国际资本流动的原因与特点(ppt 50页)

（二）对资本流出国的影响 1、有利于刺激资本流出国国内的经济发展，
促进对外经济势力的扩张 2、有利于解决过剩资本的出路，使起有获
息获利的机会 3、有利于促进商品输出，扩大对外贸易 4、资本流出国要承担一定的风险 5、本国的税收相对减少，就业机会减少 6、某些经济效益会转移到流入国
（三）对资本流入国的影响
1、解决资金不足，提高投资能力，合理开发 和利用资源
2、建立新企业，增加新产品，提高生产产能 力，加速国民生产总值的增长、
3、引进国外的先进技术和管理经验
4、开辟新的就业领域，增加就业机会，缓解 就业压力
5、增加出口产品的竞争力，扩大国际市场， 增加出口，改善国际收支
• 6、冲击了民族产业 • 7、对外国资本产生依附性 • 8、借入外债会形成沉重的债务负担 • 9、使自然资源等部分财富被流出国掠
第四节 国际债务与债务危机
一、 国际债务与国际债务的衡量指标
1.国际债务的定义 国际债务即外债，一国的国际债务可定
义为“对非居民用外国货币或本国货币 承担的具有契约性偿还义务的全部债 务”。
对国际债务有两个基本的判断：
一是债权方必须是非居民，对本国居民 的负债，包括外币负债均在国际债务之 列；
负债率=当年年末外债余额／当年商品 和劳务出口收入
国际上公认的负债率参考数值为100％ 。
（ 3 ） 外 债 余 额 与 国 民 生 产 总 值 (GNP) 的
比率
这个比率用于衡量一个国家对外资的 依赖程度，或一国总体的债务风险 。一 般以8％作为安全线
（4）短期债务比率
即当年外债余额中一年和一年以下期 限的短期债务所占的比重。国际上公认 的参考安全线为25％以下。
3)国际货币基金组织的贷款；
4）债券和其他私人贷款；
5）对方政府担保的非银行贸易信贷(卖方信 贷)；
6）对方政府担保的银行信贷(如买方信贷等)；
7）无政府担保的银行信贷(如银行同业拆借 等)；
8）外国使领馆、外国企业和个人在一国银行 中的存款；
9）公司、企业等从国外非银行机构借入的贸 易性贷款。
2.国际债务的衡量指标
夺和占用。
第二节 国际资本流动的原因和特点 一、国际资本流动的原因
1、过剩资本的形成与国际收支大量顺差 2、利用外资策略的实施 3、利润的驱动 4、汇率的变化 5、通货膨胀的发生 6、政治、经济及战争风险的存在 7、国际炒家的恶性投机 8、其他因素
二、国际资本流动的特征 国际资本流动自2003年始呈现出五大趋势 1、跨国直接投资的流向继续向发展中国家分流， 并且成逐步加大之势，这是国际资本流动的最大 趋势。 2、跨国直接投资的热点是亚洲、中东欧等一些新 兴国家 3、跨国直接投资的主要方式已转向跨国并购 4、跨国公司内部服务离岸外包方式愈来愈盛行 5、金融资本的投资越来越和产业资本投资相结合， 机构投资人相当活跃
3、跨国公司国际投资的类型
（1）资源导向型投资 （2）出口导向型投资 （3）研究开发型投资 （4）发挥潜在优势型投资
三、跨国公司的财务活动与国际资本移动
1、资金来源活动导致资本国际流动 2、资金运用活动导致资本国际流动 3、现金管理导致资本国际流动
四、跨国公司的转移定价与国际资本移动 1、转移定价的含义 2、转移定价的主要目的 3、转移定价策略
(KindlbErger)创立
（二）产品生命周期论
哈佛大学经济学教授维农首先提出，后由
威尔等美国经济学家进一步作了补充发展。
基本观点：对某些产品具有技术创新垄断 优势的企业，可以利用产品生命周期不同销售 特点的差异，去抢先占领国内外暂时没有竞争 对手的市场，从而获得更多的超额利润。
生命周期阶段理论要点
三、短期资本流动对经济的影响
某国一年以来，本国货币汇率持续下跌 国际收支呈（逆差）。持有本国货币的外 汇买卖者大量（ 卖出 ）本国货币， （ 买进）外币。此种行为，使资本（流 出/流入）数量增加，从而使国际收支逆 差（加大）。另外，本国货币持续贬值， 外来投资者为逃避贬值的风险，会将资 金投向汇率高的国家
B 短期资本流动
NEXT
• 案例：
短 • 1、中国A公司出口100万匹丝绸到美国，价值 890万美元
期
资
贸易资本流动
本 2、中国银行向香港外汇市场借入500万美元
流
动
类
银行资本流动
型 3、为支付150万美元的货款，A公司买进150万美元
贸易资本流动
• 4、某甲有10万英镑，伦敦外汇市场 1英镑 =1.5000/5200美元，纽约外汇市场1英镑 =1.5260/5500 ，甲在纽约卖出英镑，在伦敦卖出美 元，赚取两地的差价。
第六章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述 第二节 国际资本流动的原因和特点 第三节 跨国公司与国际资本流动
第四节 国际债务与债务危机
退出
第一节 国际资本流动
一、国际资本流动 1、定义 国际资本流动：指资本从一个国家或地区移动 到另一个国家或地区。 2、分类
A国内流向国外 ：资本输出 （1）按流入和流出划分 B国外流向国内：资本输入 （2）按期限划分 A 长期资本流动
（1）偿债率 即一国当年外债还本付息额占当年商品和劳
务出口收入的比率。这是衡量一国还款能力 的主要参考指标。用公式表示为： 偿债率=（当年应偿还债务本金+当年应付债 务利息）／当年商品与劳务出口收入 一般认为偿债率指标在20％以下是安全的 。
（2）负债率
即一国当年外债余额占当年商品和劳务 出口收入的比率。衡量一国负债能力和 风险的主要参考指标。用公式表示为：
分公司）；
B：在一个决策体系中进行经营，通过一个或 几个决策中心采取一致对策和 共同战略；
C：各实体通过股权或其它方式形成联系，彼 此施加影响，分享知识、信息资源和分担责 任。
2、特征 3、对国际资本流动的影响
二、跨国公司与国际直接投资
（一）产业结构论 美 国 麻 省 理 工 大 学 海 默 (Hymer) 和 金 德 伯 格
（5）负担的指标以外，还有一些其他指标可 以作为参考，比如：（a）一国当年外还本 付息额当年GNP的比率，根据经验数据，这 个比率控制在5%以下是安全的；（b）外债 总额与本国黄金外汇储备额的比率，该指标 一般控制在3倍以内；（c）当年偿还外债利 息额与当年商品和劳务出口额的比率。
二、国际债务危机爆发的原因
所谓“缓”，就是债权者不逼债。债权国、 国际金融机构、商业银行与债务国协商，妥 善安排，延长还债期限，在促进债务国经济 发展基础上逐步偿债。
所谓“减”，主要指降低贷款利率，减轻发展中 国家的偿债负担。据统计，20世纪80年代初期以 来，发展中国家所增加的外债，有一半是由于利 率提高造成的，因此，债务国迫切要求西方债权 国采取有效措施，降低利率。
投机性资本流动 5、为避免汇率波动，A公司买进100万美元的6 个月远期，以固定成本，避险保值
保值性资本流动 6、美国攻占伊拉克时，伊拉克富商将本币兑换 成瑞士法郎，存入瑞士银行。
保值性资本流动
二、短期资本流动的类型
• 1、贸易性资本流动 • 2、银行资本流动 • 3、保值性资本流动 • 4、投机性资本流动
四 长期资本流动
（一）、定义：期限为一年以上 的资本的流入和流出。
（二）、长期资本流动的形式 1、国内的独资、合资、三资企业。
创办企业
2、美国某公司购买我国某上市公司 的股票，并持有该公司25%的股份。
购买股票
3、张明在上海交易所买卖B种股票
（中长期）
间接投资
4、我国政府从国际货币基金组织贷款2000 万美元
二是债务必须具有契约性偿还义务，按 此定义国际债务不包括外国直接投资， 因为它不是“具有契约性偿还义务”的 债务。
国际货币基金组织和经济合作发展组织 计算国际债务的口径大致分为以下几项：
1）官方发展援助，即经合组织成员国 提供的政府贷款和其他政府贷款；
2）多边贷款(包括国际金融机构，如世 界银行、亚洲开发银行等机构的贷款)；
国际金融机构贷款
5、我国政府向A国提供200亿人民币的贷款
政府贷款
（二）、长期资本流动的形式有
创办企业
1、直接投资 购买股票并达到一定比例
投资利润再投资
2、间接投资
股票投资 债券投资
3、国际借贷
政府贷款 国际金融机构贷款 其他贷款（银团贷款、出口信贷）
六、长期资本流动对经济的影响 （一）、对世界经济的影响 1、推动世界经济增长 2、促进国际分工深化 3、促进国际贸易和技术转移 4、加速区域经济一体化
1.国际债务危机爆发的内因 盲目借取大量外债，不切实际地追求
高速经济增长 债务国缺乏有效的外债宏观调控，管
理混乱。 外债投向不当，投资效率和创汇率较
低。
2.债务危机爆发的外因 20世纪80年代初以发达国家为主导的世
界经济衰退 。 国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。 两次石油提价使非产油发展中国家进口
1、产品生命周期第一阶段即新产品阶段。 2、第二阶段即产品成熟阶段。 3、第三阶段即产品衰退阶段。
产品生命周期是市场经济运行中普遍存在 的现象，理论在一定程度上揭示了全球直接投 资迅速增加、跨国公司迅猛发展的内在原因。
2、直接投资存在与发展的动因 ①跨国公司的额外成本：
②跨国公司的特殊优势
支出扩大。 国际商业银行贷款政策的影响
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三、 国际债务危机缓解的方案与 措施
1.国际金融机构采取的措施 2.发展中国家缓解债务危机的对策 重新安排债务 债务资本化 债务回购 限制偿债
在1987年7月召开的联合国第七届贸易和发 展大会上，发展中国家代表提出了解决债务 危机的四种方法：缓、减、免、转。
资本流动从长期来看使：逆差
或顺差加大
• 假如一国的国际收支出现暂时逆差，
该国的货币汇率就会（ 暂时）下投跌机者
就会（ ）买该进 国货币，待汇率上升再
（
卖）出，买卖行为引起资本的流动，
这样达到了调节国际收支的目的。
资本流动从短期来看:
调节暂时性的国 际收支不平衡
三、短期资本流动对经济的影响
1、对世界经济的影响 2、对资本流出国的影响 3、对资本流入国的影响
布雷迪计划
具体内容是：
（1）商业银行削减发展中国家的债务，债权 与债务双方根据市场原理，就削减累积债 务余额和减轻利息负担达成协议，并付诸 实施；
第三节 跨国公司与国际资本移动
一、跨国公司概述
1、定义：
Multinational Corporation Transnational Corporation International Business
符合下列标准的企业成为跨国公司：
①结构标准
②业绩标准
③行为特性标准
联合国跨国公司中心对跨国公司的定义： A：在两个或两个以上国家设立实体（子公司，
所谓“免”，就是豁免最不发达国家所欠的全部 或部分债务。
所谓“转”，就是将债务转换为直接投资，如债 务资本化，利息资本化等。
发展中国家还推行积极的经济调整以缓解国际债务危 机的冲击
①重新制定经济发展战略，不少发展中国家根据本 国国情，调整各自的经济发展战略，以图将进口替 代与出口导向这两种战略更好地结合起来，并积极 推行全方位的开放政策，以减少对少数发达国家传 统性的经济依赖； ②积极协调宏观经济政策，促使经济的稳定增长，多 数发展中国家认为在宏观指导思想上需要协调经济 增长、物价稳定和改善国际收支三者之间的关系；
③积极调整经济结构，促进经济多样化发展。 一是坚持工农业均衡发展，在发展制造业的 同时，将农业视为优先发展的部门，二是促 使产业结构升级换代，发展技术、知识密集 型产业；
④进行经济体制改革，减少政府对经济生活的 过度干预，放松价格管制，更多地发挥市场 机制的作用，以提高经济效益。
3.债权国政府缓解国际债务危机的方案：
贝克计划 主要内容是：（1）债务国应在国际金融机构的监督和
支持下，采取综合的宏观管理和结构调整政策，促进 经济增长，平衡国际收支，降低通货膨胀；（2）国际 货币基金组织继续发挥中心作用与多边开发银行协力 增加提供更有效的结构性和部门调整贷款，对采取 “以市场为导向”的债务给予金融上的支持；（3）以 美国商业银行为主，联合其他发达国家的商业银行， 在以后3年内对15个主要债务国提供200亿美元的贷款。