滞胀”环境与中国经济转型下的投资选择-...

经济滞胀风险及其宏观政策选择［内容摘要］我国经济的深层隐患不仅是通胀问题，更是通胀、停滞与失业并存的“滞胀”问题。

相关分析表明，滞胀的风险来自于“投资拉动、出口依赖”的经济增长方式、货币超经济发行、流动性过剩、收入分配失衡、外部输入性以及不合理的经济体制等因素的叠加作用。

抑制政府的投资冲动和财政需求，保障民生、促进社会公平、培育新的经济增长点，实现经济的内生型增长是今后我国宏观政策的关键所在。

［关键词］滞胀风险；宏观政策；内生型增长相关数据显示，当前我国宏观经济面临着高通胀、经济增速下降和高失业率的三重压力。

从经济的近期走势看，“物价上扬，经济下行，失业率高企”的格局清晰可见。

由此已引发关于中国可能会发生经济滞胀的普遍性担忧。

值得注意的是，这些现象是在有效内需相对不足、经济结构面临调整、国际经济形势发生重大转变的背景下产生的，具有一定的复杂性，现有理论难以对此进行有效解释。

因此，深入分析当前我国宏观经济运行中的滞胀因素，对正确认识我国当前宏观经济的实际情况，及时把握宏观调控的方向，具有很重要的意义。

一、我国宏观经济运行的滞胀特征经济学中，滞胀特指高通胀率、高失业率和低经济增长率交织并存的状态。

国家统计局数据显示，消费物价指数（cpi）自2009年11月起，由负转正并一路上扬，到2011年7月同比涨幅已达6 5%，创2008年7月以来的37个月新高。

从消费品大类看，2011年7月，食品类价格同比上涨幅度最大，达到148%，其中猪肉同比上涨已高达567%。

生产者物价指数（ppi）自2009年12月由负转正以来，也持续走高，到2011年7月同比上涨高达75%。

实际通胀可能比数据反映的还要严重，因为，cpi不论如何定义，本质上都是对各种价格进行某种形式的加总。

［１］我国的cpi统计中，房价的权重被严重低估，被严格控制的食品价格占了消费价格权重的1/3。

如果考虑这些因素和商品与服务质量下降的成本，那么实际的cpi指数，会远远超出目前的数字。

邱晓华：“中国经济步入中速增长阶段，需以创新为新动力”《21世纪经济报道》记者定军北京报道“今年全年经济增幅估计还会在8.5%左右，”中国海油能源经济研究院首席经济学家邱晓华对今年的经济形势，给出了谨慎乐观的判断。

邱晓华认为，中国经济的基本面并未发生质变，没有任何理由对中国经济前景持太悲观的态度。

但是中国经济正在告别过去的两位数增长，步入到8%-9%的中速增长阶段，今后每隔10年，经济增速可能会回调1到2个百分点。

为此，中国需要加快改革力度，加速经济转型升级，加大结构调整力度，为经济寻找新的动力。

邱晓华测算认为，继2010年中国提前5年超过日本经济总量后，预计在2030年或者更早，中国经济总量有可能超美国，但这只是一个趋势。

同时，中国目前只是经济大国，而非经济强国，在解决资本项自由化、产业空心化，有效促进房地产业的发展等方面，仍有很多问题需要解决。

步入中速增长阶段2012年中国经济既不会是天堂，当然也不会是地狱，应该说还是一个相对平稳的年份。

《21世纪》：据国家统计局发布数据，4月工业增速低于10%，创3年来新低。

对此，有人说2012年是新转折点，你怎么看？邱晓华：我想中国经济现在真的是进入到一个阶段性变化的新时期。

2012年中国经济既不会是天堂，当然也不会是地狱，应该说还是一个相对平稳的年份。

说不可能是天堂，是说它不可能达到像以前经济粗放增长时期的那种景气状态，做什么东西都能挣钱。

目前国内市场环境已经变化。

与此同时，外部存在的不确定性，对中国的出口和利用外资都有影响。

所以今年中国经济不可能回到历史上最景气的状态。

当然也确实不会是地狱，因为中国经济的基本面没有发生趋势性的变化，只是说基本面支撑的一些因素在发生一些量变，而不是发生了质变。

所以对2012年中国经济也不用太悲观。

这是一个基本估计。

眼下中国经济还处在一个下行阶段，但下行的速度有可能减缓，一季度经济增速是8.1%，是近五个季度来持续回落的延续，但随着一些条件、因素、政策的变化，估计经济下滑的趋势会逐步减弱，会由下行逐步转入到回稳，在回稳中间还会逐步回升，全年估计还会保持8.5%左右增长。

《世界经济概论》试卷一一、单项选择题（每小题2分，共20分）1、( )是世界经济发展的动力。

A.国际贸易B.国际投资C.科技革命D.国际金融2、（）是国际间交易结算所采用的货币制度，即各国间进行支付的系统规定、做法与制度。

A.国际金本位制B.国际货币体系C.布雷顿森林体系D.牙买加体系3、世界上成熟的市场经济体制大致可分为四种模式，其中包括以（）为代表的政府主导型经济模式。

A.美国B.德国C.瑞典D.日本4、俄罗斯在1992年至1994年采取的经济转型方案称为（）。

A.缓慢疗法B.休克疗法C.渐进式改革D.新方案改革5、从投资周期是与产品和主要设备的更新寿命相对应的现象出发，提出平均第一周期的长度约为9-10年的经济周期被称为（）。

A.朱格拉周期B.基钦周期C.库兹涅茨周期D.康德拉季耶夫周期6、（）是指一国的政府、银行、其他金融机构、公司企业以及国际金融机构在国际金融市场上向其他国家的政府、银行、其他金融机构、公司企业以及国际机构提供的贷款，反映了国际间借贷资本的活动，是国际间接投资的重要形式。

A.国际债券投资B.国际信贷C.国际股票投资D.国际期货投资7、（）是指致力于建立和发展本国的制造业以代替同类制成品的进口，实现国家工业化和经济独立自主的战略。

A.内向型工业化B.外向型产品生产导向C.进口替代D.外向型工业生产导向8、二氧化碳与水蒸汽结合形成的（）具有极大的破坏作用，被人们称为“空中杀手”，它使生态环境遭受破坏，建筑物受到腐蚀，人类健康受到危害。

A. 大气污染B.臭氧层破坏C.温室效应D.酸雨二、多项选择题（每小题3分，共15分）1、世界经济的特点包括( )A.市场性B.整体性C.不平衡性D.复杂性2、国际分工可以分为（）等几种类型。

A.垂直型分工B.水平型分工C.一体型分工D.混合型分工3、区域经济一体化的类型包括（）。

A.自由贸易区B.关税同盟C.完全经济一体化D.保税区4、中国经济转型的特点包括（）A.社会主义制度下的市场化B.宏观控制下的稳定化C.渐进模式下的自由化D.公有制主导下的私有化5、按照进入海外市场的方式，国际直接投资可划分为( )等类型。

我国宏观经济前景与政策选择探析摘要：2012年以来，我国宏观经济走向的不确定性继续增加，国内外有关我国经济增长的观点也层出不穷。

毫无疑问，我国已经处于后危机时代，经济增长特征将会更加趋于理性，经济增长速度也会放缓。

文章从gdp增长动力、控通胀与稳增长的方法、产业发展、货币政策等几个方面对我国的宏观调控前景和政策选择进行了解析，以期对我国近年来经济改革进程中的一些现实问题进行考察，提出一定的解决策略。

关键词：宏观经济；政策选择；增长动力；货币政策中图分类号：f830 文献标识码：a 文章编号：1674-1723（2012）11-0001-02一、引言当前，我国经济处于经济危机过后的中长期回调阶段，后危机时代的经济特征表现为资产泡沫积聚和输入性通货膨胀不断加重等。

同时，我国宏观经济走向的不确定性继续增加，国内外有关我国经济增长的研究也层出不穷。

实际上，受劳动力成本上升等因素的影响，我国人口红利面临一定的冲击；加之近期政府持续实施更加谨慎的财政货币政策，都将使得我国以往近10%的高速增长成为历史。

同时，金融危机以来，外贸出口增长受到限制，改革开放以来我国的对外贸易依存度逐步加大，使得我国经济越来越受到发达国家高失业率与居民消费增长疲软等因素的影响，不确定性不断增加。

不过，我国储蓄率长期高于投资率，物价上涨的基础一直存在，经济发展也有一定的后劲，但通胀的周期性波动风险还将存在。

毫无疑问，我国当前的经济增长已经处于后危机时代，经济增长特征将会更加趋于理性，增长速度也将趋于放缓。

鉴于此，本文将从gdp增长动力、控通胀与稳增长的方法、产业发展、货币政策等几个方面对我国的宏观调控前景和政策选择进行解析，以期对我国近年来经济改革进程中的一些现实问题进行考察，提出一定的解决策略。

二、宏观经济形势、gdp增长动力及政策选择概述2012年以来，我国宏观经济运行总体向好，在国家稳增长政策的实施下，我国经济增长的动力渐渐恢复。

滞胀危机下中国宏观调控政策的选择内容摘要：受金融危机的影响，全球经济出现下滑。

在此背景下，中国经济应及时调整宏观调控的方向，是应对目前困境的迫切要求。

关键词：金融危机货币危机宏观控制政策目前，中国经济发展面临着内外失衡的双重困境，一方面，人民币面临着不断升值预期；另一方面，物价水平不断上涨，人民币又面临对内贬值的压力。

面对经济内外失衡的两难困境，决策层和学者们提出了各种应对措施。

但政策效果并不理想，一方面人民币仍然存在很强的升值预期，另一方面国内价格总水平依然产生波动。

在这种内外失衡的经济环境下，继续目前政策的后果如何？笔者认为，如果继续这种政策思路，中国经济的“硬着陆”不可避免，“滞胀”将不期而至。

美国次贷危机造成全球经济的下滑2007年8月集中爆发的美国次贷危机，造成次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，使得美国经济滑向衰退，并波及欧洲、日本乃至全球经济，进一步造成欧盟、日本等主要金融市场的次贷危机。

从英国到爱尔兰再到西班牙，房市开始降温，银行面临坏账激增。

国际货币基金组织估计，已经有7000亿美国抵押贷款资金以投资方式流向国外，这将给全球金融体系带来巨大影响，加大全球信贷紧缩和经济下滑的风险。

（一）美国经济衰退风险加大次贷危机爆发以来，美国财政部和美联储采取减息、增加货币投放、加大对受次贷危机影响金融机构的援助等措施，以遏制可能出现的金融动荡和经济衰退，但效果并不如意，美国经济衰退已现端倪。

2008年7月在美国国会作证时，美联储主席伯南克一改上月底货币政策会议声明中的乐观，转而承认经济增长面临“极大”的下行风险。

在向国会提交的半年度经济预测报告中，美联储表示：美联储联邦公开市场委员会（fomc）认为，经济增长前景面临极大的不确定性，未来的风险更偏于下行。

具体表现为以下方面：1.房地产市场和建筑业继续下滑。

受次贷危机的直接影响，美国房地产市场趋于衰退，具体表现在两方面：一是销量锐减，2008 年1月现有住房和新建住房销量分别比2007年的高点（7月）减少51.2% 和21.6%。

滞胀与我国当前宏观经济政策的两难选择采编：天津添加时间：2010年7月29日来源：《经济学动态》2010年第6期，南开大学经济研究所南开大学政治经济学研究中心<摘要>今年我国的宏观经济运行和调控面临极为复杂的局面，既要防止经济刺激政策可能引发的经济过热和通货膨胀，又要防止经济刺激政策过早退出所带来的经济增长率下滑，对宏观经济形势的准确判断和把握好政策调控的尺度是非常重要的。

基于与主流经济学的“实物经济”理论完全不同的“货币经济”的分析方法，表明当前我国宏观经济面临“滞胀”的危险，提出以16%的名义GDP增长率作为宏观调控的目标，在保持高速经济增长的同时，通过加速城市化进程调整失衡的产业结构和收入分配结构。

（中经评论·北京）自两会以来，政府的宏观经济政策开始转向，把防止经济过热和管理通货膨胀作为重要的调控目标，以3%的通货膨胀率作为警戒线。

在采用提高准备金率的紧缩货币政策的同时，4月中旬采取了旨在严厉控制房地产价格上涨的“国十条”。

这种从紧货币政策的实施在近两个月的时间中已经对宏观经济的运行产生了重大的影响。

在欧洲债务危机爆发的国际背景下，人们开始担忧国际金融危机的二次探底，同时引发对我国宏观经济走势的忧虑。

作为经济晴雨表的股市价格也应声下跌，股指在不到一个月的时间里跌幅超过了20%，5月份的“经理人采购指数”也大幅度下降，这都充分反映出人们对宏观经济走势的悲观预期。

如何判断当前我国宏观经济的运行和政策成为人们关注的焦点，而这一问题直接联系到凯恩斯主义的政府经济刺激政策的性质和可能产生的后果，如美国和西方国家在上世纪70年代采用凯恩斯主义政策导致的严重的滞胀和政府宏观经济政策的两难选择。

在当前我国面临金融危机以来采用经济刺激政策所引发的房地产价格暴涨、收入分配向富人倾斜、工资在GDP中的比重下降和产业结构严重扭曲的条件下，从理论上充分讨论这些问题是极为重要的。

一、经济增长率：8%还是16%目前，我国学者对宏观经济运行的研究都按照主流经济学实物经济分析的方法，即建立在总量生产函数基础上，把国民收入核算的统计变量作为生产函数的投入一产出关系来研究。