财务管理学-第三版-张功富-教材配套练习题(附答案)!

学习情境一财务管理认知第二部分职业判断能力训练一、单项选择题1、C【答案解析】企业之所以支付股利，是因为通过发行股票筹集了资金，所以，企业支付股利属于由筹资引起的财务活动。

2、C【答案解析】A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。

选项B、D属于投资活动形成的财务关系。

3、B【答案解析】从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。

4、C【答案解析】本书以企业价值最大化作为财务管理目标。

5、B【答案解析】一般而言，财务管理的环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。

6、A【答案解析】以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为，不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。

利润最大化目标不能反映创造的利润同投入资本之间的关系。

7、 A【答案解析】资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

8、 B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

9、 C【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝200×（F/P,3%,5）＝231.86（万元）。

10、B【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即30000×（P/A,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。

11、B【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）12、 A【答案解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。

二、多项选择题1、ABCD【答案解析】财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。

第一章：概论一、单项选择题1现代企业财务管理的最优化目标是（D ）。

A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化D．企业价值最大化2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（B ）。

A 投资—收益关系B 债务债权关系C 分工协作关系D 债权债务关系3. 下列不属于财务活动内容的是（ A ）。

A 生产活动B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（A）。

A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理5. 最关心企业偿债能力的是（B）。

A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构6.企业资金运动的起点是（A ）。

A 筹资活动B 投资活动C 营运活动D 分配活动7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ B ）。

A .考虑的资金时间价值因素B .反映了创造利润与投入资本之间的关系C .考虑了风险因素D .能够避免企业的短期行为二、多项选择题1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（ACD ）。

A、考虑了资金时间价值因素B、反映了创造利润与投入资本之间的关系C、考虑了风险因素D、能够避免企业的短期行为E、考虑了社会公共利益2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ABCDE ）。

A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑风险因素C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益E．没有考虑投入资本与获利之间的关系三、判断题1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。

√2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。

×3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。

√第二章练习题3.选择题3.1 财务管理环境按其包括的范围，分为（ AE ）。

A.宏观财务管理环境B.企业内部财务管理环境C.企业外部财务管理环D.静态财务管理环境E.微观财务管理环境。

财务管理（企业理财学）全册配套练习题及参考答案第三章证券估价1.天龙企业2009年4月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元，票面利率 6%，期限5年，每半年付息一次的债券。

要求：（1）若市场利率为8%，计算该债券价值；（2）若该债券此时市价为93000元，问是否值得购买？（3）如果2012年1月1日的市价为97000元，计算2012年1月1日债券的到期收益率。

2.天翼企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。

现有A公司股票和B公司股票可供选择，已知A公司股票现行市价为每股11元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。

B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。

天翼企业所需求的投资必要报酬率为8%。

要求：（1）利用股息估价模型，分别计算A.B公司股票价值；（2）代天翼企业做出股票投资决策。

3.若你是永和上市公司的一种财务分析师，应邀评估建设新商场对公司股票价值的影响。

公司有关情况如下：（1）公司本年度的净收益为10000万元，每股支付股利1元。

新商场开业后，该公司净收益第1年增长16%，第2年增长14%，第3年增长10%，第4年以后将保持其净收益水平。

（2）公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。

该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

（3）公司的β系数为1.5，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到2。

（4）无风险收益率（国库券）为4%，市场组合收益率为10%。

要求：（1）要求计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为10元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）（3）公司一位董事认为采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率，你认为他的观点是否正确。

（计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可能用算式表达。

）4.海信、海尔两家公司同时于2009年1月1日发行面值为1000元、票面利率为8%的5年期债券，海信公司债券规定利随本清，不计复利，海尔公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。

第一章案例思考题1. 参见 P8-112. 青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变3. 最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。

第二章练习题1. 可节省的人工成本现值 =15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。

2. 价格=1000*0.893=893 元3. (1)年金=5000/4.344=1151.01 万元；(2) 5000/1500 =3.333，介于年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清5. A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22% , C=13.6%, D=43%6. 价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44 元7. K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1* (1+3% ) / (14.6%-3% ) =8.88 元第二章案例思考题 案例1365 71.6 (1+1%) 丁(1+8.54%)21 1267.182亿元2 •如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要亿美元需要514.15周 案例216%利率5年期、670周，增加到10002•可淘汰C,风险大报酬小3.当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第三章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。

教师可自行设定股数。

计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。

趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。

第四章练习题1.解：每年折旧=（140+100） ^4=60 （万元）每年营业现金流量=销售收入 （1用率）一付现成本 （1 一税率）+折旧 税率 =220 （ 1/0%）-110 （ 1-40%） +60 40%=132-66+24=90 （万元）（1） 净现值=40 PVIF 10%Q +90 PVIFA 10%,4 PVIF 10%,2^0 PVIF 10%,2-100 PVIF 10%,1 -140=40 0.564+90 3.170 0.82640 0.826-100 0.909-140 =22.56+235.66 -33.04 -90.9 -140=572 （万元）（2） 获利指数=（22.56+235.66 ^33.04）/（ 90.9+140）=0.98 （3） 贴现率为10%时，净现值=-5.72 （万元）贴现率为 9%时，净现值=40 PVIF 9%,6+90 PVIFA 9%,4 PVIF 9%,2-40 PVIF 9%,2-100 PVIF 9%,1-140=40 0.596+90 3.240 0.842 V0 0.842-100 0.917-140 =23.84+245.53 -33.68 -91.7 -140=-3.99 （万元）设内部报酬率为r ，则：r -9% = 10% -9%3.99399+5.72r=9.41%综上，由于净现值小于0,获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。

第一章习题一、单项选择题1．企业财务关系中最为重要的关系是（）。

A．股东与经营者之间的关系 B. 股东与债权人之间的关系C. 股东、经营者、债权人之间的关系D. 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2．财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（）的一项经济管理工作。

A．筹资关系 B. 投资关系 C. 分配关系 D. 财务关系3．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。

A. 实际利润额B. 实际利润率C. 预期获利能力D. 生产能力4．企业与政府间的财务关系体现为（）。

A. 债权债务关系B. 强制和无偿的分配关系C. 资金结算关系D. 风险收益对等关系5．依照利率之间的变动关系，利率可分为（）。

A．固定利率和浮动利率 B. 市场利率和法定利率C. 名义利率和实际利率D. 基准利率和套算利率6．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。

A. 没有考虑资金的时间价值B. 没有考虑投资的风险C. 不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平7．以每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A. 考虑了资金的风险价值 B . 考虑了投资的风险价值C. 有利于企业克服短期行为D. 反映了投入资本与收益的对比关系8．在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。

A．企业向职工支付工资 B. 企业向其他企业支付货款C. 企业向国家税务机关缴纳税款D. 国有企业向国有资产投资公司支付股利9．在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是（）。

A. 解聘B. 接受C. 激励D. 提高报酬10．由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做（）。

A. 期限风险B. 违约风险C. 流动性风险D. 利率风险单项 CDCBD DDDAD多项 ABCD ABD AB ACD ABD BCD ABCD ABCD ABC BCD判断 TFTTF FTFTF二、多项选择题1．下列经济行为中，属于企业财务活动的有（）。

《财务管理学》习题一、思考题：1．如何理解企业目标与企业财务目标的关系？你认为，在我国，公司财务目标应如何定位？2．你是否赞同“企业管理的中心是公司财务管理，公司财务管理的中心是现金管理”？请全面阐述你的观点。

3．企业的财务活动有哪些？企业财务关系包括哪些方面？4．你认为金融市场有何功能？它们在公司财务管理中有何作用？5．假如你是一个生产企业的经理，你认为资本市场和你的工作是否有关。

如果没有关系，请说明理由。

如果有关系，则资本市场是怎样与你的工作发生相关关系的。

6．你认为股东财富最大化作为财务管理的目标有哪些优缺点？7．债务在资本结构中有何作用？企业资本结构选择受哪些因素的影响？8．现金流量与利润的联系与区别是什么？为什么在投资决策中现金流量指标比利润指标更重要？9．证券投资的风险有哪些来源？债券和股票投资的优缺点分别是什么？10．股票融资与负债融资相比有什么特点？资本成本在公司财务管理中有何作用？11．企业为什么要持有盈利能力很差的现金？12．你对“零存货”管理有何思考？你认为自己的工作单位在存货管理中有哪些经验和不足？13．试述股票股利相比现金股利的优点。

14．试述财务预算的作用及财务预算的构成。

15．某上市公司的资产报酬率很低，但其权益报酬率很高。

这是否正常？为什么？16．为什么有的企业流动比率很高，却无法偿还到期债务？17．权益投资人、长期债权人、短期债权人和企业管理人员最关心的财务比率各是哪些？为什么？18．你认为财务比率分析法是否存在局限性？请具体说明。

二、计算题：1．某人拟于明年年初借款42 000元，从明年年末开始每年年末还本付息额均为6 000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为8%，请分析此人能否按计划借到这笔款项？2. 某企业拟购买一台柴油机更新目前使用的汽油机。

柴油机的价格较汽油机高出2000元，但每年可以节约燃料费用500元。

若利息率为10％，则柴油机应至少使用多少年此项更新才有利？3.某项目共耗资60万元，期初一次性投资，经营期5年，资本成本8%，假设每年获得的现金流量相等，设备到期无残值，则每年至少要回收多少投资才能确保该项目可行？4.某企业面临一投资机会，现有三个可供选择的方案，根据市场预测，三方案在不同市场状况下的预计报酬率及概率资料如下：市场状况概率预计年报酬率A项目B项目C项目繁荣0.3 30% 50% 60%一般0.4 15% 15% 15%衰退0.3 0 -10% -25%要求：（1）计算各项目的期望报酬率、标准离差、标准离差率，并分析各项目的风险大小。

{财务管理财务知识}财务管理三版答案企业的筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资；发行股票；发行债券；银行借款；商业信用；融资租赁。

3．什么是资本成本？如何计算资本成本？资本成本是指资本的价格。

从资本的供应者角度看，它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它是企业为获取资本所必须支付的代价。

资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。

资本成本在财务管理中一般用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金(筹资总额减去筹资费用)的比率。

其计算公式为：4．如何计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数？经营杠杆系数（）=或财务杠杆系数（）=或或5．什么是资本结构？如何确定最佳资本结构？企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的不同组合决定企业的资本结构及其变化。

企业的筹资方式虽然有多种，但主要分为债务资本和权益资本两大类。

资本结构的问题主要是指债务资本的比例问题。

所谓最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

企业可以通过用息税前利润（）——每股收益（）分析法或者比较资本成本法来确定最佳资本结构。

四、计算题1．（1）（2）（3）（4）2．（1）（2）△EPS=0.2025元则明年的每股收益为0.5+0.2025=0.7025元3．（1）增发的普通股股数=2000/5=400万股利息=1000×8%=80万元（2）利息=1000×8%+2000×8%=240万元（3）EBIT=2240万元预期的EBIT为2000万元，小于2240万元，所以应该发行普通股筹资。

4．各方案资本成本的计算：甲方案：50/500×6%+100/500×10%+350/500×15%=13.1%乙方案：100/500×6%+150/500×10%+250/500×15%=11.7%丙方案：150/500×6%+200/500×10%+150/500×15%=10.3%丙方案的资本成本最低，应该选择丙方案。

第一章一、单项选择题1．A 2．D 3．D 4．D 5．B 6．B 7．D 8．C 9．C 10．B二、多项选择题1．ABCD 2．BCD 3．BCE 4．AB 5．ABD 6．ABD 7．ABCD 8．ACDE 9．ABC 10．ABCDE三、判断题1．X 2．X 3．√ 4．√ 5．X 6．×7．×8．√ 9．√ 10．×第二章一、单项选择题1．B 2．B 3．B 4．B 5．A 6．B 7．A 8．B 9．A 10．B二、多项选择题1．ABD 2．AC 3．BD 4．AB 5．CD 6．ABCD 7．BCD 8．ABCD 9．CDE 10．ABCDE三、判断题1．√ 2．√ 3．√ 4．×5．×6．×7．√ 8．×9．√ 10．×四、计算题1．P*（P/F，10%，5）=20000 P=20000/1.6105=12 418（元）2.解:根据普通年金现值公式:P=A*(P/A,i,n)500000=A*(P/A,12%,5)500000=A*3.6048A=500000÷3.6048=138704(元)3. 根据先付年金终值公式计算：F A=A*(F/A,i,n)(1+i)=5000*(F/A,9%,10)(1+9%)=5000*15.1929*1.09=828801（元）4．已知先付年金终值,求年金,根据先付年金终值公式:100000=A*（F/A，10%，3）（1+10%）A= 100 000/（3.3100*1.1）=27 465元5．（1）20000*（F/P，12%，5）=20000*1.7623=35 246元（2）20000*（F/P，3%，20）=20000*1.8061=36 122元(3) (1+3%) 4-1=1.1255-1=0.1255=12.55%6. 第一种方法：(乘法)P=A*(P/A,i,n)(P/F,i,m)=5000*(P/A,10%,10)(P/F,10%,10)=5000*6.1446*0.3855=11844(元)第二种方法：（减法）P=A*【(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m】=5000*【(P/A,10%,20)- (P/A,i,10】=5000*(8.5136-6.1446)=11845(元)7．方案一：P=10*（P/A，10%，10）（1+10%）=10*6.1446*1.1=67.59（万元），方案二：P=20*[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]=20*（5.7590-3.1699）=20*2.5891=51.78（万元），应选择方案二。

《财务管理学》习题目录第一篇企业理财与环境因素P1-P8第二篇筹资决策P9-P21第三篇投资决策P22-P34第四篇营运资金和股利决策P35-P46第五篇财务预算、控制和分析P47-P66第六篇企业清算与重组P67-P76第一篇企业理财与环境因素一、单项选择题：1．企业的资金运动以（）完整反映了企业的生产经营过程。

A.生产形式B.实物形式C.价值形式D.流通形式参考答案：C2．国家的理财活动属于（）研究的范畴。

A.财务管理学B.家政学C.财政学D.政治经济学参考答案：C3．企业的理财是（）的循环过程。

A.用财—生财—聚财B.用财—聚财—生财—聚财C.用财—生财—用财D.用财—生财—聚财—用财参考答案：D4. 就企业理财活动而言，下列各项那些是企业可以改变的（）。

A.国家宏观经济政策B.金融市场环境C.国家税务法规D.企业生产经营销售状况参考答案：D5．企业在资金运动过程中与各方面发生的（）是企业的财务关系。

A.货币关系B.往来关系C.结算关系D.经济利益关系参考答案：D6．企业向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于（）关系。

A.资金结算B.资金融通C.资金分配D.资金借贷参考答案：C7.（）是比较理想的财务管理目标。

A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股现金流量最大化D.企业财富最大化参考答案：D8．代理问题产生的根本原因是（）。

A.所有者与经营者的目标不完全一致B.所有者与经营者的分离C.所有权与经营权的分离D.经营者存在“道德风险”和“逆向选择”参考答案：C9．按利率与市场资金供求情况的关系，可将利率分为（）。

A.市场利率与官方利率B.固定利率与浮动利率C.基准利率与套算利率D.名义利率与浮动利率10．从理论上讲，货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的（）。

A.销售利润率B.社会平均资金利润率C.投资收益率D.利息率参考答案：B11．今天将100元存入银行，银行存款年利率为5％，一年后这100元的货币时间价值是（）。

第一章习题一、单项选择题1．企业财务关系中最为重要的关系是（）。

A．股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2．财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（）的一项经济管理工作。

A．筹资关系 B.投资关系 C.分配关系 D.财务关系3．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。

A.实际利润额B.实际利润率C.预期获利能力D.生产能力4．企业与政府间的财务关系体现为（）。

A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系5．依照利率之间的变动关系，利率可分为（）。

A．固定利率和浮动利率 B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率6．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是()。

A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平7．以每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A.考虑了资金的风险价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系8．在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。

A．企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利9．在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是（）。

A.解聘B.接受C.激励D.提高报酬10．由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做（）。

A.期限风险B.违约风险C.流动性风险D.利率风险单项CDCBD DDDAD多项ABCD ABD AB ACD ABD BCD ABCD ABCD ABC BCD判断TFTTF FTFTF二、多项选择题1．下列经济行为中，属于企业财务活动的有（）。

A.资金营运活动B.利润分配活动C.筹集资金活动D.投资活动2．下列有关有限责任公司的表述中，正确的有（）。

财务管理第三版课后习题答案【篇一：财务管理_第三版(陆正飞)课后练习参考答案】第三版（陆正飞主编）练习题、自测题参考答案第1章导论【练习题】1.1独资企业、合作企业、公司制企业1.2公司、有利于企业融资1.3业绩股、递延奖金1.4预算约束、人员控制、审计监督1.5 a c1.6 b c1.7 a b c d1.8 a b c d1.9 b1.10 d1.11 a b c d1.12 ~1.16 错错错错对【自测题】参见教材相关内容。

第2章【练习题】2.2 动态平衡原则用公式表示即是：期初现金余额+预算期预期现金流入-预算期预期现金流出=期末预期现金余额。

动态平衡原则的含义是保持现金流入与流出在时间和数量上的协调平衡。

遵循动态平衡原则的原因主要有二：一是为保证企业的正常运转，必须避免出现现金短缺的情况；二是财务预算只能是大致估算，必须保持一定弹性或余地。

第3章3.1 参见教材“经济环境”相关内容。

3.3 参见教材有关产业及行业特征的内容。

第4章4.1 参见教材相关内容。

4.2 名义利率=实际无风险利率（纯利率）+通货膨胀补偿+风险报酬。

如果投资政府债券，投资者将较可靠地收回本金，并能根据资金的供求状况获取资金报酬，但还需因通货膨胀得到补偿，以弥补其货币购买力损失，通货膨胀补偿一般以一定时期内的平均通货膨胀率来衡量。

如果投资其他风险较大的债券，投资者除按资金供求状况获取报酬并得到通货膨胀补偿外，还将因承担了风险而得到补偿，即风险报酬，这些风险包括违约风险、流动性风险和期限风险。

第5章5.1 公司权益增加300万元。

5.2 来自经营活动的净现金流量=-50（万元）来自投资活动的净现金流量=-50（万元）来自筹资活动的净现金流量=300（万元）年末现金余额=200+300-50-50=400（万元）第7章货币时间价值【练习题】7.1无风险、无通货膨胀7.2在一段时间内，每隔相同时间等额7.3 ？7.4 b7.5 a7.6 a b c7.7 a b d7.8错7.9对【自测题】7.1各年的现金流量净额分别为：ncf0=-160000；ncf1-8=40000npv=13743.64所以，该设备值得购买。

第一章 案例思考题1． 参见P8-112． 青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变 3． 最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。

第二章 练习题1． 可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。

2． 价格=1000*0.893=893元3． （1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清5． A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22%，C=13.6%，D=43%6． 价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7． K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章 案例思考题 案例11．365721761+1%1+8.54%1267.182⨯⨯⨯=（）（）亿元2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周案例22．可淘汰C，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第三章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。

教师可自行设定股数。

计算市盈率时，教师也趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。

第四章 练习题1. 解：每年折旧=（140+100）÷4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入⨯（1-税率）-付现成本⨯（1-税率）+折旧⨯税率=220⨯（1-40%）-110⨯（1-40%）+60⨯40% =132-66+24=90（万元） （1）净现值=40⨯PVIF 10%,6+90⨯PVIFA 10%,4⨯PVIF 10%,2-40⨯ PVIF 10%,2-100⨯ PVIF 10%,1-140 =40⨯0.564+90⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140 =22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元） （2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98 （3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40⨯PVIF 9%,6+90⨯PVIFA 9%,4⨯PVIF 9%,2-40⨯ PVIF 9%,2-100⨯ PVIF 9%,1-140=40⨯0.596+90⨯3.240⨯0.842-40⨯0.842-100⨯0.917-140 =23.84+245.53-33.68-91.7-140=-3.99（万元） 设内部报酬率为r ，则：72.599.3%9%1099.3%9+-=-r r=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。

第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。

第1章 总论答案：一、单项选择题：1、B2、D3、B4、A5、A 二、多项选择题：1、BC2、ABC3、ABC4、ABCD5、 ABC6、BD第2章 企业财务管理的根本价值观念一、单项选择题 1. B 2. D 3. B4. C5. B 二、多项选择题1. ABC2. ACD3. BC4. BCD5. BC 三、简答题〔略〕 四、计算题1．P=40000×〔P/A ，15%，6〕=40000×3.784=151360元 因为设备带来的收益的现值大于设备的买价，所以应该购置。

2．P=5000×〔〔P/A ，8%，9〕+1〕=5000×〔6.247+1〕=36235元3.1000×10%×〔P/A ，12%，5〕+1000×〔P/F ，12%，5〕=100×3.605+1000×0.567=927.5元 当债券价格低于927.5元时，才能进行投资。

4．%4%15%)41(2.3-+⨯=P该股票的价格低于30.25元时，公司才能购置。

5．E =0.1××500+0.2×400+0.4×300+0.2×200+0.1×100=300元1.0)300100(2.0)300200(4.0)300300(2.0)300400(1.0)300500(22222⨯-+⨯-+⨯-+⨯-+⨯-=σK=6%+0.3×0.365×100%=16.95%第3章 筹资概论一、单项选择题 1. C2. B3. C4. C5. B 二、多项选择题1. ABD2. BCD3. AB4. BCD5. AD 三、简答题1．企业筹资的目的与要求分别是什么？企业之所以要筹集一定数量的资金，目的大概有以下几个方面：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；归复原有债务；满足资本结构调整的需要。