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经 济 纵 横25INTELLIGENCE成熟型中小企业融资战略管理分析中国海洋大学 申吉山摘 要：成熟型中小企业具备一定了财务风险防御能力，笔者就如何开展成熟型中小企业融资战略管理，提出了三种融资管理策略。
关键词：成熟型中小企业 融资 战略管理成熟期低的经营风险和信息风险意味着企业可以承受较高高的财务风险，企业也己经有足够的资信吸引银行借款、发行债券或发行股票，但是这个阶段企业的现金流比较充足，如果不进行新的生产线投资，简单地扩大再生产已经不再需要大量的外部融资。
如果排除市场因素，企业经营稳定性表示着其股价的稳定，从而资本利得减少，投资者回报则主要以股利形式实现。
企业的融资战略应当符合企业的整体发展战略，充分考虑各种战略要素的影响，调整融资结构，提高融资效率。
一、负债融资决策由于具有稳定充足的现金流，成熟期企业可以采取比较高的债务比例融资，这样可以提高权益资金收益率。
部分企业可以通过直接融资市场发行各种形式的债券，融资渠道大大拓宽。
在存在道德风险的情况下，借款人的负债能力主要取决于其自有资本的规模，若其自有资本规模较高，则企业的负债融资能力也会比较强。
当中小企业发展到成熟阶段时，资本总额己经大大扩张，其中自有资本的比重相对初创期和成长期更高，因此负债融资能力必然会增强。
但是不同类型的中小企业，融资能力仍然具有差异，这种差异不仅体现在其自有资金数量方面，还体现在其资产流动性、企业盈利能力、产品市场竞争特性等方面，资产流动性越强、盈利能力越强和处于垄断市场中的企业负债融资能力更强。
由于我国对发行债券的规范非常严格，成熟期中小企业负债融资的主要来源仍然是银行，与银行的联系是企业在前两个阶段逐渐建立起来的，这种长期的合作关系使得企业可以获得优惠的贷款利率和条件。
尽管初创期企业才受准获得银行贷款，成长阶段的企业也要费尽心思从银行获得关系型借贷，但是通常在成熟期企业已经不止和一家企业建立这种关系。
专家研究表明在集中倾向的信贷市场(如美国)中，在企业成长的早期阶段，能从较少的融资关系中不断获得成长所需的资金，所以企业一直维持较少的融资关系，然而在这种情况下，由于银行对企业的监督和控制程度较强，使得企业在成长的中后期阶段要突破现有融资关系的限制，以建立多融资关系，满足对资金的需求。
《中小企业战略管理》复习资料第一章中小企业的战略体系与竞争战略选择本章重点难点1、中小企业的战略演化轨迹2、中小企业的战略体系3、中小企业生命周期与发展战略4、中小企业竞争结构模式与战略选择5、中小企业持续竞争优势与战略选择学习目的掌握中小企业战略体系、竞争模式与战略选择的匹配考核要求识记：中小企业战略体系的基本内容、轨迹演进与各种业务战略的基本概念。
领会：竞争结构、竞争优势与战略选择基本分析框架(M. Porter的五力模型和三种战略模型)。
应用：利用竞争结构分析、竞争优势和价值链模型，分析中小企业面临的基本的战略选择问题。
一、单项选择题1、企业战略演化过程初始阶段是（）A、财务控制B、长期战略计划C、竞争战略D、核心能力战略2、中小企业战略体系内容结构不包括（）A、战略指导思想B、战略目标任务C、战略策略D、战略投资回报3、企业用其现有产品在现有市场上取得更大的控制权时采取的战略是（）A、市场开发B、产品开发C、市场渗透D、退出市场4、下列选项中不属于中小企业成熟阶段的战略选择的是（）A、名牌战略B、市场开发战略C、多角化战略D、联合战略5、（）是指一个企业同时经营两种以上经济用途基本不相同的产品。
A、国际化战略B、名牌战略C、联合战略D、多角化战略6、下列选项中不是阻止新企业加入竞争的屏障有（）A、规模经济B、提高价格C、产品差异化D、转换成本7、低成本战略与（）不存在密切关系。
A、高市场占有率B、高边际收益C、高产品差异度D、较快的技术创新8、聚焦战略不包括（）A、运营聚焦B、产品聚焦C、顾客聚焦D、季节聚焦9、差异化战略常见的类型有（）种。
A、5B、6C、7D、810、下列不属于价值活动中的基本活动的是（）A、人力资源管理B、生产加工C、产品销售D、售后服务参考答案1、A2、D3、D4、B5、D6、B7、C8、A9、D 10、A二、多项选择题1、中小企业战略演化过程经历的阶段包括（）A、财务控制阶段B、长期战略计划C、竞争战略D、核心能力战略E、知识发展阶段2、中小企业专项战略包括：（）A、市场营销战略B、多角化战略C、核心专长战略D、技术创新战略E、国际化战略3、下列哪些属于产品创新的内容（）A、核心产品创新B、一般产品创新C、附加产品创新D、文化产品创新E、耐用产品创新4、中小企业发展的生命周期各阶段包括（）A、创业阶段B、成长阶段C、成熟阶段D、停滞阶段E、创新阶段5、中小企业发展的总体战略包括（）A、集中一点B、生存互补C、优势互补D、与众不同E、重视创新6、中小企业成长阶段的竞争战略包括（）A、市场渗透B、市场开发C、产品开发D、低成本E、产品差异化7、中小企业成熟阶段战略包括（）A、聚焦战略B、名牌战略C、多角化战略D、联合战略E、国际化战略8、下列选项属于波特的“五力模型”的要素的有（）A、潜在竞争者B、运营效率C、替代品D、供应商E、购买者9、下列选项属于差异化战略的是（）A、品牌差异化B、产品质量差异化C、产品服务差异化D、产品性能差异化E、产品文化差异化10、下列选项属于价值活动中辅助活动的有（）A、企业基础设施结构B、生产加工C、采购管理D、人力资源管理E、科技开发参考答案1、ABCDE2、ACDE3、ABC4、ABCD5、ABCDE6、DE7、BCDE8、ACDE9、ABCDE 10、ACDE三、名词解释题1、资源战略：以企业所在地的特定资源为依托，为社会提供主要由这种资源构成的产品或服务，从而来确定企业生产经营方向的战略。
附件7:广东省高等教育自学考试中小企业战略管理课程(课程代码:05171)考试大纲目录Ⅰ课程性质与设置目的的要求Ⅱ课程内容与考核目标第一章中小企业战略管理导论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章中小企业创业战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第三章中小企业融资战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章中小企业人力资源管理战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第五章中小企业技术研发战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第六章中小企业营销战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第七章中小企业信息化战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第八章中小企业文化战略一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章中小企业国际化战略一、学习目的与要求二、考试内容四、考核要求第十章中小企业政府扶持战略一、学习目的与要求三、考核知识点四、考核要求Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录:题型举例Ⅰ课程性质与设置目的的要求中小企业战略管理是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课,是为了培养和检验自学应考者有关现代中小企业战略管理的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。
中小企业战略管理是以中小企业在企业经营中面临的战略决策与战略管理为主要研究对象的课程,它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是学习现代企业管理的专业课程。
设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代我国中小企业战略的基本知识、基本原理和基本技能,掌握中小企业战略管理的基本原则和方法,培养和提高自学应考者正确分析和解决目前中小企业发展过程中面临的战略管理问题的能力，提高当代中小企业处理战略问题的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下中小企业成长与壮大的需要.本课程重点（或难点）章为：第一章、第二章、第三章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第四章、第五章;一般章节为:第七章、第十章。
中小企业融资策略随着经济的发展和市场的竞争日趋激烈，中小企业的融资问题成为了制约其发展的重要因素之一。
面对资金紧张的困境，中小企业需要制定适合自身情况的融资策略来解决资金短缺问题，促进企业的快速发展。
本文将就中小企业融资策略进行深入探讨，以帮助企业更好地应对融资难题。
一、内部融资策略1.自有资金的充分利用中小企业首先应充分利用自有资金进行扩大再生产，避免过度依赖外部融资。
企业可以通过提高资金周转率，降低资产周转时间来节省资金，确保现有资金的充分利用。
2.股东增资或再投资企业可以通过股东增资或再投资来获取更多的资金，增强企业的实力。
增资后的股权可以作为企业的自有资金使用，降低借款成本，并且股东的再投资也能够表明他们对企业的信心，有助于吸引外部投资者。
3.利用内部储备和盈利能力中小企业可以通过合理规划、稳定盈利等途径来积累内部储备，以备日后的发展和融资需求。
正常的盈利能力可以增强企业的信用度，为融资提供有力保障。
二、外部融资策略1.银行贷款银行贷款是中小企业常见的外部融资方式之一，也是较为常见的融资途径。
企业可以通过向银行提供担保品或进行质押来获取贷款。
在选择银行贷款之前，中小企业应该对各家银行的利率、还款方式、期限等条件进行比较，并提前准备好相关的申请材料，以提高贷款申请的成功率。
2.债券发行债券发行是中小企业另一种常见的融资方式，可以通过向投资者发行债券来募集资金。
债券的发行具有较高的灵活性，可根据企业的融资需求进行调整。
但是，中小企业在债券发行过程中需要充分评估风险，确保企业有足够的偿债能力。
3.股权融资股权融资是一种通过出售股权来融资的方式。
中小企业可以通过向风险投资机构、私募股权基金等专业机构融资，或者通过IPO（首次公开募股）来获取资金。
但是，股权融资存在一定的风险和挑战，企业需要在权衡利弊后进行决策。
4.政府扶持资金政府对中小企业的融资提供了一定的支持，企业可以通过申请各类政府扶持资金来解决资金短缺问题。
中小企业财务管理及融资策略中小企业在中国经济中发挥着巨大作用，但是随着市场竞争的日益激烈，财务管理和融资问题成为很多企业困扰的难点。
本文将着重探讨中小企业财务管理的关键要素和融资策略，帮助企业能够更好地应对市场挑战。
一、财务管理的基本要素中小企业财务管理的基本要素包括财务目标、财务规划、会计核算、财务分析和决策。
1.财务目标财务目标确定企业的收益、风险和资产，是财务管理的核心。
其中包括资产规模、负债程度、盈利水平、成本控制、现金流管理、投资决策等方面。
企业需要根据自身情况和市场需求，制定符合实际的财务目标。
2.财务规划财务规划是根据财务目标制定的具体行动计划，包括预算编制、资金计划、成本控制、投资计划等。
通过财务规划，企业能够实现目标并掌握市场机会。
3.会计核算会计核算是管理者对企业财务状况进行监控和评价的手段之一。
企业需要按照税法和会计准则进行会计核算，确保账目清晰准确，以便更好地掌握经营情况。
4.财务分析财务分析可以帮助企业理解财务状态，为管理者提供决策依据。
常用的财务分析工具包括资产负债表、利润表、现金流量表、财务指标、财务比率等。
5.决策财务决策涉及到各个方面，需要对所涉及的因素进行权衡和优化，包括投资决策、融资决策、财务结构调整、股东分红等。
企业需要根据不同情况制定不同的财务决策，以提升企业的整体竞争力。
二、中小企业融资策略融资是中小企业常见的经营手段，获得足够的资金支持是企业健康发展的关键。
中小企业融资策略通常包括自筹资金、借贷、股权融资和债券融资。
1.自筹资金自筹资金是企业最基本的融资方式，包括个人储蓄、企业自身积累的利润、资产出售等。
自筹资金具有低成本、低风险、无偿还压力等优点。
但是自筹资金通常规模较小，不能满足企业大规模的投资需求。
2.借贷借贷是中小企业比较常见的融资方式，包括银行贷款、民间借贷等。
借贷通常可以获得大量的资金支持，但是需要承担高利息成本和还款压力。
此外，借贷还需要企业具有一定的信用和抵押品。
中小企业融资的几种途径-企业,融资,风险投资-商务指南- 一、政府支持鉴于资金匮乏是世界各国中小企业发展所必须面临的突出问题之一，许多经济发达国家普遍采用各种手段扶持中小企业，而最常用的就是政府担保贷款。
如美国的小局，英国的贷款保证计划（Loan Guar-antee Scheme）、香港的中小企业信贷保证计划等。
在中国，从80年代末开始实施对中小企业贷款进行扶持的政策、中国政府先后推出了教育专项、863专项、火炬专项等专项贷款，去年底国家经贸委又下发了《中小企业信用担保体系建设试点工作方案》，积极推动金融机构为中小企业的发展提供担保。
如何充分利用这些优惠政策，也是中小企业解决资金缺乏的一个渠道。
二、资产（Asset Based Finance）就是用公司拥有的资产做基础的融资方案，这是目前欧美中小企业重要的融资方法，可以筹来短期、中期甚至长期的资金。
具体来说，中、长期资金可以公司拥有的固定资产，以分期付款、租赁、售后租回或整体性等方式贷出款项。
短期资金，基本上以发票贴现，或应收款项、存货贷款为主。
具体做法是将公司的应收款项（全部或部分）售予资产融资提供以套取现金，有效地将信贷转换为现金销售，加快资金回流。
销售发票则是指企业将发票照一个双方同意的价格（一般为发票面值的60-90%不等）定期提交给资金提供，收到发票后，资金提供将款项支付给企业，待收到货款后，扣除有关费用或利息，将差额退给企业。
该款项可由资金提供追收，也可由企业自行收取。
这种方式的关键是找到进行这类业务的银行或公司。
三、基金（Venture capital）风险基金在国外比较普遍，例如英国的风险基金协会（British Venture Capital Association）、3I集团等，在中国起步较晚，80年代末才出现，主要以中国科技创业公司、中国科技国际信托投资公司为代表，90年代初海外风险投资基金开始登陆中国，如PTV-CHINA（太平洋技术风险）、WIIG（华登投资集团）等，近年国内出现的所谓“企业孵化器”其实就是类似的风险基金公司。
第三章中小企业融资战略第一节中小企业融资方式一、中小企业主要融资方式及特点（一）内源融资：从企业内部挖潜聚集资金，弥补企业不足。
特点是原始性、自主性、低成本和抗风险性1、流利资金融资：提取企业法定盈余公积金和公益金聚集资本。
这是企业融资方式成本最低的一种。
2、沉淀资金：折旧基金转化为积累基金。
3、内部集资：向内部职工募集资金。
这只是一种次要的、辅助性的融资方式。
（二）外源融资：企业吸收其他经济主体的闲置资金满足自身需求的融资方式1、直接融资：以股票、债券为主要融资工具的一种融资机制，其主要方式是股票债券融资、租赁融资、兼并融资、引进外资融资和民间融资。
2、间接融资：是指拥有暂时闲置货币的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用从而实现资金融通的过程。
间接融资最典型的方式就是向银行借款，这是我国企业最常用的一种外部融资方式。
二、影响企业融资方式选择的因素外部因素：法律环境、金融环境和经济环境内部因素：企业发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信贷等三、融资方式选择的策略（一）遵循先“内部融资”后“外部融资”的原则原因：①内部融资成本较低、风险最小、使用灵活自主。
②负债比率尤其是高风险辐照碧绿的提高会加大企业财务风险和破产风险。
③企业股权融资偏好易导致资金使用效率降低。
（二）结合企业内外部情况，选择合适的融资方式①宏观经济环境的影响②企业所处行业的竞争程度③利率税率的变动④融资方式的成本和风险⑤企业自身的盈利能力和发展前景⑥企业的资产结构和资本结构⑦企业的控制权四、企业生命周期不同阶段融资方式的选择（一）创立期融资方式：股权融资、内部融资、通过吸引风险投资者投资（二）成长期融资方式：股权融资，内部盈余是主要的融资方式，也可以考虑负债融资方式。
中小型企业融资决策-中小企业融资策略,中小企业融资中小型企业融资决策2010/10/9/8:30融资通中小企业融资决策在中小企业财务决策中并不具备像大企业（尤其是股份公司）那样的独立性，它应该是企业投资决策的一部分，中小企业融资必须直接为投资服务。
这也就是说，中小企业的中小企业融资决策必须通过投资决策这一环节才能通向财务管理目标，而不是像股份公司那样，中小企业融资决策与财务目标之间可以建立直接的函数关系。
这是因为：1.中小企业财务目标是利润最大化，只有投资活动才能为企业带来利润，即最优的投资决策就是最优的筹资决策。
2.中小企业的资金供需矛盾突出，企业中小企业融资的渠道、数量、时间都受到各种客观条件的限制。
要像大企业那样灵活地运用多种手段来自由调整资本结构，对中小企业来说是不现实的。
因此，对于有数十年经营历史，由职业经理层管理的中小型企业而言，中小企业融资计划是为投资服务的，必须与投资需求相匹配，包括中小企业融资金额和中小企业融资时间上的匹配。
更重要的，投资必须是经过多方面因素考虑的，不是盲目圈钱的幌子，否则容易出现投中小企业融资决策失效，导致投资失败、损害企业权益的问题。
在监督职能缺乏的中小型企业中，进行程序化的项目可行性论证是必要的，但只是决策的一个部分，提供财务上的参考，不能对整个计划是否可行提供意见，更不能作为项目可行的决定性依据。
战略和内部需要等各种因素综合考虑是很重要的。
二、我国中小型企业中小企业融资环境分析企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。
企业运营只有适应和了境变化的要求，才能立于不败之地。
企业面临的环境是指存在于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。
就现阶段而言，我国中小企业的中小企业融资环境现状主要有以下几个方面：(一)从中小企业自身的状况来看我国中小企业的经营管理水平和技术水平往往比较低，企业内部缺乏有效的监督制约机制，这样造成的一个结果就是资金使用效率不高，风险比较大。
