教训:国际合作与政策协调
马约:1991年12月,欧洲共同体马斯特里赫 特首脑会议通过《欧洲联盟条约》 ,通称《
马斯特里赫特条约》(简称《马约》)。 1993年11月1日,《马约》正式生效,欧盟 正式诞生。
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东南亚货币危机:1997年
东南亚经济奇迹:出口导向型战略; 经济结构调整滞后,国际竞争力下降; 外债多、房地产泡沫、坏帐多:1996年泰国外债余额 已达900亿美元,短期外债高达400亿美元,超过1997年 的外汇储备水平; 货币贬值预期增强;
第六章 国际资本流动和 货币危机
第一节 国际资本流动 第二节 货币危机理论
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第一节 国际资金流动
一、定义
广义资本流动是指资本从一个国家(或地区) 向其他国、交换没有直接联 系而发生的以逐利为目的、以货币金融形态存 在于国际间的资金流动。
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投机者的行为是不公正的,特别是对东道国的 公众来说,是不公正的,不道德的。
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1、羊群效应
由于存在信息成本,投资者的行为建立在有限的信息 基础上。 投资者各有其信息优势,投资者对市场上的各种信息 (包括谣言)的敏感度极高,任何一个信号的出现都可 能改变投资者的预期。 会导致经济基本面可能并没有问题的经济遭受突然的 货币冲击。
《马约》的实施,创立欧洲货币单位:ECU,实行联合浮动汇率 东西德统一德国经济繁荣,马克升值,提高利率(贴现率升为8.75%) ,其
他国家货币面临贬值。
过高的德国利息率引起了外汇市场出现抛售英镑、里拉而抢购马克的风
潮,致使里拉和英镑汇率大跌——直接原因。
英格兰银行损失数十个亿美元。