国际金融第四章

第四章外汇实务一、外汇市场及其构成1.【识记部分】（1）外汇市场的定义外汇市场是指进行外汇交易的场所或网络，是经营外汇业务的银行、各种金融机构、外汇需求者、外汇供应者、买卖终结机构以及个人进行外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所。

外汇市场有两种基本的交易方式：一种是欧洲大陆式外汇市场，即在具体的交易场所、在规定的交易时间进行交易，这类外汇市场被称为有形市场（以法兰克福、巴黎、奥姆斯特丹等为代表）。

另一种是英美式外汇市场，这类外汇市场没有具体的交易场所，参与者通过电话、电传以及其他通信工具组成的网络进行交易（以伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港为代表）。

目前，世界上绝大多数外汇交易都是通过无形市场进行的。

（2）外汇经纪人的含义外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，其主要功能是起联络作用。

2.【领会部分】（1）外汇市场的参与者①外汇银行：是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些中央银行指定的有外汇交易部的大型商业银行。

外汇银行(Foreign exchange bank)外汇银行又叫外汇指定银行,是经过本国中央银行批准,可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。

（MBA智库）②外汇经纪人：是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，其主要功能是起联络作用。

③顾客：在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司和个人，都是外汇银行的顾客。

④中央银行：中央银行是外汇市场的统治者或调控者，她参与外汇交易的主要目的是稳定汇率。

（2）外汇市场的三个层次①中央银行与银行之间的外汇交易中央银行出于稳定本国货币的目的，通常在公开市场上虞外汇银行进行即期外汇买卖，将本国货币汇率稳定在某一水平上。

②银行间的外汇交易银行间即期外汇交易的目的在于平衡自身的外汇头寸，防范汇率风险。

③银行与顾客之间的交易顾客出于各种各样的动机，需要与银行进行外汇买卖。

银行与顾客之间的外汇交易一般是零售外汇交易，交易金额比较小，银行并不马上平盘，而是当对客户的买卖累计到一定金额时，才考虑进行抛补交易，轧平买卖头寸，以免因汇率变动造成损失。

第四章开放经济下的宏观经济政策第一节开放经济下的宏观经济目标和工具.在开放经济中，一国政府通常有以下几个经济政策目标：1、经济增长..主要指标：GDP(GNP)增长率、人均GDP(GNP)2、充分就业（资源充分利用）..主要指标：失业率（就业率）..失业类型：摩擦性失业、结构性失业、需求不足引致失业3、物价稳定..主要指标：CPI、PPI、GDP(GNP)缩减指数4、国际收支平衡主要指标：国际收支差额(顺差、逆差)、经常账户余额(顺差、逆差)开放经济的宏观经济目标GDP缩减指数..GDP缩减指数（GDP deflatorGDP deflator，，或称GDP紧缩指数）是现价和不变价GDP之间的系数，它表现的是GDP中隐含的价格因素。

..用名义GDP除以实际GDP，我们就得到GDP紧缩指数，它是整体价格水平的指示器。

我们也可用名义GDP除以GDP紧缩指数来得到实际GDP。

..通常GDP缩减指数采用以下方法计算：GDP缩减指数= 按当年价格核算的国内生产总值(增加值)÷按可比价格核算的国内生产总值(增加值)×100内部均衡与外部均衡..经济增长是一个综合目标，是各种因素共同作用的结果，也是政府政策和实际动态变化的一个长期过程。

因此，在一个较短时期内，政府的宏观经济政策集中于后三个目标。

又分为：..内部平衡与外部平衡..内部平衡——物价稳定、充分就业、经济增长；..外部平衡——国际收支平衡。

..内部平衡可以一般地定义为一国内部经济保持充分就业和物价稳定的状态。

..外部平衡是指一国的国际收支处于平衡状态，既无国际收支逆差，也无国际收支顺差。

..同时实现对内经济平衡和对外经济平衡，将使一国经济处于最适宜的发展状态。

但这种状态在现实中是很难达到的，一国经济往往是在失衡－调整－平衡－再失衡的循环往复中，以及国内外经济的相互矛盾和制约中发展的。

为达到内部和外部平衡的目标，政策制订者会采取相应的政策，一国政府可采用的宏观经济政策手段从结构上看，分为支出改变政策、支出转换政策、直接控制。

第四章课后习题答案一、判断题1. X。

补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。

2. X。

外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。

3. X。

丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。

将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。

4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。

6. X。

应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。

7.√。

二、不定项选择题1. B2. D3. BC4. BD5. A6. BD7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关）8. ABD 9. CD三、简答题1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配？答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。

政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。

政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。

当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。

2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗？答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。

当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。