证券交易
第一部分需要掌握的计算题
1.从2002年3月25日开始，国债交易率先采用净价交易。根据净价的基本原理：
应计利息额=债券面值×票面利率÷365（天）×已计息天数
注：①交易日挂牌显示的每百元应付利息额是包括交易日当日在内的应计利息额。所以计算天数时要算头算尾（起息日和交易日都要计算在内。）
②若债券持有到期，则应计利息额是自起息日至到期日（不包括到到期日）的应计利息额。（计算天数时要算头不算尾）
例1.某债券面值为100元，票面利率为5%,每年付息一次，起息日是8月5日，交易日是12月18日，则已计息天数是136天，交易日挂牌显示的应计利息额为：100×5%÷365×136=1.86（元）。
例2.有甲、乙、丙、丁投资这四人，均申报卖出X股票，申报价格和申报时间见下表。那么这四位投资者交易的优先顺序为：丁、乙、甲、丙。
某股票的申报卖出价格与申报时间
投资者申报价格（元）申报时间甲10.70 13:35
乙10.68 13:39
丙10.71 13:32
丁10.68 13:38
竞价原则：价格优先、时间优先。
⑴价格优先：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。
⑵时间优先：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。
例3.某股票当日在集合竞价时买卖申报价格和数量情况如表1所示，该股票上日收盘价为10.13元，该股票在上海证券交易所的当日开盘价及成交量分别是多少？如果是在深圳证券交易所，当日开盘价及成交量分别是多少？
表1 某股票某日在集合竞价时买卖申报价格和数量
买入数量（手）价格（元）卖出数量（手）—10.50 100
—10.40 200
100 10.30 600
200 10.20 200
200 10.10 200
300 10.00 100
500 9.90 —
600 9.80 —
300 9.70 —
根据表1分析各价位的买卖数量及最大可成交量可见表2.
累计买入数量（手）价格（元）累计卖出数量（手）最大可成交量（手）
0 10.50 1400 0
0 10.40 1300 0
100 10.30 1100 100
300 10.20 500 300
500 10.10 300 300
800 10.00 100 100
1300 9.90 0 0
1900 9.80 0 0
2200 9.70 0 0 由表1和表2可见，符合上述集合竞价确定成交价原则的价格有两个：10.20元和10.10元。上海证券交易所的开盘价为这两个价格的中间价=价10.15元，深圳证券交易所的开盘价取离上日收盘价（10.13元）最近的价位10.10元。成交量均为300手。
例4.考查连续竞价时，成交价格的确定原则。
某股票即时揭示的卖出申报价格和数量及买入申报价格和数量如下表所示：若此时该股票有一笔买入申报进入交易系统，价格为15.37元，数量为600股，则应以15.35元成交100股、以15.36元成交500股。
买卖方向价格（元）数量（股)
卖出申报15.37 1000 15.36 800 15.35 100
买入申报15.34 500 15.33 1000 15.32 800
2.涨跌幅价格=前收盘价×（1 涨跌幅比例）
例题：T日某X股票的收盘价为12.38元，某Y股票的交易特别处理（ST），收盘价为9.66元。则T+1日，X、Y股票的涨跌幅限制各是多少？
解：
X股票价格上限=12.38×（1＋10%）=13.62元
X股票价格下限=12.38×（1－10%）=11.14元
Y股票价格上限=9.66×（1＋5%）=10.14元
Y股票价格下限=9.66×（1－5%）=9.18元
注：特别处理股票（*ST、ST）股票的涨跌幅限制为±5%
3.现行规则投资者的交易盈亏。
例：某投资者于某年10月17日在沪市买入2手X国债（该国债的起息日是6月14日，按年付息，票面利率为11.83%），成交价为132.75元；次年1月6日卖出，成交价为130.26元。然后，该投资者于2月2日在深市买入Y股票（属于A股）500股，成交价为10.92元；2月18日卖出，成交价为11.52元。假设证券经纪商不收委托手续费，对国债交易佣金的收费为成交金额的0.2‰，对股票交易佣金的收费为成交金额的2.8‰，则盈亏计算如下：
⑴买入国债的实际付出。
2手国债净价交易额=132.75*2*10=2655元
已计息天数：（起息日6月14日，买入日10月17日）=30-14+1+31+30+31+17=126天
2手国债应计利息总额=2000*11.83%/365*126≈81.68元
因此，本次买入国债的成交金额为2655+81.68=2736.68元
佣金为2736.68*0.2‰=0.547336＜1元，所以实际佣金应为1元。
买入X国债的实际付出为2736.68+1=2737.68元
⑵卖出国债的实际收入。
2手国债净价交易额=130.26*2*10=2605.20元
已计息天数（起息日6月14日，卖出日次年1月6日）=126+30-17+1+31+30+6=207天
2手国债应计利息总额=2000*11.83%/365*207≈134.18元
因此，本次卖出国债的成交金额为2605.20+134.18=2739.38元佣金为2739.38*0.2‰=0.547876＜1元，所以实际佣金应为1元。
卖出X国债的实际付出为2739.38-1=2738.38元
⑶买入股票的实际付出。
Y股票成交金额=10.92*500=5460元
深圳交易所免收A股过户费，佣金=5460*2.8‰≈15.29元
受让方不收印花税
因此，买入Y股票的实际付出为5460+15.29=5475.29元
⑷卖出股票的实际收入。
Y股票成交金额=11.52*500=5760元
深圳交易所免收A股过户费，佣金=5760*2.8‰≈16.13元
印花税=5760*1‰=5.76元
因此，买入Y股票的实际付出为5760-16.13-5.76=5738.11元
综上，该投资者国债买卖盈利2738.38-2737.68=0.7元
股票买卖盈利5738.11-5475.29=262.82元
4.投资者股票买卖盈亏平衡价格的计算。
例：某投资者在上海证券交易所以每股12元的价格买入某股票（A
股）10000股，那么，该投资者最低需要以什么价格全部卖出该股票才能保本（佣金按2‰计收，印花税、过户费按规定计收，不收委托手续费）。
解：设卖出价格为每股P元。
则：卖出收入=10000P-10000×（0.002+0.001）×P-10000×0.00075=（9970P-7.50）（元）
买入支出=10000×12+10000×12×0.002+10000×0.001=120250（元）
保本即为：卖出收入-买入支出≥0
那么：9970P-7.50-120247.5≥0，则：P≥12.0617元。
即：该投资者要最低以每股12.07元的价格全部卖出该股票才能保本。
5.1.除权（息）参考价=[（前收盘价-现金红利）+配股价格×股份变动比例]÷（1+股份变动比例）
除权简称"DR"，除息简称"XR"，除权除息统称为XD，它要对前收盘价进行修正。
除息日当天即除息基准日会出现除息报价，即基准日前一天的市场收盘价减去该公司应发放的现金股利，它是除息日当天开盘价的参考价。
除权日当天叫除权基准日会出现除权报价。
除权价格的计算，分三种情况：
1.送股时：除权价格=(除权日前一天收盘价)÷( 1+送股率)。
2.有偿配股时；除权价格=( 除权日前一天收盘价+配股价×配股率)÷（1+配股率）。
3.送股与有偿配股相结合时：除权价=除权日前一天收盘价+配股价×配股率÷（1+送股率+配股率）
4.如除权和除息同时进行，计算公式为：当日除权除息报价=（前一日收盘价-股息金额+配股价×配股率）÷（1+配股率+送股率）
例1：某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日的前收盘价为11.05元。
则除权（息）参考价=[（11.05-1.50/10）+6.40×5/10]/（1+5/10）=9.40（元）
例2：如上题上市公司分红方案是每10股送3股转增5股，该股票的除权（息）报价应为多少？
解：除权（息）价=11.05÷（1＋0.8）=6.14元
注：方案是以10股为基数，计算时要转换为每股所得。例如，前题每10股派1.50元，转换为每股为0.15元；每10股送3股转赠5股，转换为每股送0.3股转增0.5股，合计每股送0.8股。
5.2.标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：
新行权价格= 新行权比例= 原行权价格×标的证券除权日参考价
除权前一日标的证券收盘价
原行权比例×除权前一日标的证券收盘价标的证券除权日参考价
5.3.标的证券除息的，行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
新行权价格= 6.1.上市开发式基金申购赎回计算。
例1：某投资者通过场内投资1万元申购上市开放式基金，假设管理人规定的申购费率为1.50%，申购当日基金份额净值为1.0250元，则其申购手续费、可得到的申购份额及返还的资金余额各是多少？ 解：净申购金额=10000÷（1 ＋1.5%）=9852.22元
申购手续费=10000－9852.22=147.78元
申购份额=9852.22 ÷1.0250=9611.92份
因场内份额保留至整数份，故投资者申购所得份额为9611份，不足1份部分的申购资金零头返还投资者。
实际净申购金额=9611×1.0250=9851.28元
退款金额=0.92×1.0250=0.94元
即投资者投资1万元申购基金，可得9611份基金单位，并得到返还的申购资金零头0.94元。
例2：某投资者赎回上市开放式基金1万份基金单位，持有时间为1年半，对应的赎回费率为0.50%，假设赎回当日基金份额净值为1.0250元，则其可得到的净赎回份额金额是多少？
原行权价格×标的证券除息日参考价
除息前一日标的证券收盘价
解法1：:赎回总金额=10000×1.0250=10250元
赎回手续费=10250×0.005=51.25元
净赎回金额=10250－51.25=10198.75元
解法2：净赎回金额=10250×（1－0.50%）=10198.75元
7.权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：
⑴涨幅价格=权证前一天收盘价＋（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例
⑵跌幅价格=权证前一日收盘价－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×125%×行权比例
⑶计算结果≤0时，权证跌幅价格为0。
注：①“标的证券当日涨幅价格”、“标的证券当日跌幅价格”是指标的证券的当日涨跌幅限制的最高、最低价；
②在计算价格时，每一步的计算结算，需先四舍五入至最小价格单位。
例1：A公司权证的某日收盘价为4元，A公司股票收盘价是16元，行权比例为1。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.60元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为2元【=（17.60-16）×125%×1】，涨跌幅比例高达50%=[（4+2-4）÷4]×100%
例2：南航JTP1（580989）某日收盘价是1.22元，南方航空（600029）收盘价是21.61元，涨跌幅限制±10%，行权比例为2：1（即2份认
沽权证可向南航集团出售1份股票）。求次交易日南方航空权证的涨跌幅限制比例是多少？
解：①标的证券当日涨幅价格=标的证券前一日收盘价×（1＋10%）=21.61 ×1.1=23.771元=23.77元（计算结果先四舍五入至最小单位）
②南航JTP1的涨幅限制价格=1.122＋（23.77－21.61 ）×125% ×0.5=2.47元
③涨幅比例=（2.47÷1.22－1）×100%=102%
④标的证券当日涨幅价格=标的证券前一日收盘价×（1-10%）=21.61 ×0.9=19.449元=19.45元（计算结果先四舍五入至最小单位）
⑤南航JTP1的跌幅限制价格=1.122－（ 21.61－19.45 ）×125% ×0.5=-0.228元＜0，跌幅价格为0。
8.计算公式：可转债转换股份数（股）=（转债手数×1000）÷当次初始转股价格
注：若出现不足转换1股的可转债余额时，在T+1日交收时公司通过结算公司以现金兑付。
例1：某投资者当日申报“债转股”100手，当次转股初始价格为每股10元。那么，该投资者可转换成发行公司股票的股份数为多少？解：可转债转换股份数=（100×1000）÷10=10000（股）
9.回购交易清算与交收相关计算。
例1：某客户持有上证所上市96国债（6）现券1万手。该国债当日
收盘价为121.85元，当月的标准券折算率为1.27。该客户最多可回购融入的资金是多少（不考虑交易费用）？
解：:回购可融入资金=1000×1.27=1270万元
（注：回购可融入资金的额度取决于客户持有的标准券库存数量，而与其持有现券当时的市值无直接关系。）
例2：某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准折算率为1.27。当日该公司有现金余额4000万元。买入股票50万股，均价为每股20元；申购新股600万股，价格每股6元。问：为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入多少资金？库存国债是否足够？（不考虑各项税项）
解：买股票应付资金=50×20=1000万元
申购新股应付资金=600×6=3600万元
应付资金总额=1000＋3600=4600万元
需回购融入资金=4600－4000=600万元
该公司标准券余额=500×1.27=635万元
库存国债足够用于回购融入600万元。（635＞600）
例3：某证券公司持有国债余额为A券面值1200万元，B券面值4000万元，两种券的标准券折算率分别为1.15和1.25。当日该公司上午买入R028品种5000万元，成交价格3.50%；下午卖出B券面值4000万元，成交价格126元/百元。计算（1）回购交易资金清算；（2）国债现货交易资金清算；（3）该券商国债标准券是否欠库，如欠库计算应扣款金额；（4）当日资金清算净额。（不考虑各项税费）
解：（1）回购交易清算：应收资金=5000万元
（2）国债现货交易清算：应收资金=4000×1.26=5040万元
（3）是否欠库及欠库扣款清算：
当日现货库存=1200＋4000－4000=1200万元
标准券余额=1200×1.15=1380万元
标准券库存余额=1380－5000=-3620万元
该券商国债标准券已欠库，该欠库金额即为应扣款金额。
（4）当日资金清算净额=应收资金－应付资金=5000＋5040－3620=6420万元（当日应收金额）
例4：某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准券折算率为1:1.27。当日公司有现金余额1000万元，买入股票10万股，均价为每股15元；申购新股300万股，价格为每股5元。问：为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入多少资金?库存国债是否足够（不考虑各项税费）？
解：①买股票应付资金=10×15=150（万元）
②申购新股应付资金=300×5=1500（万元）
③应付资金总额=150+1500=1650（万元）
④需要回购融入资金=1650-1000=650（万元）
⑤标准券余额=500×1.27=635（万元）
添加：
1.认股比率=杠杆比率×备兑认股权证收盘价÷股票当日收盘价
例：某权证收盘价为24元，股票当日收盘价为30元，杠杆比率为
3.75，则该备兑凭证的认股比率为？
解：认股比率=3.75×24÷30=3
2.普通股行使价格=认股权证市价×每手认股权证数目÷每手认股权证可换普通股数目+认股价
例：北方公司认股权证的市价为3.50元，每手认股权证为100张，李女士恰好用一手认股权证换购了500股普通股，每股普通股的认股价是8.5元，那么其行使价格为？
解：行使价格=3.50×100÷500+8.5=9.20（元）
3.标准券余额=面值×标准券折算率
例：某公司持有一种国债，面值1000万元，当时标准券折算率为1.27，则该公司标准券余额为（）万元。
解：标准券余额=1000×1.27=1270（万元）
4.中国结算上海分公司计算各证券公司的十几首付金额时，应考虑的因素有（）。
A.佣金
B.交易经手费
C.印花税
D.证管费
解析：实际收付金额的计算公式为：实际应收/付金额=清算金额-交易经手费-印花税-证管费-过户费-其他应付费用。
5.如下表所示：某股票前一日收盘价为12.18元，则股票在上海证券交易所当日开盘价及成交量分别是（）
A.12.18元；350手
B.12.18元；500手
C.12.15元；350手 C.12.15元；500手
解：中间价为开盘价（12.20+12.10）/2=12.15（元），可实现的成交
量为150+200=350（手）
6.某股票派息，每10股的现金红利为1.10元，除息日前收盘价为10元，其除息报价=10-1.10÷10=9.89（元）
7.按照≤标准券折算率管理办法≥，标准券折算率公式中的波动率，与（）有关。
8.解析：波动率的计算公式为：波动率=（上期最高收盘价-上期最低收盘价）÷[（上期最高收盘价+上期最低收盘价）÷2]
9.BSB公司以30元的市价发行了1000000股股票，该公司正在考虑以5元的价格发行200000张权证，使得持有者以每股40元的价格购买。则BSB公司由权证的发行和执行所筹集的资金分别为？
解：①权证发行所筹集的资金为：200000×5=1000000（元）
②权政治性所筹集的资金为：200000×40=8000000（元）
10.上海证券交易所某国债面值100元，回购年收益率为2%，回购天数为91天，不考虑手续费，回购价为？
解：100+100×2%×91÷365=100.50（元）
第二部分要求熟悉的计算题
10.1.收盘价格涨跌幅偏离值=单只股票（基金）涨跌幅-对应分类指数涨跌幅
股票振幅的计算方法主要有二种：
①以本周期的最高价与最低价的差，除以上一周期的收盘价，再以百分数表示的数值。以日震幅为例，就是今天的最高价减去最低价，再除以昨收盘，再换成百分数。
②最大涨幅和最大跌幅相加。如，今天有一个股票，昨天收盘是10块，今天最高上涨到11块，涨10%；最低到过9块，下跌10%，那么振幅20%。只是表达方式不同，计算结果是相同的。
假设，今天有一只股票，昨天收盘是10块，今天最高上涨到11块，涨10%，最低到过9块，下跌10%。那么振幅是20%计算公式：（当日最高点的价格－当日最低点的价格）/昨天收盘价×100%＝振幅，或者：最高点的幅度－最低点的幅度＝振幅
注：在上海证券交易所，对应指数分类包括上海证券交易所编制的上证A股指数、上证B股指数和上证基金指数等。
在深圳证券交易所，对应分类指数是指深证证券交易所编制的深A股指数、中小企业板指数、创业板综合指数、深圳B股指数和深证基金指数。
10.2.价格振幅的计算公式为：
价格振幅=[（当日最高价格-当日最低价格）÷当日最低价格]×100% 10.3.换手率的计算公式为：
换手率=[成交股数（份额）÷流通股数（份额）]×100%
例：某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为 l 亿股，则该股票在这个月的换手率=（20000000÷100000000）×100%=20%。
注：在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以便真实和准确地反映出股票的流通性。按这种计算
方式，上例中那只股票的流通股本如果为2000万，则其换手率高达100%。在国外，通常是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算周转率。
11.1.融资融券保证金比例及计算1
客户融资买入证券时，融资保证金比例不低于50%。融资保证金比例：指客户融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。
①融资保证金比例=[保证金÷（融资买入证券数量×买入价格）×100%]
融券保证金比例：指客户融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。客户融券卖出时，融券保证金不低于50%。
②融券保证金比例=[保证金÷（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%]
11.2.融资融券相关计算2。
保证金可用余额=现金＋∑（冲抵保证金的证券市值×折算率）＋∑[（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率]＋∑[（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率]－∑融券卖出金额－∑融资买入证券市值×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用
①融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格
②融券卖出证券市值=融券卖出证券数量×市价
③融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量
④“∑[（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率]”和“∑[（融
券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率]”中的“折算率”，是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率。当融资买入证券市值低于买入金融或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。
11.3.融资融券相关计算3。
维持担保比例：指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。维持担保比例=（现金＋信用证券帐户内证券市值）÷（融资买入金额＋融券卖出证券数量×市价＋利息及费用）
⑴客户维持担保比例不得低于130%。当该比例低于130%时，券商应通知客户在约定的期限内追加担保物。该期限不得超过2个交易日、客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。
⑵比例超过300%时，客户可提取保证金可用余额中的现金或冲抵保证金的有价证券，但提取后的比例≥300%。
12.证券交易结算相关计算1。
⑴最低结算备付金限额=（上月证券买入额÷上月交易天数）×最低结算备付金比例
①上月证券买入额包括在证交所上市交易的A股、基金、ETF、LOF、权证、债券及未来新增的、采用净额结算的证券品种的二级市场买入金额，债券回购初始融出资金金额和到期购回金额，但不包括买断式回购到期购回金额；
②对于最低结算备付金比例，债券品种（包括现券和回购交易）按10%计收，债券以外的其他证券品种按20%计收。
⑵T+1日可用余额=帐户余额＋（T+0应收应付资金净额）－冻结金额－最低备付限额
①可用余额＞0时，即为该帐户T+1日可划出的最大金额。
②可用余额＜0时，结算参与人须在T+1日16：00交收前补足差额。例：某结算参与人3月买入证券总金额为200万元，3月交易天数为22天，中国证券登记结算有限责任公司为其确定的最低结算备付金比例为20%，则4月份该结算参与人结算账户中的最低结算备附近应为？
解：最低结算备付金限额=200万/22×20%=18182(元）
13.证券交易结算相关计算2。
⑴深圳市场A股、基金、债券等品种的清算与交收
结算参与人最大可提款金额=资金交收帐户余额－冰结余额－最低结算备付金限额
⑵证交所质押式回购的清算与交收相关计算—到期清算交收。
回购交易到期清算日收市后，结算公司按到期购回金额将到期购回的应收、应付资金数据，与其到期清算当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收应付资金余额。
到期购回金额=购回价格×成交金额÷100
购回价格=100＋成交年收益率×100×回购天数÷360
⑶违约处理
违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例
14.证券交易结算相关计算3。
⑴全国银行间市场债券回购的清算与交收相关计算
①资金清算额分为首次资金清算额和到期资金清算额。
②到期资金清算额=首次资金清算额×（1＋回购利率×回购期限÷365）
③回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。
⑵权证的的清算与交收相关计算。
权证交收履约保证金最低限额=MAX（上月权证日均买入金额，上月权证单日最高净买入额）×20%
自考“资产评估”计算题（带答案）一、核心考点之一——机器设备评估的成本法 资产评估的成本法在机器设备的评估中表现的最完整，也最有代表性。因此每年考试的第一个计算题目几乎都是考核机器设备评估的成本法。对机器设备评估运用成本法的考核，重点在于重置成本、成新率、实体性贬值、功能性贬值的估算。 重置成本的估算一般都是考核物价指数法，如果机器设备不同组成部分的物价变动不一致，应该区分不同组成部分运用不同的物价指数。如果重置成本估算的考核想考出新意，则完全可以与进口设备从属费用的估算结合起来。成新率的考核一般都是年限法，年限法比较容易错误的是有关实际已使用年限的计算，可能还会考核加权平均已使用年限的计算。实体性贬值往往和成新率的考核融合在一起，而功能性贬值的估算几乎就没有离开过净超额运营成本折现法的框架。 成本法、市场法 二、核心考点之二——房地产评估的市场法 市场法评估包括直接评估和间接调整两种方式。对于市场上能够找到与被估资产完全相同的参照物，可直接将其市价作为评估值。但是，更多情况是只能找到类似参照物的价格，需要比较与被评估资产的差异，间接调整确定被估资产价值。调整因素主要包括时间因素、地域因素和功能因素和个别因素。运用市场法进行资产评估的核心考点在于修正系数（调整系数）的计算，不管题目条件如何给取，修正系数都应该按照下列基本公式进行计算： 修正系数=评估对象对应的指标值÷参照物对应的指标值 分子分母千万不可颠倒，而且不一定求取修正系数时非要把分母作为100.如果一个题目中涉及诸多修正系数，那么各个修正系数之间是连续相乘的关系。 土地使用权评估：市场法、收益法、成本法、假设开发法 建筑物评估：成本法、市场法、残余估价法（收益法）
（1）重置核算法 例1：待估资产为一机器设备，评估师拟运用成本法评估。评估人员收集的成本资料有：该机器设备的现行市场价格每台180000元，运杂费5000元，安装成本为20000元，其中原材料6000元、人工成本13000元、其他费用1000元，安装期限较短。 评估人员分析认为，被评估资产为外购需安装机器设备，其重置成本应包括买价（含增值税）、运杂费、安装成本、其他费用，由于安装期限较短可不考虑资金成本。按重置核算法估算该机器设备的重置成本为： 重置成本=购买价格+运费+安装成本 =180000+5000+20000=205000（元） 例2：被评估资产为一台2年前购置的机器设备。据调查，该机器设备目前还没有换代产品。经查验资料，该设备账面原值为10.2万元，其中，购买价为8万元，运杂费1.6万元，安装费中直接成本0.4万元，间接成本为0.2万元。根据对同类型设备的调查，现在购买价格比2年前上涨20%，运杂费上涨80%，安装费中直接成本上涨40%，间接成本占直接成本百分率不变。该设备的重置成本是多少？ （1）计算直接成本 购买价=8×（1+20%）=9.6（万元） 运杂费=1.6×（1+80%）=2.88（万元） 安装费中的直接成本=0.4×（1+40%）=0.56（万元） 直接成本＝购买价＋运杂费＋安装费中的直接成本 ＝9.6+2.88+0.56=13.04（万元） （2）计算间接成本 间接成本占直接成本的百分率 ＝0.2÷（8＋1.6＋0.4）＝2% 间接成本＝13.04×2%＝0.26（万元） （3）计算重置成本 重置成本=直接成本+间接成本 =13.04+0.26=13.30（万元） 课题练习题：重置构建设备一台，现行市场价格每台5万元，运杂费1000元，直接安装成本800元，其中原材料300元，人工成本500元。根据统计分析，计算求得安装成本中的间接成本为每元人工成本0.8元，计算该机器设备的重置成本。 （2）价格指数法 某机床于1994年购置安装，账面原值为16万元。1996年进行一次改造，改造费用为4万元；1998年又进行一次改造，改造费用为2万元。若定基价格指数1994年为1.05，1996年为1.28，1998年为1.35，1999年为1.60。 要求：计算该机床1999年的重置成本 物价变动指数（%）重置成本（万元）时间投资费用物价指数 （%） 1994 16 1.05 1.60/1.05=1.52 16×1.52=24.32 1996 4 1.28 1.60/1.28=1.25 4×1.25=5 1998 2 1.35 1.60/1.35=1.19 2×1.19=2.38 1999 1.60 1.60/1.60=1
财务管理重点计算题汇总 一、资金时间价值的计算书P47-61 1、某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式 答：A付款方式：P =80000×[(PVIFA，14%，8-1)+ 1 ] =80000×[ + 1 ]=423056(元) B付款方式：P = 132000×[(PVIFA，14% ，7)— (PVIFA，14%，2)] =132000×[–]=348678(元) C付款方式：P =100000 + 90000×(PVIFA，14%，6) =100000 + 90000×=449983 (元) 应选择B付款方式。 2、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需一次付清购货款23万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位）现值系数表n 1 2 3 4 5 复利现值系数（8%）年金现值系数（8%） 公式书普通年金终值和现值、预付年金终值和现值的计算P44-47 方案1的付款的现值=5×PVIFA（8%，5）×（1+8%）=5××= 方案2需付款23元，应选择方案 二、投资风险价值计算P75-77 假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：
市场状况预计报酬(万元) 概率 繁荣600 一般300 衰退0 若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。 解答：期望报酬额＝600×+300×+0×＝330 万元 标准离差＝＝210 标准离差率＝210/330×100%=% 风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×%＝% 投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+%＝% 风险报酬额＝330×（% / %)＝万元 三、、筹资数量预测P98-103 1、销售百分比法 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2002年12月31日单位：万元
第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率 负债总额 流动负债长期负债 宀亠「亠 - X 100% 一 X 100% （资产一负债+所有者权益） 资产总额 负债所有者权益 2、流动比率= 流动资产 X 100% 流动负债 3、速动比率= 速动资产 流动资产-预付账款-存货-待摊费用 X 100% = X 100% 流动负债 流动负债 4、现金比率= 现金（货币资金）短期有价证券（短期投资） X 100% 流动负债 （二）反映资产周转情况的指标 销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣 （期初应收账款 期末应收账款）2 销货成本 销货成本 平均存货（期初存货~~期末存货）2 习题： 1、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=50%、 流动 负债=1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、 短期投资、应收账款和存货四个项目 （其 中短期投资是货币资金的 4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金 额。 2、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=20%、 资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为 25%。要求：根据上述资料填列下面的资 公司理财计算题 1、应收账款周转率 赊销收入净额 平均应收账款余额 2、存货周转率
产负债表简表。 资产负债表（简） 3、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86万元、年末存货90万元，本年度销售收入 为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成 本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司20 xx年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折让和折扣，年初应 收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该 是多少？ 5、某公司20 xx年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20% , 则存货周转率 应该是多少？ 第三章：货币时间价值 1、单利：终值=P(1 n)【公式中i为利率,n为计息期数】 现值P = /(1 n) 2、复利：终值= P = P (1)n【公式中(1)n称为复利终值系数，简写作】
第一次作业 一、简答 1、什么是资产评估的目的？评估目的在资产评估中有什么作用？ 2、什么是市场法？市场法适用的前提条件是什么？ 3、折现率与资本化率的关系如何？ 4、什么是复原重置成本？什么是更新重置成本？ 5、资产评估包括哪些基本要素？ 二、计算 四、计算题 1、已知资产的价值与功能之间存在线性关系，参照物与评估对象仅在功能方面存在差异，参照物的年生产能力为1,200件产品，成交价格为1,500元，评估对象的年生产能力为1,000件，问评估对象的价值为多少？（单位：元） 2、评估对象在未来五年内的预期收益分别为20万、22万、24万、25万、26万，资产从第6年到第10年每年的收益均保持在27万元，第10年末资产拟转让，变现价约为120万元，假设折现率为10%，用收益法估测资产的价值。（单位：万元） 3、被评估企业预计未来五年的预期收益为100万、120万、150万、160万和200万，假设折现率和资本化率均为10%，企业永续经营，试用年金法估测企业整体价值。（单位：万元） 4、评估对象为某企业1998年购进的一条生产线，账面原值为150万元，2001年进行评估。经调查分析确定，该生产线的价格每年比上一年增长10%，据估计，该资产还可使用6年，又知道目前市场上已经出现功能更先进的资产，并被普遍应用，新设备与评估对象相比，可节省3人，每人的月工资为650元。此外，由于市场竞争加剧，致使该设备开工不足，由此造成收益损失额每年为20万(该企业所得税税率为33%，假定者现率为10%)。要求根据上述资料，采用成本法对该资产进行评估。（单位：万元） 5、某企业将某项资产与国外企业合资，要求对资产进行评估。具体资料如下，该资产账面原值为270万，净值为108万，按财务制度规定该资产折旧年限为30年，已经计提20年。经过调查分析，按照现在市场上材料价格和工资费用水平，新建相同构造的资产的全部费用支出为480万元。实际累计利用时间为50,400小时。经专业人员勘查估算，该资产还能使用8年。又知该资产由于设计不合理，造成耗电量大，维修费用高，与现在同类标准资产相比，每年多支出营运成本3万元(该企业所得税税率为33%，假定折现率为10%)。要求根据上述资料，采用成本法对该资产进行评估。（单位：万元）每天标准工作时8小时，一年360个工作日。
自考资产评估计算题汇总 1．运用重置成本法计算固定资产的评估值。 主要包括：重置成本的确定、成新率的计算、功能性贬值的计算。 例1：已知某厂的一台设备已经使用5年，设备的利用率假设为100%，仍有10年使用寿命。该设备目前的重置成本为90万元。但由于技术进步的原因出现了一种新型设备，其功能相同，但每生产100件产品可节约材料2公斤，预计该厂未来10年内年产该产品20万件，A材料前五年的价格将保持20元/公斤，从第六年起将上涨20%，试根据给定材料确定该设备的成新率、功能性贬值和评估价值。假设不考虑经济性贬值因素。（所得税率为33%，其中折现率15%，年限为5年的复利现值系数为0.4972，年金现值系数为3.3522，折现率为15%，年限为10年的年金现值系数为5.0188）成新率=10÷（10+5）×100%=66.67% 功能性贬值的计算： 先计算年超额运营成本： 前五年：每年200000÷100×2×20=8（万元） 后五年：每年200000÷100×2×20×（1+20%）=9.6（万元） 再计算年净超额运营成本： 前五年：每年8×（1－33%）=5.36（万元） 后五年每年9.6×（1－33%）=6.43（万元） 最后折现处理得功能性贬值额： 5．36×3.3522＋6.43×3.3522×0.4972=26.68（万元） 评估价值=90×66.67%－26.68=33.32万元， 例2某企业的一条生产线购于1996年10月，帐面原值为750万元，评估基准日
为2001年10月。经调查得知，该类设备的定基价格指数在1996年和2001年分别 为100%和140%，假设该设备生产能力在生产过程能够得到充分利用，该设备尚可使用5年，和当前的设备相比，该设备所耗电力能源较大，平均每年多耗4万度，每 度电按0。6元计算。（所得税率为33%，折现率为10%，年限为五年，折现率为10%的年金现值系数为3。7908） 要求：（1）计算该设备的重置成本（2）计算该设备的实体性贬值额、（3）功 能性贬值额（4）确定设备的评估价值（小数点后保留两位小数） （1）重置成本＝750×140％／100％＝1050万元 （2）实体性贬值率＝5／10＝50％实体性贬值额＝1050×50％＝525万元 （3）功能性贬值额＝40000×0。6×3。7908×0。67＝60956。06元3 （4）评估价值＝10500000－5250000－60956。06＝5189043。94元 例3．已知某厂的一台设备，资产的功能与价值存在线性关系，若重置全新的同类机器设备，价值为500万元，年产量为500件，被评估设备的产量为400件。该设备 已经使用6年，设备的利用率为100％，仍有9年的使用寿命。但由于技术进步的原因，出现了新设备，其功能相同，但每生产1件产品，可节约甲材料2公斤，预计 在未来的9年内，甲材料在前五年的价格保持在200元／公斤，从第六年起上涨20％，（该企业适用的所得税率为33%，假定折现率为10%。年限为5年，折现率为10% 的年金现值系数为3.791，复利现值系数为0.621，年限为4年，折现率为10%的年金现值系数为3.170） 要求：（1）计算资产重置成本（2）计算实体性贬值额（3）计算功能性 贬值 （4）计算评估值（不考虑经济性贬值因素）
先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果： 增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率 净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 债券收益率⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增 长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值)股票 收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利 ×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利) 每股资本增值幅度=[净资产÷(实发股数×每股面值)-1]×100% 产品出厂价 (不计增值税率) 产品出厂价=单位产品计划成本+单位产品计划利润+单位产品销售税 金 产品出厂价=[单位产品计划成本×(1+计划成本利润率)]÷(1--消费税率) 产品出厂价=同类产品基准零售价×(1--批零差率)×(1--进销差率) 产品出厂价=单位产品成本+(商业批发价--商业费用--工业费用)×工业 利润分配率 销售收入 保本点销售量=固定成本总额÷[单位售价--单位税金(价内税)--单位变 动成本] 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)--单位变动成本 保本点销售额=单位售价×保本点销售量=保本点销售收入 保本点销售收入=固定成本总额÷边际利润率 边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率 单位变动成本率=单位变动成本÷单位售价 实现目标利润销售量=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷[单位售 价×(1-消费税率)-单位变动成本] 实现目标利润销售额=单位售价×实现目标利润销售量=实现目标利润 销售收入 实现目标利润销售收入=[固定总成本+目标利润额(所得税前)] ÷边际 利润率 利润预测 ⑴本量利分析法 产品销售利润=产品销售数量×单位边际利润-固定成本总额 =预测销售收入×各种产品的加权平均边际利润率-固定成本总额 =∑{预测销售数量×[单位售价×(1-消费税率)-单位变动成本]}-预测期 间费用总额 单位边际利润=单位售价-单位税金(价内税)-单位变动成本 ⑵相关比率法 ⑶因素测算法 计划年度产品销售利润=上年产品销售利润+/-计划年度由于各项因素 变动而增加或减少的利润 上年销售利润=上年1---3季度实际销售利润+上年第4季度预计销售 利润 上年销售成本=上年1---3季度实际销售成本+上年第4季度预计销售 成本 计划年度由于各项因素变动而增加或减少的利润 ①+/-因销售量变动而影响的销售利润=[(本年计划销售量—上年销售 量)×上年单位成本]×上年成本利润率 上年成本利润率 =上年销售利润总额÷上年销售成本总额×100% ②+/-因产品结构变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×(本年计划平均利润率—上年平均利润率) 本年计划平均利润率=(各产品上年成本利润率×该产品本年计划销售 比重) P.S.上年成本利润率和上年平均利润率应该是一样的。 ③+ 因成本降低变动而影响的销售利润=(本年计划销售量×上年单位 成本)×计划成本降低率 计划成本降低率 =[本年计划销售量×(上年单位成本—本年计划单位成本)]÷(本年计划 销售量×上年单位成本) ④+ 因期间费用降低变动而影响的销售利润=上年期间费用总额× [(本 年计划销售量×上年单位成本)÷(上年销售量×上年单位成本)] ⑤+/-因价格变动而影响的销售利润=[本年计划销售量×(本年计划销售 单价—上年单价)]×(1-上年税率) ⑥+/-因税率变动而影响的销售利润=本年计划销售收入×(上年税率— 本年税率) 偿债能力的指标 ⑴流动比率. >2 流动比率=流动资产÷流动负债 ⑵速动比率. >1 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产=流动资产-存货(=货币+短投+应收) ⑶即付比率. >20% 即付比率=立即可动用的资金÷流动负债 ⑷资产负债率. <1(最好<50%) 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% PS.用全部资产偿还全部负债 ⑸资本金负债率. <50% 资本金负债率=负债总额÷资本金×100% 营运能力的指标 ⑴应收账款周转率 ○分析企业资产流动情况的指标. ①应收账款周转次数 应收账款周转次数=赊销收入净额÷应收账款平均金额 赊销收入净额=销售收入-现销收入-折让等 应收账款平均金额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 ②应收账款周转天数 应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数 应收账款周转天数=应收账款平均金额×360÷赊销收入净额 ⑵存货周转率 ①存货周转次数 存货周转次数=销售成本÷平均存货 平均存货=(期初存货+期末存货) ÷2 ②存货周转天数 周转天数=360÷存货周转次数 周转天数=平均存货×360÷赊销成本 ⑶营运资金存货率 (75%---100%) 营运资金存货率=存货÷净营运资金×100% 营运资金=流动资产-流动负债 ⑷流动资产周转率 流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额 销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣 ⑸固定资产周转率 固定资产周转次数=销售收入净额÷固定资产平均净值 ⑹总资产周转率 总资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均总额 盈利能力的指标 ⑴资本金利润率. ○衡量资本金获利能力 资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100% ⑵营业收入利润率 ○衡量营业收入获利能力 营业收入利润率=营业利润÷营业收入净额×100% ⑶成本费用利润率 成本费用利润率=营业利润÷营业成本费用总额×100% 47、机会成本=现金持有量x有价证券利率（或报酬率） 48、现金管理相关总成本+持有机会成本+固定性转换成本 49、最佳现金持有量：N=（2TF/K）^1/2 式中：N为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每 次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（固定成本） 50、经济存货下总成本：（TC）=（2TFK）^1/2 51、应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率 52、应收账款平均余额=年赊销额/360x平均收账天数 53、维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额x变动成本/销售 收入 54、应收账款收现保证率=（当期必要现金支出总额-当期其它稳定可 靠的现金流入总额）/当期应收账款总计金额 55、存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进 货总量/每次进货批量x每次进货费用+每次进货批量/2 x 单位存货年 存储成本 56、经济进货批量：Q=（2AB/C）^1/2 式中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平 均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本 57、经济进货批量的存货相关总成本：（TC）=（2ABC）^1/2 58、经济进货批量平均占用资金：W=PQ/2=P（AB/2C）^1/2 59、年度最佳进货批次：N=A/Q=（AC/2B）^1/2 60、允许缺货时的经济进货批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]^1/2 式中：S为缺货量；R为单位缺货成本 61、缺货量：S=QC/（C+R） 62、存货本量利的平衡关系：利润=毛利-固定存储费-销售税金及附加 -每日变动存储费x储存天数 63、每日变动存储费=购进批量x购进单价x日变动储存费率或：每 日变动存储费=购进批量x购进单价x每日利率+每日保管费用 64、保本储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加）/每日变动存 储费 65、目标利润=投资额x投资利润率 66、保利储存天数=（毛利-固定存储费-销售税金及附加-目标利润）/ 每日变动存储费 67、批进批出该商品实际获利额=每日变动储存费x（保本天数-实际 储存天数） 68、实际储存天数=保本储存天数-该批存货获利额/每日变动存储费 69、批进零售经销某批存货预计可获利或亏损额=该批存货的每日变 动存储费x[平均保本储存天数-（实际零售完天数+1）/2]=购进批量x 购进单价x变动储存费率x[平均保本储存天数-（购进批量/日均销量 +1）/2]=购进批量x单位存货的变动存储费x[平均保本储存天数-（购 进批量/日均销量+1）/2] 70、利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心可 控成本总额（或：变动成本总额） 71、利润中心负责人可控成本总额=该利润中心边际贡献总额-该利润 中心负责人可控固定成本 72、利润中心可控利润总额=该利润中心负责人可控利润总额-该利润 中心负责人不可控固定成本 73、公司利润总额=各利润中心可控利润总额之和-公司不可分摊的各 种管理费用、财务费用等 74、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值 75、环比动态比率=分析期数值/前期数值 76、流动比率=流动资产/流动负债 77、速动比率=速动资产/流动负债 78、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% 79、资产负债率=负债总额/资产总额 80、产权比率=负债总额/所有者权益 81、已获利息倍数=息税前利润/利息支出 82、长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投 资）
一．Dream公司发行在外负债的面值为500万美元。当公司为全权益融资时，公司价值将为1450万美元。公司发行在外的股份数为30000万股，每份股价为35美元。公司税率为35%，请问公司因预期破产成本所产生的价值下滑是多少？ 答：根据有税的MM定理Ⅰ,杠杆公司的价值为： V L=V U+t c B即V L=14500000+0.35*5000000=16250000(美元) 可以通过债务和权益的市场价值相加得到公司的市场价值。运用于这个原理，公司的市场价值为：V=B+S 即V=5000000+300000*35=15500000(美元) 在不存在诸如破产成本等非市场化索赔的情况下，市场价值将等于按照MM定理计算的公司价值。但由于存在破产成本，则两者之差即为破产成本，即： V T=V M+V N 15500000=16250000-V N 所以V N=750000美元 二．Lipman公司平均收账期为39天，其应收账款平均每天占用的数额为47500美元。请问年度信用销售额有多少？应收账款的周转率是多少？ 答：应收账款周转率=365/平均收账期=365/39=9.3590（次） 年度信用销售额=应收账款周转率*平均每日应收账款=9.3590×47500=444551.28（美元）三．Levy公司以市场价值表示的资产负债表如下所示，其发行在外的股票为8000股。 单位市场资产负债表 公司已经宣告股利1.6美元/股。股票将在明天除息。不考虑任何税的影响，今天的股票价格是多少？明天的股票价格将是多少？股利发放后，上面的资产负债表将如何变化？ 答：股票的价格：P0=380000/8000=47.5美元/股 不考虑税的影响，随着股利支付，股票的价格会下跌， 即价格变为：P X=47.5-1.6=45.9美元/股 支付的股利总额=1.6*8000=12800美元 因此，权益和现金都会减少12800美元。 在上题中，假设Levy公司已经宣布要回购价值12800美元的股票。该交易将对公司权益有何影响？将有多少股票发行在外？股票回购后每股价格将是多少？请解释：如果不考虑税的影响，股票回购与现金股利实质上是一样的。 答：回购的股票数=12800/47.5=269(股) 现在的发行在外的股票份额=8000-269=7731股回购之后，新的股票价格=367200/7731=47.5（美元/股） 股票回购与现金股利实质上是一样的，因为持有价格为47.5美元的股票的持有价格为45.9美元的股票再加1.6美元的现金是没有区别的。因此股票回购对于持股人来说没有影响。四．Ervin 公司股价到年底将会是65美元或85美元。看涨期权1年后到期。国债利率6% a.假设目前Ervin 公司股价是70美元。如果行权价为每股60美元，看涨期权价值为？ b.假设a 中的行权价是80美元，看涨期权价值为？ 答：a. 期权的价值是股票价格减去执行价的现值，所以：=70-60/1.06=13.40（美元） b. 用教材给出的防止套利存在的等式，得出看涨期权的价值为： 70=[(85-65)/(85-80)]c+65/1.06，解得c=2.17（美元）
四、计算题(本大题共5小题，共45分) 1.被评估设备购建于1986年，账面价值100 000元，1991年对该设备进行技术改造，追加技改投资 50 000元，1996年对该设备进行评估，根据评估人员的调查分析得到以下数据：1）从1986年至1996 年每年的设备价格上升率为10%；2）该设备的月人工成本比其替代设备超支1 000元；3）被评估设备所在企业的正常投资报酬率为10%，规模效益指数为0.7，所得税税率为33%；4）该设备在评估前使用期间的实际利用率仅为正常利用率的50%，经技术检测该设备尚可使用5年，在未来5年中设备利用率能达到设计要求。根据上述条件估测设备的重置成本、有形损耗率、功能性贬值额、经济性贬值率及被评估设备的评估值。 加权更新成本＝2996500（元）（3分） 加权投资年限＝2996500÷339900＝8.8（年）（1分） 成新率＝5÷（5＋8.8×50%）×100％＝53％ 有形损耗率＝1-成新率＝1-53％＝47％（1分） 功能性损耗＝被评估资产生产成本的年税后超支额×年金现值系数 ＝1000×12×（1-33％）×（P/A，10％，5）＝8040×3.791 ＝30479.64≈30479（元）（2分） 经济性贬值率：根据题目已知开工率为100％，所以经济性贬值率为0。（1分） 被评估设备的评估价值＝重置成本－有形损耗－功能性损耗 ＝339900－339900×47％－30479 ＝149 668（元）（2分） 2.有一宗七通一平待开发建筑用地，面积为1,000平方米，使用期限为50年，容积率为5，拟开发建设写字楼，建设期2年，建筑费用3500元/平方米，专业费用为建筑费用的10%，建筑费用和专业费用在整个建设期内均匀投入，写字楼建成后拟对外出租，租金水平预计为2元/平方米·日，管理费用为年租金的2%，维修费用为建筑费用的1.5%，保险费用为建筑费用的0.2%，税金为年租金的17.5%，贷款利率为6%，房地产综合还原利率为7%，开发商要求的利润率为地价和开发成本(建筑费用和专业费用)之和的20%，试评估该宗地地价。(以万元为单位，计算结果保留两位小数) 2、（12分）答案要点:采用成本法 (1)年总收入=2×365×1,000×5=3,650,000(元)（1分） (2)年总费用=3,650,000×2%+3,500×5,000×(1.5%+0.2%)+3,650,000×17.5%=1,009,250(元)（2分） (3)年纯收益=3,650,000-1,009,250=2,640,750(元)（1分） (4)房地产总价=2,640,750/7%×[1-(1+7%)-(50-2)]=36,258,750(元)（1分） (5)建筑费及专业费用=3,500×(1+10%)×5,000=19,250,000(元)（1分）
计算题 1．【资料】假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在 7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利 10%，7年后预计该设备的价格为240 000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 解：根据复利终值的计算公式： FVN=PV×FVIFIi，n=123600×FVIF10%，7 =123600×1.949=240896.4元 由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。 2．【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开 始还款，每年还教一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。 【要求】试计算每年应还款多少。 解：根据普通年金的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n 500000=A·PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696元 由以上计算可知，每年应还款138696元。 3．【资料】小王现在准备存人一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到 3 000元，设银行存款利率为10%。 【要求】计算：小王目前应存人多少钱？ 解：根据普通年金现值的计算公式： PVAN=A·PVIFAi，n=3000×PVIFA10%，20=3000×8.514=25542元 4．【资料】小李每年年初存人银行50元，银行存款利息率为9%。 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？ 1．解：根据先付年金终值的计算公式： XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=50×FVIFA9%,10×（1+9%） =50×15.193×1.09=828元 5．【资料】时代公司需用一台设备，买价为1 600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。 【要求】用数据说明购买与租用何者为优。 解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值。 XFVAN=A·FVIFAi，n·（1+i）=200×FVIFA6%,10×（1+6%） =200×7.360×1.06=1560.32元 由以上计算结果可知，10年租金现值低于买家，因此租用较优。 6.A公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表 5一l所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要 前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了 A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具备可行性 的方案。方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。
112公司理财计算题 第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率= 资产总额负债总额×100% =所有者权益 负债长期负债 流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2、流动比率= 流动负债 流动资产 ×100% 3、速动比率= 流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用 存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率= 流动负债 短期投资短期有价证券货币资金现金) ()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标 1、应收账款周转率= 平均应收账款余额赊销收入净额=2 --÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣 现销收入销售收入 2、存货周转率= 平均存货销货成本=2 ÷+期末存货）（期初存货销货成本 习题： 1、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=50%、流动 负债 = 1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目（其 中短期投资是货币资金的4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金额。 2、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为25%。要求：根据上述资料填列下面的资产负债表简表。 资 产 负 债 表（简） 390万元，
本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司20××年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折 让和折扣，年初应收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该是多少？ 5、某公司20××年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20%， 则存货周转率应该是多少？ 第三章：货币时间价值 1、单利：终值F n=P·(1+i·n) 【公式中i为利率，n为计息期数】 现值P = F n/(1+i·n) 2、复利：终值F n= P·CF i,n= P·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n】 现值P= F n·DF i,n=F n/(1+i)n【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DF i,n】3、年金：终值F n= R·ACF i,n【公式中ACF i,n是年金终值系数的简写，R为年金，n为年金个数】 现值P = R·ADF i,n【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】 习题： 1、某公司从银行取得贷款600000元，年利率为6%，按复利计息，则5年后应偿还的本利和共 是多少元？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 2、某公司计划在5年后以600000元更新现有的一台设备，若年利率为6%，按复利计息，则现 在应向银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） 3、某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出， 若年利率为8%，则10年后可积累多少资金？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710）4、某人计划在10年中每年年末从银行支取5000元以备零用，若年利率为8%，现在应向银行 存入多少钱？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710） 5、某公司现在存入银行一笔现金1000000元，年利率为10%，拟在今后10年内每年年末提取 等额现金作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF0.1,10=15.937， ADF0.1,10=6.145）
第二章5、计算题 某待评估的生产设备每月可生产10000件产品，生产每件产品的工资成本为1.5元,而目前的新式同类设备生产每件产品的工资成本仅为1.2元。假定待评估设备与新设备的运营成本在其他方面相同，待评估设备资产还可以使用5年，所得税税率为33%，适用折现率为10%。根据上述调查资料，求待评估资产相对于同类新设备的功能性贬值。[（1.5-1.2）×10000×12×（1-33%）] ×[1-1/（1+10%）5]/10% = 91434（元） 第三章机械设备评估3、计算题 （1）某被评估的生产控制装置购建于1985年，原始价值100万元，1990年和1993年分别投资50000元和20000元进行了两次更新改造，1995年对该资产进行评估。调查表明，该类设备及相关零部件的定基价格指数在1985年、1990年、1993年、1995年分别为110%、125%、130%、150%。该设备尚可使用年限为6年。另外，该生产控制装置正常运行需要5名技术操作员，而目前的新式同类控制装置仅需要4名操作员。假定待评估装置与新装置的运营成本在其他方面相同，操作人员的人均年工资福利费为12000元，所得税税率为33%，适用折现率为10%。根据上述调查资料，求待评估资产的价值。 1）重置成本＝100×150%÷110%+5×150%÷125%+2×150%÷130%＝144.67（万元） 2)加权投资年限＝10×136.36÷144.67 + 5×6÷144.67 + 2×2.3÷144.67＝9.66年 3)实体性贬值率＝9.66÷（9.66＋6）＝61.69% 4)实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝144.67×61.69%＝89.25(万元) 5）功能性贬值=（5－4）×12000*（1－25%）（P/A，10%，6）=3.92(万元) 6）待评估资产的价值=144.67－89.25－3.92＝51.5(万元) （2）某被评估设备购建于1995年6月，账面原值100万元，1998年6月对该设备进行了技术改造，以使用某种专利技术，改造费用为10万元，1999年6月对该设备进行评估，评估基准日为1999年6月30日。现得到以下数据：①1995年至1999年该类设备的定基价格指数分别为105%、110%、110%、115%、120%；②被评估设备的月人工成本比同类设备节约1000元；③被评估设备所在企业的正常投资报酬率为10%，规模效益指数为0.7，该企业为正常纳税企业；④经过了解，得知该设备在评估使用期间因技术改造等原因，其实际利用率为正常利用率的60%，经过评估人员鉴定分析认为，被评估设备尚可使用6年，预计评估基准日后其利用率可以达到设计标准的80%。根据上述条件估算该设备的有关技术经济参数和评估价值。 1)重置成本＝100×120%÷105%+10×120%÷115%＝124.72(万元) 2)加权投资年限＝4×114.29÷124.72 + 1×10.43÷124.72＝3.75年 3)实体性贬值率＝3.75*60%÷（3.75*60%＋6）＝27.3% 4)实体性贬值＝重置成本×实体性贬值率＝124.72×27.3%＝34(万元) 5）估算功能性贬值=-1000×12×（1－25%）×（P/A，10%，6）＝-3.92 6）经济性贬值率＝[1－（80%）X] ×100%＝[1－（80%）0.7] ×100%＝14.5% 7)经济性贬值＝(重置成本－实体性贬值－功能性贬值) ×经济性贬值率 ＝（124.72－47.97－（-3.92）×14.5%＝13.72(万元) 8）待评估资产的价值＝124.72－34+3.92-13.72 ＝80.92(万元) 第四章房地产价格评估 （2）投资者面对甲、乙两幅土地。甲地容积率为5，单价为1000元/平方米，乙地容积率为3，单价为800元/平方米，两幅土地其他条件相同，问投资者应选择哪一幅土地进行投资更为经济? 根据题中所给条件计算如下：1)甲地楼面地价=1000/5=200(元/平方米) 2)乙地楼面地价=800/3=269(元/平方米)