银行间债券市场的SCP分析

我国银行业主要问题，原因及对策研究----基于对我国银行业SCP范式的研究【摘要】本文按照SCP的理论框架，从市场结构、市场行为和市场绩效三个角度开展对我国银行业存在的问题，原因及对策分析。

【关键词】SCP 问题原因对策一、背景综述（一）SCP范式1959年,贝恩在其著作《产业组织》中系统地提出了产业组织理论的基本框架,他认为,市场结构(structure)决定市场行为(conduct),而市场行为又产生市场绩效(performance),即SCP分析范式。

高度重视市场结构对市场行为和市场绩效的影响，尽管在后来的理论中出现了以博弈论和信息经济学新产业组织经济学，SCP范式作为哈佛学派的理论基础，历经修正与争议，仍然在产业组织理论中占据主导地位。

下图为贝恩的SCP分析框架在我国银行业的应用情况，也是本文的行文主线。

（二）我国银行业发展历程简介改革开放前，我国实行计划经济体制，国家承担与管理一切风险。

中国人民银行既是中央银行又是商业银行，掌握了全国大约93%的金融资产，是典型的完全垄断市场；1979-1984年，中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行4家专业银行打破了中国人民银行一统天下的局面，四家银行分管不同领域，仍旧是高度垄断。

80年代，银行与财政分离，重组交通银行，金融市场逐步发展，股份制商业银行成立。

1993年，商业化改革启动，从国家专业银行到国有独资商业银行，建立政策性银行并对农村金融体系进行改革，组建合作银行，审慎监管起步。

1997年亚洲金融危机，对银行进行监管，2004年起对国有独资商业银行进行股份制改造。

二、我国银行业存在的主要问题（一）市场结构中的主要问题1、银行业市场集中度较高银行业的市场集中度是指在银行业中少数几个最大银行所占的市场份额，它可以被用来判断银行业市场的垄断与竞争程度，是决定银行业市场结构的最基本常用指标。

通常用CRn指数，HHI指数等指标来衡量。

CRn指数是指前 n 家银行所占银行业中的市场份额的比重之总和，中国通常采用 CR4指标来分析银行业的市场结构，国际银行业则一般采用 CR5指标。

银行间债券市场的SCP分析前言：银行间债券市场是指由商业银行和其他金融机构组成的债券发行与交易市场。

在中国，银行间债券市场是金融体系中重要的一部分，发挥着扩大信贷、补充长期资金、优化资金配置等作用。

本文将运用SCP分析方法，对银行间债券市场进行分析。

产业结构（Structure）：银行间债券市场具有较为完善的市场结构。

首先，市场参与主体多样化，包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构。

其次，市场竞争程度较高，各参与主体之间通过发行债券融资、进行买卖交易等方式展开竞争。

再次，市场基础设施健全，包括债券登记结算系统、债券交易系统等。

总体而言，银行间债券市场的市场结构较为完善，有利于市场的健康发展。

行为（Conduct）：银行间债券市场的参与主体都遵守市场规则，进行合法合规的行为。

首先，发行方会按照相关法律法规和市场准则发行债券，并披露相关信息。

其次，投资者会进行债券的评估，根据市场行情进行买卖交易。

再次，市场中不存在严重的操纵行为，各参与主体以诚实守信、公平竞争为原则。

总体来看，市场参与主体的行为都能维护市场秩序和参与者的权益。

绩效（Performance）：银行间债券市场的绩效表现较好。

首先，市场规模不断扩大，债券品种更加丰富，提供了更多的融资渠道。

其次，市场流动性不断提升，交易活跃度高，价格发现功能有效。

再次，市场利率和信用风险的传导效应良好，能有效反映市场信息。

总体而言，银行间债券市场的绩效良好，为金融体系的正常运行和企业的融资提供了有效支持。

结论：综上所述，从SCP分析来看，银行间债券市场的市场结构较为完善，市场参与主体的行为符合规则，市场绩效表现良好。

然而，也需要注意，银行间债券市场在促进资本市场发展和提高金融体系稳定性方面，还存在一些挑战和问题，需要进一步加强监管和规范。

补充内容：1. 市场结构的优势：银行间债券市场的多元化参与主体和竞争程度较高的特点，有助于提高市场活跃度和流动性。

不同的金融机构拥有不同的资源和投资需求，通过参与债券市场可以实现资源的有效配置。

DCMDCM (Debt Capital Markets)债券资本市场注册发⾏⼀、超短期融资券（SCP）⼀种回收短期流动性的⼯具，超级短期融资券，SCP。

超级短期融资券（简称“超级短融”）有望在今年年内推出，最先试点的⼀批发⾏主体都是“超级企业”，诸如中国移动、中国⽯油等中字头⼤型企业。

超级短融发⾏规则已经制定完毕，根据拟定规则，超级短融期限为7-270天，将有助于丰富货币市场产品，完善债券收益率曲线。

【定义】所谓超短期融资券(Super & Short-term Commercial Paper，SCP)，是指具有法⼈资格、信⽤评级较⾼（⼀般为中央AAA级企业）的⾮⾦融企业在银⾏间债券市场发⾏的，期限在270天(九个⽉)以内的短期融资券。

【功能】SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天，最长期限不超过九个⽉。

这意味着SCP不同于⼀般的企业债券产品，发⾏规模将不受净资产40%的红线约束。

这将进⼀步丰富市场的利率期限结构、风险结构以及流动性结构，有利于形成短、中、长期兼备的市场化收益率曲线。

【优势】SCP⽐短期融资券更为灵活，可以满⾜企业短期流动资⾦不⾜的瓶颈，有助于提⾼企业流动性管理⽔平，特别适合财务集中管理的⼤型企业集团；在利率上也⽐银⾏流动性贷款更有竞争优势、更市场化，⽽银⾏贷款还要制约于央⾏的管制利率。

【现状】12⽉22⽇，中国银⾏间市场交易商协会推出了⼀种新型短期直接债务融资产品——超短期融资券(SCP)。

虽然与短期融资券⼀样，针对企业发⾏，但最⼤不同在于，央⾏正在研究将SCP纳⼊公开市场操作⼯具箱。

这也意味着，央⾏将货币市场⾦融⼯具的应⽤，从⾦融机构扩展到⾮⾦融机构。

截⾄2012年5⽉初，7家超级央企和3家发电企业发⾏SCP，共注册4300亿元，累计发⾏3480亿，存续期余额1580亿元。

其中3个⽉期占⽐24.7%，6个⽉期占35.9%，9个⽉期占⽐39.4%。

【发⾏范围】⽬前超短期融资券试点范围包括九家⼤型国有企业及中国铁道部，根据试点结果将会决定是否进⼀步扩⼤到其他的企业。

银行间债券市场银行间债券市场作为一个重要的金融市场，在中国的债券体系中扮演着至关重要的角色。

它是一个由商业银行等金融机构作为中介，在其中进行债券发行和交易的市场。

银行间债券市场发展的初衷是为了促进债券市场的健康发展，丰富金融产品，支持实体经济，提高金融市场效率。

本文将从银行间债券市场的定义、特点、作用以及发展趋势等方面进行深入探讨。

银行间债券市场的定义银行间债券市场是指各商业银行和其他金融机构之间进行债券发行和交易的市场。

在这个市场中，发行的债券种类繁多，包括国债、政策性金融债、企业债、金融债、短期融资券等多种类型。

银行间债券市场是一个相对自治的市场，各金融机构可以根据自身的需求和风险偏好在此进行债券发行和交易，市场主体之间直接进行交易而无需通过中介机构。

银行间债券市场的特点银行间债券市场具有以下几个显著特点：1.多样性：在银行间债券市场中，可以发行和交易的债券种类繁多，涵盖了不同期限、不同发行主体、不同风险等级的债券，满足了不同投资者的需求。

2.灵活性：银行间债券市场的交易相对灵活，市场主体可以根据自身的需求自由选择交易对手和交易方式，从而更好地管理风险和实现投资目标。

3.流动性：由于银行间债券市场的参与机构相对集中，市场规模较大，交易活跃，因此具有较高的流动性，投资者可以比较容易地买卖债券。

4.规范性：银行间债券市场的交易相对规范，市场参与主体普遍受到监管机构的监管，交易活动受到一定的规则和法律法规的约束，保障了市场的正常运行。

银行间债券市场的作用银行间债券市场在金融体系中扮演着重要的角色，具有以下几个主要作用：1.融资功能：银行间债券市场为各类债务人提供了一个多样化的融资渠道，降低了融资成本，促进了社会资金的有效配置。

2.风险管理：银行间债券市场提供了多元化的投资标的，有助于投资者分散风险，提高投资组合的抗风险能力。

3.价格发现：银行间债券市场的交易活动为债券价格的形成提供了参考，有助于市场参与者对债券市场的运行状态和发展趋势进行分析和判断。

中国银行间市场交易商协会关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的通报
文章属性
•【制定机关】中国银行间市场交易商协会
•【公布日期】2024.09.26
•【文号】
•【施行日期】2024.09.26
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】银行业监督管理
正文
关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的
通报
各市场成员：
根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（协会公告〔2023〕18号发布）等相关自律规则，非金融企业债务融资工具发行人、清偿义务承继方（以下统称企业）和信用增进机构应当按期披露定期报告。

截至2024年8月31日，债务融资工具处于存续期的2895家企业、116家信用增进机构按期披露了2024年半年度报告，按期披露比率达到99.90%。

针对未按期披露的2家企业、1家信用增进机构，中国银行间市场交易商协会将依规进行自律处理。

定期报告披露是债券市场信息披露的重要环节，各市场成员应当继续坚守合规底线，关注信息披露及时性，切实保障持有人合法权益。

特此通报。

注：企业统计范围包含CP、MTN、SCP、PPN发行人及承继方，不包含处于违约状态债务融资工具发行人、熊猫债发行人，以及处于破产状态的发行人。

中国银行业SCP范式研究摘要：文章运用产业经济学SCP范式分析了中国银行业市场结构、市场行为和市场绩效三者之间的关系，得出了相关结论。

关键词：SCP范式；市场结构；市场行为；市场绩效ABSTRACT: The paper makes use of the SCP format to analyze the relations among the market structure、the market conduct and the market performance of our bank industry, and get the conclusion.Key Words: SCP format, Structure, Conduct, Performance2012年2月17日，银监会发布了一系列让人眼红心跳的数据。

数据显示，去年我国银行业金融机构2011年总资产113.28万亿元，同比增长18.9%。

商业银行净利润超过万亿元大关，达到10412亿元，创历史新高[1]。

按此计算，商业银行去年平均每天賺得约28.5亿元。

这个数字一经公布便引发了多方争议。

中国国际经济交流中心副秘书长陈永杰更是公开表示：“银行的资本利润率已经不仅大幅高于工业，而且高于石油和烟草”。

众所周知，银行业由于具有为其他产业提供资金的战略地位，特别是我国绝大部分企业对银行的资金来源依赖度较高，因此商业银行是整个国民经济的枢纽，其效率高低直接影响到其他产业的发展成效，但是与许多民营实体中小企业举步维艰的情况相比，中国银行业的高利润是否有利于中国经济的均衡发展，银行业高利润率背后究竟反映出怎样的现实问题。

中国农业银行副行长潘功胜正名称：“银行业利润没有与工业企业背离。

而且，银行利润增长主要来自规模扩张，而不是价格提高。

”如果按照潘行长的意思理解，我国的股份制商业银行和城市商业银行等中小规模的银行业绩将比五大国有商业银行差，本研究欲以“市场结构—行为—绩效”产业经济学这一SCP理论模型探讨中国商业银行业的市场结构是否合理，分析他们高利润背后的真正原因，以及市场结构、市场行为及公司绩效这三者之间的关系，以便分析是否可通过调整市场结构或者调整企业经营行为，来进一步提高各自的经营绩效，最终达到为国民经济发展提供健康动力的目的。

产业经济学SCP分析1. 引言产业经济学（Industrial Economics）是经济学的一个分支，研究各种产业的运作和组织结构，以及产业间的竞争和合作关系。

SCP分析（Structure-Conduct-Performance Analysis）是一种经济学分析框架，用于评估市场结构对市场行为和市场绩效的影响。

本文将运用SCP分析框架来分析产业经济学领域的一些关键问题。

2. 市场结构的影响市场结构是指一个产业中的公司数量以及它们之间的互动关系。

市场结构的不同将对市场行为和市场绩效产生不同的影响。

2.1 市场集中度市场集中度是衡量市场结构的一种常用指标，它可以通过计算市场份额来确定。

当市场集中度较高时，少数几家公司将掌握市场的主导地位，这可能导致市场失去竞争，从而影响市场绩效。

2.2 进入壁垒进入壁垒是指新公司进入市场所面临的障碍。

当进入壁垒较高时，市场中现有的公司将面临较少的竞争压力，这可能导致它们在市场中享有较高的利润率，从而影响市场绩效。

2.3 产品差异化产品差异化是指市场中不同公司的产品在品质、功能、特点等方面的差异。

当产品差异化较低时，市场中的公司将面临更激烈的竞争，这可能导致价格下降，从而影响市场绩效。

3. 市场行为的影响市场行为是指在特定市场环境下，公司的决策和行为。

市场行为的不同将对市场绩效产生不同的影响。

3.1 定价策略定价策略是公司用来确定产品价格的决策。

不同的定价策略将对市场绩效产生不同的影响。

例如，垄断公司可以通过定价策略来获得较高的利润率，而竞争激烈的市场可能会导致价格下降，影响市场绩效。

3.2 市场宣传市场宣传是公司为促进销售而进行的广告和宣传活动。

市场宣传的力度和效果将对市场绩效产生影响。

例如，市场宣传能够提高产品的知名度，吸引更多的消费者，从而影响市场绩效。

3.3 研发投入研发投入是公司为推动创新和产品升级而进行的投资活动。

研发投入的多少和效果将对市场绩效产生影响。

债券市场的运作与分析债券是一种债务证券，是发行人向投资者借贷资金的一种方式。

债券市场是指投资者和发行机构进行债券交易的市场，是金融市场的重要组成部分。

本文将从债券市场的基本运作机制、债券市场的参与主体和债券市场分析方面进行论述。

一、债券市场的基本运作机制债券市场的基本运作机制包括债券发行、债券流通和债券交易三个环节。

债券发行是指发行机构按照债券的特定规模、期限和利率向市场投资者发行债券。

发行债券的机构主要包括政府、金融机构和企业等。

债券发行的方式多样，可以通过公开招标发行、私募等方式进行。

债券流通是指已经发行的债券在债券市场上进行买卖和转让。

这一环节中，债券交易商、债券基金和个人投资者等都扮演着重要的角色。

债券持有人通过在债券市场上的买卖行为，实现了债券的流通。

债券交易是指债券市场上投资者进行债券买卖的行为。

债券交易主要通过交易所和柜台两种方式进行。

在交易所上市的债券主要有政府债券、企业债券和金融债券等。

柜台交易则主要包括场外交易和交易商间交易。

二、债券市场的参与主体债券市场的参与主体包括发行机构、债券投资者和监管机构等。

发行机构是在债券市场上进行债券发行的机构，包括政府、企业和金融机构等。

政府发行债券主要用于筹集资金来满足政府支出的需要；企业发行债券则用于扩大生产、投资和项目建设等；金融机构发行债券则用于优化资本结构和满足监管要求等。

债券投资者是债券市场上购买债券的主体，包括机构投资者和个人投资者。

机构投资者主要指保险公司、基金公司、养老金机构等，他们通过购买债券来实现资产配置和风险分散的目的；个人投资者则包括散户投资者和高净值投资者，他们通过购买债券来获取固定收益和保值增值的效果。

监管机构是对债券市场进行监管和管理的机构，包括中国证券监督管理委员会、中国人民银行等。

监管机构负责制定债券市场的规则和监管制度，保护投资者的合法权益，维护债券市场的稳定运作。

三、债券市场的分析债券市场的分析是指对债券市场的规模、结构、流动性、利率水平和风险等方面进行分析和评估。

作者： 邓慧博
作者机构： 中国人民大学财政与金融学院
出版物刊名： 中国物价
页码： 65-68页
年卷期： 2014年 第1期
主题词： 随机前沿方法（SFA） 银行业市场结构 成本（利用）效率
摘要：本文利用随机前沿方法计算了我国银行业的成本效率,运用了产业经济学中的SCP研究框架,针对外资银行进入对我国银行业的市场结构产生的影响进行实证分析,并对外资银行参与程度、市场竞争结构与我国商业银行成本利用效率三者之间的关系进行了分析。

外资银行渗透给本土的商业银行带来了外部竞争压力,改变了商业银行的市场竞争结构。

外部的竞争压力和市场结构的改变迫使我国商业银行提高成本利用效率。

非金融企业主要债务融资工具一、银行间交易商协会产品（一）SCP超短期融资券定义：超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15万元，主体信用评级收费最低10万元，跟踪评级费约为5万元/年；律师费用5-15万元(如有其他方式增信等会有相应的费用成本)分期发行：可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间：2个月左右发行准备、审核时间合计：3-4个月发行规模：不受企业净资产（含少数股东权益）的40%的限制发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度1/ 15简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机发行7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（二）CP短期融资券定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年（365天）内还本付息的债务融资工具。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15万元，主体信用评级收费最低2/ 1510万元，跟踪评级费约为5万元/年；律师费用5-15万元(如有其他方式增信等会有相应的费用成本)分期发行：可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间：2个月左右发行准备、审核时间合计：3-4个月发行规模：不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（三）MTN中期票据(含永续债)3/ 15定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具（一般1年以上，市场上最长的为10年；永续债无固定期限，发行人具有赎回权）。

行业scp实践分析报告行业SCP实践分析报告随着经济全球化的深入发展，企业间的竞争也变得愈发激烈。

为了赢得竞争优势并提升自身的竞争力，越来越多的企业开始关注供应链管理(Supply Chain Management，简称SCP)的实践。

SCP实践是指企业在从原材料采购到产品销售的过程中，通过可见性、协同和创新的方式实现供应链的优化。

行业SCP实践在实现网络化供应链的目标上发挥了重要作用。

首先，行业SCP实践可以帮助企业实现供应链的可见性。

通过采用先进的物联网技术和数据分析工具，企业可以实时地监测和掌握供应链中的各个环节，包括供应商、生产、仓储、物流和销售等。

通过数据的共享和分析，企业可以更加准确地进行需求预测和库存管理，从而降低库存成本，提高供应链的效率。

其次，行业SCP实践可以促进供应链的协同。

在传统的供应链管理中，作为一个系统的组成部分，供应商、制造商和分销商之间的协同往往不够紧密。

而通过行业SCP实践，企业可以更好地与供应链中的各个环节进行信息共享和沟通，实现供应链的协同。

例如，通过建立供应链平台，供应商可以实时了解到企业的需求变化，从而进行生产调整和安排，以满足市场需求。

同时，供应链平台也可以帮助企业与物流公司进行合作，实现快速交付，提升客户满意度。

最后，行业SCP实践可以引进创新的供应链管理模式。

在传统的供应链管理中，企业往往采用的是线性的供应链模式，各个环节之间相对独立，很难实现快速反应和个性化定制。

而通过行业SCP实践，企业可以引入创新的供应链管理模式，如物联网、大数据等。

这些新技术和新模式使得供应链变得更加灵活，企业可以更快速地响应市场需求，并提供个性化的产品和服务。

综上所述，行业SCP实践在实现供应链网络化、可见性、协同和创新方面发挥了重要作用。

通过行业SCP实践，企业可以降低库存成本，提高供应链的效率；实现供应链各环节的协同，提升客户满意度；引入创新的供应链管理模式，提供个性化的产品和服务。

scp 行业分析的一种方法在行业内部分别构建起数个模型，每个模型都包含至少两个维度，每个模型应该反映待分析行业中的一些重要特征。

基于各种行业分析方法，可以得到不同维度上的分析结果，再通过比较这些结果，就能够得到有关行业的一些规律性认识。

scp 也是一种用来分析行业情况的工具。

它是一种描述分析法(Descriptive Analysis)，它给定一组相互依赖、相互作用并且有着共同属性的变量，从多角度来研究复杂现象间的相互影响或制约关系，从而更深刻地理解事物的真实状态，增强处理事务的预见性和可靠性。

在行业内部分别构建起数个模型，每个模型都包含至少两个维度，每个模型应该反映待分析行业中的一些重要特征。

基于各种行业分析方法，可以得到不同维度上的分析结果，再通过比较这些结果，就能够得到有关行业的一些规律性认识。

scp 也是一种用来分析行业情况的工具。

它是一种描述分析法(Descriptive Analysis)，它给定一组相互依赖、相互作用并且有着共同属性的变量，从多角度来研究复杂现象间的相互影响或制约关系，从而更深刻地理解事物的真实状态，增强处理事务的预见性和可靠性。

对于问题解决而言，研究者往往需要通过定性分析寻求一条路径来找到问题的解决办法。

但是，我们知道，在定性分析中，我们无法完全确定“问题”与“解答”之间的关系，只能尽力接近这种可能。

如何才能让我们在研究中发挥主观能动性，主动创造出“解答”？此时，借助 SPSS 软件的统计分析功能就显得尤为重要了。

我们通常会针对某项问题，设计一个相对严谨的研究计划，然后在对计划进行实施的过程中，对可能出现的各种意外情况做好准备。

例如，假设在这次调查过程中，收集到足够的资料信息去支持对某问题的研究，那么当实验中遇到意想不到的困难时，我们便可以考虑修改计划或者直接放弃，以节省宝贵的时间成本。

通过 SPSS 的行业分析功能，我们可以详细地记录这个调查研究计划的每一步操作，同时还能追踪调查活动的进展及对数据库资料的操纵。

中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读为进一步贯彻落实人民银行关于加强债券市场风险防控相关指示精神，健全非金融企业债务融资工具存续期管理工作机制，银行间市场交易商协会于2021年4月6日发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》（中市协发〔2021〕49号，以下简称“《工作指南》”），对存续期管理机构开展非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作相关要求进行了明确和细化；同时配发了《关注池企业分类参考因素》和《风险监测及处置工作台账》两个附件，为存续期管理机构设定关注池企业分类标准和建立风险及违约处置台账和偿付资金安排情况调查表提供参考。

《工作指南》将于2021年8月1日起施行，过渡期内的存续期管理机构可以参考适用《工作指南》内容进行风险管理工作。

《工作指南》的发布，有益于规范银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信用风险管理工作，进一步提前启动债务违约预警，切实减少债券违约事件发生，保障债券市场平稳运行和持续健康发展。

本文结合《关于切实加强债务融资工具存续期风险管理工作的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期管理工作规程》（以下简称“《工作规程》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（2021版）》（以下简称“《信息披露规则》”）等相关自律规则之规定，对《工作指南》的制定背景、核心要点进行解读，以期抛砖引玉，对后续实务工作中《工作指南》的具体适用有所帮助。

一、发布背景非金融企业债务融资工具（以下简称“债务融资工具”）作为银行间债券市场的重要组成部分，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，主要包括短期融资券（短融，CP）、中期票据（中票，MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短期融资券（超短融，SCP）、非公开定向发行债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）等。

SCP-行业分析报告SCP 是指结构（Structure）行为（Conduct）绩效（Performance）分析框架，常用于对特定行业的研究和分析。

在当今快速发展的经济环境中，SCP 框架为我们深入理解行业的运行机制和发展趋势提供了有力的工具。

通过对行业结构、企业行为和经营绩效的综合考察，能够揭示出行业内部的竞争态势、潜在的发展机会以及可能面临的挑战。

首先，从行业结构方面来看，这包括市场集中度、产品差异化程度、进入和退出壁垒等要素。

市场集中度反映了行业中大型企业对市场的控制程度。

在某些高度集中的行业，少数几家巨头往往占据了主导地位，这可能导致竞争相对不充分，新进入者面临较大的障碍。

而在市场集中度较低的行业，竞争则更为激烈，企业需要不断创新和优化以脱颖而出。

产品差异化程度也是影响行业结构的重要因素。

如果产品或服务具有高度的差异化，企业就能够在一定程度上掌握定价权，从而获得较高的利润。

反之，如果产品同质化严重，价格竞争往往成为主要手段，行业利润空间可能受到挤压。

进入和退出壁垒同样关键。

高进入壁垒的行业，如需要巨额的初始投资、严格的政策法规限制等，新企业难以轻易进入，现有企业则相对稳定。

而低进入壁垒的行业，新企业容易涌入，可能加剧市场竞争。

接下来分析企业行为。

企业在行业中的行为主要包括定价策略、广告和促销活动、并购与合作等。

定价策略直接影响企业的收益和市场份额。

企业可能采取成本加成定价、价值定价或竞争导向定价等不同方法。

广告和促销活动则有助于提升品牌知名度、拓展市场份额。

在竞争激烈的环境中，企业间的并购与合作也日益频繁，以实现资源整合、优势互补，增强市场竞争力。

最后是绩效方面。

这通常通过考察行业的利润率、市场增长率、创新能力等指标来评估。

高利润率和稳定的市场增长率通常表明行业处于良好的发展状态。

而创新能力则是行业持续发展的动力源泉，能够推动技术进步和产品升级，满足不断变化的市场需求。

以互联网行业为例，近年来市场集中度不断提高，少数几家大型科技公司在搜索、电商、社交等领域占据了主导地位。