所有权控制权风险解析(ppt)
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风险企业中的所有权和控制权配置研究
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本文将接受创业投资的企业（VC-backed company）简称为“风险企业” 。 张帏，清华大学经济管理学院南 532，100084。电话: 62772539，传真: 62784544。 Email: zhangw3@ 参见张维迎（1996）对 Hart（1995）理论所进行的很好综述。 在国外的企业理论文献中， 常常并不刻意区别企业所有权 （ownership） 和剩余索取权 （cash flow rights） 这两个概念。 3
议等提供了重要且有价值的指导，但它还不能有效地帮助我们理解新型的企业。 ”这种企业 和以往的企业最明显的区别在于： “由于组织的本质、 市场的延伸和需求、 融资的可得性 （更 5 容易 ）使得专门的人力资本的重要性大大增强” （Rajan and Zingales，2000） ，同时， “由于 人力资本不可剥夺， （其他人）对它的权力只能通过机制而不是通过所有权来获得” （Rajan and Zingales，2000） 。Zingales（2000）就企业对人力资本控制权来源的演化问题进行了一 些开创性探索。 理论的突破来源于新的实践探索， 值得企业理论研究者关注和研究的是： 创业与创业投 资是最近十多年来非常活跃的领域， 人力资本在其中起着极其重要的作用， 但由于创业投资 是对创业企业进行的私有股权投资（private equity investment） ，这方面的信息公开披露得较 少， 现有的企业理论对此研究还很不充分。 如果我们能够深入研究风险企业中所有权与控制 权配置的问题，那么这种研究成果将有可能丰富和完善现有的企业理论。
风险企业中的所有权和控制权配置研究1
张帏2 姜彦福
清华大学经济管理学 of the Ownership and Control Rights in the Venture Capital backed Companies Zhang Wei and Jiang Yan-fu
《所有权概述》课件
《所有权概述》ppt课件
目录
所有权的基本概念所有权的内容所有权的取得与消灭所有权的限制所有权的保护
01
CHAPTER
所有权的基本概念
所有权的定义是指对某物的独占性支配权，具有排他性和绝对性。
总结词
所有权是指权利人对自己的财产依法享有的占有、使用、收益和处分的权利。它是一种独占性的支配权，意味着权利人在法律范围内对某物的全面控制和支配。所有权的特征包括排他性和绝对性，即权利人享有对某物的专有支配权，且不受他人干涉和影响。
在共有财产中，各共有人对共有物享有平等的所有权，但应根据约定或法律规定行使权利。
在出卖共有财产时，其他共有人享有优先购买权。
社会公益
合理使用
保护资源
尊重他人权利
01
02
03
04
所有者在行使所有权时，应考虑社会公共利益，不得违反公序良俗。
所有者应合理使用其财产，不得滥用权利。
所有者应保护自然资源，不得过度开发或破坏生态环境。
THANKS
感谢您的观看。
详细描述
总结词
所有权与占有、使用、收益和处分等概念存在明显的区别。
要点一
要点二
详细描述
占有是指对某物的实际控制和持有，并不一定享有所有权；使用权是指在不改变所有物的情况下，依法享有的使用所有物的权利；收益权是指获取所有物产生的利益或收益的权利；处分权是指依法对所有物进行处置的权利，如出售、赠与、放弃等。所有权包含了占有、使用、收益和处分等权利，是这些权利的集合体。
财产归属变更
所有权消灭后，财产归属于新的所有人，原所有人丧失所有权。
财产义务的承担
新所有人应当承担原所有人应当承担的义务，如维修、保养等。
04
目录
所有权的基本概念所有权的内容所有权的取得与消灭所有权的限制所有权的保护
01
CHAPTER
所有权的基本概念
所有权的定义是指对某物的独占性支配权，具有排他性和绝对性。
总结词
所有权是指权利人对自己的财产依法享有的占有、使用、收益和处分的权利。它是一种独占性的支配权，意味着权利人在法律范围内对某物的全面控制和支配。所有权的特征包括排他性和绝对性，即权利人享有对某物的专有支配权，且不受他人干涉和影响。
在共有财产中，各共有人对共有物享有平等的所有权，但应根据约定或法律规定行使权利。
在出卖共有财产时，其他共有人享有优先购买权。
社会公益
合理使用
保护资源
尊重他人权利
01
02
03
04
所有者在行使所有权时，应考虑社会公共利益，不得违反公序良俗。
所有者应合理使用其财产，不得滥用权利。
所有者应保护自然资源，不得过度开发或破坏生态环境。
THANKS
感谢您的观看。
详细描述
总结词
所有权与占有、使用、收益和处分等概念存在明显的区别。
要点一
要点二
详细描述
占有是指对某物的实际控制和持有，并不一定享有所有权；使用权是指在不改变所有物的情况下，依法享有的使用所有物的权利；收益权是指获取所有物产生的利益或收益的权利；处分权是指依法对所有物进行处置的权利，如出售、赠与、放弃等。所有权包含了占有、使用、收益和处分等权利，是这些权利的集合体。
财产归属变更
所有权消灭后，财产归属于新的所有人，原所有人丧失所有权。
财产义务的承担
新所有人应当承担原所有人应当承担的义务，如维修、保养等。
04
股权ppt课件
股权ppt课件
THE FIRST LESSON OF THE SCHOOL YEAR
目录CONTENTS
• 股权基本概念 • 股权在公司治理中的作用 • 股权投资 • 股权融资 • 股权激励 • 02
03
股权定义
股权是指股东在公司中拥 有的权益，包括但不限于 股息、红利、投票权、公 司资产收益权等。
京东的股权激励计划
总结词
股权激励计划
详细描述
京东是一家电商企业，为了激励员工和留住人才，京东推出了股权激励计划。该计划通过给予员工股票或股票期 权的方式，让员工分享公司的成长成果，提高员工的归属感和忠诚度。同时，股权激励计划也有助于吸引外部优 秀人才加入公司。
优先股是相对于普通股而言的，持有 者在公司利润分配、剩余财产分配等 方面享有优先权。
股权与经营权的关系
分离原则
在现代公司治理中，股权与经营 权是分离的，股东享有公司重大 决策的参与权和监督权，而公司 的日常经营和管理则由董事会和
经理层负责。
股东控制权
股东通过选举董事会和投票决策 等方式行使对公司的控制权，以
股权投资是指投资者购买公司 的股票，从而获得公司的所有 权和收益权。
股权投资者通常通过投资公司 来实现资本增值，并享有公司 成长和盈利所带来的收益。
股权投资是资本市场的重要组 成部分，对于促进企业融资、 推动经济发展具有重要作用。
股权投资的风险与收益
股权投资的风险包括市场风险、 企业经营风险、流动性风险等，
股权激励的模式与实施方式
股票期权
员工有权在未来某一时 间以低于市场价格购买
公司股票的权利。
限制性股票
公司授予员工的股票， 通常有一定限制条件， 如持有期限、出售条件
THE FIRST LESSON OF THE SCHOOL YEAR
目录CONTENTS
• 股权基本概念 • 股权在公司治理中的作用 • 股权投资 • 股权融资 • 股权激励 • 02
03
股权定义
股权是指股东在公司中拥 有的权益，包括但不限于 股息、红利、投票权、公 司资产收益权等。
京东的股权激励计划
总结词
股权激励计划
详细描述
京东是一家电商企业，为了激励员工和留住人才，京东推出了股权激励计划。该计划通过给予员工股票或股票期 权的方式，让员工分享公司的成长成果，提高员工的归属感和忠诚度。同时，股权激励计划也有助于吸引外部优 秀人才加入公司。
优先股是相对于普通股而言的，持有 者在公司利润分配、剩余财产分配等 方面享有优先权。
股权与经营权的关系
分离原则
在现代公司治理中，股权与经营 权是分离的，股东享有公司重大 决策的参与权和监督权，而公司 的日常经营和管理则由董事会和
经理层负责。
股东控制权
股东通过选举董事会和投票决策 等方式行使对公司的控制权，以
股权投资是指投资者购买公司 的股票，从而获得公司的所有 权和收益权。
股权投资者通常通过投资公司 来实现资本增值，并享有公司 成长和盈利所带来的收益。
股权投资是资本市场的重要组 成部分，对于促进企业融资、 推动经济发展具有重要作用。
股权投资的风险与收益
股权投资的风险包括市场风险、 企业经营风险、流动性风险等，
股权激励的模式与实施方式
股票期权
员工有权在未来某一时 间以低于市场价格购买
公司股票的权利。
限制性股票
公司授予员工的股票， 通常有一定限制条件， 如持有期限、出售条件
所有权与控制权的分离
决策管理、 决策管理、决策控制与剩余风险承担的分离
决策管理
分
决策权
公司复杂 决策相关信息传递困难 （规模大） 规模大）
离
决策控制
分
离
剩余索取权
净现金流风险巨大 可由此共担
单个决策受托人侵占 剩余索取权人利益行为受限
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ高度分散
资金需求量巨大 可扩大资金来源
缺乏相关专业知识 共同进行决策控制成本高成
组织透视 — 股份公开公司
所有权 与控制权的分离
SEPERATION OF OWNERSHIP AND CONTROL 会计一班 冯洋
概念框架
所有权 决策对财富影响的承担
分离 分离
控制权 决策 提议
风险承担者 （剩余索取权人） 剩余索取权人）
决策管理 决策控制
表决 执行 监督
问题的产生
代理成本 代理问题
构建、监督与连 接一系列受托人之 间的契约 实施契约的成本 超过收益
决策管理与决策控制合并
剩余索取权人得不到保护 剩余索取权价值降低
剩余索取权由决策受托人承担 控制了代理成本
特定知识集中 特定知识指对决 策管理与决策控制 重要的信息 这些信息集中由单 个或少数受托人掌握
风险分担受限 决策机制不再 专门化 低估不确定 现金流的价值
净现金流风险有限 决策更加有效率
对现金流有大量要 求的情况有限
股票市场 定价、 定价、低成本交易 收购要约、 收购要约、争夺委托投票权
外部
并购市场
普通股 自由流通
内部
决策与剩余风 险承担完全分离
董事会
对内部受托人 的最终控制权
最具影响力的董事为内部管理者 外部董事由内部董事任命 包括几名组织高层管理着
企业法人财产权问题讲座PPT资料
善意取得
企业法人善意购买、占有 他人的财产，并支付合理 对价，取得财产权。
企业法人财产权的保护措施
合同保护
企业法人通过签订合同， 明确双方权利义务，保护 自身财产权。
法律保护
企业法人可以依法提起诉 讼，维护自身合法权益。
保险保护
企业法人可以通过购买保 险，降低财产损失风险。
企业法人财产权的限制与禁止
案例总结
强调合理运用企业法人财产权 对企业发展的推动作用，鼓励
企业积极探索发展之路。
THANKS
感谢观看
视相关问题。
案例二：企业法人财产权保护案例解析
案例概述
某企业遭受侵权，其法人财产 权受到侵害。
解决方案
提出保护企业法人财产权的措施 ，如加强内部管理、建立风险防 范机制、寻求法律援助等。
案例分析
分析侵权行为的具体表现，如 非法占用、挪用、侵占公司财 产等。
案例总结
强调保护企业法人财产权对企 业稳定和发展的重要性，提醒
限制
企业法人行使财产权时，不得违 反法律法规、损害社会公共利益 和他人合法权益。
禁止
企业法人不得滥用财产权，损害 他人合法权益。
03
企业法人财产权的问题与争议
企业法人财产权的问题
企业法人财产权不明晰
企业法人财产权在法律上没有明确的规定，导致企业与政府、股 东之间的财产权关系模糊。
企业法人财产权的滥用
股权转让等。
债权人与企业法人财产权的争议
03
债权人对企业法人财产权的行使存在担忧，如债务清偿、资产
抵押等。
企业法人财产权问题的解决途径
完善法律法规
通过完善相关法律法规，明确企业法 人财产权的定义、范围和保护措施。
《所有权一般原理》课件
《所有权一般原理》PPT 课件
所有权一般原理是法律处理所有权纠纷时遵循的指导原则。它涉及到所有权 的定义、类型、获取方式、限制等不同方面的内容。
概念介绍
所有权
指对一种物品或资产享有完全控制权的权利。
一般原则
法院在处理所有权纠纷案例时通常遵循的指导原 则。
所有权的相关问题
所有权的范围
涉及到所有权的对象在空间和时间上的界定。
它赋予了个人或法人对财产的控制权。
2 法律中对所有权的规定是必要的。
以保护权益和维护社会秩序。
3 一般原则是处理所有权纠纷时的基本指导。
为保障公正和合法性提供了参考。
所有权的变更
所有权的转让或转移，例如买卖、继承等。
所有权的保护
法律和合同对所有权的保护措施。
所有权的类型
私人所有权
个人或法人对财产享有的独立控制权。
公有所有权
国家或财产控制权。
土地所有权
对土地使用和收益的控制权。
所有权的获取方式
1 购买
由自然条件或其他客观因素对所有权的限制，例如地理条件、气候情况等。
一般原则的适用
1
所有权的优先性
在纠纷中，所有权享有优先性，需要经
所有权的限制
2
过一定程序才能被剥夺。
一般原则也适用于对所有权行使权利的
限制。
3
所有权的保护
法院会根据一般原则保护所有权，防止 侵犯或侵害。
结论
1 所有权是财产权的基础。
通过支付一定代价获得财 产的所有权。
2 继承
根据法律规定，由亲属继 承财产的所有权。
3 社会允许
在一些情况下，社会法规 规定可以获得财产的所有 权。
所有权的限制
所有权一般原理是法律处理所有权纠纷时遵循的指导原则。它涉及到所有权 的定义、类型、获取方式、限制等不同方面的内容。
概念介绍
所有权
指对一种物品或资产享有完全控制权的权利。
一般原则
法院在处理所有权纠纷案例时通常遵循的指导原 则。
所有权的相关问题
所有权的范围
涉及到所有权的对象在空间和时间上的界定。
它赋予了个人或法人对财产的控制权。
2 法律中对所有权的规定是必要的。
以保护权益和维护社会秩序。
3 一般原则是处理所有权纠纷时的基本指导。
为保障公正和合法性提供了参考。
所有权的变更
所有权的转让或转移，例如买卖、继承等。
所有权的保护
法律和合同对所有权的保护措施。
所有权的类型
私人所有权
个人或法人对财产享有的独立控制权。
公有所有权
国家或财产控制权。
土地所有权
对土地使用和收益的控制权。
所有权的获取方式
1 购买
由自然条件或其他客观因素对所有权的限制，例如地理条件、气候情况等。
一般原则的适用
1
所有权的优先性
在纠纷中，所有权享有优先性，需要经
所有权的限制
2
过一定程序才能被剥夺。
一般原则也适用于对所有权行使权利的
限制。
3
所有权的保护
法院会根据一般原则保护所有权，防止 侵犯或侵害。
结论
1 所有权是财产权的基础。
通过支付一定代价获得财 产的所有权。
2 继承
根据法律规定，由亲属继 承财产的所有权。
3 社会允许
在一些情况下，社会法规 规定可以获得财产的所有 权。
所有权的限制
风险和所有权的转移讲义(PPT28张)
合同规定卖方（某中国内陆城市）将货物运往美国肯 塔基州, 但是没有规定具体的运输路线。 合同规定卖方（某中国内陆城市）将货物运往美国肯 塔基州，且规定必须在上海港装船。
当卖方先把货物装上开往某个目的地的船舶，然 后再寻找适当的买主订立买卖合同时，这种交易就是 运输途中进行的货物买卖，在外贸业务中称为“海上 路货”。 第68条 对于在运输途中销售的货物，从订立 合同时起，风险就移转到买方承担。但是，如果情况 表明有此需要，从货物交付给签发载有运输合同单据 的承运人时起，风险就由买方承担。 尽管如此，如果卖方在订立合同时已知道或理 应知道货物已经遗失或损坏，而他又不将这一事实告 之买方，则这种遗失或损坏应由卖方负责。
案例2
甲于6月6日向乙发出一份要约：愿以100万英镑将自己 的农场出售给乙。6月8日，乙表示愿以95万英镑购买该 农场，甲于6月27日表示拒绝。6月29日，乙又书面通知 甲说，其愿意接受原来的报价即100万英镑，但被甲拒绝。 乙于是向法院起诉，要求强制履行双方达成的合同。 问：乙的主张是否可以获得法院的支持？为什么？ 参考：合同没有成立。100万元要约已经失效
案例13 我国某公司于2000年1月10日发价美国公司： “现有铁钉100箱，每箱25美元，即期不可撤销信用 证付款，以未出售为条件”。2000年1月25日，美公 司电传中国公司：接受你方1月10日发价，美方开出 信用证并派船至上海。1月29日，我方电传美方：我 方已于1月20日将货卖给第三方，与贵方的交易就此 终止。根据《联合国国际货物销售合同公约》的规定， 双方合同是否成立？
一般情况下
卖方所 在地
（运输途中）
买方所 在地
卖方承担风险
买方承担风险 （ 订 立风 买险 发 卖生 合转 同移 时）
当卖方先把货物装上开往某个目的地的船舶，然 后再寻找适当的买主订立买卖合同时，这种交易就是 运输途中进行的货物买卖，在外贸业务中称为“海上 路货”。 第68条 对于在运输途中销售的货物，从订立 合同时起，风险就移转到买方承担。但是，如果情况 表明有此需要，从货物交付给签发载有运输合同单据 的承运人时起，风险就由买方承担。 尽管如此，如果卖方在订立合同时已知道或理 应知道货物已经遗失或损坏，而他又不将这一事实告 之买方，则这种遗失或损坏应由卖方负责。
案例2
甲于6月6日向乙发出一份要约：愿以100万英镑将自己 的农场出售给乙。6月8日，乙表示愿以95万英镑购买该 农场，甲于6月27日表示拒绝。6月29日，乙又书面通知 甲说，其愿意接受原来的报价即100万英镑，但被甲拒绝。 乙于是向法院起诉，要求强制履行双方达成的合同。 问：乙的主张是否可以获得法院的支持？为什么？ 参考：合同没有成立。100万元要约已经失效
案例13 我国某公司于2000年1月10日发价美国公司： “现有铁钉100箱，每箱25美元，即期不可撤销信用 证付款，以未出售为条件”。2000年1月25日，美公 司电传中国公司：接受你方1月10日发价，美方开出 信用证并派船至上海。1月29日，我方电传美方：我 方已于1月20日将货卖给第三方，与贵方的交易就此 终止。根据《联合国国际货物销售合同公约》的规定， 双方合同是否成立？
一般情况下
卖方所 在地
（运输途中）
买方所 在地
卖方承担风险
买方承担风险 （ 订 立风 买险 发 卖生 合转 同移 时）
《公司治理风险管理和内部控制》公司治理第二章股东与股东大会.pptx
第一节 所有权与股东
一、所有权与控制权的分离 1.分散的股东 2.机构投资者 3.大股东和小股东的冲突
大股东与中小股东的利益冲突
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的 决议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。 大股东侵害中小股东利益的形式:
关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。
（2）投票表决。投票表决可细分为两种： 法定表决制度—是指当股东行使投票表决权力时，必须将与 持股数目相对应的表决票数等额地投向他所同意或否决的议 案。（一股股票享有一票表决权）
举例：某股东的持股量为100股，表决的议题是选举5个董事，该股 东的有效表决票数就等于500（100*5）即他所选定的每一董事都从 他那里获得100张选票。这种制度对绝对控股的大股东有利，可绝 对操作表决方案。பைடு நூலகம்
从小到大，不知参加了多少会议，却从未参加过一人会议，不要说 参加，连听都没有听说过，然而，一个人开会的咄咄怪事，却在我国股 市发生了。2000年9月11日，在一家名为“伊煤B”的上市公司所举行的 股东会议上，出席的股东就只有1人，创下中国股市（恐怕也是世界股 市）股东会议人数的最低纪录。
别看股东只有一个，代表的股权却不少，原来出席者就是公司国有 股股东伊煤集团，代表股权20000万股，占总股本的54.64%，因此会议 “总表决票数”超过了出席会议股份总数的1/2，“符合《公司法》及 《公司章程》的有关规定，合法有效”。当然参加股东会议的自然人远 不止一人，包括9名董事、7名监事，还有鉴证律师，全部到齐，因此， 会议还是开得像模象样。在唯一的一名股东，也就是现任董事长代表国 有股投票时，照样有“一致推举”的一名股东代表（又是董事长，因为 除他之外谁也没有资格）、两名监事，担任投票表决的监票和清理工作， 自己投票，自己监票，相信又是世界会议史的吉尼斯记录。
《企业所有权类型》课件
合伙企业的经营风险
合伙人之间的矛盾和冲突 合伙人的退出和加入对合伙企业的影响 合伙企业的债务承担问题 合伙企业的管理决策问题
公司制企业
05
公司制企业的特点
独立法人：具有 独立的法人资格， 能够独立承担法 律责任
股东有限责任： 股东以其出资额 为限对公司债务 承担责任
所有权与经营权 分离：股东拥有 所有权，但经营 权由董事会和经 理层行使
• a. 决策迅速：个人独资企业由个人所有，决策过程简单，决策速度快。 • b. 管理灵活：个人独资企业可以灵活调整经营策略，适应市场变化。 • c. 税收优惠：个人独资企业可以享受一定的税收优惠。
• 缺点： a. 风险大：个人独资企业由个人承担全部风险，风险较大。 b. 资金有限：个 人独资企业的资金来源有限，可能影响企业的发展。 c. 管理难度大：个人独资企业 需要个人承担全部管理责任，管理难度较大。
评估企业所有权风 险：市场风险、法 律风险、经营风险 等
制定企业所有权决 策方案：选择合适 的所有权类型，制 定相应的管理策略 和措施
企业所有权变更的程序与注意事项
企业所有权变更需 要经过董事会、股 东大会等决策机构 的批准
企业所有权变更需 要按照法律规定进 行，包括但不限于 工商变更、税务变 更等
• a. 风险大：个人独资企业由个人承担全部风险，风险较大。 • b. 资金有限：个人独资企业的资金来源有限，可能影响企业的发展。 • c. 管理难度大：个人独资企业需要个人承担全部管理责任，管理难度较大。
个人独资企业的经营风险
经营风险：个人独资企业承担无限责任，一旦企业破产，个人资产可能被用于偿还债务
个人独资企业
03
个人独资企业的特点
企业所有者：个人独资企业由一个自然人投资设立
风险和所有权和转移30页PPT
风险和所有权和转移
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
谢谢这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
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年金终值与年金现值 实际利率
第二章 财务分析与预算
财务分析：比较分析 比率分析 财务分析的局限
财务预算：现金预算
预算损益表
预算资产负债表
一、财务分析的概念
是以企业财务报表为基础，对企业经济 活动的过程和结果分析研究，从而揭示 企业生产经营情况，评价企业财务状况 和经营成果的财务管理活动。
最基本的功能，是将大量的报表数据转 换成对特定决策有用的信息，减少决策 的不确定性。
相关观念
自我利益行为 双方交易 行动传递信息 习惯 增量现金流量 商业道德
资金时间价值
市场通行原则：
1.今天的钱比明天同样数量的钱好;(Present)
2.钱多比钱少好; (Net Present Value) 3.无风险的钱比同样数量的有风险的钱好;
(Rate of return) 时间价值的计算：复利终值与复利现值
存货周转天数=360天/存货周转率 2、应收帐款周转率=
赊销收入净额/平均应收帐款净额 应收帐款回收期=360天/应收帐款周转率 营业周期=存货周转天数+应收帐款回收期 3、固定资产周转率=
营业收入净额/资产总额
4、总资产周转率= 营业收入净额/资产总额
四、获利能力比率 1、毛利率=毛利/营业收入净额*100% 2、盈利率=税后利润/营业收入净额*100% 3、投资报酬率=税后利润/资产总额*100% 4、所有者权益收益率=
报表本身的局限性： 会计政策不同影响可比性 报表的真实性问
财务预算
现金预算：预算收入，支出及余额 预算损益表：
预测销售量； 以上年损益表为基础，按销售百分 比预测各项目的数额。 预算资产负债表： 销售百分比法；
五、现金预算的编制方法
（一）现金收支法 以预算期内各项经济业务实际发生的现
投资报酬率（每股收益） 风险 投资项目 资本结构 股利政策
财务决策
投资决策
筹资决策
经营决策
财务环境及相关观念
企业组织形式；按产权关系划分 按投资组合形式划分
金融环境：金融机构与金融市场 法律环境：公司法，会计法
财务通则，会计准则
金融市场的分类
按交易期限划分 按交割时间划分 按交易性质划分 按交易对象划分
存货增加、现金股利之和
（六）上市公司财务比率分析 1、普通股每股收益 2、市盈率=普通股每股市价/每股收益 3、股票获利率=每股股利/每股市价 4、股利支付率=每股股利/每股净收益 5、每股净资产=净资产/流通在外的普通股股数 6、市净率=每股市价/每股净资产
（七）杜邦系统分析法 反映资产利用情况的经营性比率必须和反映资 产利用效益的盈利性比率结合起来分析，才能 全面了解企业经营的业绩
（三）现金流量表分析
了解企业的相关现金流量的信息
案例一
某家电上市公司，其本年的年报中与经 营活动有关的信息为：主营业务收入较 上年增长18%，应收票据较年初下降51%， 应收帐款较年初增加43%，存货较年初 增加43%（其中，原材料较年初增加了 83%，产成品较年初增加了30%），并且 存货占总资产的比重由年初的45%上升 到年末的49%。
最全面反映企业经营效率和盈利能力的财务指 标是投资报酬率，第一个能识别和列出这种比 率体系的是杜邦公司，这种财务比率分析的综 合方法称之为杜邦系统分析法。
财务分析系统
管理目标
投资
公司对额外 资金的需要
产品— 市场机会和战略
财务上是否有
隐蔽问题？
可接受接受条件下 资金的取得
3—5年的筹资计划
财务分析局限性
所有权控制权风险 解析(ppt)
所有权控制权风险解析
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
亨利权益 负债加股东权益
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
银行存款 亨利权益 负债加股东权益
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
银行借款 新股东权益 亨利权益 负债加股东权益
税后利润/所有者权益*100%
（五）现金流量表比率分析 1、现金到期债务比=
经营现金净流量/本期到期的债务 2、现金流动负债比=
经营现金净流量/流动负债 3、现金债务总额=
经营现金净流量/债务总额
4、销售现金比率= 经营现金净流量/销售额
5、每股营业资比率= 近5年经营活动现金流量/近5年资本、
财务目标与公司代理关系
财务目标: 利润最大化？ 股东财富最大化？
第一章 财务管理概述
财务目标与公司代理关系 财务决策 财务环境及相关观念 资金时间价值 公司代理关系：股东与经理
具体财务管理目标
实现最大利润 保持流动能力 降低风险 寻求股东财富最大化
影响财务管理目标实现的因素
公司对此的解释是：应收票据比年初减 少是因为上年年底有大量分公司汇入的 在途资金；应收帐款增加是因为本期销 售规模扩大，年底赊销较上年有所增加； 原材料增加，是由于上年购入较多原材 料储备；产成品增加，是由于分支机构 的大规模扩展，铺底占用的产成品较多。 你如何看待这个解释？
四、财务比率分析
（一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债
二、财务分析的基本方法
对比分析法 比率分析法 综合分析法
三、从三大主表可以看到的信 息
（一）资产负债表分析
对资产负债表中各类资产性项目进行具 体分析，借此对企业财务质量做出基本 判断
查看流动负债和长期负债的变化和构成 查看注册资本的真实性及企业的成长性
（二）损益表分析
分析损益表中各项目的变化及各相关项 目之间的内在钩稽关系，获取有用的决 策信息
（二）结构性比率 1、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 2、负债与所有者权益比率 负债与所有者权益比率= 负债总额/所有者权益总额
权益比率=所有者权益/资产总额 4、已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 （三）经营能力比率 1、存货周转率 存货周转率=销货成本/平均存货 3、权益比率
金收付为依据来编制现金预算的方法。 实例：53页 现金收支法的优缺点
（二）净损益调整法 （三）估计资产负债表法
六、预算财务报表
第二章 财务分析与预算
财务分析：比较分析 比率分析 财务分析的局限
财务预算：现金预算
预算损益表
预算资产负债表
一、财务分析的概念
是以企业财务报表为基础，对企业经济 活动的过程和结果分析研究，从而揭示 企业生产经营情况，评价企业财务状况 和经营成果的财务管理活动。
最基本的功能，是将大量的报表数据转 换成对特定决策有用的信息，减少决策 的不确定性。
相关观念
自我利益行为 双方交易 行动传递信息 习惯 增量现金流量 商业道德
资金时间价值
市场通行原则：
1.今天的钱比明天同样数量的钱好;(Present)
2.钱多比钱少好; (Net Present Value) 3.无风险的钱比同样数量的有风险的钱好;
(Rate of return) 时间价值的计算：复利终值与复利现值
存货周转天数=360天/存货周转率 2、应收帐款周转率=
赊销收入净额/平均应收帐款净额 应收帐款回收期=360天/应收帐款周转率 营业周期=存货周转天数+应收帐款回收期 3、固定资产周转率=
营业收入净额/资产总额
4、总资产周转率= 营业收入净额/资产总额
四、获利能力比率 1、毛利率=毛利/营业收入净额*100% 2、盈利率=税后利润/营业收入净额*100% 3、投资报酬率=税后利润/资产总额*100% 4、所有者权益收益率=
报表本身的局限性： 会计政策不同影响可比性 报表的真实性问
财务预算
现金预算：预算收入，支出及余额 预算损益表：
预测销售量； 以上年损益表为基础，按销售百分 比预测各项目的数额。 预算资产负债表： 销售百分比法；
五、现金预算的编制方法
（一）现金收支法 以预算期内各项经济业务实际发生的现
投资报酬率（每股收益） 风险 投资项目 资本结构 股利政策
财务决策
投资决策
筹资决策
经营决策
财务环境及相关观念
企业组织形式；按产权关系划分 按投资组合形式划分
金融环境：金融机构与金融市场 法律环境：公司法，会计法
财务通则，会计准则
金融市场的分类
按交易期限划分 按交割时间划分 按交易性质划分 按交易对象划分
存货增加、现金股利之和
（六）上市公司财务比率分析 1、普通股每股收益 2、市盈率=普通股每股市价/每股收益 3、股票获利率=每股股利/每股市价 4、股利支付率=每股股利/每股净收益 5、每股净资产=净资产/流通在外的普通股股数 6、市净率=每股市价/每股净资产
（七）杜邦系统分析法 反映资产利用情况的经营性比率必须和反映资 产利用效益的盈利性比率结合起来分析，才能 全面了解企业经营的业绩
（三）现金流量表分析
了解企业的相关现金流量的信息
案例一
某家电上市公司，其本年的年报中与经 营活动有关的信息为：主营业务收入较 上年增长18%，应收票据较年初下降51%， 应收帐款较年初增加43%，存货较年初 增加43%（其中，原材料较年初增加了 83%，产成品较年初增加了30%），并且 存货占总资产的比重由年初的45%上升 到年末的49%。
最全面反映企业经营效率和盈利能力的财务指 标是投资报酬率，第一个能识别和列出这种比 率体系的是杜邦公司，这种财务比率分析的综 合方法称之为杜邦系统分析法。
财务分析系统
管理目标
投资
公司对额外 资金的需要
产品— 市场机会和战略
财务上是否有
隐蔽问题？
可接受接受条件下 资金的取得
3—5年的筹资计划
财务分析局限性
所有权控制权风险 解析(ppt)
所有权控制权风险解析
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
亨利权益 负债加股东权益
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
银行存款 亨利权益 负债加股东权益
现金 原材料 工具 汽车间 资产总额
资产负债表
银行借款 新股东权益 亨利权益 负债加股东权益
税后利润/所有者权益*100%
（五）现金流量表比率分析 1、现金到期债务比=
经营现金净流量/本期到期的债务 2、现金流动负债比=
经营现金净流量/流动负债 3、现金债务总额=
经营现金净流量/债务总额
4、销售现金比率= 经营现金净流量/销售额
5、每股营业资比率= 近5年经营活动现金流量/近5年资本、
财务目标与公司代理关系
财务目标: 利润最大化？ 股东财富最大化？
第一章 财务管理概述
财务目标与公司代理关系 财务决策 财务环境及相关观念 资金时间价值 公司代理关系：股东与经理
具体财务管理目标
实现最大利润 保持流动能力 降低风险 寻求股东财富最大化
影响财务管理目标实现的因素
公司对此的解释是：应收票据比年初减 少是因为上年年底有大量分公司汇入的 在途资金；应收帐款增加是因为本期销 售规模扩大，年底赊销较上年有所增加； 原材料增加，是由于上年购入较多原材 料储备；产成品增加，是由于分支机构 的大规模扩展，铺底占用的产成品较多。 你如何看待这个解释？
四、财务比率分析
（一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债
二、财务分析的基本方法
对比分析法 比率分析法 综合分析法
三、从三大主表可以看到的信 息
（一）资产负债表分析
对资产负债表中各类资产性项目进行具 体分析，借此对企业财务质量做出基本 判断
查看流动负债和长期负债的变化和构成 查看注册资本的真实性及企业的成长性
（二）损益表分析
分析损益表中各项目的变化及各相关项 目之间的内在钩稽关系，获取有用的决 策信息
（二）结构性比率 1、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 2、负债与所有者权益比率 负债与所有者权益比率= 负债总额/所有者权益总额
权益比率=所有者权益/资产总额 4、已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 （三）经营能力比率 1、存货周转率 存货周转率=销货成本/平均存货 3、权益比率
金收付为依据来编制现金预算的方法。 实例：53页 现金收支法的优缺点
（二）净损益调整法 （三）估计资产负债表法
六、预算财务报表