第4章资产运用效率分析(营运能力分析)

《上市公司营运能力分析》篇一一、引言营运能力是衡量上市公司经营效率和管理水平的重要指标。

本文以某上市公司为例，通过对其营运能力的全面分析，旨在揭示其运营状况、发现潜在问题，并提出相应的改进建议。

分析的内容包括对该公司财务数据的详细解读，以及对营运能力指标的深入剖析。

二、公司概况某上市公司是一家综合性企业，业务涉及多个领域。

近年来，公司通过不断创新和拓展业务，实现了快速发展。

在市场上的地位逐步提升，成为行业的佼佼者。

三、营运能力分析（一）流动资产周转率分析流动资产周转率是衡量企业流动资产运用效率的指标。

通过分析该公司的流动资产周转率，可以看出其存货周转率、应收账款周转率等指标的变化趋势。

这些指标反映了公司资金的使用效率和流动性状况，对于评估公司的营运能力具有重要意义。

（二）固定资产周转率分析固定资产周转率反映了企业固定资产的投资效益。

通过对该公司的固定资产周转率进行分析，可以了解公司固定资产的利用效率和管理水平。

一个较高的固定资产周转率意味着公司能够更好地利用固定资产，提高生产效率，从而增强公司的竞争力。

（三）总资产周转率分析总资产周转率是衡量企业全部资产运用效率的指标。

通过分析该公司的总资产周转率，可以了解公司的整体营运能力。

一个较高的总资产周转率表明公司能够有效地利用资产，实现资产的快速增值。

（四）存货周转率分析存货周转率是衡量企业存货管理效率的指标。

通过对该公司的存货周转率进行分析，可以了解公司的库存状况和销售情况。

一个较高的存货周转率意味着公司能够快速地销售存货，降低库存成本，提高资金使用效率。

四、营运能力指标对比分析为了更全面地了解该公司的营运能力，可以将公司的营运能力指标与同行业其他公司进行对比分析。

通过对比分析，可以发现公司在行业中的地位和竞争优势，以及存在的差距和不足。

这有助于公司更好地制定经营策略和改进措施。

五、存在的问题及改进建议通过对该公司的营运能力分析，发现存在以下问题：一是流动资产周转率有待提高，二是固定资产利用效率有待提升，三是存货管理存在一定的问题。

财务报表分析02任务资产运用效率分析一、资产运用效率分析的基本内容、意义及相关指标资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。

有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。

资产利用的有效性需要用资产所创造的收入来衡量。

因此，资产运用的效率可以用它们直接或者间接创造的收入来衡量，也就是用收入和资产的比例关系来衡量。

因此，最能反映资产利用水平的是资产所产生的收入。

资产运用效率的基本内容：反映企业资产的管理水平和使用效率，加强资产运用效率管理的目的在于加快资产的周转速度，谋求等量资产创造更多的收益。

资产运用效率的提高在一定程度上等于资产的节约或资产的增加。

资产运用效率即影响企业的收益能力也影响企业的偿债能力，在评价收益时资产周转率用销售收入作为分子，以考察其有效性；在评价偿债能力时，以单项资产周转额作为分子，以考察其流动性。

资产运用效率分析的意义在于：股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全及资产的收益能力，以进行投资决策。

债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。

管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金或提高资产利用效率以改善经营业绩。

资产运用效率分析的相关指标：总资产周转率、分类资产周转率（流动资产周转率、固定资产周转率、长期投资周转率和其他资产周转率）、单项资产周转率（应收账款周转率、存货周转率）。

二、趋势变动分析（一）营业收入2010年公司的营业收入为382445万元，比2009年328843万元，增加了53602万元，增长幅度为16.30%。

营业成本2010年公司的营业收入为208766万元，，比2009年183195万元，增长了25571万元，增涨幅度为13.96%。

（二）应收账款2010年公司的应收账款净值为29896万，比2009年减少了28805万，减少了1091万，减少幅度为3.65%。

《财务报表分析》形成性考核参考答案一、答题要点：（每次作业都要有以下三点内容）1、简要介绍公司的基本情况。

2、简要叙述基本的概念：偿债能力、营运能力、获利能力3、明确所选定的公司报表，以及该公司前两年度的资产负债表、利润表和财务分析指标，及各个指标的同行业平均值。

4、根据题目要求，计算连续几个年度相关的财务指标。

5、结合个人计算的指标运用同业比较法和历史比较法进行初步分析，得出结论。

二、注意问题：1、答案中的表格要把相关数据填全，数据来源于自己的计算2、答案中的省略号是需要你根据所选报表资料计算和用自己的语言进行分析的部分，参考相关例题，同学之间不要雷同3、注意每次作业都要用第一次作业所选定公司的报表，都要在截止日期前提交。

作业一：偿债能力分析选定公司：（注明所选公司）一、搜集的相关资料（根据题目要求搜集同业相同指标的标准值）二、计算相关财务指标并运用同业比较和历史比较法进行的分析（一）、短期偿债能力分析1、2010年营运资本= 流动资产—流动负债=2、运用同业比较分析结果如下（根据报表计算和自己搜集的相关财务指标分析，参考教材149-152页）分析结果：（1）、流动比率分析。

（2）、应收账款和存货的流动性分析。

（3）、速动比率分析。

（4）、现金比率分析。

3、使用趋势分析结果如下：（参考教材148页例题5—6）表1：（1）流动比率分析：。

（2）应收账款和存货的流动性分析：。

（3）进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。

（4）现金比率分析。

通过上述分析，可以得出结论：。

二、长期偿债能力分析1、资产负债率（根据所给的报表数据进行计算）2008年资产负债率=2009年资产负债率=2010年资产负债率=分析：（1）与一般公认标准（40%-60%）相比，。

（2）与上年同期相比，。

结论：….2、产权比率（根据所给的报表数据进行计算）2008年产权比率=2009年产权比率=2010年产权比率=3、有形净值债务率2008年有形净值债务率=2009年有形净值债务率=2010年有形净值债务率=分析：。

第四章习题参考答案一、单项选择题1．B 2．A 3．A 4．C 5．A 6．A二、多项选择题1．BCDE 2．ABCD 3．ABDE 4．CDE5．BC 6．CE 7．ABCDE 8．ACE三、判断题1．√2．√3．答案：解析：当企业的其他资产不变时，采用加速折旧法会提高资产周转率。

4．√5．答案：解析：资产周转次数越多，周转天数越短，说明资产的流动性相对越强，公司资产经营利用的效果相对越好。

6．√7．√四、名词解释1．营运能力，是指企业营运资产的效率与效益。

营运资产的效率通常指资产的周转速度。

营运资产的效益则指营运资产的利用效果。

2．资产结构，即公司各类资产的构成及其比例关系。

公司资产一般分为流动资产与长期资产，两种资产在经营过程中有不同的价值周转特征，因此，资产结构不仅能够反映公司资产周转能力，即公司资产的营运能力，而且对资产的价值实现也具有决定性影响，同时，在一定程度上与公司财务风险和经营风险相联系，并最终决定公司的可持续发展能力。

3．应收账款周转率，应收账款周转率是指公司一定时期赊销收入净额（营业收入）与应收账款平均余额的比率，用以反映公司应收账款的周转速度，即公司流动资产在一定时期内(通常为一年)周转的次数。

其计算公式为：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额。

4．存货周转率，是公司产品营业成本与存货平均余额的比率，即公司的存货在一定时期内(通常为一年)周转的次数。

该指标反映公司存货规模是否合适，周转速度如何，也是衡量公司生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。

其计算公式为：存货周转率=营业成本/存货平均余额。

5. 流动资产周转率，是指公司一定时期的营业收入与流动资产平均余额的比率，即公司流动资产在一定时期内(通常为一年)周转的次数。

流动资产周转率是反映公司流动资产运用效率的主要指标。

其计算公式为：流动资产周转率=营业收入/流动资产平均占用额。

6. 固定资产周转率，是指公司一定时期的营业收入与固定资产平均净值的比率，它是反映公司固定资产运用状况，衡量固定资产利用效果的指标。

营运能⼒分析第⼆次作业营运能⼒分析⼀、营运能⼒的含义、内容和意义答：企业营运能⼒主要取决于其经营资产实现收⼊的能⼒，营运能⼒分析主要内容包括：（1）短期资产营运能⼒分析，即通过对应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率的分析，揭⽰流动资产周转速度变动的原因，评价资产流动性。

（2）长期资产营运能⼒分析，即通过对固定资产周转率、长期资产周转率、固定资产收⼊率的分析，揭⽰固定资产利⽤效果和周转速度变动的原因，评价固定资产营运能⼒。

（3）总资产营运能⼒分析，通过对总资产周转率和总资产收⼊率的分析，揭⽰总资产周转速度和利⽤效率变动原因，评价总资产营运能⼒。

对不同报表使⽤者，营运能⼒分析具有不⼀样意义。

对经营者⽽⾔，营运能⼒分析意义在于：第⼀，优化资产结构。

第⼆改善财务状况。

第三降低资产经营风险。

对企业现有股东和潜在投资者⽽⾔，营运能⼒分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产实现收益的能⼒，可以帮助他们进⾏投资决策。

对债权⼈⽽⾔，营运能⼒分析有助于判断其债权的物质保障程度和安全性，可以进⾏相应信⽤决策。

⼆、计算指标，填表（格⼒电器）1、总资产周转率分析：周转次数越多，周转天数越少，表明公司全部资产的利⽤效率越⾼，资产有效使⽤程度⾼，公司的偿债能⼒和获利能⼒增强，由上表指标可以看出格⼒电器近三年来全部资产进⾏经营效率较低。

且2015年、2016年总资产周转率进⼀步降低，2015年较2014年总资产周转次数减少0.34，周转天数增加206天，2016年与2015年⽔平相当。

说明企业的2015年、2016年销售能⼒较2014年降低，企业应尽快找出原因，提⾼销售⽔平。

可以采取薄利多销等办法，加速资⾦的周转，带来利润绝对额的增加。

固定资产周转率分析：固定资产周转率越⾼，周转天数越少，表明公司固定资产的利⽤效率越⾼，公司获利能⼒越强；反之，则公司的获利能⼒越弱。

由上表可以看出，格⼒电器2015年、2016年固定资产周转率较2014年有所降低，说明企业的销售能⼒降低，企业应尽快找出原因，提⾼销售⽔平。

资产运用效率分析通过分析企业各项资产的周转情况、规模变化、结构变化，发现并改进企业经营过程中对各项资产的利用效率，从而为提高企业盈利能力和核心竞争力打下良好的基础。

（一）资产营运能力比率分析1、资产周转率（周转次数）＝资产周转额÷资产平均占用额资产周转期（周转天数）＝计算期天数÷周转次数＝计算期天数×资产平均占用额÷资产周转额资产周转率可以用周转次数表示，也可以用周转天数表示。

周转的次数越多，或者周转的天数越少，说明企业营运能力越强。

2、营运资金＝流动资产－流动负债营运资金是指企业经营中可供流转使用的资本。

营运资金管理的核心是营运资本的变现能力，其中主要是对现金、应收账款、存货和应付账款的管理。

营运资金数额的增加，并不一定意味着现金增加，这种增加可能是由于企业经营业务的迅速扩展，使得存货规模和应收账款（票据）相应地有较大幅度的增长引起的。

假如这种情况在事先未被充分预计的话，现金周转就可能发生困难，甚至可能会出现因缺乏足够的现金无法支付各种到期的账单及其他应付款的情况。

同样的道理，营运资金数额的减少也并不一定意味着企业面临现金缺乏的风险。

因此，当我们评价营运资金管理现状的时候，需要仔细分析造成各种现象的原因。

3、现金周转率＝销售收入÷平均现金余额现金周转率越高，说明企业营运能力越强。

4、应收账款周转率（次数）＝赊销收入净额÷应收账款平均占用额赊销收入净额＝主营业务收入－现销收入－销售折扣与折让应收账款平均占用额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2应收账款周转期（天数）＝计算期天数÷应收账款周转次数＝计算期天数×应收账款平均占用额÷赊销收入净额应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，说明企业营运能力越强。

5、存货周转率（次数）＝主营业务成本（销售成本）÷存货平均占用额存货周转期（天数）＝计算期天数÷存货周转次数存货周转率可进一步分解为：原材料、在产品、产成品的周转率。

第05讲营运能力分析知识点：营运能力分析（一）概念及意义1.概念：营运能力是指资产的管理效率，即资产的周转速度，以及运用资产创造收入的能力。

2.通用表达：某某资产周转率（次数）＝周转金额/某某资产平均余额某某资产周转天数＝360（或365）/某某资产周转率（次数）3.特征：在一定时期内资金周转越快，就可以利用相同数量的资金，生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。

4.意义①企业管理者通过对资产运用效率的分析，有利于：a. 优化资产结构；b.改善财务状况；c.降低资产经营风险。

②企业所有者或股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。

③企业债权人通过资产运用效率分析，有助于判断其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。

④对政府及有关管理部门，通过资产运用效率分析，有利于判明企业经营是否稳定，财务状况是否良好。

（二）反映资产运用效率的指标1.总资产周转率含义：总资产周转率，是指企业一定时期的营业收入与企业总资产平均余额的比率。

其计算公式为：总资产周转率＝营业收入÷总资产平均余额【提示】总资产平均余额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2总资产周转天数＝计算期天数（360）÷总资产周转率【理解】①它反映的是企业全部资产的周转速度，用于衡量企业全部资产的管理质量和利用效率。

②总资产周转率的高低取决于营业收入和总资产两个因素。

营业收入的增加或总资产的减少，都可以提高总资产周转率。

③总资产周转率高即总资产周转天数少，说明企业资产周转速度快，利用全部资产进行经营的效率好，盈利能力强，资产的有效使用程度高，同样的资产取得的收入多。

④如果该指标值过高，也有可能意味着公司投资不足或资产更新改造能力不足；反之则说明企业利用其全部资产进行经营的效率低，盈利能力弱，存在资产的浪费，此时企业应该采取积极措施提高营业收入或处置不需用或无效资产，以提高总资产利用率。

习题一、判断题1.从某种角度来看流动性比收益性更重要。

()2.在一定时期内,应收账款的周转次数越多,其回收速度也就越快。

()3.存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用来衡量企业生产经营的各环节中运用和管理存货的工作水平。

()4.流动资产周转率指标仅反映流动资产运用效率,其高低不影响企业的盈利水平。

()5.资产周转次数越多,周转天数越多,则资产周转速度越快。

()6.企业资产运用效率分析即企业的营运能力分析,是财务报表分析的重要内容之一。

()7.流动资产周转次数和流动资产周转天数的实质是一样的。

()8.存货周转速度越快,则存货的流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度也就越快。

)9.应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。

对企业而言,应收账款周转率越大越好10.一般情况下,应收账款周转率越低越好。

较低的应收账款周转率表明企业的账迅速较短资产流动性强短期偿债能力强有充分的能力规避坏账风险。

11.固定资产周转率是反映固定资产周转速度的重要指标。

12、在计算应收账款周转率时.公式中的应收账款包括应收账款和应收票据等全部赊销款，是未扣除坏账准备的应收款总额。

13.应收账款属于速动资产14.在其他条件不变时流动资产比重越高总资产周转速度就越快二、单项选择题1、下列各项中,不属于反映流动资产周转情况的指标是()。

A.应收账款周转率B.存货周转率C、流动资产周转率 D.坏账准备比率2.下列关于总资产周转率指标的说法中,不正确的是( )。

A、总资产周转率是企业对全部资产的运用效率B.总资产周转率是企业的全部资产价值在一定时期内完成周转的次数C.总资产周转率指标反映的是企业每1元资产赚取收入的能力D.总资产周转率可用于衡量企业的偿债能力3.总资产周转率数值越大,说明()。

A.企业全部资产的周转速度越慢B.资产的运用效率越差C.资产会给企业带来更多的收益D.企业的盈利能力、偿债能力都会下降4.某公司2020年销售净收入314500元,应收账款年末数为18000元,年初数为16000元,其应收账款周转次数是()次。

同仁堂集团资产运用效率分析一、资产运用效率分析通过查找同仁堂集团2006—2008年三年以来财务报表，获得相关数据，分别计算如下：（一）总资产周转率计算2006年总资产周转率= 主营业务收入［（期初总资产+期末总资产）÷2］= 2,409,060,000[（3,520,098,518+3,822,030,000）÷2]≈0.1641（次）2006年总资产周转天数=360/0.1641=2194天2007年总资产周转率= 2,702,850,000[（3,822,030,000+4,194,680,000）÷2]≈0.1686（次）2007年总资产周转天数=360/0.1686=2136天2008年总资产周转率= 2,939,050,000[（4,194,680,000+4,550,070,000）÷2]≈0.1680（次）2008年总资产周转天数=360/0.1680=2142天（二）分类资产周转率计算1.流动资产周转率2006年流动资产周转率= 主营业务收入［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］= 2,409,060,000[（3,354,400,540+2,574,160,000）÷2]≈0.2443（次）2006年流动资产周转天数=360/0.2443=1473天2007年流动资产周转率= 2,702,850,000[（2,574,160,000+3,07,190,000）÷2]≈0.2421（次）2007年流动资产周转天数=360/0.2421=1487天2008年流动资产周转率= 2,939,050,000 [（3,007,190,000+3,401,030,000）÷2]≈0.2293（次）2008年流动资产周转天数=360/0.2293=1570天2.固定资产周转率2006年固定资产周转率= 主营业务收入［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］= 2,409,060,000[（697,869,812+1,247,860,000）÷2]≈0.6190（次）2006年固定资产周转天数=360/0.6190=582天2007年固定资产周转率= 2,702,850,000 [（1,247,860,000+1,187,490,000）÷2]≈0.5549（次）2007年固定资产周转天数=360/0.5549=649天2008年固定资产周转率= 2,939,050,000 [（1,187,490,000+1,149,040,000）÷2]≈0.6289（次）2008年固定资产周转天数=360/0.6289=572天3.长期投资周转率2006年长期投资周转率= 主营业务收入［（期初长期投资+期末长期投资）÷2］= 2,409,060,000[（51,052,826+24,178,288）÷2]≈16.01（次）2006年长期投资周转天数=360/16.01=22天2007年长期投资周转率= 2,702,850,000[（24,178,288+49,571,500）÷2]≈18.32（次）2007年长期投资周转天数=360/18.32=20天2008年长期投资周转率= 2,939,050,000 [（49,571,000+48,176,700）÷2]≈15.03（次）2008年长期投资周转天数=360/15.03=24天4.其他资产周转率2006年其他资产周转率= 主营业务收入其他资产平均余额= 2,409,060,000[（4,197,356+3,971,589）÷2]≈147.45（次）2006年其他资产周转天数=360/147.45=2天2007年其他资产周转率= 2,702,850,000[（3,971,589+53,605,480）÷2]≈23.47（次）2007年其他资产周转天数=360/23.47=15天2008年其他资产周转率= 2939050000[（51,814,539+103,465,219）÷2]≈9.46（次）2008年其他资产周转天数=360/9.46=38天现将以上计算结果整理表格如下：通过表1数据可以看出：一是同仁堂2008年的流动资产周转率比2006和2007年都低，且呈逐年降低的趋势发展，这说明同仁堂2008年的流动资产周转率较上两年比周转率最快，周转次数最多，表明同仁堂以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，表明同仁堂流动资产的运用效率逐年趋好，企业的偿债能力和盈利能力均得以逐年增强。