第三章金融工程练习题

金融工程各章考试题（出题者；王晓东、杨磊、赵波、张晓波、杨洋、刘强、王莉伟、胡二琼、董娜薇、高萍）第一章选择题1、金融工程的根本目的是（B）P3A.规范金融市场B.解决金融问题C.创造金融产品D.改善金融环境2、金融工程的核心是（A）P3A.风险管理B.财务管理C.金融管理D.政策管理3.金融工程运用的主要工具是（D）P4A.银行的存贷款利率B.存款准备金率C.同业拆借利率D.基础证券与金融衍生产品4、下面哪项不是金融工程的作用中最引人注目的方面（C）P5A.变幻无穷的新产品B.更具准确性、时效性、和里火星的低成本风险管理C.最有效的盈利手段D.风险放大与市场波动5、金融工程的蓬勃发展是从（A）之后开始的。

P8A.20世纪60年代B.20世纪70年代C.20世纪80年代D.20世纪90年代答案：1B、2A、3D、4C、5A名词解释1、积木分析法：指将各种金融工具进行分解和组合，以解决金融问题。

积木分析法中的一个重要工具是金融产品回报图或损益图。

P202、连续复利年利率：指计息频率无穷大时的年利率，它与每年计m次复利的年利率可以相互互换。

P21简答题衍生证券定价的基本假设是什么？P20答;假设一，市场不存在摩擦；假设二，市场参与者不承担对手风险；假设三，市场是完全竞争的；假设四，市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好；假设五，市场不存在无风险套利机会。

第二章选择题1.远期合约主要有远期利率协议和远期外汇合约和___A_三种。

A.远期股票合约B.期货合约C.期权合约D.标准化合约2.期货合约的条款____标准化的;远期合约的条款__C__标准化的。

A.是，是B.不是，是C.是，不是D.不是，不是3.期货交易的基本特征是__B__和____，以及所衍生出的交易机制。

A.标准化，没有固定交易场所B.标准化，交易所集中交易C.非标准化，交易所集中交易D.非标准化，没有固定交易场所4.远期合约解决了价格风险问题，却派生出__A__问题。

金融工程习题金融工程一、选择题练习11. 金融工具创新，以及其程序设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学是（）A.金融工程B.金融制度C.金融理论D.金融经济学2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是（）A.风险偏好B.风险厌恶C.风险无所谓的D.以上都不对3.1952年，（）发表了著名的论文《证券组合分析》，其分析框架构建了现代金融工程理论分析的基础。

A.哈里·马柯维茨B.威廉·夏普C.约翰·林特纳D.费雪·布莱克4.利用市场定价的低效率，获得利润的是（）A.套利者B.投机者C.避险交易者D.风险厌恶者5.最早产生的金融期货为（）A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货6.S&P500指数期货采用（）进行结算A.现金B.标的资产C.股票组合D.混合7.在期货交易中（）是会员单位对每笔新开仓交易必须交纳的保证金。

A.基础保证金B.初始保证金C.追加保证金D.变更追加保证金8.当一份期货合约在交易所交易时，未平仓合约数会（）A.增加一份B.减少一份C.不变D.以上都有可能9.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（）A.即期价格B.远期价格C.理论价格D.实际价格10.在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（）A.买入期货合约B.卖出期货合约C.买入期货合约的同时卖出期货合约D. 无法操作11.估计套期保值比率最常用的方法是（）A.最小二乘法B.最大似然估计法C.最小方差法D.参数估计法12.在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（）A.1个月B.4个月C.3个月D.5个月13.远期利率是指（）A.将来时刻的将来一定期限的利率B.现在时刻的将来一定期限的利率C.现在时刻的现在一定期限的利率D.以上都不对14.若某日沪深300指数值为4200点，则沪深300股指期货合约的面值是（）A.4200元B.4200*200元C.4200*300元D.4200*50元15.利率期货交易中，期货价格与未来利率的关系是（）A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定16.金融互换产生的理论基础是（）A.利率平价理论B.购买力平价理论C.比较优势理论D.资产定价理论17.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（）A.期权多头方B.期权空头方C 期权多头方和期权空头方D 都不用支付18.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（）A 实值期权B 虚值期权C 平值期权D 零值期权19.某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。

第三章一、判断题1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。

（×）2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。

（√）3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。

（×）4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。

（√）二、单选题1、远期合约的多头是（A）A.合约的买方B.合约的卖方C. 交割资产的人 D 经纪人2、在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（C）。

A.1个月B.4个月C.3个月 D 5个月3、假设6个月期利率是9％，12个月期利率是10％，18个月期利率为12%，则6×12FRA 的定价的理论价格为（D）A.12%B.10%C.10.5% D 11%4、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B）A.远期价格B.交割价格C. 理论价格D. 实际价格5、下列不属于金融远期合约的是（D）A.远期利率协议B.远期外汇合约C. 远期股票合约D. 远期货币合约6、远期利率协议的买方相当于（A）A.名义借款人B. 名义贷款人C. 实际借款人D. 实际贷款人7、远期利率协议成交的日期为（C）A.结算日B. 确定日C. 交易日D. 到期日8、远期利率是指（B）A.将来时刻的将来一定期限的利率B. 现在时刻的将来一定期限的利率C. 现在时刻的现在一定期限的利率D. 以上都不对三、名词解释1、FRA答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

2、SAFE答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。

四、简析题1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会？有的话应如何进行套利？ 答：()0.10.252020.5123r T t F Se e -⨯==⨯=<，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买20X单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。

第1章1.1请解释远期多头与远期空头的区别。

答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。

1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。

答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。

1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。

答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。

1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。

请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a ）每磅48.20美分；（b ）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900;(b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$6501.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM 的股票，有效期为3个月。

IBM 股票的当前价格为$121。

你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。

当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。

1.6你认为某种股票的价格将要上升。

现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$2.90.你有$5,800资金可以投资。

现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为$5,800$29×(29-p),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买股票收益为$5,800$29×(p-29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高于$30时，购买股票收益为$5,800$29×(p-29)，购买期权收益为$$5,800$29×(p-30)-5,800。

金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。

一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。

C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。

A.相同价值4.远期价格是( C)。

C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。

A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。

C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。

B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。

B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。

A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。

A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。

A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。

C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。

D.在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。

B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。

A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。

A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（ A ）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。

A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。

1. 下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。

( )A. 具有更高的准确性和时效性B.具有成本优势C.能够消除风险D.具有灵便性2. 金融工程产生的思想基础是()。

A. 现代金融理论的发展B.金融创新理论B. 马柯维茨证券投资组合理论 D.国际经济环境的变化3. 下面哪一项不正确( )A. 金融工程是 20 世纪 80 年代才开始成为一门独立的金融学科的B. 金融工程的思想却早在两三千年前就开始浮现，其实践活动自那时起就向来在持续进行C. 金融工程的思想在 20 世纪 80 年代才开始浮现D. 古希腊时期人们已有期权的思想萌芽4. 下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是( )A. 亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一位智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利B. 欧洲 16 世纪“郁金香球茎热”C.农产品和工业品的保值D.以上都是5. ()提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。

A. 本杰明.格兰罕姆B.弗里德里克.麦考莱C.欧文.费雪D.哈里.马柯维茨6. ( )开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。

A. 《证券分析》B. 《资本成本、公司财务与投资理论》C. 《政治学》D. 《证券组合分析》7. 所谓“有效的投资组合”就是( )。

A. 收益固定时方差(风险)最小的证券组合B. 方差(风险)固定的情况下收益最大的证券组合C. 以上都是D. 以上皆非8. 20 世纪 70 年代发生的重大国际经济事件有： ( )A. 石油危机B. 二战爆发C. 布雷顿森林体系的崩溃D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃9. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。

A. 工程思维B. 逆向思维C. 数学思维D. 跳跃思维10. 20 世纪 70 年代全球经济环境发生变化后，西方各国纷纷采取了哪些行动。

第二章课后作业：1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，6个月期远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？解：11121.6600 1.6650100%0.60%8%6%2%161.6650-=⨯⨯=<-=美元年升水率 则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程为：首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。

2.一只股票现在价格是40元，该股票1个月后价格将是42元或者38元。

假如无风险利率是8%，用风险中性定价法计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？解：设价格上升到42元的概率为P ，则下降到38元的概率为1-P ，根据风险中性定价法有()18%1242381400.5669P P eP -⨯+-= ⇒=⎡⎤⎣⎦设该期权价值为f ，则有 ()()18%12423901 1.69f P P e -⨯=-+-= ⎡⎤⎣⎦元第三章课后作业：1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。

（0.025 1.025e=） .该股票3个月期远期价格为解：()310%122020 1.02520.5r T t F Se e ⨯-===⨯= 元。

2.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。

该指数期货价格为解： ()()()110%3%31000010236.08r q T t F Se e -⨯--=== 点。

3.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：①该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？②3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？（0.010.0250.030.99,0.975, 1.03e ee --===）解：①（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值元。

⾦融⼯程课后习题答案第1章9. 元10. 每年计⼀次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。

11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。

12. 12%连续复利利率等价的每季度⽀付⼀次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。

因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。

第2章2、收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证⾦账户余额＝19,688－275＝19,413美元。

若结算后保证⾦账户的⾦额低于所需的维持保证⾦，即时(即S＆P500指数期货结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证⾦通知，⽽必须将保证⾦账户余额补⾜⾄19,688美元。

3、他的说法是不对的。

⾸先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来⼀定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。

本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所⾯临的主要风险之⼀，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；⽽通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动⽽带来的风险，锁定了成本，从⽽稳定了公司的经营。

4、这些赋予期货空⽅的权利使得期货合约对空⽅更具吸引⼒，⽽对多⽅吸引⼒减弱。

因此，这种权利将会降低期货价格。

5、保证⾦是投资者向其经纪⼈建⽴保证⾦账户⽽存⼊的⼀笔资⾦。

当投资者在期货交易⾯临损失时，保证⾦就作为该投资者可承担⼀定损失的保证。

保证⾦采取每⽇盯市结算，如果保证⾦账户的余额低于交易所规定的维持保证⾦，经纪公司就会通知交易者限期内把保证⾦⽔平补⾜到初始保证⾦⽔平，否则就会被强制平仓。

这⼀制度⼤⼤减⼩了投资者的违约可能性。

另外，同样的保证⾦制度建⽴在经纪⼈与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪⼈与清算会员的违约可能。

一、单项选择1.下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（E ）B.远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是（C ）。

C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有（A ）。

A.相同价值4.远期价格是（C）oC.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较（A ）。

A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是（C ）。

C. p < X/g7.在期货交易中，基差是指（B ）。

B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（B ）投入。

B.任何资金9.金融互换具有（A ）功能。

A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用（A ）方法。

A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（A ）。

A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（C ）。

C.只有权利而没有义务13.期权价格即为（D ）。

D.内在价值加上时间价值14.卞面哪一因素将直接影响股票期权价格（B ）oB.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为（A ）。

A.c+X^E = p + s16.假设有两家公司A和B,资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。

A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B公司资本中有4000 万企业债券，股本6000万，年利率为8%,则B公司的股票价格是（A ）元A、10017.表示资金时间价值的利息率是（C ）C.社会资金平均利润率金融工程的复制技术是（A ）。

A・一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是（B ）o B•比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为（D ）。

D •期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（D ）。

一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。

C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。

A.相同价值4.远期价格是( C)。

C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。

A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。

C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。

B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。

B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。

A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。

A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。

A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。

C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。

D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。

B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。

A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。

A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。

A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。

金融工程学各章习题及答案第一章综合远期外汇协议（SAFE交易）1.请简述金融衍生产品的功能。

2.金融工程的应用领域。

3.金融远期合约有哪些优点？又有哪些缺点？4.请简述远期外汇市场的卖出者包括那些人。

5.请简述远期外汇市场的买入者包括那些人。

6.常见的远期合约有哪几种?7.远期交易主要应用在哪些领域?8.某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况。

9.某日美元对瑞郎即期汇率为USD/CHF1.2200－1.2210，若l个月美元对瑞郎远期汇率点数为20－30，l个月美元对瑞郎远期汇率点数为45－40，分别求l 个月和3个月美元对瑞郎远期汇率。

10．有些学者认为，远期汇率是对未来汇率的无偏预测。

请问在什么情况下这种观点是正确的？11.请简述影响期货汇率波动的主要因素。

12.请简述有效的外汇风险管理步骤。

第一章答案1.答：1.规避市场风险2.套利3.投机4.提高效率5.促进金融市场的完善2.答：1.公司理财方面2.金融工具及其交易策略3.投资与货币管理方面4.风险管理技术与手段3.答：优点主要是具有较大的灵活性；缺点是市场效率较低、流动性较差、违约风险较高。

4.答：1.有远期外汇收入的出口商2.持有未到期外汇的债权人3.输出短期资本的牟利者4.对远期外汇看跌的投机者5.答：1.有远期外汇支出的进口商2.负有未到期外汇的债务人3.输入短期资本的牟利者4.对远期外汇看涨的投机者6.常见的远期合约主要包括远期利率协议和远期外汇协议。

7.主要应用于利率风险和外汇风险防范。

8.若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.0074）=6万美元。

若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿（0.008-0.009）=-10万美元。

9. l个月美元对瑞郎远期汇率为USD/CHF：（1.2200+0.0020）－（1.2210+30）=1.2220－1.2240。

一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。

C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。

A.相同价值4.远期价格是( C)。

C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。

A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。

C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。

B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。

B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。

A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。

A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。

A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。

C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。

D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。

B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。

A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。

A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。

A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。

金融工程试题及答案一、选择题1. 金融工程的定义是什么？A. 金融工程是一门探索金融市场的学科。

B. 金融工程是一种将金融产品应用于实际投资和风险管理的方法。

C. 金融工程是一种利用数学和统计等工具进行投资策略设计和风险管理的学科。

D. 金融工程是一种金融市场的分析和定价方法。

答案：C2. 金融衍生产品指的是什么？A. 金融市场上的基本交易产品。

B. 金融机构提供给客户的金融工具。

C. 金融市场上的二级交易产品。

D. 金融市场上的衍生性交易产品。

答案：D3. 金融工程中的模型是什么？A. 一种对未来金融市场进行预测的工具。

B. 一种对金融市场进行分析的统计工具。

C. 一种对金融产品进行定价和风险管理的工具。

D. 一种对金融市场进行监管的工具。

答案：C4. 金融工程中最常用的数学工具是什么？A. 微积分。

B. 线性代数。

C. 概率论与数理统计。

D. 随机过程。

答案：C5. 金融工程的发展对金融市场有何影响？A. 提高市场的透明度和流动性。

B. 增加市场的不确定性和风险。

C. 降低市场的效率和公平性。

D. 限制市场的创新和发展。

答案：A二、问答题1. 请简要解释金融工程的基本原理和方法。

金融工程的基本原理是利用数学、统计学和经济学等工具，对金融市场进行分析、定价和风险管理，以达到最大化收益和最小化风险的目标。

金融工程的方法包括构建和应用各种金融模型，以帮助投资者和金融机构做出科学的投资决策和风险管理策略。

2. 金融衍生产品的定义及其在金融工程中的作用是什么？金融衍生产品是指在金融市场上，其价格和价值来源于基础金融资产的金融工具。

金融衍生产品可以通过买卖衍生品合约来进行交易，从而实现对基础资产价格变动的利益转移。

在金融工程中，金融衍生产品具有重要的作用。

首先，金融衍生产品可以用于实现投资组合的风险分散和资产配置，帮助投资者降低投资风险和提高投资回报率。

其次，金融衍生产品的定价模型可以用于评估投资组合的风险价值和潜在回报，为投资决策提供科学依据。

金融工程练习题及答案一、单项选择1.以下关于远期价格和远期价值的陈述不正确：（b）b.远期价格等于实际交易中远期合同形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(c)。

c.风险无所谓的3.金融工具综合是指金融工具与被模仿的金融工具进行组合，使其具有（a）项。

a、相同值4远期价格为（c）。

c.使得远期合约价值为零的交割价格5.非收益性资产美式期权和欧式期权的比较（a）。

a、美式期权的价格高于欧式期权6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(c)。

c.p?xe?r(t?t)7.在期货交易中，基准指（b）。

b、现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（b）投入。

b.任何资金9.金融互换具有（a）的功能。

a、降低融资成本10.对利率互换定价可以运用(a)方法。

a.债券组合定价11.期货价格和远期价格之间的关系（a）。

a、期货价格和远期价格是一致的12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（c）。

c.只有权利而没有义务13.期权价格即为(d)。

d.内在价值加上时间价值14.下列哪些因素会直接影响股票期权价格（b）。

b、股价波动15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(a)。

a.c?xe?r(t?t)?p?s16.假设有两家公司a和B，它们的资产完全相同，但资本结构不同。

在mm的情况下，他们的年息税前利润为1000万元。

A的资本完全由股本构成，总股本为100万股（设立公司不征税），预期回报率为10%。

B公司的股本为4000万公司债券，股本为6000万股，年利率为8%，因此B公司的股价为（a）元、a元和100元17、表示资金时间价值的利息率是（c）c、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（a）。

a.一组证券复制另一组证券19.金融互换的条件之一是（b）。

b、比较优势20。

期权的内在价值加上时间价值为（d）。

d、期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（d）。

一、单项选择1、以下对于远期价钱和远期价值的说法中，不正确的选项是：（B）B．远期价钱等于远期合约在本质交易中形成的交割价钱2. 在衍生证券订价中，用风险中性订价法，是假定所有投资者都是(风险无所谓的3. 金融工具合成是指经过建立一个金融工具组合使之与被模拟的金融工具拥有( 相同价值4.远期价钱是 ( 使得远期合约价值为零的交割价钱5.无利润财产的美式期权和欧式期权比较( 美式期权价钱大于欧式期权价钱6. 无利润财产欧式看跌期权的价钱上限公式是(p Xe r (T t )7.在期货交易中，基差是指（ B. 现货价钱与期货价钱之差8.无风险套利活动在开始时不需要（任何资本）投入。

9.金融交换拥有 ( 降低筹资成本) 功能。

10.对利率交换订价能够运用 ( 债券组合订价) 方法。

11.期货价钱和远期价钱的关系（期货价钱和远期价钱拥有趋同性) 。

12.对于期权的买者来说，期权合约给予他的（只有权益而没有义务13.期权价钱即为 (内在价值加上时间价值14.下边哪一要素将直接影响股票期权价钱(股票价钱的颠簸率15.无利润财产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(cXe r (T t )p s16、假定有两家公司 A 和 B，财产性质完整相同，但资本结构不一样，在MM条件下，它们每年创建的息税前利润都是1000 万元。

A 的资本所有由股本构成，共100 万股（设公司不用缴税），预期利润率为10%。

B 公司资本中有4000万公司债券，股本6000万，年利率为8%，则 B 公司的股票价钱是（100）元17、表示资本时间价值的利息率是（社会资本均匀利润率18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券19、金融交换的条件之一是(比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为(期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约给予他的（只有义务而没有权益22、无利润财产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较(美式期权价钱大于欧式期权价钱二、多项选择1、以下要素中，与股票欧式看涨期权价钱呈负有关的是：（期权履行价钱/ 期权有效期内标的股票发放的盈余2、以下对于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的选项是：（ABCD）A．当标的财产价钱高于期权履行价钱时，我们将其称为实值期权B．当标的财产价钱低于期权履行价钱时，我们将其称为虚值期权C．当标的财产价钱低于期权履行价钱时，我们将其称为实值期权D．当标的财产价钱高于期权履行价钱时，我们将其称为虚值期权3、以下对于有益润财产的美式看跌期权的说法中，不正确的选项是：（AC）A．对于有益润财产的美式看涨期权，提早履行期权意味着放弃利润权，所以不该提早履行C．对于有益润财产的美式看跌期权，提早履行期权能够获取利息收入，应当提早履行4.以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价钱老是正有关（股票价钱/ 颠簸率5.以下哪个说法是不正确的：（AC ）A.期货合约到期时间几乎老是擅长远期合约。

⾦融⼯程习题及答案《⾦融⼯程学》思考与练习题第⼀章⾦融⼯程概述1.⾦融⼯程的含义是什么？2.⾦融⼯程中的市场如何分类？3.⾦融⼯程中的⽆套利分析⽅法？举例说明。

4.⾦融⼯程中的组合分解技术的含义是什么？举例说明。

5.远期利率与即期利率的关系如何确定。

推导远期利率与即期利率的关系。

6.假定在外汇市场和货币市场有如下⾏情，分析市场是否存在套利机会。

如何套利？如何消除套利？第⼆章现货⼯具及其应⽤1.举例说明商品市场与货币市场如何配置？2.商品市场与外汇市场的现货⼯具如何配置？举例说明。

3.举⼀个同⼀个⾦融市场中现货⼯具配置的例⼦。

4.举例说明多重现货市场之间的⼯具配置。

第三章远期⼯具及其应⽤1.什么是远期交易？远期交易的基本要素有哪些？2.多头与空头交易策略的含义是什么？3.什么是远期利率？4.举例说明“借⼊长期，贷出短期”与“借⼊短期，贷出长期”策略的含义。

5.何谓远期利率协议？其主要功能是什么？描述其交易时间流程。

6.在远期利率协议的结算中，利率上涨或下跌对借款⽅和贷款⽅的影响如何？7.什么情况下利⽤购⼊远期利率协议进⾏保值？什么情况下利⽤卖出远期利率协议进⾏保值？8.远期合约的价格与远期价格的含义是什么？如果远期价格偏⾼或偏低，市场会出现什么情况？9.远期价格和未来即期价格的关系是什么？10.在下列三种情况下如何计算远期价格？11.合约期间⽆现⾦流的投资类资产12.合约期间有固定现⾦流的投资类资产13.合约期间按固定收益率发⽣现⾦流的投资类资产14.⼀客户要求银⾏提供500万元的贷款，期限半年，并且从第6个⽉之后开始执⾏，该客户要求银⾏确定这笔贷款的固定利率，银⾏应如何操作？⽬前银⾏的4⽉期贷款利率为9.50%，12⽉期贷款利率为9.80%。

15.假设某投资者现在以20美元的现价购买某只股票，同时签订⼀个半年后出售该股票的远期合约，在该期间不分红利，试确定该远期合约的价格。

假定⽆风险利率为7.5%。

金融工程习题答案第一章金融工程导论1、什么是金融工程？答：一般认为金融学发展经历了描述性金融、分析性金融和金融工程三个阶段: （1）英国学者洛伦兹·格立茨(Lawrence Galitz,1995)的观点：“金融工程是指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。

（2）最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）的观点：金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学模型、数值计算、网络图解、仿真模型等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。

（3）国际金融工程师学会常务理事Marshall等（1992）的观点,认为Finnerty的定义中提到的金融产品是广义的：它包括所有在金融市场交易的金融工具，比如股票、债券、期货、期权、互换等金融产品；也包括金融服务，如结算、清算、发行、承销等；而设计、开发和实施新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解也可看作是创新一个金融产品。

2、金融工程产生和发展的基础是什么？答：从发展的过程来看，金融工程是在金融理论与实践的基础上，作为金融学科的一个方向，逐步发展并演变成为一门独立学科的。

金融理论的产生和发展为金融工程的产生的发展提供了理论基础。

这些理论既包括有效市场假说等较为宏观的金融理论，也包括资产组合理论、套利定价理论、资本资产定价理论等微观金融理论。

3、金融工程的基本框架是什么？答：金融工程作为一门学科，它具有较为系统和完整的框架，主要包括金融工程的理论基础、金融工具和金融工程技术。

（1）金融工程的理论基础。

它是支撑金融工程的知识体系，主要涉及金融理论、经济学理论、数学和统计学知识、会计及法律知识等方面的理论和知识。

核心的基础理论是估值理论、资产组合理论、有效市场理论、套期保值理论、期权定价理论、汇率及利率理论等。

（2）金融工具。

金融工程习题(单选题)1.利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，在期末我们可以得到与（）相同的盈亏。

A．看涨期权多头加一定数量的债券资产B看涨期权空头加一定数量的债券资产C．看跌期权空头加一定数量的债券资产 D 看跌期权空头加一定数量的债券资产2. 利用标的资产空头与看跌期权空头的组合，在期末我们可以得到与（）相同的盈亏。

A．看涨期权多头加一定数量的债券资产B看涨期权空头加一定数量的债券资产C．看跌期权空头加一定数量的债券资产 D 看跌期权空头加一定数量的债券资产3. 利用标的资产多头与看跌期权多头的组合，在期末我们可以得到与（）相同的盈亏。

A．看涨期权多头加一定数量的债券资产B看涨期权空头加一定数量的债券资产C．看跌期权空头加一定数量的债券资产 D 看跌期权空头加一定数量的债券资产4. 利用看涨期权多头与看跌期权空头的组合，在期末我们可以得到与（）相同的盈亏。

A．看涨期权多头加一定数量的债券资产 B. 看跌期权空头加一定数量的债券资产C．标的资产多头加一定数量的债券资产D标的资产空头加一定数量的债券资产5.以下哪个因素只会影响到期权的时间价值，不影响期权的内在价值（）A．无风险利率 B.波动率 C.执行价格D标的资产价格6.以下哪个因素只会影响到期权的内在价值，不影响期权的时间价值（）A．执行价格 B.波动率 C.剩余期限D标的股票的红利发放7.关于股票价格服从几何布朗运动的假设，以下说法不正确的有（）A.下一期的股票价格变化与上一期的价格变化不相关B.股票价格的对数收益率服从正态分布C.股票收益率的标准差与所考察的时间长度（T-t）不相关D.股票的平均收益率是时间长度（T-t）的线性函数8.下列哪些不是B-S模型的基本假设（）A.证券价格遵循几何布朗运动B.在衍生证券的有效期内，标的资产没有现金收益C.允许卖空标的资产D.市场不存在套利机会9.关于B-S模型，以下说法不正确的是（）A. B-S微分方程的推导运用了静态组合复制的原理B. B-S微分方程的推导运用了动态组合复制的原理C. B-S微分方程的推导运用了无套利均衡原理D. 运用B-S微分方程和风险中性定价方法可以得到相同的求解结果10.以下哪种情况下，市场存在套利机会（）A.两个相同成本的资产组合，期末的损益相同B.两个相同成本的资产组合，在期末所有状态下，第一个组合的收益都大于第二个组合C.存在一个成本等于0的资产组合，在期末所有状态下，其收益都是非负的D.存在一个成本大于0的资产组合，在期末所有状态下，其收益都是非负的11.关于无套利均衡原理，以下说法不正确的是（）A.无套利均衡原理是金融衍生工具定价的基本原理B.无套利均衡原理用市场不存在套利机会来描述市场均衡状态C.风险中性假设是无套利均衡原理成立的前提条件D.标的资产和衍生证券都没有卖空限制是无套利均衡原理成立的前提条件12.关于套利交易，以下说法正确的是（）A.套利交易承担较大的市场风险B.套利交易一般需要一笔初始投资C.套利交易是衍生品市场中的一个重要交易策略D.套利交易会降低市场的有效性13.期货合约的标准化是指除（），期货合约的所有条款都是预先定好的。