杠杆原理在企业财务管理中的应用_刘瑞红

摘要:本文从财务杠杆的基本内容和重要意义出发，系统地分析了其在企业财务管理中的应用。

关键词:财务杠杆财务管理杠杆系数在现在企业和财务会计行业领域中，有一句话叫做“现金为王”。

资金是保证企业健康稳定发展的重要物质基础。

资金短缺不仅会影响企业的正常经营发展，还会导致其资金周转减速，甚至出现资金链断裂，威胁企业生存。

因此，如何利用财务杠杆有效避免这一情况，稳定企业资本结构，已逐渐成为企业筹资决策的关键，受到企业的广泛关注。

1财务杠杆概述1.1财务杠杆的原理。

一般地，企业在发展过程中，总会借入一部分资金用于日常生产经营活动，进行负债经营。

在此过程中，无论企业的经营利润如何变化，企业的债务利息保持固定不变。

当企业的盈亏力水平提升时，扣除债权人应得的固定利息之后，投资者的收益会有一定幅度的提高。

1.2财务杠杆系数的计算方法。

财务杠杆系数(DFL)是衡量财务杠杆作用大小的重要指标，其计算公式为：DFL=ΔEPS ESPΔEBIT EBIT 其中，EPS 为每股收益，EBIT 为息税前利润；而EPS=EBIT-I ()1-T ()N。

其中，I 为负债利息及租赁费用；T 为企业所得税；N 为流通在外的普通股股数。

因此，根据上述公式，我们可以将财务杠杆系数的计算公式简化为：DFL=EBITEBIT-I由此可知，影响财务杠杆系数大小的因素主要有负债利息和税前利润。

其中，负债利息与财务杠杆系数呈正相关性，息税前利润与财务杠杆系数呈负相关性。

1.3财务杠杆的适用范围。

在现代企业财务管理的过程中，不是每一个企业都适用财务杠杆，必须根据企业所处的财务状况和行业状况，选择是否采用财务杠杆。

因此，财务杠杆具有以下的适用条件：①期望投资收益率高于借入资金利息率；②增加负债筹资风险的大小；③负债额度或借入资金对自有资金最高限比例等限制。

1.4运用财务杠杆对企业财务管理的重要意义。

①获取财务杠杆效益。

企业在经营过程中，时常会遇到现金周转不过来的情况，此时，企业的决策者就会根据企业自身状况选择是否运用财务杠杆借入资金，以获取财务杠杆效益。

杠杆原理及其在企业财务管理中的应用
常留贤
【期刊名称】《广播电视大学学报》
【年(卷),期】2001(000)002
【摘要】市场经济条件下,财务管理处于主导的、中心的、支配的地位.财务杠杆系数是指息税前利润的变动引起的每股盈余的变动,它应该取绝对值,在负债经营的情况下,它始终大于1.它可以用来表示财务风险的大小.经营杠杆系数是指业务量的变化引起的息税前利润的变动,它用来表明提高固定资产利用效率,可以为企业带来额外的收益.
【总页数】4页(P55-58)
【作者】常留贤
【作者单位】中山广播电视大学,广东,中山,528403
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
1.探析企业财务管理中杠杆原理的应用 [J], 李兵
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3.杠杆原理在企业财务管理中的应用 [J], 刘瑞红
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5.财务杠杆原理
在企业财务管理中的应用 [J], 郭雄
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杠杆原理在财务管理中的应用摘要：作为公司财务管理中预测和分析的工具, 杠杆原理反映了产量、收入、利润以及每股收益之间的变动关系。

公司杠杆效用无论在财务管理的理论研究还是实践中都具有十分重要的意义，其内涵及外延均在不断地发展中。

正确熟练地运用杠杆原理，回避经营风险和财务风险，取得杠杆收益，实现企业价值最大化，使企业取得竞争优势，在竞争中生存和发展，是每个财务管理者或企业家的目标。

鉴于此，本文通过对杠杆原理的概念及其带来的收益和风险进行分析，提出了关于杠杆原理在财务管理中应用的对策，旨在为财务管理者和企业家在实践中应用杠杆原理提供借鉴和参考。

关键词：经营杠杆，财务杠杆，收益，风险Abstract:As a tool of the forecast and analysis in the financial management of a company ,the Leverage reflects the changes in relations among production, income, profits and earnings per share. The Leverage is of great significance both in the throry research of the financial management and in the practice of the financial management, and both its connotation and denotation are constantly evolving. Properly skilled use of the Leverage to avoid operational risk and financial risk, achieve leveraged income to maximize enterprise value, and enable enterprises to gain competitive advantage and survival and develop in the competition is the goal of each financial manager or entrepreneur. In view of this, by analysing the main theories of the Leverage and the profits and risks it brings, this paper propose the countermeasures of the application of the Leverage in the financial management, trying to provide some methods and advice in the application of the Leverage in practice for the financial managers and entrepreneurs.Keywords: Operating leverage, Financial leverage, Profit,Risk目录一、杠杆原理的相关概念 (1)（一）经营杠杆——公司经营状况的重要尺度 (1)1.经营杠杆的概念 (1)2.经营杠杆系数 (1)（二）财务杠杆——公司财务状况的重要尺度 (1)1.财务杠杆的概念 (1)2.财务杠杆系数 (2)（三）复合杠杆——公司整体运营状况的重要尺度 (2)1.复合杠杆的概念 (2)2.复合杠杆系数 (2)二、杠杆利益与风险的衡量 (2)（一）经营杠杆利益与风险 (2)1.经营杠杆利益分析 (3)2.经营风险分析 (3)（二）财务杠杆利益与风险 (4)1.财务杠杆利益分析 (4)2.财务风险分析 (5)三、杠杆原理在实际中的应用分析 (6)（一）经营杠杆在实际中的应用分析 (6)1.产品销量的变动 (6)2.产品售价的变动 (7)3.单位产品变动成本的变动 (7)4.固定成本总额的变动 (7)（二）财务杠杆在实际中的应用分析 (7)1.资本规模的变动 (7)2.资本结构的变动 (8)3.债务利率的变动 (8)4.息税前利润的变动 (8)（三）复合杠杆在实际中的应用分析 (8)四、杠杆原理在财务管理中应用对策的探讨 (8)（一）根据企业所处发展周期的不同科学地应用杠杆原理 (8)1.初创期 (8)2.发展期 (9)3.成熟期 (9)4.再生期 (9)（二）建立财务预警系统，充分发挥杠杆作用 (10)（三）加强财务预算，合理安排资金，实现财务杠杆和经营杠杆的协调、配合 (10)五、结束语 (10)参考文献： (11)杠杆是一个应用很广泛的概念。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要：随着市场经济的进一步发展，越来越多的企业为了经济市场提高自身的收益，企业纷纷采取资本扩张，通过运用财务杠杆来解决公司资金短缺和资金链供应不足的问题以此来提高企业的研发能力，财务杠杆被越来越多的企业运用为企业带来了很多效应，但是财务杠杆而并非一帆风顺，在使用财务杠杆的时候也会对企业的财务造成风险。

本文以财务杠杆效应理论为基础，以万科集团为案例，对于万科集团财务现状进行全面分析，探讨万科集团财务杠杆效应存在的问题，最后提出相应的对策建议，促进万科集团财务管理水平的提高。

关键词：杠杆原理；财务杠杆效应；万科集团Leverage Principle and Its Application in Enterprise FinancialManagementAbsrtact: with the rapid development of China's economy, the scale of enterprises is also increasing. When the enterprise's own funds can not meet the needs of the expansion of the enterprise's scale, the enterprise will use the means of financial leverage to solve the problem of enterprise funds, so as to provide a guarantee for the expansion of its own scale. But financial leverage is a double-edged sword, while bringing benefits to enterprises, there are also financial risks. When enterprises can not effectively control financial risks, enterprises are likely to face the situation of bankruptcy at any time. Based on the theory of financial leverage effect and taking Vanke Group as an example, this paper analyzes the financial situation of Vanke Group, Focusing on the application of its financial leverage and the comparison with the financial leverage of enterprises in the same industry, the positive and negative effects of the use of financial leverage by Vanke Group and the reasons for the financial leverage effect of Vanke Group are obtained, and finally some suggestions are put forward for exerting the financial leverage effect of Vanke Group.Keywords: Leverage Principle,；Financial Leverage Effect,；Vanke Group引言改革开放以来，中国经济开始有了飞跃性的发展，中国至今已有40多年的时间，完成了经济政策改革，中国成为世界第二大经济大国，在世界经济一体化的浪潮中起着不可替代的作用。

《浅谈杠杆原理在企业财务管理中的应用_财务管理毕业论文》题目:浅谈杠杆原理在企业财务管理中的应用院系:经济与管理学院专业:财务管理毕业时间:2012年6月Opinions and suggestions on the party's mass line educational practiceAccording to the central and provincial, municipal unified deployment, according to municipal Party committee "about carrying out the party's mass line educational practice activity in the city's implementation opinions, the spirit of the party's mass line educational practice activities from 20** in January to 99 months, carried out atall levels of departments and directly affiliated institutions andgrass-roots party organizations. According to my actual County, the county to carry out the education practice put forward the following implementation opinions.First, the overall requirementsCounty county education practice to the eighteen Party of eight, the spirit of the the third Plenary Session of the 18th CPC Central Committee as the guidance, conscientiously implement the spirit of general secretary Xi Jinping book series of important speech, earnestly implement the Central Committee really, opinions and advice > < < >, < party implementing the guiding ideology of opinions to determine the objectives and requirements, step method, in accordance with the "" look in the mirror,dress up, wash bath, cure treatment, the general requirements of "forthe people pragmatic honest people as the theme, in carrying forward the spirit of Zhuanglang Zhuang, improve their work style, service to the masses of the people, the foundation of consolidating grassroots, promote transformation across efforts, to further implement the central eight regulations and < The opposition party and government austerity waste regulations "," double section "provincial regulations, municipal provisions of the" twelve "plan and the implementation measures for < on improving the work style of close ties with the masses law, highlight style building, carry out the whole wind spirit, resolutely oppose formalism, bureaucracy, hedonism and wasteful extravagance to solve the problems, Party members and cadres of the style and the masses of people strong, the Ministry of Party members and cadres to further improvetheir thinking and understanding, to further change the style of the wind, the masses to close, honest and pragmatic people honest image to further establish the foundation to further reinforce the basic level. Style of the building of the new results to promote the construction ofa powerful force of the county and the ecological culture of the county and county construction.In educational practice activities of the unitis mainly: the county and below county departments under the organs, enterprises and institutions directly under the township, street, and community, village, non-public economic organizations, social organizations and other grass-roots organizations. Agencies and branches, each single unit, follow the rules on internal institutions. Educationalpractice with step by step.To adhere to the county leadership, leadership and leading cadres to focus on outstanding catch to directly contact the service of the masses of law supervision departments and window units, service industry, educational practice, pay attention to grasp the heavy towns, streets and villages, community education activities and the masses of grassroots groups in close contact to strengthen, and the majority of Party members, cadres and the mass line line Marx doctrine view of the masses and the party's education.Always speak seriously as a basic attitude, adhere to positive education, to carry out criticism and self criticism group, adhere to the pragmatic, more emphasis on leadership, pay more attention to the layers of the demonstration, more focus on the four winds, solve the problem, pay more attention to open the door, the participation of the masses, pay more attention to the classification guidance. Orderly, pay more attention to the cooperation and cohesion driven, more strict requirements on injection, really supervision practice, ensure education practice is not empty is not empty is not partial, not as a mere formality.Two, the key point of the taskThe main task of the county's education practice is to seize against "four wind" this focus on centralized solve outstanding problems asked County, township leadership and leading cadres of the four winds, the disadvantages of the style, scale behavior to a large scale investigation, overhaul, cleaning greatly. At the same time, respond to the concerns of the masses, safeguard the interests of the masses, pay attention to solve practical problems, solve the peoplearound the unwholesome tendencies especially on eat, take the card, Yong lazy luxury, extravagance and waste fees, privileges and other issues, timely and effective, without any discount to solve, to improve thestyle of real implementation of the requirements of real to the grassroots, real let group Benefit the public.(a) focus on solving the "four winds" outstanding issuesThe central and provincial requirements, the county leadership and leading cadres of key performance concept is not correct, do not dare to play, to engage in "image project","political project", a leadership guide, a set of ideas, orders and prohibitions, and a policy, there are countermeasures county. The units directly under the heavy focus on solving Yung lazy drag, buck passing skin, work is not implemented, the service is not active. The dynamic problem of law enforcement and supervision departments and window units, service industry mainly solve the door hard, ugly face, something difficult, and arbitrary charges, fines, levies, and breach of privilege, chinakayao, not the problem of law. The township, street The collar of leading bodies and leading cadres to solve key does nottheir own conditions to develop the correct road, the maximum to avoid investment risk, gain profit.(three) vigorously promote the brand. To establish brand awareness, awareness of the use of brand, brand value, brand acquisition performance, enhance the competitive strength. Concentrated manpower, careful planning, packaging and publicity of a number of unique, market influence and coverage of the brand, the implementationof key breakthroughs, to enhance the competitive strength, walkingbusiness road the competition of alienation and characteristics, the pursuit of stability and development of the market.(four) to promote the integration of resources. To further broaden their horizons, effective integration of resources within the group, the city resources, other industries and regional resources, mutual trust, mutual benefit, seeking win-win principle, in the framework of national policies and regulations, strict inspection and argumentation, legal consultation, examination and approval procedures, strict regulation of economic activities, attract injection the social investment to the industry group, to achieve leveraging the development, ensure that the value of state-ownedassets.(five) to strengthen the construction management personnel. Strengthen the management of education and training of cadres andworkers of the existing business, firmly establish the concept of the market, enhance the sense of crisis to adapt to market competition, the sense of urgency, improve the ability to respond to market competition, improve management and operation of the market. At the same time, according to the need of industrial development, vigorously the introduction of high-quality management management personnel, and strive to build a high-quality professional management team, hard work, and promote the entire workforce knowledge structure, age structure,structure optimization and upgrading ability, enhance core competitiveness, adapt to the need of market competition.(six) seriously study the policy for policy. Serious research about social support the development of cultural undertakings in the country and the XX policy,especially the policy of industrial development, financial investment policy, financial policy and tax policy, and actively seek policy, projects and funds, enterprise and industry group mission to promote leapfrog development.摘要在当代企业经营管理过程中，杠杆原理是一种独特的经济现象，杠杆原理以其特有的规律发挥着越来越重要的地位。

财务杠杆原理在企业财务管理中的应用作者：郭雄来源：《商场现代化》2020年第23期摘要：近年来，国内市场经济快速发展，仅仅依靠自有资本的单一经营不足以满足企业未来经营发展需求，企业应在外部获取企业发展所需的资金。

从外部获取发展资金这一过程中，企业要合理地运用财务杠杆原理。

通过对杠杆原理的适当运用能够使企业更好地应对市场环境的转变，合理调节企业的资本结构，保证企业现金流量和周转速度的增加，从整体上提升企业的经济效益。

与此同时，在运用财务杠杆原理的过程中，风险与收益并存，所以，如何科学合理地运用财务杠杆原理成为企业运用的关键。

关键词：企业财务;财务杠杆;原理一、文献综述1.国外研究文献综述国外学者和研究人员对财务杠杆对公司的影响进行了深入的研究。

Graham（1934）指出，如果企业资产负债率高，负债融资可以免税，普通股从公司资产和收益的扩张中获得大量收益有利于公司的高增长。

Turnbull（1977）认为，如果债务比例高，破产风险将相应增加。

在经营中各种因素一旦导致破产，几乎会使企业丧失成长机会。

因此，随着企业增长机会的增加，加倍严谨的财务杠杆政策会被采用。

Myers认为在负债情况下，公司只接受投资项目产生的现金流量净额超过债务利息和投资额之和的现金流量净额，这表明公司的财务杠杆推迟了公司的发展。

Larry Lang等在其对财务杠杆原理的研究中认为，杠杆并没有减缓有良好投资机会的公司的增长。

但如果公司的增长机会没有被资本市场所认可，或者其增长机会的价值不足以克服高水平债务，金融债务和公司增长的风险和成本，则这是负相关的。

2.国内研究文献综述李常青和余玮操作一系列因素——资产周转率、毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率等，建立了一个企业成长性数学模型。

经过研究结果表明，资产负债率与公司的成长性呈现反比变动。

毕皖霞和徐文学（2005）通过几十家企业实际经营情况分析显示，以净资产收益率、主营业务增长率、总资产增长率和市净率为基础的公司综合指标与资产负债率明显呈现反比关系。

杠杆原理在企业财务管理中的应用杠杆原理是指在一定条件下，通过借债或者使用其他财务工具来增加资本结构中的债务比例，从而达到提高企业盈利能力的目的。

在企业财务管理中，杠杆原理被广泛应用，主要表现在以下几个方面。

一、财务杠杆财务杠杆是指企业借款或者发行债券等融资工具，以增加债务比例，从而提高企业的盈利能力。

企业通过财务杠杆可以获得更多的资金，可以用来扩大生产规模、提高产品质量、开发新产品等，从而提高企业的盈利能力。

但是，财务杠杆也存在一定的风险，如果企业的债务比例过高，可能会导致企业财务风险的增加。

二、经营杠杆经营杠杆是指企业通过提高销售量、降低成本等方式，以增加企业盈利能力的能力。

企业通过经营杠杆可以提高销售收入，降低成本，从而提高企业的盈利能力。

但是，经营杠杆也存在一定的风险，如果企业的销售量下降或者成本上升，可能会导致企业盈利能力下降。

三、市场杠杆市场杠杆是指企业通过改变市场营销策略、扩大市场份额等方式，以增加企业盈利能力的能力。

企业通过市场杠杆可以扩大市场份额，提高产品知名度，从而提高企业的盈利能力。

但是，市场杠杆也存在一定的风险，如果企业的市场份额下降或者市场需求下降，可能会导致企业盈利能力下降。

四、税收杠杆税收杠杆是指企业通过合理利用税收政策，以减少企业税负，从而提高企业盈利能力的能力。

企业通过税收杠杆可以减少税负，提高盈利能力，从而提高企业的竞争力。

但是，税收杠杆也存在一定的风险，如果企业的税收政策发生变化，可能会导致企业盈利能力下降。

综上所述，杠杆原理在企业财务管理中具有重要的应用价值，企业可以通过合理利用各种杠杆，提高企业的盈利能力，从而获得更好的发展。

但是，企业在应用杠杆原理时需要注意风险控制，避免过度借债或者过度依赖某一种杠杆，从而导致企业财务风险的增加。

杠杆效应在企业财务管理中的应用彭志成摘要：本论题基于杠杆效应的应用现状以及存在的问题和原因进行解读，发现其问题的所在，总结归纳杠杆效应在企业财务管理中的作用，以此希望能为企业财务管理中杠杆效应的使用者提出建议，让企业管理者通过合理的利用财务杠杆效应，提高经济效益，实现价值最大化。

关键词：杠杆效应；财务管理；负债经营一、引言随着社会经济的快速发展，企业为了寻求更多的发展机会，就要投入更多的资金去运营。

在企业自有资本私有制的情况下，债务融资由于其独特的杠杆效应成为企业普遍采用的重要融资手段，负债经营成了多数企业不可避免的经营方式。

一般认为，企业在一定负债和资产的比率下，会起到一个杠杆的作用，称为杠杆效应，既可以为企业带来收益，也可以给企业带来巨大的风险。

因此，如何权衡收益与风险，是每个企业财务管理者必须面对的重要难题之一。

二、财务杠杆效应（一）财务杠杆效应的含义一般意义上讲，财务杠杆的大小指的是企业的负债程度，而负债的多少直接影响着主权资金收益率的高低。

但是可以肯定地说负债并不是越多越好，企业如果通过优化资本结构的方式，在筹资活动中适当举债，可以给企业带来减少上缴税金的优惠，获得高额收益。

如果负债的运用大幅度提高企业的每股利润，则负债体现的是一种正效应；反之，负债的运用降低了企业的每股利润，则负债体现的是一种负效应。

企业利用债务资金不仅能提高权益资本利润率，而且也会产生使权益资本利润率低于息税前利润率，这就是财务杠杆产生的正负效应。

（二）杠杆效应正效应财务杠杆的正效应是指财务杠杆作用下的节税效果和降低企业综合资本成本的综合效应。

1.利息抵税效应。

我国《企业所得税暂行条例》中明确规定：“在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。

”也就是说，负债利息抵税效用可以量化，用公式可以表示为：利息抵税效用=负债数×负债利率×所得税税率。

所以当负债利率和所得税税率固定的情况下，企业负债数额越多，利息抵税效用发挥的作用越大。

2020年23期总第932期策形成合力，有效引导通货膨胀水平的稳步上涨。

其次，需要结合我国宏观调整政策所处的经济环境与背景，对财政政策与货币政策组合的倾斜程度进行适当调整。

美国、日本及欧洲发达国家在发展经济的过程中对于货币政策过度依赖，进而导致其陷入流动性陷阱，难以发挥政策的优势作用。

而现阶段，我国面临着严峻的人口老龄化问题，劳动力优势逐步下降，进而使得货币政策在传导的过程中受到阻碍，释放流动性可能造成股票价格上涨等资产泡沫膨胀现象。

因此，我国的宏观调控需要发挥财政政策的优势作用，对财政支出结构进行有效调整，进而拉动社会的总需求。

同时，需要对政策放宽的力度与节奏进行适度把控，避免物价上涨与经济下行等问题的发生。

受外部冲击的影响，我国面临着较大的经济下行压力，要想在短期内使经济恢复正向增长存在较大难度，因此，需要避免财政与货币政策双宽松与外部冲击叠加的局面，防止经济下行与通货膨胀问题的发生。

加大财政与货币政策的协调力度，积极发挥财政政策与货币政策的优势作用，根据现阶段金融回归本源等工作开展的具体情况，对财政支出力度进行调整，适当扩大财政赤字，有效减小通货膨胀的压力，保证货币政策与财政政策实施的有效性。

进一步深化利率市场化改革，疏通货币政策传导机制。

加速存量贷款基准转换的推进速度，同时实行贷款基准利率与市场利率，提高货币政策传导的效率，保证良好的政策实施环境与条件。

坚持金融回归本源，避免各地区炒房现象发生，严格控制资产价格的过度上涨，通过金融供给侧结构性改革，加速推进金融体系结构的优化与完善，降低实体经济融资成本。

根据房地产市场发展的实际情况，构建房地产市场健康发展机制，将房价控制在稳定状态。

促使政策释放的资金流入实体经济，避免其流向股市和楼市造成资产泡沫现象。

在扩大财政支出规模的基础上，依据各类支出对通货膨胀与社会需求的影响，优化与改进财政支出结构，加大对拉动需求、控制通货膨胀的行业领域的支出力度，调整政府投资支出的结构，避免政府投资挤出效应对社会需求提升产生的不利影响。

浅谈杠杆原理在财务管理中的运用摘要：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。

合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。

论文网关键词：财务杠杆；财务风险；筹资收益一、对企业负债及财务杠杆诠释1、财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。

2、认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。

在此基础上，进一步讨论伴随着负债经营的财务杠杆利益（损失）和财务风险、影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素以及如何更好地利用财务杠杆和减少财务风险,，来增加权益资金的收益。

3、企业负债的定义及和财务杠杆的之间的关系。

“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。

”[1]负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。

企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。

借贷应坚守的两大原则：（1）期望报酬率必须高于贷款利率；（2）在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。

具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于税前利润变动率的现象。

由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。

毕业论文二、合理运用财务杠杆，提高企业筹资效益由前述可知，财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。

下面就这一问题进行阐述。

1、从资本结构角度谈论“资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。

传统财务理论认为，从净收入的角度来考虑，负债可以降低企业的资本成本，提高企业的价值。

杠杆结构的例子范文1.建筑中的杠杆结构：世界上有许多著名的建筑物使用了杠杆结构来实现其独特的设计和建造方式。

例如：a.倾斜塔：比如比萨斜塔，它是一座用白色大理石建成的圆塔，高约55.86米，倾斜角度约4度。

倾斜塔的塔身并非均匀的直立，而是向一个方向倾斜，这是通过充分利用杠杆原理来实现的。

塔身下部的基础较深，同时在塔底部设置了多个支撑点，通过调整塔底和塔顶的杠杆杆长，使得整个塔的平衡被保持在一个合适的角度。

b.弓桥：比如伦敦塔桥，它是一座著名的双塔吊桥，长244米，桥塔高约65米。

塔桥采用了悬臂式的设计，主要通过杠杆结构的原理来实现悬挑桥梁的支撑。

桥梁从桥塔的位置伸展出去，通过悬臂的力支撑整个桥梁结构，使得桥梁可以跨越河道。

2.机械中的杠杆结构：杠杆在机械领域中有广泛的应用，可以将一个力转换为另一个方向的力或增大力的作用效果。

以下是几个机械中使用杠杆结构的例子：a.螺旋千斤顶：螺旋千斤顶是一种基于杠杆原理的机械装置，通过旋转螺旋杆使主杆上的负载高度提升。

螺旋千斤顶由一个长杠杆和一个连结在其中的螺旋杆组成。

当旋转螺旋杆时，螺旋杆会推动连接在其上的加载平台，产生向上的力。

由于杠杆原理的作用，通过旋转小螺旋杆，可以产生很大的推力，以提升重物。

b.击剑：击剑是一项运动项目，使用的武器是剑。

击剑中，运动员通过灵活运用剑的杆杆杆结构，以达到攻击、防守和回击对手的目的。

击剑中常用到三种杠杆结构：第一类杠杆用于进行攻击，通过刺击对手达到得分；第二类杠杆用于进行防守，通过抵御对手的攻击；第三类杠杆用于进行回击，通过利用对手的攻击力量反击。

3.交通工具中的杠杆结构：交通工具中也广泛应用了杠杆结构，以实现运输功能和提升效率。

a.自行车：自行车是一种常见的交通工具，通过脚踩踏板使车轮转动，从而前进。

自行车中的脚踏板和链条形成了一个杠杆系统，通过杠杆原理将人的脚力传递给后轮，在力的作用下推动自行车前进。

b.斗轮挖掘机：斗轮挖掘机是一种用于挖掘、搬运土方和石方的大型工程机械。

杠杆原理在企业财务管理中的应用内蒙古农业大学(社会科学版)Jam,,alofhHMr~NoliaAgriculturalUni~rsity(s[l㈣Edition)2011年第3期(第13卷总第57期)Nn32011(V o1.13SumNo.57)杠杆原理在企业财务管理中的应用●李艳红(呼和浩特职业学院,内蒙古呼和浩特010050)摘要:本文全面分析了经营杠杆,财务杠杆和复合杠杆的定义,计算,与风险的关系及其在实务中的应用,并结合实例进行了说明.杠杆原理在企业经营管理中有广泛的应用价值,通过了解杠杆原理,可以帮助企业合理规避风险,充分利用杠杆效益,全面提高财务管理水平.关键词:杠杆原理;企业财务管理【X)I:10.3969/j.issn.1009—4458.2011.03.035中图分类号:F812.41文献标识码:A文章编号:1009--4458(2011)03--0095--02在F]然界中,人们利用杠杆原理,可以用较少的力量移动较重的物体,在财务管理中也存在类似的杠杆效应,表现为由于固定费用(如固定成本或盛窿的财务费用)的存在,而导致当某一财务变量以较小幅度变动时.另一相关财务变量会以较大幅度变动.一,经营杠杆1.经营杠杆的定义由于固定成本(a)的存在而使得企业的息税前利润(H盟T)的变动幅度大于业务量(x)的变动幅度的杠杆效应,称为经营杠杆. 2.经营杠杆系数的计算经营杠杆作用程度用经营杠杆系数表示,经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于业务量变动率的倍数.(1)定义公式I一,一(AEBI7,f礤lT)f(/z)(:)简化公式基期:互弱,7,一(p--6)一a(1)预测期:鹏Z,r一(声6)一”(2)(2)～(1):△E8jT=△r(一(3)把(1)(3)代入LDL定义公式:FOI.一(L-X_t~I口3I丁)/(△/)一[(p—b)]/Ez(户一4t—M,r~IT3.经营杠杆与经营风险的关系经营风险是-J旨山于经营上的原因导致的风险,即未来息税前利满黝:确定性.(1)如果”越大则LDL越大,经营风险越大.(2)『』lj果”=-二0,则IDL一1,不存在经营杠杆的放大效应,经营飘睑最低.(3)如果”O,则LDL&gt;1.存在经营机杆的放大效应.(4)经营杠杆不是引起经营风险的根源,经营杠杆只起加大经营风险的作用.例如:A,B两家公司的有关资料如表l所示.试比较两家公司的经营风险.表1金额单住:万元M=480×0.2+400×0.6十320×0.2=4OO(力兀)西丽=280×0.2+20.×0.6十120×0.2—2oo(Z~)一==z_M=720×(12+600×0.6+48O×n2=6O.(万元)丽B一320×0.2+200×0.6+80×0.2—2oO(万元)BOL===3=V,(2鼬一2o0)×0.2-2【x)一2OO)×0.6+(120—20O)×0.2≈50.6(万元).船-二,/—(320—-j—d—(2—00--—200)一sXO.6-b(80--200)zXO,一2 ≈75.9(万元)计算结论:尤论是利H]经营杠杆系数还是利用标准离差衡量,经营风险的比较结果是一致的,公司的经营风险随着经营杠杆系数上升而增加.*收稿日期:20i0一i卜l5作者简介:李艳红(1969一),女,内蒙古呼和浩特市八,呼和浩特职业学院,讲师,研究方向:财务管理,成本会计,税法.内蒙古农业大学(社会科学版)2011年第3期(第13卷总第57期)屯经营杠杆的应用经营杠杆是—把双刃剑,当企业业务量减少时,息税前利润会成倍下降,加大了4—~—ql,的经营风险;当企业业务量增大时,息税前利润会成倍E升,企业可以获得经营杠杆效益.因此,当企业经营处于衰退期,市场份额不断下降,销售量不断减少,企业应减少固定资产投资,淘汰过时固定资产,降低企业的固定成本,经营杠杆系数也会下降,从而有效地降f氐经营风险;当企业经营处于成长期,市场份额不断上升,销售量不断增加,企业应加大固定资产投资,从而提高固定成本,经营杠杆系数也会提高,企业由此获得经营杠杆效益.二,财务杠杆1.财务杠杆的定义由于固定财务费用(D的存在而导致普通股每股收益(日)5)的变动幅度大于息税前利润(EBIrf)的变动幅度的杠杆效应,称为财务杠杆.2.财务杠杆系数的计算财务杠杆的作用程度用财务杠杆系数表示,财务杠杆系数(DFL)是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数.(1)定义公式DFL:(△目)5/日S)/(△J强IT/E8j丁)(2)简化公式基期:乜】S一(E8J丁一J&gt;(1一T)/N(1)预测期:S一(口—f)(1一丁)/N(2)(2)一(1):△日=~IT(1一/N(3)把(1)(3)代人1L定义公式:L=(△日)5/日)/(△妇丁/I~BIT):t~XT/(EBI丁一D3.财务杠杆与财务风险的关系(1)财务风险.财务风险是指企业在经营活动过程中与筹资有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本收益下降的风脸,甚至可能导致企业破产的风险:第一,如果J越大,则DFL越大,财务风险越大.第二,如果.『:=O,则L一1,不存在财务杠杆放大效应,也没有财务风险.第三如果j&gt;0,则DFL&gt;1,表示存在财务杠杆的放大效应.表2金额单位:万元96例如:B,C,D三家企业的资本构成情况如表2所示.其他有关情况三家企业完全一致,见表3中的4—~—~1k的情况.试比较两家公司的财务风脸.(2)计算三家企业的期望每股收益:B企业的期望每股收益=n20×1.O72+0.60×o.67+Q乏I.×Q268=Q67(元)C企业的期望每股收益一Q20×1.742+Q6O×O.938+Q20×n134一Q938(元)D企业的期望每股收益=Q20×1.34+Q6O×..536+Q加×(_Q4)一0.5096(元)(3)计算三家企业每股收益的标准离差:B企业每股收益的标准离差=v/(1.072-0.67).X0.2+(Q67一Q67)XO.6+(q268一n67).X0.2 ≈Q254(C企业每股收益的标准离差一~/(L34一n5o96).xO.2十(n536-o.5096)xn6十(-n4-0.5096)xn2 ≈n551((4)计算三家企业每股收益的标准离差率:B企业每股收益的标准离差率=O.254/o.67≈0_37gC企业每股收益的标准离差率一n508/0.938≈0.542D4k~Jk每股收益的标准离差率=Q551/~5O96≈1.081(5)计算三家企业的财务杠杆系数:B,C,D三家企业的期望息税前利润计算如下:期望息税前利润一n2O×320+0.60X200+n20X80=200(万元)B企业财务杠杆系数:2oo/(2oo-o)=1C企业财务杠杆系数一200/(200—60)≈1.43D企业财务杠杆系数一200/(200-120)=乙5计算结论:无论是利用财务杠杆系数还是利用标准离差率衡量,财务风险的比较结果是—致的,公司财务风险随着贝才务粗|j千系数上升而增加.4.财务杠杆的应用财务杠杆是一把双刃剑,当企业息税前利润减少时,普通股每股收益会成倍下降,加大了企业的财务风险;当企业息税前利润增大时,普通股每股收益会成倍上升,企业可以获得财务杠杆效益.因此,企业应该适度负债经营,确定合理的资本结构,确保企业获得的财务杠#-9tY.~=g负债经营增加的财务风险,确定企业的负债比例要充分考虑企业的偿债能力和盈利能力,一方面,要保证企业的息税前利润率大于负债的利息率,同时,企业的资产负债率按国内标准一般不应科技创新中享受政策优待.加快没创新基金,满足中小企业发展需要.中小企业本身应加大科技研发投入,重视技术创新.现阶段,我国中小企业的科技研发投入比例低,不能满足国际化发展需要,为了在激烈的国际竞争中谋得生存,企业必须加大科技研发投入,重视科技创新,以提高其产品的科技含量.据有关调查,科技研发费用占其销售额5的企业才具有国际竞争力,占2的企业艰难生存,占1的企业只能被淘汰.中小企业必须认识科技研发投入的重要性.企业与学校,科研机构及企业之间建立合作平政府角度,政府要建立健全支持中小企业融资的政策体系.第一,政府对中小企业在财政税收方面予以补贴和减免,减轻企业发展资金压力.第二,构建完善的中小企业信用担保制度,降低担保机构的担保风险,中小企业更容易获得融资担保.第三,发展中小企业板市场和刨业板市场.降低中小企业上市门槛,改变中小企业主要依靠银行贷款的被动融资方式.第四,鼓励发展中小银行和金融机构.开拓了中小企业的融资渠道,改变过去依赖国有商业银行融资的单一局面,加强企业的融资能力.从企业自身角度,中小企业积极开辟国际市场的融资渠道:如取得国际金融机构的贷款.企业在制定国际融资计划时,应根据融资国的实际经济与政治环境,制定不同的融资计划,必要时可采取金融创新等融资手段.中小企业也可以选择与国际性银行联合来增强融资能力,通过银行的全球分支机构,企业在汇率预测,市场变化,公司外汇储备等方面享受优质服务.5_培养中小企业国际竞争意识政府有义务创造—个良好的外部环境,使中小企业认识到国际化经营是必然选择.另外中小企业应通过定期职业培训和建立交流平台等方式,加强管理者的竞争意识,管理者国际化意识的高低直接决定着跨国投资的成败.培养全球化的思维方式.中小企业开展国际化经营的第一步就是培养全球化的思维方式,固然与大企业相比,中小企业在规模资金等方面处于绝对劣势,但中小企业只要在特定领域有相对优势,就能在国际化成长中不断发展,中小企业不应自暴自弃,树立信心逐步培养国际化的思维和眼光.口参考文献:[1:埔}根女,鲁椎姆企业发展与政府扶持北京:中国农业出版础,2O05:255—25[2]林汉川[7]王国红我国中小企业技术创新的四大障碍[J1经济与管理,2004(3):35一[8]费盈,刘武强.美国中小企业关系型融资及对我国的启示D1内蒙古农业大学(社会科学J0,2oo6(D:2妞[9]谢琥风险投资与高新技术中小企业的发展lJ]企业经济,20o2(8). [1o]夏国风中小企业国际化机遇与应对策略探计D].现代商贸工业,2009(3):76—7&amp;[11]陈晓红中小企业融资与成长[Ml北京:经济科学出版社,2oo7;4一&amp;(接第96页)杆系数(DL)是指普通股每股收益变动率相当于业务量变动率的倍数.(1)定义公式D:L一(EpS?EpS)ft△z/曲(2)简化公式D几L—D砚×DFL—M/EBI丁×EBJ,,/(衄门’一I)=M/(团IT—I)3.复合杠杆与复合风险的关系复合风险是指由于复合杠杆作用使普通股每股收益大幅波动而造成的风险.(1)如果口越大,Z越大,则1L越大;(2)如果D越大,则企业的复合风险越大.4.复合杠杆的应用复合杠杆是固定成本和固定财务费用共同影响的结果,复合杠杆的作用程度取决于经营杠杆和财务杠杆的共同作用.在企业管理中,在维持总风险一定的情况下,经营杠杆系数较大的企业应选择较小的财务杠杆系数,经营杠杆系数较小的企业可以适当选择较大的财务杠杆系数,确定合理的固定资产投资规模和债务筹资规模,使得企业既可充分获得杠杆利益,又能有效地控制企业的风险程度,使企业实现价值最大化.口参考文献:[1]马元兴.财务管理(第二版)[Ml北京:高等教育出版社,2007.[2]高玉概论杠杆原理在财务管理中的应用[『].西部财会,?A?oS(Io).[3]财政部会计资格评价中心.财务管理[幻.北京:中国财政经济出版社, 2009.]05。

论财务杠杆在企业财务管理中的应用阿基米德曾经说过：“给我一个支点，我可以把整个地球撬起来。

”杠杆原理在物理学中，是变动较小的动力变量导致阻力变量较大的变动。

而今现代企业将这一物理学原理引入企业财务管理中应用，能够很好地帮助企业，合理规避经营风险与财务风险，从而提高企业财务管理的水平。

在当前的市场经济条件下，要积极地发挥财务杠杆的作用，就必须选择负债经营，这也是企业壮大发展的重要途径。

一、财务杠杆的概念及计量1.财务杠杆的概念所谓的财务杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的长期资金的利用，由于固定成本的资金成本的存在，所以会导致息税前利润小于普通股股东权益变动，亦被称为筹资杠杆。

通常，优先股利息和债务利息，不会随着企业息税前利润的变动而变动。

故企业在利用财务杠杆筹资时，可能会给股权资本所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益，反之，有时可能会造成一定的损失。

2.财务杠杆的计量财务杠杆系数（简称DFL），亦称财务杠杆程度，是指普通股的每股税后利润变动率，除以息税前利润变动率的倍数。

DFL通常是用来反映财务杠杆的大小与作用的程度，同时是用来衡量一个企业财务风险的大小。

财务杠杆作用的程度越大，那么财务风险就越大；反之，财务杠杆作用的程度越小，那么财务风险就越小。

财务杠杆的计量通常以财务杠杆系数来实现，其理论上的公式为：DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）其中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动的额度；EPS为变动前的每股利润；△EBIT表示为息税前利润变动的额度；EBIT表示为变动前的息税前利润。

为了计算方便，可变换上列公式如下：由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N△EPS=△EBIT（1-T）/N得DFL=EBIT/（EBIT-I）其中：I为债务年利息额；T为所得税税率；N表示为流通在外的普通股的股数。

在存在优先股的条件下，优先股的股利一般都是固定的，所以应该用税后的利润来进行支付，将此时的公式改写为：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]其中：PD为优先股股利。

论杠杆原理在财务管理中的应用随着现代市场经济的不断发展和进步，财务管理在企业中的地位越来越重要。

而杠杆原理作为财务管理中的重要理论和方法，被广泛应用于企业的财务决策中。

本文将探讨杠杆原理在财务管理中的应用，帮助企业深入了解杠杆原理，进而为企业的财务决策提供全面有效的指导和支持。

一、杠杆原理的定义和类型杠杆原理是指一种财务理论和方法，它指的是利用借债等外部资源来获取更多的资金，从而增加企业盈利的能力。

杠杆原理可以分为财务杠杆和经营杠杆两种类型。

财务杠杆是指企业通过借债等财务手段来增加自身的资本利润率和净资产收益率，实现财务杠杆放大效应。

经营杠杆是指企业通过提高销售量和产量，降低产品成本和费用，从而提高经营利润率和毛利率，实现经营杠杆放大效应。

二、财务杠杆在财务决策中的应用在企业的财务决策中，财务杠杆是一个十分重要的话题。

企业可以通过财务杠杆的应用来增加自身的资产规模和盈利水平，从而成为更加竞争力强的企业。

1、财务杠杆对企业盈利能力的影响财务杠杆可以帮助企业通过借债等财务手段来实现资产负债表的优化，进而提高自身的盈利能力。

企业可以通过负债资本来实现股东的收益最大化。

当企业的债务成本低于自身投资回报率时，就可以获得更高的盈利。

在实际的财务决策中，企业需要认真衡量借款的利率和利润。

2、财务杠杆在企业融资中的应用财务杠杆对企业的融资也有着重要的影响。

企业可以通过借入外部资金来扩大自身的资产规模，进而提高其竞争力和盈利能力。

在借款的过程中，企业需要考虑借款的利率、期限和偿还能力等因素，以便充分利用财务杠杆原理来提高企业的融资效率。

3、财务杠杆与风险管理的关系财务杠杆与企业的风险管理密切相关，需要注意财务杠杆对企业风险的影响。

如果企业借款过多，可能会导致企业的负债压力增大，从而增加企业的经营风险。

在应用财务杠杆的过程中，企业需要对风险进行评估和管理，以确保企业的长期稳健发展。

三、经营杠杆在企业决策中的应用除了财务杠杆之外，经营杠杆也是企业财务决策中的一个十分重要的因素。

杠杆原理在企业财务管理中的应用
杠杆原理是指企业在采取某种决策时，通过借入资金或调整资产负债比例等方式，来增加企业的获利能力和投资回报率。

在企业财务管理中，杠杆原理被广泛应用于资金运作、融资决策、资本结构调整等方面。

一、资金运作
杠杆原理在资金运作中的应用，主要体现在借入资金和投资收益之间的关系上。

企业可以通过借入资金，来增加自己的投资收益。

例如，企业在购买固定资产时，可以通过借入资金购买更多的资产，从而提高企业的生产能力和盈利能力。

二、融资决策
杠杆原理在融资决策中的应用，主要体现在债务和股权融资之间的选择上。

企业可以通过债务融资来减少股权融资的比例，从而提高股东的收益率。

但是，债务融资也会增加企业的财务风险，需要谨慎考虑。

三、资本结构调整
杠杆原理在资本结构调整中的应用，主要体现在调整资产负债比例上。

企业可以通过增加债务来减少股权，从而提高自己的财务杠杆比例。

但是，这也会增加企业的财务风险，需要谨慎考虑。

总之，杠杆原理在企业财务管理中的应用非常广泛，但是企业需要根据自己的实际情况和风险承受能力，谨慎运用杠杆原理，以实现最大化的利益。