北京地铁四号线PPP案例内容提炼分析

北京地铁四号线（京港地铁）PPP案例分析一、积极意义：北京地铁4号线项目是我国城市轨道交通行业第一个正式批复实施的特许经营项目，也是国内第一个运用PPP模式、引入市场部门运作的地铁项目。

4号线项目运用PPP模式进行融资，有效缓解了当时北京市政府的资金压力，实现了北京市城市轨道交通行业投资、运营主体的多元化，通过引入市场部门的参与，促进了技术进步和管理水平、服务水平的提升。

北京4号线项目在研究PPP模式上具有典型意义，集中体现了PPP模式在打破基础设施建设融资难困境的创新价值，使政府部门和市场部门的力量形成一股合力，对于在现有预算框架下缓解地方债务，完善基础设施建设乃至推进新型城镇化，具有一定的借鉴意义和实践价值。

二、项目基本情况北京地铁4号线南起丰台区南四环公益西桥，途经宣武区和西城区，北至海淀区安河桥北，是贯穿北京城区南北的轨道交通主干线之一。

线路全长28.2公里，含车站24座，换乘站10座，全程运行时间48分钟，最小运行间隔时间为3分钟。

4号线工程概算总投资153亿元，于2004年8月正式开工，2009年9月28日通车并开始试运营，目前日均客流量达到70万人次。

根据北京地铁4号线的项目设计概算，工程投资建设总体划分为A、B两个相对独立的部分：其中A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占4号线项目总投资的70%。

A部分由已成立的4号线公司负责投资建设；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占4号线项目总投资的30%，由通过市场化方法组建的特许经营公司负责投资建设、运营和管理，实施特许经营。

三、北京地铁四号线PPP模式结构图。

投资建设无偿移交结构分析：（一）PPP公司（特许经营公司）股东及组织结构：1、北京市基础设施投资有限公司（BIIC京投公司）：北京市国有独资公司，代表北京市政府承担北京市基础设施项目的投融资和资本运营，拥有或通过控股公司拥有北京市全部地铁运营线路，目前总里程为228公里，2015年将达到561公里。

北京地铁4号线融资案例PPP试点项目——北京地铁4号线一、项目简介地铁4号线的线路自马草河北岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由北京南站后，偏西北方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至陶然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门内大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口;转向西，沿西直门内大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。

正线长度28.65公里，共设地铁车站24座，线路穿越丰台、宣武、西城、海淀4个行政区。

是北京市轨道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。

项目总投资约153亿元人民币，该项目已于2003年底开工，于2009年正式通车运营。

二、融资结构PPP即政府、社会、公司共同投资模式。

根据京港地铁和北京市政府协议，北京地铁四号线项目按投资建设责任主体，将全部建设内容划分为A、B两部分:A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占项目总投资的70%，由已成立的北京地铁四号线投资有限责任公司(以下简称“四号线公司”)负责投资建设;B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占项目总投资的30%，由“港铁-首创联合体”拟组建的北京地铁四号线特许经营公司(以下简称“特许公司”)负责投资建设。

2005年2月，北京市基础设施投资有限公司、北京首创集团公司和香港地铁公司签署了北京市地铁四号线特许经营项目三方合作经营协议，共同出资组建PPP模式的公司——北京京港地铁有限公司(期限30年)。

京港地铁公司总投资为46亿元，注册资本15亿元，其中香港地铁公司和北京首创集团公司各占49%股份，北京市基础设施投资有限公司占2%股份。

4号线项目竣工验收后，特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》，取得A部分资产的使用权。

特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施(包括A和B两部分)的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。

案例1北京地铁4号线项目一、项目概况北京地铁4号线是北京市轨道交通路网中的主干线之一，南起丰台区南四环公益西桥，途经西城区，北至海淀区安河桥北，线路全长28.2公里，车站总数24座。

4号线工程概算总投资153亿元，于2004年8月正式开工，2009年9月28日通车试运营，目前日均客流量已超过100万人次。

北京地铁4号线是我国城市轨道交通领域的首个PPP项目，该项目由北京市基础设施投资有限公司（简称“京投公司”）具体实施。

2011年，北京金准咨询有限责任公司和天津理工大学按国家发改委和北京市发改委要求，组成课题组对项目实施效果进行了专题评价研究。

评价认为，北京地铁4号线项目顺应国家投资体制改革方向，在我国城市轨道交通领域首次探索和实施市场化PPP融资模式，有效缓解了当时北京市政府投资压力，实现了北京市轨道交通行业投资和运营主体多元化突破，形成同业激励的格局，促进了技术进步和管理水平、服务水平提升。

从实际情况分析，4号线应用PPP模式进行投资建设已取得阶段性成功，项目实施效果良好。

1图1北京地铁4号线运行路线二、运作模式（一）具体模式4号线工程投资建设分为A、B两个相对独立的部分：A部分为洞体、车站等土建工程，投资额约为107亿元，约占项目总投资的70%，由北京市政府国有独资企业京投公司成立的全资子公司四号线公司负责；B部分为车辆、信号等设备部分，投资额约为46亿元，约占项目总投资的30%，由PPP项目公司北京京港地铁有限公司（简称“京港地铁”）负责。

京港地铁是由京投公司、香港地铁公司和首创集团按2:49:49的出资比例组建。

北京地铁4号线PPP模式如图2所示。

图2 北京地铁4号线的PPP模式4号线项目竣工验收后，京港地铁通过租赁取得四号线公司的A部分资产的使用权。

京港地铁负责4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资并获得合理投资收益。

PPP项目开发案例分析北京地铁四号线项目一摘要 (3)一、北京地铁四号线项目的背景 (3)二、项目发起 (4)三、项目准备 (5)四、项目采购 (9)五、项目执行 (13)六、项目移交 (16)附件 (20)附件1 市政府在《特许协议》下的权利和义务 (21)附件2项目公司在《特许协议》下的权利和义务 (22)二轨道交通项目具有较强的自然垄断性和外部性特征，被称为准公共产品。

实践中发现，这类产品如果完全由政府部门提供，则存在资金短缺、效率低、风险大等诸多弊端，为此，引入某种程度的市场机制则成为更有效率的选择，而PPP模式比较适合应用于此领域。

私人部门参与投资的目的是获得投资回报，无利可图的基础设施项目吸引不了民营资本的进入。

诸如地铁之类的城市基础设施项目，一般都是便民工程，讲求社会效益，因此项目的收费不能定得太高；同时，高票价也会对客流产生较大影响，所以地铁项目往往都是亏损的，不能直接给投资者带来合适的回报。

如此状况，对私人资本确实缺乏吸引力。

因此，如何吸引私人部门参与项目就是一个大问题。

本文以北京地铁四号线建设运营为例，分析PPP模式是如何解决这些问题的。

一、北京地铁四号线项目的背景北京地铁四号线是北京市区轨道交通线网中贯穿城区南北的一条交通主干线，线路正线全长28公里，共设23座地下车站和1座地面车站，穿越了人口密集的丰台、西城、海淀三个行政区，沿途经过大型居民生活区、学术文化浓厚的科教区（清华、北大、人大等）、有“中国硅谷”之称的高科技园区（学院南路-中关村）、繁华的商业区（新街口-西单-菜市口）以及旅游名胜区或风景点（颐和园、圆明园、动物园、陶然亭等），是一条极具特色的线路，客流条件较好。

按照北京市政府城市建设计划进度的安排，地铁四号线工程于2009三年9月正式开通试运营。

为解决轨道交通项目投资大、回收期长、公益性强、盈利性弱等长期制约社会投资参与的重大难题，北京市政府通过引入社会资本及管理，来解决轨道交通项目资金不足和效率提高的问题，聘请北京大岳咨询公司担任项目的牵头顾问和财务顾问，与其他顾问共同编制项目实施方案并完成其他相关工作。

分类号密级U D C 编号中央财经大学硕士学位论文学位论文题目：北京市地铁4号线投融资案例分析姓名么姣佼学号2008210737学院MBA教育中心学科专业工商管理硕士(MBA)研究方向金融管理指导教师提交论文日期：二○一一年五月二十日独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中央财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。

与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。

学位论文作者签名：二○一一年五月二十日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解中央财经大学有关保留、使用学位论文的规定。

特授权中央财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。

同意学校按规定向国家有关部门或机构送交论文和磁盘。

（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：二○一一年五月二十日二○一一年五月二十日北京地铁4号线投融资案例分析么姣佼论文摘要摘要：城市基础设施是城市赖以生存和发展的基础，是国民经济和社会发展的重要载体。

改革开放以来，我国城市基础设施建设已经取得了长足进步，但是由于投资主体单一，融资渠道不畅等问题的存在，使建设资金不足成为基础设施建设发展的瓶颈。

北京市也存在着相同的问题，随着投融资体制改革的不断深入，北京市在拓宽融资渠道方面做出了许多创新和尝试，地铁4号线是其中的典型案例。

北京地铁4号线项目是我国轨道交通领域第一个采用PPP 项目融资模式建设并获得成功的基础设施项目，该项目实现了投资主体多元化，降低了政府投资风险，引入了市场竞争机制，提高了项目投资管理工作效率，取得了良好的经济效益和社会效益。

本文首先总结了国内基础设施发展现状及国内外基础设施投融资创新的经验；分析了北京市基础设施投融资改革的进程、现状和政策演进；重点剖析了地铁4号线PPP项目投融资模式的运作思路、程序、成本收益、经验意义和问题，最后提出政府投融资体制改革的政策建议，以求更好地指导项目投融资的实践工作。

案例1北京地铁4号线项目一、项目概况北京地铁4号线是北京市轨道交通路网中的主干线之一，南起丰台区南四环公益西桥，途经西城区，北至海淀区安河桥北，线路全长28.2公里，车站总数24座。

4号线工程概算总投资153亿元，于2004年8月正式开工，2009年9月28日通车试运营，目前日均客流量已超过100万人次。

北京地铁4号线是我国城市轨道交通领域的首个PPP项目，该项目由北京市基础设施投资有限公司（简称“京投公司”）具体实施。

2011年，北京金准咨询有限责任公司和天津理工大学按国家发改委和北京市发改委要求，组成课题组对项目实施效果进行了专题评价研究。

评价认为，北京地铁4号线项目顺应国家投资体制改革方向，在我国城市轨道交通领域首次探索和实施市场化PPP融资模式，有效缓解了当时北京市政府投资压力，实现了北京市轨道交通行业投资和运营主体多元化突破，形成同业激励的格局，促进了技术进步和管理水平、服务水平提升。

从实际情况分析，4号线应用PPP模式进行投资建设已取得阶段性成功，项目实施效果良好。

1图1北京地铁4号线运行路线二、运作模式（一）具体模式4号线工程投资建设分为A、B两个相对独立的部分：A部分为洞体、车站等土建工程，投资额约为107亿元，约占项目总投资的70%，由北京市政府国有独资企业京投公司成立的全资子公司四号线公司负责；B部分为车辆、信号等设备部分，投资额约为46亿元，约占项目总投资的30%，由PPP项目公司北京京港地铁有限公司（简称“京港地铁”）负责。

京港地铁是由京投公司、香港地铁公司和首创集团按2:49:49的出资比例组建。

北京地铁4号线PPP模式如图2所示。

图2 北京地铁4号线的PPP模式4号线项目竣工验收后，京港地铁通过租赁取得四号线公司的A部分资产的使用权。

京港地铁负责4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资并获得合理投资收益。

北京地铁四号线工程案例分析本项目属城市基础设施建设中轨道交通建设。

案例中涉及的考试大纲及内容概要一、项目分析1、地铁类项目环境影响因素2、产污环节分析二、环境现状调查与评价1、环境现状调查方案2、确定环境敏感区域、敏感点与环境保护目标三、环境影响识别、预测与评价1、识别环境影响因素与筛选评价因子2、确定评价重点3、设置评价专题4、选择、运用预测模式与评价方法5、预测与评价环境影响四、环境保护措施分析五、替代方案分析一、法律法规、相关政策运用（一）分析相关法律法规在建设项目环境影响评价和建设中的执行情况；（二）分析相关环境保护及产业政策在环境影响评价中的落实情况。

1、相关法律法规轨道交通建设主要环境影响是施工期车站和区间开挖产生的扬尘、噪声、工程弃土，运营期噪声、振动和电磁影响。

对应执行的法律法规主要涉及：《中华人民共和国环境保护法》（06法P69～71）、《中华人民共和国大气污染防治法》（06法P79）、《中华人民共和国环境噪声污染防治法》（06法P93）、《中华人民共和国固体废弃物污染环境防治法》（06法P96）、《文物保护法》（06法P115）、《中华人民共和国土地管理法》（06法P121）、《中华人民共和国水土保持法》（06法P123）、《中华人民共和国城市规划法》（06法P128）、《风景名胜区管理暂行条例》（06法P130古树名木严禁砍伐）、《基本农田保护条例》（06法P131）、《电磁辐射防护规定》（GB 8702-88）等。

2、产业政策以《产业结构调整指导目录》（2005年本）中规定为主。

第一类鼓励类十九、城市基础设施及房地产（06法P210）17.城际快速、城市轨道交通（经国家批准）系统开发、建设及车辆制造。

第二类限制类（05法P223）十七、其他1.用地红线宽度（包括绿化带）超过下列标准的城市主干道路项目：小城市和重点镇40m，中等城市55m，大城市70m（200万人口以上特大城市主干道路确需超过70m的，城市总体规划中应有专项说明）二、项目概况线路类建设项目需全面介绍的基本情况：地理位置、路线方案起讫点名称及主要控制点、建设规模、技术标准、预测交通量、工程内容（技术指标与技术工程数量、筑路材料与消耗量、路基工程、路面工程、桥梁涵洞、交叉工程、措线设施）、建设进度计划、占地面积、总投资额。

PPP项目典型案例第一批PPP项目典型案例推广政府和社会资本合作（PPP）模式，核心目的是在基础设施和公用事业领域引入社会资本，增强公共产品的供给能力，提高公共服务的质量和效率。

从上世纪80年代开始，我国就引入了PPP模式，并在实践中不断探索、创新，出现了一些相对成功的典型案例。

近日，针对各地普遍反映的推进PPP项目缺少操作经验、缺乏案例指导等问题，经有关部门、机构以及各地发展改革委推荐，国家发展改革委选取了13个具有一定代表性、示范性的PPP项目案例，在委门户网站公开发布，供有关方面参考借鉴。

本次发布的PPP项目案例涉及水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域，涵盖BOT、TOT、BOO等多种操作模式。

这些项目是各地引入市场机制、推进PPP模式的有益探索，在社会资本选择、交易结构设计、回报机制确定等方面具有一定参考价值，有关各方在参与和开展PPP项目时可积极学习借鉴。

第一批13个PPP项目典型案例名单：1、北京地铁4号线项目2、大理市生活垃圾处置城乡一体化系统工程3、固安工业园区新型城镇化项目4、合肥市王小郢污水处理厂资产权益转让项目5、江西峡江水利枢纽工程项目6、酒泉市城区热电联产集中供热项目7、陕西南沟门水利枢纽工程项目8、深圳大运中心项目9、苏州市吴中静脉园垃圾焚烧发电项目10、天津市北水业公司部分股权转让项目11、渭南市天然气利用工程项目12、张家界市杨家溪污水处理厂项目13、重庆涪陵至丰都高速公路项目第二批PPP项目典型案例为充分发挥PPP项目典型案例示范带动作用，引导有关方面规范开展PPP推广工作，近日，国家发展改革委选定了43个项目作为第二批PPP项目典型案例（名单附后）。

2015年，国家发展改革委对外公布了第一批13个PPP项目典型案例，对各地推广PPP模式起到了积极作用。

两年来，全国PPP项目落地速度明显加快，但规范性不强、创新性较弱等问题也日益凸显。

为了指导各地进一步规范推进、创新推进PPP模式，去年9月，国家发展改革委启动了第二批PPP项目典型案例征集工作。

案例1：项目融资案例分析报告一——北京地铁四号线（一）案例背景作为“PPP”模式在轨道交通领域一个新的尝试和探索，“京港地铁”是一个重要实践。

地铁4号线的线路自马草岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由南站后，偏西北方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西，沿西直门大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。

正线长度28.65公里，共设地铁车站24座，线路穿越丰台、宣武、西城、海淀4个行政区。

是市轨道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。

地铁4号线项目总投资额为153亿元人民币。

（二）PPP方案基本结构根据地铁4号线初步设计概算，地铁4号线项目总投资约153亿元。

按建设责任主体，将地铁4号线全部建设容划分为A、B两部分：A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占4号线项目总投资的70%，由已成立的4号线公司即政府负责投资建设；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占4号线项目总投资的30%，由社会投资者组建的地铁4号线特许经营公司（以下简称“特许公司”）负责投资建设。

4号线项目竣工验收后，特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》，取得A部分资产的使用权。

特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站的商业经营，通过地铁票款收入及站商业经营收入回收投资。

特许经营期结束后，特许公司将B部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。

（三）PPP项目基本经济技术指标（1）项目总投资：约46亿元。

（2）项目建设容：车辆、通信、信号、供电、空调通风、防灾报警、设备监控、自动售检票等系统，以及车辆段、停车场中的机电设备。