第八章筹资的种类与方式

筹资方式是指企业为了筹集资金所采用的具体形式，表现为所有权关系和债权关系。

筹资方式根据不同的标准划分为不同的类型，我国企业主要有以下几种筹资方式：（1）按筹集资金的来源分为权益筹资与负债筹资，权益筹资是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。

其中权益筹资包括：①吸收直接投资是非股份制企业筹措资本的一种形式。

它是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，吸收所有者的资金投资到企业形成权益资本，成为企业可以支配资金。

吸收直接投资的资金来源可以是国家直接投资、其他法人直接投资、个人直接投资、外商投资。

投资者通常以现金或非现金方式出资。

该筹资方式有利于增强企业信誉和借款能力，有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场，同时还能够降低财务风险。

但该筹资方式的缺点在于资本成本较高，容易分散企业控制权，是接受外来投资的代价之一。

②发行股票是企业筹集资金的一个非常重要的渠道。

它是指企业通过发行股票的形式进行资金的筹集。

发行股票筹资的优势在于以这种方式一次性能够为企业筹集到数额比较大的资金，且股票投资没有固定到期日，公司无需为偿还资金而担心，同时对于所筹款项的使用限制也不是很严格，使企业能够相对比较自由的使用资金，并且与发行债券等方式相比较而言，企业没有固定的利息负担，所以如果公司盈余较少或者资金短缺，就可以少支付或者不支付股利，从而为企业降低了的筹资风险。

并且发行股票筹资能够降低企业负债比例，增强企业以后的筹资能力。

其缺点在于发行股票对于企业的要求较高，前期准备工作较多，资本成本较高，并且发行股票需分给新股东相应的控股权，从而削弱了原有股东对企业的控制。

③留存收益筹资，它的筹资渠道有盈余公积和未分配利润。

该种方式的优点，资本成本较普通股低，保持普通股的控制权，增强公司的信誉。

缺点筹资数额有限，往往是企业当期的税后利润加上年末分配利润之和，对于企业经营状况的好坏有较强的依赖性。

资金使用受限制，受国家有关规定制约。

筹资融资⽅式有哪些随着我国⾦融市场的发展，企业的筹资和融资有多种⽅式可以选择，在购并中企业可以根据⾃⾝的实际情况选择合理的⽅式。

那么筹资融资⽅式有哪些呢?以下就是店铺⼩编为您介绍的有关“筹资融资⽅式有哪些”的相关法律知识。

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筹资⽅式是指企业筹集资⾦所采取的具体形式，体现资⾦的属性。

其筹集资⾦的⽅式⼀般也有七种：吸收直接投资、发⾏股票、银⾏借款、商业信⽤、发⾏债券、发⾏融资券和租赁筹资。

1、借款。

企业可以向银⾏、⾮⾦融机构借款以满⾜购并的需要。

这⼀⽅式⼿续简便，企业可以在较短时间内取得所需的资⾦，保密性也很好。

但企业需要负担固定利息，到期必须还本归息，如果企业不能合理安排还贷资⾦就会引起企业财务状况的恶化。

2、发⾏债券。

债券使公司筹集资本，按法定程序发⾏并承担在指定的时间内⽀付⼀定的利息和偿还本⾦义务的有价证券。

这⼀⽅式与借款有很⼤的共同点，但债券融资的来源更⼴，筹集资⾦的余地更⼤。

3、普通股融资。

普通股是股份公司资本构成中最基本、最主要的股份。

普通股不需要还本，股息也不需要向借款和债券⼀样需要定期定额⽀付，因此风险很低。

但采取这⼀⽅式筹资会引起原有股东控制权的分散。

4、优先股融资。

优先股综合了债券和普通股的优点，既⽆到期还本的压⼒，也并不必担⼼股东控制权的分散。

但这⼀种⽅式税后资⾦成本要⾼于负债的税后资本成本，且优先股股东虽然负担了相当⽐例的风险，却只能取得固定的报酬，所以发⾏效果上不如债券。

5、可转换证券融资。

可转换证券是指可以被持有⼈转换为普通股的债券或优先股。

可转换债券由于具有转换成普通股的利益，因此其成本⼀般较低，且可转换债券到期转换成普通股后，企业就不必还本，⽽获得长期使⽤的资本。

但这⼀⽅式可能会引起公司控制权的分散，且如到期后股市⼤涨⽽⾼于转换价格时会使公司蒙受财务损失。

6、购股权证融资。

购股权证是⼀种由公司发⾏的长期选择权，允许持有⼈按某⼀特定价格买⼊既定数量的股票，其⼀般随公司长期债券⼀起发⾏，以吸引投资者购买利率低于正常⽔平的长期债券，另外在⾦融紧缩期和公司处于信任危机边缘时，给予投资者的⼀种补偿，⿎励投资者购买本公司的债券，与可转换债券的区别是，可转换债券到期转换为普通股并不增加公司资本量，⽽认股权证被使⽤时，原有发⾏的公司债并未收回，因此可增加流⼊公司的资⾦。

企业的筹资主要有哪几种分类筹资是财务管理的首要环节，是企业通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动。

企业采用不同方式所筹集的资金，按照不同的分类标准，可分为不同的筹资类别。

那么，企业的筹资主要有哪几种分类呢?筹资的分类：一、股权筹资、债务筹资及混合筹资按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。

1、股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。

股权筹资的优点：(1)是企业稳定的资本基础股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。

(2)是企业良好的信誉基础股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其它单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。

(3)财务风险较小股权资本不用在企业正常营运期内偿还，不存在还本付息的财务风险。

股权投资的缺点：(1)资本成本负担较重股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

(2)容易分散公司的控制权利用股权筹资，引进了新的投资者或者出售了新的股票，会导致公司控制权结构的改变，分散了企业的控制权。

(3)信息沟通与披露成本较大特别是上市公司，其股东众多而分散，只能通过公司的公开信息披露了解公司状况，这就需要公司花更多的精力，有些还需要设置专门的部门，用于公司的信息披露和投资者关系管理。

2、债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。

债务筹资的优点：（1）筹资速度较快。

（2）筹资弹性大。

（3）资本成本负担较轻。

一般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。

其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。

（4）可以利用财务杠杆。

（5）稳定公司的控制权。

债务筹资的缺点：（1）不能形成企业稳定的资本基础。

（2）财务风险较大。

债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。

筹资的⼏种分类以及进⾏筹资的⼏种⽅式 筹资是通过⼀定渠道、采取适当⽅式筹措资⾦的财务活动，是财务管理的⾸要环节。

进⾏筹资的⽅式也有很多种，不同的⽅式有不同的内容，下⾯的⽂字就来详细的介绍⼀下关于筹资的⼏种分类以及进⾏筹资的⼏种⽅式： 筹资的分类： (⼀)股权筹资、债务筹资及混合筹资 按企业所取得资⾦的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。

混合筹资，兼具股权与债权筹资性质。

我国上市公司⽬前最常见的混合筹资⽅式是发⾏可转换债券和发⾏认股权证。

(⼆)直接筹资与间接筹资 按是否借助于⾦融机构为媒介来获取社会资⾦，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。

直接筹资不需要通过⾦融机构来筹措资⾦，是企业直接从社会取得资⾦的⽅式。

间接筹资，是企业借助于银⾏和⾮银⾏⾦融机构⽽筹集资⾦。

(三)内部筹资与外部筹资 按资⾦的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。

内部筹资是指企业通过利润留存⽽形成的筹资来源。

外部筹资是指企业向外部筹措资⾦⽽形成的筹资来源。

(四)长期筹资与短期筹资 按所筹集资⾦的使⽤期限是否超过1年，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。

筹资⽅式的分类： ⼀般来说，企业最基本的筹资⽅式有两种：股权筹资和债权筹资。

股权筹资形成企业的股权资⾦，通过吸收直接投资、公开发⾏股票等⽅式取得;债权筹资形成企业的债务资⾦，通过向银⾏借款、发⾏公司债券、利⽤商业信⽤等⽅式取得。

⾄于发⾏可转换债券等筹集资⾦的⽅式，属于兼有股权筹资和债权筹资性质的混合筹资⽅式。

(⼀)吸收直接投资 吸收真接投资，是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法⼈单位、⾃然⼈等投资主体资⾦。

(⼆)发⾏股票 只有股份有限公司才能发⾏股票。

(三)发⾏债券 按我国《公司法》、《证券法》等法律法规规定，只有股份有限公司、国有独资公司、由两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设⽴的有限责任公司，才有资格发⾏公司债券。

股权筹资一、股权筹资的种类二、各种筹资方式特点比较（一）各种权益筹资方式特点比较【提示】各种权益筹资方式特点比较（总结）【例题·多选题】与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（）。

A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高【答案】BD【解析】相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。

吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。

债务筹资一、银行借款1.种类债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。

分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。

债券的偿还（1）提前偿还（提前赎回或收回）【例题·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

（）【答案】√【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

（2）到期偿还①分批偿还②一次偿还。

到期一次偿还的债券是最为常见的。

三、融资租赁A.租赁期较长B.不得任意中止租赁合同或契约C.租金较高D.出租方提供设备维修和保养【答案】ABC【解析】融资租赁期间由租入方（即企业）对设备进行维修和保养。

四、债务筹资的特点总结【提示】利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要低，而且无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，因此资本成本最低。

利用融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，因此资本成本最高。

【例题·单选题】一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。

A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快【答案】C【解析】此题主要考核的是债务筹资相对比的优缺点。

同发行债券相比，融资租赁的资本成本高，其租金通常比发行债券所负担的利息高得多。

（二）债务筹资的优缺点（与股权筹资比）【例题·多选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

财务管理中的资金筹集方式在财务管理中，资金筹集是企业运营和发展的关键环节之一。

一家企业需要通过不同的方式筹集资金，以满足日常经营和实现长期发展的需求。

本文将介绍几种常见的资金筹集方式，并探讨它们的特点和适用情况。

一、自筹资金自筹资金是指企业通过自身收入和利润的积累来满足资金需求。

这种方式可以节省融资成本，并降低对外部市场的依赖。

企业可以通过提高销售额、控制成本和提高利润率等方式来增加自筹资金的规模。

自筹资金的优点在于灵活性高，企业可以根据实际情况自主决策资金的使用和分配。

然而，自筹资金的缺点是速度较慢，对于新兴企业或投资规模较大的项目来说，很难在短期内积累足够的资金。

二、债务融资债务融资是指企业通过借入债务资本来满足资金需求。

债务融资的方式包括发行公司债券、取得银行贷款等。

债务融资的特点是获取资金速度较快，并且相对较为便捷。

债务融资的优点是能够满足企业短期和中期的资金需求，而且不会对企业所有权产生影响。

然而，债务融资的缺点是需要偿还借款本金和利息，增加企业的财务负担，而且在经济不景气或企业信用状况不佳的情况下，融资成本可能会增加。

三、股权融资股权融资是指企业通过发行股票来筹集资金。

企业可以通过增发股票、公开发行股票或私募股票等方式来吸引投资者购买股权。

股权融资的特点是能够为企业提供大额资金，并且可以吸引专业投资者的参与。

股权融资的优点是企业无需偿还本金和利息，减少了财务负担，并且股权融资可以为企业带来投资者的经验和资源。

然而，股权融资的缺点是会稀释原有股东的权益，并且需要承担公开信息披露和接受投资者监督的责任。

四、资产出售资产出售是指企业通过出售固定资产或其他资产来筹集资金。

这种方式常见于企业需要迅速获得现金或处理闲置资产的情况下。

资产出售的优点是可以迅速获得现金，解决企业的短期资金需求。

然而，资产出售的缺点是可能会降低企业的生产能力或盈利能力，并且在市场不景气或资产估值低的情况下，出售资产可能会面临困难。

筹资方式是指企业筹集资金时所采取的具体形式。

1、股票筹资(1)普通股的种类
第一，按照投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股
第二，按照是否记名，分为记名股票和不记名股票
第三，按照票面是否标明金额，分为有面值股票和无面值股票
第四，按照发行对象和上市地点不同，分为A、B、H、N股
(2)普通股筹资的优缺点
2、债券投资
(1)债券的种类
第一，记名债券和不记名债券
第二，抵押债券和信用债券
第三，固定利率债券和浮动利率债券
第四，可转换债券和不可转换债券
第五，一次到期债券和分次到期债券
(2)债券筹资的优缺点
优点为：
第一，与股票相比，债券的发行成本较低
第二，债券持有人不参与企业的经营管理，从而保持了股东对公司的控制权
第三，债券利率是固定的，债券筹资有可能提高股东的投资回报
缺点为：
第一，财务风险大
第二，限制条件多
第三，筹资数量有限
3、长期借款筹资
长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款。

(1)长期借款的种类
第一，按照提供贷款的机构，可以分为政策性银行贷款和商业银行贷款
第二，按照借款用途，可以分为固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发和新产品试制借款等
第三，按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款等 1 2。

一、筹资概述1．筹资渠道与方式（1）筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量。

一般有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种。

（2）筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式，体现着资本的属性和期限。

企业筹集权益资本的方式有：吸收直接投资、发行股票；企业筹集债务资本的方式有：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。

（3）筹资渠道与筹资方式的配合：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。

2．企业筹资的基本原则规模适当原则；筹措及时原则；结构合理原则；方式经济原则。

3．资金需要量的预测（因素分析法）：定性预测法；比率预测法（销售百分率预测法）；资金习性预测法（回归直线法和高低点法）。

4．证券市场证券市场分为初级市场（一级市场）和次级市场（二级市场）。

初级市场进行证券的发行，交易双方是证券发行者与投资者；而次级市场进行现有证券的交易，交易双方是新老投资者。

5．直接融资与间接融资直接融资指筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系。

间接融资指筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。

最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。

6．筹资与投资的比较（1）投资决策与筹资决策的目的不同，前者追求企业价值最大化，后者则追求低资本成本。

（2）投资决策与筹资决策的市场环境不同，前者是不完全竞争市场，可能出现垄断和经济租金（economic rents）；后者接近于完全竞争市场。

（3）投资决策与筹资决策的变更成本不同，前者高，后者低。

二、权益筹集1．吸收直接投资（1）概念：指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式，也称投入资本筹资。

（2）特点：吸收投资无需公开发行证券；出资者具有经营管理权；按出资额的比例分享利润；在出资的限额内按出资比例承担损失。