《资本回报》读书笔记

与会计的读书笔记与会计有关的读书笔记（精选5篇）认真读完一本名著后，想必你一定有很多值得分享的心得，这时候，最关键的读书笔记怎么能落下！千万不能认为读书笔记随便应付就可以，下面是小编精心整理的与会计有关的读书笔记（精选5篇），希望对大家有所帮助。

与会计的读书笔记1从封面看以为是两本书，或者说各有侧重。

看到目录才发现，其实是一本书，只是主标题和副标题换了而已。

《稻盛和夫的实学》我是读了2遍，第二次是在上周刚读完，而且是读一章写一章读后感。

整本书没有写读后感。

看到《经营与会计》时想，看来这是为写全书读后感做准备的。

初读时觉得有点吃力，不像《干法》和《活法》简单易懂，第二次静下心再读时，特别是对稻盛先生举的实例更有感触。

收获比较大的有两点：一是销售最大化，费用最小化。

记得以前自己做年度计划时，销售指标增加，不可避免的就认为其它费用要水涨船高。

所以年底时若未达成目标，就会找种种理由安慰自己，配套准备不到位，所以没达成销售指标。

其实对于企业经营来说，不是说销售增长，其它费用一定要同比例增长。

要在销售最大化的时候做到费用最小化，这才能保证企业经营利润最大化。

二是即用即买原则。

人总是有种怕失去的担心，所以当东西便宜时，恨不得全部买下，生怕下次再买时贵很多，特别是看到买多少送多少，或者大促销、大甩卖，就会买一些有可能用不到的东西回去，结果实际是一种浪费。

这让我联想到我们公司的备货。

因为货期和价格的原则，一般新产品生产时，我们总是习惯多备一些货，一方面是让其它市场发样，另一方面是想客户应该还会有续订。

或者是因为要达到起订量不得不备高于实际需求的产品。

事实证明，我们多备的货一直在那里，每次盘库时盘一次，而且舍不得报废，总觉得可以用得上。

结果几年后还是做为废品处理掉。

读完本书后，我觉得备货还是按照市场实际需求来备现符合市场规律，同时我们要了解产品的工艺、货期做好备货安排。

本书主要讲了会计七原则，分别是：现金流原则、一一对应原则、筋肉结实的经营原则、完美主义的原则、双重确认的原则、提高核算效益的原则、玻璃般透明经营的原则。

欧亨利短篇小说读书笔记5篇在欧·亨利的作品中，我们可以读到最真实的生活，体会到最深刻的人性。

欧·亨利为美国的短篇小说开创出一个新时代。

欧亨利短篇小说读后感1欧亨利这位小说家我早有耳闻，假期一直在拜读他的作品。

他的作品耐人寻味，只有细细品读，才能体会到作者的情感。

并且一些常常被人遗忘的词语中其实暗藏着作品对其的深刻的评价，虽然我水平有限但是仍然能丛中窥其一二，作品可以说是一个作家的思想结晶，这一点在他的身上得到了集中的体现，他一生所著的作品虽然称不上很多。

但却都可以称的上是精华之物。

每一篇短的文章中，都蕴含着一个道理，人与人的精神层面不同，对其文章的理解更是不同。

每一次的阅读，都会让你感受颇深，明白颇多。

《麦琪的礼物》是欧·亨利写的一篇有趣的文章。

它主要讲述了圣诞节的前一天，住在公寓里的贫穷的德拉想给丈夫吉姆一个惊喜，可是她只有一元八角七，她知道这点钱根本不够买什么好的礼物，于是她把引以自豪的褐色瀑布似的秀发剪下来，卖了，换来了20美元。

找遍了各家商店，德拉花去21美元，终于买到一条朴素的白金表链，这可以配上吉姆的那块金表。

而吉姆也想给老婆一个惊喜，他同样卖掉了引以自豪的金表，买了德拉羡慕渴望已久的全套漂亮的梳子作圣诞礼物。

看似戏剧性的结果，但却让我明白的许多，他们两各自牺牲自己的心爱之物，为的是博取另一半的欢心。

两个人彼此深爱，可以放弃一切。

而他们做这些事的时候，都是为了对方着想，根本没有考虑自己。

正是因为他们互相爱着，而且是深深地爱着对方，才会有这样有趣的结局。

读完这篇文章，我懂得了我们要去关爱别人，这样别人才会爱我们，正是有了爱，人与人之间才会相互理解，人与人之间才有温情。

欧亨利短篇小说读后感2欧亨利是20世纪欧洲乃至世界文坛上最有影响力的文学巨匠之一。

其小说大多反应19世纪末20世纪初英国资产阶级社会金钱至上、私欲横流的腐败局面，有力地讽刺了资本主义社会的黑暗，但也不乏又感人至深的温馨故事。

关于十篇优秀的读书笔记优秀的读书笔记（精选篇1）心里的苦，谁也不会懂得，在微笑的背后有说不出的委屈。

这只能自己默默的承受这一切，眼泪却不知不觉的滑落在脸颊，有的人却永远也不会重现，而记忆里的画面却一幕幕重现在脑海，而那种幸福的味道，确只能在追忆里品味！伪装的外表，内心的疼痛，却无法掩饰眼里的悲伤！人生，好比山岭，有起有伏，有平有坦，人生，好比打破的五色瓶，有酸。

甜、苦、辣、咸。

我们的人生只有在磨难中品尝甘甜，在困难中获的经验，在拼搏中得到喜悦，这样，我们的人生才会更加美好！优秀的读书笔记（精选篇2）古人云：“半部《论语》治天下”。

而在二十一世纪的现代社会，我从它简洁朴实的文字里，懂得了很多人生之道。

书中让我感触最深的一句话是：“子在川上曰：‘逝者如斯夫，不舍昼夜’。

”孔子感叹时光飞逝，感慨人生世事竟像流水一样不停地流逝，一去不复返。

时间虽然可以很长很长，但也可以很短很短，也有人认为时间是世界上最无情的事物，不愿多等待一秒钟，可时间就是如此，如果你不珍惜，它不会等待任何一个人，就像高尔基曾经说过：时间是最公平合理的，他从不多给谁一分。

人生中我们走过很长很远的路，一步两步，一秒两秒，一年两年，一直积成我们烟花般灿烂辉煌的人生。

世事变迁如此之快，我们要好好珍惜，虽然我们没有超能力让时间停止或者倒退，但是我们可以过好每一秒钟。

在这大好青春年华里，我手持一本书——《论语》，坐在梦幻一般的教室中品读书中教给我的人生真理。

时间就是金钱，时间就是生命，虽说时间无情，但它又是有情的，它对每一个人又都是公平公正的，如果你珍惜时间，那么时间将会回报你的付出，如果你认真对待它，它一定不会辜负你。

时间会帮助那些珍惜每一分每一秒的人，因为他们明白时间是真正宝贵的，人生是珍贵的！。

如果我们能把握人生的每一秒，我们的人生才不会显得空虚，我们要珍惜它，不要看着时间让它从我们指尖流逝。

每天中我们都会浪费许多时间，可他们并不知道那些浪费的时间对那些已经到生命尽头的人来说是何等的重要。

资本回报率报告投资回报与资本效率分析资本回报率报告投资回报与资本效率分析1. 概述资本回报率是指投资所获得的回报与投入的资本之间的比率，是评估投资项目是否具有经济效益的重要指标。

本报告将对投资回报与资本效率进行详细分析，以帮助企业实现资本的最大化利用。

2. 投资回报率的计算投资回报率是通过计算投资所带来的净收益与投资金额的比率来衡量的。

具体计算公式如下：投资回报率 = （净利润 / 投资金额）× 100%其中，净利润指的是投资项目所创造的净收益，投资金额是指企业投入该项目的资本。

投资回报率越高，说明投资项目的经济效益越好。

3. 资本效率的评估资本效率是指企业在进行投资活动时，有效利用资金的能力。

通过评估资本效率，企业可以判断其资本使用是否合理，是否存在资金浪费的情况。

常用的资本效率评估指标包括资本周转率和固定资产产能利用率。

3.1 资本周转率资本周转率是衡量企业是否能够高效利用资本的重要指标之一。

资本周转率的计算公式如下：资本周转率 = 销售收入 / 平均资产总额其中，销售收入是指企业在一定期间内销售产品所获得的总收入，平均资产总额是指企业在该期间内的资产总额的平均值。

资本周转率越高，说明企业在同样的资本投入下，能够创造更多的销售收入，资金周转速度更快。

3.2 固定资产产能利用率固定资产产能利用率是衡量企业是否充分利用固定资产的指标。

固定资产产能利用率的计算公式如下：固定资产产能利用率 = 实际产量 / 最大产能其中，实际产量是指企业在一定期间内实际生产的产品数量，最大产能是指企业在该期间内能够达到的最大产能水平。

固定资产产能利用率越高，说明企业能够充分利用固定资产，提高生产效率。

4. 投资回报和资本效率的关系投资回报率和资本效率是密切相关的。

高投资回报率意味着企业在同样的资本投入下获得了更多的回报，而高资本效率则说明企业能够更好地利用资本。

通过提高资本效率，企业可以降低投资成本，提高投资回报率。

21世纪资本论读书笔记篇一：《21世纪资本论》读后感皮凯蒂：资本哪里跑——读《21世纪资本论》有感最初知道这本书是在知乎网上，《21世纪资本论》，这个宏大壮阔、傲气十足的名字成功地引起了我的注意。

但鉴于自身经济知识水平有限，我一直没敢挑战这部在学术界极具争议又看起来块头很大的书。

直至经济文化导论课上再次遇到它，在众多最新最热的经济学作品中它的名字依旧是那般夺目，我知道这次再没有理由逃避了。

其实这本书并没有我想象中的那般艰涩难懂，皮凯蒂在整本书的设计结构上绝对照顾了经济学零根底的读者，但也足够迷惑这些读者了。

就像我，不无惭愧地说，我是在看到萨默斯、阿西莫格鲁等人对本书的评价之后才发现rg,α=β×r，β=s/g这些结论和公式并不是已经被大家广泛认可的，而是皮凯蒂个人基于历史和数据研究得来的!虽然第二个是会计恒等式，但之前并未有学者利用它大做文章，更遑论成为什么资本主义第一定律了!这让我不得不惊叹于皮凯蒂的开创性和他试图道破资本主义开展规律的雄心壮志，就冲他这份挑战大问题的勇气，实在值得钦佩。

更何况这本书自出版以来，迅速风行全球，不但在经济学界引起极大关注，更是成为街头巷议的热点话题。

可以说本书的价值已经不止于经济学研究了，其政治和社会价值同等重要，毕竟比起马克思，皮凯蒂更想做的是从资本家手中拯救资本主义。

就像萨默斯说的那样“即便他的理论解释全错了，他转变政治话语的数据工作也值得诺贝尔奖了〞。

当然，这只是一句玩笑话，皮凯蒂的观点绝对是耀眼并具有建设性的，值得我们深入研究和思考。

本书提出的核心观点是：21世纪人类将再次面临收入不平等的重大威胁和挑战，而资本收入不平等是收入不平等的主要根源。

皮凯蒂通过对19世纪以来的历史和数据进行比照分析，发现无论是全球人口的变化，还是人均产出的变化，以及全球经济增长率的变化都呈现出U形曲线的趋势，这引发他得出21世纪r g，即资本收益率将会超过经济增长率的结论，而人口的减少带来的经济放缓和老龄化使得储蓄率也越来越高〔β=s/g〕。

有关金融书籍的读后感_有关金融书籍读书笔记五篇从广义上说，政府、个人、组织等市场主体通过募集、配置和使用资金而产生的所有资本流动都可称之为金融。

下面是小编整理的几篇有关金融的读后感，供大家参阅今年是河南银行业合规执行年，合规是银行的生命线，也是金融做作业人员职业生命的保护神，其教训是深刻的，可以说是用自由甚至生命为代价来换取的。

近日看了一篇文章推荐给大家。

近日，工作之余阅读中国银行警示教育案例——《代价》一书，不禁对每个案例中的涉案者既痛恨、愤慨，又痛心、叹惋。

这30个鲜活的案例，无不让听者动容，闻者足戒。

透过这一桩桩犯罪事实的背后，我们不禁又看到了高悬在眼前的那盏令人刺目的红色警示信号。

“前车之覆，后车之鉴”，当这一句千古名言又一次被我们用来进行反思和自省的时候，作为一名建行人，我们似乎没有理由不思考得更多更远些，自省得更深刻更透彻些，因为，沉痛的“代价”已经让建行，让员工，甚至让每一名涉案员工的亲情和家庭难以承重。

毋庸置疑，银行作为市场经济的核心，已然成为我国经济案件的高发部位。

面对市场经济中强烈的诱-惑和严峻的考验，一些银行员工的人生观、价值观发生扭曲，金融职业道德严重缺失，有的未能经受住不法分子的拉拢、腐蚀和收买，成为里应外合骗娶盗用银行资金的可耻“帮凶”;有的则在处理公与私的问题上不能自持而走上犯罪的不归路……从“聪明反被聪明误，自毁前程悔莫及”的王健到“拿生命作赌注，自跳火坑”的刘伟峰，从沦为“金钱奴隶”的桂凯到商海覆舟、自种“恶果”的薛伟，从甘当“银鼠”作祟，终惹滔天大祸的邵进民之流到“走错一步入深渊”的李伟，如是等等，不一而足。

正是他们用反面的案，转载请保留此标记。

例一次次诠释了“手莫伸，伸手必被捉”这一颠扑不破的醒世警语。

与此同时，在一些案件形成的背后，有一类人似乎既“冤”又值得“同情”，那就是由于工作责任心不强，仅仅因为一时的疏忽便酿成大案的所谓“一失足成千古恨”的员工。

但是，当我们细数这一次次案件造成的惨重损失时，我们又怎能不为他们的麻痹大意、麻木不仁和严重不负责任的工作态度而更加愤慨，更值得我们去深思和反省：从288条的几经完善到《违规积分管理办法》的付诸实施，当管理制度和监督机制在不断健全，合规经营成为一种必然趋势时，作为每个岗位、每个环节上的员工只有时刻牢记“违规是案件的前奏，隐患是安全的天敌”这一箴言，时时、处处、事事以敬业、真诚、严谨、自律的工作态度和作风，遵法守规，按章操作，合规经营，知情必举，才能在使每一名员工自身修养和自我保护意识得到显着增强的同时，以全员的实际行动为全行的稳健经营和发展筑起一道牢固的“防火墙”。

资本回报：企业成功的关键要素
在当今的商业环境中，资本回报是企业成功的重要因素之一。

资本回报率（ROE）是一个重要的财务指标，它衡量了公司如何有效地使用其资本来产生利润。

为了提高ROE，企业需要了解其资本结构、资产效率和盈利能力。

资本结构是指企业使用的不同融资方式的组合。

企业需要了解其债务和权益资本的比例，以及各种融资方式的成本和风险。

优化资本结构可以帮助企业降低成本、增加财务灵活性，从而提高ROE。

资产效率是指企业如何有效地使用其资产来产生收入和利润。

企业需要了解其资产的使用情况、库存管理和应收账款管理等。

通过提高资产效率，企业可以降低成本、增加收入，从而提高ROE。

盈利能力是指企业通过其经营活动产生利润的能力。

企业需要了解其利润率、毛利率和净利润率等指标，并分析其成本结构和收入来源。

通过提高盈利能力，企业可以增加利润，从而提高ROE。

为了提高ROE，企业需要综合考虑其资本结构、资产效率和盈利能力。

这需要深入分析财务数据和市场趋势，并采取相应的战略措施。

通过不断优化和提高ROE，企业可以获得更多的投资回报，从而实现可持续发展和长期成功。

利息理论读书笔记利息理论读书笔记篇1在金融学中，利息理论是一个重要的组成部分。

它研究的是资金在不同主体之间流动时产生的价格。

这个理论可以追溯到古希腊和古罗马时期，但直到18世纪的法国，才有了现代利息理论的基础。

现代利息理论的基础是由法国经济学家巴师夏和萨伊奠定的。

他们提出了“三位一体公式”，将利息、地租和利润这三个经济范畴统一起来，认为它们都是生产上的损失，即总产量与总劳动的差额的表现。

这一公式在之后的经济学理论中产生了深远的影响。

然而，真正将利息理论系统化的是德国经济学家赫克歇尔和俄林。

他们提出了“资本报酬递减定律”，揭示了资本的收益会随着使用的增加而递减。

这一定律为现代资本理论奠定了基础。

随着经济的发展，利息理论也在不断发展和完善。

20世纪60年代，美国经济学家费雪提出了“资本利息率”的概念，将利息理论与实际经济活动联系起来。

他认为，利息率是由资本设备的数量、人口、国民生产总值等因素决定的。

这一理论为后来的金融学研究提供了重要的参考。

回顾整个利息理论的发展历程，我们可以看到它始终围绕着“生产损失”这一核心概念展开。

这一概念不仅构成了利息理论的基础，也为后来的金融学研究提供了重要的思路。

在未来，随着经济的发展和金融学的深入研究，我相信利息理论将继续发挥其重要的作用。

利息理论读书笔记篇2标题：利息理论读书笔记日期：2023年6月14日作者：李明1.引言在阅读《利息理论》这本书时，我深深地被其独特的视角和方法所吸引。

作者通过对利息的本质、利率的决定因素以及利率与经济周期、通货膨胀等其他经济变量之间的关系进行了深入浅出的阐述。

我认为这本书的价值在于它提供了一个全面而系统的利息理论框架，使我对利息理论有了更深入的理解。

2.内容概述本书主要围绕着利息的产生、本质以及利率的决定因素展开。

作者首先阐述了利息产生的历史背景，以及为什么在商品货币和信用货币制度下，利息仍然存在。

接着，作者介绍了利率的决定因素，包括货币供给、信用供给、资本回报率、风险溢价等因素。

读书笔记读书笔记100字（通⽤21篇） 读完⼀本经典名著后，⼤家⼼中⼀定是萌⽣了不少⼼得，此时需要认真思考读书笔记如何写了哦。

那么你真的懂得怎么写读书笔记吗？以下是⼩编整理的读书笔记，欢迎⼤家借鉴与参考，希望对⼤家有所帮助。

读书笔记篇1 钢铁是怎样炼成的，是通过烈⽕炼成的。

在冶炼的过程中总不免要遭受各种焚烧，但千万不要去抱怨世事的⽆常，俗话说：“不经历风⾬，怎能见彩虹，我们应该感谢上苍赐予我们这些困难与磨练，终于有⼀天会通过困难长⼤。

”正如保尔⼀样，他虽然曾被朋友出卖，被恋⼈抛弃，但正因这些风吹⾬打，才是他对⾰命事业的信⼼丰厚了，成为⼀个信念崇⾼，志趣⾼尚的伟⼈。

《钢铁是怎样炼成》这本⼩说不仅是上辈⼈们的所喜爱的著作，他也是我们现代⼈的⼀盏明灯，保尔的光辉形象永远活在我们的⼼间！ 读书笔记篇2 莎⼠⽐亚说过：“⽣活⾥没有了书籍，就像没有了阳光;智慧⾥没有了书籍就像鸟⼉折断了翅膀。

”列宁也曾说过：“书籍是巨⼤的⼒量。

”“书籍是⼈类进步的阶梯。

”这是⾼尔基的⼀句名⾔。

不管怎么说，这些名⼈名⾔都充分表现了书对⼈类的重要性。

的确，书对⼈类真是太重要了。

沉沦的⼈可能因⼀本好书⽽变得热爱⽣活，⼼⾥充满仇恨的⼈可能因⼀本好书⽽变得⽆⽐关⼼他⼈，⼼胸狭窄的⼈可能因⼀本好书⽽变得⼼胸⽆⽐宽⼴。

作为我们⼩学⽣，更应多读些有益的书籍，这样不但可以让我们开阔眼界，增长知识，提⾼写作能⼒，⽽且可以陶冶我们的情操。

读书笔记篇3 故事讲的是有⼀个⼈，要从魏国到楚国去。

他带了很多盘缠，雇了上好的马车，请了技术精湛的车夫，就上路了。

楚国在魏国的南⾯，可这个⼈却往北⾛。

这个故事告诉我们，⽆论做什么事情，都要看准⾃⼰想去的⽅向才能⾏动，如果反⽅向⽽⾏，那么，再好的条件也会受到阻碍，因此，做事情要三思⽽⾏，不能盲⽬⾏事。

读书笔记篇4 《窗边的⼩⾖⾖》讲述了作者上⼩学时的⼀段真实的故事：⼩⾖⾖因淘⽓被原学校退学后，来到巴学园。

资本回报读后感
《资本回报》是一本关于投资策略和资本市场的著作，作者是爱德华·钱塞勒。

这本书深入探讨了资本回报的概念、影响因素以及如何在长期投资中取得成功。

读完《资本回报》后，我对投资有了更深入的理解。

书中强调了长期投资的重要性，并通过大量的数据分析和案例研究，阐述了高资本回报率的企业往往能够带来更优异的投资回报。

这让我认识到，在投资过程中，不仅要关注短期的股价波动，更要关注企业的基本面和长期竞争力。

书中还介绍了一些实用的投资策略和方法，如选择具有持续竞争优势的企业、关注管理层的能力和诚信、把握市场周期等。

这些策略和方法不仅有助于提高投资的成功率，还能够帮助投资者更好地控制风险。

《资本回报》是一本值得一读的投资书籍。

它不仅提供了深入的理论分析，还结合了实际案例，使读者更容易理解和应用书中的观点。

对于投资者来说，这本书可以帮助我们更好地理解资本市场，制定更明智的投资策略，实现长期的财富增长。

《金融学》的读书笔记《金融学》的读书笔记篇1《金融学》读书笔记《金融学》是麻省理工学院金融学教授迈克尔·莫布森的代表作，被《纽约时报》评为年度最佳金融类书籍。

这本书以金融学为基点，探讨了金融如何影响我们的生活、经济、道德以及社会。

在阅读这本书的过程中，我深刻地感受到了金融学的重要性和实用性。

金融学作为一门学科，涵盖了金融市场、投资、风险管理、公司财务等多个领域，为我们提供了深入了解经济运行规律、提高个人理财能力、促进企业发展等方面的知识。

书中引人入胜的故事和案例，让我对金融学有了更直观的认识。

作者通过对华尔街的剖析，揭示了金融市场中的各种内幕和潜规则；通过讲述富豪们的发家史，展示了成功人士在金融领域的智慧和胆识；通过描述金融危机的影响，提醒我们要时刻关注金融风险，以避免损失。

书中的观点和理论让我受益匪浅。

作者认为，金融学不应该只关注利润和风险，还应该关注社会价值。

这一观点提醒我们，在追求财富的过程中，不能忽视道德和社会责任。

此外，作者还提出了“反金融主义”的概念，呼吁人们关注金融领域中的弱势群体，促进金融市场的公平和公正。

在阅读这本书的过程中，我思考了许多与金融学相关的问题。

例如，如何选择适合自己的投资项目？如何评估公司的财务状况？如何防范金融诈骗？通过对这些问题的思考，我逐渐形成了自己的理财观念和风险意识。

总的来说，《金融学》是一本非常值得一读的书籍。

它不仅提供了丰富的知识，还启发了我对金融学的思考和探索。

通过阅读这本书，我深刻地认识到了金融学的重要性，并为我个人的成长和社会的发展提供了有益的启示。

我相信，《金融学》这本书也将会成为许多读者的良师益友。

《金融学》的读书笔记篇2《金融学》读书笔记《金融学》是哈佛大学教授肯尼迪·弗里德曼的代表作，被誉为现代金融学领域的经典之作。

本书以货币金融为核心，深入浅出地阐述了现代金融体系的运作原理和政策实践。

在阅读过程中，我对本书的内容深感启发。

生息资本30.无穷大的“资本”回报率2010年10月31日上午，全国金融办发展论坛在北京国际饭店隆重开幕。

一位发言者声称，“高利贷是合理的。

”而他的理论依据是，有一个穷人借了500块钱拿去贩卖菜，“一天能‘挣’10块，一年挣3600元，他资本回报率是700%多，回报率非常的高，为什么这样高呢？因为他自己的劳动就算在回报率当中了。

如果他不是自己去干，他雇一个人去收菜、卖菜，这个人的工资一天就是10块钱，他挣的10块钱最后付了工资，他自己一分钱也挣不到。

所以为什么小额贷款能够提高利息，因为实际上他赚了钱，是自己的工资钱，没有贷款的话，工资也发不出来。

”可惜的是，这位写出了重新构造整个微观经济学的《择优分配原理一一经济学和它的数理基础》的机械工程师，没有去算一下工人的资本回报率，否则一定会有“最最重大”的发现。

因为工人分文未借，但却能挣工资，不论一天是挣10块钱，还是三五块钱，按照此人的算法，工人的资本回报率都将是无穷大。

那么，为什么资本家还要“择优”去做较低资本回报率的买卖，而不去当工人或去贩卖菜，以便获得大得多的资本回报率呢？显然，这位没有及时得到国内外微观经济学界膜拜的机械工程师混淆了“挣”与“赚”。

工人是挣一文吃一文的叫正常的工资反映的是劳动力的价值。

一年所挣的3600元，只够穷人维持自己的生活。

如果他哪一天不得不还了所借的00元本金，那他就再也挣不着了。

而如果他还要付利息，尤其是高利息，那么他最后所得的就达不到每天10块钱，从而低于劳动力价值，进而这位穷人的劳动力就只能在萎缩的状态下维持。

只有在劳动力价值本身低于每天10块钱，比如说为每天9块，才谈得到“赚”。

这时，这位穷人可以雇一个人去收菜、卖菜，支付每天9块的工资，从而一天可以从他的雇佣工人身上“赚”毛钱，按一年360天算，就是“赚”180块钱，资本回报率为36%。

从而即便他本人一年来不吃不喝，他所能支付的最高利息就是36%，超过这一点，他就要往里贴钱了，从而也就不会借钱了。

《资本回报》读书笔记在金融领域，尤其是在投资策略和分析中，《资本回报》这本书的重要性是无法忽视的。

作者弗兰克·H·科尔博格博士，不仅是一位杰出的金融学者，还是一位知名的金融市场专家，他的经验和学识都为这本书赋予了极高的价值。

书中，作者从理论和历史的角度深入探讨了资本回报的概念、特性和影响因素。

他详细地解释了资本回报的基本原理，包括投资决策、资本预算、资产配置等方面。

同时，他也对资本回报的历史趋势、影响因素和未来前景进行了全面的分析。

科尔博格博士在书中引用了大量的实证研究和案例分析，使得理论更具说服力。

他详细地阐述了资本回报的各种影响因素，包括市场环境、政策环境、公司治理结构等。

此外，他还对资本回报的未来趋势进行了预测和分析，为读者提供了宝贵的参考。

《资本回报》是一本全面、深入且极具实践指导意义的书籍。

无论是对金融领域的新手还是资深投资者来说，它都能提供重要的启示和帮助。

通过阅读这本书，读者不仅能更深入地理解资本回报的原理和影响因素，还能从中获得对未来投资策略的宝贵建议。

在阅读过程中，我深受启发。

科尔博格博士的深入浅出的解释方式，使得复杂的金融概念变得易于理解。

他对资本回报的分析和预测也让我对未来的投资前景有了更清晰的认识。

此外，他的案例分析和实证研究也让我深刻体会到了资本回报在实际投资中的重要性。

在我看来，《资本回报》这本书不仅是一本金融教科书，更是一本指导投资者做出明智投资决策的工具书。

它所传达的信息和观点对于投资者来说是十分宝贵的。

通过这本书，投资者可以更好地理解资本市场的运作规律，从而做出更明智的投资决策。

《资本回报》是一本值得一读再读的书籍。

我相信，无论是对于金融专业的学生还是资深的投资者来说，这本书都能提供宝贵的启示和帮助。

通过阅读这本书，我们能够更深入地理解资本回报的原理和影响因素，从而更好地把握未来的投资机会。

《资本回报》读后感《资本回报》是伦敦的一家股票基金管理公司 Marathon 在 2002 年至2015 年期间的部分投资回顾合集。

这本书由 Marathon 的投资哲学、对资本周期的分析以及对其他因素的影响等内容组成，编辑 Edward Chancellor 曾是一名金融记者，还在 GMO 公司资产配置团队工作过。

Marathon 的投资哲学主要有两点：一是注意资本周期，即行业利润的高低会吸引资本的流入或流出，从而影响行业的竞争和利润水平。

Marathon 会购买那些能超预期地持续保持高利润的公司，以及行业整合后利润恢复快于预期的公司。

二是重视管理层，认为管理层最重要的能力是资本配置的能力。

那些在没有合适投资机会时将资本返还股东的公司能够创造股东价值，而那些过度投资来构建帝国的管理层则可能毁灭股东价值。

Marathon 非常重视供给侧的分析，认为大部分分析师往往只重视需求方面，忽视了在供给侧有多少资本进入。

忽视供给造成失败的案例比比皆是，如全球的造纸业、欧美的航空业、欧洲的汽车、银行业、上个周期的能源和矿产等。

但当行业因严重过剩造成资本退出、行业整合后，如果行业内剩余的企业变得更有纪律，不再过度投资、不再恶性竞价，行业内的公司就能恢复利润，这时又会产生较好的投资机会。

Marathon 在这方面举了很多例子，如美国整合后的航空业、全球整合后的啤酒行业等。

Marathon 一直低配中国股票，主要原因是政府对国有企业过度干预和中国经济增长越来越依赖投资。

Marathon 认为中国企业过度投资，以及不重视保护股东权利，这是一个典型的过度投资毁灭价值的例子。

但政府已经意识到了这个问题，并提出了供给侧改革，核心是去产能和让僵死企业倒闭。

这已经是政府不得不做的了，因为再刺激需求侧也无法对现有过剩产能提供足够的需求。

去产能已经是宏观层面的认识，但在企业层面，过度投资危害投资回报似乎还没有形成广泛共识，企业行为模式的转变似乎也还需要时间。

《资本回报》读后感作者认为，典型的资本周期包括新进入者因潜在高回报而表现出乐观情绪，随后竞争加剧导致回报下降至低于资本成本，股价表现落后于市场，接着投资回落、行业整合、企业退出，投资者变得悲观。

之后，供给侧改革推动回报上升至高于资本成本，股价表现又开始优于市场，如此循环往复。

这种周期现象不仅适用于各个行业，也包括近两年备受关注的基金和曾经火热的房地产市场。

其本质都是盈利效应的推动。

这本书的案例丰富，通俗易懂，例如历峰集团鲁伯特的分享、中国公司的观点、瑞典商业银行的案例以及牙医和管道工的中介效应等。

然而，其本质观点主要有两个：一是重视资本周期，选择能够持续获得超额利润或在行业整合后利润恢复快于预期的企业。

二是注重企业及行业的基本面分析，关注管理层的作用、激励机制、收购、回购、兼并等因素。

归根结底，作者在奥马哈先知选择优质企业的基础上，叠加了资本周期的考虑，以更低的价格买入，并争取在风险释放前卖出。

如果企业能够跨越周期，那就长期持有。

因此，他们的基金平均持股时间为 7 年，换手率每年不超过 20%。

除了核心观点外，书中对大宗商品的论述使我自然而然地将其与当前情况进行对标，目前可能正处于周期的顶端，尽管新进入者受到一定管控，但回报率已经不再是最安全的阶段。

此外，对亚马逊的评价也让我深受启发，由于贝索斯的利益捆绑和长期构建的竞争优势，尽管利润一般，但这并不妨碍其股价的增长。

同时，书中对房地产、汽车、私募股权、减持、IPO 发行数量、散户情绪等也有自己的判断和观点。

读完这本书，我感到收获颇丰。

这种踏踏实实地做投资的公司在中国实属难得，许多管理人只是名义上的，他们总想依赖其他方式获取收益，这种做法往往难以长久。

此外，我还从与 jmw 后勤工的闲聊中了解到，领钥匙的（实际销售）房屋占全部比重约为 60%，这与我所看到的装修情况大致相符，但与销售展示的数据不匹配。

如果这种情况扩大到整个区域或更大范围，并且土地收入由税务部门确认，那么似乎又将面临高库存难以消化的局面。

《资本回报》读后感是一家强调运用（资本周期）概念进行投资的资产管理公司。

这种投资思想实际上是将经济学中最简单的供需关系分析应用于投资领域：在一个自由竞争的市场中，如果某一个行业存在超额收益，并且该行业没有进入壁垒，那么会有越来越多的资本涌入这个行业，增加产品供应，压低产品价格，最终导致资本的超额收益消失。

基于这一概念，提出了两种投资思路。

一种是寻找那些资本不断退出、供应不断减少、超额利润逐渐显现的行业。

这是一种典型的周期股投资思路。

因此，会在 12-14 年连续多次发文预测大宗商品/石油行业见顶，或者在 2010 年发现欧洲啤酒行业由于巨头间的整合，将逐渐实现供应端增长放缓。

另一种思路则是寻找那些由于行业特征或公司护城河等因素，阻止其他资本进入的行业，在这些行业中，企业可以持续享受超额收益。

这种思路更接近传统的价值投资思路，强调寻找那些受到某种因素影响，使得行业供给长期不会发生变化的案例。

因此，也会长期投资有趣的是，还提到，在早期（2010 年之前），他们更倾向于第一种投资思路，但现在越来越倾向于第二种投资思路。

这与易方达的张坤所说的话不谋而合，他表示自己深受资本周期理论的影响，特别是在对华兰生物的坚持上，这完全是资本周期理论的实际运用。

令人惊讶的是，一个看似简单的经济学理论，竟然能够衍生出两种初看起来毫不相关的投资思路，而且两者还能如此自洽。

这或许印证了巴菲特的名言，即所谓的成长投资和价值投资并无本质区别，其本质都是以较低的价格购买高价值的公司。

此外，书中还有许多其他有意思的论述，例如如何参与管理层访谈，以及央行 QE 政策对资本周期的不利影响等。

作者文笔流畅，用词精准，眼光深邃，是一本值得多次阅读的佳作。

《资本回报》阅读感想在阅读了《资本回报》这篇文章后，我深受启发，对企业的资本回报和市场竞争有了更深入的理解。

本文从多个角度探讨了资本回报的影响因素，以及如何通过有效的投资决策和风险管理来提高资本回报率。

文章指出，从长远来看，股价是由现金流决定的，而现金流本身主要受行业的竞争环境影响。

这一观点提醒我们，在进行投资决策时，不能仅仅关注企业的短期业绩，而要更深入地分析其所处行业的竞争格局和发展趋势。

例如，在20世纪80年代初，计算机行业的增长前景非常光明，但由于竞争过于激烈，许多公司的股价表现不佳。

这表明，行业竞争环境是影响企业资本回报的重要因素之一。

文章强调了在自由市场中，当前资本的高回报率或盈利增长的前景将吸引新的投资。

这一过程得到了股票市场的帮助，当一家前景良好的公司的股票以高于公司资产的基本重置成本的价格出售时，经理们就会有强烈的动机来增加他们的资本支出。

然而，当股票的定价是建立在现有的回报有可能被维持甚至提高的假设上时，行业产能的快速增长应该作为一个红灯。

商业人士往往倾向于从最近的趋势推断，而企业界的“动物精神”也容易导致乐观和过度自信。

这就解释了为什么许多公司在投资时会过度扩张，从而导致产能过剩和利润下降。

此外，文章还指出，投资的资本周期方法是基于均值回归的原则，高回报将吸引竞争，反之亦然。

在完全竞争的条件下，新进入者的进入会增加产能，从而减少现有参与者的盈利能力。

因此，企业在进行投资决策时，需要充分考虑潜在竞争对手的进入风险，以避免过度投资和产能过剩。

文章还强调了需求预测的重要性。

在电信业繁荣时期，分析家们对各种互联网服务的市场需求进行了乐观的预测，然而，事实证明，这些预测往往过于乐观。

需求预测本质上是不可靠的，因为未来的需求受到多种因素的影响，而且这些因素在不确定的条件下很难准确预测。

因此，企业在进行投资决策时，需要更谨慎地评估市场需求，以避免过度投资和产能过剩。

文章还探讨了股东价值的波动与竞争的变化和管理层的行为之间的关系。

《资本回报》读后感《资本回报》这本书虽然篇幅不长，但内容丰富，印刷精美，阅读起来颇具挑战性。

最近，我在准备基金考试的过程中，断断续续地读完了这本书，虽然花费了较长时间，但收获颇丰。

本书的核心观点是“资本供给决定行业周期”，这一观点贯穿全书，并在各个章节中都有详细的阐述和案例分析。

作者认为，理解资本供给的变化，可以帮助投资者充分利用周期波动，获取更高的回报。

第一章主要介绍了资本周期理论，作者认为，资本的推动作用使得行业周期不断循环，包括增长、顶峰、衰退和低谷四个阶段。

在增长期，企业不断投入资本，增加行业供给，推动行业达到周期顶峰。

在顶峰期，市场会出现大规模的 IPO、并购、私募投资，大宗商品溢价，以及个人投资者涌入股市等现象。

然而，大规模的资本涌入会导致产能过剩，新技术的出现也会打破原有的平衡，从而使行业进入衰退期。

在衰退期，企业会进行合并，并采取一系列去产能、增加负债、管控费用等活动。

在低谷期，企业会倾向于合并，这是供给侧调整的信号，也是投资的好时机。

作者认为，在行业周期中，投行起到了“润滑剂”的作用，能够帮助扩大产能和整合产业。

第二章探讨了股票投资。

作者认为，投资时长需要与持股期限相匹配，短期投资者需要掌握正确的、额外的、强于其他信息的短期消息，而长期投资者则需要掌握有价值的长期信息。

从资本周期的角度来看，成长股是高投资回报的公司，且超额回报持续时间比大多数投资者预期持续更久。

价值股则是拥有改善潜力或价值被低估了的公司。

成长股和价值股的核心区别在于市场是否有效地评价了其未来盈利前景。

作者还介绍了企业 ROE 改善的四个信号，以及如何根据这些信号选择股票。

此外，作者还提到了一些与主流观点不同的看法，如无形资产可以使企业内在价值在较长的时间内以高于平均数的复利增长，某些行业的消费者不直接参与消费决策时，提高价格和贿赂代理可以导致更高的利润和销量等。

第三章分析了管理层的行为。

作者认为，管理层的许多行为都是顺周期的，即在市场繁荣时回购股份或购买资产，而在市场低迷时募集新的资金。

《资本回报》读后感《资本回报》是马拉松资本公司的“资本周期”投资方法理念的集中阐述和论证，全书包括了 60 篇马拉松投研人员撰写的对于各个行业、公司以及宏观经济的分析，时间跨度为 2002 年至 2015 年。

马拉松资本以长期投资闻名，其年换手率甚至只有百分之十几，平均持股周期长达 5 至 7 年，业绩也非常出色。

尽管管理规模达 500 多亿美元，但实际上基本没有主动营销，客户都是主动找上门的。

“资本周期”投资理念可以简单概括为：当某个行业利润很高时，会吸引资本进入，从而导致竞争加剧，利润下降，资本撤出；而随着资本撤出，行业进行整合，利润会恢复，长期来看，利润率会均值回归到平均水平。

除了“资本周期”理念，马拉松资本还非常注重管理层进行资本配置的能力。

读完这本书，我认为马拉松的投资理念是最令我信服、也是我认为最深刻的一种研究方法论。

全书几乎没有讨论什么估值，因为在这种深刻和本质的分析面前，估值并不是特别重要。

这是我近一两年读过的关于投资方面最深刻、最喜欢的一本书。

书中以下几个方面的内容令人印象深刻：资产增值慢的公司股票表现往往好于资产增值较快的公司。

在中国经济飞速发展的几十年里，人们追求高成长，资产迅速膨胀，资本开支无节制。

但这种情况对于长期股票投资人来说是一场噩梦，因为在快速增长的过程中，每个人都会犯错，太多的资本开支往往会被证明是浪费金钱。

随着中国经济逐渐回归低速增长时代，这条规律将会越来越正确。

因此，资本周期分析应该寻求投资于那些资本正在撤离行业的公司，而回避那些资产正在快速增长的行业中的公司。

更多关注供应而不是需求。

分析师们总是预测需求，却往往忽略掉供应端的变化。

但供应端预测的不确定性比需求要小得多，而一旦供应端发生变化，企业产品价格必然会变化，从而对企业盈利产生非线性影响。

这一观点与我 2017 年前往台湾拜访一位资深投资人时他表达的投资理念完全一致，当时我就印象深刻，尤其是对于一些周期性行业，这个理念更是真理。