上市公司关联交易实证分析

浅析上市公司的关联交易哎呀，一说起上市公司的关联交易，这可真是个有点复杂但又挺有意思的事儿。

咱先来说说啥是关联交易。

就比如说，有一家大公司，它旗下有好多子公司、兄弟公司啥的。

然后这些公司之间互相买卖东西、互相提供服务，或者互相借钱，这就可能是关联交易啦。

给您举个我身边的例子哈。

我有个朋友在一家上市的制造企业工作。

他们公司呢，有一家子公司专门负责原材料的采购。

本来这子公司应该去市场上货比三家，找性价比最高的供应商。

可结果呢，老是优先从母公司旗下另一家关联公司采购，价格还不便宜。

为啥？因为这一买一卖之间，母公司能通过关联交易来调节利润，把钱从这边挪到那边，报表看起来就好看些。

这关联交易啊，有时候就像是一把双刃剑。

一方面，如果是正常合理的关联交易，比如说集团内部资源整合，能提高效率，降低成本，那还是不错的。

比如说一家做软件开发的上市公司，旗下一家子公司专门做技术支持和维护，其他子公司的相关业务都交给它来做，因为熟悉自家产品嘛，服务又好效率又高，这对整个集团发展都有好处。

但要是不合理、不规范的关联交易，那麻烦可就大了。

有些公司就通过关联交易来造假，虚增利润，欺骗投资者。

还有的公司通过关联交易把优质资产低价卖给关联方，把烂摊子高价塞给上市公司，坑了广大股民。

那怎么判断这关联交易合不合理呢？这可得好好瞧瞧。

首先得看交易价格是不是公平合理。

要是明显高于或者低于市场价格，那八成有问题。

然后看看交易是不是必要的，是不是非得跟关联方做，市场上就找不到其他更好的选择？再就是看披露是不是充分，有没有把交易的细节、影响都跟大家说清楚。

监管部门对这关联交易也是盯得紧紧的。

一旦发现有猫腻，那可不会轻饶。

罚款、警告，严重的甚至会让公司退市。

总之啊，上市公司的关联交易就像是一个隐藏在财务报表背后的小秘密，咱们得擦亮眼睛，仔细分辨，才能不被它给忽悠了。

我那朋友的公司后来就因为关联交易的问题被监管部门盯上了，整改了好一阵儿，股价也跟着波动，可把投资者给折腾得够呛。

关联交易案例分析在商业世界中，关联交易是一种常见但又颇具复杂性和敏感性的经济行为。

关联交易是指在关联方之间发生的转移资源、劳务或义务的行为，其可能对企业的财务状况、经营成果和市场形象产生深远影响。

下面，我们将通过几个典型的案例来深入分析关联交易。

案例一：某上市公司与其控股股东之间的关联交易某上市公司主营电子产品制造，其控股股东旗下拥有一家零部件生产企业。

为了降低采购成本，上市公司长期从控股股东的企业采购关键零部件。

在表面上看，这种关联交易似乎是合理的，因为可以保证供应的稳定性和质量。

然而，深入分析发现，该零部件的采购价格明显高于市场平均水平。

经过调查，发现控股股东通过操纵价格，将上市公司的利润转移到了自己的企业，从而损害了上市公司中小股东的利益。

这一案例揭示了关联交易中可能存在的利益输送问题。

控股股东利用其对上市公司的控制权，通过不合理的交易价格获取不当利益。

这种行为不仅违反了市场公平原则，也严重影响了上市公司的盈利能力和市场价值。

案例二：某大型企业集团内部的关联交易一家大型企业集团，旗下拥有多家子公司，涵盖了多个不同的业务领域，如房地产、金融、制造业等。

其中，房地产子公司在开发一个大型项目时，从集团内部的金融子公司获得了高额的贷款。

从集团整体的角度来看，这种内部关联交易可以实现资源的优化配置，提高资金使用效率。

金融子公司有资金需要投放，房地产子公司有融资需求，通过内部交易，可以减少信息不对称和交易成本。

但问题在于，由于内部关联交易的存在，可能会导致风险在集团内部传递和放大。

如果房地产市场出现波动，房地产子公司无法按时偿还贷款，那么可能会对金融子公司的财务状况产生严重影响，进而波及整个集团。

这个案例提醒我们，在看到关联交易带来的资源整合优势的同时，也要警惕其可能引发的风险传递和集中。

案例三：跨国公司的关联交易一家知名跨国公司，在全球多个国家设有子公司和分支机构。

其中，位于高税率国家的子公司将大量产品以低价销售给位于低税率国家的关联子公司，然后由低税率国家的子公司进行销售，从而实现利润的转移，达到降低整体税负的目的。

摘要:在上市公司与控股公司及子公司之间的关联交易大量增加的情况下，虽然规范的关联交易确实可减少交易成本，提高企业效率，但存在内部治理结构不健全和外部监管不完善的问题。

本文对上市公司关联交易的一些问题进行了相关分析。

关键词:关联方交易信息披露关联关系上市公司1关联方交易的非关联化按市场经济原则，一切企业间的交易都应在市场竞争的原则下进行，但关联方交易缺乏公平竞争的市场环境，与市场经济的基本原则不相符。

由于交易双方有利益牵扯，存在各种各样的关联关系，在完全公开竞争的条件下进行交易体现不出这种亲密结合的关系。

关联交易客观上虽属于中性经济范畴，但会给企业带来或坏或好的影响。

因存在关联关系，有利的一面，交易双方进行公道关联方交易，充分行使行政干预保证优先执行商业合同，节省谈判等交易成本，提升经营效率和交易效率，达成最终目标，促进规模经营和减少交易过程中的不确定性；不利一面，由于可利用行政力量撮合交易，从而在非竞争条件下，交易价格、方式等可能出现不公正，侵犯股东或部分股东权益。

虽国家政策法规对关联方交易有限制控制，但“上有政策，下有对策”，产生关联交易非关联化，类似手法更隐蔽，也更可怕，把本质上关联方间的交易变为非关联交易，达到粉饰业绩的目的。

通过参阅报表，关联方交易非关联化的主要方式总结如下：①腾挪变身———通过中止接受相关股份或出售股权，名义上解除关联关系；②瞒天过海———通过产品链上下游关联，隐瞒关联关系，或作为第三方来承担债务或放弃债权等交易，或虽法律上放弃关联方，但行政传达上存在关键管理人等。

比如，用出售技术使用权给某个毫不知情的关联企业，只需刻意隐瞒关联关系，可计入营业外收入；③化整为零———把一笔关联交易，变成两笔。

例如，将资产高价卖给非关联方，通过其他方式弥补非关联方损失，或反过来再以相同高价从非关联方处回购资产，这样就是非关联交易，可逃避约束，确认高价出售资产得到的收益；④提前谋划———在关联方关系形成前，实施关联交易。

上市公司关联交易实证分析内容摘要:一些上市公司通过关联交易制造虚假会计信息、粉饰业绩等行为损害了中小投资者和债权人的合法权益,甚至危及证券市场的健康发展,规范上市公司关联交易对稳定证券市场具有重要意义。

本文采用多元线性回归模型分析上市公司的关联交易,并对所采用的方法以及结果进行检验,以期对证券市场监管有所借鉴。

关键词:上市公司关联交易样本选择及数据来源说明本文选取2004年1月至2006年12月沪深两市所有A股上市公司的关联交易,所选取的关联交易是参照《上海证券交易所股票上市规则》对重大关联交易的规定,上市公司与其关联方达成的关联交易总额大于300万元人民币的关联交易,样本选取的数据不包括由于种种原因未披露或者未详细披露交易涉及金额的关联交易。

根据中国证监会颁布的《上市公司行业指引》,样本公司共分为12类行业,各行业样本数据(见表1)。

本文的数据主要来自于国泰安信息技术有限公司开发的关联交易数据库(),所有的统计数据采用EXCEL软件计算得出。

模型构建及其回归分析本文构建的回归模型为:Yi=b0+b1x1i+b2x2i+b3x3i+b4x4i+ui(1)其中,被解释变量Yi为关联交易的频率指标,用来度量i行业关联交易的深度,意味着每家上市公司大约会发生多少起关联交易;变量x1i表示i行业中,平均每家关联交易上市公司所拥有的独立董事数;变量x2i为i行业平均每家所拥有的董事会成员数;变量x3i为i行业样本公司第一大股东平均持股比例;变量x4i为i行业样本公司中,T族公司(指亏损或因亏损即将退出股市的股份上市公司)家数所占比例。

在模型中,b0为截距项,其余的b1、b2和b3均为待估系数,ui为随机项。

结合表1所示数据,本文应用Eviews软件对(1)式进行回归,得到如下回归模型:Y=-68.02+0.87x1-0.16x2+110x3+0.58x4回归模型中,R2的值为0.98,接近于1,说明在样本范围内,该回归能很好的预测被解释变量Yi;F统计量为72.4,其p值小于0.05,因此在至少95%的可能性上,以上四个解释变量中的一个或多个不为0,即该回归模型通过了5%的显著性水平检验;D.W.统计量为1.93,接近于2,相邻残差之间没有联系,表明模型不存在序列相关性问题。

我国上市公司关联交易问题及原因分析上市公司是股份有限公司中最具代表性的现代企业形式，关涉《公司法》、《证券法》的调整领域，是两个法律共同调整、规制的主要内容。

加强对上市公司的法律规制，既是当今发达国家所关注的重要问题，更是加强公司、证券法制建设需要研究的重大现实问题。

立足于我国当前市场经济发展的现实国情，综合考证了国内证券市场的发展规律，并结合我国现行立法现状，对上市公司关联交易这一问题进行了深入研究，并剖析出我国上市公司关联交易存在的问题及问题成因。

标签：上市公司；关联交易1 我国上市公司关联交易存在的问题1.1 上市公司关联交易形式的不断变化（1）关联重组行为对上市公司的影响。

关联重组主要有资产置换和资产转让两种方式。

资产置换与资产转让存在的不同之处是，前者实现的是关联人双方对股权或者资产的互相调换；后者实现的是关联人一方对另一方进行的资产转让。

2000年颁布的非货币性交易会计准则要求，置换资产时产生的当期利润不能包括上市公司获得的利润，于是一些上市公司的大股东将巨额资产直接赠予上市公司，使上市公司尽快实现“摘帽”并恢复融资功能。

（2）委托经营越来越普遍。

委托经营的方式表现为一方将自己的公司委托给受托的关联方经营，且受托的关联方公司资产充足运行良好，委托公司便可以趁机获得良好收益；另一种是将自己的上市公司中的劣质资产委托给受托的关联方进行经营，利用受托方的关联交易消除自己公司的潜在亏损和不良影响。

（3）出现了以商标使用权为主的无形资产的关联交易。

在市场中，还有一个比较普遍的现象就是上市公司和集团母公司共用一个商标。

大股东通过把集团母公司持有的商标、品牌等无形资产转让给上市公司，借此来抵偿巨额债务，转让的金额之大让人惊讶。

事实上，通过一些实证分析，已经证明此举对上市公司可以能成巨额现金的净损失，控股股东对上市公司现金资源的掠夺，直接侵犯了上市公司利益和其他中小股东的利益。

1.2 利用关联交易来调解上市公司自身业绩和利润制造虚假现象（1）获得配股资格。

上市公司关联交易分析上市公司关联交易双方分析一、关联方及关联方交易基于我国2007年颁布《企业会计准则第36号——关联方披露》中的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。

关联交易主要是指公司或其子公司与在公司间接或间接占有权益、存在利害关系的关联方之间转移资源、劳务等行为。

其中，子公司的控股权>50%的不是关联方，因为子公司的相关财务信息虽然合并到财务报表中;子公司中的控股权<20%的是关联方，因其控股公司的信息无需合并到财务报表中。

二、上市公司关联黄金交易内容根据我国企业会计准则所简述的关联方交易，其中包括：(1)购买或销售商品。

如配件企业子公司与其母公司之间相互销售或购买产品与物资，该项行为就构成关联交易。

这种交易可以减少中的不确定性，提高公司利润，从而加强企业的销售市场消费市场竞争力。

(2)购买或销售除商品以外供货的其他公司资产。

(3)提供或接受劳务。

该关联交易主要用途是关联交易的主要形式。

如：某公司的子公司专门负责提供劳务咨询等业务，而其子公司的全部相关咨询业务全部交由其子公司负责，在这种情况下，需要了解该服务的需定价标准，并确定关联双方的交易情况是否正常，是否符合相关会计准则的规定。

(4)担保。

如深石化，曾业绩优良，它和十几家公司有直接或间接地担保关系。

以深石化为中心，通过担保的关系，互相关联担保。

然而担保是有系统风险的，一旦被担保企业没有按期归还授信欠款，那么担保人则正式成为还款责任人。

这也正是深石化当年报出巨额亏损的动因，直接导致其确认7亿多的担保损失。

(5)提供资金。

如公司的母公司向其子公司注入资金、购买股份等形式。

(6)租赁。

如某公司从其子公司购买的11家焊材厂售出后租回给母公司，并缴付租赁费用等。

(7)代理。

(8)研究与开发工程项目的转移。

如某研发公司停止其子公司的某项研究，转而将其转手给第三方，从而形成关联大宗交易。

浅析我国上市公司关联交易现状关于我国上市公司关联交易现状的浅析引言：关联交易是指在发生交易行为时，双方存在一定的关联性。

在我国的上市公司中，关联交易一直是一个备受关注的问题。

本文将对我国上市公司关联交易现状进行深入分析，探讨其存在的问题以及可能的解决方案。

一、我国上市公司关联交易的背景和现状1.1 背景介绍我国上市公司关联交易起源于改革开放以来中国经济的快速发展，随着企业的扩张以及经营规模的壮大，出现了更多的关联交易现象。

1.2 现状分析目前，我国上市公司关联交易普遍存在着以下几个特点：首先，关联交易规模庞大。

近年来，我国上市公司关联交易规模呈现逐年上升趋势，涉及的行业范围也越来越广泛。

其次，关联交易稀里糊涂。

有时上市公司在进行关联交易时，缺乏透明度和合规性，往往存在信息不对称和权益冲突的问题。

再次，关联交易多样化。

关联交易既包括企业内部的交易，也包括企业之间的交易。

其中，内部交易主要涉及控股股东、实际控制人及其关联方，而企业间的交易主要涉及跨行业或跨地域的交易。

最后，关联交易风险较高。

由于关联交易涉及多个方面，包括价格确定、合同签订、决策过程等，存在不正当的竞争行为和股权过度依赖的问题。

二、我国上市公司关联交易存在的问题2.1 信息不对称在关联交易中，信息不对称常常存在。

一方面，上市公司往往对外披露的信息不够透明，使得其他投资者难以了解其真实情况；另一方面，关联方往往掌握着更多的内部信息，从而可以在交易中获得不公平的优势。

2.2 权益冲突大股东往往通过关联交易转移公司利益，损害小股东的权益。

这种权益冲突在关联交易中较为常见，同时也是投资者对关联交易最担心的问题。

2.3 股权过度依赖在某些关联交易中，上市公司对于关联方的股权依赖过高，这会带来一定的风险。

当关联方发生经营困境或资金短缺时，将对上市公司产生较大的影响，甚至可能导致公司的危机。

三、解决我国上市公司关联交易问题的建议3.1 完善制度体系应加强监管，制定更加明确的法律法规，明确关联交易范围和监管标准。