我国股市过度投机的现象分析

探讨我国上市公司过度投资的现象及现状分析在当今的经济环境中，我国上市公司的投资决策对企业的发展和经济的稳定增长都具有至关重要的意义。

然而，过度投资现象在上市公司中屡见不鲜，给企业和社会带来了诸多负面影响。

一、我国上市公司过度投资的表现1、盲目多元化许多上市公司为了追求规模扩张和短期利益，不顾自身的核心竞争力和资源优势，盲目进入多个不相关的业务领域。

这种多元化投资往往导致企业资源分散，管理难度加大，协同效应难以发挥，最终使得新业务无法盈利，甚至拖累了原有主业的发展。

2、大规模并购一些上市公司在并购过程中缺乏理性判断，仅仅为了扩大规模而进行大规模的并购活动。

然而，并购后的整合难度往往被低估，导致企业在文化、管理、财务等方面出现冲突，无法实现预期的协同效应，反而增加了企业的财务风险和经营压力。

3、过度固定资产投资部分上市公司在固定资产投资方面缺乏科学的规划和评估，过度投资于新厂房、新设备等。

这种投资不仅造成了资源的浪费，而且在市场需求变化时，这些固定资产可能会闲置，降低企业的资产回报率。

二、我国上市公司过度投资的原因1、代理问题在上市公司中，股东与管理层之间存在着代理关系。

管理层可能为了追求自身的利益，如更高的薪酬、职位晋升等，而做出过度投资的决策。

他们可能更关注短期的业绩增长，而忽视了投资项目的长期效益和风险。

2、信息不对称管理层相对于股东和外部投资者往往拥有更多关于公司的内部信息。

这种信息不对称可能导致管理层做出不利于股东利益的投资决策，而股东和外部投资者难以有效监督和约束。

3、资本市场的压力上市公司面临着来自资本市场的业绩压力。

为了满足市场对业绩增长的预期，管理层可能会采取过度投资的策略来追求短期的利润增长，以维持公司的股价和市场形象。

4、政府干预在某些情况下，地方政府为了推动本地经济发展，可能会鼓励或干预上市公司进行投资。

这种非市场化的干预可能导致企业做出不符合经济规律的投资决策。

三、我国上市公司过度投资的影响1、降低企业价值过度投资会导致企业资源的低效配置，使得投资项目无法获得预期的回报，从而降低企业的盈利能力和资产质量，最终损害企业的价值。

我国股市过度投机的原因和对策探讨作者：涂利平来源：《经济师》2008年第09期摘要：过度投机问题的存在，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者特别是中小投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。

过度投机产生的主要原因有：市场缺乏有效的制约机制、上市公司的行为不规范、中小投资者投资方面的知识缺乏、机构投资者参与投机炒作等。

要解决过度投机问题，必须加强信息披露的动态监管、提高上市公司的素质、改革和完善机构投资者的管理体制，构建科学的股市稳定机制。

关键词：股票市场投机原因对策中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914(2008)09-086-02随着股权分置这一制度性设计层次障碍的消除，我国证券市场的许多相关问题已逐步得到解决；但是，过度投机问题，却像一个百驱不散的幽灵，仍然如影随形地缠绕着股票市场。

2005年7月至2007年10月，上证指数从998点上涨到6124点，28个月上涨了600％；2007年10月至2008年4月，上证指数从6124点下跌到3212点，五个月下跌了47％；甲股价大起大落、狂涨暴跌，加剧和放大了市场的波动和风险，严重损害了投资者的利益，严重制约着我国股票市场的健康发展，必须下大力气加以解决。

本文拟对我国股票市场过度投机的现状、产生原因及治理对策等方面进行探讨。

一、股市过度投机的负面效应投机是股市伴生物，适度投机有利于股市的活跃和繁荣，有利于催化资本的优化重组和资源的优化配置；但过度投机却有巨大的破坏性，对股市的发展极为不利。

1过度投机导致股市偏离正确的轨道。

我们进行股份制改造和建立股票市场的一个基本目的，就是通过公司制改造，建立科学的法人治理结构，使企业的发展充满生机和活力。

但当投机成为市场的主导力量的时候，大家都把炒作当成盈利的途径，投资者(股东)谁都不去关心企业的经营状况和企业的发展，股市就会偏离正确的轨道，成为赌场和冒险者的乐园。

浅析我国股市现状、成因及对策(一)关键词]股市现状成因对策摘要]近年来，我国股市不断发展壮大，同时，许多缺陷也暴露出来，这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进一步发展，为引发金融危机埋下了隐患,本文试图通过分析这些现状及其成因，找出改善对策。

我国股市自建立以来，为经济发展做出了不小的贡献。

但同时，股市现状也不容乐观，主要表现为：自我平衡和自我调节的能力弱，稳定性差，股价容易暴涨暴跌，市盈率高。

这些缺陷削弱了股市筹集资金，宏观调控，合理配置资源，价格发现的功能，为引发金融危机埋下了隐患。

一、我国股市现状1.自我调控能力相当弱，易暴涨暴跌，稳定性极差。

上证指数从2005年6月的998.23点到2007年10月的6124.04点再到2008年1月的4383.39点,波动极为剧烈。

而发达国家近30年中，年股指波动幅度多在10%以内。

2.过度投机，泡沫化现象严重。

股市的暴涨暴跌使投机盛行，也正是由于投机，高换手率使股市经常处于严重超买的状态，从而导致了高市盈率，增大了投资风险。

国际成熟股市换手率一般为40%～60%，我国股市平均换手率在2006年之前就高达500%左右，是其平均水平的10倍，2006年、2007年则更甚。

3.幕后交易操纵股价现象严重。

“庄家”等通过幕后交易、操纵市场来操纵股价，从而获取暴利，这种现象极为严重，有名的“银广夏陷阱”就是例子。

二、我国股市现状的成因1.市场机制不成熟是必然原因。

我国没有经过资本主义商品经济阶段，直接由计划经济进入市场经济，市场机制发展不成熟。

计划经济时期遗留的一些制度、做法都不可避免地会对股市这种资本主义商品经济自然发展的产物产生不利影响。

比如:国民经济市场化程度低，信用基础薄弱，投资主体残缺，机构投资者不足，投资者素质低，股市中介服务水平较低、股市的运行机制设置不合理等，都是股市暴涨暴跌的隐患，也让投机者和内幕交易、市场操纵者有机可乘。

2.上市公司质量普遍不高是直接原因。

中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。

但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。

过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。

但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。

为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。

应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。

保证证券市场的健康发展。

这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。

关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。

股票市场的投机与市场操纵股票市场是一个充满变数和风险的金融市场，在其中投资者追逐利润，寻求投资机会。

然而，投机行为和市场操纵也不幸地存在于这个市场中，给正常的交易带来了负面影响。

本文将就股票市场的投机和市场操纵进行探讨，分析其影响和应对方法。

一、投机1. 定义投机是指投资者从短期获利的角度，通过利用市场消息、短期行情和其他因素进行交易的行为。

投机往往注重市场的短期波动，以追求快速赚取利润为目的。

2. 影响投机行为对股票市场可能产生多种影响。

首先，过度投机可能导致市场剧烈波动，增加市场不稳定性和风险。

其次，投机资金的涌入可能引发资本市场的虚假繁荣，短期内股票价格的过度上涨，最终导致市场泡沫的形成。

3. 应对方法为了遏制投机行为，加强市场监管至关重要。

监管机构应加大对投机交易的打击力度，重点监控市场中的操纵行为和违规操作。

同时，加强投资者教育，提高投资者的风险认知和防范能力，也是应对投机行为的有效手段。

二、市场操纵1. 定义市场操纵是指某一股票或多只股票的价格被人为操纵，以达到获利目的的行为。

操纵行为常常包括集中买入或抛售、散布虚假信息、利用内幕信息等手段。

2. 影响市场操纵行为是对市场秩序和公平性的严重破坏。

它扰乱了市场供需关系，人为改变股票价格的走势，误导投资者的判断，严重损害了投资者的利益。

3. 应对方法为了打击市场操纵，监管机构应加大对违法行为的打击和处罚力度。

同时，加强市场监管，加强对股票价格波动的监控和预警，及时发现异常交易和操纵行为。

此外，完善信息披露制度，加强公司治理，提高市场透明度和公开度也是有效的手段。

三、相关案例分析1. 张三公司操纵股价案张三公司在未公开信息的情况下，大量买入某股票并不断炒作其价格，引起市场热议。

监管部门接到举报后展开调查，最终发现了操纵股价的行为，并对张三公司进行了处罚。

2. XXX投资者的短线操作XXX投资者通过频繁的短线操作，利用市场波动盈利。

然而，由于过于冒进，最终亏损严重，教训深刻。

中国股市过度投机问题及原因分析【摘要】本文通过界定股市过度投机的内涵，利用各项衡量过度投机的指标，对比国外相应时期的成熟市场的股市，得出我国股市存在过度投机的结论。

在此基础上，本文进一步分析了我国股市过度投机的成因。

【关键词】股票市场，过度投机，机构投资者一、我国股市的投机状况1、市盈率虚高。

市盈率是指股票价格与其每股税后利润的比值。

2007年统计数据表明，美国、英国、韩国、中国香港等成熟股市的市盈率大约在10至20倍的区间内，而中国股市同时期的波动区间为20—60倍，明显偏高。

ａ股市场近年来市盈率不断提升，2007年末市盈率远高于其他新兴市场。

如表1-1所示，2007年末中国ａ股市盈率为42.1，远远高于同时期同为新兴市场的印度、韩国的市盈率，也高于同时期成熟市场如英国的市盈率。

2、换手率过高。

换手率即周转率，它是成交股数与流通股数的比例，换手率也是判断股市过度投机程度的一个重要标志，若换手率过高，就意味着股票交易操作频繁，股市投机性过强。

从 1993 年到 2008 年，中国股市的年均换手率接近 5 倍，而有部分股民在短期内换手率可达到甚至超过 2000%。

而对比国外成熟市场的年均换手率，如纽约证券市场在 1992 年到2001年间年平均换手率约为 65%，伦敦证券市场在 1992 至2001 年间其平均换手率为63.8%，而日本东京股市的年均换手率更是仅在 20%-30%之间。

3、市净率偏高。

市净率又称净资产倍率，它是股票市价与其净资产的比率。

如果市净率高于三倍，则偏离实际价值。

我国市净率达五倍左右，而从全球各主要指数的平均市净率的变化趋势来看，美国、英国、香港、日本等成熟市场的市净率大约在1.5-3倍的区间内波动。

相对而言，我国沪深两市市净率大幅度高于除印度以外的全球其他主要市场。

同时，我国净资产收益率平均12.1%，而印度的净资产收益率平均达到21.7%，表明我国上市公司的资产收益能力明显低于印度。

中国股市的崩盘系统性风险与投资者行为偏好中国股市的崩盘系统性风险与投资者行为偏好随着全球化的发展，中国股市已经成为全球投资者的关注焦点之一。

然而，在过去的几年里，中国股市出现了一系列大规模的崩盘，引发了广泛的关注和担忧。

这些崩盘事件不仅对中国经济产生了重要影响，也暴露了中国股市存在的系统性风险以及投资者的行为偏好问题。

首先，中国股市的崩盘问题在很大程度上与市场的系统性风险有关。

中国股市的系统性风险主要体现在以下几个方面。

首先，中国股市存在着过度的杠杆化问题。

在过去的几年里，中国证券市场通过信用融资、保证金交易等手段推动了大量的杠杆交易。

这种过度杠杆化的现象使得市场波动加大，一旦市场出现了调整，投资者的损失也会被放大。

其次，中国股市的监管不严格。

虽然中国证监会在过去的几年里加强了对股市的监管力度，但与其他发达市场相比，中国的监管还存在诸多问题。

例如，中国证券监管机构对于内幕交易、操纵市场等行为的打击力度还不够强，这导致了市场的不正常波动和投资者的恐慌情绪。

此外，中国股市还存在着信息不对称的问题。

由于信息披露制度不完善以及企业财务报告的真实性难以保证，投资者对于公司的真实价值往往难以判断。

这种信息不对称问题进一步加剧了市场的不稳定性和投资者的风险。

除了系统性风险外，投资者的行为偏好也对中国股市的崩盘问题有一定影响。

投资者的行为偏好主要体现在以下几个方面。

首先，中国股市普遍存在着过度投机的现象。

许多投资者倾向于追涨杀跌，追逐短期高额利润，而忽视了长期价值的投资。

这种过度投机的行为导致了市场的异常波动，并且容易造成投资者自身的损失。

其次，中国股市普遍存在着羊群效应。

当市场表现良好时，投资者普遍会追随市场的热点，进一步推高市场的价格。

然而，一旦市场开始下跌，投资者往往会采取跟风出货的策略，进一步加剧了市场的崩盘。

另外，中国股市的投资者普遍存在着缺乏足够的专业知识和投资经验的问题。

由于股市的波动性和复杂性，投资者往往需要具备一定的专业知识和投资经验才能做出明智的投资决策。

中国股市的泡沫化现象及风险控制自2007年中国股市见顶以来，中国股市走出了一条充满波折的道路。

从牛市到熊市，从暴跌到反弹，股市的动荡一直伴随着投资者的心理。

在这段时期中，股市的泡沫化现象越来越突出。

泡沫化是指股票市场出现一些投机行为，过度买入股票，导致股市价格脱离实际价值。

首先，炒作行为是泡沫化现象的重要原因之一。

股市中有不少投机者以低买高卖为目的，通过人为操纵股票价格来赚取高额利润。

他们用各种手段来影响股票价格，并掌控了股市的震荡指针。

他们根本不关注公司的基本面，而是通过群体效应和短期赚差价的思路来炒作股票价格。

其次，过度发行股票也是泡沫化的重要原因之一。

股市中的大量公司，尤其是上市公司，为了扩大规模，大肆发行股票。

但事实上，在实际经济中，公司的利润却无法支撑这样的股票发行。

这种过度发行股票的行为，导致大量的公司狂奔上市，滥竽充数，结果就是出现了许多股票的实际价格与真实价值严重脱节的情况。

最后，缺乏有效监管也是泡沫化现象的重要原因。

股市的监管机构应该对市场进行管理和监督，从而保证市场公平、公正、透明。

但在过去的一段时间里，监管机构的监管手段和力度严重不足，导致市场出现许多黑色交易、不正当行为和欺诈行为。

针对这些泡沫化现象，我们必须采取有效的风险控制措施。

首先，要强化对股市的监管和管理，加大对股票发行的审查力度，避免高风险、低收益的公司通过股市快速获取利益。

其次，加强对股票市场的宣传和提高投资者的风险意识，鼓励大家理性投资、稳妥投资、长线投资，同时避免盲目跟风、炒作等行为。

最后，建立健全风险控制机制，为股市参加者提供一系列的风险防范和理财策略，保障他们的投资利益，提高股市的透明度和公正性。

总的来说，中国股市的泡沫化现象是一个长期而复杂的问题，需要我们从多个方面进行全面研究和掌握，在制定对策和采取行动的同时，推动经济的稳定发展和市场的健康发展。

中国股市现状分析引言：中国股市作为中国经济的重要组成部分，一直受到广泛关注。

本文将对中国股市的现状进行深入分析，探讨其背后的原因和未来的发展趋势。

概述：近年来，中国股市经历了多次起伏，投资者情绪也经历了起伏。

从整体上来看，中国股市有着显著的长期增长潜力，但也存在一些结构性的问题，需要进一步改革和完善。

正文内容：一、市场波动的原因：1.宏观经济因素：中国经济的增长放缓和结构调整对股市产生了影响。

经济增长下滑导致了投资者对未来盈利的担忧，从而引发了股市的波动。

2.政策因素：政策变化对股市的影响也是重要的原因。

政府改革和稳定政策的不确定性会导致投资者情绪的波动。

政府对市场的干预也可能引发市场波动。

3.投资者情绪：投资者情绪也是导致市场波动的重要因素。

恐慌情绪和投机行为可能导致股市的过度波动。

二、结构性问题：1.资本市场的不完善：中国的资本市场还不够成熟，法规和制度上仍有不完善之处。

这导致了资本市场的透明度和公平性不足，投资者的信心受到影响。

2.信息不对称：信息不对称是影响中国股市稳定的一个重要问题。

一些大股东和内幕信息的泄露可能会导致投资者利益受损。

3.股市的长期投资氛围不足：中国股市普遍存在短期投机追求快速回报的氛围，而长期投资的概念较少。

这导致了股市的剧烈波动和市场风险增加。

三、改革和措施：1.完善资本市场制度：加强资本市场的监管和完善法规框架，提高市场的透明度和公平性。

2.提升投资者教育水平：加强投资者的投资知识和风险意识培养，引导投资者形成理性投资观念。

3.提高信息披露和监管力度：加强对上市公司的信息披露监管，防范内幕交易和操纵市场行为。

4.加快资本市场开放：促进外资进入中国资本市场，增加市场的流动性和投资渠道。

5.增加长期投资激励措施：鼓励机构投资者和个人投资者进行长期投资，增加市场的稳定性。

四、未来发展趋势：1.裂变和合并：中国股市将面临一定的裂变和合并，一些小盘股可能会逐渐退出，而一些有潜力的公司则可能会上市。

我国股票市场发展现状分析及相关建议经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。

但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。

2007年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。

一、当前我国股票市场发展现状分析（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系1、投资能力较弱，存在投机行为过度现象目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004―2007年我国股票换手率普遍高出5―10倍。

投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003年开始反复涨停，上证指数在2007年创下了历史最高的6124.04点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93点。

至2008年12月，上证指数较长时期在2000点左右徘徊。

股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。

2、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。

据统计，仅2005年我国69家境外上市公司筹资额就达206.5亿美元，为沪深两市2003年、2004年首发募资总额800多亿元人民币的约2倍。

2007年11月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。

从2008年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008年下半年起，新股发行变得较为困难。

而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。

3、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。

中国股票市场的特点与规律研究股票市场是各国经济发展的重要组成部分，也是投资者参与市场经济的重要方式。

中国股票市场随着中国经济的腾飞，也发生了翻天覆地的变化。

本文将从市场特点、投资者特点、政策环境等方面来探讨中国股票市场的特点与规律。

一、市场特点中国股票市场的特点主要表现在以下几个方面：1. 波动性大：中国股票市场的波动性比较大，有较大的涨跌幅度和波动周期。

不论是市场整体还是单个个股都表现出了这一特点。

受到政策调控、国内外经济形势、市场情绪等因素的影响，市场波动性经常出现剧烈变化，难以预知。

2. 投机性强：中国股票市场的投机性比较强，投资者往往更加注重的是短期的赚取，对于公司的基本面等长期因素不太关注。

这也导致了市场的风险和不稳定性。

另外，投机性强也让市场的投资理念更趋于短期化，投资者在市场临界点时沉迷于快速买进卖出。

3. 散户为主：中国股票市场的投资者以散户居多，占据市场比例的多数。

散户对市场的理解和判断通常更依赖于自身的经验和情绪，往往没有科学的思路和方法。

而高龄化的散户群体碍于缺乏资讯和投资经验，更容易跟风过度交易，给市场带来不必要的波动和压力。

4. 监管的影响大: 中国股票市场的管理比较严格，在短时间内出台的诸多优惠政策，也为市场带来了大量的投资人群。

而监管力度过大同样容易影响市场，一旦失当可能导致市场异常。

二、投资者特点中国的股票市场投资者具有以下特点：1. 投资者的风险承受能力较低：由于缺乏定性和定量的投资方法，投资者表现出较高的风险承受能力，这表现在市场的瞬间高高低低的波动上。

2. 投资者对市场状况的决策多是基于莫名的市场感觉：投资者的多是个人本位思维，在时有即时利益的驱动下，眼前的利益显得尤其重要，不会从更广阔的市场角度来理解趋势和形势的全貌。

3. 投资者行为的群状倾向较强：中国的股民群体比较庞大，股票市场中投资者的行为有明显的群状倾向，并且投资者之间的短线博弈相当显著。

三、政策的影响1. 信用政策对市场的影响：过去在中国，一些大股东对于企业财务的管控是比较松散的，很容易发生利益输送，在这样的环境下，中国股票市场就出现了一些公司的财务造假行为，这让监管层当局意识到了整个市场形势的严重，包括信用政策和市场实行的制度上的保障。