财务报表分析-中国医药PPT

5
公司资产运营能力分析：
2010年千金药业企业数据：
存货周转率
8.01
存货周转期
45天
应收账款周转率 32.24
应收账款周转期 11天
营业周期
56天
固定资产周转率 4.3
固定资产周转期 84天
总资产周转率 0.82
总资产周转期 439天
流动资产周转率 1.286
6
由上图的表格可知
公司的存货周转率较高，存货周转期短，公司的存 货流动性强。但是，导致这种结果的原因可能是公 司的存货量较低。当公司存货水平低的情况下，可 能会导致缺货，影响公司的正常生产。所以千金药 业应当及时调整公司采购、生产、销售各部门的运 营情况。
3
一般在企业流动比率大于1的时候，千金企业可以通过借入 一笔临时借款，来增加货币资金和分母中的短期借款，从而 降低流动比率。
根据 流动比率速动比率＝流动资产—存货/流动负债
千金药业：

流动资产756535708.21

存货126540968.25

流动负债162186027.82

速动比率=3.884
保险药品目录》中的甲类药品，该产品畅销全国绝大部分省市。 四家子公司 ：湖南千金医药公司，从事药品批发；千金大药房零售连锁公
司，从事药品零售；千金湘江药业公司，生产化学合成药；千金文化广场公 司，经营文化娱乐、服装批零兼营。 分公司：甘肃陇西药材分公司，经营药材贸易。 荣誉：“全国中药系统先进集体”、“全国医药优秀企业”、“湖南省优秀 企业”、“湖南省双文明标兵单位”等荣誉称号
一般来说，速动比率越高，说明企业流动性越强，流动负 债的安全程度越高。千金药业的速动比率为3.884但是根据 经验来讲，速比率等于1的时候比较合理，而千金药业的速 动比率偏高。说明偿债能力比较强。

医疗行业企业财务报表分析与撰写
第24页
利润表－利润质量2
❖ 营业成本质量分析，关注： 〈1〉成本计算是否真实？ 〈2〉存货计价方法选择是否“适当”/稳健？ 〈3〉折旧是否正常计提？ 〈4〉营业成本水平下降是否为暂时性原因所致？ 〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”贡献。 ❖ 营业及管理费用质量分析，关注： 〈1〉折旧及其它摊销性费用是否作正常处理？ 〈2〉企业营业及管理费用控制是否含有短期行为？ ❖ 财务费用质量分析，关注： 〈1〉企业是否“过少”地负债？ 〈2〉企业是否过分依赖于短期借款？ 〈3〉企业是否过分依赖于自然负债？
资产负债表
现金净流量反 应资产负债表 中货币资金改 变情况
损益表
医疗行业企业财务报表分析与撰写
净利润经过现金性 和非现金性相关调 整，得出经营性现 金净流量
现金流量表
第11页
财务报表概述
了解企业财务报表能够帮助我们
• 了解企业以前、现在和未来发展情况 • 准确分析企业当前存在困难 • 采取有效办法，去处理企业所面临难题 • 预测经营决议将会给企业带来何种财务上
❖ 筹资活动产生现金流量： 〈1〉假如筹资活动产生现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营 规划是否协调？ 〈2〉假如筹资活动产生现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债 压力而又缺乏新筹资能力？企业是否无新投资发展机会？
医疗行业企业财务报表分析与撰写
第30页
现金流量表－质量分析3
❖ 分析偿债能力 经营活动现金流量净额÷流动负债（总负债），比率值
医疗行业企业财务报表分析与撰写
第4页
概述－分析方法
1. 比较分析
▪ 同一企业不一样时期——趋势改变分析 ▪ 不一样企业相同时期

营业收入增长率
指标分析——发展能力
总资产增长率
发展能力小结
朝阳产业 行业整体向好 医疗服务、医疗器械相对更好
写在最后
成功的基础在于好的学习习惯
The foundation of success lies in good habits
36
谢谢聆听
·学习就是为了达到一定目的而努力去干, 是为一个目标去 战胜各种困难的过程,这个过程会充满压力、痛苦和挫折
指标分析——营运能力
指标分析——营运能力
营运能力小结
行业整体的赊销逐年递增，各项 周转率指标良好
医疗商业流动性相对较差 医疗服务流动分析——盈利能力
指标分析——盈利能力
指标分析——盈利能力
盈利能力小结
行业整体良好 医疗商业相对较差 生物制品相对较好
指标分析——发展能力
行业环境
政策环境 技术环境
基础研究的投入不足 科研成果的产业化程度低 对知识产权的作用认识不够
竞争特点
一小 企业规模小
二多
三低
仿制药生产多 产品重复多
创新能力低 药品质量低 市场竞争力低
壁垒低 逐步提高
•行业上市公司财务分析
•单列项目分析 •行业指标分析
单列项目分析——举债情况
单列项目分析——举债情况
Learning Is To Achieve A Certain Goal And Work Hard, Is A Process To Overcome Various Difficulties For A Goal
医药行业财务分析
目录
•行业概述 •我国医药行业概况 •上市公司财务分析
•行业概述
•行业范围及分类 •行业上下游 •行业特征

新三九控股有限公 司（国有法人）
三九企业集团（深 圳南方制药厂） （国有法人） 上峰摩根成长先锋 股票型证券投资基 金 其他
由以上图表中的信息可以看出：国有法人对三九
医药有绝对的控制权，持股比例高达63%以上。
PPT学习交流
4
要会计数据
2008年 2007年 本年比上年增减
（％）
营业收 4,316,18 3,477,56 24.12%
报告期内，公司大股东及其关联企业已
通过现金及债务抵销的组合方式彻底解
决了非经营性资金占用问题,其总金额高
达375,667.82元。
PPT学习交流
6
资产负债表
财务报表
现金流量表
利润表
PPT学习交流
7
资产负债表
项目
流动资产合计
期末余额
期初余额
2,586,500,793.85 6,571,214,096.53
645,995,531 400,802,558 61.18%
.65
.86
净利润
541,141,192 291,912,490 85.38%
.80
.07
PPT学习交流
10
• 从表中数据可以看出：08年度公司经营状况良好， 并没有因为债务重组一事而使公司业务受到影响。
PPT学习交流
11
• 现金流量表
入
6,884.35 1,188.03
利润总 645,995, 400,802, 61.18%
额
531.65 558.86
现金流 1,116,37 623,932, 78.93% 量净额 5,222.64 704.10
总资产 5,051,45 7,937,71 -36.36%

要包括营业现金流量对债务之比率和每
股营业现金流量等。
医疗行业企业财务报表分析知识
21
三.时间序列(趋势)分析
趋势报表(TREND STATEMENT)分析 趋势财务比率分析
医疗行业企业财务报表分析知识
22
趋势报表分析
构建趋势报表,首先要选择一个年度为基 年,然后与基年相联系地表达随后各年的 报表项目。按惯例,基年被设定为 “100”,例如,某公司连续四年财务报表 中销售收入项目如下(单位:万元)
1993
0.045 0.041 0.094 0.030
1994
0.046 0.041 0.072 0.015
1995
0.041 0.060 0.078 0.012
1996
0.041 0.045 0.063 0.015
医疗行业企业财务报表分析知识
32
趋势财务比率分析（续5）
年份
A
BC
D
1997
0.043 0.049 0.048 (0.209)
医疗行业企业财务报 表分析知识
财务分析的评价标准
经验标准 历史标准 行业标准 预算标准
医疗行业企业财务报表分析知识
2
经验标准
经验标准：指的是依据大量且长期的实践经 验而形成的标准(适当)的财务比率值。
例如,西方国家70年代的财务实践就形成了 流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验 标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债 对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出 现经营困难；存货对净营运资本的比率不应 超过80%；资产负债率通常认为应该控制在 30%-70%之间。
医疗行业企业财务报表分析知识
26
趋势财务比率分析

2019 6
损益表 ——盈利或亏损形成过程的回放
•多步式结构的损益表
•权责发生制原则
•资产负债表和损益表的关系
2019
-
7
多步式结构的损益表
损 益 表
编制单位：
项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税费 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动净收益 投资净收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益
» ó á Æ 01± í ¥ Î µ » º £ Ô ª
Ê ×
÷¶ Á ¯ × Ê ² ú £ º
ú ²
Ð ´ Î
1 2 3 6 8 10
Ú ³ Æ õ Ê ý
Ú Ä Æ © Ê ý
õ » ± Ò × Ê ½ ð Ì ¶ Æ Ú Í ¶ × Ê ¦ Ó Ê Õ Æ ±Ý ¾ ¦ Ó Ê Õ Õ Ê ¿ î ¤ Ô ¶ ¸ Õ Ê ¿ î æ ´ » õ …… ÷ Á ¯ ¶ × Ê ² ú º Ï ¼ Æ ¤ ³ Ú Æ Í ¶ × Ê £ º ¤ ³ Ú Æ ¹ É È ¨¶ Í × Ê ¤ ³ Ú Æ Õ ® È ¯ Í ¶ × Ê ¤ ³ Ú Æ Í ¶ × Ê º Ï ¼ Æ Ì ¹ ¶ ¨Ê ײ ú £ º Ì ¹ ¶ ¨Ê ײ ú Ô ­ ¼ Û õ £ ¼ º À Û ¼ Æ Õ Û ¾ É Ì ¹ ¶ ¨Ê ײ ú ¾ » Ö µ ¤ ¹ Ì ³ Î ï × Ê Ú Ô ½ ¨¤ ¹ Ì ³ …… Ì ¶ ¹ ¨Ê ײ ú º Ï ¼ Æ Þ Î Ð Î × Ê ² ú ¼ °ä Æ Ë û × Ê ² ú £ º Þ Î Ð Î × Ê ² ú ¤ ³ Ú Æ ´ ý Ì ¯ · Ñ Ó Ã ä Æ Ë û ³ ¤Ú Æ × Ê ² ú …… Þ Ð Î Î × Ê ² ú ¼ °ä Æ Ë û × Ê ² ú º Ï ¼ Æ Ê ² × ú × Ü ¼ Æ

第8页
财务分析框架
1. 企业资金需要量分析.
资金需求趋势和季节原因
未来需要多少资金? 需求中有没有季节原因?
6-9 医疗行业企业财务报表分析讲义
分析工具
资金起源和利用表 现金流量表 现金预算
第9页
财务分析框架
1.企业资金需要量分析. 2. 企业财务情况和经营 结果分析.
6-10 医疗行业企业财务报表分析讲义
530
普通股 (面值$1 ) g
资本公积 g
保留盈余 h
总权益
负债和全部者总计 6-7 医疗行业企业财务报表分析讲义
a,b
200 729 210 $1,139
$2,169
19X3.12.31
a. 资产=负债 + 全部者权益. b. 企业需偿还和股东拥有权
益. c. 购置商品和接收劳务产生
欠款. d. 已发生但还未支付义务 e. 一年内需偿还债务. f. 偿还期超出一年债务（长
365 = 22.1 days 16.5
第38页
效率比率比较
应付帐款天数
年
BW
行业平均
19X3
22.1
46.7
19X2
25.4
51.1
19X1
43.5
48.5
BW PT in Days越来越短.
这是好现象吗?
6-39 医疗行业企业财务报表分析讲义
第39页
效率比率
损益表 / 资产负债表
比率
效率比率
Almanac of Business and
Industrial Financial Ratio第s15页
流动比率
资产负债表比率
流动比率
流动比率

50
无形资产及其他资产：
无形资产
51
长期待摊费用
52
其他长期资产
53
厖 无形资产及其他资产合计 60
资产总计
67
期初数
资产负债表
年月 日
期末数 负债及所有者权益
流动负债： 短期借款 应付票据 应付帐款 预收帐款 应付工资 应付福利费 应交税金
厖 流动负债合计 长期负债： 长期借款 应付债券 长期应付款
三，医院财务会计实务
•待冲基金 -是指医院使用财政补助、科教项目收入购建 的固定资产、无形资产或购买药品、卫生材 料等物资所形成的，留待计提资产折旧、摊 销或领用时予以冲减的基金。如医院住院综 合大楼主体工程建设是财政拨款修建的，此 笔收入形成了固定资产，就要增加待冲基金， 待固定资产交付使用后，每年计提折旧时就 应冲减待冲基金，不再计入成本费用内。
三，医院财务会计实务
•应收在院病人医疗款：指所有未出院病人的 医疗款，与负债类的预收医疗款抵冲后则为 医院在院病人医疗欠费。
•应收医疗款：指出院病人医疗欠费，包含医 保、农合、三无病人及其他病人欠费。
•预收医疗款：预收的在院病人的医疗费用。 与应收在院病人医疗款相对应。
三，医院财务会计实务 净资产管理
二，会计报表的局限性
•公司资产未必能体现在资产负债表中
可口可乐、技术性公司、医院医务人员的价值
•表中列示的金额未必是真实价值的体现
土地房产、固定资产、存货、应收款项，折旧摊 销计提（近似的估算）
•账面价值、市场价值、重置成本
三，医院财务会计实务
•资产负债表项目 •利润表及各收入项目 •现金流量表及其作用 •医院财务分析指标 •非财务分析指标
三，医院财务会计实务

300,000.00
250,000.00
200,000.00
150,000.00
100,000.00
50,000.00
0.00 -50,000.00
2006 年报
2007 年报
2008 年报
2009 年报
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
2010 年报
5.00% 0.00%
原创力文档是网络服务平台方若您的权利被侵害侵权客服qq
恒瑞医药
-财务报表分析
小组成员：xxx
1
LOGO
主要内容目录
公司介绍 三大报表分析 主要财务指标分析
偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力
杜邦体系分析 自我可持续增长分析 总结
2
公司介绍
返回
3
LOGO
公司发展历程
江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997 年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经 历了三个阶段： 1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务 2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺 的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不 愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，取得了巨大的成功。 3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山 创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管 领域。
12
资产负债表
4）非流动负债
50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00 15,000,000.00 10,000,000.00

> 2 0 .0 T o ta l
1994
1995
1996
2 (1 .4 ) 1 (0 .7 ) 1 (0 .7 ) 1 (0 .7 ) 0 (0 .0 ) 5 (3 .4 ) 7 (4 .7 ) 6 (4 .1 ) 7 (4 .7 ) 1 0 (6 .8 ) 8 (5 .4 ) 1 2 (8 .1 ) 1 4 (9 .5 ) 1 1 (7 .4 ) 6 (4 .1 ) 1 0 (6 .8 ) 7 (4 .7 ) 3 (2 .0 ) 4 (2 .7 ) 5 (3 .4 ) 5 (3 .4 ) 2 3 (1 5 .5 ) 1 4 8 (1 0 0 )
• 經營戰略分析的方法包括：
–產業分析 –競爭策略分析
医疗行业企业财务报表分析报告
6
產業分析的目的
• 明确产业的主要结构特征 • 分析结构特征对产业目前平均获利能力的影响 • 判断产业平均获利能力的的未来发展方向和相关的
风险
医疗行业企业财务报表分析报告
7
產業分析的意义
• 一个产业或企业的获利能力通常由净资产回报率 (ROE) 来度量
12/17/1993 9/28/1994 1/24/1996
目前
x 于前兩年 盈利
x
x
于前三年盈利 前三年每年的
且平均淨資產 淨資產回報率
回報率大于10% 大于10%
x 前三年每年的 淨資產回報率 大于6%，平均 大于10%
医疗行业企业财务报表分析报告
28
盈利操纵案例(中国大陆)
• 满足配股要求
– 管理層操縱盈利的動機: • 配股是大陸上市公司籌措長期資金的最重要的來源 • 監管、審計、披露及其它相關方面由于不完備而對管理 層的盈利操縱行為未起到足夠的遏制作用