– 央行降低贴现率,则有相反的结果：利率下降,信贷规模扩大和 政府债券及股票价格上涨,使投资增加、GNP扩大和就业增加。
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第六章：宏观经济政策分析
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货币政策工具
(再)贴现率
– 贴现率调节原则：逆风向行事
如经济形势趋于萧条时,即总支出不足或失业增加的情况 下,央行应降低贴现率以扩大信贷规模增加投资,刺激经济 发展；
如经济发展趋于过热即总支出过大或价格水平过高时,央行
应提高贴现率以压缩信贷规模,减少投资,抑制经济发展。
– 贴现率政策缺点
比较被动:如经济萧条,贴现率降得再低,银行可能增加超额 准备,不一定增加信贷规模等；被动还再于央行只能等银 行上门贷款。只能间断调节:不具有连续性。
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第六章：宏观经济政策分析
提供更多的就业机会，但经济增长中的技术进步又会引起 资本对劳动的替代，带来结构性失业。 – 充分就业与国际收支平衡之间也有矛盾。因充分就业引起 国民收入增加,进而必然引起进口增加,从而使国际收支状况 恶化。 – 目标之间也有相互协调性和关系性。
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第六章：宏观经济政策分析
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宏观经济政策的工具
8货币政策工具源自款准备率– θ变动的作用：影响信贷能力和利率 央行若提高存款准备率,则银行吸收的同量存款中上存央行 的存款准备金就增多,银行贷款趋紧或创造货币能力(可从货 币乘数公式看出)下降,使贷款利率提高减少投资需求,进而 也使债券和股票价格下降,经济转冷,GNP减少和失业增加。
– 存款准备率作为货币政策工具时的可能选择： 按逆风向行事原则,如经济形势趋于萧条则降低存款准备率； 若经济形势趋于扩张则提高存款准备率。
财政政策
– 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总 需求进而影响就业和国民收入的宏观调节政 策。
