2019年新版证券法修订要点解读

条文解读：本条规定了《证券法》适用范围，主要变化是增加了存托凭证、资产支持证券和资产管理产品，之所以把后两者纳入是在实践中资产支持证券和资产管理产品等具有证券属性的金融产品当前存在不同部门监管，监管标准和监管规则不完全统一问题，有委员和地方、部门建议按照功能监管的原则，明确由国务院依照本法的原则统一规定相关产品的管理办法，规范相关产品的发行、交易活动。

经宪法和法律委员会研究，本条增加了一款“资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。

”另外为适应我国资本市场对外开放需要，维护境内市场秩序，保护境内投资者合法权益，本次新法中明确了必要的域外适用效力，如最近发生的瑞幸咖啡事件，其经营主体在境内，上市在纳斯达克，其是否存在“扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的”，是否适用本条第四款进行执法或者进行司法追究责任目前媒体和学术界讨论的也比较多。

条文解读：本条是本次修改《证券法》的核心，公开发行证券由证监会核准改为了证监会注册；另外考虑到实际实施情况，授权国务院来规定注册制的具体范围和实施步骤，但是可以明确的是IPO、上市公司发行新股、公司债券、CDR的公开发行均要实行注册制。

这里说明一下什么是注册制？2019年1月23日《习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议》中提到：要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行制度。

所以注册制的基本特点就是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，投资者可以基于所获得必要的信息，对证券的投资价值进行判断并作出是否投资的决策，证券监管机构对证券的价值好坏、价值高低不作实质性判断。

另外本条对“向特定对象发行证券累计超过二百人”增加了“依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内”。

关于突破两百人的公开发行限制，立法过程中曾考虑四类豁免注册情形：向合格投资者发行、众筹发行、小额发行、实施股权激励计划或员工持股计划；可惜最终只对员工持股计划进行了豁免，这对网络众筹平台等不免感到失望。

证券法修订要义
近年来，中国政府重视制定和修订证券法，以维护社会稳定，提高证券市场投资者保护，加强全面依法监管。

2019年12月31日，完成了《中华人民共和国证
券法（修订）》的审议，自2020年3月1日起正式施行。

根据新修订的《中华人民共和国证券法（修订）》，证券发行人，特别是上市公司，必须严格遵守法律法规，如未按法定要求提交有关信息、未按照公司章程执行股东大会决定等，市场监管部门将吊销其营业执照或者视情节严重、范围大等，准予暂停上市公司股票上市、责令采取整改措施等。

此外，对操纵市场价格的行为，新修订的《中华人民共和国证券法（修订）》将严厉打击，如发行人、承销商等未经公开披露或者未披露重要信息，从而操纵公司股票价格，或者发行人、承销商及其他相关人大量持有公司股票，操纵股票价格，市场监管部门将依法采取严厉措施查处，或者限制恶意投资者参与证券市场投资活动等。

新修订的《中华人民共和国证券法（修订）》深入推进了从“定性”监管来“量化”监管、从“线下”到“线上”，从“界定”到“落实”，从控制股市走向了规范股市，构建起熟悉、真实、公平、合理的证券市场监管体系，最大限度地起到护航投资者的作用。

为了落实证券法的新修订，除了刑事司法机关的全面受理，各有关监管部门要认真贯彻执行，把监督执法要求落实到位，以深化改革，打造证券市场监管过硬基础，切实保护投资者的合法权益，确保证券市场稳定发展。

新《证券法》修改要点介绍一、背景2019年12月28日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议通过了新修订的《中华人民共和国<证券法>》（以下简称新《证券法》）。

新修订的《证券法》将于2020年3月1日开始实施。

《证券法》于1998年12月29日由第九届全国人大常委会通过，自1999年7月1日起施行，迄今已经20年，其间，历经了2004年、2013年、2014年3次修正（只修改了少量条款和文字）和2005年第1次修订（大幅度修改），该次修订奠定了适用至今的现行《证券法》框架。

本次证券法修订，历时六年，社会各方广泛关注并积极参与。

原证券法一共240条，这次共修改166条、删除24条、新增24条，作了较大调整完善。

总结起来主要有十个方面，包括对证券发行制度的修改完善；大幅提高违法成本；专章规定投资者保护制度；进一步强化信息披露要求；完善证券交易制度；取消多项行政许可；进一步规范中介机构职责履行；建立健全多层次资本市场体系；强化监管执法和风险防控；扩大证券法适用范围，增加存托凭证为法定证券，将资产支持证券和资管产品写入证券法等。

在这些修改中，有几项内容受到了市场的广泛关注，也是本次修法的重点、亮点。

一是对证券发行注册制度作了比较全面系统的规定。

二是显著提升证券违法违规成本。

三是着重完善投资者保护制度。

二、新《证券法》对市场改革发展的意义根据《上海证券报》于2020年1月20日发布的证监会主席易会满先生就证券法修订与施行接受新华社记者专访，新《证券法》具有以下特征：一是为进一步完善资本市场基础制度明确了方向。

证券法修订完善本身就夯实了诸多资本市场基础制度，并对制定相应的配套行政法规和监管规章、规则作出了必要的授权。

二是为全面推进以注册制为龙头的资本市场改革提供了坚强的法制保障。

新证券法考虑到注册制改革是一个渐进过程，授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为平稳实施注册制留出了必要空间。

2019年新证券法释义2019年新证券法释义随着中国经济的不断发展和改革开放的深入推进，资本市场的重要性日益凸显。

为了更好地规范证券市场的运行和保护投资者的合法权益，2019年新证券法在中国正式实施。

本文将对该法律进行解读和释义。

新证券法对证券的定义进行了明确界定。

根据新证券法的规定，证券是指具有价值并可交易的金融工具，包括股票、债券、基金份额等。

这一定义的明确使得证券市场的运作更加规范和透明。

新证券法进一步加强了对发行人的监管和责任追究。

根据新证券法的规定，发行人应当及时、真实、准确地向投资者披露与证券交易有关的信息，并对其披露的信息的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

这一规定的出台，有效地提高了发行人的信息披露意识，保护了投资者的合法权益。

新证券法对内幕交易和操纵市场行为进行了严格禁止和打击。

内幕交易是指借助未公开信息进行交易获取利益的行为，操纵市场是指通过人为手段控制市场价格、交易量等影响市场运行的行为。

新证券法的出台，对内幕交易和操纵市场行为进行了明确的规定和处罚措施，有效地维护了市场的公平公正。

新证券法还对投资者保护进行了强化。

根据新证券法的规定，证券交易参与者应当履行诚实信用、勤勉尽责的义务，保护投资者的合法权益。

同时，新证券法对投资者的信息披露、风险提示等方面提出了明确要求，以加强投资者的自我保护意识和能力。

新证券法对证券市场的监管机构进行了改革和完善。

新证券法规定了证券监管机构的职责和权限，明确了监管机构的独立性和公正性要求。

这一改革措施的出台，将有助于提高证券市场的监管效能，维护市场的稳定和健康发展。

2019年新证券法的实施对中国资本市场的发展具有重要意义。

它为证券市场的运营提供了更加规范和透明的法律框架，加强了对发行人、内幕交易和操纵市场行为的监管，强化了投资者的合法权益保护，改革和完善了证券市场的监管机构。

相信随着新证券法的逐步落实，中国的资本市场将进一步健康发展，为实体经济的发展提供更加稳定和可靠的支持。

一文读懂新修订的《中华人民共和国证券法》重点变化一文读懂新修订的《中华人民共和国证券法》重点变化2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》(以下简称新证券法)，将于2020年3月1日起施行。

修订后的证券法共十四章节内容，包括了总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、证券交易场所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任和附则。

和现行证券法比较，除了明确注册制以外，新增了信息披露和投资者保护专章，上市公司信批不再“指定媒体”、全面推行注册制及大幅提升证券违法行为处罚力度，是新证券法三大焦点。

一、上市公司信披不再“指定媒体”新《证券法》第八十六条：依法披露的信息，应当在证券交易场所的网站和符合国务院证券监督管理机构规定条件的媒体发布，同时将其置备于公司住所、证券交易场所，供社会公众查阅。

此前《证券法》第七十条规定：依法必须披露的信息，应当在国务院证券监督管理机构指定的媒体发布，同时将其置备于公司住所、证券交易场所，供社会公众查阅。

二、全面推行注册制这次修改后的证券法在总结上海证券交易所设立科创板并试点注册制的经验基础上，按照全面推行注册制的基本定位，对于证券发行注册制作了比较系统完备的规定。

一是精简优化了证券发行的条件。

将现行证券法规定的公开发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”。

还比如，在债券公开发行方面，取消了公开发行债券要求公司有净资产的数额标准。

二是调整了证券发行的程序。

在明确规定国务院证券监督管理机构，或者国务院授权的部门作为法定的注册机关这样一个基础上，取消了发行审核委员会制度，并明确证券交易所等机构可以按照规定对证券发行的申请进行审核。

同时，授权国务院规定证券公开发行注册的具体办法。

三是强化了证券发行中的信息披露。

新证券法专设一章，对信息披露作了系统规定。

问1：2019年12月28日，全国人大常委会审议通过了修订后的证券法，并于今年3月1日起施行。

请问这次修法的主要内容有哪些？答：新证券法的修订工作可谓经年累月，自2015年4月启动，共经历四次审议，历时4年半之久。

原证券法一共240条，这次共修改166条、删除24条、新增24条，作了较大调整完善。

总结起来主要有十个方面，包括对证券发行制度的修改完善；大幅提高违法成本；专章规定投资者保护制度；进一步强化信息披露要求；完善证券交易制度；取消多项行政许可；进一步规范中介机构职责履行；建立健全多层次资本市场体系；强化监管执法和风险防控；扩大证券法适用范围，增加存托凭证为法定证券，将资产支持证券和资管产品写入证券法等。

问2：新《证券法》有哪些内容是投资者特别需要关注的？答：对于投资者，新证券法在重申风险自担原则以促进理性投资的基础上，一是进一步强化了证券账户实名制的要求；二是完善了有关内幕交易、操纵市场、利用未公开信息进行交易的法律禁止性规定，为证券交易活动进一步划定法律红线；三是为投资者维权提供了一系列新的法律措施，鼓励投资者充分运用好法律赋予的手段，依法维权。

问3：这次证券法修订中，新增加的投资者保护制度受到了市场的广泛关注。

请问新《证券法》有关投资者保护的新规定有哪些？答：作为资本市场的根本法，新证券法突出强调了投资者权益保护，特别是中小投资者权益保护这一主线，并在第六章新设“投资者保护”专章。

“投资者保护”专章共有8条，涵盖三方面内容：第88、89条规定了投资者适当性管理制度，突出对中小投资者的事前保护；第90、91、92条分别就建立上市公司股东权利代为行使征集制度、完善上市公司现金分红制度、明确债券持有人会议和债券受托管理人制度进行规定，目的是加强对股票投资者和债券持有人合法权益的事中保护；第93、94、95条分别就先行赔付制度、证券调解及代表人诉讼进行规定，通过多元方式来优化救济途径，加强对投资者事后保护。

新证券法修订解析及实操解读2020年3月1日《证券法（2019修订）》生效施行。

本次修订后形成的新《证券法》特色鲜明，亮点突出一一分述如下。

一、新《证券法》的法律渊源与注册制推进安排（一）新《证券法》的法律渊源从法理上看，新《证券法》的法律渊源不仅限于《证券法（2019修订）》，而由“一法”（一部法律）、“三规”（三个规范性文件）和“两则”（两个业务规则）构成：1.《证券法（2019修订）》2.《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》（国办发〔2020〕5号，下称“国办5号文”）3.《国家发展改革委关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》（发改财金〔2020〕298号）4.《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》（证监办发〔2020〕14号）5.《关于上海证券交易所公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（上证发〔2020〕13号）6.《深圳证券交易所关于公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（深证上〔2020〕129号）（二）注册制的推进安排新《证券法》的第一大亮点就是正式推出注册制。

境内公开发行证券审核制度，先后经历了审批制、核准制和注册制三个发展阶段。

所谓审批制，是经行政机关层层实质审查最后决定是否批准的制度，特点是没有公开透明的标准，完全计划发行。

所谓核准制，即虽有公开透明的标准，但仍需行政机关予以实质审查然后予以发行许可的制度。

所谓注册制，就是不但标准公开透明，而且注册主管机构仅对发行人提交的材料作形式审查，核查无误后予以发行许可的制度。

过去29年中，证券发行审核制度经过了如下演变过程：1990年至1999年，证券市场实行单一审批制。

1999年7月1日，《证券法》施行，核准制与审批制并行，直至2005年12月31日才告结束。

2006年1月1日，《证券法（2005修订）》生效施行，实行单一核准制。

2019年1月28日，中国证监会发布实施《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（证监会公告〔2019〕2号，下称“证监会2号公告”），注册制在新开设的科创板率先试点。

新《证券法》及配套监管规则修订要点解析⽬录⼀、修订背景和历程⼆、主要修订内容三、信息披露相关内容重点解读⼀、修订历程和背景2013年6⽉2016年7⽉（调整⽴法思路）2015年12⽉注册制授权稳中求进，突出重点，问题导向，有限⽬标，简洁务实2015年4⽉⼀读2017年4⽉⼆读2019年4⽉三读2019年12⽉表决通过专节规定科创版注册制?众筹发⾏、⼩额发⾏豁免全⾯推⾏注册制?继续提⾼违规成本2020年3⽉1⽇起施⾏注册制暂不规定?加强监管规范上市公司收购?强化信息披露?突出投资者保护?完善证券交易规则?健全多层次资本市场2018年2⽉注册制授权延期2018年11⽉总书记宣布设⽴科创板并试⾏注册制全⾯修改?新增122条、修改185条、删除22条12章240条14章226条背景拓展全⾯推⾏注册制：降低发⾏门槛，提⾼信披要求修法主线为市场化、法制化改⾰⽅向；强化信息披露是全⾯推⾏注册制的⼀⼤前提、重要保障措施之⼀；信息披露制度是资本市场的“灵魂”。

确⽴“以信息披露为核⼼”的监管法律制度框架前端市场化放开，后端强化监管执法，⼤幅提升违法违规成本新法正式将现⾏证券法第三章“证券交易”中第三节“持续信息披露”扩充为专章规定全⾯升级三、四审稿进⼀步强化⼀审稿就将信息披露升级为专章规定，⼆审稿丰富内容01正式规定02信息披露专章规定约束机制2、⾃律监管——有利于发挥交易所⼀线监管职能明确交易所系依据业务规则开展⾃律管理认可交易所业务规则的普适效⼒4、司法约束——重在克服集体⾏动困境有中国特⾊的集体诉讼制度?投保机构代位诉讼制度3、市场约束——有助于发挥公司治理机制严格了“关键主体”的信息披露义务和责任?征集表决权显著提⾼了虚假陈述等违法⾏为的处罚标准充实监管⼯具箱，明确监管措施法律地位，建⽴健全有奖举报1、⾏政监管——丰富⼿段、强化责任信息披露监管分⼯证监会对“信息披露⾏为”进⾏监督管理?交易所对“信息披露⾏为”进⾏监督强化交易所⼀线监管是新证券法的⽴法导向?市场约束、⾏政监管和司法约束将与⾃律监管形成更强⼤的监管合⼒优化⾃律监管，与其他约束机制相互配合，协同推进提⾼上市公司质量对监管理念的影响中介机构：取消会计师事务所证券从业资格影响?监管协作：投保机构可能带来的影响？对⽇常监管带来的潜在影响⼆、主要修订内容全国⼈⼤宪法和法律委员会：“稳中求进，实现有限⽬标，坚持问题导向，⼒争简洁务实。

新《证券法》制度变化解读２０１９年１２月２８日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议审议通过了第二次修订后的《中华人民共和国证券法》（简称“新《证券法》”），并将于２０２０年３月１日实施。

本次证券法修订，按照顶层制度设计要求，进一步完善了证券市场基础制度，系统总结了多年来我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，在深入分析证券市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，作出了一系列新的制度改革完善。

本文拟就新《证券法》中所体现的制度变化从以下几方面解读：一、我国证券发行制度从核准制向注册制的全面转变１．宏观层面。

注册制改革是我国资本市场改革的首要内容，新《证券法》从法律层面确立了这一证券发行的基本制度。

注册制是资本市场市场化程度提高的标志，近年来无论是新三板的备案制还是科创板的注册制，都为我国从法律层面全面确立注册制准备了条件、积累了经验。

注册制虽然主要体现在证券发行环节，但其对证券制度的影响是系统性的，证券市场的其他环节如信息披露、投资者保护、中介机构责任、证券监管职责等方面的制度都需要相应地作出调整。

这在新《证券法》中均有相应体现。

２．微观层面。

从审核到信息披露的转变，从实质判断到形式审查，从发审委到交易所，定价从证监会到市场，使股票本身不再具有稀缺资源属性，引导更多关注上市公司自身价值，从投机到价值投资。

新《证券法》授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，这表明注册制向核准制的转变需要一个过程，具体进展需视各交易板块、证券品种的不同而分步实施，注册制和核准制会在一定时期内并行。

二、证券发行条件由紧到松的转变新《证券法》总体上放宽了证券发行的条件，主要体现在：１．放宽了ＩＰＯ中财务审核标准的要求。

新《证券法》将首次公开发行新股的条件之一“具有持续盈利能力，财务状况良好”修改为“具有持续经营能力”。

参考科创板相关规则，“持续经营能力”标准可以体现为收入、利润、市值、研发投入等方面设置的五套标准，发行人只要符合其一即可。

新证券法修订解析及释疑第一部分新《证券法》总体解读本次证券法修订，系统总结了多年来我国证券市场改革发展、监管执法、风险防控的实践经验，在深入分析证券市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，作出了一系列新的制度改革完善：一、全面推行证券发行注册制度1.按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度做了系统的修改完善，充分体现了注册制改革的决心与方向。

2.新《证券法》授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为有关板块和证券品种分步实施注册制留出了必要的法律空间。

二、显著提高证券违法违规成本1.新《证券法》大幅提高对证券违法行为的处罚力度。

如（1）对于欺诈发行行为，从原来最高可处募集资金百分之五的罚款，提高至募集资金的一倍；（2）对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一千万元；（3）对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以一千万元罚款等。

2.新《证券法》对证券违法民事赔偿责任做了完善。

如（1）规定了发行人等不履行公开承诺的民事赔偿责任，（2）明确了发行人的控股股东、实际控制人在欺诈发行、信息披露违法中的过错推定、连带赔偿责任等。

三、完善投资者保护制度新《证券法》设专章规定投资者保护制度，作出了许多颇有亮点的安排，包括：1.区分普通投资者和专业投资者，有针对性的做出投资者权益保护安排；2.建立上市公司股东权利代为行使征集制度；3.规定债券持有人会议和债券受托管理人制度；4.建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度；5.完善上市公司现金分红制度。

6.新《证券法》规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。

四、进一步强化信息披露要求新《证券法》设专章规定信息披露制度，系统完善了信息披露制度，包括：1.新增了信息披露“简明清晰、通俗易懂”的原则；2.扩大信息披露义务人的范围；3.完善信息披露的内容；4.强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息；5.规范信息披露义务人的自愿披露行为；6.明确上市公司收购人应当披露增持股份的资金来源；7.确立发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员公开承诺的信息披露制度等。

细读新《证券法》6本系列是本人自学新修订的《证券法》的读书笔记，主要从比较新旧《证券法》的角度入手解读新《证券法》，新旧逐条对照。

第十八条发行人依法申请公开发行证券所报送的申请文件的格式、报送方式，由依法负责注册的机构或者部门规定。

（旧法第十九条：发行人依法申请核准发行证券所报送的申请文件的格式、报送方式，由依法负责核准的机构或者部门规定。

）解读：顺应核准制变化为注册制而做出的文字调整。

第十九条发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整。

为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员，必须严格履行法定职责，保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。

（旧法第二十条：发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整。

为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员，必须严格履行法定职责，保证其所出具文件的真实性、准确性和完整性。

）解读：本条是对证券发行申请文件内容要求的规定。

“发行人报送的证券发行申请文件，应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，内容应当真实、准确、完整”。

其中，“应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息”是新增的。

这是注册制基本精神的体现。

2019年6月28日证监会官网刊登的《证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问》指出：注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度，它的基本特点是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策，证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

要求“充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息”，既是注册制的原则性要求，也是有实质约束力的兜底性的规则。

换句话说，即使在格式准则等相关要求中没有要求披露的文件或者内容，只要是对投资者作出价值判断和投资决策所必须的信息，也应该披露。

证券法修订
中华人民共和国《证券法》（修订）于2019年3月1日正式施行，修订后的《证券法》由原来的三十条改为了三十五条，总体调整了证券法规定，强化了社会公众参与证券市场的司法保护，加强了市场秩序维护，促进了证券市场的健康发展。

修订后的《证券法》对衍生品的规定进行了改善，明确了衍生品的定义和交易管理原则，完善了市场监管机制，并增加了明确监管范围和细则，以期更加严格管控衍生品市场。

同时，修订后的《证券法》增加了有关券商、信托及基金稽查制度，加强了企业投融资管理，建立了反腐败体制和反洗钱机制，以防止证券市场的失信行为。

修订后的《证券法》还规定，证券公司应当按照国家有关规定，建立健全内部稽查制度，加强管理和遵从性管理，监督及加强证券公司的业绩管理和风险控制。

证券法2019年修订对比证券法是一部用于监管证券市场和保护投资者利益的法律。

2019年对证券法进行了修订，下面将对修订前后的一些重要变化进行解释。

1. 投资者保护：2019年修订的证券法增强了对投资者的保护。

其中包括加强了信息披露制度，要求上市公司及其相关方提供准确、全面和及时的信息，以便投资者能够做出明智的投资决策。

此外，修订后的证券法也加强了对违法行为的惩罚，并规定了更严格的处罚措施，以保护投资者免受欺诈、操纵市场和内幕交易等行为的伤害。

2. 创新型证券：修订后的证券法允许发行更多类型的创新型证券。

这些新型证券包括可转换债券、可交换债券、可转让可回购债券等。

这些创新型证券的引入为投资者提供了更多的选择和投资机会。

3. 证券发行和交易：修订后的证券法简化了证券发行和交易的程序。

其中包括取消了一些繁琐的审批程序和限制，以提高市场效率和流动性。

修订后的证券法还规定了对证券交易所和证券交易参与者的监管要求，以确保市场交易的公平、公正和透明。

4. 信托投资：修订后的证券法对信托投资进行了明确规定。

它明确了信托资产的定义和监管要求，并规定了信托公司的经营范围、责任和义务，以保护投资者的权益。

5. 法律责任：2019年修订的证券法加强了对违法行为者的法律责任追究。

它规定了对于虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法行为的处罚措施，包括罚款、吊销执照和追究刑事责任等。

以上是对于2019年证券法修订的一些重要变化的简要解释。

这些变化旨在加强投资者保护、促进市场的健康发展和提高市场流动性。

请注意，这只是对一些主要变化的概述，具体的细节和条款可以在修订后的证券法文本中找到。

《证券法》(2019)主要修订内容(上)《证券法》(2019)主要修订内容(上)为了适应金融市场的发展和推动资本市场的改革与发展，我国政府通过了《证券法》的修订案。

本文将介绍《证券法》（2019年版）的主要修订内容，以帮助读者更好地了解新法修订对证券市场的影响。

一、证券市场基础法律地位的确立新修订的《证券法》明确了证券市场的法律地位，将市场基础法律地位与行政法规地位相结合。

这一修订意味着证券法律具备了更高的权威性和可操作性，有利于建立健全资本市场法律体系。

二、证券发行与注册制改革新修订的《证券法》取消了原有的批准制，引入了市场机制，推行了注册制。

这一改革使得发行上市更加市场化和便捷化。

发行人主体准入门槛有了明确规定，标准更具可操作性，有利于提高证券市场的活力。

三、信息披露制度的完善新《证券法》的修订进一步加强了信息披露制度。

修订版明确规定，上市公司及其他证券发行人须实施信息披露义务，提高对披露行为的追责力度。

此外，修订版还增加了信息披露的方式和范围，加强了信息披露的透明度，保护投资者的合法权益。

四、投资者保护制度的完善为进一步加强对投资者的保护，新《证券法》做了相应修订。

新法规定了证券业协会应当加强投资者教育、投资者适当性管理等方面的工作。

此外，新法增加了投资者维权渠道，提高了投资者维权的效率和便利性。

五、信息技术的应用新《证券法》明确支持信息技术的应用。

修订版规定加强信息技术的应用和信息管理，为金融科技的发展营造了良好环境。

这一修订内容有助于促进证券市场的创新与发展，并推动证券业从传统向数字化转型。

六、加强对上市公司的监管新修订的《证券法》加强了对上市公司的监管。

修订版规定，对于违法违规的上市公司和主动退市的公司，有可能被列入失信联合惩戒对象。

这一规定有利于净化市场环境，维护市场秩序。

七、行政处罚措施的加强新《证券法》加强了行政处罚措施，增加了一系列违法违规的处罚力度和力度。

这一调整有助于增强监管的有效性和实施力度。

《深圳证券交易所交易规则》（2019年修订）解读来源：深交所解读之一：完善交易制度，促进市场发展一、为什么要对《交易规则》（2019年修订）进行再次修订？近年来，我国资本市场快速发展，各项改革和制度建设工作都取得了重要进展。

创业板的推出，标志着多层次市场的建设取得重要进展；投资者数量的大幅增加，为市场注入了新的活力；融资融券启动试点、股指期货正式交易等，丰富了投资者的交易方式和手段。

市场规模的扩大，产品及参与者的多元化等对交易制度的创新都提出新的需求。

同时，从海外市场情况看，随着资本市场电子化发展水平的提高，程序化交易、算法交易等各类交易方式不断涌现，对交易所进一步完善市场稳定措施，及时有效进行交易异常情况处理，提出了新的要求。

交易所有必要不断健全各类产品的交易及信息披露机制，以保障市场的公平性和有效性。

现行《深圳证券交易所交易规则》自2019年7月1日颁布实施以来，在规范市场行为，促进市场发展方面发挥了重要作用，基本满足我国证券市场交易需求，也符合我国新兴市场的特点。

但是，随着市场的发展与变化，新的交易模式和监管需求不断出现，部分条文已经不能完全适应当前市场发展的需要，应当尽快做出调整。

为进一步完善交易制度，保护投资者合法权益，在基本不改变现有投资者交易习惯的前提下，深交所适时对交易规则进行了修订。

二、《交易规则》（2019年修订）主要在哪些方面进行了修订？这次对《交易规则》的修订主要以适应性的调整为主，不涉及重大制度变更。

《交易规则》（2019年修订）条款共137条，与原规则相比，新增25条，删除10条，合并6条，分拆1条，调整顺序2条。

修订主要体现在四个方面：（一）理顺规则体系，规范制度管理近几年来，随着市场的发展和创新业务的逐渐增多，除《交易规则》外，深交所还颁布了一系列涉及交易的业务实施细则及通知等，交易规则体系变得较为繁杂。

为此，本次修订补充完善了原交易类规则中的部分条款，进一步理顺了《交易规则》与其他业务规则的逻辑关系，如增加了交易所对融资融券业务管理的内容，增加了债券回购章节中有关交易申报方式、品种期限的条款，删减了大宗交易章节部分业务操作细节条款等，并将部分以通知形式发布的制度纳入规则条款，以保证《交易规则》涵盖所有交易类业务的原则性内容。