不同组织形式下私募股权投资基金运作过程中的法律适用规则.kdh

投资基金国家管理办法第一章私募股权投资基金国家管理办法投资于成长期企业股权的股权投资基金，制度设立长期处于空白，甚至连名称都不统一，既有产业投资基金，也有私募股权投资基金(PE)等多种称呼，缺乏规范。

私募股权投资基金是private equity的英文翻译过来的，主要投资于企业生命周期中的中后期成熟阶段的企业；产业投资基金是侧重投资于某一个产业的投资基金，既可以投资于相应产业中的早期企业，也可以投资于相应产业中的中后期企业。

1．1．私募股权投资基金的定义及发展现状PE（Private Equity）通常称为私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

PE的投资对象通常为已产生稳定现金流的上市前企业。

但不得投资于房地产行业。

主要投资来源是公司或有限合伙制股东投资或通过信托计划向少数机构或个人投资者募集。

投资周期通常是1至5年，国内PE规模一般为5亿元以上，股权投资基金的管理模式可以采用公司制、有限合伙制和信托制，向投资企业委派董事或监事。

据统计，2010年在中国内地市场活跃560多家股权投资基金中，总募集金额达到3095.1亿美元，其中外资基金共324支，占募集总金额的95%以上。

无论数量和募集资金的情况，基本还是外资为主。

由于国内与PE相关的政策、法规都不是非常明朗，而且不具备连续性，缺少一个清晰、长期的规划，导致了PE的生存环境恶劣。

PE变成了多栖动物，什么样的存在形式都有，不少“地下党”隐身作战。

针对PE 的政策和法规的出台，但参加本次融洽会的不少业内人士对我国股权投资基金管理办法能否尽快出台仍持乐观态度。

他们认为，一方面，中国的产业已经发展到了一个全面提升技术水平、整合生产能力、提高资源配置效率的阶段，发展股权投资基金非常重要。

另一方面，在当前经济下行的情况下，长线资金投入对于刺激经济有很大帮助，推出股权投资基金管理办法的时机正在成熟。

私募股权基金4种组织模式比较私募股权基金主要有四种模式：有限合伙制、公司制、信托制及中外合作制。

1. 出资制度出资制度包括投资人出资的方式、期限和程序。

出资方式反映不同类型资本间的价值关系，出资的期限和程序影响风险投资资金的流动性和资金的使用效率。

（1）出资方式公司制、信托制和中外合作制基金的投资人均应以货币或其他资产出资，不得以劳务出资。

但《合伙企业法》第16条、64条规定，有限合伙企业的普通合伙人可以以劳务出资，而有限合伙人则不得以劳务出资。

《合伙企业法》规定的这一出资方式的差异，明确地承认和体现了风险投资家的人力和智力资本的价值，契合了私募股权基金和风险投资基金“有钱出钱、有力出力”、人力资本与货币资金相结合的特点。

（2）出资的期限和程序合伙企业取得合伙人的出资承诺即可成立。

有限合伙制基金设立时，合伙人可以只认缴出资而不实际出资，当普通合伙人或者管理公司确定合适的投资机会和所需资金数量时，投资人再根据普通合伙人或者管理公司的要求实际出资。

公司制基金成立时股东必须实际出资且首期出资不得低于20%，其余出资可以在2至5年内分期缴付。

另外，股东每次出资均需验资、进行工商变更登记并换发营业执照。

中外合作制基金的投资者可以根据基金的投资进度分期出资，但最长不得超过5年，出资后应进行验资、向登记机关办理出资备案手续并换发营业执照。

超过5年仍未缴付或缴清出资的，登记机关可根据有关出资规定予以处罚在信托制模式下，委托人需要在信托计划成立前的推介阶段（募资阶段）全额出资认购信托单位，出资一般通过商业银行代理收付，并须托管于银行。

2. 管理结构（1）公司制基金的管理结构公司的权力来源于股东。

由于国内的公司法没有规定优先股，所有的股份都是普通股，因此股东既是出资人又是最终的决策者。

股东之间按出资份额或比例来分配管理权，其基础是同股同权，保护主要股东在重大事项上的决定权，体现出“谁出钱多，谁声音就大”的特点。

公司的管理结构体现为从股东（大）会、董事会到经理（层）的层级结构，经理（层）与公司主要体现为雇佣关系。

私募股权投资基金管理公司的组织形式
私募股权投资基金管理公司的组织形式多样，可以是有限责任公司、合伙制或者其它形式。

不同的组织形式有不同的管理结构和权责分配。

1. 有限责任公司（Limited Liability Company，简称LLC）：私募股权投资基金管理公司可以注册成为有限责任公司，在这种形式下，公司的股东享有有限责任，并且公司的运营和管理由董事会和管理层负责。

2. 合伙制（Partnership）：私募股权投资基金管理公司也可以以合伙制的形式组织，公司的股东以合伙人的身份进行经营和管理。

合伙人之间通过合伙协议约定各自的权责和利益分配方式。

3. 特殊有限合伙制（Special Limited Partnership）：特殊有限合伙制是一种独特的组织形式，适用于私募股权投资基金管理公司。

在这种形式下，管理公司由至少一名有限合伙人和一名普通合伙人组成，有限合伙人的责任有限，普通合伙人则承担无限责任。

4. 台资公司（Foreign-Invested Enterprise，简称FIE）：私募股权投资基金管理公司如果是由外国投资者发起或者与外国投资者合作设立的，可以注册成为台资公司。

需要注意的是，私募股权投资基金管理公司的组织形式可能还
受到不同国家和地区的法律和监管要求的影响，因此具体的组织形式会因地区而异。

合伙制私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金一、私募股权投资有哪些法律风险？私募股权投资基金的法律风险，指私募股权投融资操作过程中相关主体不懂法律规则、疏于法律审查、逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给企业带来的潜在或己发生的重大经济损失。

法律风险的原因通常包括违反有关法律法规、合同违约、侵权、怠于行使公司的法律权利等。

具体风险内容如债务拖欠，合同诈骗，盲目担保，公司治理结构软化，监督乏力，投资不做法律可行性论证等。

潜在的法律风险和经济损失不计其数。

现为大家整理了相关法律知识，希望对大家有所帮助。

私募股权投资有哪些法律风险一、法律地位风险私募包括两类，一是私募股权投资，一是私募证券投资。

前者是指以非公开募集的方式投资于企业股权，它与股票的“公开发行”相对；后者是指将非公开募集的资金投资于证券二级市场，私募证券投资基金与向广大投资者公开发行的“公募基金”(如开放式基金)相对。

客观上讲，“私募股权投资基金”的“私”字，的确给人一种非法或游走在法律边缘的感觉，但事实上，私募股权投融资只是表明其是在公开市场之外进行的募集资金的行为，并不是非法或法律地位不明确，它是完全合法并受到监管部门认可和支持的。

“私募基金”是指“私募证券投资基金”而非“私募股权投资基金”，对于国内私募股权投资基金而言，《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》为其设立提供了法律依据，但目前的法规规范仍然不足，为了吸引客户，大多地下私募基金对客户有私下承诺，如保证金安全、保证年收益率等，这种既非合伙又非投资的合同在本质上类似非法集资，在这种情况下，即使有书面合同，也很难得到法律的保障。

二、合同法律风险私募股权投资基金与投资者之间签定的管理合同或其他类似投资协议，往往存在保证金安全、保证收益率等不受法律保护的条款。

此外，私募股权基金投资协议缔约不能、缔约不当与商业秘密保护也可能带来合同法律风险。

私募股权投资基金与目标企业谈判的核心成果是投资协议的订立，这是确定私募股权投资基金资金方向与双方权利义务的基本法律文件。

私募管理人——法律部分第一部分在私募股权投资行业，主要适用的法律法规及政策一、设立及运营方面。

合伙制基金设立和运行适用的主要法律是《中华人民共和国合伙企业法》（主席令第五十五号，“《合伙企业法》”）。

《合伙企业法》于2007年6月1日开始实施，确立了有限合伙制度，并单列一章规定了有限合伙企业的关键要素。

公司制私募股权基金是指以公司形式存在的投资基金，其设立和运营要遵守《公司法》关于有限责任公司或股份公司的设立和运营规则。

目前施行的《公司法》于2006年1月1日生效。

2013年12月28日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了《关于修改〈中华人民共和国海洋环境保护法〉等七部法律的决定》，新公司法将自2014年3月1日起施行。

根据目前施行的《公司法》，公司指依照《公司法》在中国境内注册成立的企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。

公司的责任以其全部资产总额为限，股东的责任以其认缴的出资额或认购的股份为限。

二、备案管理方面。

在证监会成为私募股权投资行业的主管部门后，中国证券投资基金业协会于2014年1月17日根据中国证券会的授权，发布了《关于发布<私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）>的通知》（中基协发〔2014〕1号），该通知目前是中国证监会主管期间发布的具体监管政策文件。

中国证券投资基金业协会（“基金业协会”）按照规定办理私募基金管理人登记及私募基金备案，对私募基金业务活动进行自律管理。

基金业协会每季度对私募基金管理人、从业人员及私募基金情况进行统计分析，向中国证监会报告。

基金业协会根据私募基金管理人所管理的基金类型设立相关专业委员会，实施差别化的自律管理。

三、募集管理方面。

根据《国家发展改革委办公厅关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案管理工作的通知》（发改办财金[2011]253号）及《国家发展改革委办公厅关于促进股权投资企业规范发展的通知》（发改办财金[2011]2864号）规定，股权投资企业的资本只能以私募方式向具有风险识别和承受能力的特定对象募集，不得通过在媒体（包括企业网站）发布公告、在社区张贴布告、向社会散发传单、向不特定公众发送手机短信或通过举办研讨会、讲座及其他公开或变相公开方式（包括在商业银行、证券公司、信托投资公司等机构的柜台投放招募说明书等）直接或间接向不特定对象进行推介。

私募投资基金（公司制、合伙制、契约制）三种组织方式的比较分析私募投资基金（公司制、合伙制、契约制）三种组织方式的比较分析2013年6月1日，修订后的《中华人民共和国证券投资基金法》正式实施，成为了契约制私募证券投资基金存在的法律基础。

2013年6月，中央机构编制委员会办公室发布了《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确将包括创业投资基金在内的私募股权基金的管理职责赋予证监会。

2014年8月21日，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，明确了私募投资基金的三种设立方式：公司制、合伙制以及契约制，并将私募基金财产的投资对象拓展到“买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

”至此，私募投资基金的三种设立方式（公司制、合伙制与契约制）均具备了相应的法律法规基础。

私募投资基金三种设立方式的优劣势比较：1、成本角度比较分析1）从投资人数量分析公司制私募投资基金要遵循《公司法》关于公司股东人数的相关规定：有限责任公司由五十个以下股东出资设立；设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人。

一般情况下，公司制私募投资基金采用有限责任公司的形式，因此投资人（股东）一般在50人以下。

合伙制私募投资基金要遵循《合伙企业法》关于企业合伙人数的相关规定：有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立。

合伙制私募投资基金一般采用有限合伙制，因此投资人（合伙人）一般在50人以下。

契约制私募投资基金要遵循《证券投资基金法》关于投资人数量的相关规定：非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过二百人。

因此，募集一定金额的资金，契约制私募投资基金相对更为容易，潜在投资人选择范围更大。

从这个意义上说，契约制私募投资基金的募集成本相对较低。

2）从税收分析公司制私募投资基金在税收方面存在双重税收的情况。

所谓双重税收，是指一方面公司制私募投资基金作为法人主体，需要依法缴纳企业所得税；另一方面投资人作为公司股东在分红后还要缴纳个人所得税。

一、私募股权投资基金的定义Private e Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

有少部分PE基金投资已上市公司的股权，另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式，不过以上只占很少部分。

广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（development capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权distressed debt和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。

在中国PE多指后者，以与VC 区别。

私募股权投资基金和私募证券投资基金是两个不同的概念。

尽管两者的共同点是均在特定阶段持有企业股权，但私募股权投资基金主要是针对非上市公司股权的投资，更关注企业的成长性，投资后一般要参与企业的经营管理，待企业发展成熟后通过上市或股权转让等方式退出，实现资本增值，而私募证券投资基金的投资重点是进行上市公司股票投资、衍生工具投资等资本运作，它更加重视价差交易等交易机会，而不是长期投资。

我国法律对私募股权组织形式的相关规定一、私募股权组织形式私募三种组织形式及其特点（1）公司制形式采用公司制组织的私募股权，在民事关系上是独立的法人，投资者即为股东，公司以股东认缴的出资作为基金进行管理运作。

由此形成双层体系：投资者（股东）以其认缴的出资额为限，对公司承担有限责任；而公司则以其法人财产对其债务承担责任。

除非特殊的情况，如滥用股东权利或法人有限责任地位，股东、公司均承担有限责任。

这一形式的优点是：第一，有限责任制度下，由于股东仅以认缴出资额为限承担责任，就为公司较大规模地筹资提供了可能。

第二，股东的权利义务均在《公司法》等框架下得到明确的规定，在股权与管理权之间，有明确的治理机制来联系和隔离，有利于公司管理权由专业行家来掌握，使公司资源能够得到更有效率的运用。

第三，在公司存续方面，股权的转让、信息的分享等，均有明确的法律规定，至少在股东范围内较为公开和透明，相对地减少了机会主义行为。

公司制组织形式最大的不利之处在于双重征税制度。

由于法律为公司的股东提供了有限责任的保护，以其认缴的出资额为限承担责任，相应地，国家则征收双重所得税：第一层是公司应交纳的企业所得税；其次是企业以股息红利等形式将盈利分配给股东，在形成股东个人所得时征收的个人所得税。

（2）有限合伙形式合伙制主要是指有民事行为能力的公民、法人或者其它组织，在主体适格、行为善意和符合法律规定条件下，共同出资和经营，共同分享利润并共同承担风险。

根据合伙人承担风险的不同，分为两种形式。

所有合伙人都承担无限连带责任时，即为普通合伙。

当其中至少一人为普通合伙人，且至少一人只以认缴出资为限承担责任时，即为有限合伙。

在有限合伙制当中，普通合伙人承担无限连带责任，有限合伙人承担有限责任，仅以其认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任。

有限合伙人不执行合伙事务，对外不代表组织，只按合伙协议认缴出资、分享利润，且不得以劳务形式出资。

相对于普通合伙和公司制而言，有限合伙具有明显优势。

私募股权投资中的核心法律条款私募股权投资中的核心法律条款（一）股值与一级指标条款一般情况下是融资前的组织以完全摊薄股份数来确定认购的价格。

投资者也可能会采取分期投资的方式，这样会有效的降低私募投资基金的投资风险。

认购协议有时也会设立棘轮条款，当达到约定的业绩指标时，就认可了这个投资价值，超过以后可能会对创始人做一些股份上的奖励。

（二）股份类别条款风险投资基金通常会要求以优先股的形式投资于公司。

优先股指拥有财务或投票权方面优先权的股份。

每轮新融资的投资者通常会要求创造优先于原股份的股权的对比。

这种操作的原因在于每轮融资的风险，估值和市场环境不同。

如法律禁止设立多类别股份，可以通过公司章程条款/协议调整实现。

股份类别条款可能在国际私募股权投资业务当中运用的情况比较多。

原来我国《公司法》不允许设立优先股，但是现在上市公司已经在试点这个优先股了。

（三）红利优先权条款风险投资的对象一般是创业企业，创业企业基本上会把利润全部进行再投资，基本上不会进行现金分红。

那么在某些情况下，可能会设定累计的红利条款，优先股东将获得累计红利，但在退出的时候才支付。

在优先股转换成普通股时，累计红利通常会转变成一个股本，就是股份了。

优先股股东通常会有权按比例获得普通红利的一部分，某些基金会再设立累计的红利机制，在公司未能支付红利的时候，累计股份数额，将以更快速度增加。

这也是保护投资者的一个特权。

投资存在危机时这个条款就更加有用。

（四）清算的优先权条款清算的优先权条款优先于股东通常要求的清算。

该条款在公司经营不下去可能要清算时会起到保护基金者权益的作用。

如果这个公司正常的运营，并且顺利的IPO以后，那么这个条款是没有用的。

（五）股份赎回条款基金可能要求公司在特定情况下赎回股份，如投资5年后无IPO。

赎回权使得基金可以收回部分投资，同时鼓励公司实现退出。

如公司未能履行义务，则这些股东可以获得额外权利。

在法律不允许赎回时，可以设定针对创始人的认沽期权来实现。

私募股权投资基金主要法律法规私募股权投资基金知识手册及相关法律法规集-404p-陈伟波汇编法律部分一、中华人民共和国公司法二、中华人民共和国合伙企业法及外商投资创业投资企业管理条例三、中华人民共和国合伙企业登记管理办法四、中华人民共和国证券法五、中华人民共和国外资企业法六、中华人民共和国企业破产法七、中华人民共和国企业所得税法八、中华人民共和国合伙企业法九、中华人民共和国信托法十、中华人民共和国外汇管理条例十一、中华人民共和国证券投资基金法十二、创业投资企业管理暂行办法十三、关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知（财税【2007】31号）十四、商务部《关于外商投资举办投资性公司的规定》十五、《关于外商投资举办投资性公司的补充规定》（商务部文件）十六、《外商投资创业投资企业管理规定》（商务部文件）十七、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》十八、《关于外国投资者并购境内企业的规定》（中国证监会文件）十九、上市公司收购管理办法二十、上市公司证券发行管理办法二十一、北京市海淀区产业投资引导基金管理暂行办法二十二、北京市海淀区产业投资引导基金参股创业投资企业管理暂行办法二十三、浙江省人民政府《关于印发浙江省鼓励发展风险投资的若干意见》的通知二十四、《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》二十五、《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》二十六、《国有企业清产核资办法》（国有资产管理委员会文件）二十七、《首次公开发行股票并上市管理办法》（中国证监会文件）--------------------------可以编辑的精品文档，你值得拥有，下载后想怎么改就怎么改---------------------------二十八、《关于企业申请境外上市有关问题的通知》（中国证监会文件）二十九、《中国证券监督管理委员会（办公室）关于境内企业间接到境外发行股票并上市有关问题的复函》（中国证监会文件）三十、《国家税务局关于外国投资者并购境内企业股权有关税收问题的通知》（财政部、国家税务局总局文件）三十一、《关于外国投资者并购境内企业的规定》三十二、《产业投资基金管理暂行办法. 》三十三、信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法私募股权投资(PE)基金的主要特点（1）在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。

私募股权基金相关法律条文一、私募股权投资基金和股权基金管理公司的设立要求：合伙企业法：第二条本法所称合伙企业，是指自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企业和有限合伙企业。

普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

本法对普通合伙人承担责任的形式有特别规定的，从其规定。

有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

第三条国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。

第十四条设立合伙企业，应当具备下列条件：（一）有二个以上合伙人。

合伙人为自然人的，应当具有完全民事行为能力；（二）有书面合伙协议；（三）有合伙人认缴或者实际缴付的出资；（四）有合伙企业的名称和生产经营场所；（五）法律、行政法规规定的其他条件。

第六十一条有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立；但是，法律另有规定的除外。

有限合伙企业至少应当有一个普通合伙人。

第六十二条有限合伙企业名称中应当标明“有限合伙”字样。

湖北股权投资类企业登记管理暂行办法：第五条股权投资企业和股权投资管理企业可采取公司制、合伙制的企业组织形式，登记机关分别依照《公司法》、《合伙企业法》及相关规定，履行登记管辖职责，办理工商登记。

第六条股权投资企业、股权投资管理企业，以股份有限公司形式设立的，发起人人数不少于2人，不得超过200人；以有限责任公司形式设立的，股东人数不得超过50人；以合伙制形式设立的，合伙人人数不少于2人，不得超过50人。

国有参股的非上市企业，按《省人民政府关于促进股权投资类企业发展的若干意见》规定，可作为普通合伙人发起设立合伙制股权投资企业和股权投资管理企业第七条设立股权投资企业，公司注册资本或合伙企业出资额均不得少于5000万元人民币（创业投资企业不得少于2000万元人民币）。

设立股权投资管理企业，股份有限公司注册资本不得少于500万元人民币，有限责任公司注册资本不得少于100万元人民币，合伙企业出资额不得少于100万元人民币第九条设立一人有限责任公司，注册资本应当在设立登记时全额实缴到位；设立2人以上有限责任公司和股份有限公司，注册资本可分期缴纳，其中首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分股权投资公司5年内缴足、股权投资管理公司2年内缴足；合伙企业的出资，按《合伙企业法》的规定执行。

不同组织形式下私募股权投资基金运作过程中的法律适用规则任兰英（河南财经学院法学院,河南郑州450002）摘要：法律有规范，做事有规则。

在当今的法制社会里，任何一种民事、经济活动都有法律规范的约束及法律规则的适用，私募股权投资基金也是如此。

到目前为止，虽然我国还没有颁布专门的针对私募股权投资基金行为的立法，但私募股权投资基金的四种组织形式都有现成的相对应的法律规范存在，研究这四种组织形式的业务流程，把握法律规则在私募股权投资基金组织形式中的适用，是降低投资者投资风险，减少投资纠纷的重要一环。

关键词：不同组织形式；私募股权投资基金；法律适用规则文章编号：1003－4625（2010）05－0102－05中图分类号：F 830.91文献标识码：A收稿日期：2010－02（），，副教授。

按照国外的经验，私募股权投资基金运作完整的业务流程主要有以下四步：第一步，私募股权投资基金的客户部与投资者进行充分接洽。

由私募股权投资基金发起人具体了解投资者的性质、投资者委托资产的规模、委托期限、收益预期、风险承受能力及其他特殊情况和要求。

投资者通过接触来了解私募股权投资基金及其管理人的资质、业绩历史和基金经理的技能。

第二步，双方在投资策略取得共识的基础上签订协议（民事代理契约制，信托制契约制签订委托协议，合伙制签订合伙协议，公司制签订公司章程），确定各自的权力和义务。

投资者在规定的时间内划拨资金，私募股权投资基金以其基金组织的名义在银行开设独立的资金账号，并按照约定日期把委托资产转入专门账户。

第三步，私募股权投资基金管理人按基金章程约定的投资策略对资金进行投资和集中管理，投资者如有建议，可及时向管理人反馈，同时，管理人必须定期向投资者提供基金运营的重要信息，如递交投资备忘录及审计报告等。

第四步，协议期满或一个投资周期结束后，对专门账户上的资产进行清算，以此鉴定基金管理人的经营业绩，并在此基础上收取管理费，结算盈余和亏损。

我国法律对私募股权组织形式的相关规定一、私募股权组织形式私募三种组织形式及其特点（1）公司制形式采用公司制组织的私募股权，在民事关系上是独立的法人，投资者即为股东，公司以股东认缴的出资作为基金进行管理运作。

由此形成双层体系：投资者（股东）以其认缴的出资额为限，对公司承担有限责任；而公司则以其法人财产对其债务承担责任。

除非特殊的情况，如滥用股东权利或法人有限责任地位，股东、公司均承担有限责任。

这一形式的优点是：第一，有限责任制度下，由于股东仅以认缴出资额为限承担责任，就为公司较大规模地筹资提供了可能。

第二，股东的权利义务均在《公司法》等框架下得到明确的规定，在股权与管理权之间，有明确的治理机制来联系和隔离，有利于公司管理权由专业行家来掌握，使公司资源能够得到更有效率的运用。

第三，在公司存续方面，股权的转让、信息的分享等，均有明确的法律规定，至少在股东范围内较为公开和透明，相对地减少了机会主义行为。

公司制组织形式最大的不利之处在于双重征税制度。

由于法律为公司的股东提供了有限责任的保护，以其认缴的出资额为限承担责任，相应地，国家则征收双重所得税：第一层是公司应交纳的企业所得税；其次是企业以股息红利等形式将盈利分配给股东，在形成股东个人所得时征收的个人所得税。

（2）有限合伙形式合伙制主要是指有民事行为能力的公民、法人或者其它组织，在主体适格、行为善意和符合法律规定条件下，共同出资和经营，共同分享利润并共同承担风险。

根据合伙人承担风险的不同，分为两种形式。

所有合伙人都承担无限连带责任时，即为普通合伙。

当其中至少一人为普通合伙人，且至少一人只以认缴出资为限承担责任时，即为有限合伙。

在有限合伙制当中，普通合伙人承担无限连带责任，有限合伙人承担有限责任，仅以其认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任。

有限合伙人不执行合伙事务，对外不代表组织，只按合伙协议认缴出资、分享利润，且不得以劳务形式出资。

相对于普通合伙和公司制而言，有限合伙具有明显优势。

私募股权投资基金的组织形式及税收一、公司制人民币基金。

（一）组织形式。

公司制私募股权投资基金是两个或两个以上投资者按照集合投资制度的运营规则，共同投资成立的具有主体资格的公司法人形式的营业机构，包括有限责任公司和股份有限公司，主营业务是通过集合投资制度从事专业的私募股权投资活动。

在这种组织形式中，投资者购买一定的基金份额后成为公司的股东，有权通过股东大会、选举董事等方式参与公司重大决策。

投资者以投资额为限对公司承担有限责任，而公司则以其全部资产对其债务承担无穷责任。

（二）所需缴纳的税。

1.公司就收益需要缴纳的税。

（1）企业所得税。

股权投资所得需缴纳的企业所得税。

企业的股权投资所得是指企业通过股权投资从被投资企业所得税后累计未分配利润和累计盈余公积金中分配取得股息性质的投资收益。

公司制的人民币基金，公司需要按照《企业所得税法》第六条，将股息、红利等权益性投资收益作为收入缴纳企业所得税。

但投资企业从被投资企业分回的税后利润，投资企业所得税税率低于被投资企业所得税税率，免缴该部分所得税。

如高于，则根据《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》，除国家税收法规规定的定期减税、免税优惠以外，其取得的投资所得应按规定还原为税前收益后，并入投资企业的应纳税所得额，依法补缴企业所得税。

股权转让所得需要缴纳的企业所得税。

根据《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》，企业股权投资转让所得或损失是指企业因收回、转让或清算处置股权投资的收入减除股权投资本钱后的余额。

企业股权投资转让所得应并入企业的应纳税所得，依法缴纳企业所得税25%。

私募股权投资基金的目的就是在投资后如何退出被投资的企业，因此，股权转让所得所需要缴纳的企业所得税往往数额较大。

（2）企业所得税方面的优惠政策。

国家税务总局等部门颁布了一系列对于创业投资企业的登记问题、被投资的高新技术企业的认定问题以及税收优惠问题。

如果经营范围符合《创业投资企业管理暂行办法》规定，且工商登记为“创业投资有限责任公司”、“创业投资股份有限公司”等专业性法人创业投资企业，投资于未上市的中小高新技术企业2年（24个月）以上，凡符合条件的，可以按照其对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年确当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

私募投资基金运营管理规定1. 引言私募投资基金作为一种非公开募集资金的投资工具，对于规范市场秩序、保护投资者利益，具有重要意义。

为了促进私募投资基金行业的发展，加强对私募投资基金的监管，本文将详细介绍私募投资基金的运营管理规定。

2. 定义和分类2.1 私募投资基金的定义私募投资基金是指通过非公开方式向特定投资者募集资金，并由专业投资管理机构进行运作管理的投资基金。

私募投资基金投资的对象多样，包括股权、债权、私募债、房地产等。

2.2 私募投资基金的分类根据不同的投资策略和投资方式，私募投资基金可以分为股权投资基金、债权投资基金、创业投资基金等多种类型。

3. 私募投资基金的组织结构3.1 董事会私募投资基金应设立董事会，由基金管理公司或其他指定机构的代表组成。

董事会负责决策基金的投资方向、风险管理策略等重要事项。

3.2 基金管理人基金管理人是指经中国证监会批准，从事私募投资基金管理业务的机构。

基金管理人具有投资决策、基金运作管理、风险控制等职责。

3.3 投资顾问投资顾问是指受雇于基金管理人，为私募投资基金提供投资建议和研究服务的机构或个人。

3.4 基金托管人基金托管人是指受基金管理人委托，负责监督和管理基金资金账户、交易结算等工作的金融机构。

4. 私募投资基金的运作管理4.1 募集和销售私募投资基金的募集和销售应符合《私募投资基金募集行为管理办法》等相关法规。

私募投资基金只能向特定合格投资者进行募集，不得向公众募集资金。

4.2 投资决策私募投资基金的投资决策应根据投资者的风险承受能力和投资目标来制定。

基金管理人应建立科学的投资决策机制，确保投资决策的合理性和准确性。

4.3 风险管理私募投资基金的风险管理是保证基金投资安全的重要环节。

基金管理人应建立完善的风险管理制度，制定风险评估、风险控制等相关规定，并及时调整投资组合，减少投资风险。

4.4 信息披露私募投资基金应及时向投资者披露各类信息，包括基金的运作情况、投资策略、风险评估、业绩情况等。

私募基金法律法规有哪些1、合伙制基金设立和运行适用的主要法律是《中华人民共和国合伙企业法》(主席令第五十五号，“《合伙企业法》”)。

《合伙企业法》于2007年6月1日开始实施，确立了有限合伙制度，并单列一章规定了有限合伙企业的关键要素。

私募基金的投资对象一般为不能在市场上自由交易的股权，如一些未上市公司的股权，待投资公司上市，投资人就会从中获得收益。

但因为私募基金在市场中出现的时间并不长，市场也并不成熟，所以，国家相关机构对私募基金进行管理就尤为重要了。

小编将在下文中为您提供▲私募基金法律法规，希望对您有所帮助。

▲私募投资基金监督管理暂行办法第一章总则第一条为了规范私募投资基金活动，保护投资者及相关当事人的合法权益，促进私募投资基金行业健康发展，根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，制定本办法。

第二条本办法所称私募投资基金(以下简称私募基金)，是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。

私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登记备案、资金募集和投资运作适用本办法。

证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司从事私募基金业务适用本办法，其他法律法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)有关规定对上述机构从事私募基金业务另有规定的，适用其规定。

第三条从事私募基金业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用原则，维护投资者合法权益，不得损害国家利益和社会公共利益。

第四条私募基金管理人和从事私募基金托管业务的机构(以下简称私募基金托管人)管理、运用私募基金财产，从事私募基金销售业务的机构(以下简称私募基金销售机构)及其他私募服务机构从事私募基金服务活动，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。

私募股权投资基金的法律结构安排整个世界已经转向了私募股权基金以及对冲基金公司，这里才是真正赚钱的地方，而这里也是将产生传奇的地方。

——Challenger Gray & Christmas Inc.首席执行官John Challenger当银行失去对公众的吸引力，股市低迷，有一股力量却异军突起，这一规律只能从上世纪五十年代以来的经验总结得到。

所以，就算是在经济萧条的上世纪七十年代，硅谷仍旧崛起，后来的互联网浪潮，这又归功于谁？直到上世纪九十年代，这一股力量才显露出它鲜明的轮廓，被公知为私募基金。

KKR、凯雷、黑石他们主导的数起几十亿美元到几百亿美元的交易使得这些私募股权投资机构在华尔街大放异彩，绚烂夺目。

在上世纪80年代，绝大多数商学院的毕业生都希望成为投资银行家。

到了90年代，他们的理想则是进入与技术相关的风险资本公司或网络公司。

而如今，最热门的去处却是私人股权公司。

国内的私募股权投资行业，真正意义上的发展是从2004年开始的。

2004年6月美国著名的新桥资本（New Bridge Capital ）,以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行17.89%的控股股权。

由此发端，很多相似的PE案例接踵而至，PE市场逐渐活跃。

李宁幕后的新加坡政府投资公司，软银亚洲在盛大网络成功上市后的华丽退出，这些投资收益奇迹尽管让投资者始料不及，但激发的热情在后来PE迅猛发展的势头可见一斑。

中国政府从来不放松金融监管，私募股权投资也逐渐被规范法。

2006年，《关于外国投资者并购境内企业的规定》出台，使得传统上的海外红筹上市道路受阻；2007年，《合伙企业法》的颁布施行为国际上主流的股权投资基金组织形式—“有限合伙制”在中国法律环境下提供了法律依据；2008年和2010年，社保基金和保险公司相继正式获准投资股权投资基金，成为股权投资市场的合格机构投资者；创业板开闸和A股市场显著的估值优势使得A股退出越来越成为基金投资人最现实、最具优势的选择。