国际投资风险管理共50页文档

2024/9/30
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2.会计风险
▪ 概念：又称折算风险或会计结算风险，指跨 国公司的子公司以外币表示的财务报表用母 公司本国的货币来换算，并进行报表合并时， 因汇率在记账期间发生变动，而致使跨国公 司蒙受账面经济损失的可能性。
▪ 注意：
▪ （1）折算风险是跨国公司因对海外子公司的 财务报表作不同币别货币的相互折算的会计 处理而承受的外汇风险
第十二、十三章 国际投资风险管理
第一节 国际投资风险概述 第二节 国际投资外汇风险管理 第三节 国际投资经营风险管理 第四节 国际投资政治风险管理
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第一节 国际投资风险概述
一、国际投资风险的概念 （一）概念
▪ 国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内客 观存在的导致国际投资利益损失的可能性，是一 般风险的更具体形态。
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▪ （3）经济风险存在于跨国经营的各个方 面，经济风险通过间接渠道产生.
▪ 汇率变动对跨国公司的经营活动影响机 如下：
汇率 变动
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各国同种商品之间 的比价变动
一国不种商品之间 的比价变动
生产条ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ和需 求结构变动
跨国公司的经 营活动变化
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小结：
▪ ★会计风险：汇率的变化影响财务 报表，对公司的现金流量并无实质 性影响。
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险
！
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（二）国际投资风险的特征：
▪ 第一，客观性。人们无论愿意接受与否， 都无法消除它，而只能通过一定的技术 经济手段进行风险控制 。
▪ 第二，偶然性。某一具体风险的发生是 偶然的，是一种随机现象。（风险事故 是否发生不确定，何时发生不确定 ，形 式、后果不确定 ）。

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二、国际投资经营风险管理
经营风险的管理
规避与化解风险就是通过各种有效的经济技术手段， 将经营风险减小或分散，其主要策略有：
风险回避 风险抑制 风险自留 风险转移
注：风险规避是控制风险最彻底的方法。
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三、国际投资国家风险管理
国家风险概述 国际投资风险指数评估法 评分定级评估法 预先警报系统评估法 国际投资国家风险防范
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三、国际投资国家风险管理
国家风险概述
国家风险（Country Risk），又称政治风险，是指在国际投资 中，由于东道国政府在政权、政策法律等政治环境方面的异常 变化而给国际投资活动造成经济损失的可能性。
分类
主权风险 征用和国有化风险 战争风险 政策风险
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三、国际投资国家风险管理
第九章 国际投资风险管理
国际投资风险概述 国际投资经营风险管理 国际投资国家风险管理
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一、 国际投资风险概述
风险的概念和特征 国际投资风险的影响因素
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一、国际投资风险概述
风险的概念和特征
风险概念的起源
1901
[美]维利特 风险=不确定性
1921
[美]奈特 风险=可测定的不确定性
20世纪中期 [美]威廉和汉斯 风险+主观认识
国际投资国家风险防范
投资前
分析东道国的投资环境，分析产生国家风险的原因
实证分析东道国的国家风险
参加海外投资保险
与东道国政府谈判
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三、国际投资国家风险管理
国际投资国家风险防范
投资后
制定灵活的生产策略 制定灵活的市场策略 制定灵活的财务策略 制定短期利润最大化战略
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思考题
名词解释

同样针对1994年初的汇率调整，假设上海机床厂 1993年在美国设立销售公司，其固定资产为100 万美元，则国内的合并财务报表中国外销售公司的 资产为570万元人民币。1994年的总公司财务报 表上则会表现为870万元人民币。 折算风险与交易风险有本质区别，它并不涉及现金 流动或财富转移，它造成的只是会计报表上的帐面 损益。
控制专利与技术诀窍。投资者将专利、技术诀窍控制 在手中，一旦公司被征用，东道国没有专利和技术 诀窍，就无法维持原有的正常经营。跨国公司在中 国大陆投资就采用了这一战略。 控制商标。其效果与控制专利和生产技术一样，可以 实现对其产品生产的垄断权。 （2）在销售上；通过控制产品的出口市场以及产品 出口运输及分销机构，使得东道国政府接管该企业 后，失去了产品进入国际市场的渠道，生产的产品 无法出口，这样做可以有效地减少被征用的风险。
第一节 国际投资风险的概念及影响因素
一、国际投资风险的概念 国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内 客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
二、国际投资风险的特征： 1、客观性。人们无论愿意接受与否，都无法消除它， 而只能通过一定的技术经济手段进行 风险控制。例 如，自然界的地震、台风、洪水，在社会经济领域 中的战争、意外事故等。 2、偶然性。虽然风险是客观存在的，但就某一具体 风险而言，它的发生是偶然的，是一种随机现象。 3、相对性。承担风险的主体不同，时空条件不同， 则风险的含义也不同。例如，汇率风险归于国际投 资者来说可能是较大的风险，而对于国内投资者来 说则算不上风险。
二、政治风险的内容： （一）国有化风险： 1、概念：东道国对外国资本实行国有化、征用或没 收政策而给外国投资者造成的经济损失。 （1）国有化：东道国政府接管某个行业中的所有私 有企业； 1998年，南非政府宣布将在今后20年内把采矿权收 归国有，以便让黑人拥有平等权利参与矿产资源的 开发。当年，南非2/3的采矿权为白人所有。

勒而选择小松。
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二、汇率风险及其防范
（二）汇率风险的衡量 1、交易风险的衡量 2、折算风险的衡量
当期/非当期法 货币/非货币项目法 临时法 全当期法
3、经济风险的衡量
✓ 回归法 ✓ 场景法 ✓ 风险价值法
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国际投资风险管理
二、汇率风险及其防范
（2）折算风险
折算风险：又称会计风险，指由于汇率变动 使分支公司和母公司的资产价值在进行会 计结算时可能发生的损益。
折算风险的形成：合并财务报表的编制
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折算风险案例
美国某跨国公司在英国的一家子公司的 账面上资产价值为50万英镑，按当时汇率1英 镑=2.20美元，反映在美国母公司汇总会计报 表中，该子公司资产价值为110万美元。一年 后，英镑贬值，1英镑=1.85美元，此时美国 母公司会计账簿上该英国子公司的资产价值 降为92.5万美元，发生了17.5万美元的折算损 失。
达到51%以上，甚至100%。在中国企业对外投资实
践中，这种蚕食式征用风险还表现为一些较为隐蔽
的形式。例如在某些东道国，有关部门以检查偷税
漏税、走私、卫生、安全条件为名，频繁搜查中国
企业，动则处以高额罚款，课以重税，实施制裁，
干扰其正常生产经营活动，甚至利用上述借口没收
中资企业的财产。
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二、汇率风险及其防范
（3）经济风险
经济风险：指由于意料之外的汇率变动，使 企业在将来特定时期的收益发生变化的可 能性。
特征：
❖ 影响程度大于前两种风险 ❖ 对企业的影响是间接的、复杂的 ❖ 影响一国跨国公司对外的战略投资决策

投资组合风险管理案例
总结词
投资组合风险管理案例主要展示如何通过资产组合来降低国际投资风险，提高投资收益 。
详细描述
投资组合风险管理案例包括投资者如何根据自身的风险承受能力和投资目标，选择不同 的资产组合方式，如分散投资、对冲投资等，以及这些策略在实际操作中的效果和需要
注意的问题。
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国际投资风险管理未来展望
国家风险管理案例
总结词
国家风险管理案例主要展示国家层面如 何对国际投资进行风险管理，包括制定 相关政策、建立风险管理机构等。
VS
详细描述
国家风险管理案例包括各国政府在国际投 资风险管理方面的实践，如设立专门机构 进行风险管理、制定对外投资指导政策、 建立风险准备金制度等，以及这些措施对 国际投资的影响和效果。
动态风险管理
随着市场环境的变化，风险管理将更加注重实时 监测和动态调整，以适应不断变化的风险状况。
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主动风险管理
未来风险管理将更加注重预防和主动管理，通过 前瞻性的分析和策略制定，降低潜在风险损失。
THANKS
感谢观看
定量评估
运用数学模型、统计方法等，对风险进行客观量化的评估。
综合评估
结合定性和定量方法，全面评估风险的性质和程度。
风险评估工具
风险矩阵
将风险按影响程度和发生概率进行分类和排 序。
风险指数
通过数学模型将多个风险因素综合成一个指 数值。
敏感性分析
分析不同因素变动对投资收益的影响程度。
情景分析
模拟不同情景下投资的风险状况和应对策略 。
03
国际投资风险应对策略
风险规避
总结词
通过避免投资于具有高风险的行业或地区来降低风险。

一、投资与风险 （二）风险的含义
风险（Risk） 风险（Risk），是指由于各种难以预测因 素的影响， 素的影响，使得行为主体的期望目标与实际状 况之间发生差异， 况之间发生差异，从而给行为主体造成经济损 失的可能性。 失的可能性。 西方国家根据企业业务活动的领域， 西方国家根据企业业务活动的领域，将企 业面临的风险大致分为如下几类： 业面临的风险大致分为如下几类 ： （ 1 ） 本金 风险 （2）通货膨胀风险 （3）存货风险 （4） 流动性风险 （ 5 ） 利率风险 （ 6 ） 信用风险 （7）外汇风险 （8）政治风险
二、政治风险的管理
2、对外投资过程中的政治风险管理 （1）制定灵活的生产经营策略：灵活选择国外子公司的布局； 控制原材料及零配件的供应；控制专利及技术诀窍；控制 产品的出口市场以及产品出口运输及分销机构。 （2）制定灵活的市场策略：控制市场销售网络；控制商标权。 （3）制定灵活的财务策略：积极争取在东道国金融市场上融 资，加大在东道国当地筹资的比例；选择东道国政府认可 的资本结构；转移资金；采取保值措施。 （4）发展与东道国政府和社会各界的友好合作关系：遵守东 道国政府的有关法律和规定；与东道国政府各级机构建立 经常性联系；资助东道国社会公益事业；雇用东道国当地 居民作为外资企业的职员；尊重东道国当地的风俗习惯和 价值观念。
第八章 国际投资风险管理
第一节 第二节 第三节 第四节 风险与国际投资风险 国际投资政治风险管理 国际投资汇率风险管理 国际投资经营风险管理
第一节 风险与国际投资风险
一、投资与风险
（一）投资与风险的关系 （二）风险的含义
二、国际投资风险
1、国际投资风险的类型 2、国际投资风险的影响因素
一、投资与风险
过滤规则： （1）过滤规则： 是指汇率从最近的 最低点上升了一定 程度X%就买入外汇， X%就买入外汇 程度X%就买入外汇， 并且从最高点下跌 X%后就卖出 后就卖出， 了X%后就卖出，如 左图。 左图。

政治风险的含义和种类
政治风险的种类 按照影响的范围，政治风险分为宏观风险和微观风险。 宏观风险，也称环境风险，这类风险波及的范围影 响到东道国国内几乎所有的外国企业的经营活动。 微观风险仅仅影响到某个行业、某个企业、有时甚 至只针对某个具体的投资项目。这类风险往往和东 道国某项具体的政策、法规变动联系在一起。 常见的政治风险主要有国有化风险、战争风险、政策 变动风险和转移风险。
表15-4
资产负债表会计得益或损失测算
折算方法
资产负债项目
单位：千美元
当地货币 （LC）
贬值前货币 （$=LC4)
贬值后汇率折美元（$1=LC5)
货币/非货币 法 调整法 流动/非流 动法 当前 汇率法
1.现金、短期证券及应 收帐款 2.存货(LIFO计价） 3.预付款 4.固定资产减累计折旧 5.无形资产 总资产 6.流动负债 7.长期债务 8.递延所得税 总负债 9.股本金
520 720 40 900 250 $2430 680 750 125 $1550 375
520 720 40 720 200 $2200 680 600 100 $1380 375
10.保留盈余
总股东权益 总负债加股东权益 转换得益或损失
2600
4100 11000 —
650
$1025 $2750 —

外汇风险的概念
外汇风险是指一个组织、经济实体或个人的资产（债权、权 益）与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值 上涨或下降的可能性。外汇风险可能的结果有两个：收益 （profit)或损失（loss)。

பைடு நூலகம்
外汇风险的种类
交易风险（ Transaction Exposure）：由于外汇汇 率波动而引起的已签约交易中的外币应收资产和应 付债务价值变化的风险即为交易风险。

（三） 财务风险 财务风险是指整个企业经营中遇到入不敷出、 财务风险是指整个企业经营中遇到入不敷出、 是指整个企业经营中遇到入不敷出 现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险。 现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险。 （四） 人事风险 人事风险是指企业在员工招聘 是指企业在员工招聘、 人事风险是指企业在员工招聘、经理任命过 程中存在的风险。 程中存在的风险。 （五） 技术风险 技术风险是指开发新技术的高昂费用 是指开发新技术的高昂费用， 技术风险是指开发新技术的高昂费用，新技 术与企业原有技术的相容性及新技术的实用性如 何都可能给企业带来一定的风险。 何都可能给企业带来一定的风险。
一、 汇率风险概述 汇率风险又称外汇风险 是指在国际经济活动中， 又称外汇风险， 汇率风险又称外汇风险，是指在国际经济活动中，由 于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失 的风险。 的风险。 （一） 交易风险 交易风险是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经 济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。 济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。 （二） 折算风险 折算风险是指由于汇率变动使分支公司和母公司的资 产价值在进行会计结算时可能发生的损益。 产价值在进行会计结算时可能发生的损益。
二、 经营风险的识别
风险的识别是风险管理的前提。 风险的识别是风险管理的前提。 风险识别的内容是： 风险识别的内容是： 第一，有哪些风险应当考虑； 第一，有哪些风险应当考虑； 第二，引起这些风险的主要因素是什么， 第二，引起这些风险的主要因素是什么，以及这 些风险造成的后果程度如何。 些风险造成的后果程度如何。 风险识别的方法主要有三种。 风险识别的方法主要有三种。 （一） 德尔菲法 （二） 头脑风暴法 （三） 幕景识别法
（二） 风险抑制 风险抑制是指采取各种措施减少风险实现的概率及 风险抑制是指采取各种措施减少风险实现的概率及 经济损失的程度。 经济损失的程度。 （三） 风险自留 风险自留是指投资者对一些无法避免和转移的风险采 风险自留是指投资者对一些无法避免和转移的风险采 取现实的态度， 取现实的态度，在不影响投资根本利益的前提下自行承担 下来。 下来。 （四） 风险转移 风险转移是指风险的承担者通过若干经济和技术手段 风险转移是指风险的承担者通过若干经济和技术手段 将风险转移给他人承担。 将风险转移给他人承担。保险转移是指投资者向保险公司 投保，以缴纳保险费为代价，将风险转移给保险公司承担。 投保，以缴纳保险费为代价，将风险转移给保险公司承担。 非保险转移则是投资者不是向保险公司投保而是利用 非保险转移则是投资者不是向保险公司投保而是利用 其他途径将风险转移给别人。 其他途径将风险转移给别人。