浅议房地产投资风险与防范措施
【摘要】房地产投资过程是风险与收益并存的，尤其在我国综上
经济状况下，分析房地产投资的风险并进行有效规避更是势在必行。
文中对房地产投资过程的四个阶段包括投资决策阶段，土地获取阶段，项目建设阶段，经营管理阶段的脆弱性进行分析，然后针对风险提出
可供参考的对策建议。
【关键词】房地产；投资；风险
1 引言
房地产业对民航业国民经济有重要的拉动积极作用，而且它也一
直被是一种高收益的投资，因此，房地产投资将成为今后几年内社会
投资的一个持续热点。但是房地产投资过程是风险和收益并存的，而
且巨大受各个方面的影响很大，尤其在我国今年以来经济转轨时期，
风险更是房地产商必须考虑的方面之一，因此研究房地产投资的风险
以及风险措施有着重大的现实意义。
2 风险和房地产投资风险概论
风险即某一特定危险情况发生的可能性和后果的组合。风险有两
种定义：一种表述定义强调了风险表现为不确定性；而另一种定义则
强调风险整体表现为损失表现一般的不确定性。若风险整体表现为不
确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，金融风险属于此类。而风险表现为损失的不确定性，说明风险只能表现出高损失，不能从风险中获利信用风险的可能性，属于狭义风险。本文是从狭义概念方面进行房地产开展投资风险
的研究。
房地产投资风险是指投过房地产投资主体直接或间接地把一定量
的资金投入房地产项目，在开发过程中，由于受到多种不项目因素影
响而造成的房地产确定没有达到预期的利润甚至赔本。由于房产的寿
命周期持续时间比较长，资金需要比较大、风险因素受外界因素影响
比较多而且比较巨，因而在其周期的的各个阶段，投资者均要面临长
期存在各种各样的风险[1]。
3 房地产投资基金过程风险分析
房地产投资周期，是一个动态过程，充满着不确定性。任何一个
环节要素的疏忽都可能导致投资的失败，投资者必须对各个环节的不
确定因素进行识别并加以防范。
3.1 投资决策阶段的风险
在房地产开发中，这一阶段特别重要，是房地产开发过程中拥有
最大、风险最大的阶段，决策的正确与否关系到这个开发项目的成败，因为任何一个开发投资项目都有其差异性，所做计划教育工作的多少，必须与公司的规模和项目的规模相适应。房地产投资决策阶段的风险
可从政策、经济、区域社会环境、开发时机等开展四方面进行分析。
3.1.1 政策风险
产业政策风险。国家强调大力发展第三产业会直接促进城市商业
和服务业、楼宇市场的繁荣；政府通过产业发展结构调整，降低金融
业在国民经济中地位的地位，紧缩投资于房地产业的房地产资金，将
会减少房地产商品市场的活力，给房地产投资商带来损失。
金融政策风险。由于房地产金融投资金额大、投资周期长，这就
注定大笔资金外部部分资金尤其是银行贷款额相当大。因此，国家金
融政策的调整对房地产业发展钢铁业有着不可替代的影响。其中，金
融政策风险中的利率风险对房地产投资中会的影响尤为重大。利率风
险是指利率的变化对房地产市场的影响和可能给投资者带来的损失。
该风险存在于房地产业投资的全过程。由于偏大房地产投资企业负债
规模较大，当利率上升时，企业支付的利息与此同时增高，资本成本
增大，楼盘成本加大，如果价格调高，楼盘卖不动，如果价格不动，
则利润减低甚至为零，更坏的结果是销售价格低于成本、亏本。
土地政策风险。农村土地产权制度的变更、不确定，不同的土地获得方式（公开拍卖、招标和协议房市）、农地土地调控制度以及不同的土地政策执行力度都会带来房地产投资风险。
税收政策风险。房地产投资中，各种税款名目繁多，占开发成本的相当大的占比，因此，一旦提高税率，房地产商将面临巨大成本风险[2]。
城市规划风险。城市规划导致的布局调整和城区功能调整、交通的变化等来对房地产业历史性带来重大影响。
3.1.2 经济风险
市场供求风险。任何一项投资业务都始于市场，终于市场。房地产房地产项目建设周期一般较长，房地产商在投资决策前，必需关注市场行情的变化，预测未来房地产本土市场的走势。投资决策精确与否，直接关系到房地产商品的利润能都。
通货风险。房地产投资周期较长，风险问题期间可能遭受由于物价下降带来的通货紧缩道德风险，也可能遭受因物价上涨而形成的恶性通货膨胀风险。
3.1.3 区域社会环境系统性风险
房地产项目的不可逆性和地理位置固定性，使得开发区域社会环境风险对于房地产投资项目投资决策具有重要更的意义。
3.1.4 开发时机选择风险
由于房地产开发周期长，易受国民经济的外界影响，因此经济发展趋势就经济繁荣成为影响开发时机的主要因素。在经济发展的成长期，各类房地产需求旺盛，房地产可望获得较好的收益。当经济不景气时，房地产市场供过于求，房价下跌，房产难于租售，导致巨额资金占用和成本上升，预期的收益变成了实际的严重亏损[3]。
3.2 土地获取阶段的系统风险
土地或进行获取是需要进行房地产投资前期阶段中除投资决策以
外最为重要的一个环节。在此阶段，征地拆迁耗资费神，风险较大。
征地拆迁涉及许多法律和安置补偿等社会，由于市政建设我国法律建
设以及个别民众的心理因素，或使拆迁很难顺利进行，最终投资者宁
愿付出比预期更多的路程金钱和时间，承受更大的机会成本。
3.3 房地产项目建设阶段的风险
3.3.1 工期拖延风险
工期延长，一方面房地产市场状况可能会发生较大的变化，错过
最佳租售时机，如已预售，会承担逾期交付的违约风险损失、信誉损
失[4]；另一方面，会不断增加投入资金利息支出，增加管理费。
3.3.2 项目质量风险
质量是企业的生命。开发项目质量主要体现在项目的稳定度适用性、可靠性、经济性、美观与环境协调五个方面。企业一旦因质量问
题失去了市场或被告上法庭，就很难再维系，最后只能淡出房地产界。
3.3.3 开发成本风险
房地产项目开发成本风险源于开发的各个阶段。建设前期对项目
成本的影响程度达95%～100%，越到后期影响程度越小。
3.4 经营管理阶段的风险
3.4.1 营销策划风险
在房地产营销策划中，价格定位、销售渠道、营销型式等都是很
重要的方面。因为消费者对价格最敏感，价格过高市场会引起房地产
销售困难，难以实现利润；而价格过低不仅会减少房地产上的利润，
还可能致使消费者鄙视商品房的质量，从而影响房地产商在市场中的
形象和信誉风险[5]。
3.4.2 物业管理风险
