财务管理学学习指导书答案

第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

习题集参考答案项目一财务管理导论任务一企业经济活动和财务管理一、单项选择题1.D2.B3.B4.C5.B6.C7.C8.B9.C 10.D11.A二、多项选择题1.ABC2.BD3.CD4.ABD5.ABCD6.ABCD7.AB8.BD9.ABCD 10.BD三、判断题1.错2.错3.对4.对5.错6.错7.对8.错9.对 10.对11.对任务二财务管理的目标和环境一、单项选择题1.C2.D3.D4.A5. B6.D7.C8.C9.C 10.D11.C 12.A二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABC5.ACD6.ABC7. ABCD8. BCD9. AD 10. ABC11.AC 12.BCD 13.ABC 14.ABD 15.ABCD16.ABC三、判断题1.错2.错3.错4.对5.错6.错7.对8.错9.错 10.对11.对12.错13.对14.对15.错任务三财务管理的环节和体制一、单项选择题1.C2.B3.A4.D5.A6.B7.C8.B9.A 10.A 11.A 12.C 13.B二、多项选择题1.AC2.ABCD3.ACD4.ABC5.ABD6.ABC7.ABD8.CD9.AB 10.ACD 11.ABCD 12.ABCD 13.ACD三、判断题1.错2.错3.错4.错5.对6.对7.错8.对9.错10.错11.错12.对13.对14.对项目二财务管理观念任务一资金时间价值计算一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.A6.A7.A8.C9.D 10.B11.B 12.C 13.A 14.A 15.D 16.B二、多项选择题1.AB2.ACD3.BCD4.BD5.ABC6.ABC7.AB8.BC 9.ABD 10.AB三、判断题1.√2.√3.×4.×5.×6.×7.×8.×9.× 10.×11.√ 12.√ 13.× 14.× 15.×四、计算分析题1. 答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5) =2500000×1.3250= 3312500(元)2. 答：P = F/(1+ i×n) =153.76 / (1+8%×3) =153.76 / 1.24=124（元）3. 答：F =P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8) =1280000×2.4760=3169280 （元）4. 答：P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4) =1500000×0.5158=773700（元）5. 答：P =200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）+260000×（P/F，12%，5）=200000×0.8929+25000000×0.7972+300000×0.7118+280000×0.6355+260000×0.5674 =916884（元）6. 答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25) =2400×73.106=175454.40（元）（2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60(元)7. 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元）(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1]=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）8. 答：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ] =80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元）B付款方式：P= 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）] =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）C付款方式：P=100000 + 90000×（P/A，14%，6） =100000 + 90000×3.888=449983（元）应选择B付款方式。

财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

附录1综合自测习题与答案《财务管理》试卷一一、单项选择题(每题1分，共25分)1.企业与受资者的财务关系体现为( )。

A.债权债务关系B.强制与无偿的分配关系C.投资与受资关系D.受资与投资关系2.没有通货膨胀时，( )的利率可以视为纯利率。

A.短期借款B.公司债券C.国库券D.金融债券3.对于因资产的流动性不好而使投资者承担了更多的不确定性因素，为此所给予投资者的补偿属于( )。

A.违约风险报酬率B.流动性风险报酬率C.期限风险报酬率D.通货膨胀补偿率4.理论上可以从量上表示资金时间价值的是( )。

A.银行同期贷款利率B.银行同期存款利率C.社会资金平均利润率D.股票股利利率5.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( )。

A.单利B.复利C.年金D.普通年金6.偿债基金系数是( )的倒数。

A.普通年金终值系数B.普通年金现值系数C.复利终值系数D.复利现值系数7.投资者敢于冒着风险进行投资的原因是( )。

A.可获得报酬B.可获得利润C.可获得时间价值的报酬率D.可获得风险报酬率8.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应该( )发行。

A.平价B. 折价C. 溢价D.不能确定9.按股东权利义务的差别，股票可分为( )。

A.记名股票和无记名股票B.国家股、法人股、个人股C.普通股和优先股D.面值股和无面值股10.不能作为融资租赁的租赁方式是( )。

A.经营租赁B.售后回租C.直接租赁D.杠杆租赁11.在下列个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。

A.长期借款B.长期债券C.留用利润D.普通股12.经营杠杆产生的原因是企业存在( )。

A.固定营业成本B.销售费用C. 财务费用D.管理费用13.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，需支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数( )。

A.越小B.越大C.不变D.反比例变化14.每股利润无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的( )。

二、判断题1.✗2. ✓3. ✗4. ✓5. ✓6. ✗7. ✓8. ✓9. ✗ 10. ✓ 11. ✗ 12. ✓ 13. ✗ 14. ✗ 15. ✓ 16. ✓ 17. ✗ 18. ✓ 19. ✗ 20. ✓三、单项选这题1.D2. C3. D4.A5. C6. A7. B8. C9. A10. C11.D 12. B13. B14.C 15.A16. A17.C 18. B19.B20. C四、多项选择题1.ABCD2. ABCDE3. ABCD4.AB5. ACD6. ABC7ABCD. 8. ADE9.ABCD 10.ABCDE 11.ACD 12. BC13. ACDE14. BC15. ABCD16. ABCD17. ABCE18.ADE 19. ABD20.ABC21.BC22.ABE五、简答题1.答；财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价,它是对财务报告所提供的会计信息做进一步加工和处理，为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和财务决策提供依据。

具体来说，财务分析可以发挥以下重要作用;(1).通过财务分析，可以全面评价企业在一定时期内德各种财务能力，包括尝债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业经营能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动，提高管理水平。

（2）通过财务分析，可以为企业外部投资者、债权人及其他有关部门和人员提供更加系统、完整的会计信息，便于他们更加他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们做出投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。

（3）通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现2.答; 债权人为企业提供信用融资所能获得的收益是固定的，贸易债权人的收益直接来自商业销售的毛利，非贸易债权人的收益来自债务合同约定的利息。

第１章教材习题解析一、思考题１．答：（１）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与报酬之间的关系；（２）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（３）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

２．答：（１）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。

股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独享，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同时，能够获得更多的利益。

但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。

（２）代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东。

大股东通常是指持有企业大多数股份的控股股东，他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。

人数众多但持有股份数量很少的中小股东基本没有机会接触到企业的经营管理，尽管他们按照各自的持股比例对企业的利润具有索取权，但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，使得他们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害。

在这种情况下，所有者和经营者之间的委托—代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。

（３）代理关系与利益冲突之三：股东与债权人。

当企业向债权人借入资金２《财务管理学（第七版）》学习指导书后，两者就形成了委托—代理关系。

但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。

３．答：（１）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，在企业实现股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足。

（２）股东的投资报酬要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者的利益得到满足之后的剩余权益。

（３）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

财务管理判断、单选、多选第2章财务管理的价值观念判断题1-5 √×√×√ 6-10 √×××√ 11-15 √×√√√ 16-20 ×√√√×21-25 √√√√√ 26-30 √√√√×单项选择题。

1-5 ADBAB 6-10 DDDBA 11-12 BB多项选择题。

1、ABDE2、BC3、AD4、AC5、BD6、ABD7、ABCE8、BC 9、ABCD 10、ABD 11、ABCDE 12、ABDE第3章财务分析判断题1-5 ×√×√√6-10 ×√√×√11-15 ×√××√16-20 √×√×√单选题1-5 DCDAC 6-10 ABCAC 11-15 DBBCA 16-20 ACBBC多选题1、ABCD2、ABCDE3、ABCD4、AB5、ACD6、ABC 8、ADE 9、ABDE10、ABCDE 11、ACD 12、BC 13、ACDE 14、BC 15、ABCD 16、ABCD 17、ABCE18、ADE 19、ABD 20、ABC 21、BC 22、ABE第6章资本结构决策判断题1-5 ×√××√ 6-10 √√××√ 11-15 ×√√××单项选择题1-5 CACDB 6-10 CBCCC 11-15 CADCA 16-20 BCBDB多项选择题1、ABCDE2、ABC3、CDE4、ABC5、ACD6、ABCDE7、AB8、ABCDE9、ACDE 10、BCE第7章投资决策原理判断题1、√2、√3、×4、×5、×6、×7、×8、√9、×单项选择题1、C2、C3、B4、B5、C6、A7、A8、A9、C 10、B 11、D 12、C 13、D 14、C 15、A 16、D 17、D多项选择题1、ADE2、AD3、ACD4、ABD5、DE6、BCDE7、ACD8、ABD9、ABCD 10、AC 11、ABDE第8章投资决策实务判断题1-5 ×√√×√ 6-10 √×××√ 11-15 ××××√ 16-19 √×××单项选择题1-5 CBAAC 6-10 CBCDC多项选择题1、ABCE2、BCD3、ABCD4、ABDE5、BCD6、ACE7、ACD8、ABDE第9章短期资产管理判断题1-5 √√××× 6-10 √√×√× 11-15 ×√√×× 16-20 √×√××单项选择题1-5 CBBBA 6-10 CDDCB 11-15 BDBAA多项选择题1、ACDE2、ABDE3、ACE4、CDE5、ABC6、ABCD7、BCDE8、ABDE9、ABCDE 10、ABCDE 11、ABDE 12、ABCE 13、ABC 14、AC 15、BCD 16、ABCDE 17、ABD 18、ABC 19、ACDE 20、ABCDE第10章短期筹资管理判断题1-5 ×√××√ 6-10 ×××√× 11-15 √×√√× 16-20 √××√√单项选择题1．B 2.A 3.C 4.A 5.D 6.C 7.D 8.B 9.D 10.A11.B 12.D 13.C 14.C 15.D多项选择题1.AC2.BD3.AB4.ABE5.DE6.ACE7.ADE8.AB9.ACE10.ACD 11.ADE 12.BE 13.ABCDE 14.ACDE 15.ADE第11章股利理论与政策判断题1-5 √×√√× 6-10 √√×√√ 11-15 √√√√√ 16-20 √√×√√ 21-25 √×××√26-30 √√××√单项选择题1-5 BDCDB 6-10 ACACD 11-13 DBD多项选择题1、ABC2、AB3、BCD4、ABCDE5、BCDE6、ACE7、BCE8、ABCD9、ABCDE 10、ACD11、ABCDE 12、AB 13、ABCD 14、ABCE简答重点在第1章和第11章的课后思考题注：1、没有准确资料，自我整理过程有可能存在失误，无法保证绝对真实，请谨慎使用。

第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。