公共经济学杨志勇中国养老金问题.ppt

• 以中国目前的股票市场为例。尽管目前中国地方 A股市场的上市公司的流通股总额已经超过了5兆 人民币，实际 上只有大约三分之一的股票能够进
行自由流通。进入股票市场炒股的大多是进行短 期投资的个人用户，真正的机构性投资者少之又 少。去年，当中国政府鼓励国营企 业增加股票的
发放数量以增强机构性投资者在股市中的投资实 力时，股市价格迅速下跌。于是，为了避免给 6000万左右个人股民造成不安，中国政府取消了 该举 措。
• 中国的证券市场和股票市场一样存在不少弊病。 JP摩根北京部的执行经理丹尼斯·朱（音）指出： “中国的证券 市场极需新鲜、高质量的项目”。
为了提高国内证券市场的资产质量，中国政府有 关部门正在着手逐步放开国内的股票市场，允许 外国企业的国内分支机构在上海的 股票市场上市，
示，自从个人养老基金账户建立至今，四
年间国内养老金的亏空数额已经上升到了 2000亿人民币，而且还并未出现停止的势 头。这样下去，宋晓武暗 示，中国的养老
金赤字将会超过3兆7千亿人民币，这是个 让人又惊又怕的天文数字，将近中国国内 生产总值的40%。
• 中国政府目前已经背负了为数不菲的内外债务， 再加上国营银行系统呆帐坏帐问题严重，中国将 面临必须耗尽全 部国内生产总值才有可能还清债
业必须将全部收入的四分之一用于养老费 用。
• 这种让企业背负养老金重担的方式不能长 久。在明确了这一点之后，中央政府决定 拨用更多的税收来应付庞大的养老支出。 据国家财政部的部长项怀诚表示，2002年 第一季度中国政府用于养老的支出比政府 去年同期的同类财政支出增加了的42%强。
• 然而，就算中央政府竭尽全力进行财政支 援，情况却并未因此而好转。中国国务院 经济改革办公室的秘书长宋晓武 （音）表
养老金账户从从其他基金项目管理中分离 出来，由省级机关取代地方机构进行单独 管理。新管理办法实施半年之后，辽宁省 成功的在480万个养老金账户名 下积累了大 约13亿人民币的资金。
• 目前，中国政府正在计划将辽宁省的试点 项目推行到全国范围。但是，即便这个计 划取得巨大的成功，也不能完全解决中国 的养老金难题。要向彻底缓解中国的养老 金困难，新的养老金积累方式还必须有良 性的投资循环作为补充，而放开和加强中 国的资金市场是实现这一目标的首要前提。
• 薄弱的资金市场
• 在实施新的养老金积累计划的同时，至少一半 以上的养老基金费用应该被投放到低风险的银行 储蓄账户或者金融证券，另外10%的资金应该作 为对公司证 券的投资，剩下的大约40%基金进入 证券基金和投放到股票市场。这种基金分配方式 本身非常合理，但是，却并不适合现阶段的中国 国情。中国的资金市场目前尚 处于欠发达的状态， 没有能力支持规模如此庞大的机构性投资行为。
够的。事实上，中国已经采取了这样的对策，但 却收效甚微。已经实施的养老金办法未能缓解日 益严峻的老龄化威胁，反倒暴露了国家 养老金津
贴制度的众多弊病。正如世界银行北京办事处前 负责人皮耶特·伯特利尔（音）所言，“中国的养 老金制度还很不完善，存在资金不足，覆盖面小， 地区分 配不平衡、系统支离破碎等等问题。”
中国养老金问Βιβλιοθήκη 日益严峻《远东经济评论》• 中国已经进入老龄化阶段。目前，全国只 有10%的人口年龄在60岁以上，但10年之 后，这个数字将翻番，到本世纪中叶，四 分之一以上的中国大陆人口年龄将超过60。 如何能让大批将要告别年轻的国民安享晚
年已经成为中国政府目前所面临的最紧要， 最棘手的问题。
• 为了应付老龄化危机，中国急需建立起一个功能 完善、规范而且高效的养老金系统，而要实现这 一目标，单单靠制 定规则和设立养老金账户是不
• 在中国进行社会主义建设初期，照顾年迈 人群的需要从来没有像现在这样迫切过。 和各个时期当时的青壮年人口相 比，中国
的退休人数非常稀少，对养老金以及其他 老年福利的需求量也不大，国营单位负责 为自己的退休员工提供生活保障，这也是 共产党领导的社会主义国家为人 们工作一 辈子所给予的报偿。
• 然而，这种养老制度并不能长此以往。中 国政府渐渐发现随着人们生活消费水平不 断提高，人口出生率在低谷徘徊，青壮年 工作人群无力支付数额庞大的养老金费用 是迟早要出现的问题。
务的困境。尽管如此，一些中国经济的观察家们 仍然表示，如果中国政府能够确保国家经济保持 7%左右的持续高速发展，占国内生 产总值100% 的债务倒也未必会导致中国经济崩溃。IMF的前 任副总经理斯坦利·菲斯切尔（音译）就认为，如 果中国经济继续良好的增长势头，“国家完全可 以应付这个规模的赤字”。
• 2001年，中国政府首次采取措施力求缩小 养老金赤字。政府在北方省份辽宁实行一 项养老金试验计划，计划的关键部 分是将
• 对于这些问题，中国政府尚未给出令人满 意的答复。然而，这些问题一天得不到解 决，情况就会变得更加严峻，问 题本身也
就变得更加棘手。按照1997年的养老金改 革办法，国营企业应该继续为现存的退休
职工颁发养老金，同时定期为在职的员工 储存一定数量的养老基金。 这种方式造成
的结果是在中国的部分地区，一些国营企
• 对于传统养老制度将无法适应必将来到的 老龄化这一事实，中国政府在多年以前就 已经认识得很清楚。在20世纪90年代末期， 中国政府开始调整过去的退休制度，转而 实行现存的养老基金方式，即要求工作人 员在退休之前开始为自己的养老费用积攒 资金，自己负担退休后的生活花费。
• 从旧的退休金制度向新的养老基金积累方 式转换出现了不少资金问题：如果说现在 的工作人口可以为自己年老后的生活积攒 养老金，那么谁又来为现在已经退休的老 年人提供养老金呢？谁又能够为那些即将 退休，而又从来没有为自己的余生积存养 老金的人提供生活保障？
• 要想解决这些问题，政府必须增加对养老 基金的资金投入，并且为这些资金指定专 门管理人，加强对养老基金运筹 过程的监
控和保护。与此同时，必须将养老基金与 健全的投资机制结合起来，这就意味着中 国政府必须从现在开始推进中国金融服务 行业自由化和资金市场的发展。 否则，中
国政府就不得不去面对千百万老年人的满 负牢骚。