投资银行业务--第一部分--短融、中票

短融。

短期融资券的简称。

短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。

在我国，短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。

定义：短期融资券是指在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内（365天以内）还本付息的有价证券，其发行对象为银行间市场机构投资者，包括银行、证券、保险、基金、信用社、财务公司及部分企业。

中期票据英文Medium-term Notes的缩写。

中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。

公司发行中期票据，通常会透过承办经理安排一种灵活的发行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。

在欧洲货币(Eurocurrency)市场发行的中期票据，称为欧洲中期票据(EMTNs)。

短融托管易主债市统一有多远2011-08-31 02:00:11 来源: 第一财经日报(上海) 有5人参与手机看新闻转发到微博(0)9月1日起，短期融资券（简称“短融”或CP）登记托管结算业务将正式“搬家”，由中央国债登记结算有限责任公司（下称“中央结算公司”）转移至银行间市场清算所股份有限公司（下称“上海清算所”）。

上述消息是由上海清算所8月22日在其网站上发布的。

从8月22日到9月1日，其间间隔不到10个工作日。

“事发突然，过渡期又比较短，机构忙得团团转。

”一位交易员昨日向《第一财经日报》记者如是表示。

对于早已在中央结算公司开户的广大机构投资者而言，“重新在清算所开户，相当于又交一次钱，并且托管和估值都要收钱。

”上海清算所还规定，9月之后，银行间市场成员与短融发行人必须在上海清算所开户，才能进行后续的发行和交易。

目前市场上的短融主要为一年期品种，这意味着，一年之后，短期融资券的登记托管结算业务将完全由中央结算公司转移到上海清算所。

看不见的成本短期融资券是非金融企业在银行间债券市场发行的、约定在1年内还本付息的债务融资工具。

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较正文：一、企业债企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。

它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。

企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。

⑴发行程序企业债的发行程序一般包括以下步骤：(1) 确定发行规模、期限和利率。

(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。

(3) 进行信用评级。

(4) 组织承销团队，确定承销方式。

(5) 发行债券并申报上市或交易。

(6) 债券持有人权益登记与支付利息。

⑵企业债的风险管理企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。

主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。

为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。

二、公司债公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。

公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。

⑴公司债的特点公司债的特点包括以下几个方面：(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。

(2) 发行规模较大，期限较长。

(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。

⑵公司债的风险管理公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。

主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。

为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。

三、私募债私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。

私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。

⑴私募债的发行方式私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。

场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。

定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。

⑵私募债的风险管理私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。

主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。

短期融资券、中期票据业务介绍（精选五篇）第一篇：短期融资券、中期票据业务介绍短期融资券、中期票据业务介绍----企业直接融资的新渠道为拓宽企业融资渠道，解决企业间接融资比例过高的问题，2005 年5月中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，鼓励业绩好、现金流稳定、信誉好的大型企业发行短期融资券。

2007年9月成立了中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”），2008年4月9日公布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号），非金融企业债务融资工具的发行程序由先前的备案制改为注册制，由行政管理改为协会自律管理，进一步降低了发行门槛。

目前非金融企业债务融券工具分为短期融资券和中期票据两种形式。

经过多年的市场运作，短期融资券/中期票据已经成为公司融资的又一个重要渠道，并越来越受到大型企业青睐，为企业开辟了一条新的直接融资渠道。

为便于企业更好地了解短期融资券/中期票据的发行程序及相关注意事项，现将发行短期融资券、中期票据的相关事项作一个简要介绍。

一、短期融资券、中期票据简介短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

据统计，近期发行的中期票据的存续期限在2年-5年不等。

短期融资券/中期票据发行的基本要点：1、短期融资券/中期票据的发行人为依法成立且合法存续的非金融企业法人；2、发行对象为全国银行间债券市场的机构投资人，主要包括商业银行、保险公司、基金管理公司和证券公司及其他非银行金融机构；3、发行价格以市场为基础，采用簿记建档集中配售的方式确定，主要受到主承销商议价能力、企业信用评级水平、企业规模大小等因素影响；4、企业发行短期融资券/中期票据所募集的资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。

（一）、中期票据、短期融资券发行条件：A、中期票据发行条件：1、具有法人资格的非金融企业，企业净资产原则上不低于10亿元，注册上限为净资产的40%；2、具有稳定的偿债资金来源；3、拥有连续三年的经审计的会计报表；4、最近一个会计年度盈利；5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。

B、短期融资券发行条件：1、发行人为非金融企业或者金融行业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。

2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

3、对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。

4、融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

5、融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。

6、融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间的流通转让。

短期融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。

（二）、中期票据、短期融资券发行特点：A、中期票据发行特点：符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。

1、中期票据期限通常为3-10年；2、放宽发行主体的限制。

只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据；3、发行市场化。

企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案；4、发行方式灵活。

中期票据完成注册之后，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性。