最近再次拜读股神巴菲特和林园先生的投资理念，感触颇深，现将其精华内容扼要整理，与朋友们分享，对照一下我们自己心目中的价值投资概念，看看有什么不同。
一、选股的角度和财务指标
1、市盈率能够显示成长性，目标股的市盈率的倍数至少应等于未来三年复合增长的百分比数，而市盈率的倍数应低于20倍。
2、算清未来三年的帐，未来三年上市公司复合增长率最低应大于18％，越大越好。
3、毛利率应至少大于20％，而且最近三年应呈现稳定趋升的态势，不能下降。
4、公司年利润总数绝对值越大越好，说明公司实力强。
5、公司的现金流越多越好，资金充沛的上市公司才不会发生财务危机，红利红股才可以分得更多。
6、应侧重选择历年分红比集资多的股票，这样投资人才能获得实惠嘛。价值投资的精髓就是把自己从股民的角度换到股东的角度，这样我们才会真正思考什么样的公司值得我们投资。
7、对于每股净资产，不必太关心。有些不能创造盈利的净资产，是会增加负担和贬值的。
8、净资产收益率至少应大于10％。
9、应收账款应注意回避，应收账款太多说明公司产品市场销路不看好或者竞争压力大。
10、预收款越多越好，说明公司产品畅销，主导市场能力强。
二、对公司的选择方向
1、尽量选择垄断企业，避免竞争力差企业。
2、婴儿般的股本，巨人般的品牌。尽量选择百年老号。最典型的有贵州茅台、五粮液等等。
3、应选择行业中的龙头企业。
4、尽量寻找傻瓜也能经营好的公司。
三、以股东的角度选择上市公司，然后在其价格低于价值的时候进行投资，直到价格高于价值时再卖出。而不是以一个股民的角度进行投机。巴菲特先生有句名言“如果你没有信心能够持有一个公司股票可以达到10年以上，那么不应该进行投资”。
四、复利的力量
巴菲特先生的年平均投资收益率是23％左右，用40年时间翻了2800多倍，也就是说，当初投入他公司的1万美元，现在变成了2800多万美元，据说林园先生的年平均投资收益率是他的4到5倍，信吗？我宁愿信！我简单算了一下，假如我们现在40岁，还有20年就到了退休年龄，那个时候就需要养老金了，那么假如我们现在开始就以一万元的绝对闲钱开始起步的话，以年收益率20％计算，20年后这一万元可以变为38万多元，如果以年收益率30％计算的话，20年后就会变成190万元。这就是复利的力量，要做到其实并不难，根据我国股市的时间规律，绝大多数情况下，每年春节前往往是上半年的低点，5.6月会成为上半年高点，我们只需在春节前后买入一只值得价值投资的股票，数月内3
0％的收益可以说是轻轻松松就可以完成。作为主要以投机为主的技术派股民，也可以考虑拿出一部分资金作为价值投资的基金，因为投机终有到达瓶颈的那一天，当资金规模达到运行短线操作有困难的时候，将不得不考虑采用价值投资的方法的！ 附录：
常用股票基本面价值财务分析指标计算公式
每股收益（EPS）＝净利润/普通股总股数
市盈率 ＝普通股每股市价/普通股每股收益
每股净资产 ＝年度末股东权益/年度末普通股数
市净率 ＝每股市价/每股净资产
净资产收益率 ＝净利润/平均净资产
利润增长率 ＝（本期净利-上期净利润）/上期净利润
资产负债率 ＝（负债总额/资产总额）*100％
流动比率 ＝（流动资产/流动负债）*100％
这项指标反应短期偿债能力，但并非越高越好，最佳流动比率为2。
速动比率 ＝速动资产/流动负债
速动资产 ＝流动资产－存货
速动资产指现金、银行存款、短期投资、应收账款、应收票据等几乎立即可以用来偿付流动负债的那些资产。
速动比率应在 1 以上，说明偿债能力强。
现金流动负债比 ＝经营现金流量净额/流动负债
毛利率 ＝销售收入－销售成本/销售收入
这个指标是林园先生非常重视的一个指标。
存货周转率 ＝主营业务收入/平均应收账款
衡量绩优股的指标
1、每股净资产、净资产收益率、市净率、
2、每股收益和市盈率
3、扣除非经常性损益后的净利润、扣除非经常性损益后的每股收益、每股经营产生的现金流量净额