信托产品评价体系

农业银行产品体系及产品组合分析一、农业银行产品服务介绍银行产品是指由银行向市场提供并可供顾客获取、利用或者消费的一切服务，它既包括各种有形的产品，也包括各种无形的服务，如存款、贷款、结算、信托、租赁等。

（一）个人产品服务农业银行的个人产品服务主要包括投资投资理财、信用卡、个人电子银行以及生活e站。

其中投资理财产品包括银行理财与基金两大板块。

农业银行当前在售的银行个人理财产品共有52只。

按投资期限来分：60天以下理财产品12只，61天到120天理财产品21只，121到180天理财产品5只，181到365天理财产品10只，365天以上长期理财产品13只。

按收益类型来分：保本收益的产品5只，保本浮动收益4只，非保本浮动收益43只。

此外还有各种贵金属与外汇产品。

农业银行发行的个人信用卡一共有11个系列：标准系列，白金系列，公务系列，商务系列，航空旅游系列，特色主题系列，百货餐饮系列，教育系列，联名系列，准贷系列，爱车一族系列。

个人电子银行服务包括了网上电子银行与掌上银行服务。

生活e站提供了生活缴费，机票旅游，网上购物，电影票订购四大功能。

（二）企业产品服务农业银行的企业产品服务主要包括基本服务，企业电子银行，托管服务以及金融市场。

基本服务包括存款业务，支付结算，交易业务以及银行卡业务。

企业电子银行服务包括账户查询、集团业务、贷款业务、付款业务、收款业务、票据业务、银企对账业务、代发工资、现金管理、外币业务、银企直联业务、投资理财业务。

企业的托管业务是指商业银行为投资者提供的新兴资本市场服务,包括资产保管、核算估值、资金清算、跨境清算、公司行动、现金管理等核心服务以及绩效评估、投资监督等增值服务。

农业银行的主要托管产品有“增持类”定向资产管理计划托管业务、证券投资基金托管、基金管理公司特定客户资产托管、保险资金托管、券商定向资产管理托管、券商集合资产管理计划托管、券商专项资产管理计划托管、商业银行理财产品托管、信托计划保管、信贷资产证券化信托资金保管产业投资基金托管、股权投资基金托管、交易及专项资金托管、合格境外机构投资者(QFII)证券投资托管、合格境内机构投资者(QDII)证券投资托管、人民币合格境外机构投资者(RQFII)证券投资托管、企业年金托管。

中国银监会办公厅关于进⼀步加强信托公司风险监管⼯作的意见⽂号：银监办发[2016]58号颁布⽇期：2016-03-18执⾏⽇期：2016-03-18时效性：现⾏有效效⼒级别：部门规章各银监局：为有效解决2015年信托监管有效性检查发现的问题以及⽇常监管薄弱环节，进⼀步提⾼信托公司风险监管前瞻性、主动性和有效性，防范化解信托业风险，严守风险底线，促进信托业稳健发展，结合2016年信托业监管⼯作会议部署，现提出以下⼯作意见：⼀、推进风险治理体系建设，建⽴风险防控长效机制（⼀）健全风险治理体系各银监局要将风险治理体系建设作为引导信托业务转型发展的监管重点，推动信托公司优化股权结构，深化治理体系改⾰。

督促信托公司落实股东实名制，如实披露股东关联关系信息，推进实际控制⼈信息“阳光化”，落实股东责任。

督促信托公司董事会将风险战略纳⼊公司战略规划，明确风险偏好，建⽴风险挂钩的薪酬制度，培育良好风险⽂化，并根植于从董事会、⾼管层直⾄⼀线员⼯的经营管理各环节中。

⽀持信托公司探索专业⼦公司制改⾰，增强资产管理专业能⼒，重视架构复杂化带来的管理难度和潜在风险，完善内部交易管理。

（⼆）完善全⾯风险管理框架各银监局要重视信托公司风险并表管理，督促信托公司将固有表内外业务和信托业务纳⼊全⾯风险管理体系，杜绝风险管理盲区。

指导信托公司梳理表内外风险转化途径、母⼦公司风险传导途径、与其他机构业务合作存在的风险传染途径，完善相关风险管理政策、程序、⽅法和⼯具，提⾼风险管理主动性和有效性。

（三）研究开展压⼒测试⼯作各银监局要督导信托公司研究建⽴压⼒测试体系，合理确定情景设置，定期开展压⼒测试，将压⼒测试结果充分运⽤于制定经营管理决策、应急预案和恢复与处置计划。

要及时审查信托公司压⼒测试报告，必要时对压⼒测试情况进⾏后评价，作为信托公司风险评估和监管评级的参考因素。

（四）强化数据质量管理各银监局要⾼度重视信托公司⾮现场监管报表、信托项⽬要素表和风险项⽬要素表的报送质量，切实加强数据审核⼯作，严格执⾏“四单”制度，对信托公司错报、漏报、瞒报问题，加⼤问责处罚⼒度并限期整改。

Ｌ Ｏ Ｑａ— Ｐ ｏｇｊ ｎ Ｕ ｉ ｌ， ＵＹ ｎ－ａ ｏｉ ｉ
（ ． ｈ ｏ ｏ ｃｎ ｍ ｃ ｎ ｕ ｉｅｓ ｄ ｎｓ ａｉ ， ｈ ｎ ｑｎ ｎｖｒｉ ， ｈ ｎ ｑｎ ０ ０ ０ Ｃ ｉａ １ ｃ ｏ ｌ ｆ ｏ ｏ ｉ ａ ｄ Ｂ ｓ ｓ ｍｉ ｔ ｔ ｎ Ｃ ｏ ｇ ｉ Ｕ ｉｅ ｔ Ｃ ｏ ｇ ｉｇ ０ ３ ， ｈｎ ； Ｓ Ｅ ｓ ｎ Ａ ｉｒ ｏ ｇ ｓｙ ４
２ ｅ ｔ ｕｔ ｎｂ ｅｅ ｐ ｎ Ｒ ｓａｃ ， ｈｎｑｎ ｎ ｅｓｙ Ｃ ｏｇ ｉ ０ ０ ０ Ｃ ｉａ ． ｎｅ ｏ Ｓ ｓ ｉａｌ Ｄ ｖｌ ｍｅｔ ｅｅｒｈ Ｃ ｏｇｉｇＵ ｉ ｒ ｔ， ｈｎｑｎ ４０ ３ ， ｈｎ ） Ｃ ｒｆ ａ ｅ ｏ ｖ ｉ ｇ
Ａｂｓｒ ｃ Ｔｈ ｅ ｓ ｎ ｂ ｅｅ ｃｅ ｃ － ｓｅ ｓ ｎ ｆＣｈ ｎ Ｓｆ ａ ｃａ ｒ ｓ ｎ ｕ ｔｙｉ ｈ ａ ｉ ｏ ｒ ｖｎ ｏ ａ ｙ ’ ｔ ａ ｔ： ｅｒ ａ ｏ ａ ｌ ｆ ｉｎ ｙａ ｓ ｓｍｅ ｔｏ ｉ ａ’ ｉ ｎ ｉｌｔｕ ｔｉ ｄ ｓｒ ｓｔ ｅｂ ｓｓ ｆｉ ｏ ｉ ｇ ｃ ｍｐ ｎ ｓ ｉ ｎ ｍｐ
我国金融信托业效率评价指标体系构建
罗巧 利 ． 蒲 勇健
（． 大学 经济管理 学院，重庆 ４０ ３ ； ． １重庆 ０ ０ ０ ２重庆大学 可持续发展研究 中心，重庆 ４０ ３ ） ０ ０ ０
摘要 ： 对我国金融信托业经营效率的合理评估是改进公司经 营方法 ， 进行合理资源配置的指导依据 ， 对效率
ｂ ｓｎ ｓ ｒｃ ｉｅ ａ ｄ ｇ ｉ ｉｇ ｔ ｅ ｒ ｔ ｎ ｌａｌ ｃ ｔｏ ｆｒ ｓ ｕ ｃ ｓ Ｔｈ ｅ ｉ ｎｎ ｆｅｆｃ ｅ ｃ ｖ ｌ ａｉｎ ｉ ｄ ｘ ｓ ｓｅ ｕ ｉｅ ｓｐ ａ ｔ ｎ ｕ ｄｎ ｈ ａ ｉ ａ ｌ ａｉｎ ｏ ｅ ｏ ｒｅ ． ｅ ｄ ｓｇ ｉ ｇ ｏ ｆｉｉｎ ｙ ｅ ａｕ ｔ ｎ ｅ ｙ ｔ ｍ ｃ ｏ ｏ ｏ

固定收益证券业务优化流程方案引言固定收益证券业务是金融机构的重要业务之一，其包括债券、贷款、信托等产品的交易。

优化固定收益证券业务流程可以提高业务效率、降低风险，对于金融机构的业务发展具有重要意义。

本文将探讨固定收益证券业务优化的流程方案，包括流程分析、流程改进以及重点关注的问题。

1. 流程分析在优化固定收益证券业务之前，首先需要全面了解当前的业务流程，找出存在的问题和痛点。

以下是固定收益证券业务的典型流程：1.客户需求获取2.产品策划与定价3.销售与营销4.客户风险评估5.交易执行6.交易结算7.信息披露以上流程是一个典型的固定收益证券业务流程，不同的金融机构可能会有一些差异。

2. 流程改进在对当前流程进行分析的基础上，可以提出一些改进方案来优化固定收益证券业务。

以下是一些常见的流程改进措施：2.1 提高客户需求获取效率客户需求获取是流程中的关键环节，需要确保准确获取客户需求。

可以建立完善的客户关系管理系统，通过将客户的历史交易记录与需求进行分析，提供个性化的产品和服务推荐。

2.2 加强产品策划与定价在产品策划与定价环节，需要对市场情况进行充分调研和分析，确保产品的市场竞争力。

同时，建立产品评价体系，对不同产品的风险和收益进行评估，为销售提供依据。

2.3 提高销售与营销效率加强销售与营销环节，可以通过建立市场推广团队，加大对产品宣传和推广力度。

此外，还可以采用数字化营销手段，如社交媒体、搜索引擎等，提高客户的获取渠道和销售转化率。

2.4 强化客户风险评估在客户风险评估环节，需要建立完善的客户风险评估体系，对客户的风险承受能力进行评估和管理。

可以引入科技手段，如和大数据分析，提高评估的准确性和效率。

2.5 优化交易执行流程交易执行是固定收益证券业务的核心环节，需要确保交易的及时和准确执行。

可以引入自动化交易系统，对交易进行系统化管理。

此外，还可以优化交易结构，提高交易效率和流动性。

2.6 加强交易结算管理交易结算是固定收益证券业务的关键环节，需要确保交易的结算准确和及时。

中信建投证券私募基金管理人星级评定
中信建投证券管理人综合风险收益指标（CSRAFMPRS）= ∑CSRAFPRSi / k
其中i从1到k, k为产品数量。
中信建投证券管理人管理能力指标=
∑(2 3
×
CSRAFMPRS 2
+
1 3
×
SCSRAFMPRS1 )
其中，j为一年和二年。
中信建投证券私募评价体系介绍
业绩比较
350 300 250 200 150 100
50 0
EH Global MSCI World
数据来源：Eurekahedge
基金数目
行业规模
9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000
0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20072008 2009
阳光私募的发展
500 450 400 350 300
250 200 150 100
50 0
5 6.4 2005
446 343
16 8.2
134 102
190 130
2006
2007
2008
2009
发行数量（只） 发行规模（亿）
251 204
2010-5-30
阳光私募的发展现状与前景
私募基金业绩领先
中信建投 私募基金评价
引擎
中信建投数据
基金产品 风险收益能力
评级
基金管理人 综合投资管理能力
评级
基金管理人 ”软实力“ 评价
投资 建议
中信建投证券私募评价体系介绍
中信建投证券私募基金产品评级模型

【摘要】地方国资委等监管部门高度重视国有企业债务风险防控工作，对地方国有企业债务风险预警和防控机制的建立提出新要求。

文章对债务结构、资产质量和偿债能力、盈利能力和发展潜力进行综合分析，评价地方国有企业现实的债务风险波动，完善债务风险预警机制，将以往的事后控制拉到事中和事前，防范债务风险，减少因债务“爆雷”造成的国有资产损失。

【关键词】地方国有企业；债务风险；评价指标体系【中图分类号】F276.1一、引言债务风险较高是制约地方国有企业发展的重要因素之一，负债率高带来沉重的偿债压力，管理缺失引发信用危机。

主要原因有：地方国有企业承担的特殊社会职能导致业务市场化程度不高、竞争力不强，因而企业难以由盈利累积资本；企业资产中大量高价值的政府注入资产导致资产流动性低、变现能力差，因而企业短期偿债能力较差；长期以来的积极举债发展模式为企业带来沉重的偿还存量债务压力，迫使其不得不继续举借债务来偿还本息和维持企业正常运作。

地方国有企业债务风险预警机制的建立，离不开债务风险评价指标体系的构建。

探讨从哪些方面考虑地方国有企业面临的债务风险，兼顾监管部门对所属企业防化债工作进展所需信息，选取哪些定性或定量指标、绝对和相对指标具有重要的现实意义。

二、构建地方国企债务风险评价指标体系的必要性（一）地方国企面临巨大的债务风险随着工业化、城镇化进程的加快，地方国有企业经历了一个以大量举债促进规模快速扩张的粗放发展阶段。

加上风险意识薄弱，缺乏规范化的债务管理，不利于企业健康发展，给地方经济发展造成负担。

根据财政部网站发布的2021年1～12月全国国有及国有控股企业经济运行情况，2021年12月末，全国国有企业资产负债率为63.7%。

高杠杆带来巨大的财务风险。

一方面，地方国有企业业务市场化程度还不高，盈利能力不足导致持续经营对债务融资的依赖程度较高；另一方面，早期过度举债给企业带来巨大的偿债压力，借新还旧无法真正缓释债务，存量债务化解难题让国有企业只能“硬着头皮”继续高负债运营。

中国银监会关于修订《信托公司监管评级与分类监管指引》的通知(2010)文章属性•【制定机关】中国银行业监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2010.04.01•【文号】银监发[2010]21号•【施行日期】2010.04.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】信托与投资正文中国银监会关于修订《信托公司监管评级与分类监管指引》的通知（银监发〔2010〕21号2010年4月1日）各银监局，银监会直接监管的信托公司：《信托公司监管评级与分类监管指引》（银监发〔2008〕69号）已修订完毕，现印发给你们，请认真执行，并将执行过程中发现的问题和建议及时报告银监会。

请各银监局将本通知转发给辖内银监分局及信托公司。

本通知自印发之日起施行。

二○一○年四月一日信托公司监管评级与分类监管指引第一章总则为健全和完善信托公司的风险监管体系，进一步规范信托公司监管评级工作，实现对信托公司的持续监管、分类监管和风险预警，依据我国现行的信托监管法律、法规，借鉴国际上关于信托公司监管评级的良好做法，并充分结合我国的具体实践，制定本指引。

一、功能（一）有利于监管机构全面掌握信托公司的风险状况。

本指引建立对信托公司进行监管评级的分析框架，旨在帮助监管机构及时识别、判断信托公司的风险状况与严重程度。

（二）有利于监管机构合理配置监管资源，提高监管效率。

监管评级通过对信托公司主要风险要素的评价，系统分析、识别信托公司存在的风险和问题，据此确定对信托公司的监管重点，包括非现场监管、现场检查的频率和范围。

（三）有利于监管机构实施分类监管，针对性地采取监管措施，提高监管有效性。

监管评级结果将作为监管机构实施分类监管和依法采取监管措施的主要依据。

二、适用范围本指引适用于在中华人民共和国境内依法设立的信托公司。

第二章评级要素一、评级要素包括公司治理、内部控制、合规管理、资产管理和盈利能力等五个方面。

二、公司治理要素主要评价信托公司股东诚信状况、治理结构以及公司的决策、执行、监督、激励约束机制等方面，旨在引导信托公司建立完善的公司治理架构，实现受益人利益最大化。

信托机构评级随着我国资本市场的不断发展，信托业务作为一种重要的金融工具得到了广泛应用。

而信托机构评级作为信托业务的一项重要指标，对于投资者和市场监管部门来说具有重要的参考价值。

信托机构评级是指评估信托公司综合实力和风险水平的一种评价体系。

它是通过对信托公司的财务状况、管理能力、风险控制能力等方面进行全面评估，对信托公司进行分级评定，以提供给投资者和监管部门参考。

信托机构评级的好处是提供了对信托公司的客观评价。

评级机构通过对信托公司的财务报表、风险控制措施、公司治理结构等方面进行评估，可以为投资者提供一个客观的参考，帮助他们选择合适的信托产品。

同时，评级结果也为监管部门提供了参考，有助于监管部门对信托公司的监管工作。

信托机构评级可以提高信托公司的透明度和规范化程度。

评级机构对信托公司进行评估时需要对其财务状况和经营管理进行全面了解，这就要求信托公司提供真实、准确的信息。

通过评级过程，信托公司需要对自身进行全面审视，完善内部管理制度，提高透明度，提升自身的规范化程度。

信托机构评级有助于提高投资者的风险意识和风险管理能力。

评级机构对信托公司的评估结果是基于对其风险水平的判断，这可以为投资者提供一个参考，帮助他们更好地了解信托产品的风险特征和投资风险。

投资者可以根据评级结果，选择风险水平适合自己的信托产品，并对投资风险有一个清晰的认识。

然而，信托机构评级也存在一些问题和挑战。

首先，评级结果可能存在一定的主观性和局限性。

评级机构对信托公司的评估是基于一定的评估方法和模型，这些方法和模型可能存在一定的主观性，评级结果也受到评估机构自身能力和经验的影响。

其次，评级结果具有一定的时效性。

由于信托行业的快速发展和变化，评级结果可能在一定时期后就不再准确。

因此，投资者在选择信托产品时需要综合考虑评级结果和其他因素。

信托机构评级作为信托业务的重要指标，对于投资者和监管部门来说具有重要的参考价值。

它可以提供对信托公司的客观评价，提高信托公司的透明度和规范化程度，同时也有助于提高投资者的风险意识和风险管理能力。

为加强对企业投资行为的监督管理，提高企业投资决策水平，防范投资风险，增加企业投资效益，财政部及国资监管部门从2005年开始相继出台《中央企业固定资产投资项目后评价工作指南》、《中央政府投资项目后评价管理办法(试行)》等文件，各级地方政府及国资监管部门也出台了相应的实施细则、工作指南等，用以指导投资后评价等工作，规范企业的投资行为，但所出台的文件以框架性指导文件内容居多，原则性较强，操作性不强，更无细化的考核指标参考，为此，笔者以某省属国有企业2021年投资项目后评价中碰到的问题总结出一些经验，对不同类型的投资形式设计了不同的指标体系，在此作出总结，为投资后评价制度的进一步完善提供经验和探讨。

一、投资后评价的范围和内容投资后评价是指项目投资完成之后所进行的评价，是通过对项目实施过程、结果及其影响进行系统调查和全面回顾，与项目决策时确定的目标以及技术、经济、环境、社会指标进行对比，找出差别和变化，分析原因，总结经验与教训，提出对策建议，以改善企业投资管理，提高决策水平，达到提高投资效益的目的。

本次国企项目后评价的范围，包括了股权投资、固定资产投资、中长期金融产品投资和房地产投资四大类，其中股权投资项目，包括出资设立子公司、对子企业增资、股权收购、股权置换等；固定资产投资，包括基本建设(含新建、改建、扩建等)投资和更新(技术)改造投资等；中长期金融类产品投资，包括证券投资、信托产品投资、保险产品投资、金融衍生品投资等；房地产投资等其他投资等。

投资后评价的内容主要包括项目实施过程、项目实施效果和项目总结三大方面，其中：(一)项目实施过程包括：1、项目立项决策阶段：包括项目可行性研究、项目决策和批准程序等；2、项目准备阶段：包括项目合同及投资协议的签订、项目设计、资金来源和融资方案、采购招投标、开工准备等；3、项目实施阶段：包括项目合同及投资协议的执行、项目“三大控制”(进度、投资、质量)、资金支付及财务管理、项目管理等；4、项目运营阶段：包括项目验收、运营和财务状况、经济和社会效益等。

首次公开发行证券网下投资者管理规则（2024年修订）文章属性•【制定机关】中国证券业协会•【公布日期】2024.10.18•【文号】•【施行日期】2024.10.18•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文首次公开发行证券网下投资者管理规则（中国证券业协会第七届理事会第二十六次会议表决通过，2024年10月18日修订发布）第一章总则第一条为规范首次公开发行证券（以下简称首发证券）网下投资者自律管理工作，维护网下发行秩序，净化网下发行生态，根据《证券发行与承销管理办法》等相关法律法规、监管规定，制定本规则。

第二条网下投资者参与证券交易所首发证券网下询价和配售业务，证券公司开展首发证券网下投资者推荐工作，担任首发证券主承销商的证券公司开展网下投资者选定和管理工作等，适用本规则。

上述主体开展境内首次公开发行存托凭证相关业务时，参照适用本规则。

第三条中国证券业协会（以下简称协会）依据《证券发行与承销管理办法》以及本规则的有关规定，对网下投资者进行自律管理。

协会建立网下投资者跟踪分析和评价体系，由协会另行规定。

第二章网下投资者注册管理第一节注册条件第四条投资者及其所属的自营投资账户或者直接管理的证券投资产品参与首发证券网下询价和配售业务，应当符合协会规定的条件，并在协会完成网下投资者和证券配售对象（以下简称配售对象）注册。

证券公司、基金管理公司、保险公司及前述机构资产管理子公司、期货公司、信托公司、财务公司、合格境外投资者、符合一定条件的私募基金管理人等专业机构投资者，在协会完成注册后，可参与首发证券网下询价和配售业务。

期货资产管理子公司参照私募基金管理人进行管理。

符合一定条件在中国境内依法设立的其他法人和组织（以下统称一般机构投资者）以及个人投资者，在协会完成注册后，可参与主板首发证券网下询价和配售业务。

协会可根据市场情况，对网下投资者和配售对象的注册条件进行调整。

第五条机构投资者注册网下投资者，应满足以下基本条件：（一）应为本规则第四条规定的依法取得行政许可的专业机构投资者；依法设立并在中国证券投资基金业协会完成登记手续的私募证券投资基金管理人，依法设立、完成登记手续且专门从事证券投资的一般机构投资者，从事证券交易时间达到两年（含）以上，具有丰富的上海市场和深圳市场证券交易经验。

非标债权信托产品运用公允价值法估值解析及信托通道业务解读非标债权信托产品运用公允价值法估值解析非标债权信托产品的估值方法：公允价值法由于信托产品交易不活跃，目前公允价值法对信托产品估值的适用范围较窄。

下文主要针对如何进行公允价值估值的理论探讨，具体运用需等待拥有交易价格后才具有实践意义。

在非标债权信托产品估值过程中，首先，需要确定该产品所处的收益率曲线。

其次，在收益率曲线基础上，利用信用评级结果，为产品估值提供重要参考。

最后，由于同一信用级别或不同信用级别的债权产品属于相关资产，在具体产品估值时还需利用市场上少量的价格信息，结合信用利差参数对相关资产进行估值。

（一）估值原理债券估值的基本原理是现金流贴现，投资者持有非标信托产品，会获得利息和本金偿付。

把现金流入用适当的贴现率进行贴现并进行求和，便可得到信托产品的理论价格。

根据现金流贴现的基本原理，仅考察主体财务状况的信托产品理论价格计算公式为：其中：P——仅考虑主体财务情况的非标信托产品的理论价格；T——非标信托产品距到期日的长度；t——现金流到达的时间；C——主体测算后的现金流；γ——主体现金流测算后得出的贴现率（通常为年利率）。

非标债权信托与债券的具有相似性：（1）以利息产生的现金流作为估值计算基础；（2）融资主体的信用对产品违约影响较大；（3）单笔交易额较大，以机构与高净值人群为主。

同时，它们也具有差异性。

基于与债券的相似性以及差异性，非标债权信托的估值将在债券估值的基本原理基础上，加入项目资产评估和受托人（信托公司）两个要素，最终的产品估值是综合主体、项目资产以及受托人三要素得到的最终值。

根据现金流贴现的基本原理，包含信托产品核心三要素的信托产品理论价格计算公式为：其中：P——不含权情况下，仅考虑主体财务情况的非标债权信托产品的理论价格；T——非标信托产品距到期日的长度；t——现金流到达的时间；Ct——主体测算后的现金流；γt——主体现金流测算后得出的贴现率（通常为年利率）；δt——项目资产现金流测算后得出的对γt的修正值（通常为年利率）；A——受托人（信托公司）评级对信托产品估值的修正；α——最终估值中，主体评估的比重；β——最终估值中，项目资产评估的比重。

证券2024年第一季度合规知识测试1、分支机构开展营销宣传活动过程中，以下哪种行为符合相关监管要求。

（）[单选题] *A、在向客户发放的私募基金营销宣传材料中宣传“预期收益率8%”；B、委托银行及银行员工协助开立证券账户，并向银行支付一定的营销费用；C、在开户营销宣传材料显著位置提示客户“市场有风险，投资需谨慎”；(正确答案)D、采用现金返佣、赠送实物或礼券等方式吸引投资者开户。

2、客户做了几次风险测评都达不到稳健型，向员工求助，员工帮忙告知了其中两个问题的答案。

请问员工的做法是否合规？（） [单选题] *A、合规B、不合规(正确答案)3、小明推荐客户购买某只科创板基金，客户没有买。

一段时间后该基金净值达到了1.0497，小明便给客户发信息：“张阿姨，XX科创板基金目前净值1.049，您当时要是买了的话，1万块钱现在盈利妥500，年化收益估计得有个20%左右。

”请问小明信息中的描述是否妥当？（） [单选题] *A、妥当B、不妥当(正确答案)4、分支机构在开展代销金融产品业务过程中，以下（）行为符合相关监管要求。

[单选题] *A、组织分支机构员工通过微信朋友圈、微信群、QQ等工具宣传公司销售的某只私募；B、按照分支机构负责人指示，分支机构多名客户经理向某熟悉的信托机构介绍客户认购其发行的信托产品，该信托产品未经过公司总部批准纳入代销范围；C、在营业部组织的分析会、报告会上，某客户经理口头向客户承诺购买某某信托产品年化收益率不低干8%；D、宣传材料中严禁使用“业绩最佳”、“安全无忧”、“欲购从速”等措辞。

(正确答案)5、员工想让某客户做合格投资者认定，客户答复说没有那么多钱，还差100多万，员工告知客户可以找朋友借一下，在证券账户里放一天就可以了。

请问员工做法是否妥当？（） [单选题] *A、妥当B、不妥当(正确答案)6、客户A炒股亏了很多钱，找我司员工小明诉苦。

小明的前同事B操盘水平很高，辞职后在家专职炒股，小明便把客户A介绍给前同事B让其帮客户A操作账户把亏损赚回来。

中国证券投资基金评级体系一个独立而有力的评级体系对一国经济市场的重要性和必要性单从美国强大的金融评信体系在美国实行其全球经济战略目标进行经济战中发挥的重要作用就可以窥见一斑。

虽然目前中国的市场没有充分的条件，投资者也没有足够的心理认知去面对和创造理性而成熟的投资市场，但这更说明了我们急需人为地通过一种一以贯之的体系和规范来引导市场，引导投资者心智。

中国市场上目前并不是没有投资基金评级机构，相反评级机构近年来如雨后春笋纷纷涌现，良莠不齐。

但数量虽然多，却没有形成一个有框架的规范的体系，就像盖房子没有砖头不行，有了很多砖头只是杂乱地堆一地也不行，必须得按顺序有规律地垒起来，这样的顺序和规律要靠适当的法律或行业规范和良性激烈的市场竞争才能逐步建立起来。

一、我国基金评级体系的发展我国基金业从二十世纪九十年代真正起步。

在1991年8月我国出现最早的国内基金，珠海国际信托投资公司发起成立珠信基金。

而一直到了1994年，中国诚信证券公司才开始对基金进行信用评估，1998年后深圳鹏元资信评估公司、康和理财顾问等参与了基金评估工作，而尽管有了这些早期的评级工作，从1998年到2001年上半年间仍然可以认为是基金评级中介机构的空白期，直到2001年下半年以后国内的专业评级中介机构才开始出现。

2001年6月我国国内成立了第一家专业的基金研究与评价机构——中国银河证券公司基金研究与评价中心，是我国第一个对基金进行动态评价的机构。

2003年3月17日，中信证券正式对外发布中信基金评级系统，首次在《中国证券报》上公开发表基金评级报告。

但中信证券作为国内大型券商，并不能满足基金评级机构的独立性要求。

2003年5月6日，中国科学技术大学金融工程实验室初步完成睿信基金评级系统，公布了中国第一份独立第三方的基金评级报告——《中国基金排行榜》。

但睿信评级在使用统计数据时没有采用国际通用的全球投资绩效表现标准GIPS(Global Investment Performance Standard)，并且睿信在后面几年的发展中不尽如人意。

AUDITING ANDFINANCE一、能力成熟度模型及在内部控制中的运用(一)能力成熟度模型的含义能力成熟度模型(C ap ab ilityM atu rityM od elforSoftware ),最早起源于20世纪80年代,是美国卡内基·梅隆大学为美国国防部开发的一种对软件开发过程能力进行管理的评估标准。

能力成熟度模型根据软件生产能力使用5个不断进化的层次表达:初始级是混沌的软件过程,简单级是经过训练的软件过程,规范级是标准一致的软件过程,精益级是可预测的软件过程,战略级是能持续改善的软件过程(见图1)。

经过不断完善,能力成熟度模型已成为具有广泛影响的软件评估模型,并在全世界推广实施。

由于其对管理能力评价和改善的持续关注,逐渐被应用于组织流程评价、安全工程、人力资源管理等领域,出现了系统工程成熟度、项目管理成熟度、供应链管理成熟度、工作能力成熟度等不同的成熟度模型。

图1能力成熟度模型等级划分(二)能力成熟度模型在内部控制中运用的可行性一方面,能力成熟度模型的主要用途是过程评估、过程改进和能力评价,其核心是通过“持续改进”,达到对流程和能力的不断优化和完善,这与C O SO 委员会对内部控制的定义“由企业的董事会、管理当局以及其他员工实施的,为经营的效率效果、财务报告的可靠性、相关法律的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程”不谋而合;另一方面,对软件的评价需要从多个方面进行测评,进而将软件成熟度从低到高分为五等级,而对内部控制的评价也需要从内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监控等多个维度进行综合测评,因此能力成熟度模型中以不同等级对软件开发能力进行评价的方法同样可以被应用于对企业内部控制能力进行评价,形成内部控制成熟度模型。

(三)内部控制成熟度模型的等级划分参照能力成熟度模型,内部控制成熟度也采用5个由低到高,不断进化的等级代表5种具有特定成熟度特征的内控水平:初始级,其特征是管理过程混乱无序、随意性强,成功往往依靠个人的才能和经验;简单级,初步建立了管理体系,对一些关键控制点进行了界定,控制活动的执行基本有效;规范级,形成较完善的管理体系,控制规范得到团队人员很好的理解和遵循;精益级,对管理过程进行量化,通过加权平均分析管理中存在的不足,并予以改善;战略级,管理处于最高水平,形成了不断改进不断优化的良性运行机制。

行业评级与监管评级的关系（二）
二、评级方法
➢ 行业评级：定量为主、定性为辅。 侧重从行业角度对信托公司的资本实力、风险管理能 力、增值能力和社会责任等指标进行测评。
➢ 监管评级：定性为主、定量为辅。 在参考行业评级结果的基础上，综合信托公司的公 司治理、风险状况、持续合规等监管评价指标等进 行调整后，做出一个总体的判断。
➢ 行业评级瞻前、监管评级顾后，各有侧重、协调统 一。
行业评级与监管评级的关系（三）
三、评级程序
- 监管评级的工作程序 ➢ 初评
各银监局根据行业评级的结果（定量），结合日常监管 岗位情况，按照监管评级办法的要求，进行初评。对每 一项评级要素分值的调整都要判断准确、理由充分，如 实的反映信托公司的实际状况，必要时可以与信托公司 进行核实、确认事实。
信托公司监管评级与行业评级
1
监管评级（旧版）
监管评级体系：银监会2010年发布的《信托公司监管评级与 分类监管指引》–21号文
• 评级对象：全国重新登记、开业三年以上的信托公司； • 评级内容：信托公司上一年度的五个方面内容：
1、公司治理； 2、内部控制； 3、合规管理； 4、资产管理； 5、盈利能力； • 实践：中国信托业协会专家委员会打分，专家来自银行、 律师、会计、研究机构等行业。 • 效果：专家打分结果严谨、客观、公正。
➢ 审核确认
在初评之后，报银监会审核审定，准入部门、风险部门 、机构部门参与，最终由银监会确定信托公司的评级结 果。
➢ 反馈
通知、反馈、文件归档。
监管评级 （新版）
➢ 监管评级（新版）正在制订过程中； ➢ 监管评级（新版）是一个综合的评级系统，兼顾
了信托公司的不同特点，以及法律法规的要求， 力争具有较强的监管评价、预警、督促以及引导 的功用。同时，简化指标、突出重点，整合重复 的指标，删减多余的指标，而且避免与行业评级 的指标重复。 ➢ 操作上，全行业拉齐标准，避免各银监局尺度掌 握不同影响评价结果的问题，保证评级结果的客 自行填报的数据，行业数据与监管数 据在对接校验方面要一致，行业自律和监管上 都有相应的措施。

中国私募证券投资基金业绩评价体系中国私募证券投资基金业绩评价体系介绍目的和建议本评价体系主要目的是为了让投资者对于近几年发展较快的私募证券投资基金有更为全面和理性的认识，并能为投资者提供一个相对合理的评判标准；同时能够持续推动中国的私募证券投资基金业的“阳光化”发展。

从我们的统计结果来看，私募基金的业绩波动相对较大。

所以我们建议投资者在考察私募基金业绩上要结合基金的风险控制能力，以考察基金的中长期表现为主。

同时投资者必须了解私募基金的短期业绩并不能真实的反应投资顾问公司的投资管理能力。

统计对象在现阶段，本评价体系的统计对象包括在中国境内成立的（不含港澳台），投资于中国境内（不含港澳台）证券市场（包括股票、债券、货币市场以及、期权期货等金融衍生品市场）的非结构化私募证券投资基金，即“阳光私募”。

目前，国内市场上的阳光私募主要以在信托平台发行的证券投资信托产品为主1。

样本分类从市场发展的角度来说，中国的私募基金是对冲基金的雏形，均以追求合理的绝对回报为目的。

然而由于目前政策的限制，私募基金仍无法使用股指期货、商品期货等一些金融衍生品，投资标的有限，大多数投资顾问的投资策略并无特别明显的区别。

因此晨星目前仍将中国所有的阳光私募归为一类，均纳入晨星全球的对冲基金库中的新兴市场分类。

随着今后政策的进一步放宽和市场的发展，晨星会在适当的时候推出针对私募基金的分类。

评价数据本评价体系主要采用各信托公司网站，投资顾问公司网站的公开数据。

为了更好地展示私募证券投资基金的业绩和现状以及投资顾问公司的投资风格，对于非公开披露的数据和信息，我们将通过公司拜访、基金经理访问等其他方法获得。

晨星公司并不保证信息的准确性、完整性和及时性。

因各基金所选择的基金净值公布日不同，且多为一月一次，致使各基金相互之间在短期内并不具备可比性。

为了让投资者对于各基金业绩有一个相对合理的，多角度的参考标准，本体系采用月末净值法计算各基金最近一段时期的回报率，再以相对参考基准收益率（即同时期的沪深300指数以及晨星股票型基金指数为基准）进行比较。

（一）评级模块权重设置。评级满分为100分，各评级模块的分值权重如下：公司治理（20%）,资本要求（ 20%）,风险管理（20%）,行为管理（30%）,业务转型（10%）。
（二）评级要素得分。对各评级要素设定分值，其中对定性要素设定评价要点和评分原则，对定量指标明确指 标值要求。评级要素得分由监管评级人员根据公司实际情况，对照评价要点、评分原则及指标值要求，结合专业判 断确定。
第二十八条监管机构应依据信托公司的监管评级结果,从1—6级，逐步加强非现场监管强度，相应扩大现场检查 的频率和范围。对具有系统性影响的信托公司，应进一步强化监管，提高审慎监管标准，加大行为监管力度。
第二十九条监管机构可根据监管评级结果反映出的信托公司经营情况和风险状况，依法对其业务范围和展业地 等增加限制性条件。对于监管评级良好，且具有系统性影响的信托公司，可优先试点创新类业务。
《信托公司监管评级与分级分类监管暂行 办法》全文及解读
信托公司监管评级与分级分类监管 暂行办法
第一章总则
第一条为全面评估信托公司的经营稳健情况与系统性影响，有效实施分类监管，促进信托公司持续、健康运行 和差异化发展，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国信托法》、《信托公司管理办法》 （中国银行业监督管理委员会令2007年第2号）等法律法规，制定本办法。
监管评级结果为4级，表示信托公司经营管理存在较多或较为严重的问题，且未得到有效处理或解决，很可能影 响其持续经营能力，需要监管高度关注，立即采取纠正措施。
监管评级结果为5级，表示信托公司经营管理存在非常严重的问题，风险较高，很可能陷入经营困境，需要加强 盯防式监管或贴身监管。监管机构可根据需要，依法对信托公司划拨资金、处置资产、调配人员、使用印章、订立 以及履行合同等经营管理活动进行管控。同时，督促公司及股东立即采取自救措施，通过市场化重组、破产重整等 措施进行风险处置，以避免经营失败。