap some early returns on that tuition money he’s been investing in your education. He shows you the most recent quarterly statement for his savings plan, and you see that 98% of its current value is in the fourth investment option, that of the Ruffy Company stock..a.Assume that your Dad is a typical risk-averse person who is considering retirement in five years. Whenyou ask him why he has made the allocation in this way, he responds that the company stock has continually performed quite well, except for a few declines that were caused by problems in a division that the company has long since sold off. Inaddition, he says, many of his friends at work have done the same. What advice would you give your dad about adjustments to his plan allocations? Why?b.If you consider the fact that your dad works for Ruffy in addition to his 98% allocation to the Ruffy stockfund, does this make his situation more risky, less risky, or does it make no difference? Why? SOLUTION:a.Dad has exposed himself to risk by concentrating almost all of his plan money in the Ruffy Stock fund. This is analogous to taking 100% of the money a family has put aside for investment and investing it in a single stock.First, Dad needs to be shown that just because the company stock has continually performed quite well is no guarantee that it will do so indefinitely. The company may have sold off the divisions which produced price declines in the past, but future problems are unpredictable, and so is the movement of the stock price. “Past performance is no guarantee of future results” is the lesson.Second, Dad needs to hear about diversification. He needs to be counseled that he can reduce his risk by allocating his money among several of the options available to him. Indeed, he can reduce his risk considerably merely by moving all of his money into the “blend” fund because it is diversifi ed by design: it has a fixed-income component, a large companies component, and a small companies component. Diversification isachieved not only via the three differing objectives of these components, but also via the numerous stocks that comprise each of the three components.Finally, Dad’s age and his retirement plans need to be considered. People nearing retirement age typically begin to shift the value of their portfolios into safer investments. “Safer” normally connotes less variability, so that the risk of a large decline in the value of a portfolio is reduced. This decline could come at any time, and it would be very unfortunate if it were to happen the day before Dad retires. In this example, the safest option would be the fixed-income bond fund because of its diversified composition and interest-bearing design, but there is still risk exposure to inflation and the level of interest rates. Note that the tax-deferred nature of the savings plan encourages allocation to something that produces interest or dividends. As it stands now, Dad is very exposed to a large decline in the value of his savings plan because it is dependent on the value of one stock.Individual equities over time have proven to produce the most variable of returns, so Dad should definitely move some, probably at least half, of his money out of the Ruffy stock fund. In fact, a good recommendation given his retirement horizon of five years would be to re-align the portfolio so that it has 50% in the fixed- income fund and the remaining 50% split between the Ruffy stock fund (since Dad insists) and the “blend” fund.Or, maybe 40% fixed-income, 25% Ruffy, 15% growth-income fund, and 20% “blend” fund. This latterallocation has the advantage of introducing another income-producing component that can be shielded by the tax-deferred status of the plan.b.The fact that Dad is employed by the Ruffy Company makes his situation more risky. Let’s say that the companyhits a period of slowed business activities. If the stock price declines, so will th e value of Dad’s savings plan. If the company encounters enough trouble, it may consider layoffs. Dad’s job may be in jeopardy. At the same time that his savings plan may be declining in value, Dad may also need to look for a job or go onunemployment. Thus, Dad is exposed on two fronts to the same risk. He has invested both his human capital and his wealth almost exclusively in one company.2. Refer to Table 12.1.a.Perform the calculations to verify that the expected returns of each of the portfolios (F, G, H, J, S) in thetable (column 4) are correct.b.Do the same for the standard deviations in column 5 of the table.c.Assume that you have $1million to invest. Allocate the money as indicated in the table for each of the fiveportfolios and calculate the expected dollar return of each of the portfolios.d.Which of the portfolios would someone who is extremely risk tolerant be most likely to select? SOLUTION:d.An extremely risk tolerant person would select portfolio S, which has the largest standard deviation but also thelargest expected return.3. A mutual fund company offers a safe money market fund whose current rate is4.50% (.045). The same company also offers an equity fund with an aggressive growth objective which historically has exhibited an expected return of 20% (.20) and a standard deviation of .25.a.Derive the equation for the risk-reward trade-off line.b.How much extra expected return would be available to an investor for each unit of extra risk that shebears?c.What allocation should be placed in the money market fund if an investor desires an expected return of15% (.15)?SOLUTION:a.E[r] = .045 + .62b.0.62c.32.3% [.15 = w*(.045) + (1-w)*(.020) ]4. If the risk-reward trade-off line for a riskless asset and a risky asset results in a negative slope, what does that imply about the risky asset vis-a-vis the riskless asset?SOLUTION:A trade-off line wit h a negative slope indicates that the investor is “rewarded” with less expected return for taking on additional risk via allocation to the risky asset.5. Suppose that you have the opportunity to buy stock in AT&T and Microsoft.a.stocks is 0? .5? 1? -1? What do you notice about the change in the allocations between AT&T andMicrosoft as their correlation moves from -1 to 0? to .5? to +1? Why might this be?b.What is the variance of each of the minimum-variance portfolios in part a?c.What is the optimal combination of these two securities in a portfolio for each value of the correlation,assuming the existence of a money market fund that currently pays 4.5% (.045)? Do you notice any relation between these weights and the weights for the minimum variance portfolios?d.What is the variance of each of the optimal portfolios?e.What is the expected return of each of the optimal portfolios?f.Derive the risk-reward trade-off line for the optimal portfolio when the correlation is .5. How much extraexpected return can you anticipate if you take on an extra unit of risk?SOLUTION:a.Minimum risk portfolios if correlation is:-1: 62.5% AT&T, 37.5% Microsoft0: 73.5% AT&T, 26.5% Microsoft.5: 92.1% AT&T, 7.9% Microsoft1: 250% AT&T, short sell 150% MicrosoftAs the correlation moves from -1 to +1, the allocation to AT&T increases. When two stocks have negativec orrelation, standard deviation can be reduced dramatically by mixing them in a portfolio. It is to the investors’benefit to weight more heavily the stock with the higher expected return since this will produce a high portfolio expected return while the standard deviation of the portfolio is decreased. This is why the highest allocation to Microsoft is observed for a correlation of -1, and the allocation to Microsoft decreases as the correlationbecomes positive and moves to +1. With correlation of +1, the returns of the two stocks will move closely together, so you want to weight most heavily the stock with the lower individual standard deviation.b. Variances of each of the minimum variance portfolios:62.5% AT&T, 37.5% Microsoft Var = 073.5% AT&T, 26.5% Microsoft Var = .016592.1% AT&T, 7.9% Microsoft Var = .0222250% AT&T, short 150% Microsoft Var = 0c. Optimal portfolios if correlation is:-1: 62.5% AT&T, 37.5% Microsoft0: 48.1% AT&T, 51.9% Microsoft.5: 11.4% AT&T, 88.6% Microsoft1: 250% AT&T, short 150% Microsoftd. Variances of the optimal portfolios:62.5% AT&T, 37.5% Microsoft Var = 048.1% AT&T, 51.9% Microsoft Var = .022011.4% AT&T, 88.6% Microsoft Var = .0531250% AT&T, short 150% Microsoft Var = 0e. Expected returns of the optimal portfolios:62.5% AT&T, 37.5% Microsoft E[r] = 14.13%48.1% AT&T, 51.9% Microsoft E[r] = 15.71%11.4% AT&T, 88.6% Microsoft E[r] = 19.75%250% AT&T, short 150% Microsoft E[r] = -6.5%f.Risk-reward trade-off line for optimal portfolio with correlation = .5:E[r] = .045 + .66/doc/31dbf23b580216fc700afd59.html ing the optimal portfolio of AT&T and Microsoft stock when the correlation of their price movements is 0.5, along with the results in part f of question 12-5, determine:a.the expected return and standard deviation of a portfolio which invests 100% in a money market fundreturning a current rate of 4.5%. Where is this point on the risk-reward trade-off line?b.the expected return and standard deviation of a portfolio which invests 90% in the money market fundand 10% in the portfolio of AT&T and Microsoft stock.c.the expected return and standard deviation of a portfolio which invests 25% in the money market fundand 75% in the portfolio of AT&T and Microsoft stock.d.the expected return and standard deviation of a portfolio which invests 0% in the money market fundand 100% in the portfolio of AT&T and Microsoft stock. What point is this?SOLUTION:a.E[r] = 4.5%, standard deviation = 0. This point is the intercept of the y (expected return) axis by the risk-rewardtrade-off line.b.E[r] = 6.03%, standard deviation = .0231c.E[r] = 15.9%, standard deviation = .173d.E[r] = 19.75%, standard deviation = .2306. This point is the tangency between the risk-reward line from 12-5part f and the risky asset risk-reward curve (frontier) for AT&T and Microsoft.7. Again using the optimal portfolio of AT&T and Microsoft stock when the correlation of their price movements is 0.5, take $ 10,000 and determine the allocations among the riskless asset, AT&T stock, and Microsoft stock for:a. a portfolio which invests 75% in a money market fund and 25% in the portfolio of AT&T and Microsoftstock. What is this portfolio’s expected return?b. a portfolio which invests 25% in a money market fund and 75% in the portfolio of AT&T and Microsoftstock. What is this portfolio’s expect ed return?c. a portfolio which invests nothing in a money market fund and 100% in the portfolio of AT&T andMicrosoft stock. What is this portfolio’s expected return?SOLUTION:a.$7,500 in the money-market fund, $285 in AT&T (11.4% of $2500), $2215 in Microsoft. E[r] = 8.31%, $831.b.$2,500 in the money-market fund, $855 in AT&T (11.4% of $7500), $6645 in Microsoft. E[r] = 15.94%, $1,594.c.$1140 in AT&T, $8860 in Microsoft. E[r] = 19.75%, $1,975.8. What strategy is implied by moving further out to the right on a risk-reward trade-off line beyond the tangency point between the line and the risky asset risk-reward curve? What type of an investor would be most likely to embark on this strategy? Why?SOLUTION:This strategy calls for borrowing additional funds and investing them in the optimal portfolio of AT&T and Microsoft stock. A risk-tolerant, aggressive investor would embark on this strategy. This person would be assuming the risk of the stock portfolio with no risk-free component; the money at risk is not onl y from this person’s own wealth but also represents a sum that isowed to some creditor (such as a margin account extended by the investor’s broker).9. Determine the correlation between price movements of stock A and B using the forecasts of their rate of return and the assessments of the possible states of the world in the following table. The standard deviations for stock A and stock B are0.065 and 0.1392, respectively. Before doing the calculation, form an expectation of whether that correlation will be closer to1 or -1 by merely inspecting the numbers.SOLUTION:Expectation: correlation will be closer to +1.E[r A] = .05*(-.02) + .15*(-.01) + .60*(.15) + .20*(.15) = .1175, or, 11.75%E[r B] = .05*(-.20) + .15*(-.10) + .60*(.15) + .20*(.30) = .1250, or, 12.50%Covariance = .05*(-.02-.1175)*(-.20-.125) + .15*(-.01-.1175)*(-.10-.125) +.60*(.15-.1175)*(.15-.125) + .20*(.15-.1175)*(.30-.125) =.008163Correlation = .008163/(.065)*(.1392) = .90210.Analyze the “expert’s” answers to the following questions:a.Question:I have approx. 1/3 of my investments in stocks, and the rest in a money market. What do you suggestas a somewhat “safer” place to invest another 1/3? I like to keep 1/3 accessible for emergencies.Expert’s answer:Well, you could try 1 or 2 year Treasury bonds. You’d get a little bit more yie ld with no risk.b.Question:Where would you invest if you were to start today?Expert’s answer:That depends on your age and short-term goals. If you are very young – say under 40 –and don’tneed the money you’re investing for a home or college tuition or such, you would put it in a stockfund. Even if the market tanks, you have time to recoup. And, so far, nothing has beaten stocks overa period of 10 years or more. But if you are going to need money fairly soon, for a home or for yourretirement, you need to play it safer.SOLUTION:a.You are not getting a little bit more yield with no risk. The real value of the bond payoff is subject to inflationrisk. In addition, if you ever need to sell the Treasury bonds before expiration, you are subject to the fluctuation of selling price caused by interest risk.b.The expert is right in pointing out that your investment decision depends on your age and short-term goals. In addition, the investment decision also depends on other characteristics of the investor, such as the special character of the labor income (whether it is highly correlated with the stock market or not), and risk tolerance.Also, the fact that over any period of 10 years or more the stock beats everything else cannot be used to predict the future.。

金融投资行业的股票市场走势分析近年来，随着金融投资行业的迅速发展，股票市场成为了许多投资者追逐利润的热点之一。

本文将对金融投资行业的股票市场走势进行分析，以提供读者对市场走势的准确把握，并为投资决策提供参考。

一、宏观经济背景在分析股票市场走势之前，首先需要了解宏观经济背景对市场的影响。

宏观经济指标如国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率等都会对股票市场的整体趋势产生重要影响。

例如，当经济增长放缓时，投资者对未来的盈利预期会下降，这可能导致股票市场出现调整。

因此，在进行股票市场走势分析时，需要加入宏观经济因素的考量。

二、技术指标分析技术指标是分析股票市场走势的重要工具，通过分析历史股价和交易量等数据，可以帮助投资者捕捉到市场的趋势和买卖信号。

1. 移动平均线（Moving Average）移动平均线是一种常用的技术指标，能够平滑股价的波动，以便更好地观察股票走势。

常见的移动平均线包括简单移动平均线（SMA）和指数加权移动平均线（EMA）。

通过观察股票价格与移动平均线的关系，可以判断市场的趋势是上涨、下跌还是震荡。

2. 相对强弱指数（Relative Strength Index）相对强弱指数是衡量股票市场买卖力量的指标，其值在0到100之间。

当相对强弱指数高于70时，说明市场处于超买状态，投资者可能应考虑卖出股票；而当相对强弱指数低于30时，说明市场处于超卖状态，投资者可能应考虑买入股票。

三、基本面分析基本面分析是通过分析公司的经营状况、财务指标等因素来预测股票市场走势。

一家公司的盈利能力、市场竞争力等都会对股票价格产生重要影响。

1. 财务报表分析阅读公司的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表，可以帮助投资者了解公司的盈利情况、财务状况以及现金流情况。

通过对财务报表的分析，可以判断一家公司是否具备增长潜力，从而作出投资决策。

2. 行业研究行业研究是基本面分析的重要组成部分，通过对整个行业的研究，可以了解行业的发展潜力以及竞争格局。

金融市场分析：预测市场波动的技术指标解读引言金融市场是一个充满变化和波动的复杂系统。

在投资和交易中，我们常常需要预测市场的波动趋势，以做出更明智的决策。

为了解读市场波动，技术指标成为了金融市场分析中不可或缺的工具。

本文将会对一些常见的技术指标进行详细解读，帮助读者更好地理解和运用这些指标。

BodyH1 技术指标：简介和作用技术指标是运用数学和统计学的工具来评估金融市场的趋势和波动性的方法。

这些指标会根据历史价格和交易量数据，通过一系列的计算公式和图形展示，来分析市场的运动。

技术指标帮助我们了解市场的动态，找到市场趋势、支撑位和阻力位，从而做出预测，指导我们的交易决策。

H2 移动平均线：把握市场趋势移动平均线是最常见的技术指标之一。

通过计算一定时间范围内的股价平均值，移动平均线能够帮助我们把握市场的长期趋势。

•简单移动平均线(SMA)：简单移动平均线是将一段时间内的股价平均起来计算出一个数值，可以反映出股价的长期趋势。

•指数移动平均线(EMA)：指数移动平均线也是通过计算一段时间内的股价平均值，不同的是它对近期的数据进行了加权处理，使得最近的数据对平均值的影响更大，更能反映出市场的短期趋势。

H2 相对强弱指标(RSI)：判断超买超卖相对强弱指标(RSI)是一种衡量市场超买超卖情况的技术指标。

RSI的取值范围从0到100，通常以70以上为超买区间，30以下为超卖区间。

RSI指标的计算方式是通过比较一段时间内市场的平均涨幅和平均跌幅来确定市场的强弱程度。

当RSI指标处于超买区间时，市场很可能出现调整或者反转的信号；当RSI指标处于超卖区间时，市场可能会出现反弹的机会。

H2 随机指标(KD)：定位买点和卖点随机指标(KD)是一种帮助我们定位市场买点和卖点的技术指标。

它的计算基于一段时间内的最高价和最低价，以及当前价格。

•KD指标的计算包括计算随机值%K和平滑后的随机值%D。

随机值%K可以帮助我们判断市场的买点和卖点，而平滑后的随机值%D则是用于判断市场趋势的。

金融市场技术指标解析投资决策的依据在金融市场中，投资者面临着众多的投资决策，而这些决策往往需要依赖于各种技术指标进行分析和判断。

技术指标是通过对市场历史数据进行计算和分析得出的量化指标，可以帮助投资者了解市场的趋势、价格走势以及市场的供求关系等信息。

本文将对常用的几种技术指标进行解析，分析其在投资决策中的作用和依据。

一、移动平均线移动平均线是最常用的技术指标之一，通过计算一段时间内的价格平均值来观察价格的长期趋势。

具体地说，可以分为简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）两种。

当股票或指数价格位于移动平均线之上时，表明市场处于上涨趋势；反之，位于移动平均线之下则表明市场处于下跌趋势。

投资者可以根据移动平均线的交叉点来进行买卖操作，如当短期均线向上穿过长期均线时买入，向下穿过时卖出。

二、相对强弱指标（RSI）相对强弱指标是反映市场买卖力量对比的指标，也是一种常用的技术分析工具。

通过计算一段时间内价格上涨和下跌幅度的比例，来测量市场的超买和超卖情况。

一般来说，当RSI指标值高于70时，表明市场已经进入超买区域，投资者应该谨慎操作；反之，当RSI指标值低于30时，表明市场已经进入超卖区域，投资者可以适时介入。

三、随机指标（KDJ）随机指标是根据最高价、最低价和收盘价计算得出的一种技术指标，用于判断市场的超买和超卖情况。

随机指标由三条线组成，分别是K 线、D线和J线。

K线表示最近一段时间内的收盘价与最低价之间的比例，D线为K线的平滑曲线，J线则为K线和D线的加权平均值。

当K线和D线同时高于80时，表明市场已经进入超买区域，投资者应该警惕行情的反转；反之，当K线和D线同时低于20时，表明市场已经进入超卖区域，投资者可以考虑逢低买入。

四、MACD指标MACD指标是根据移动平均线的差异计算得出的技术指标，用于判断市场的买卖信号和趋势的转折。

MACD指标由DIF线、DEA线和MACD柱组成。

DIF线表示短期移动平均线与长期移动平均线的差异，DEA线为DIF线的移动平均线，MACD柱则为DIF线与DEA线之间的差异。