彼得林奇投资案例

从2000万美元到140亿美元！年均回报29%！彼得·林奇的投资秘籍…1，投资是一件很有趣、很刺激的事情，但是，如果你不下大的功夫研究企业基本面的话，你就会很危险。

2，作为一名业余投资者，你的优势在于：——你自身所具有的独特知识和经验。

解释：这句话的意思是，我们应该从自己所从事的工作中、日常生活中选择公司。

行业景气度、公司经营，从业者和日常生活中，自然知道其中厉害。

而不是医生买石油股、汽车圈子买医药股。

3，过去30多年以来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰。

但是，恰好和一般人的想法相反，这样下来，反而可以使业余投资者，更容易取得更好的投资业绩。

这话意思是，机构投资者等具有明星效应。

下面举个简单的栗子：如果你购买中国平安的股票，使客户资金受到较大的损失，你的客户会说：该死的，中国平安怎么搞的？但如果你买的是XX不知名公司的股票，股价下跌了，客户会说：该死的，你是怎么搞的？出于“安稳”，也出于自己“永不失业”，很多机构投资者就会对市场XX知名股一拥而上。

但是，实际上，当一只股成为市场XX知名股的时候，往往估值很高了，甚至追在泡沫破灭前夕。

这样做确实很“安全”，但最终收益率不高。

这样，业余投资者可以按照上述“2”获胜。

4，每只股票后面，都是一家实打实的公司！你得弄清楚，这家公司经营究竟怎么样！5，经常会出现这样的事：短期而言，公司业绩与股价的表现毫不相关。

但是长期而言，公司业绩与其股价表现完全相关。

弄清楚短期与长期公司的业绩与股价表现之间的差别，是投资能不能赚钱的关键所在。

这也表明：价值投资是长期的，股票投资应该业绩为王。

6，你得弄清楚，你持股的公司基本面究竟如何。

得搞明白，你持有这只股票的理由究竟是什么？不错，孩子终究会长大的，但是，股票并非一定会上涨的。

7，想着一旦赌羸了，自己就能大赚一把——于是大赌一把，结果往往输的倾家荡产。

8，业余投资者，最多只能研究追踪8到12只股票，而且在条件允许情况下，才能找到机会买入、卖出操作。

股票交易和投资策略的成功案例和最佳实践方法股票交易和投资策略是一个热门话题，无论是追求长期投资收益还是短期盈利，都需要有一定的投资策略。

在本文中，将为您分享一些股票交易和投资策略的成功案例和最佳实践方法。

一、股票交易成功案例1.巴菲特：巴菲特一生中最成功的股票交易案例是他在1988年购买康卡斯特电缆公司的股票。

当时，这家公司因为财务困难而陷入了危机。

巴菲特更加关注的是该公司的核心竞争力和长期增长潜力，凭借他对公司的深入分析和理解，最终成功地将投资回报率提高了一倍以上。

2.彼得·林奇：彼得·林奇是著名基金经理，他将股票分为六类：病态股、成长股、新兴股、烟蒂股、拼盘股和渣滓股。

他认为，通过选择和投资这六类股票，可以获得均衡和长期的投资收益。

林奇时常强调投资者应该在自己熟悉的行业或领域中进行研究，以获得更好的投资回报。

二、最佳实践方法1. 制定明确的投资策略：投资者在进行股票交易前，应该充分了解市场的规律和股票的投资原则，制定随时调整的明确的投资策略。

并应时刻关注公司的财务状况和市场动态，及时调整自己的投资计划。

2. 多样化投资组合：投资者不应该将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，应该将资金分布在多个行业或股票中，以降低风险和增加收益潜力。

多样化投资不仅可以降低波动风险，还可以增加整个投资组合的收益潜力。

3. 恰当把握买卖时机：在股票交易中，选定股票时要考虑买入的最佳时机，而平仓时也要恰当把握。

要较为准确地掌握买卖时机，需要根据市场走势、市场正反面因素、股票流动性等多方面因素做好综合分析。

4. 寻求独特性：在寻找投资机会时，建议关注那些与其他投资者不同的投资机会。

寻求独特性和可持续的优势将使投资者可以在市场中获得高收益和长期增长。

总之，股票交易和投资策略是一个创造性过程，需要投资者结合市场规律，制定明确的投资策略，以多样化的投资组合规避风险。

同时，要掌握恰当的买卖时机和寻求独特化以增加收益潜力。

证券投资的经典案例证券投资是一门风险与机会并存的综合性投资活动，也是许多人都想要掌握的一门技能。

在投资过程中，我们需要通过经典案例来学习，总结其中的经验和教训，才能够有效地规避风险，获取收益。

下面就来介绍一些经典案例。

一、巴菲特的低买高卖巴菲特被誉为证券投资的神话，他所创造的伯克希尔哈撒韦公司在过去的半个世纪中一直表现出色。

作为一个典型的价值投资者，巴菲特一直强调评估股票的内在价值。

他买入的股票一般都是在公司处于困境或市场存在负面情绪时购入，因此价格相对较低。

等待市场情绪缓和后，其股价逐步回升，巴菲特便会及时卖出，从而赚取良好的收益。

二、彼得林奇的成长型投资彼得林奇是一位知名的成长型投资者，也是普通投资者中钟爱的创始人之一。

他强调在股票市场中要持续关注企业的成长情况，选取那些有良好前景、业绩不断增长的企业进行投资。

林奇反复强调“追随成长型公司，而非成长型行业”，强调企业的管理与团队是投资决策的关键因素之一。

三、索罗斯的空头交易索罗斯被称为“汇市大鳄”，他的一生都在从事各种市场的投资活动。

他对“空头交易”有独到的见解和经验。

索罗斯认为，股市泡沫的出现是有规律可循的，只要好好把握市场动向，并且确定股市已经到达了顶部，那么放空市场并会赚取很好的收益。

四、蒋凡熙的妙手回转蒋凡熙是香港股市的创始人之一，他通过不断的观察和学习，悟出了独特的“技术分析”，这种方法强调“图表技术”和股票的历史交易数据，从而预测股票的走势。

同时，蒋凡熙在收益增长的时候，及时对投资组合进行调整，通过卖出股票和买入其他股票避免了市场波动带来的风险。

总之，不同投资者的不同思路和方法都蕴含着丰富的经验和技巧，每个人都要依据自己的实际情况来进行选择，找到适合自己的投资策略。

同时，在证券投资过程中，必须认识到风险的存在，做好防范措施，寻求专业的投资建议，以达到长期稳健的投资收益。

股票大佬的长线案例
以下是一些成功的长线投资案例：
1. 沃伦·巴菲特（Warren Buffett） - 他是全球最著名的股票投资者之一，以其长线投资策略而闻名。

巴菲特通过选择优质的公司，持有它们的股票并耐心等待长期回报来实现成功。

他最著名的案例之一是投资可口可乐（Coca-Cola）公司，在1988年以每股
2.5美元的价格进行投资，目前每股股价超过50美元。

2. 彼得·林奇（Peter Lynch） - 林奇曾是一家顶级投资基金Fidelity Magellan的经理，他的投资策略被称为“查找十足的机会”。

他喜欢投资能够持续增长的行业和公司，并且通过自己独特的研究方法来发现这些机会。

他成功的案例包括投资于家居建材零售商Home Depot，在1990年至2000年间股价增长了约30倍。

3. 贝克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway） - 这是巴菲特的投资公司，也是他长线投资的明证。

贝克希尔·哈撒韦集团投资于各种各样的企业，在过去的几十年中积累了巨额财富。

公司的股票从1975年以来至今的年复合增长率约为20％。

4. 伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）是美国最大的持股公司。

《彼得·林奇的成功投资》你好，欢迎来到小帮听书。

今天为你解读的书是《彼得·林奇的成功投资》。

在股市中，从不缺乏一夜暴富的传说，也不缺乏一年10倍的神话。

但正如巴菲特所说的那样：“退潮之后，才能看出谁在裸泳。

”投资并不是一场短跑比赛，而是一场漫长的马拉松，获得一时的收益不难，但要想保持长期大概率盈利，却很难很难。

正如一句股市谚语所说：“不到落袋为安之时，一切都是纸上富贵！”那么，在这场马拉松比赛里，有人能成为“常胜将军”吗？没错，还真有这样的人，今天这本书的主人公彼得·林奇，就是一位长期赚钱的股市大赢家。

他与股神巴菲特、金融巨鳄索罗斯齐名，是全球最顶级的投资大师之一。

他用13年的时间，把一只资产规模只有2000万美元的小基金，一路运作成140亿美元的超级大基金，平均年化收益接近30%。

这是什么概念？就是假如你1977年在这只基金上投资了100万元，到了1990年，13年间，你将拥有7亿元的惊人财富！这个业绩不仅打破了基金行业的纪录，也让彼得·林奇成为全世界股民眼中，最会赚钱的投资大师之一。

但林奇本人，并没有因此而沾沾自喜，他认为，自己之所以能取得这些成绩，并不是因为自己天赋异禀，而是因为长期的努力，再加上正确的选股方法。

正如他一直强调的那样：“只要用心对股票做一点点研究，普通人也能成为股票投资专家，在选股方面的成绩，也能像华尔街的专家一样出色！”《彼得·林奇的成功投资》这本书，就是林奇退休之后，专门为业余投资者所写的一本书。

彼得·林奇在书里介绍了自己整套选择股票的理念和方法，还收入了大量的投资实战案例。

彼得·林奇最为人称道的，就是他选择“10倍股”的方法。

所谓10倍股，就是未来10年里，股价能涨10倍的股票，也就是我们通常所说的大牛股。

如果一般人掌握了这样一手绝活，一定会把它锁在保险柜里，视为不传之秘，但林奇却在书里对选择大牛股的方法做了详细的阐述。

《彼得·林奇的成功投资》第 1 章我是如何成长为一个选股者的1选股全然没有什么家传要领。

很多人往往把自己投资亏损归咎于某些天生不足，以为其他人投资成功是因为他们天生确实是一块投资的料，可是我个人的经历却完全否定了这种说法。

我一点儿也不像人们所想象的那样犹如球王贝利仍是婴儿时就会玩足球那样天生早慧，我躺在摇篮里的时候全然没摸过什么股票自动行情报价机，我的乳牙方才长出时也从没有咬过什么报纸上的股票专版。

据我本人所知，我即将诞生时，我父亲从来没有离开过等候区一步去探问通用汽车公司股价的涨跌如何，而我的母亲在阵痛期间也从来没有问过一句美国电报公司（AT&T）的分红是多少。

我也是后来才明白，1944年1月19日我诞生的那一天，道琼斯工业平均指数下跌，而且在方才诞生的我还呆在医院里的那一周内，股市进一步下跌，这是林奇定律（Lynch Law）发生作用的最先例证，尽管那时仍是婴儿的我全然不可能会想到这一点。

林奇定律与闻名的彼得原理（Peter Principle）所描述的“职务上升能力下降”超级类似，林奇定律所描述的是：林奇高升，股市下跌。

（最近一次的例证是，1987年夏天我方才和出版商达本钱书的出版协议，我的职业生涯达到了一个顶峰，但是随后两个月内股票指数下跌了1000点，因此，若是有人要购买本书的电影改编版权的话，我必然会再三慎重考虑是不是许诺。

）我的亲戚们大多数都对股票市场持有一种不信任的态度，之因此如此是因为他们亲眼目击了股市暴跌的严峻冲击。

我母亲是她家七个子女中年纪最小的一个小孩，也确实是说在20世纪30年代的经济大萧条期间，我的姨母和舅舅都已经长大成人了，他们亲躯体验到1929年股市大崩盘给投资股市的人带来的毁灭性冲击，因此在咱们那个家族里从来没有一个亲戚会推荐股票。

我听说过在我的亲戚中唯一一个购买过股票的人是我的外祖父吉恩&S226;格里芬（Gene Griffin），那次他购买的是城市效劳公司（Cities。

价值投资经典案例精解价值投资经典案例分析价值投资经典案例精解导言：价值投资是一种基于分析公司真实价值来决定投资的策略。

在投资领域，有许多经典的案例，这些案例帮助投资者理解和实践价值投资策略。

本文将深入分析几个经典的价值投资案例，并分享其背后的投资思维和原则。

案例一：巴菲特与克拉夫林合作案例巴菲特与克拉夫林是价值投资领域的传奇人物，他们的合作案例展示了如何发现被市场低估的公司，并对其进行长期投资。

在他们的合作中，他们发现了一家大型著名食品公司，该公司在市场低迷时，股价远远低于其真实价值。

他们通过深入分析公司的财务状况、竞争优势和行业趋势，认为该公司的真实价值被市场低估。

于是，他们投资了该公司并持有多年，最终获得了可观的回报。

在这个案例中，他们展示了价值投资的核心原则：深入分析公司的基本面，找到真正具有价值的公司，而不是盲目跟随市场趋势。

他们还展示了耐心和长期持有的重要性，因为价值投资需要时间来实现价值。

案例二：彼得林奇的"十倍股"策略彼得林奇是价值投资的另一位传奇人物，他提出了“十倍股”策略，即寻找那些有潜力增长十倍以上的股票。

这种策略要求投资者发现那些低估且具有成长潜力的公司。

例如，他发现了一家刚起步的科技公司，该公司在市场上的竞争地位稳固，并且有着强大的创新能力。

通过对公司的全面分析，他预测到该公司将在未来几年内实现快速增长。

他果断地投资了该公司，并在几年后获得了巨额回报。

这个案例传达了一个重要的信息：寻找潜在的高成长性公司是价值投资的核心。

通过深入研究和理解公司的基本面，投资者可以找到被市场低估的公司，并在其成长时获得丰厚的回报。

案例三：索罗斯对英镑的投资索罗斯是知名的对冲基金经理，他以成功破击英国央行而赢得市场的关注。

在1992年，英国央行决定将英镑从欧洲汇率机制（ERM）中退出。

这导致了英镑的贬值，市场对英国经济前景的担忧也加剧了。

索罗斯对英镑的投资策略是一个典型的价值投资案例。

股票投资价值分析表（彼得林奇）彼得林奇投资价值分析表上市公司：股票代码：管理人：表一寻找10倍股分析表□寻找10倍股的最佳地方就是从你家附近开始：在那里找不到，就到大型购物中心去找，特别是到工作的地方去找□pepBoys的员工购买保险时可能已经注意到保险的价格正在□我竭力避开高科技企业□由于竞争推动电脑价格不断下降，像自动数据处理公司就上升，这是一个保险行业将要好转的良好信号，也许应该考虑投资那些提供保险服务的公司的股票，或者PepBoys新的汽车修理店的建筑承包商注意到水泥的价格持续走稳，这对水泥供应厂来说可是一个好消息能够以更便宜的价格购置电脑设备，使公司的经营成本不断下降，这只会使公司利润进一步增加□一般来说，石油专家比医生在投资医药股上要比石油服务公司的石油股上更具有优势；另一方面，医生在投资医药股上要比石油专家的优势大得多。

一个在某一行业拥有优势的人总是比没有优势的人在这一行业进行股票投资的胜算更大，毕竟在行业上没有优势的人是最后一个知道这一行业发生重大变化的人□消费者和行业两种投资优势□专业优势特别有助于确定是否买入那些业务已经恢复过来一段时间的公司，尤其是那些处于所谓的周期性行业中的公司的股票。

如果你在化工行业工作，那么你将是第一批发现聚氯乙烯的需求在增加、价格在上涨、库存在减少的人。

你能够比别人更早知道有没有新的竞争对手进入这一行业，有没有正在兴建的新工厂，而且建成一个新工厂要花两三年的时间，所有这些情况都表明，目前正在生产该产品的企业将会获得更高的利润□如果你销售轮胎、制造轮胎或者配送轮胎，你在研究固特异公司上根本没有优势。

所有在制造行业链条中制造和销售产品的人们都会碰到过许许多多选择到好公司股票的机会□无论是服务行业、财产保险行业、甚至是图书行业，你都有可能会发现一个经营突然好转的公司。

任何一件产品的买卖双方都会注意到这种产品供应短缺还是供过于求，销售价格是涨还是跌，市场需求是增还是减□并非只有销售情况好转才能引起你的注意，也可能是你所知道的那家公司有巨额的没有记录在资产负债表上的隐蔽资产□你所寻找的是具有以下特征的公司股票：每股股票的资产价值超过了每股股票的市场价格。

华尔街传奇基金经理彼得林奇：分享5个投资经验，散户也能打败专家彼得·林奇（Peter Lynch），华尔街最传奇投资者之一、著名基金经理，在他1977年至1990年管理富达麦哲伦基金的13年时间里，基金管理资产由2000万美元成长至140亿美元，平均年回报率达29%，是全球最大也是最赚钱的基金。

彼得·林奇被认为是投资于被市场低估的股票理念。

在世人的眼中，彼得·林奇就是财富的化身，他的著作是所有股民的宝典，他手上的基金是有史以来最赚钱的，他被誉为“全球佳选股者”。

他被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上传奇的基金经理”。

他对基金的贡献，就像是乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈。

他让投资变成了一种艺术。

彼得·林奇和他著名的投资策略毫无疑问，彼得·林奇是有史以来最成功的投资者之一。

他在担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理人期间，年平均复利报酬率高达29%，几乎无人能出其右，基金持有人超过100万人，麦哲伦基金也由此成为世界上成功的基金，投资绩效名列前茅。

由于资产规模巨大，林奇13年间买过15,000多只股票。

当时彼得·林奇并不被富达内部看好，这位满头白发的年轻人，专注挑选中小盘成长股，和当时市场内“漂亮50”的打法完全不一样。

而且彼得·林奇刚接手时，便决定不再接受新的外部投资者，初期投资以存量资金为主。

合并的基金账户里有很多已经被深套的老股票，他认为这些股票即便反弹也不会有超额收益，决不能坐等市场来带动手里的股票上涨。

上任一个月他就把所有的老股票全部清仓，换上了金融保险、文化传媒等成长性较高的公司。

10个月的时间过去了，道琼斯指数下跌了17.6%，标普也下跌了9.4%，而麦哲伦基金净值却增长了超过20%。

1979年，标普上涨18.4%而麦哲伦基金净值则大幅增长了51%。

此后十余年麦哲伦基金保持着高额的净值增长率。

投资策略成功案例分析投资是一项需要谨慎处理的行业，不同的投资者采用不同的投资策略。

尤其是在不确定的经济条件下，投资者必须选择一个有效的投资策略来应对市场风险。

下面我们将会分析几个成功的投资策略案例，为大家提供参考。

第一个案例是大卫·波特。

他是一位长期的价值投资者，利用了股票市场上的格雷厄姆的投资理念来寻找低估的公司股票。

波特最著名的投资案例，是在2009年金融危机期间，他选择投资在银行业的股票，并最终在短短几个月内赚取了50%以上的回报。

对于像波特这样的投资者来说，投资并不是一项快速的行为，它需要大量的时间和研究。

价值投资者需要深入分析某个公司的基本面以及股票的估值，找到那些被低估的公司股票。

在选择长期的投资方向时，他们会更注重公司的财务状况和前景。

另一个成功的案例是彼得·林奇，他是一位业内知名的成长投资者。

林奇认为，如果我们能买到那些有大幅增长势头的公司，价格并不那么重要，因为这些公司的股票价格最终将会反映它们的成长。

尤其是在新兴市场中，像中国这样的市场中，林奇采用了“双龙战术”，即选择了2家在同一行业中互相竞争的公司，这样即使其中一家公司出现问题，另一家也能保证业务的稳定性。

在成长投资领域，需要特别注意的是，选择具备良好增幅或潜力的公司，同时要了解其研发能力、财务状况和团队实力，再加上必须适当地聚焦于行业内的一些特定股票。

这需要投资者具备较强的行业研究能力和市场洞见。

第三个案例是约翰·波林格。

他将他的成功归因于他在选股时所采用的“绿壳蚌策略”。

波林格发现了一些行业垂直链的配置问题，特别是对于那些由于各种原因而被忽视的公司，他会进行深入研究，并尝试发现它们真正的价值。

更进一步的说，波林格使用了贴近实际的数据分析来确定这些公司的真正价值与垂直链之间的隐形联系。

他也借鉴了许多其他的投资者的方法，如格雷厄姆的价值投资、巴菲特的核心竞争力分析和费雪的估值技巧。

最后，还有一个比较新颖的投资策略是ETF（交易所交易型基金）交易策略。

重读经典——彼得林奇《战胜华尔街》上：分散投资⼤师每次重读经典，都会获得不同的感悟。

在林奇的两⼤名著中⾸先选择重读《战胜华尔街》，是因为坊间对林奇在富达基⾦的后期，是否继续保持了分散投资的风格颇有些争议，还是仔细看看林奇⾃⼰的回忆吧。

作为⼀名分散投资的爱好者，看到林奇先⽣的持股数量，仍旧会瞠⽬结⾆。

1977年，林奇接受麦哲伦基⾦，当时基⾦的盘⼦不到2000万美⾦，在不到⼗个⽉的时间内，投资了近50种股票，换⼿率⾼达343%（其后三年⼤致保持在300%），当年道琼斯指数下跌了17.6%，⽽麦哲伦基⾦净值增长了20%。

由于交易太过频繁，使得林奇在写年报时不得不费尽⼼思，以便让阅读年报的投资者认识到，林奇频繁买进卖出是合情合理的。

到了1981年，也就是进⼊林奇执掌麦哲伦的中期，他已经变成了⼀个在股票投资上更加有耐⼼的投资者，基⾦的年换⼿率下降到了110%。

林奇先⽣表⽰：现在我持仓最⼤的重仓股会好⼏个⽉持续保持不变了。

呵呵，这个持股时间貌似也不长啊。

当然到了林奇基⾦经理⽣涯的后期(书中翻译为晚期，感觉有些不爽），对重仓股的持有时间⼤⼤加长。

林奇先⽣的持股耐⼼确实是逐步增强了，不过分散投资的风格并没有太⼤的改变，1983年中期，麦哲伦基⾦组合中有450种股票，到了秋季达到900只。

不过，这还没有结束，麦哲伦投资组合后来更是多达1400只股票。

以⾄于林奇先⽣不得不出⾯解释这种局⾯：”在1983年我的投资组合持有的900只股票中，有700只股票加在⼀起还不到基⾦的10%。

”进⼀步挖掘，发现林奇先⽣的1400种股票中，份额最⼤的100种代表着总资产的50%，最⼤的200种代表着总资产的三分之⼆。

只是这仍然可以被认为是极度分散的投资模式。

林奇先⽣在进⼀步解释其分散投资的原因时，提到了两点：⼀是受基⾦规则限制，很多⼩公司，即使持股达到这公司股本10%的上限，占⽤的资⾦也相当⼩。

⽐如80年代中期，林奇看好储蓄与贷款协会的股票，由于这些公司⼤多数盘⼦都很⼩，只能成批成批的买进，⼀共买进了100只，⽽这些全加起来占到基⾦总投资的3%；⼆是对于⽆法确定是否真的值得⼤规模投资的企业，先持有⼀些股票，便于关注研究。

财务舞弊:中美不同的眼光夏草导师在今年3月初时交给我和师兄一个任务,一起完成一项研究: 《中美报表粉饰研究》.分工上,导师及师兄主要负责美国,我负责中国.现在是7月份了,我一个字还没动,不知道该如何下手.不过,现在我有一点点头绪了.一.林奇的药有毒今天看《彼得林奇的成功投资》(机工出版社,2006),这本投资宝典相信不少投资者和研究员都仔细阅读过,笔者最感兴趣的是第十三章:一些著名的数字,在这些彼得林奇眼中的著名数字中有一个叫”现金头寸”,林奇告诉我们他买福特公司成功经验,是发现其资产负债表上净现金头寸高达83.5亿美元:福特公司的股价已经从1982年的4美元涨到了1988年初的38美元,在些期间我购买了500万股该公司的股票,而华尔街那些所谓的专家们在将近两年时间里一直在大专疾呼福特股票被高估了,无数专家都评论说这家周期型公司已经达到了它最后的辉煌,再往前走就开始衰退了.这使得我好几次都差点把股票卖掉换成现金.但是我发现福特公司股票的净现金值是16.3美元,它表明我不是以每股38美元买进,而是以21.7美元购买的,分析家预测福特可能从汽车业务中获得每股7美元的收益,这样一来福特的市盈率是3.1,而不是5.4大家从这个案例中领会到什么?领会到林奇计算市盈率时并不是直接以股价除以每股收益,而是考虑了暗扣(Hidden rebate),亦即在对福特估值时,要把闲置的现金加上.这个理念现在大得人心.如今一些估值模型将资产分为金融资产和经营资产,将负债也分为金融负债与经营负债,市盈率估值只涉及到经营资产与经营负债部分,金融资产与金融负债直接以公允价值进行计算,企业整体估值就是经营估值与金融估值之和,林奇对福特估值就是将福特价值分成两块:一块是汽车业务,另外一块是现金资产.他这种估值模式能在中国适用吗?五年前,有位记者打电话给我,谈他对一家上市公司估值的判断,这家公司账上有巨额的闲置现金,他认为这块资产应单独计算,他这个判断对吗?五年前,我认为他的判断是对的,可是五年后,我认为对于中国上市公司,账面上拥有巨额的闲置现金,第一步首先要考虑的是这巨额闲置资金是否是问题资产?如果是问题资产,则在估值时,不但不可以做加法,还要做减法.一个月前有位研究员问我,他在听某次讲课时,有位老师这么告诉大家:要关注毛利率的变化,特别关注毛利率逐年甚至逐季上升的公司,这种公司投资潜力巨大,理由是毛利率逐年上升表明公司核心竞争力越来越强.这个投资思维有点类似林奇成功投资的中一个理念:盯住著名的数字.可回答这位学员,在中国上市公司中,毛利率逐年上升往往表明其可能涉嫌财务欺诈.那位老师以毛利率逐年上升作为选股的依据,而我以毛利率逐年上升作为分析潜在舞弊公司的依据.这两个著名数字不同看法表明了什么?表明了中美上市公司不同财务特征,了解中美上市公司财务特征的差异,这不但对于财务分析师荐股有帮助,对审计师发现舞弊也有很大帮助.二.中国式的审计是否需要?因为中国式离婚的火暴,目前很多东西都冠以”中国式”的头衔,笔者前年在探讨风险基础审计模式时,也提出了中国式审计的概念.因为国情不同,所以我们很多制度不能直接照抄美国的制度.以审计准则为例,中国当前财务舞弊特点与美国还是有很大差异的,毕竟我们是发展中国家,而美国是头号发达国家,我们目前经济\政治\文化\技术(战略分析时第一关就要做PEST分析)与美国有很大差异, ,主要表现在:1.中国式的财务舞弊更多的是赤祼裸的业务型舞弊,而美国已进化到会计型舞弊为主,当然也有原始的业务型舞弊2.中国式的财务舞弊由于业务及组织相对比较简单,企业规模也不大,与美国相比,财务舞弊侦查方法也存在较大差异笔者在一年前写过一个帖子: /club/bbs/showessence.asp?id=65076现金OR收入：反舞弊审计重点在哪里？《审计准则第1142号――－财务报表审计中对舞弊的考虑》第八章“识别和评估舞弊导致的重大错报风险”中第五十条规定：对财务信息作出虚假报告导致的重大错报通常源于多计或少计收入，注册会计师应当假定被审计单位在收入确认方面存在舞弊风险，并应当考虑哪些收入类别以及与收入有关的交易或认定可能导致舞弊风险。